公告显示，苏信基金持有公司54.64万股股份，占减持计划实施前公司总股本的0.26%。这也意味着，此 次减持系清仓式减持。 北京商报讯（记者 丁宁）12月21日晚间，皓元医药（688131）发布公告称，因基金到期、股东自身财 务需求等安排，公司股东苏民投君信（上海）产业升级与科技创新股权投资合伙企业（有限合伙）（以 下简称"苏信基金"）拟通过集中竞价的方式减持不超过54.64万股公司股份，拟减持比例不超过公司当 前总股本的0.26%。 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 2025下半年以来生物医药投融资回暖明显，CRO需求端已出现明确拐点，继续推荐2026年创新药产业链（CXO+科研服务）整体性的机会 [4] - 头部CXO及多数科研服务公司业绩超预期，推荐估值切换机会 [5] - 临床前与临床CRO签单明显好转，2026年报表有望明显改善 [6] - 整体上，持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务），创新药方向重点推荐小核酸赛道的机会 [8] 行业投融资与需求拐点 - 2025年7-11月全球生物医药投融资总额303.20亿美元，同比增长30.90% [4] - 2025年1-11月国内医疗健康领域一级市场融资合计593亿元，同比增长21.1% [4] - 2025年1-11月新药申报IND数量合计约1897个，同比增长约7.91% [4] - 全球融资环境整体已处于回暖阶段，CRO需求端已出现明确拐点 [4] 头部CXO与科研服务公司业绩 - 随着美联储进入降息周期以及ADC、多肽等细分赛道保持高景气增长，海外业务占比较高的平台型CXO与头部CDMO自2025年起业绩环比持续改善 [5] - 2025年前三季度签单整体稳健增长，2025Q3复苏趋势延续 [5] - 药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成等头部企业进一步上调2025年业绩指引 [5] - 以皓元医药、毕得医药、百普赛斯等为代表的科研服务公司2025年前三季度业绩均超预期 [5] - 预计头部CXO+科研服务公司业绩有望持续改善，当前位置看2026年估值性价比明显 [5] 临床前与临床CRO签单与展望 - 以昭衍新药、益诺思、美迪西、澎立生物（奥浦迈子公司）为代表的临床前CRO，2025Q3签单同比快速增长 [6] - 实验猴价格快速增长，提前布局实验猴资源的企业在成本控制与订单承接上具备显著优势 [6] - 以泰格医药、普蕊斯为代表的临床CRO企业2025上半年业绩与签单均维持稳健增长，订单价格已处于磨底回升阶段 [6] - 随着药明康德出售旗下临床CRO子公司药明津石，预期临床CRO产能出清将持续进行，市场需求将进一步向头部企业聚焦 [6] - 预计2026年报表有望逐步开始明显改善 [6] 近期市场行情表现 - 2025年12月第3周医药生物板块下跌0.14%，跑赢沪深300指数0.14个百分点，在31个子行业中排名第22位 [7][14] - 2025年12月第3周线下药店板块涨幅最大，上涨5.59% [7][18] - 医药流通板块上涨4.69%，医院板块上涨4.15% [7][18] - 化学制剂板块跌幅最大，下跌2.1% [7][18] - 疫苗板块下跌0.87%，医疗研发外包板块下跌0.87% [7][18] - 从月度数据看，2025年初至今沪深整体呈现上行趋势 [14] 医药布局思路及推荐标的 - 持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务） [8] - 创新药方向重点推荐小核酸赛道的机会 [8] - 重点推荐头部CXO+科研服务估值切换的机会 [8] - 月度组合推荐：三生制药、信达生物、百利天恒、悦康药业、前沿生物、热景生物、华东医药、石药集团、联邦制药 [8] - 周度组合推荐：药明康德、药明合联、毕得医药、昊帆生物、皓元医药、奥浦迈、阳光诺和、阿拉丁、药康生物 [8]

每经AI快讯，12月21日，皓元医药(688131.SH)公告称，股东苏信基金因基金到期、股东自身财务需求 等安排，拟通过集中竞价方式减持不超过54.64万股公司股份，占公司当前总股本的0.26%。减持期间为 2025年12月26日至2026年3月25日。拟减持股份来源为公司首次公开发行前及上市后权益分派资本公积 转增股本取得的股份。 ...

人民财讯12月21日电，皓元医药(688131)12月21日公告，持股0.26%的股东苏民投君信(上海)产业升级与 科技创新股权投资合伙企业(有限合伙)(简称"苏信基金")拟通过集中竞价方式，减持公司股份不超过 54.64万股，拟减持比例不超过公司当前总股本的0.26%。 ...

| 证券代码：688131 | 证券简称：皓元医药 | 公告编号：2025-130 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118051 | 转债简称：皓元转债 | | 上海皓元医药股份有限公司 股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 因基金到期、股东自身财务需求等安排，苏信基金拟通过集中竞价的方式减 持不超过 546,405 股公司股份，拟减持比例不超过公司当前总股本的 0.26%。本 次减持计划自本公告披露之日起 3 个交易日后的 3 个月内进行。 近日，公司收到股东苏信基金出具的《关于股份减持计划的告知函》，现将 具体情况公告如下： | 股东名称 | 苏民投君信（上海）产业升级与科技创新股权投资合伙 | | | --- | --- | --- | | | 企业（有限合伙） | | | 股东身份 | 控股股东、实控人及一致行动人 √否 | □是 | | | 直接持股 √否 5%以上股东 | □是 | 一、减持主体的基本情况 1 | | 董事、监 ...

