新能源赛道龙头股表现 - 阳光电源、海博思创、宁德时代9月24日收盘价均创历史新高 [1] - 阳光电源、纽威股份、大洋电机今年以来涨幅翻倍 [1] - 6只股票滚动市盈率低于15倍 包括卫星化学、嘉化能源、久立特材、横店东磁、芭田股份、宇通客车 [1] 绩优低估值股票筛选标准 - 筛选范围涵盖固态电池、储能、钙钛矿电池、可控核聚变、钠电池、氢能源等热门新能源赛道 [1] - 要求2025年上半年经营活动现金流量净额大于1亿元 [1] - 要求2025年上半年实现盈利且净利润同比正增长 [1] - 设置滚动市盈率低于40倍的估值门槛 [1] 筛选结果统计 - 共26只股票符合全部筛选条件 [1] - 3只股票年内涨幅超过100% 分别为阳光电源、纽威股份、大洋电机 [1] - 低估值股票中卫星化学、嘉化能源等6只市盈率低于15倍 [1]

激励计划调整 - 激励计划总授予数量由2300万份/股调整为2288万份/股[19] - 首次及预留授予股票期权行权价格由5.71元/份调整为5.255元/份[20][21][22][24] - 限制性股票授予价格由2.86元/股调整为2.85元/股[20] 期权与股票注销 - 合计注销首次授予股票期权374.9079万份[23] - 合计注销预留授予股票期权138.4万份[23] - 回购注销限制性股票76.7万股[21][23] 激励对象调整 - 首次授予股票期权激励对象人数由159人调整为104人[21][23][24] - 授予限制性股票的激励对象人数由9人调整为8人[23] - 预留授予股票期权激励对象人数由79人调整为57人[23][24] 行权相关 - 2025年9月26日起至2026年5月22日为第二个行权期实际可行权期限[2] - 2024年预留授予的股票期权第二个行权期，净利润要求不低于3.60亿元且小于6.00亿元[17] - 预留授予股票期权第二个行权期符合可行权条件的激励对象57人，可行权股票期权数量1,078,500份，行权价格5.255元/份[2][3][25][26] 业绩数据 - 2024年经审计归属于上市公司股东的净利润剔除相关费用影响后为409,138,117.74元[17] - 公司层面业绩考核得分60分，对应的公司层面行权比例为60%[17] 财务影响 - 本次激励计划预留授予股票期权第二个行权期内可行权股票期权若全部行权，公司净资产将增加5,667,517.50元[33] - 本次激励计划预留授予股票期权第二个行权期内可行权股票期权若全部行权，总股本增加1,078,500股[33] - 本次激励计划预留授予股票期权第二个行权期内可行权股票期权若全部行权，资本公积金增加4,589,017.50元[33] 其他 - 黄德明在2025年7月25日买入333,333股公司股票[30] - 本次行权所募集资金将存储于行权专户，用于补充公司流动资金[36] - 激励对象中的董事、高级管理人员承诺自期权行权之日起六个月内不卖出所持股份[37] - 公司选择Black - Scholes模型计算股票期权的公允价值[34]

股票期权与限制性股票授予及调整 - 2022年6月13日向159名激励对象首次授予15,340,000份股票期权，授予限制性股票3,000,000股[6][19] - 2022年7月4日首次及预留授予股票期权行权价格由5.71元/份调整为5.70元/份，限制性股票授予价格由2.86元/股调整为2.85元/股[7][20] - 2023年5月23日向激励对象授予预留部分股票期权[8] - 2023年7月12日首次及预留授予股票期权行权价格由5.70元/份调整为5.685元/份，注销3,081,360份股票期权，回购注销360,000股限制性股票[9][21] - 2024年7月25日首次及预留授予股票期权行权价格由5.685元/份调整为5.535元/份，注销5,133,079份股票期权，回购注销447,000股限制性股票[11][22][23] - 2025年7月9日首次及预留授予股票期权行权价格由5.535元/份调整为5.255元/份[13][24] - 2025年7月21日注销3,081,700份股票期权，回购注销456,000股限制性股票，限制性股票回购价格调整为2.405元/股加银行同期存款利息之和[14] 第三个行权期情况 - 2025年9月26日起至2026年6月12日为第三个行权期实际可行权期限[2] - 第三个行权期符合行权条件的激励对象104名，可行权股票期权数量2,631,600份，行权价格5.255元/份[2][25][26] 业绩考核与行权比例 - 2024年经审计归属于上市公司股东净利润409,138,117.74元，剔除相关费用影响后公司层面业绩考核得分60分，行权比例60%[17] - 首次授予股票期权第三个行权期剩余104人绩效考核结果全为“A”，行权比例100%[18] 其他要点 - 黄德明、华建青、冯军强在2025年7月25日分别买入333,333股公司股票[29] - 可行权股票期权若全部行权，公司净资产将增加13,829,058元，总股本增加2,631,600股，资本公积金增加11,197,458元[33] - 本次行权所募集资金将存于行权专户，用于补充公司流动资金[35] - 激励对象中的董事、高级管理人员承诺行权之日起六个月内不卖出所持股份[36]

