哈喽，大家好，小圆今天想和大家聊聊时间的力量，2021年初，海外疫情扩散带来的全球订单和资金涌 入，把不少公司市值、国人的消费和买房热情推到了顶峰，当时没人能精准预判，这竟是新一轮长期变 化的起点。 那时的我们还不知道雪糕刺客，更热衷于讨论30多元一杯的喜茶；GPT-3刚发布，AI还聚焦安防监控； 新能源车刚起步，行业远没到"内卷"的程度，五年过去，不管是互联网格局、AI发展还是实体产业，都 发生了翻天覆地的变化。 互联网格局重塑 2021年阿里CFO武卫曾直言，在众多竞争对手巨额投入的背景下，公司保利润是件蠢事。当时最受关注 的拼多多和字节跳动，正悄悄改变互联网市场的边界，它们像微信一样，把服务触达了一二线城市以外 的大半中国人口。 这五年里，拼多多持续聚焦零售，一步步拉近了与淘宝的距离，用户量、购物习惯影响和盈利能力都稳 步提升，但要说搅动互联网格局的最大变量，还得是字节跳动，它就像当年的阿里，积极拓展各个领 域，且胜率极高。 整体来看，互联网行业的竞争从未停歇，2025年的AI入口和外卖入口大战只是阶段性焦点，未来还会 有新的竞争领域，而不变的是，头部平台在竞争中持续壮大，深度融入每个人的生活，也在信息 ...

Anthropic工程师Rohan Anil则表示，如果拥有编程智能体，尤其是Claude的Opus模型，他能将职业生涯前六年的工作压缩到几个月内完成。 2026年1月初，人工智能编程工具Claude Code在科技从业者中引发广泛讨论。该工具的显著效率提升，成为近期多位数码领域知名人士在社交平台上分享的 主题。 Midjourney创始人David Holz在社交平台X上表示，他在圣诞假期期间完成的个人编程项目数量，超过了其过去十年的总和。这一表述随后获得了企业家埃 隆·马斯克的评论，后者称"我们已经进入了奇点"，并在后续回复中表示"2026年就是奇点之年"。 多位科技公司的工程师也分享了类似体验。谷歌首席工程师Jaana Dogan透露，她向Claude Code描述了一个关于分布式智能体编排器的问题，该工具在一小 时内生成了与她的团队过去一年所构建内容相近的系统。Dogan强调这一结果并非玩笑，并建议对编码智能体持怀疑态度的人可以在自己熟悉的领域进行尝 试。 在近期更新的LiveBench基准测试榜单上，Claude 4.5 Opus位列榜首。该测试在圣诞及新年假期期间进行了更新，旨在防止AI刷分作弊。 ...