智通财经APP讯，皓元医药(688131.SH)发布公告，因基金到期、股东自身财务需求等安排，苏信基金 拟通过集中竞价的方式减持不超过54.64万股公司股份，拟减持比例不超过公司当前总股本的0.26%。本 次减持计划自公告披露之日起3个交易日后的3个月内进行。 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 核心观点：创新药板块调整充分，2026年上半年催化剂较多，有望迎来估值修复，建议精选创新药核心资产，并关注制造出海、老龄化消费等相对低位资产[5][40][41] - 核心观点：全新机制CTLA-4抗体Gotistobart临床数据亮眼，其新颖的作用机制有望带来肿瘤免疫药物开发新范式[5][23] 根据相关目录分别进行总结 1. CTLA-4靶点：2L+肺鳞癌有望突破，带来全新肿瘤免疫疗法范式 - **CTLA-4靶点概述**：CTLA-4是一种抑制性受体，阻断其功能可降低Treg细胞的抑制作用，在肿瘤免疫治疗中具有价值，该靶点在肿瘤组织的Treg细胞表面高表达[8][9] - **已获批药物**：美国FDA已批准2个CTLA-4单抗，分别为伊匹木单抗和替西木单抗，目前常与PD-1/PD-L1抑制剂联用[13] - **Gotistobart临床数据**：针对IO耐药后sq-NSCLC患者的3期临床试验第一阶段数据显示，其12个月生存率达63.1%，显著优于多西他赛组的30.3%，中位总生存期未达到，多西他赛组为9.95个月，风险比为0.46，且3级以上不良事件发生率与多西他赛类似[5][17] - **Gotistobart创新机制**： - **作用机制**：通过结合肿瘤微环境中高表达CTLA-4的Treg细胞，利用修饰化Fc段诱导ADCC/ADCP效应清除这些Treg细胞，从而解除免疫抑制，其作用靶标和起效方式与传统封闭式抗体不同[19][20] - **胞内解离机制**：具备胞内低pH驱动解离机制，使抗体在溶酶体中与CTLA-4解离并重新回到循环，避免了CTLA-4降解，有望降低脱靶毒性并维持更持久的血药浓度[23] 2. 行业观点：坚持创新药作为全年主线，关注制造出海+老龄化消费等相对低位资产 - **市场表现回顾**： - **指数表现**：报告期内（12月15日至12月19日），医药指数下跌0.14%，相对沪深300指数超额收益为0.14%，年初至今医药指数上涨14.49%[5][25] - **个股表现**：报告期内，上涨个股282家，下跌182家，涨幅居前的包括华人健康（+55.91%）、鹭燕医药（+36.76%）等[5][26] - **子板块表现**：报告期内，医药商业II上涨4.9%，医疗器械II上涨1.2%，化学制剂下跌2.1%，年初至今，化学制剂上涨31.6%，医疗服务II上涨30.4%，中药II下跌3.4%[28] - **板块估值**：截至2025年12月19日，申万医药板块整体PE估值为37.07倍，处于历史相对较低位置，化学制剂、生物制品II等板块估值相对较高，医疗服务II、中药II等估值相对较低[34] - **行业投资逻辑与建议**：中国医药产业已完成新旧动能转换，创新与出海成为核心驱动力[5][40] - **创新药械及产业链**：是明确的产业趋势，建议关注恒瑞医药、科伦药业、信立泰、科伦博泰、康方生物等，产业链关注药明康德、泰格医药等[42] - **制造出海**：海外市场空间广阔，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、鱼跃医疗等[42] - **国产替代**：内窥镜、电生理等领域趋势确定，建议关注开立医疗、惠泰医疗等[44] - **老龄化及院外消费**：银发经济需求增长，建议关注昆药集团、鱼跃医疗、可孚医疗、华润三九等[44] - **高壁垒行业**：麻药和血制品行业需求稳健，建议关注人福医药、恩华药业、派林生物、天坛生物等[44] - **AI医疗**：有望释放新增长潜力，建议关注晶泰控股、润达医疗、美年健康、鱼跃医疗等[44] - **关注组合**： - 本周建议关注：信立泰、泽璟制药、热景生物、美好医疗、鱼跃医疗[5][45] - 12月建议关注：信立泰、中国生物制药、三生制药、热景生物、信达生物等[5][45]

格隆汇12月21日丨皓元医药(688131.SH)公布，因基金到期、股东自身财务需求等安排，苏信基金拟通 过集中竞价的方式减持不超过546,405股公司股份，拟减持比例不超过公司当前总股本的0.26%。本次减 持计划自本公告披露之日起3个交易日后的3个月内进行。 ...

皓元医药12月21日公告，公司股东苏民投君信（上海）产业升级与科技创新股权投资合伙企业（有限合 伙）计划自2025年12月26日至2026年3月25日，通过集中竞价方式减持不超过54.64万股公司股份，即不 超过公司总股本的0.26%。减持原因为基金到期、股东自身财务需求等安排。本次减持计划实施具有不 确定性。 ...

皓元医药公告称，股东苏信基金持有公司546,405股股份，占减持计划实施前公司总股本的0.26%。因基 金到期、自身财务需求等，其拟通过集中竞价方式减持不超546,405股，即不超公司当前总股本的 0.26%。减持计划自公告披露之日起3个交易日后的3个月内进行，即2025年12月26日至2026年3月25 日。过去12个月内，苏信基金曾多次减持公司股份。 ...