公司战略转型 - 仲景食品于12月23日正式宣布跨界进入大健康领域，推出西洋参浓缩液与西洋参茶两款新品，每袋产品含西洋参皂苷100mg，是首款核心营养成分含量明确的西洋参健康饮品[1][3] - 公司将此次新品推出定义为向大健康食品领域的战略拓展探索，旨在通过开发药食同源类健康产品实现核心能力的价值延伸[5] - 业界认为公司此次跨界有其控股股东“宛西系”深厚的中医药背景支撑，但同时也面临市场接受度存疑、药食同源产品同类竞争等挑战[1] 新品市场表现与定价 - 目前新品已在天猫和京东官方旗舰店上架销售，线下渠道仍在拓展中[4] - 线上平台设置了9.9元的尝鲜价，正装价格位于79元至199元区间[4] - 截至发稿，天猫旗舰店内多个规格链接显示“0人付款”，京东旗舰店内多个规格链接销量均未破百[4] 行业市场前景 - 市场研究显示，超七成18—35岁的消费者愿意为具有特定健康功能的食品支付溢价[5] - 据中研普华产业研究院预测，2025年中国健康食品市场规模预计将达到1.2万亿元，同比增长16.8%，未来五年复合增长率预计超过15%[5] - 西洋参是热门食材，2023年已被国家卫生健康委纳入药食同源目录，在社交平台上有大量出于健康养生需求的自发购买行为[5] 市场竞争与挑战 - 目前市场上的西洋参产品以切片、粉末、胶囊等膳食补充剂形态为主，即饮型浓缩液与即冲茶饮作为非传统形态，在消费端的认知与接受仍需过程[6] - 部分渠道销售人员表示，消费者可能对经过深度加工、无法直接看到原料形态的产品在原料真实性上存在顾虑[6] - 近年来跨界布局大健康的调味品企业众多，例如海天味业的紫苏酱、紫林醋业的党参黄芪醋、珠江桥牌的西洋参水晶鸡料以及王致和的党参料酒等[10] 公司主营业务状况 - 公司是国内香菇酱品类的开创者，仲景香菇酱在2022年销售额达到3.24亿元，并连续多年同品类全国销量第一[7] - 公司培育出第二个亿元级单品仲景上海葱油，但市场上出现了仿冒、抄袭产品，给公司带来压力，公司已就此提起诉讼[7] - 公司后续推出的蒜蓉酱、香菇贡菜等新品未能复制香菇酱与上海葱油的市场热度[7] 公司财务业绩 - 2023年至2024年，公司营收从9.94亿元增长至10.98亿元，同比增速从12.77%下滑至10.4%[8] - 2023年至2024年，公司归母净利润从1.72亿元增长至1.75亿元，同比增速从36.72%大幅下滑至1.81%[8] - 2025年前三季度，公司营收为8.26亿元，同比下降1.56%；归母净利润为1.54亿元，同比增长3.18%，陷入增利不增收的困境[8] - 2025年上半年，公司主营的调味食品和调味配料收入分别为3.1亿元和2.12亿元，同比分别下降2.31%和1.31%[8] 专家观点与建议 - 盘古智库高级研究员江瀚认为，香菇酱等传统调味品已进入成熟甚至饱和阶段，市场增量有限，公司亟须通过品类创新实现第二增长曲线[8] - 知名战略定位专家詹军豪建议，公司可采取“单聚焦多品牌”战略，聚焦核心优势稳固香菇酱市场，同时以多品牌拓展大健康等新领域，打造差异化品牌定位[9] - 江瀚建议公司应强化技术+品牌双轮驱动，依托“宛西系”在中药材标准化、有效成分提取等方面的技术积累形成差异化壁垒，并重构依赖内容营销与私域流量的渠道与用户运营体系[10] - 詹军豪建议针对西洋参新品，公司应强调其核心营养成分明确、方便即饮等特点，利用线上营销、线下体验活动提升知名度，逐步改变消费者固有认知[11] 公司背景与研发历程 - 公司跨界大健康有品牌渊源和“中医药基因”支撑，仲景品牌源自医圣张仲景，控股股东为河南宛西控股股份有限公司，实控人孙耀志家族同时掌控知名药企仲景宛西制药股份有限公司[10] - 公司在2024年年报中已提及布局大健康食品领域，正研发储备首款即食滋补产品“仲景元气参”，并在2025年多次披露跨界产品的研发进程[10]

