港口与外贸活力 - 盐田港自2025年初以来新增14条国际航线，覆盖北美、欧洲及亚洲，每周有百条航线通达全球 [3] - 港口通过数字化运营和高效流程，确保国际商品快速流转至企业生产线和消费者手中 [5] - 深圳前10个月累计进出口规模保持内地城市首位，其中进口机电产品1.2万亿元，增长8.5%，进口农产品822.6亿元，增长10% [7] 超大规模进口市场 - 中国已连续16年稳居全球第二大进口国，14亿多人口及超4亿中等收入群体催生每年超20万亿元的进口体量 [9] - 第八届进博会按年计意向成交额达834.9亿美元，创历史新高，290家世界500强及行业龙头企业齐聚 [9] 入境旅游与消费 - 广深港高铁西九龙站口岸今年查验的外籍旅客已超120万人次，居全国陆路口岸首位，其中享受免签政策入境旅客超26万人次，同比增幅达100% [14] - 过境免签政策升级及支付便利化等举措推动体验游、生态游、购物游成为入境游新亮点 [16] - 今年前三季度免签入境外国人达2089万人次，同比增长超50%，离境退税销售额增长约1倍，全国离境退税商店数量突破1万家，是2024年底的3倍 [26] 特色商品销售增长 - 深圳南头古城非遗文化门店的外国游客购买占比达到40%以上 [20] - 当地科技产品门店预计营收相比去年增长30%，外国消费者占比30%以上，智能戒指、翻译耳机、无人机、AI眼镜等电子产品成为热门商品 [22][24]

控股股东减持计划 - 控股股东佛山市澜海瑞兴股权投资合伙企业计划通过集中竞价方式减持公司股份不超过425.04万股，占公司总股本比例1% [1] - 控股股东同时计划通过大宗交易方式减持公司股份不超过850.07万股，占公司总股本比例2% [1] - 合计减持股份最高可达1275.11万股，占公司总股本比例3% [1]

出口整体态势 - 10月出口同比增速转负，受去年同期高基数、今年10月工作日较少以及美国高关税导致外需整体放缓影响[1] - 10月中国对美出口同比降幅达25.2%，直接下拉整体出口增速3.8个百分点[1] - 对欧盟、日本、东盟及“一带一路”共建经济体出口增速分别为0.9%、-5.7%、11.0%、2.8%，较上月分别下行13.2、7.5、4.7、14.3个百分点，出口动能均有所减弱[1] 航运市场与价格指数 - 北美和欧洲航线舱位普遍缺货，运费下降，普遍航线处于供大于求的“淡季”[1] - 东南亚航线因台风导致港口堵塞，出现短期运费上涨及海运爆仓[1] - 10月以来上海出口集装箱运价指数（SCFI）、宁波出口集装箱运价指数底部上行，其中宁波美东、美西航线及天津港美西、美东航线均呈现底部上行[2] - 对欧洲和日本等区域运价偏弱运行，澳新运价呈现较强表现；对东盟、中东、东非等区域运价较强运行[2] 跨境电商与市场策略调整 - 美国采购商对圣诞季产品需求提前，推动跨境电商平台备货[4] - 关税战不确定性推动中企加速布局跨境电商与海外仓，这些模式表现相对强劲[4] - 海外仓服务商表示四季度旺季备货量相对正常，提高的成本大部分通过价格调整转嫁给美国消费者[5] - 因美国地缘政治问题，多数电商将重心向欧洲转移，带动欧洲相关生态蓬勃发展[6] - 欧盟可能于明年一季度取消150欧元以下包裹的免税政策，带来潜在挑战[6] 行业分化表现 - 全球潮玩市场规模从2015年87亿美元增长至2024年448亿美元，年复合增速接近23%[7] - 潮玩等新开发品类实现快速上涨，已占到公司总业务量近两成比例[7] - 智能遮阳卷帘系统出口表现良好，截至10月底出口额已基本达到去年全年水平，新开拓南美市场大客户带来明显增长[7] - 宠物窝生产商产能饱和，截至10月销售额已超去年全年，通过调整客户群（如重点攻商超类客户）保住整体销售额[8] - 包装纸盒领域利润下滑，行业产能过剩导致市场“内卷”蔓延[8] - 向非洲市场出口服装及辅料的企业，11~12月为非洲客户采购旺季，订单近期有所好转[9] 产品结构变化 - 中国机电产品占出口比重超六成，前10个月出口机电产品增长8.7%[9] - 集成电路出口增长24.7%，汽车出口增长14.3%，自动数据处理设备及其零部件下降0.7%[9] - 出口劳密产品下降3%，占出口总值15.3%，其中服装及衣着附件下降3%，纺织品增长1.8%，塑料制品下降0.1%，农产品增长2%[9] - 10月芯片出口额同比增长26.9%，汽车出口额同比增长34.0%，延续两位数高增态势[9] - 国内产业转型升级为出口提供新增长动能，有效抵消传统劳动密集型商品出口下滑影响[9]

