本周A股市场表现 - 本周A股市场多数宽基指数收跌，科创50和创业板指跌幅居前[1] - 截至2025年11月14日，科创50和万得全A指数2010年以来PE（TTM）估值分位数均高于85%[1] - 市场风格分化，大盘价值和小盘价值涨幅居前，而大盘成长和小盘成长跌幅居前[1] - 申万一级行业走势分化，综合、纺织服饰、商贸零售等行业涨幅靠前，通信、电子、计算机等行业跌幅居前[1] 重要政策与经济事件 - 国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项具体举措支持民间投资发展[2] - 十部门力推数据开放互联以降低物流成本，国家能源局发文力促新能源集成融合发展[2] - 央行发布《2025年第三季度中国货币政策执行报告》，指出实现全年预期目标有基础有支撑[2] - 经济数据显示工业生产持续增长，装备制造业和高技术制造业增势较好，市场销售规模扩大，服务零售增长加快，固定资产投资同比下降但制造业投资持续增长[2] 中美关系与海外动态 - 美方落实中美吉隆坡经贸磋商共识，暂停实施对华造船等行业301调查措施以及出口管制穿透性规则，中美关系出现短期缓和迹象[2] - 特朗普签署临时拨款法案，美国政府结束“停摆”[2] - 美国总统特朗普表示美印两国即将敲定一项削减关税、加强经贸联系的协议[2] 市场短期展望与影响因素 - 本周A股市场下跌部分受海外事件影响，软银清仓英伟达套现超58亿美元等事件引发AI泡沫恐慌，导致美股科技股回调并拖累A股AI算力板块[3] - 美联储官员对通胀高于目标表示担忧，市场对12月降息的预期降温，风险偏好下降[3] - 市场大方向仍处牛市，但短期或进入宽幅震荡阶段，指数仍有较大上涨空间，但在“慢牛”政策指引下牛市持续时间比涨幅更重要[3] - 短期市场缺乏强力催化，叠加年末投资者行为趋于稳健，股市或以震荡蓄势为主[3]

投资评级 - 报告对裕元集团维持“买入”投资评级 [3][7] 核心观点 - 裕元集团2025年三季度业绩符合预期，优质订单组合驱动平均售价回升，看好2026年多项体育赛事举办带动第四季度传统旺季出货量提升 [2][7] - 公司是全球最大的运动鞋制造商，拥有国内第二大体育用品零售商，深度布局全球运动产业链 [7] - 基于制造业务高价订单增加及公司高价鞋履开发能力强劲，零售业务折扣维稳，报告上调公司2025至2027年盈利预测 [7] 财务业绩与预测 - 2025年前三季度公司收入60.2亿美元，同比下降1.0%，归母净利润2.8亿美元，同比下降16.0% [7] - 2025年全年预测营业收入83.62亿美元（同比增长2%），归母净利润3.88亿美元（同比下降1%） [7] - 预测2026年营业收入88.05亿美元（同比增长5%），归母净利润4.39亿美元（同比增长13%），预测2027年营业收入93.05亿美元（同比增长6%），归母净利润4.76亿美元（同比增长8%） [7] - 对应2025至2027年预测市盈率分别为8倍、7倍和7倍 [7] 制造业务表现 - 2025年前三季度制造业务收入42.3亿美元，同比增长2.3%，毛利率18.3%，同比下降1.3个百分点 [7] - 出货量1.9亿双，同比增长1.3%，平均售价20.88美元/双，同比增长3.2%，主要受优质订单组合拉动 [7] - 分区域看，来自美国、欧洲、其他地区的收入同比分别增长5.4%、11.7%、9.2%，中国大陆收入同比下滑25.9% [7] - 制造业务经营利润率6.6%，同比下降1.3个百分点 [7] 零售业务表现 - 2025年前三季度零售业务收入129.0亿人民币，同比下降7.7%，归母净利润1.71亿人民币，同比下降50.1%，毛利率33.5%，同比下降0.5个百分点 [7] - 截至第三季度末，直营店较年初净减少110家至3338家，线下实体店铺销售收入同比下降14% [7] - 线上全渠道营收同比增长13%，其中直播销售同比增长超过100% [7] - 零售业务经营利润率2.3%，同比下降1.4个百分点 [7] 运营效率与现金流 - 2025年前三季度公司经营性现金流3.4亿美元，自由现金流1.0亿美元，现金流表现稳健 [7] - 制造业务存货周转天数53天，同比增加1天，应收账款周转天数54天，同比降低2天 [7] - 零售业务存货周转天数161天，同比增加9天，12个月以上库存占比为高单位数，库龄健康 [7]