2026年第一次临时股东会基本信息 - 会议类型为2026年第一次临时股东会 [1] - 会议召开时间为2026年1月9日15:00 [1] - 会议召开地点为广东省佛山市禅城区文沙路21号之一4楼会议室 [2] - 会议召集人为公司董事会 [2] - 表决方式采用现场投票与网络投票相结合 [2] 网络投票安排 - 网络投票系统为上海证券交易所股东会网络投票系统 [1] - 网络投票起止时间为2026年1月9日至2026年1月9日 [1] - 通过交易系统投票平台的投票时间为股东会召开当日的交易时间段：9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00 [1] - 通过互联网投票平台的投票时间为股东会召开当日的9:15-15:00 [1] - 公司委托上证信息通过智能短信等形式主动提醒股东参会投票 [6] 会议审议事项 - 议案已由公司第六届董事会第十一次会议审议通过 [2] - 相关议案内容于2025年12月19日披露，包括《海天味业2025年回报股东特别分红预案公告》、《海天味业关于未来三年（2025-2027年）股东回报规划暨贯彻落实"提质增效重回报"行动方案的公告》、《海天味业董事和高级管理人员薪酬管理制度》 [2][3] - 会议材料于2025年12月24日在上海证券交易所网站披露 [3] - 无特别决议议案 [4] - 议案1-3对中小投资者单独计票 [5] - 无涉及关联股东回避表决的议案 [6] - 无涉及优先股股东参与表决的议案 [6] 股东投票注意事项 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行网络投票 [6] - 持有多个股东账户的股东，其可行使的表决权数量是名下全部账户所持相同类别普通股和相同品种优先股的数量总和 [7] - 通过多个股东账户重复表决的，以各类别和品种股票的第一次投票结果为准 [7] - 同一表决权通过不同方式重复表决的，以第一次投票结果为准 [8] - 股东需对所有议案均表决完毕才能提交 [9] 会议出席对象与登记方法 - 股权登记日下午收市时登记在册的公司股东有权出席 [10] - 会议出席对象包括公司董事、高级管理人员、聘请的律师及其他人员 [10] - 股东需提前登记确认，登记时间为2026年1月5日上午9:00-11:00及下午14:00-16:00 [11] - 现场登记地点为广东省佛山市文沙路16号 [12] - 登记方式包括现场/邮件登记以及扫码登记 [12] - 通过邮件登记需在标题注明"海天味业股东会"并与公司电话确认 [12] 其他会务信息 - 本次现场会议会期预计半天，食宿及交通费自理 [13] - 联系地址为广东省佛山市文沙路16号海天味业董事会办公室，邮政编码528000 [13] - 联系电话为0757-82836083，传真为0757-82873730，邮箱为OBD@haday.cn [16]

行业背景 - 2025年中国调味品行业进入以健康化、功能化与复合化为核心的“价值升级”新阶段，竞争焦点从规模扩张转向质量与结构优化 [1] 公司年度业绩轨迹 - 公司2025年业绩呈现“先抑后扬”轨迹，第一季度主动进行渠道库存出清与调整导致短期业绩承压，第三季度凭借战略有效落地实现营收与利润的强势反弹 [1] 产品策略与表现 - 公司通过“大单品迭代+场景化创新”的双轮驱动策略巩固基本盘并开拓新增长点 [3] - 在火锅底料赛道，第三季度推出“厚火锅系列”品质升级产品，带动火锅调料单季营收达3.79亿元，同比增长25% [5] - 公司针对“一人食”与外卖场景推出小规格、多口味组合装，成功抢占年轻消费群体与碎片化消费场景 [5] - 在菜谱式中式菜品调料板块，前三季度营收稳健增长5.26%，达到13.39亿元 [5] - 