公司动态 - 公司于2025年11月5日以通讯表决形式召开第九届第十一次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于审议全资子企业对外投资的议案》等文件 [1] - 公司当前收盘价为2.55元，市值为153亿元 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中新能源发电业务占比72.69% [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入中环保业务占比27.31% [1]

股价表现 - 11月3日公司股价上涨1.24% 报收11.44元/股 成交金额2.35亿元 换手率1.58% 总市值149.49亿元 [1] - 公司股价已连续4个交易日上涨 区间累计涨幅达8.85% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务分为产业链和供应链两大类 供应链集成服务是主要收入来源 占主营业务收入71.59% [2] - 产业链业务占主营业务收入28.20% 涵盖大消费 大环保 先进制造等领域 [2] - 产业链业务中 先进制造占比11.86% 大消费占比8.65% 大环保占比4.07% [2] - 先进制造细分领域包括船舶制造与航运占比7.54% 户外动力工具占比3.04% 柴油发电机组占比1.27% [2] - 大消费细分领域包括服装占比6.31% 家用纺织占比2.05% 品牌校服占比0.29% [2] - 大环保细分领域包括清洁能源占比2.76% 生态环保占比1.31% [2] 基金持仓情况 - 海富通基金旗下海富通安颐收益混合A基金重仓公司股票 三季度末持有3.18万股 占基金净值比例0.39% 为第九大重仓股 [3] - 基于持仓测算 该基金在11月3日单日浮盈约4452元 在连续4日上涨期间累计浮盈2.96万元 [3] - 海富通安颐收益混合A基金最新规模为7054.01万元 今年以来收益率为7.92% 近一年收益率为10.18% 成立以来累计收益率为114.13% [3]

公司资本运作 - 公司筹划发行H股股票并申请在香港联合交易所挂牌上市 [1] - 此次H股发行旨在深化公司国际化战略布局 提升综合竞争力和国际品牌形象 并利用国际资本市场实现多元化融资 [2] - H股发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 若成功上市有望带来公司A股估值的重估 [2] 财务业绩表现 - 截至2025年三季度 公司实现归母净利润6.46亿元 同比增长15.18% 扣非归母净利润6.00亿元 同比增长29.03% [2] - 核心项目金昌高能生产工艺已基本跑通 2025年上半年实现净利润1.04亿元 同比扭亏为盈 其二期项目具备年产金2吨 铂2吨 钯2吨等多种贵金属的能力 产能利用率持续提升 [2] - 核心项目江西鑫科重组经营团队并优化工艺 已进入产能爬坡期 两大项目预计是公司四季度业绩的核心增量 [2] 业务发展与战略 - 公司持续开拓海外市场 在固废危废资源化利用 垃圾焚烧发电 传统环保工程等多个领域加快海外拓展 重点布局东南亚 拉丁美洲 非洲等区域 [3] - 公司在金属和非金属资源化领域积极开拓海外原料市场 已在东南亚 拉丁美洲 非洲等多地建立稳定的原料供应渠道 [3] - 公司调整经营范围向上游矿业领域延伸 正在布局矿山资源业务 目前处于前期拓展中 与现有主业形成协同 [3] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为150.02亿元 176.49亿元 207.90亿元 同比增长3.46% 17.65% 17.80% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.30亿元 8.83亿元 10.21亿元 同比增长51.46% 20.93% 15.64% [3] - 根据2025年10月29日收盘价 对应市盈率分别为16.01倍 13.24倍 11.45倍 每股收益分别为0.48元 0.58元 0.67元 [3]

股价表现 - 10月30日公司股价上涨5.01%，报收11.11元/股，成交金额为2.99亿元，换手率为2.09%，总市值达145.18亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务分为供应链集成服务（占收入71.59%）和产业链运营（占收入28.20%）两大类 [2] - 产业链业务涵盖大消费（如纺织服装、家用动力产品）、大环保（如环保工程、清洁能源）以及船舶制造与航运等领域 [2] - 供应链业务主要指大宗商品运营与机电设备进口 [2] 基金持仓动态 - 嘉实中证1000指数增强发起式A基金在三季度增持公司股票1.18万股，总持有股数达3.85万股，该持仓占基金净值比例为0.93%，为公司第五大重仓股 [3] - 基于10月30日股价涨幅测算，该基金当日持仓浮盈约为2.04万元 [3] - 该基金最新规模为2689.15万元，今年以来收益率为36.35% [3]