市场整体表现 - 11月14日沪深两市可交易A股中，上涨个股有1911只，下跌个股有3095只，平盘个股有151只 [1] - 不含当日上市新股，共有90只个股涨停，9只个股跌停 [1] 行业表现 - 涨停个股主要集中在医药生物、机械设备、建筑装饰、公用事业、纺织服饰等行业 [1]

强势个股 - 摩恩电气录得7连板，换手率34.88%，成交额20.38亿元，龙虎榜净买入额4827.76万元，最高价创一年来新高，所属电力设备行业 [1] - 孚日股份录得5连板，换手率29.45%，成交额24.95亿元，龙虎榜净买入额3751.78万元，最高价创一年来新高，所属纺织服饰行业 [1] - 东百集团录得6天4板，换手率8.12%，成交额6.4亿元，龙虎榜净买入额为-8025.2万元，最高价创一年来新高，所属商贸零售行业 [1] - 天际股份录得4天3板，换手率28.66%，成交额60.67亿元，龙虎榜净买入额为-7717.3万元，最高价创一年来新高，所属电力设备行业 [1] - 安泰集团录得2连板，换手率31.41%，成交额15.83亿元，龙虎榜净买入额8834.01万元，所属煤炭行业 [1] 市场指数 - 上证综指下跌0.07%，收于4000.14点 [1] - 深证成指下跌0.36%，收于13240.62点 [1] - 创业板指下跌0.39%，收于3122.03点 [1] - 沪深两市A股共计77只个股涨停 [1] 强势概念板块 - 细胞免疫治疗概念板块涨幅2.2%，涨停成分股占比10.17%，上涨成分股占比71.19% [2] - 可燃冰概念板块涨幅1.81%，涨停成分股占比7.14%，上涨成分股占比64.29% [2] - 猴痘概念板块涨幅1.57%，涨停成分股占比4.0%，上涨成分股占比76.0% [2] - 血氧仪概念板块涨幅1.56%，涨停成分股占比4.55%，上涨成分股占比63.64% [2] - 芬太尼概念板块涨幅1.39%，上涨成分股占比100%，无成分股跌停 [2]

机构评级概览 - 今日共发布84条机构买入型评级记录，涉及81只个股 [1] - 美的集团和华利集团关注度最高，均获得2次买入评级 [1] - 机构首次关注个股达16只，包括爱美客、百济神州-U等 [1] 目标价与上涨空间 - 24条评级记录给出未来目标价，其中18只个股上涨空间超过20% [1] - 奥飞数据上涨空间最高，达59.00%，目标价为29.78元 [1] - 中兴通讯和汇成股份上涨空间分别为51.35%和46.13% [1] 个股市场表现 - 机构评级个股今日平均下跌0.77%，表现弱于沪指 [1] - 33只个股股价上涨，百济神州-U、世纪华通、中际旭创涨幅居前，分别为5.62%、5.11%、5.06% [1] - 跌幅较大个股包括阿特斯、隆基绿能、一致魔芋，跌幅分别为14.33%、7.35%、6.47% [1] 行业分布 - 机械设备行业最受机构青睐，共有13只个股上榜 [2] - 医药生物和食品饮料行业分别有11只和7只个股获得买入评级 [2] - 电子、电力设备、家用电器等行业也受到较多关注 [2][3][4] 重点个股估值与表现 - 百济神州-U获2次买入评级，今日上涨5.62% [2] - 并行科技动态市盈率为749.23倍，今日下跌2.72% [2] - 浙江美大动态市盈率为212.56倍，今日上涨0.51% [3] - 隆基绿能今日下跌7.35%，获1次买入评级 [4]

市场整体表现 - 沪指11月12日下跌0.07% [1] - 申万行业中11个上涨，家用电器和综合行业涨幅居前，分别为1.22%和1.05% [1] - 电力设备和机械设备行业跌幅居前，分别为2.10%和1.23% [1] - 两市主力资金全天净流出588.97亿元 [1] 行业资金流向 - 5个行业主力资金净流入，医药生物行业净流入规模居首，达24.02亿元，日涨幅0.61% [1] - 银行行业主力资金净流入18.10亿元，日涨幅0.50% [1] - 26个行业主力资金净流出，电力设备行业净流出规模居首，达177.43亿元 [1] - 计算机、电子、基础化工、机械设备行业净流出资金较多，计算机行业净流出67.11亿元 [1] 纺织服饰行业表现 - 纺织服饰行业今日上涨0.87%，在涨幅榜中位居第三 [1][2] - 行业主力资金净流出50.41万元 [2] - 行业所属105只个股中，59只上涨，7只涨停；43只下跌，2只跌停 [2] 纺织服饰行业个股资金流入 - 资金净流入的个股有43只，其中15只净流入资金超千万元 [2] - 七匹狼净流入资金居首，达1.83亿元，今日上涨7.39% [2] - 欣贺股份净流入资金5317.64万元，今日上涨4.94% [2] - 九牧王净流入资金4127.48万元，今日上涨10.05% [2] - 海澜之家、美邦服饰、康隆达等个股净流入资金均超两千万元 [2] 纺织服饰行业个股资金流出 - 资金净流出超千万元的个股有17只 [2] - 万里马净流出资金居首，达1.27亿元，今日下跌5.39% [3] - 云中马净流出资金4662.61万元，今日下跌9.50% [3] - 萃华珠宝净流出资金2952.46万元，今日下跌2.01% [3] - 中国黄金、曼卡龙、森马服饰等个股净流出资金均超一千万元 [3]

