当上证指数上涨到3800点附近，A股日成交额连续多个交易日站稳2万亿元上方，上市公司分红金额频 频创出新高时，我们在时间轴上寻找到这一切的转折点——2024年9月24日。这一日，一揽子金融支持 经济高质量发展的改革举措推出，一系列超预期的政策"组合拳"精准发力，稳市场、稳信心、稳预期目 的明确，意在增强A股市场韧性。 改革之轮滚滚向前，"9·24"新政行至一年，资本市场生态变化更趋积极，各项改革举措风劲，系统性地 重塑了市场的基础制度和监管底层逻辑。市场预期和信心明显改善，中长期资金持续入市，市场发展的 质量和稳定性不断增强，可以说资本市场发展硕果累累。 在政策风向、资金流向等因素相互交织下，资本市场高质量发展的改革路线图愈加清晰明了。华西证券 首席策略分析师李立峰认为，中国资本市场在过去一年全球表现最佳，是对市场改革发展成果的最佳注 脚。从中长期来看，资本市场全面深化改革仍在继续，政策将保持改革的连续性、稳定性和一致性，促 进资本市场的高质量发展， 市场稳：各路资金汇聚而来 结构性货币政策创新工具提供充足流动性、中国版平准基金横空出世、险资入市空间拓宽、上市公司增 持回购、券商和公募基金等市场机构自购……过 ...

证券时报记者 陈见南 去年9月24日一揽子金融政策出台以后，以国家队、社保基金、保险资金等为代表的耐心资本持续加码入市，持仓 市值攀升至历史高位。 这不仅为市场注入稳定增量资金，更通过长期投资逻辑平抑短期波动，成为A股百万亿元市值生态背后的核心"压 舱石"。 耐心资本持仓创新高 与耐心资本积极入市形成呼应的是，个人投资者开户数在"9·24"以来也迎来大幅增长，成为市场活力的重要来源。 上海证券交易所数据显示，2024年10月单月A股投资者账户新开户数达684.68万户，环比增加274.67%，创2015年6 月以来的新高。今年以来，A股新开户数经历了较为明显的起伏，2025年3月开户数大幅增长，达到306.55万户， 创出年内新高，也创出"9·24"以来的单月次高。8月市场行情爆发，开户数进一步增长到265.03万户。 与2024年10月单月684万户的开户规模相比，今年8月A股新开户数仅约为其38%左右。这表明当前个人投资者入市 节奏仍相对温和，散户入场行为仍处于理性区间。从整体来看，"9·24"以来A股新增开户数达2879万户，较此前11 个月累计开户数大增超80%。 两融持续扩容 融资融券作为反映市场信 ...

