本文源自：智通财经网 智通财经获悉，据港交所12月11日披露，广东丸美生物技术股份有限公司(603983.SH)向港交所主板递 交上市申请，高盛、中信证券为其联席保荐人。招股书显示，丸美生物是专注于为消费者提供抗衰解决 方案的中国领先美妆企业。公司以合成生物学技术驱动，深耕抗衰护肤品行业二十余年，不断通过专注 于研发及以重组胶原蛋白为代表的核心技术突破，将前沿科技创新应用到具有抗皱、紧致和修护等功效 的护肤产品中。基于弗若斯特沙利文报告，以2024年零售额计，丸美生物是重组胶原蛋白护肤品细分领 域的中国第三大美妆企业。 ...

据港交所12月11日披露，广东丸美生物（603983）技术股份有限公司(603983.SH)向港交所主板递交上市申请，高盛、中信证券为其联席保荐人。招股书显 示，基于弗若斯特沙利文报告，以2024年零售额计，丸美生物是重组胶原蛋白护肤品细分领域的中国第三大美妆企业。 招股书显示，丸美生物是专注于为消费者提供抗衰解决方案的中国领先美妆企业。公司以合成生物学技术驱动，深耕抗衰护肤品行业二十余年，不断通过专 注于研发及以重组胶原蛋白为代表的核心技术突破，将前沿科技创新应用到具有抗皱、紧致和修护等功效的护肤产品中。 丸美生物已成功研发重组双胶原蛋白，此为一种工程化重组胶原蛋白，能将I型(轮廓)胶原蛋白与III型(充盈)胶原蛋白融合为单一统一分子。丸美生物的重组 双胶原蛋白运用翻译暂停与C-PRO扣环技术。于2023年，工信部批准丸美生物为行业标准《重组可溶性胶原》的主要起草单位。根据弗若斯特沙利文的资 料，截至2025年9月30日，丸美生物是中国首个也是唯一一个获批为全国重组功能蛋白技术研究中心的企业。 往绩记录期间，丸美生物主要经营丸美及恋火两大品牌。源自抗衰护肤品行业的眼部护理产品的研究，丸美专注于具有抗皱和紧致 ...

公司概况与市场地位 - 丸美生物是一家专注于为消费者提供抗衰解决方案的中国领先美妆企业，以合成生物学技术驱动，深耕抗衰护肤品行业二十余年 [4] - 公司已成功研发重组双胶原蛋白，这是一种能将I型与III型胶原蛋白融合为单一分子的工程化重组胶原蛋白，并运用翻译暂停与C-PRO扣环技术 [4] - 公司主要经营“丸美”及“恋火”两大品牌，丸美专注于具有抗皱和紧致功效的眼部及面部护理解决方案，恋火是一个聚焦底妆产品的高质价比彩妆品牌 [4] - 以零售额计，丸美品牌自2021年至2024年连续四年位列中国国内眼部护理品牌第一 [5] - 按2024年零售额计，恋火品牌在中国国货底妆品牌中排名第三，在中国底妆品牌中排名第五，且自2022年至2024年零售额年复合增长率达77.5%，在中国前五大底妆品牌中最高 [5] 技术与研发实力 - 公司已建立覆盖从基础研究到应用的闭环价值链，截至2025年9月30日，已开发出重组双胶原蛋白、SPG β-葡聚糖等80余款自有成分，其中30余款实现规模化生产 [7] - 公司自有的生产基地能够开展用于重组胶原生产的高密度发酵与纯化工艺，有效衔接基础研究与产业化生产 [7] - 于2023年，工信部批准丸美生物为行业标准《重组可溶性胶原》的主要起草单位 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，截至2025年9月30日，丸美生物是中国首个也是唯一一个获批为全国重组功能蛋白技术研究中心的企业 [4] 财务表现 - 公司收入持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年前九个月分别录得收入人民币17.32亿元、22.26亿元、29.70亿元及24.50亿元 [8][9] - 公司年度/期间利润同步增长，同期分别为人民币1.67亿元、2.78亿元、3.42亿元及2.47亿元 [8][10] - 公司毛利率持续提升，同期毛利分别为人民币11.75亿元、15.60亿元、21.77亿元及18.34亿元，毛利率从2022年的67.8%提升至2025年前九个月的74.8% [8][11] - 销售及经销开支占收入比例较高，2022年至2025年前九个月期间，该比例在48.8%至57.7%之间 [8] 行业背景与前景 - 按零售额计，中国美妆行业的市场规模由2019年的人民币4，603亿元增长至2024年的人民币5，663亿元，年复合增长率为4.2% [12] - 预计2024年至2029年中国美妆行业将继续以7.0%的年复合增长率增长 [12] - 中国护肤品市场规模由2019年的人民币3，559亿元增长至2024年的人民币4，514亿元，年复合增长率为4.9%，预计到2029年将以7.0%的年复合增长率增至人民币6，344亿元 [15] - 中国彩妆品行业的市场规模从2019年的人民币1，045亿元增长到2024年的人民币1，148亿元，年复合增长率为1.9%，预计到2029年将以6.8%的年复合增长率达到人民币1，595亿元 [18] 公司治理与股权结构 - 董事会由十名董事组成，包括六名执行董事及四名独立非执行董事 [21] - 创始人孙怀庆博士担任执行董事、董事长、总经理兼首席执行官，负责集团整体发展战略及管理 [22] - 截至最后实际可行日期（2025年12月5日），孙怀庆博士及配偶王晓蒲女士合计持有324，000，000股股份，占已发行股份总数约80.80%，构成控股股东集团 [23][25]