公司“健康化”创新成效显著，如“鲜汤料”系列以“零添加、真原材”为卖点，精准卡位健康消费趋势 [5] - 公司通过外延并购实现能力补强与市场覆盖，2024年战略投资收购主打日韩西式风味的“加点滋味”，2025年投资收购专注小B端定制服务的“一品味享” [5] - 上述并购效益在第三季度迅速显现，推动“其他业务”收入激增 [5] 海外市场布局 - 公司正以稳健步伐推进海外市场布局，依托成熟的复合调味技术，不仅深耕全球华人市场，更开始尝试符合当地口味的本土化产品开发 [7] 渠道策略与表现 - 公司通过“线上爆发式增长+线下精细化深耕”相结合，构建高效协同的全域营销网络 [8] - 线上渠道成为2025年最亮眼的增长引擎，得益于深度拥抱内容电商平台并与抖音、小红书等建立战略合作，通过内容营销直接驱动消费转化 [8] - 公司持续深耕“马拉松”等线下大型品牌活动并将之线上化传播，如“百城马拉松”活动成功将品牌与健康、活力的生活方式绑定 [8] - 从区域市场看，东部发达地区消费力强劲，第三季度营收同比增长35.56%，增速最快 [8] - 对西部、中部等传统优势市场，公司通过举办“火锅季”等主题营销活动并提升终端铺市率与陈列质量，预计在消费旺季的第四季度将迎来明显回暖 [8] 公司治理与战略 - 公司实控人自上市以来坚持零减持，2025年公告了未来三年的高比例分红计划，彰显现金流充裕及对股东回报的重视 [10] - 公司战略聚焦，拒绝跨界布局，坚定深耕复合调味品主业，2025年资金持续投向健康化、功能化产品的技术攻关与口味研发 [10] 行业启示与发展模式 - 公司发展路径显示行业头部企业发展的关键启示之一是平台化布局，公司通过内生发展与外延并购，已初步构建起覆盖“C端+小B端”、“中式+国际化”的调味品解决方案平台 [10] - 关键启示之二是精准趋势卡位，行业正朝着健康化和渠道碎片化方向演进，公司的产品健康化升级与渠道全域化建设精准卡位了这两大趋势 [11] - 公司正从“规模驱动”转向“效率与创新双轮驱动”的高质量发展模式 [11] 公司总结与展望 - 2025年对公司而言既是主动进行渠道调整、夯实健康的“调整年”，也是产品、渠道与战略层面全面“蓄力”的年份 [11] - 从第一季度的渠道优化到第三季度的业绩反弹，公司展现了清晰的战略执行路径与强大的经营韧性 [13] - 通过持续的产品创新、高效的渠道协同、坚定的治理定力以及前瞻的全球布局，公司正逐步从行业的积极参与者迈向规则与趋势的重要定义者 [13]

公司股东会召开安排 - 公司将于2026年1月9日15:00在广东省佛山市禅城区文沙路21号之一4楼会议室召开2026年第一次临时股东会 [2] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的表决方式，网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行，投票时间为2026年1月9日9:15至15:00 [2][5] - 股权登记日下午收市时在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司股东有权出席股东会 [13] 会议审议事项 - 本次股东会将审议三项议案，包括《海天味业2025年回报股东特别分红预案公告》、《海天味业关于未来三年（2025-2027年）股东回报规划暨贯彻落实"提质增效重回报"行动方案的公告》以及《海天味业董事和高级管理人员薪酬管理制度》 [6] - 上述议案已经公司第六届董事会第十一次会议审议通过，相关公告已于2025年12月19日及12月24日在上海证券交易所网站披露 [6] - 议案1至议案3将对中小投资者表决单独计票 [7] 股东投票与登记程序 - 股东可通过上海证券交易所交易系统投票平台或互联网投票平台进行网络投票，首次使用互联网投票需完成股东身份认证 [11] - 公司委托上证所信息网络有限公司通过智能短信等形式，根据股权登记日股东名册主动提醒股东参会投票 [11] - 股东可选择现场/邮件登记或扫码登记方式办理参会登记，现场/邮件登记时间为2026年1月5日9:00-11:00及14:00-16:00，地点为广东省佛山市文沙路16号 [15][16] - 通过邮件方式登记的股东需与公司电话确认，并及时寄送《授权委托书》等文件原件方视为登记成功 [16]