核心观点 - 瑞银认为市场过度定价了OpenAI的违约风险和甲骨文的融资压力 重申对甲骨文的“买入”评级 并认为只要OpenAI完成新一轮融资、GPT-6如期发布以及甲骨文通过表外融资缓解资本开支压力 市场叙事将在2026年上半年发生根本性逆转 当前股价回调后风险收益比极具吸引力 [1][4][9] 甲骨文股价表现与市场担忧 - 自9月中旬高点以来 甲骨文股价经历了-41%的剧烈回调 这被视作市场对“OpenAI复合体”信心崩塌的映射 [1] - 投资者主要担忧两点：OpenAI能否兑现其万亿美元级别的承诺 以及甲骨文高达880亿美元的净债务是否会压垮其资产负债表 [1] 瑞银对OpenAI相关风险的看法 - 市场担忧OpenAI无法兑现对供应商的承诺 导致其核心算力供应商甲骨文股价连带受损 [4] - 修复市场信心的关键催化剂在于资金到位和技术突破 [4] - 媒体报道OpenAI正以8300亿美元的估值筹集1000亿美元资金 软银已全额资助其400亿美元承诺 亚马逊也在商谈100亿美元投资 这笔巨资落地将消除OpenAI对甲骨文的履约风险 [7] - OpenAI CEO已暗示将在第一季度发布重大模型更新（即GPT-6） 若新模型能证明算力投入带来质的飞跃 将缓解竞争焦虑和AI泡沫恐慌 [7] - 在企业级市场 OpenAI的统治力依然稳固 其模型占据了企业用户使用前5名中的3席 尽管谷歌Gemini排名提升 但OpenAI在企业级产品化方面遥遥领先 [5][7] - 企业AI项目的生产级采用率已从2025年3月的14%上升至12月的17% 呈现稳步提升趋势 [7] 甲骨文的财务状况与融资策略 - 截至2025年11月季度末 甲骨文净债务高达883亿美元 净债务/EBITDA比率为2.8倍 若计入租赁负债 在标普评级视角下可能接近4倍 [6] - 瑞银预测 甲骨文在FY26-FY30期间的平均年度资本开支将高达720亿美元 [6] - 为缓解资产负债表压力和融资需求 甲骨文正采取激进的表外融资策略：通过合作伙伴建设数据中心 甲骨文仅作为租户 将巨额基建成本移出资产负债表 [6][7] - 甲骨文正在探索“客户自带芯片”模式 即让大客户利用自身与英伟达的合同直接购买芯片并安装在甲骨文数据中心 这将大幅降低甲骨文的直接资本投入 [7] - 瑞银估计 如果50%的资金需求通过“客户自带芯片”等结构解决 甲骨文未来三年的直接融资需求可能从800亿美元降至400亿美元 极大缓解信贷压力 [7] 甲骨文的业务进展与增长前景 - 市场上关于甲骨文数据中心建设延期的传言被瑞银通过实地调研和数据分析驳斥 [8] - 甲骨文披露其位于德克萨斯州Abilene的超级集群已按计划交付了超过96,000颗英伟达GB200芯片 [11] - 瑞银推算 这96,000颗GPU在上一季度仅部分贡献收入 随着产能爬坡至400,000颗GPU的峰值 仅Abilene一个项目年化收入就可达95亿美元 [11] - 受此推动 瑞银预计甲骨文云基础设施收入增长将在2026年2月/5月季度加速至87%以上 [11] - 公司指引显示 FY26至FY28收入增长将从16%加速至46% [9] 估值分析 - 目前甲骨文基于2026年预期收益的市盈率为29倍 基于2030年预期收益仅为11倍 [1] - 瑞银进行压力测试：即使在“灾难情景”下 即OpenAI在FY30贡献的收入归零 甲骨文目前的股价对应FY30的市盈率也仅为12.4倍 [9] - 在基准情景下 对应FY30每股收益21美元指引的市盈率仅为11倍 相比之下 微软的远期市盈率约为18倍 [9] - 瑞银认为 股价相对AI板块平均-36%以上的跌幅已经过度反映了融资和执行风险 只要资金到位、基建如期交付 甲骨文将迎来显著的估值修复 [9]

近日，据cna援引路透社报道，软银集团完成对人工智能公司OpenAI的410亿美元投资，成为该公司迄今 最大规模的单一轮次私人融资之一。交易完成后，软银将持有OpenAI约11%的股份，进一步巩固其在全 球人工智能竞赛中的战略地位。 就在宣布完成OpenAI投资的几天前，软银还以40亿美元收购了美国数字基础设施投资公司DigitalBridge Group，旨在强化其在数据中心、云计算和AI算力网络等关键领域的布局。这一系列举措凸显软银正系统 性构建支持下一代人工智能模型所需的硬件与资本基础。 OpenAI目前正与甲骨文（Oracle）等合作伙伴推进名为"星门"（Stargate）的超大规模数据中心项目。该 项目计划在未来数年内投入数千亿美元，建设专为训练前沿AI模型而设计的计算基础设施，并已获得包括 软银在内的多家顶级投资者支持。 文章来源：环球网 据介绍，此次投资由软银首席执行官孙正义亲自推动，标志着其对生成式AI及其底层基础设施的全面押 注。软银表示，该笔资金包括今年4月首次投入的75亿美元、后续追加的225亿美元，以及协调其他投资 者共同出资的110亿美元联合投资，整体符合其3月与OpenAI达成的最 ...