公司概况与市场地位 - 丸美生物是一家专注于为消费者提供抗衰解决方案的中国领先美妆企业，以合成生物学技术驱动，深耕抗衰护肤品行业二十余年 [4] - 公司已成功研发重组双胶原蛋白，这是一种能将I型与III型胶原蛋白融合为单一分子的工程化重组胶原蛋白，并运用翻译暂停与C-PRO扣环技术 [4] - 公司主要经营“丸美”及“恋火”两大品牌，丸美专注于具有抗皱和紧致功效的眼部及面部护理解决方案，恋火是一个聚焦底妆产品的高质价比彩妆品牌 [4] - 以零售额计，丸美自2021年至2024年连续四年位列中国国内眼部护理品牌第一 [5] - 按2024年零售额计，恋火在中国国货底妆品牌中排名第三，在中国底妆品牌中排名第五，自2022年至2024年，恋火零售额年复合增长率为77.5%，在中国前五大底妆品牌中属最高 [5] 技术与研发实力 - 公司已建立覆盖从基础研究到应用的死循环价值链，截至2025年9月30日，已开发出重组双胶原蛋白、SPG β-葡聚糖等80余款自有成分，其中30余款实现规模化生产 [7] - 公司自有的生产基地能够开展用于重组胶原生产的高密度发酵与纯化工艺，有效衔接基础研究与产业化生产 [7] - 于2023年，工信部批准丸美生物为行业标准《重组可溶性胶原》的主要起草单位，截至2025年9月30日，公司是中国首个也是唯一一个获批为全国重组功能蛋白技术研究中心的企业 [4] 财务表现 - 公司收入从2022年的人民币17.32亿元增长至2024年的人民币29.70亿元，2025年前九个月收入为人民币24.50亿元 [8] - 公司年度/期间利润从2022年的人民币1.67亿元增长至2024年的人民币3.42亿元，2025年前九个月利润为人民币2.47亿元 [9] - 公司毛利从2022年的人民币11.75亿元增长至2024年的人民币21.77亿元，2025年前九个月毛利为人民币18.34亿元 [10] - 毛利率呈现上升趋势，从2022年的67.8%提升至2024年的73.3%，2025年前九个月进一步升至74.8% [8] 行业概览 - 按零售额计，中国美妆行业的市场规模由2019年的人民币4，603亿元增长至2024年的人民币5，663亿元，年复合增长率为4.2% [10] - 预计2024年至2029年中国美妆行业将继续以7.0%的年复合增长率增长 [10] - 中国护肤品市场规模由2019年的人民币3，559亿元增长至2024年的人民币4，514亿元，年复合增长率为4.9%，预计将以7.0%的年复合增长率增长至2029年的人民币6，344亿元 [13] - 中国彩妆品行业的市场规模从2019年的人民币1，045亿元增长到2024年的人民币1，148亿元，年复合增长率为1.9%，预计将以6.8%的年复合增长率继续增长，到2029年将达到人民币1，595亿元 [16] 公司治理与股权结构 - 董事会由十名董事组成，包括六名执行董事及四名独立非执行董事 [19] - 创始人孙怀庆博士担任执行董事、董事长、总经理兼首席执行官，负责集团整体发展战略及管理 [20] - 截至最后实际可行日期（2025年12月5日），孙怀庆博士及王晓蒲女士合计持有324，000，000股股份，占已发行股份总数约80.80%，为控股股东 [21][23]