报告投资评级 - 医药生物行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 创新主线行情仍未结束，中国创新药崛起仍是未来的产业趋势，未来降息预期利好创新产业链，中长期重点为创新药、创新器械及AI医疗 [3][12] - 短期节前资金配置偏向稳健，可关注基本面稳健且低估值的标的 [3][12] - 低估值策略当前更具性价比，建议关注新华医疗（2025年预期PE约13倍）、柳药集团（2025年预期PE约9倍）、白云山（2025年预期PE约13倍） [3][12] - 高端医疗器械领域建议关注院内招采恢复驱动、内需驱动的消费医疗器械、出海订单修复及高端器械耗材市场渗透率提升的相关企业 [3][13] - AI医疗领域建议关注AI+医药电商/精准营销业绩兑现、B端AI订单兑现及AI医疗大模型技术动态进展的相关企业 [3][13] - CXO及生命科学上游产业链建议关注具备全球影响力的CXO龙头企业、以国内业务为主的临床CRO龙头、资源型CXO及生命科学上游产业链的相关企业 [3][14] - 创新药领域建议关注产品管线的科学突破领先性和前瞻市场空间的相关企业 [3][14][15] 市场表现与估值 - 上周医药生物板块收益率为-2.07%，相对沪深300收益率为-1.63%，在31个一级子行业中排名第23 [3][10] - 最近一月医药生物板块收益率为-1.19%，相对沪深300收益率为-7.79%，在31个一级子行业中排名第26 [10][25] - 最近三个月医药生物板块涨幅为18.76%，相对沪深300收益率为1.61% [17] - 最近六个月医药生物板块涨幅为18.34%，相对沪深300收益率为6.08% [18] - 当前医药生物行业PE（TTM）为31.19倍，略高于近5年历史平均PE 29.46倍 [20][22] - 医药生物行业相对沪深300指数PE溢价率为137.00% [22] - 医疗服务子板块上周收益率排名第一，涨跌幅为-0.47%（相对沪深300收益率为-0.02%），生物制品子板块收益率排名第六，涨跌幅为-3.47%（相对沪深300收益率为-3.03%） [3][10] - 医疗服务子板块最近一月收益率排名第一，涨跌幅为6.43%（相对沪深300收益率为-0.16%），中药Ⅱ子板块收益率排名第六，涨跌幅为-4.92%（相对沪深300收益率为-11.51%） [10][35] - 最近一年医疗服务子板块涨幅最大，为87.05%，当前PE（TTM）为35.78倍，中药子板块涨幅最小，为20.35%，当前PE（TTM）为22.34倍 [29][30] - 化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业最近一年涨跌幅分别为63.22%、37.46%、34.93%、22.64% [31] 行业动态与政策 - 2025年第五届广州精准医学博览会（医疗机器人专场）开幕，中国医疗机器人行业进入高速发展期，市场规模预计2025年达149.4亿元人民币 [11] - 第十一批国家组织药品集中采购启动，以"稳临床、保质量、防围标、反内卷"为核心，调整锚点价格计算方式 [11] - 国家药监局发布《采用脑机接口技术的医疗器械术语》和《采用脑机接口技术的医疗器械RACA机器人运动意图编解码性能测试方法》标准 [44] - 国家医保局完成血管介入支架、人工器官、植入式心脏节律管理器等7类医保医用耗材的分类优化工作 [44] - 香港政府计划于2026年内成立"香港药物及医疗器械监督管理中心" [44] 个股表现与公司动态 - 上周A股医药板块个股涨幅前三为益诺思（+23.32%）、福瑞股份（+17.76%）、诚达药业（+14.62%），港股涨幅突出为开拓药业-B（+19.64%）、三叶草生物-B（+18.67%） [38] - 益诺思2025H1新签订单金额5.32亿元，同比上涨7.39%，在手订单金额11.12亿元，较2024年末增长14.29%，IND和NDA新签项目个数合计同比增长6.86%，海外业务新签订单同比大幅增长 [38] - 多家公司获得药品注册证书或临床试验批准，包括石四药集团、复星医药、国药现代、人福医药、泽璟制药、莱美药业、科华生物、上海医药、博济医药、恩华药业等 [45]