央广网北京1月5日消息（记者李欣）据中央广播电视总台中国之声报道，现在人工智能在各个领域的应用备受瞩目，但它的"智商"到底有多高，尤其是 在需要深度推理的自然科学领域，表现如何呢？今天（5日），我们关注一个由北京大学师生发起的新项目，他们正试图为人工智能的化学能力，打造一把 高标准的"标尺"。 想知道北大学生跟AI比了什么，我们可以打开SUPERChem的题库来看一看，打开的瞬间，"压迫感"就来了，"晶体结构的精细解析""反应机理的深度推 演""物化性质的定量计算"等等，这些内容，你能看懂吗？根据项目主创人员，北京大学化学与分子工程学院博士研究生黄志贤的介绍，这500道题的出题 人，是北大的近百名师生，而且其中不乏化学奥赛金牌得主，目的就是要让AI"没见过"。 黄志贤说："首先要搭建一个平台，之前基本是有化学奥赛背景的同学才能够使用这个平台，让大家在上面编写题目。因为它（AI）看过很多文献、知 识库，为了保证这个评估的准确性，我们用了选择题，我们会去做一些题目的设计，避免它背诵以及（数据）泄露。" 考试现场（北大供图） 为了考察出AI是否真的"懂"化学，北大的百人出题团把出题变成了"通关"，一道题目需要经历初 ...

提起中医，刻板印象往往是传统甚至"老派"。然而，若将视野投向当下，从AI辅助辨证论治到智能按摩 机器人，从自动化抓药系统到中药材全流程质控……一场由人工智能驱动的深刻变革，正在为中医药产 业的全链条装上"智慧大脑"。 河南积极把握战略机遇，深入推进人工智能与医疗健康的融合发展，出台了一系列政策和具体措施： 为何花落河南： 产业需求与科技能力的同频共振 去年8月，国务院颁布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，明确提出规划建设一批国家人工智能 应用中试基地。 在人工智能技术浪潮席卷千行百业的今天，传统中医面临的传承难、标准化难、规模化难等现实挑战日 益凸显。中试基地的核心使命，正是要加速人工智能技术在中医药领域的规模化、标准化和体系化应 用，将行业构想转化为具体产品，并打通市场化的关键路径。 为深入贯彻落实党的二十届四中全会精神，河南省委十一届十次全会提出加快建设数智强省。值此战略 机遇期，一项关乎传统医学瑰宝与现代尖端科技融合创新的关键布局，在河南正式落定。 2025年12月24日，在河南健康产业大会上，"国家人工智能应用中试基地（医疗领域）"（以下简称"中 试基地"）正式揭牌。这是全国唯一聚焦中医药方向 ...

以下文章来源于极客公园 ，作者金光浩 极客公园 . 用极客视角，追踪你最不可错过的科技圈。欢迎同步关注极客公园视频号 公司的形态依然会存在， 但是底层逻辑，已经被AI彻底改变。 文 ｜ 金光浩 编辑 ｜ 靖宇 来源｜ 极客公园（ID：geekpark） 封面来源 ｜ pixabay 2024年初，OpenAI CEO山姆·奥特曼在采访中抛出一个判断： 「在AI时代，一个人有可能创办一家估值10亿美元的独角兽公司。」 从2019年的23.7%到2025年上半年的36.3%，独立创始人创立公司的比例在六年间增长了53%。 一人公司占比趋势｜图片来源：solofounders.com 超级个体、独立开发者，Solopreneur、一人公司、OPC（One Person Company）、Solo founders，这些词汇正在以越来越高的频率出现在大众的视野中。 创业的游戏规则，正在被改写。 什么是「一人公司」？ 2025年5月，在红杉资本AI峰会上，这个判断再次成为焦点： 未来可能出现第一家真正意义上的「一人独角兽公司」。 最近两年，一些趋势开始印证这个判断。 根据Carta 2025年的最新数据，一个历史性节点 ...