公司上市申请与基本信息 - 广东丸美生物技术股份有限公司于12月11日向港交所主板递交上市申请 [1] - 联席保荐人为高盛与中信证券 [1] - 公司每股H股面值为人民币1.00元 [3] 公司业务与市场定位 - 公司是专注于为消费者提供抗衰解决方案的中国领先美妆企业 [1] - 公司以合成生物学技术驱动，深耕抗衰护肤品行业二十余年 [1] - 公司通过专注于研发及以重组胶原蛋白为代表的核心技术突破，将前沿科技创新应用到具有抗皱、紧致和修护等功效的护肤产品中 [1] - 以2024年零售额计，丸美生物是重组胶原蛋白护肤品细分领域的中国第三大美妆企业 [1]

行使與否而定) 聯席保薦人·[編纂] an 高密 4 中信证券 Guangdong Marubi Biotechnology Co., Ltd. 廣東丸美生物技術股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) [編纂] 「編纂]項下的[編纂]數目 : [編纂]股H股(視乎[編纂] 智通财经APP获悉，据港交所12月11日披露，广东丸美生物技术股份有限公司(603983.SH)向潜交所主版递交上市申请，高盛、中信证券为其联席保荐人。招 股书显示，丸美生物是专注于为消费者提供抗衰解决方案的中国领先美妆企业。公司以合成生物学技术驱动，深耕抗衰护肤品行业二十余年，不断通过专注 于研发及以重组胶原蛋白为代表的核心技术突破，将前沿科技创新应用到具有抗皱、紧致和修护等功效的护肤产品中。基于弗若斯特沙利文报告，以2024年 零售额计，丸美生物是重组胶原蛋白护肤品细分领域的中国第三大美妆企业。 「編纂]數目 「編纂]股H股(可予[編纂]) 。 [編纂]股H股(可予[編纂]及視 [編纂]數目 : 乎[編纂]行使與否而定) 每股[編纂][編纂]港元,另加1%經紀 最高[編纂] : 佣金、0.0027％證監會交易徵費、 0 ...

01、上市前高管离职 正值冲击港股IPO的关键节点，自然堂"两员大将"离职的消息在业内传得沸沸扬扬。 行业媒体报道称，离职的两位高管，分别是负责电商业务的吴梦以及负责市场的谭彦。两人身上最大的 标签，是自然堂"元老级人物"。其中吴梦在自然堂任职超10年，是电商业务"从0到1"的功臣；谭彦是 有"天猫+宝洁"背景背书的营销大咖。 对于核心高管变动，自然堂并未作出回应。一位资深从业者经多方核实后对《财经天下》表示，"确有 其事"。 在国货美妆行业，IPO前高管变动或组织调整，属于习惯性动作，尤其是民营企业。韩束母公司上美股 份上市之前，不仅挖来欧莱雅中国高管当CEO，还找来宝洁"老人"负责研发。 "多数情况下，企业IPO前核心人员调整，一方面可能是应对投资人和监管要求；另一方面，为的是彰 显公司上市之后的发展战略。"美妆资深评论人白云虎告诉《财经天下》，自然堂此番调整，也遵循同 样的逻辑。 透过招股书，能看到自然堂的一系列"痛点"，其中之一是盈利能力偏弱。 2022年至2024年，其归母净利润分别为1.47亿元、3.03亿元和1.90亿元，净利润率分别为3.4%、6.8%、 4.1%，长期在个位数徘徊。2025年 ...