钠离子电池业务进展 - 钠离子电池明确三大应用场景：两轮车、备用电源、储能，不同场景测试周期差异显著 [2] - 多家两轮车企业客户已进入大范围测试阶段，储能企业多处于验证阶段，启停电源和两轮车已有企业出货 [2] - 钠离子电池核心优势：低温性能（-40°C下容量保持率近90%）、安全性（通过针刺实验）、长期理论成本竞争力 [3] - 钠离子电池主要不足：能量密度低于锂离子电池（锂电280Ah型号对应钠电聚阴离子体系目前约170Ah） [3] - 当前钠电池价格约0.6元/Wh，较去年0.8元/Wh下降，但仍对客户替换构成成本障碍 [3] - 客户替代意愿分化，两轮车和启停电源领域积极性较高 [3] - 公司钠电产品理论长期运营成本优势明显，可达0.19元/Wh [3] - 公司已对接部分二线头部企业，其准入测试核心关注材料一致性和加工性能 [3] - 公司今年开发两类钠电产品：正极材料NFPP（已完成50Ah刀片电芯试制）和补钠剂（已进入部分核心客户初步测试） [4] - 第三代NFPP材料充电容量115 mAh/g，放电容量107 mAh/g；下一代高首充正极材料充电容量132 mAh/g，放电容量108 mAh/g [4] - 第三代NFPP材料在自制刀片电芯中压实密度2.1g/cm³，1500次循环后容量保持率98% [5] - 钠电大电芯发展核心限制：模具问题（首要攻克280Ah大电芯模具）和一致性与加工性能 [5] - 原计划含山县180亩土地建厂因华东电价高，正考虑风光水电便宜地区选址 [5] - 当前钠电行业正负极材料价格下降，但电解液成本偏高，电芯工艺一致性未达标 [5] CCUS业务进展 - 截至9月底，公司CCUS吸收剂业务今年已签订3笔吸收剂合同，首笔已于9月供货，第二笔11月初供货越南某碳捕集项目 [3] - 公司自主研发TX-1系列碳捕集吸收剂再生能耗仅2.0-2.2GJ/吨二氧化碳，抗氧化能力对比竞品提高20-300倍 [3] - 全球CCUS市场2025-2030年潜在复合年增长率预计达49%，2030年全球CO₂捕集量预计达8.12亿吨/年 [3] - IMO《净零框架》表决推迟至2026年，短期带来不确定性，但长期为CCUS市场开拓和技术优化预留更充足时间 [3] - 公司CCUS业务正同步拓展国内外市场，海外事业部已收到10余条商机线索 [4] - 公司近期参加马来西亚绿色能源展和德国氢能及CCUS展览会，TX-1吸收剂等技术受国际客户广泛关注 [4] 公司整体经营与战略 - 截至9月底，公司在手订单总额约3.87亿元，其中工程订单约3.26亿元，催化剂订单约0.60亿元 [3] - 公司实施"一体两翼"战略：主体业务为除尘、脱硫脱硝及催化剂研发销售，两翼为CCUS与钠电池正极材料研发销售 [4] - 通过多业务协同，公司可为客户提供"减污+降碳+钠电应用"的个性化定制或全面解决方案 [4]

公司治理 - 公司于2025年10月27日召开第三届第九次董事会会议，审议了关于更换公司第三届董事会专门委员会委员的议案等文件 [1] - 会议召开方式为现场结合通讯方式，地点在江西省南昌市红角洲前湖大道888号公司会议室 [1] 财务与业务构成 - 公司2024年1至12月份营业收入构成为：有色金属占比77.89%，环保占比12.15%，建筑及市政类占比9.35%，其他行业占比0.49%，其他业务占比0.11% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为81亿元 [1] - 公司股票收盘价为67.36元 [1]