市场资金流向 - 沪深两市主力资金净流出761.67亿元 创业板净流出249.03亿元 沪深300成份股净流出195.08亿元 [1] - 申万一级行业中仅综合行业获主力资金净流入2096.53万元 电子和计算机行业净流出均超130亿元 [1] - 尾盘两市主力资金净流入41.34亿元 创业板尾盘净流入38.29亿元 沪深300成份股尾盘净流入9.67亿元 [8] 行业表现 - 申万一级行业5个行业上涨 银行行业涨幅1.52%居首 煤炭行业涨1.11% [1] - 26个行业下跌 社会服务行业跌3.11%居首 商贸零售 计算机和综合行业均跌超2% [1] - 机械设备 医药生物行业主力资金净流出均超52亿元 汽车 非银金融 基础化工等行业净流出均超30亿元 [1] 个股资金流入 - 59股主力资金净流入超1亿元 其中13股净流入超3亿元 [2] - 沃尔核材主力资金净流入10.94亿元居首 股价涨停创新高 成交额80.42亿元 换手率23.2% [2] - 亿纬锂能主力资金净流入6.52亿元 净流入额创2022年7月7日以来新高 [3] - 长川科技主力资金净流入5.71亿元 股价"20cm"涨停至80.27元/股 [3] - 万向钱潮 上海建工 N友升 昆仑万维等主力资金净流入居前 [4] 个股资金流出 - 逾200股主力资金净流出超1亿元 其中20股净流出超5亿元 [5] - 7股主力资金净流出超11亿元 山子高科 立讯精密净流出均超20亿元 [6] - 立讯精密涨7.79% 成交额超360亿元居A股第一 [6] - 东方财富 比亚迪 华工科技 中兴通讯 胜宏科技 拓维信息等热门股净流出金额居前 [7] 尾盘资金流向 - 18股尾盘主力资金净流入超8000万元 其中10股净流入超1亿元 [9] - 新易盛尾盘主力资金净流入1.82亿元 中际旭创净流入1.78亿元 胜宏科技净流入1.37亿元 [10] - 20股尾盘主力资金净流出超3000万元 其中4股净流出超1亿元 [11] - 山子高科尾盘净流出超2亿元居首 立讯精密 英维克 工业富联 万马股份等净流出金额居前 [12] ETF资金流向 - A50ETF(159601)近五日涨跌0.87% 最新份额25.3亿份减少2600万份 主力资金净流入424.3万元 [14] 公司动态 - 沃尔核材通过外购PEEK材料自主研发的PEEK热缩管已完成部分客户验证 具备量产能力 [2] - 长川科技预计2025年前三季度盈利8.27亿元至8.77亿元 同比增长131.39%至145.38% 第三季度净利润4亿元至4.5亿元 同比增长180.67%至215.75% [3]

调研活动总体概况 - 近一周（9月15日至9月22日）共计22家公司获得知名机构调研 [1] - 调研机构数量最多的三家公司分别为悍高集团（91家）、沃尔德（86家）和甘李药业（84家） [1][2] 行业分布特征 - 汽车和电子板块获得最多机构关注 生物医药板块紧随其后 [1] - 具体行业分布包括：电子（奥比中光、灿芯股份、拓邦股份）、电力设备（威力传动、恩捷股份）、基础化工（长华化学）、家用轻工（悍高集团）、纺织服饰（潮宏基）、机械设备（中创智领、沃尔德）、汽车（双环传动、雷迪克、长安汽车）、交通运输（辽港股份、三峡旅游）、医药生物（甘李药业、优宁维）、计算机（莱斯信息）、建筑材料（科顺股份）、国防军工（陕西华达）以及通信（美利信） [1][2] 重点公司调研情况 - 悍高集团（家用轻工）获得91家机构调研 包括星石投资和嘉实基金 [1][2] - 沃尔德（机械设备）获得86家机构调研 [1] - 甘李药业（医药生物）获得84家机构调研 [2] - 潮宏基（纺织服饰）获得53家机构调研 包括星石投资和嘉实基金 [1][2] - 灿芯股份（电子）获得41家机构调研 [1] - 奥比中光（电子）获得38家机构调研 [1] - 双环传动（汽车）获得45家机构调研 [1] - 莱斯信息（计算机）获得43家机构调研 [2] - 三峡旅游（交通运输）获得30家机构调研 [2] - 科顺股份（建筑材料）获得30家机构调研 [2] 机构参与特点 - 高毅资产调研奥比中光（电子） [1] - 拾贝投资调研威力传动（电力设备） [1] - 睿远投资调研雷迪克（汽车） [1] - 星石投资同时调研灿芯股份（电子）、中创智领（机械设备）、辽港股份（交通运输）和沃尔德（机械设备） [1]