工业运行 - 全省规模以上工业增加值同比增长1.5%，其中高技术制造业增加值增长3.9% [1] - 采矿业增加值同比增长7.8%，制造业增长0.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.1% [2] - 化学纤维制造业增加值增长7.7倍，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长47.1%，燃气生产和供应业增长21.6% [2] - 民用钢质船舶产量同比增长66.7%，变压器增长54.8%，化学试剂增长32.8%，新能源汽车增长19.2% [2] - 国有控股企业增加值同比增长2.2%，股份制企业增长4.4%，外商及港澳台投资企业下降5.9% [2] 固定资产投资 - 制造业投资增长6.2%，其中高技术制造业投资增长10.8% [2] - 第一产业投资同比增长5.1% [2] 市场消费 - 全省社会消费品零售总额8779.8亿元，同比增长3.5% [3] - 可穿戴智能设备零售额增长15.5倍，能效等级为1级和2级的家用电器增长1.3倍，智能手机增长1.1倍，新能源汽车增长7.0% [3] - 粮油、食品类零售额同比增长13.4%，日用品类增长11.8% [3] 对外贸易 - 全省货物进出口总额3383.7亿元，增长9.6% [3] - 机电产品出口1705.9亿元，增长8.5%，其中电工器材出口168.1亿元，增长13.2% [3] - 船舶出口194.1亿元，增长23.7%，汽车零配件出口123.1亿元，增长7.9% [3] - 农产品出口276.7亿元，同比增长9.9% [3]

出口总体表现 - 前10个月中国货物进出口总额同比增长3.6%，其中出口增长6.2% [1] - 机电产品出口额同比增长8.7%，占全部出口总额的比重达到60.7% [1] - 高新技术产品出口额增长7.3% [1] 高增长出口品类 - 以电动载人汽车、锂电池和太阳能电池为代表的“新三样”产品出口增速更快 [1] - 集成电路出口额同比增长24.7% [1] - 汽车出口额同比增长14.3% [1] 出口结构优化 - 出口结构正往中高端产品倾斜，更多附加值更高、技术含量更高的机电产品占据重要位置 [1][2] - 不同品类之间存在“增速差”，机电产品和高新技术产品出口增速明显快于整体出口增速 [2] 产业链升级与数字化 - 机电产品与高技术产品出口增长的背后是企业端数字化能力的全面提升 [3] - 数字化接单系统缩短订单确认时间，数字关务和智能物流让跨境履约更可追踪，远程诊断强化售后保障 [3] - 数字化使企业对海外需求变化的响应速度明显加快，接单更实时、排产更灵活、交付更可视 [3] 市场与订单变化 - 来自新兴市场和共建“一带一路”国家的订单占比有所提升 [4] - 这些市场对产品质量稳定性、交付周期以及绿色低碳等方面的要求更加细化具体 [4] - 汽摩配领域，新能源汽车相关的电池包精密结构件、电池热管理系统组件等品类订单增长较快 [5] 行业趋势与挑战 - 汽车产业呈现智能化、创新突破、市场竞争加剧三大趋势，零部件企业经历深刻“洗牌” [5] - 在芯片制造、高端装备关键零部件等最上游领域仍存在短板 [7] - 需在金融支持上更加聚焦，通过专项贷款、产业基金等工具引导中长期资金进入高技术产业 [7] 未来发展重点 - 预计国产机电产品、高技术产品等将继续引领出口增长 [7] - 需以科技创新为引擎，加速传统优势产业转型升级，加快培育新质生产力 [7] - 需提高国内标准与国际标准的兼容度，加强知识产权保护，发展服务贸易和数字贸易 [7]

董事会会议基本情况 - 会议于2025年11月17日以通讯方式召开 应出席董事9人 实际出席9人 由董事长YUANMING TANG主持 [2] - 会议召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 所作决议合法有效 [2] 审议通过的议案一：业绩承诺补充协议 - 议案内容为与安徽亦高光电科技有限责任公司相关方就业绩承诺及补偿事宜签署补充协议 [3] - 该补充协议涉及公司此前披露的现金收购亦高光电99%股权暨关联交易的整体方案 [3] - 因涉及关联交易 关联董事YUANMING TANG回避表决 议案以8票同意 0票反对 0票弃权 1票回避的结果获得通过 [3] - 该议案将随关联交易整体方案一并提交公司股东会审议 [3] 审议通过的议案二：召开临时股东会 - 会议审议通过提请召开2025年第二次临时股东会的议案 表决结果为9票同意 0票反对 0票弃权 [4] - 公司已于同日披露召开股东会的通知 具体会议时间 地点及审议事项以通知内容为准 [4] 后续安排 - 关联交易相关议案需提交股东会审议 公司将按规定及时履行信息披露义务 [5] - 投资者可通过上海证券交易所网站查阅相关公告详情 [5]