前段时间，雷科技揭晓了年度"灯塔产品"，那些代表行业顶尖水准的设备赢得了掌声与认可。然而，灯塔之下也会有阴影，科技圈的历史从来都是由成功与 试错共同书写的。所以，在盘点完辉煌之后，雷科技编辑部经过多轮激烈的内部讨论与投票，最终筛选出了这份"年度失望榜单"。 这些产品或许并不算差，但是却与外界对它的期待有明显差距，或是与前代相比显得过于平庸甚至退步。这个榜单并非为了否定这款产品，而是为了督促大 家更多地关注产品本身的失败原因，并从中吸取教训做出更好的产品。 毕竟，看清脚下的坑，未来的路才能走得更稳，正如那句老话所言："失败乃是成功之母"。 Sora 2：含着金钥匙出生，奈何用力太猛 而且，随着Sora 2进一步缩紧免费以及Plus付费会员的额度，下调视频生成效果并频繁改动用户权益，很多用户都开始转向别的AI视频平台，根据第三方应 用市场监测平台SensorTower的统计数据，Sora 2的30天用户留存率不到1%，60天留存率接近0。 虽然这并不能完全代表Sora 2的用户留存率，但也足以说明OpenAI在Sora 2的发布、运营等方面出现了重大失误。另外，随着Gemini对ChatGPT发出挑战， Open ...

责任编辑：王进和 专题：中国财富管理50人论坛2025年会 1月5日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会近日在京召开，本届年会的主题是"迈向'十五 五'建设金融强国"。在"AI时代金融行业基础设施建设"圆桌论坛上，北京航空航天大学计算机学院教授 李建欣表示，每个时代有新的技术作为引领。在AI、金融领域，近几年可以看到以下几个的长期趋 势：一是大数据。智能的核心，就是数据、计算和连接，在这一方面，金融和AI有很多共性的技术和 共同的语言；二是信息系统的更新；三是基础设施。AI离不开信息和计算机，是从计算机本身到"人、 机、物"融合的计算过程，融合信息世界、物理世界和人类世界。金融的最终目标就是能否实现预测。 AI产业也在不断变化变革，在这一过程中，序列和预测特别重要。 专题：中国财富管理50人论坛2025年会 1月5日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会近日在京召开，本届年会的主题是"迈向'十五 五'建设金融强国"。在"AI时代金融行业基础设施建设"圆桌论坛上，北京航空航天大学计算机学院教授 李建欣表示，每个时代有新的技术作为引领。在AI、金融领域，近几年可以看到以下几个的长期趋 势：一 ...

智通财经1月5日讯，市场高开高走迎来2026年开门红，创业板指领涨，沪指重回4000点上方，录得十二 连阳。沪深两市成交额高达2.55万亿，较上一个交易日放量5011亿。盘面上，市场热点轮番活跃，全市 场超4100只个股上涨，其中127只个股涨停。从板块来看，脑机接口概念全天领涨，三十余只成分股涨 停，三博脑科、美好医疗、创新医疗涨停。保险板块爆发，新华保险、中国太保大涨续创历史新高。商 业航天概念反复活跃，雷科防务4连板，中国卫通5天3板。半导体产业链走强，亚翔集成、圣晖集成等 多股涨停。AI应用概念表现活跃，蓝色光标2连板。下跌方面，海南自贸概念集体大跌，海南发展跌 停。截至收盘，沪指涨1.38%，深成指涨2.24%，创业板指涨2.85%。 板块方面 脑机接口概念股全线爆发，倍益康、博拓生物、三博脑科、翔宇医疗、伟思医疗、谱尼测试、创新医 疗、塞力医疗、东方中科等20余股涨停。消息面上，马斯克近日在社交媒体上表示，其脑机接口公司 Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行"大规模生产"。 分析人士认为，马斯克的表态意味着脑机接口技术将在2026年迈向商业化，同时随着技术升级迭代，脑 机接口的应 ...