宏观与政策环境 - 央行重启国债买卖操作，旨在加强财政与货币政策协同、稳定利率与市场预期，当前长端收益率调整和短端利率倒挂缓解提供了有利环境[4] 操作规模可能超预期以弥补流动性缺口，方式上预计以"买短"为主[4] 短期利好债市，中期债券走势仍取决于地产、出口、通胀等基本面因素以及央行政策取向，货币宽松仍是年内大方向[4] - 二十届四中全会公报明确了"十五五"规划的方向和时间线，对比"十四五"时期在产业、创新、内需与开放等方面有政策细节调整[5] 当周A股沪指突破3950点创新高，全球权益市场多数上涨且亚洲股市领涨，国际原油价格大幅上涨，10年期中美利差收窄[5] - 基本面高频数据显示生产指数为127.4（与前值持平），商品房销售指数42.0（前值42.2），CPI和PPI月环比预测均为0.0%，库存指数162.7（前值162.5），交运指数131.9（前值131.7），融资指数240.4（前值239.8）[7][8] 建筑装饰与公用事业 - 中石化炼化工程作为中石化下属国际能化建设企业，具备全流程服务能力，经营稳健且高股息（2025/2026年预期股息率5.6%/6.3%），海外业务持续突破[9] 预计2025-2027年归母净利润分别为25.6/29.1/32.7亿元，同比增长4%/14%/12%，当前PE为12/10/9倍，PB-MRQ为0.94倍[9] - 九丰能源2025Q3营业收入51.8亿元（同比下降10.39%），归母净利润3.8亿元（同比下降11.29%，环比增长7.23%），受LPG运输延误、接收站检修及项目开发费用影响[14] Q4 LNG业务预计稳步提升、LPG业务环比增长，新疆煤制天然气项目将打造新增长极，预计2025-2027年归母净利润17.5/19.8/21.4亿元[15] - 伟明环保业绩稳步增长，垃圾焚烧项目运营稳健，新能源材料项目产能初步释放[15] 预计2025-2027年归母净利润30.5/36.0/40.2亿元，对应PE分别为12.3X/10.4X/9.3X[15] 科技与传媒 - 金山办公2025Q3营业收入15.21亿元（同比增长25.33%），归母净利润4.31亿元（同比增长35.42%），超市场预期[12] 受益于WPS AI、WPS 365及信创业务上升周期，预计2025-2027年营业收入60.88/73.81/91.10亿元，归母净利润18.51/22.62/29.30亿元[12] - 荣信文化业绩同比改善显著，少儿图书主业稳健，推出"乐乐趣智趣阅读"服务构建AI+IP生态[10] 预计2025-2027年归母净利润0.14/0.38/0.59亿元，同比增长132.1%/167.4%/54.2%[10] - 绿联科技2025Q3毛利率37.2%（同比+0.66pct），净利率7.71%（同比+0.42pct），充电类与NAS业务势能强劲[24] 预计2025-2027年归母净利润7.04/10.62/14.93亿元，同比增长52.2%/50.8%/40.7%[24] 家用电器 - 科沃斯2025年前三季度收入128.8亿元（同比+25.9%），归母净利润14.2亿元（同比+130.6%），扫地机业务表现优异，盈利能力显著修复[17] 预计2025-2027年归母净利润20.5/24.7/29.9亿元，同比增长154.5%/20.6%/20.8%[18] - 北鼎股份2025年前三季度收入6.5亿元（同比+28.6%），归母净利润0.8亿元（同比+113.3%），内销持续高增长，毛利率和费用率优化[21] 预计2025-2027年归母净利润1.15/1.42/1.65亿元，同比增长66.0%/23.3%/16.3%[21] - 苏泊尔2025年前三季度收入169.0亿元（同比+2.3%），归母净利润13.7亿元（同比-4.7%），增速放缓主要因国内小家电景气度未恢复及出口基数高[20] 预计2025-2027年归母净利润22.5/23.8/25.1亿元，同比增长0.2%/5.9%/5.5%[20] - 富佳股份2025年前三季度收入22.9亿元（同比+23.3%），归母净利润1.2亿元（同比-19.2%），Q3盈利水平略有提升，智能平粮机器人面世[19] 预计2025-2027年归母净利润1.83/2.16/2.51亿元，同比增长1.0%/18.1%/16.1%[19] 纺织服饰与轻工 - 新澳股份2025Q1-Q3收入同比+1%、扣非归母净利润同比+5%，Q3羊绒业务驱动增长，毛价上涨有望利好Q4出货[11] 预计2025-2027年归母净利润4.55/5.41/6.09亿元，2025年PE为13倍[11] - 富安娜2025Q3收入同比下降7.6%至5.4亿元，归母净利润同比下降28.7%至0.5亿元，降幅较上半年收窄，毛利率53.4%（同比-2.1pcts）[22] 预计2025年收入下降11%至26.87亿元，归母净利润同比下降31.6%至3.71亿元，2025年PE为16倍[22] 汽车与制造业 - 斯菱股份2025年前三季度收入5.8亿元（同比+4%），归母净利润1.4亿元（同比+2%），全球化布局加速，新昌和泰国生产基地产能释放[25] 布局机器人领域，谐波减速器生产线已投产，预计2025-2027年归母净利润2.2/2.6/3.5亿元，对应PE为89/74/56倍[26] 社会服务 - 君亭酒店直营店呈现"量升价跌"趋势，产品差异化升级和渠道多元化推进，轻资产业务全国布局[27] 预计2025-2027年营业收入7.0/7.5/8.4亿元，归母净利润0.16/0.29/0.56亿元，当前PE分别为261x/143x/75x[27]