宏观经济政策转向 - 政策转向为“供给端刹车，消费端加油”，旨在通过“反内卷”调整经济增长结构[1] - 10月工业增加值同比大幅回落至4.9%，服务业生产指数同比回落至4.6%[1] - 10月固定资产投资同比加速下滑至-11.0%，其中制造业投资回落最为明显[1] - 10月服务零售额当月同比攀升至6.1%，创下年内新高，显示消费需求稳固[1] - 政府支出从“投资于物”转向“投资于人”，基建投资增速下降，服务消费上升[1] 周度高频数据表现 - 生产端多个领域走弱：螺纹钢产量同比降幅扩大，冷轧板产量同比继续回落[14] - 消费市场表现分化：一线城市地铁客流量同比增加4.0%，但物流投递量同比增幅收窄至3.3%[13] - 外贸领域显现企稳迹象：港口货物吞吐量维持在2.69亿吨，出口集装箱运价指数升至1058.17[13] - 房地产市场深度调整：10月70城新房价格环比加速下跌至-0.5%，二手房环比-0.7%[48] 财政与货币市场 - 截至第46周广义赤字累计10.9万亿元，进度为88.6%[31] - 今年特殊再融资一般债发行总额近1100亿元[31] - 债券市场加杠杆意愿处于历史高位，银行间待购回债券余额高于过去两年同期均值[38]

文章核心观点 - 2025年中国出口展现出超预期的韧性，整体增速不降反升，主要驱动力来自市场多元化和商品结构升级，而非此前市场预期的对美“抢出口”效应 [2][3] - 出口韧性源于对非美市场（如东盟、欧盟、非洲、拉美）的同步扩张，以及出口商品结构向高附加值的中间品和资本品升级，降低了对美国市场的依赖 [4][5][8][9] - 中国出口正经历结构性重塑，与不同经济体的贸易关系呈现新特征：与美欧互补与竞争并存，对东盟等发展中经济体中间品出口依赖加深，非洲等新兴市场成为新增长点 [12][16][19] - 展望未来，中国出口将进入高质量的稳健增长阶段，增速中枢预计维持在4%-5%左右，其稳定性由结构优化、新兴市场崛起和企业出海共同支撑 [22] 中国出口的超预期韧性 - 2025年前三季度中国出口总额达2.8万亿美元，同比增长6.1%，为近三年来同期最高水平 [2] - 货物和服务净出口对GDP同比增速的拉动达1.5个百分点，创近十年同期次高 [2] - 中国出口增速（6.1%）显著高于韩国（2.3%）和日本（2.5%），预计2025年中国占全球出口份额将继续提升 [3] - 出口高增的动能并非短期“抢出口”所致，而是体现在对多个市场的同步扩张，具有结构性基础 [3] 出口韧性的来源：市场多元化 - 2025年前三季度，对美出口同比下降16.9%，拖累整体出口2.4个百分点，但对非美市场出口均实现显著增长 [5] - 对非洲、东盟、印度出口同比分别增长28.3%、14.7%、12.9%，对英国、欧盟、拉美和加拿大出口分别增长8.7%、8.2%、6.9%和5.1%，合计拉动总体出口增长约6.3个百分点 [5] - 中国对美国出口占整体出口比重从2018年的19.2%降至2025年前三季度的11.4%，对美依赖度显著下降 [7] - 2025年1—8月，欧盟自中国进口占其总进口比重升至21.9%，较上年同期提高1.1个百分点；印度、巴西、马来西亚和南非自华进口占比也分别上升1.4、2.1、1.5和0.4个百分点 [7] 出口韧性的来源：商品结构升级 - 出口商品结构显著升级，2017—2024年间，中间品出口占比从41.7%升至45.4%，2025年前三季度进一步提升至47.4% [9] - 2025年前三季度，中间品出口同比增长10.2%，拉动整体出口4.7个百分点；资本品出口同比增长6.9%，拉动整体出口1.4个百分点 [9] - 消费品出口同比仅增长0.2%，剔除跨境电商商品后同比下降2.4%，拖累整体出口0.8个百分点 [9] - 高技术产品出口持续增长，2025年前三季度汽车、船舶和集成电路出口同比分别增长10.8%、21.4%和23.3% [11] 与全球主要经济体的贸易关系重塑 - 对美欧发达经济体：贸易关系转向“互补与竞争并存”，2024年对美欧出口占总出口比重降至29.1%，但中间品和资本品出口仍有增长空间 [13][14] - 对东盟、墨西哥等发展中经济体：产业链外溢效应强化区域分工，东盟已成为中国第一大出口目的地，中国是越南纺织服装业最大的国外增加值来源国，占比达42.8% [16][17] - 对非洲等新兴市场经济体：出口结构由消费品转向资本品和中间品为主，资本品占比由17.4%升至24%，中国占非洲总进口的比重上升6个百分点至21.6% [19] 未来展望 - 中国出口将进入高质量的稳健增长阶段，预计未来出口增速中枢将维持在4%—5%左右，略高于德国和日本的历史水平 [22] - 出口稳定性得益于“发达经济体基本盘稳固、新兴经济体快速扩张”的多元市场格局 [22] - 全球产业链重构是漫长过程，中国凭借完整产业体系、工程师红利和高效配套，仍是全球制造业网络的关键枢纽 [23]