文章核心观点 - LG生活健康旗下高端护肤品牌THE WHOO后，其凝颜致臻系列作为韩国官方国宾礼物亮相2025年APEC峰会，标志着品牌已超越消费品属性，成为代表韩国国家形象的文化符号与价值标杆[3][4][5] - 品牌通过“植萃配方与东方美学”的文化根基，结合现代科技验证与大数据研究，构建了兼具文化深度与科研硬度的品牌体系，为其高端定位提供了内涵与底气[7][9][10] - 在中国等关键市场，品牌通过“科学验证”与“文化共情”双轮驱动策略，成功将国家层面的信任背书转化为市场认同与销售业绩，并引领K-Beauty产业向K-Luxury价值升维[11][13][18][22] 品牌战略与市场表现 - **高端化与全球化战略**：LG生活健康正推进以高端化为核心的“全球重建”战略，在中国等关键市场优化渠道、关闭低效专柜以提升经营效率并匹配高端定位[19] - **中国市场关键举措**： - **科学公信力构建**：2025年5月在上海举办“THE WHOO VISION HOUSE”发布会，公开发布革新性成分“科绿因”，并与世界顶尖研究者合作，旨在从品牌叙事转向科学实证[11] - **文化共鸣深化**：积极与中国传统文化IP（如敦煌、京剧）展开深度对话，例如推出凝颜系列敦煌联名礼盒，设计灵感源自莫高窟第360窟的“迦陵频伽莲花藻井”，以提升品牌的文化亲和力与价值感[14][15][17] - **市场业绩**：根据星图数据与蝉妈妈等平台数据，2025年双十一期间，THE WHOO后位列抖音高端美妆护肤品牌榜Top 3[14] 产品研发与科技支撑 - **植萃配方传承**：品牌配方灵感源自朝鲜时代宫廷肌肤管理方案，核心在于运用人参、何首乌等天然植萃成分，凝颜系列延续了对冬虫夏草、穿心莲等成分的搭配逻辑[7] - **核心成分与科技**： - 凝颜系列核心成分Imperial Youth Complex（恒美致臻Complex）源自集团专研生物技术，从30年野山参根部提取Imperial Ginseng 30，并科学配比根皮素、谷维素、腺苷等成分[9] - 依托LG生活健康约78年的科研积淀，通过实验室研究验证植萃配方功效[9] - **大数据与AI研发**：品牌开展了针对5.7万名亚洲女性的基因与肌肤状况分析，阐明亚洲女性肌肤的基因特征，并结合AI模型“EXAONE Discovery”开发具有化妆品功效的创新材料，使研发更贴合市场需求[9] 品牌价值提升与文化叙事 - **艺术跨界与价值升华**：品牌有意通过艺术跨界提升价值，例如2025年5月亮相纽约Frieze艺术博览会，并持续与非遗匠人（如首尔市非物质文化遗产第1号漆艺匠人孙大贤）合作，探讨美与实践的艺术命题[19][20] - **国宾礼赠的象征意义**：APEC峰会期间，品牌赠礼细节经过精心设计，礼盒融合韩国传统菊花缠枝纹样、螺钿漆艺及庆州“千年之光”历史意象，并在庆州黄龙院设置“东宫与月支”艺术空间，提供沉浸式的韩国文化与科技体验[5][6] - **产业引领作用**：2024年韩国化妆品出口额达101.7亿美元，稳居全球第三大化妆品出口国，THE WHOO后凝颜系列担任国宾礼物，标志着韩国美妆产业从“流行制造者”进阶为能够代表国家形象的“价值制造者”[22]

黑猫投诉平台2025年11月数据总览 - 截至2025年11月底，平台累计收到消费者有效投诉超3116万件，企业回复超2409万件，投诉解决近1042万件 [1][11] - 2025年11月单月有效投诉超80万件 [1][11] - 平台数据从分布、趋势、行业热点等角度反映消费行业发展动态、热点舆情及企业服务质量 [1][11] 汽车行业投诉情况 - 11月汽车行业投诉超过2700件，相比10月增长近三成 [2][12] - 投诉增长主要受长安福特蒙迪欧车型车机卡顿问题引发的集体投诉影响 [2][3][12][13] - 长安福特蒙迪欧相关投诉超过400单，其中11月26日汽车行业单日投诉近300单 [3][13] - 国产品牌中，极氪、小米、蔚来等商家投诉回复率为100%，大部分商家回复率超过80% [4][14] - 理想汽车在国产品牌中表现较差，基本未对投诉做出回复 [4][14] 电商行业投诉情况 - 11月平台累计收到针对电商平台的投诉近15万单，相较于10月环比增长6.99% [5][15] - 投诉主要集中在上半月，并在11月12日达到峰值，单日投诉量近6000单 [5][15] - 投诉增长受双十一大促活动及且初、MKAN等品牌“暴雷”事件导致的集体投诉影响 [5][16] - 随着双十一活动结束，电商平台投诉量逐步呈现下降趋势 [5][16] 美妆行业投诉情况 - 11月美妆行业投诉环比上月增长16.84% [6][17] - 投诉增长与且初“苏丹红”事件持续发酵及双十一大促有关 [6][17] - 投诉在11月6日达到峰值，双十一结束后下降明显 [6][17]