市场整体表现 - 沪深两市可交易A股上涨个股1630只，下跌个股3416只，平盘个股114只 [1] - 不含当日上市新股，共有77只个股涨停，6只个股跌停 [1] 涨停个股行业分布 - 涨停个股主要集中在医药生物、建筑装饰、纺织服饰、机械设备、电力设备等行业 [1]

市场整体表现 - 三大指数小幅低开后震荡调整，深证成指、创业板指盘中一度跌逾1%，尾盘跌幅收窄 [1] - 截至收盘，沪指跌0.07%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.39% [1] 行业板块表现：涨幅居前 - 银行板块走高，农业银行、工商银行股价创历史新高 [1] - 石油、天然气板块走强，石化油服、准油股份、胜利股份等公司股票涨停 [1] - 免疫治疗、创新药概念走高，济民健康、中源协和、开能健康等公司股票涨停 [1] - 纺织服饰板块活跃，九牧王、七匹狼等公司股票涨停 [1] - 保险、石油、银行、纺织服饰等板块涨幅居前 [1] 行业板块表现：跌幅居前 - 培育钻石、矿物制品、BC电池、电气设备等板块跌幅居前 [1]

A股市场整体表现 - 主要指数整体低位震荡并不同程度走低[1][2] - 纺织服饰板块掀起涨停潮，成为市场主要亮点[1][2] A股行业板块表现 - 家用电器板块领涨，盘中涨幅一度超过1.7%[3] - 石油石化板块涨幅居前，盘中涨幅超过1.3%[4] - 纺织服装板块内九牧王、七匹狼、孚日股份、康隆达、真爱美家等多股涨停，伟星股份、奥康国际等跟涨[5] - 银行板块走强，农业银行A股股价创历史新高，年内累计涨幅已超过60%，渝农商行、中国银行、工商银行等涨幅靠前[5] - 电力设备、通信、国防军工等板块上午表现较弱[6] A股中字头板块 - 板块盘中局部异动，中国海诚直线拉升触及涨停[1][5] - 中粮糖业此前2连板，中纺标、中铁装配、中成股份等快速冲高[5] - 异动背景为国资委表示将推动央企落实加快场景培育和开放的实施意见[5] 港股市场整体表现 - 市场整体走强，恒生指数盘中一度突破27000点关口[2][7][8] 港股个股表现 - 恒生指数成份股中，京东健康、农夫山泉、中国宏桥、华润万象生活等涨幅居前，信义光能、百度集团等跌幅居前[10] - 恒生科技指数成份股中，京东健康、美的集团、海尔智家等领涨，蔚来、华虹半导体、小鹏汽车等跌幅居前[11] - 中国科技产业集团大涨，盘中涨幅一度接近40%，因其全资附属公司签订一份为期三年的光伏电站运维服务协议，年服务费为人民币1400万元[12][13]

公司股价表现 - 股价于交易日上午10:51创出历史新高，报9.35元，当日上涨7.72% [2] - 成交量达2.38亿股，成交金额为21.02亿元，换手率高达25.10% [2] - 公司最新A股总市值为88.51亿元，A股流通市值为88.48亿元 [2] 公司财务数据 - 前三季度公司实现营业收入38.41亿元，同比下降4.45% [2] - 前三季度实现净利润2.96亿元，同比下降12.05% [2] - 基本每股收益为0.3100元，加权平均净资产收益率为6.52% [2] 行业市场表现 - 所属纺织服饰行业整体涨幅为1.19% [2] - 行业内58只股票上涨，其中九牧王、七匹狼等6只股票涨停 [2] - 行业内45只股票下跌，跌幅居前的包括洪兴股份跌6.40%、云中马跌4.90%、万里马跌4.75% [2]