博鳌金融强国大会核心观点 - 首届博鳌金融强国大会以“共商金融强国战略，助力海南自贸港建设”为主题，汇聚政、金、学、企各界代表，共同探讨金融赋能实体经济的创新路径 [1] 海南自贸港的金融定位与政策优势 - 海南自贸港凭借企业所得税、个人所得税“双15%”优惠税率、零关税等政策优势，以及服务贸易开放等制度安排，正在成为国家金融开放和创新的重要试验田 [3] - 海南自贸港于12月18日启动全岛封关，正成为金融制度创新的“压力测试场”，未来可在数据资产交易、绿色金融衍生品等领域开展前沿探索，为全国金融改革提供可复制、可推广的经验 [3] - 企业可依托海南自贸港的零关税政策，大幅降低高端食品原料和健康医疗设备进口成本，同时QFLP/QDLP试点政策为跨境资本合作提供了便利 [4] 金融赋能实体经济的路径与工具 - 大会致力于打造金融政策宣导、全球金融治理对话、金融科技创新展示和产融结合实践推广“四个平台”，以推动金融与实体经济的深度融合 [3] - 农业金融可借助卫星遥感、物联网等技术实现生物资产动态监测，并推广“信贷+保险+期货”联动模式，以数字化手段降低融资成本 [3] - 应进一步优化融资结构，加强对人工智能、低碳科技等关键领域的金融支持 [4] - 企业通过引入智能化生产线，利用物联网与大数据优化供应链管理，并积极对接绿色供应链金融资源，将碳排放表现纳入融资评估体系 [4] 具体行业与公司实践案例 - 四川金宫川派味业有限公司正依托海南自贸港政策红利，打造“一带一路”食品加工出口基地 [4] - 该公司计划在海南设立健康食品创新中心，吸引国际研发资本，推动药膳产品、老年膳食等细分赛道标准化、品牌化出海 [4] 大会研究成果发布 - 大会期间发布了“金融强国指数”及《资本市场法典》研究成果，为金融强国建设提供理论支撑与评价工具 [5]

新型帮扶协作机制 - 省发展改革委通过健全新型帮扶协作机制 为粤东西北县域引入珠三角的发展动能 即“外源活水” [5][6][9][10] - 近三年来 珠三角6市累计拨付帮扶资金超166亿元 布局建设12个市级产业转移合作园和超100个“反向飞地” 累计吸引超800个项目落户 完成固定资产投资约1400亿元 [17][18][19] - 帮扶工作组已协助引进产业项目近千个 探索产业链协同等多种合作模式 帮扶干部累计推动解决重点事项超1100项 争取各类资金超300亿元 [21][22][23][24] 县域重大项目建设 - 省发展改革委将重大项目视为牵引县域经济发展的“火车头” 全力推动项目储备 落地 建设全面提速 [29][30][31] - 目前各县已谋划储备总投资1亿元以上的重大项目超4500个 总投资规模达3.3万亿元 其中479个纳入省年度重点项目计划 县域重大项目年度投资额站上4000亿元台阶 [32][33][36] - 县域获得中央预算内投资 超长期特别国债额度大幅增长 同时争取到专项债券520.7亿元 新型政策性金融工具110.8亿元 省级财政专项安排37亿元用作项目资本金 撬动比例达1:10 [37][38][39] 产业升级与特色发展 - 阳西县调味品产业在省级专项资金和要素保障下 从传统晾晒向智能化 标准化升级 是发展县域特色产业的生动案例 [2][3][4] - 深圳福田区与博罗县共建的产业园区聚焦新能源电池 新型储能系统等产业 采用“以商招商 产业链招商”策略 已落地项目10宗 [11][12][13][14] - 帮扶机制助力高州荔枝 梅州金柚等一批“土特产”升级为大产业 [25] 投融资体制改革 - 全省AA级以上县域国企已超110家 成功吸引民间资本投资台山核电3及4号机组 陆丰核电 太平岭核电等重大能源项目 [40][41] - 探索村集体入股模式 为县域发展打开市场化 多元化的资金渠道 [42] - 下一步将深化以国企平台为载体的县域投融资体制机制改革 精准扩大县域有效投资 [46]