机构评级概况 - 今日共发布38条机构买入型评级记录 涉及36只个股 [1] - 开立医疗和天士力关注度最高 均获得2次机构买入型评级 [1] - 20条评级记录为机构首次关注 涉及北京人力、长源东谷等20只个股 [1] 目标价与上涨空间 - 6条评级记录给出未来目标价 其中5股上涨空间超10% [1] - 东阳光上涨空间最高达45.56% 广发证券给予目标价35.88元 [1] - 申菱环境和立讯精密上涨空间分别为35.04%和32.12% [1] 个股市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均下跌0.32% 表现弱于沪指 [1] - 9只个股上涨 和而泰出现涨停 [1] - 中微公司、立讯精密、天士力涨幅居前 分别为9.12%、7.79%、3.06% [1] - 申菱环境、兄弟科技、广和通跌幅较大 分别为5.30%、4.74%、4.48% [1] 行业分布 - 医药生物行业最受青睐 9只个股上榜机构买入评级榜 [2] - 电子行业有8只个股上榜 汽车行业有6只个股上榜 [2] 具体机构评级明细 - 中微公司获交银国际买入评级 目标价280元 [2] - 兆易创新获华兴证券买入评级 目标价226.50元 [2] - 立讯精密获国泰海通增持评级 目标价86.80元 [2] - 东阳光获广发证券买入评级 目标价35.88元 [2] - 开立医疗获招商证券强烈推荐和中邮证券增持评级 [3] - 天士力获招商证券增持和开源证券买入评级 [3]

股东户数变化趋势 - 498家公司公布截至9月20日股东户数数据 其中93只股票股东户数连续减少3期以上 最长连续下降达13期[1] - ST华闻股东户数连续减少13期 最新户数为62362户 累计降幅15.38%[1] - 国投丰乐股东户数连续下降10期 最新户数为66536户 累计降幅15.73%[1] - 鸿铭股份最新股东户数下降13.30% *ST清研下降11.03% 神州泰岳下降10.27%[1] 市场表现特征 - 股东户数连续下降个股中 15只股价上涨 78只下跌[2] - *ST清研累计上涨45.91% 鸿铭股份上涨13.56% 杰瑞股份上涨12.21%[2] - 10只股票跑赢上证指数 占比10.75%[2] - *ST清研相对沪指超额收益37.02% 鸿合科技超额收益10.51% 东方钽业超额收益7.65%[2] 行业分布情况 - 机械设备行业14只个股上榜 基础化工行业10只 医药生物行业8只[2] - 主板45只个股 创业板48只个股[2] 机构关注度 - 近一个月14只个股获得机构调研[2] - 东港股份获机构调研4次 东方钽业获调研4次 大连重工获调研3次[2] - 东方钽业获得97家机构调研 神州泰岳获得87家机构调研 宇信科技获得80家机构调研[2] 重点个股数据 - 鸿铭股份股东户数5282户 连续下降6期 期间股价上涨13.56%[2] - *ST清研股东户数3470户 连续下降7期 期间股价上涨45.91%[2] - 神州泰岳股东户数88674户 较上期下降10.27%[2] - 东方钽业股东户数39378户 较上期下降7.85% 期间股价上涨9.12%[2] - 杰瑞股份股东户数22708户 较上期下降3.36% 期间股价上涨12.21%[2] - 鸿合科技股东户数16986户 较上期下降3.32% 期间股价上涨11.99%[2]

A股市场整体股价表现 - A股平均股价为13.44元 沪指报收3821.83点[1] - 高价股及低价股在A股市场总体占比相对较少[1] 低价股分布特征 - 股价低于2元个股共有32只 最低为*ST高鸿0.44元[1] - 紫天退和*ST苏吴位列低价股第二三位 收盘价分别为0.47元和0.90元[1] - 14只ST股在低价股中占比达43.75%[1] 低价股市场表现 - 当日5只低价股上涨 永泰能源涨幅最高达6.17%[1] - 26只低价股下跌 雅博股份跌幅最大为6.01%[1] - 北辰实业和亚泰集团分别下跌5.94%和5.39%[1] 行业分布特征 - 房地产行业低价股数量最多 包括*ST金科 盈新发展 荣盛发展 绿地控股等7只个股[1][2] - 钢铁行业有3只低价股 重庆钢铁 山东钢铁 酒钢宏兴股价均低于1.65元[1] - 建筑装饰行业包含ST岭南 雅博股份 *ST元成 广田集团4只低价股[1][2]