基金表现 - 中证2000ETF增强（159556）9月22日午盘上涨0.17% 报1.173元 成交额27.79万元 [1] - 基金成立以来（2023年12月27日至今）回报率达17.52% 近一个月回报率为-0.78% [1] 持仓个股表现 - 振华新材下跌0.86% 恒宝股份下跌3.41% 永鼎股份上涨6.80% [1] - 永安药业下跌0.90% 旭光电子下跌1.80% 中核科技上涨0.26% [1] - 炬光科技下跌2.77% 汇通能源上涨0.38% 鑫科材料上涨0.50% 芭田股份下跌0.95% [1] 基金基本信息 - 业绩比较基准为中证2000指数收益率 管理人为平安基金管理有限公司 [1] - 基金经理为俞瑶和李严 [1]

股票期权注销 - 2025年7月21日审议通过注销部分股票期权议案[2] - 合计注销308.17万份股票期权[2][3] - 2025年9月19日注销事项办理完毕[3] 影响说明 - 注销对股本、财务及经营无重大影响[4] - 不影响管理团队履职[4]

公司高管任命 - 聘任黄培钊为公司总裁 [1] - 聘任吴益辉为公司常务副总裁 [1] - 聘任林维声 黄德明 郑宇 华建青 冯军强为公司副总裁 [1] - 聘任郑宇为公司董事会秘书 [1] - 聘任胡茂灵为公司财务负责人 [1] 业务收入构成 - 化学肥料制造业收入占比59.65% [1] - 磷矿采选业务收入占比39.26% [1] - 新能源材料收入占比1.09% [1] 公司市值 - 当前市值为103亿元 [1]

板块表现 - 农化制品板块当日下跌1.98%[1] - 上证指数下跌1.15%至3831.66点 深证成指下跌1.06%至13075.66点[1] - 潞化科技领跌板块 跌幅达5.16%[1][2] 个股涨跌 - 百傲化学涨幅最高达2.21% 成交额6.44亿元[1] - 金正大上涨1.58% 成交量171.18万手[1] - 跌幅前三位分别为潞化科技(-5.16%)、东方铁塔(-4.94%)和湖北宜化(-4.66%)[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出9.62亿元[2] - 游资资金净流入4.23亿元 散户资金净流入5.39亿元[2] - 芭田股份主力净流入4774.29万元 占比12.9%[3] - 广信股份游资净流入2763.37万元 占比24.24%[3] 成交情况 - 和邦生物成交量最大达307.19万手[1] - 潞化科技成交额3.76亿元[2] - 东方铁塔成交额6.73亿元[2]

公司治理变动 - 芭田股份于2025年9月17日召开第九届董事会第一次会议并审议通过高级管理人员聘任议案 [2] - 公司董事会同意聘任黄培钊连任总裁 吴益辉连任常务副总裁 [2] - 公司董事会同意聘任林维声为新任副总裁 黄德明连任副总裁 [2] - 公司董事会同意聘任郑宇为新任副总裁并连任董事会秘书 华建青 冯军强连任副总裁 胡茂灵连任财务负责人 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][11] 核心观点 - 小高寨磷矿产能释放推动2025年上半年业绩大幅提升 归母净利润同比增长203.71%至4.56亿元 [1][2] - 磷矿石价格维持高位运行 30%品位磷矿石2Q25均价达1020元/吨 [4] - 公司形成磷矿开采到磷化工一体化产业布局 磷精矿品位提升至32% [9] - 复合肥业务稳健发展 上半年收入同比增长11.31%至14.97亿元 [10] - 公司实施中期分红 每10股派发现金红利1.60元 [10] 财务表现 - 2025年上半年营业收入25.43亿元 同比增长63.93% [1] - 2025年上半年毛利率34.86% 同比提升10.94个百分点 [2] - 2025年上半年销售净利率17.95% 同比增加8.24个百分点 [2] - 经营活动现金流量净额7.54亿元 同比增长224.05% [3] - 应收账款3.71亿元 同比增长567.33% [3] 业务发展 - 磷矿石产品收入9.98亿元 同比增长455.79% [4] - 小高寨磷矿资源量6392万吨 P2O5平均品位26.74% [9] - 智能化采矿系统覆盖90%作业面 开采效率提升40% [9] - 新型复合肥销量占比达60%以上 [10] 业绩展望 - 预计2025年营业收入47.99亿元 同比增长44.9% [1][11] - 预计2025年归母净利润11.11亿元 同比增长171.6% [1][11] - 预计2025年EPS 1.15元 对应PE 9.3倍 [1][11]

管理层聘任 - 2025年9月17日公司召开会议，审议通过聘任高级管理人员议案，任期三年[2] 人员持股 - 黄培钊持有公司股份237,927,851股[6] - 吴益辉持有公司股份760,367股[8] - 林维声持有公司股份1,295,785股[9] - 黄德明持有公司股份548,243股[10] - 郑宇持有公司股份713,333股[12] - 华建青持有公司股份588,333股[14] - 冯军强持有公司股份588,333股[15] - 胡茂灵持有公司股份675,333股[16] 人员任职 - 黄培钊自2001年7月至今任公司第一届至第八届董事会董事长[5] - 林维声自2001年7月至今任公司第一届至第八届董事会副董事长[9] - 吴益辉2017年4月至今任公司常务副总裁[7] - 郑宇2017年12月至今任公司董事会秘书[12] - 冯军强2015年4月至今任深圳市芭田生态工程股份有限公司副总裁[14] 人员履历 - 冯军强曾在天脊集团、深圳市芭田生态工程股份有限公司任职[14] - 胡茂灵1999年1月至2012年4月在广东美的集团股份有限公司任职[16]