公司公告 - 海天味业将于2026年1月9日召开2026年第一次临时股东大会 [1]

公司公告核心信息 - 海天味业宣布将于2026年2月6日派发特别股息 [1] - 特别股息派发方案为每10股派发3元人民币 [1]

核心观点 - 东古调味与淘宝闪购达成合作，启动“东古暖冬感恩季”主题活动，标志着公司在即时零售领域的进一步深耕，是传统调味品牌进行数字化渠道融合的全新探索 [1] 合作内容与形式 - 合作不仅限于商品推广，公司还作为淘宝闪购的爱心品牌全国合作伙伴，深度参与12月城市骑手日系列活动，为一线骑手送上暖心关怀 [1] - 活动期间，全国多城市消费者通过淘宝闪购平台点外卖时，将有机会随餐获赠东古薄盐一品鲜酱油产品 [1] 战略意义与行业洞察 - 此次合作远不止是渠道拓展，更是一种生活方式的传递，通过随外卖附赠产品，巧妙地将“家的味道”品牌理念植入消费者心智 [3] - 合作是“好味道”与“快物流”的强强联合，借助淘宝闪购成熟的即时配送网络，公司能实现从仓库到餐桌的“分钟级送达”，满足消费者做饭时临时购买调味品的需求 [3][4] - 此举被视为老字号企业布局即时零售领域的战略性举措，公司正积极顺应消费趋势变化，推动品牌与当代生活方式的深度融合 [5] - 公司持续拓展“家的味道”在不同消费场景中的传递路径，从线下商超传统供应到即时零售平台的灵活触达，以开放姿态积极接入新渠道、新场景 [5] 品牌愿景与未来规划 - 公司希望通过“随时想要，随时送到”的体验，真正融入消费者的生活节奏，让“家的味道”永不缺席 [4] - 未来，公司将继续推进多渠道、多形态的市场布局，进一步丰富产品与消费者之间的接触场景 [5] - 在拓展服务网络的同时，公司也将持续践行企业社会责任，将温暖从餐桌传递到更广阔的生活圈层 [5][6] - 公司致力于在每一次用餐时刻为大众带来更优质的调味体验，也让品牌的暖心关怀触达更多人群 [6]

文章核心观点 - 2025年供应链行业经历震荡与洗牌，多家企业因战略失误、治理缺陷、现金流断裂等问题陷入困境，其教训揭示了企业生存的共通法则，包括坚守主业、管理现金流、维护诚信和完善公司治理 [1][37] 皇氏集团案例 - 公司因连续多年在年报中隐瞒重大合同，被证监会依据证券法处以1050万元罚款，涉及公司及多名高管 [2][9] - 隐瞒合同的动机可能源于担心披露会暴露其财务风险 [3] - 公司自2014年起频繁跨界并购，涉及影视、文化传媒、信息服务及光伏领域，累计披露收购金额超过22.64亿元，但未能形成协同效应，导致主业模糊 [4] - 跨界投资拖累业绩，2024年公司净亏损超6亿元，扣非净利润亏损5.04亿元，而2023年同期盈利6734.52万元 [4] - 2024年财务数据显示，营业收入同比下降29.21%至约20.46亿元，归属于上市公司股东的净利润暴跌1110.73%，由盈转亏至-6.81亿元 [5] - 案例反映出企业将主业积累的资金盲目投入不熟悉且资金消耗快的领域，缺乏战略定力，最终陷入失血困境 [6] ST加加案例 - 公司于2025年9月进入无控股股东、无实际控制人状态，前两大股东持股比例接近（分别为23.42%和18.79%）[7] - 创始人杨振上市后重心偏移至跨界投资，如斥资47.1亿元收购远洋捕捞公司，但投资接连失利 [8] - 创始人及其家族因债务纠纷被列为失信被执行人，执行总金额高达46.38亿元，所持公司42.29%的股权被司法轮候冻结至2027年 [10][12] - 虽有国资背景的中国东方资产管理公司多次提供资金援助（如2019年出资34亿化解危机），但公司仍陷入治理悬浮状态 [8][12] - 案例揭示了公司命运过度依赖创始人个人判断，缺乏有效的董事会监督与风险制衡机制 [12] 绿色大地案例 - 公司创始人胡国栋用大量鸭肉冒充牛羊肉作为质押物，骗取银行贷款4200万元，其中3986.13万元无法归还 [13] - 造假细节包括将808.74吨注水鸭肉装入标有牛羊肉的包装盒内，而真正的牛羊肉制品仅有约65吨 [13] - 公司在持续亏损、欠债5700多万元的资不抵债情况下，仍通过高价收购且延期付款的方式骗取牧民和经销商价值超2000万元的牛羊，造成1600余万元损失无法追回 [13] - 胡国栋一审及二审均被判处15年徒刑，并处罚金20万元 [15] - 案例揭示了农牧行业“重资产”模式在现金流管理上的脆弱性，企业为维持运营陷入“高价收购-低价出售-持续亏损”的恶性循环，最终铤而走险 [15][16] 福润食品案例 - 这家成立超20年的老牌速冻食品企业陷入困境，董事长被列为被执行人，公司停工停产，涉及执行案件累计金额超500万元 [17] - 公司高度依赖商超渠道，七成销售来源于此，但受到电商、仓储店、折扣店的冲击 [19] - 家族治理模式放大了决策风险，传闻其海外农场或养殖基地的巨资投资失败，进一步拖垮资金链 [19] - 案例反映了传统制造企业在消费变革与产业升级下，因渠道依赖性强、转型缓慢而面临系统性危机 [19] 江苏弘玖水产案例 - 公司因资金链断裂，创始人被限制高消费，欠下生意伙伴与养殖户数十笔债务，从十几万到千万元不等 [20] - 公司曾为行业明星，2020年黑鱼日销量达15万斤，年产值15.6亿元，打造了“养殖—加工—销售”全产业链 [20] - 公司倒闭原因与盲目扩张及市场行情萎靡有关，近两年餐饮业不景气导致黑鱼片销量走低 [22] - 案例警示全产业链模式在行业逆周期时会成为“资金绞肉机”，固定成本高企导致“失血”加速 [22] 西王食品案例 - 控股股东西王集团所持公司股份频遭拍卖，持股比例从28.91%降至18.72%，且西王集团已被限制高消费并存在债券违约风险 [22][23] - 公司2024年归母净利润亏损4.44亿元，支柱业务植物油板块营收持续下滑，2024年缩水21%，占总营收的45.30% [25] - 公司虽为“玉米油第一股”，但品牌力停留在区域性认知，在成本端也未能通过规模或供应链优势缓冲原料价格波动 [25] - 案例警示供应链企业，拥有原料或产能优势不等于拥有市场护城河，转型自主品牌需构建清晰的消费者感知价值 [25][26] 天润乳业案例 - 公司2025年前三季度出现近十年同期首次亏损，净利润为-0.12亿元，同比下滑147.66% [27] - 亏损主因之一是淘汰低产牛造成的资产处置损失，一季度净利润因此暴跌1713%，牛只存栏较2024年末减少1.29万头 [27] - 调整源于全国乳制品消费乏力、奶源过剩及市场价格战加剧，淘汰低产牛旨在节省成本、减轻喷粉库存压力 [27] - 公司重要的增长引擎疆外市场营收在2025年上半年同比减少12.9%，加剧了整体营收下滑 [30][31] 千禾味业案例 - 2025年3月，公司一款“零添加”酱油被检出含镉，与其“健康升级”的营销承诺形成反差，引发消费者信任危机 [33] - 受舆情影响，公司2025年前三季度营收19.87亿元，同比下降13.17%，归母净利润2.60亿元，同比下降26.13% [35] - 公司董事长坦言品牌伤害的恢复期预计需10至12个月，同时“零添加”卖点的差异化优势在减盐、有机等新热点涌现下不断减弱 [36] - 案例警示在信息透明时代，品牌信任需建立在供应链透明、标准严谨及与消费者的真诚对话之上 [36]