中阿双边经贸关系 - 中国长期保持阿尔及利亚第一大贸易伙伴国地位，2024年双边贸易额达124.8亿美元 [1] - 2024年中国对阿尔及利亚出口额为116.8亿美元，进口额为8亿美元 [1] - 中国主要向阿尔及利亚出口机电产品、钢铁制品、车辆及零部件等，自阿进口以石油化工原料为主 [1] - 阿尔及利亚是中国最重要的海外工程承包市场之一，其铁路、港口、公路等重大项目多由中国企业承建 [1][4] 阿尔及利亚投资环境与战略定位 - 阿尔及利亚地处欧非交界，区位优势显著，可成为中国企业辐射整个非洲乃至欧洲市场的重要平台 [2][4] - 随着非洲大陆自由贸易区的建成，阿尔及利亚已成为中国企业进入非洲的理想据点 [2] - 阿尔及利亚投资主管部门已大力简化行政流程，投资便利度显著提升 [2][5] - 阿尔及利亚正致力于推动本土化生产和可持续经济发展，为赴阿投资的中国企业带来重要机遇 [1][5] 重点合作与投资领域 - 阿尔及利亚在可再生能源开发、灾害预测与防治、人工智能应用等多个技术领域存在广泛需求 [1] - 制造业、服务业、农业等领域投资潜力巨大，阿方特别强调在绿色发展与循环经济方面引进中国经验和技术 [5][7] - 阿方期待引入中国先进的沙漠治理技术，共同开发沙漠资源，尤其是在太阳能领域 [1][6] - 合作正从基础设施建设向高技术、高附加值的项目迈进，例如中国科学院已与阿方签署关于沙漠治理技术的谅解备忘录 [1][6] “一带一路”框架下的合作新方向 - 中阿合作进入新阶段，更加注重融合、数字联通、可持续发展与供应链协作 [3] - 绿色发展与数字转型是共建“一带一路”新重点，阿方希望深化在低碳项目、新能源及循环经济等领域的合作 [6][7] - 阿方认为中国在绿色经济方面已成为全球典范，是绿色技术的全球领导者 [7]

文章核心观点 - 10月份国民经济运行总体平稳，转型升级扎实推进，发展新动能继续壮大 [1][10] 工业生产 - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比增长0.17% [3] - 装备制造业和高技术制造业增势较好，增加值同比分别增长8.0%和7.2%，分别快于全部规模以上工业3.1和2.3个百分点 [3] - 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长30.8%、19.3%、17.9% [3] - 1-10月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1% [3] 服务业生产 - 10月份全国服务业生产指数同比增长4.6% [4] - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长13.0%，快于服务业生产指数8.4个百分点 [4] - 铁路运输、航空运输、邮政、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%及以上高位景气区间 [4] - 1-10月份全国服务业生产指数同比增长5.7% [4] 市场销售 - 10月份社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，环比增长0.16% [5] - 限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长23.2%、13.5%、10.1% [5] - 1-10月份全国网上零售额127916亿元，同比增长9.6%，其中实物商品网上零售额103984亿元，占社会消费品零售总额比重为25.2% [5] - 1-10月份服务零售额同比增长5.3%，增速比前三季度加快0.1个百分点 [5] 固定资产投资 - 1-10月份全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%，扣除房地产开发投资后增长1.7% [6] - 制造业投资增长2.7%，房地产开发投资下降14.7% [6] - 高技术产业中，信息服务业投资同比增长32.7%，航空、航天器及设备制造业投资增长19.7% [6] - 10月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.62% [6] 货物进出口 - 10月份货物进出口总额37028亿元，同比增长0.1% [7] - 1-10月份货物进出口总额373090亿元，同比增长3.6%，其中出口增长6.2% [7] - 1-10月份民营企业进出口增长7.2%，占进出口总额比重为57.0%，比上年同期提高1.9个百分点 [7] - 机电产品出口增长8.7%，占出口总额比重为60.7% [7] 价格指数 - 10月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，上月为下降0.3%，环比上涨0.2% [9] - 扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [9] - 10月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比上涨0.1% [9]