A股市场百元股概况 - A股平均股价为13.44元，其中股价超过100元的个股数量为167只 [1] - 股价在50元至100元之间的个股有444只，股价在30元至50元之间的个股有740只 [1] - 百元股被视为市场热度的关键信号之一 [1] 百元股价格表现 - 百元股当日平均上涨0.16%，跑赢沪指0.34个百分点 [1] - 近一个月百元股平均上涨19.65%，同期沪指下跌0.10% [2] - 今年以来百元股平均涨幅达101.05%，强于沪指87.03% [2] 个股价格排名 - 贵州茅台以1447.42元位列最高价股，当日下跌0.41% [1] - 寒武纪收盘价1350.38元位列第二，当日下跌3.41% [1][3] - 吉比特以578.99元位列第三，当日上涨4.10% [1][3] 行业分布特征 - 电子行业百元股数量最多，达59只，占比35.33% [2] - 计算机行业有19只百元股，占比11.38% [2] - 医药生物行业有18只百元股，占比10.78% [2] 板块分布情况 - 科创板百元股数量达73只，占比43.71% [2] - 创业板有50只百元股，主板有41只 [2] - 北交所有3只百元股 [2] 新晋百元股 - 思源电气首次突破百元，收盘价102.00元，上涨2.12% [2] - 赛微微电收盘价100.01元，上涨5.85% [2] - 两只新晋百元股当日主力资金均呈净流入状态 [2] 涨幅领先个股 - 天普股份近一个月涨幅279.80% [2] - 开普云近一个月涨幅185.26% [2] - 豪恩汽电近一个月涨幅147.47% [2] 年度涨幅领先股 - 天普股份年内涨幅790.17% [2] - 胜宏科技年内涨幅649.05% [2] - 思泉新材年内涨幅452.51% [2] 机构关注情况 - 中微公司、兆易创新、胜宏科技等4只百元股获机构买入评级 [3] - 上述3家公司为机构首次关注 [3] 股价异动个股 - 德明利、波长光电当日涨停 [1] - 开普云、德科立跌幅居前 [1] - 海博思创单日上涨18.59% [4] - 矽电股份单日上涨20.00% [4]

市场整体表现 - 沪指9月23日下跌0.18% [1] - 申万行业中5个上涨 涨幅居前为银行1.52%和煤炭1.11% [1] - 跌幅居前为社会服务3.11%和商贸零售2.90% [1] - 两市主力资金全天净流出996.85亿元 [1] - 仅3个行业获主力资金净流入 银行净流入14.00亿元居首 [1] 医药生物行业表现 - 行业整体下跌1.93% [1][2] - 主力资金净流出81.15亿元 [2] - 行业474只个股中32只上涨 441只下跌 [2] - 2只个股涨停 3只跌停 [2] 医药生物资金流向 - 83只个股获资金净流入 5只净流入超5000万元 [2] - 盟科药业-U以1.14亿元净流入居首 [2] - 中国医药和广生堂分别净流入7417.61万元和7302.87万元 [2] - 18只个股净流出超亿元 [2] - 药明康德净流出6.58亿元居首 [4] - 博瑞医药和向日葵分别净流出5.67亿元和4.95亿元 [4] 行业资金流入个股详情 - 盟科药业-U涨20.02% 换手率20.43% 主力资金流入11411.85万元 [2] - 中国医药涨3.89% 换手率7.87% 资金流入7417.61万元 [2] - 广生堂跌0.74% 换手率7.58% 资金流入7302.87万元 [2] 行业资金流出个股详情 - 药明康德跌3.90% 换手率2.60% 主力资金流出65792.34万元 [4] - 博瑞医药跌9.51% 换手率7.96% 资金流出56652.21万元 [4] - 向日葵涨20.00% 换手率32.42% 资金流出49461.21万元 [4]