行业概览与市场前景 - 即时零售市场规模预计在2025年达到9714亿元，同比增长24.4%，并预计在2030年冲击2万亿元大关，年均复合增长率保持在25%的高位 [2][4][5] - 行业迎来爆发“奇点”，其商业模式相比传统零售更易形成壁垒，规模化后客户黏性更强，份额更稳定 [5] - 超过50%的“95后”消费者希望当天或半天收到商品，7%的消费者希望在两小时内收到，即时零售模式精准契合了年轻消费者“即想即买即得”的心理诉求 [5][6] 电商平台布局与投入 - 阿里巴巴、京东、美团三大电商巨头在2025年第三季度为即时零售业务投入近600亿元，呈现高投入、高增长的行业图景 [5] - 平台端竞争激烈，美团、京东、淘宝闪购三巨头展开百亿补贴之战，带动市场日订单量暴增 [13] - 巨头投入导致盈利承压，美团第三季度经营现金流净流出221亿元，同比减少373亿元；阿里经营现金流同比下降68%；京东也出现负现金流 [13] 美妆个护品类增长 - 美妆个护成为即时零售领域增长最为迅猛的品类之一，因其产品单价高、体积小、标准化程度高，且存在应急性需求场景，对时效性要求高 [8] - 本土美妆品牌快速响应，贝泰妮旗下薇诺娜已全面入驻即时零售平台，珀莱雅也在搭建即时零售业务体系并推出中小样产品线 [8] 服饰品牌渠道拓展 - 运动服饰品牌密集布局即时零售，特步、鸿星尔克、安踏、李宁等均已和即时平台达成合作 [8] - 即时配送能突破传统零售限制，实现“线上下单、附近门店发货、急速送达”，为消费者构建“即刻运动，即刻送达”的新场景 [10] 食饮品类场景创新 - 即时零售高度契合生鲜啤酒、冷冻食品等品类对“新鲜度”与“时效性”的严苛要求 [10] - 青岛啤酒通过接入即时零售平台，将消费场景从传统餐饮店、商超延伸至家庭聚餐、朋友聚会、深夜看球、户外露营等多元即时需求中，显著激发增量消费 [10] - 青岛啤酒即时零售业务全网GMV从2020年的约2亿元，在5年内飙升近10倍，年均复合增长率超过50% [11] 零售企业转型与增长 - 即时零售推动零售型企业从传统的“货场”思维向“即时服务”模式转型 [11] - 万辰集团旗下“好想来零食乐园”接入即时零售业务，截至2025年7月底已有约5000家门店接入，连续3个月订单量保持200%以上增长，线上新客占比突破90% [12] - 截至2025年9月底，已有约7000家好想来门店接入即时零售业务，服务半径从传统的1-2公里延伸至3-5公里，有效触达更广域客群 [12] 行业挑战与竞争态势 - 即时零售赛道仍处“草莽”阶段，增收不增利情况普遍，高昂的平台佣金和成本费用蚕食了零售企业的利润空间 [13] - 零售品牌面临与平台博弈的困局，平台“补贴大战”可能导致终端售价突破品牌价格红线，冲击线下经销商体系，例如华润啤酒曾因平台价格过低而停售相关产品 [14] - 平台在经营即时零售渠道的同时，也在大力发展自有品牌商品，在多个品类上与入驻品牌形成直接竞争，挤压传统零售品牌的生存空间 [14] - 即时零售时代下，供应链的响应速度比规模更重要，看好那些能够通过数字化改造传统供应链、提升库存周转率的企业 [14]