涉及的行业与公司 * 公司为同兴科技（或提及的同心科技）[1] * 公司主营业务为环保设备（除尘、脱硫、脱硝）及催化剂 并积极拓展至CCUS（碳捕集利用与封存）和钠离子电池正极材料两大新业务领域[2][10] 核心财务表现与运营数据 前三季度整体业绩 * 公司前三季度营业总收入为6.61亿元 同比增长217.88%[2] * 扣非净利润为5,980.47万元 同比增长793.57%[2] * 经营活动现金流净额为2.29亿元 同比增长106.58%[2] * 平均毛利率为25.83% 同比上升6.7个百分点 净利率为11.16% 同比上升5.72个百分点[2] * 加权平均净资产收益率约为3.66% 同比上升2.51个百分点[4] * 期间费用率为8.34% 同比下降8.83个百分点 其中销售费用同比下降30.55% 财务费用为负值[4] 第三季度单季业绩 * 第三季度营业收入为1.57亿元 同比增长53.43% 但环比下降29.54%[2] * 第三季度归母净利润为949.16万元 同比增长4,252.3% 但环比下降75.58%[2] * 第三季度毛利率为21% 同比上升5.55个百分点 但环比下降13.92个百分点 净利率为6.4% 同比上升6.81个百分点 但环比下降10.96个百分点[2][4] 订单与偿债能力 * 截至2025年三季度末 公司在手订单总额为3.87亿元 主要来自除尘、脱硫、脱硝等主营业务[2][9] * 公司资产负债率为29.96% 相比去年末增长2.86个百分点 流动比率为2.49 速动比率为2.29[4] 业务发展战略与进展 “一体两翼”战略 * 公司确立“一体两翼”发展战略 “一体”指除尘、脱硫、脱硝及低温SCR催化剂业务 “两翼”指CCUS和钠离子电池正极材料业务[2][10] * 钠离子电池与CCUS可作为独立或联合解决方案为客户提供服务[10][11] CCUS（碳捕集）业务进展 * 2025年已签订三笔CCS吸收剂销售合同 总量约30吨 应用于船用碳捕集装置和越南项目 其中两笔已完成供货[2][9] * 公司积极参加国际展会（如马来西亚全球绿色能源盛会、德国汉堡氢能及CCS展览会）展示技术 获得国际客户高度关注[9] 钠离子电池业务进展 * **技术优势**：钠离子电池低温性能优异 零下40度仍能保持约90%容量 安全性优于磷酸铁锂 长期成本有望降至每瓦时0.19元左右[3][7] * **技术挑战**：当前钠离子成本仍高于锂离子 能量密度低于锂离子（如280体系下钠电芯约170安时）[3][7] * **产品开发**：公司主要开发常规型NFPP刀片式50安时单体 已进入下游应用集成测试阶段 包括启停蓄电池和两轮车的小型动力系统[3][16] * **客户与测试**：与华为等头部企业在储能领域合作进行中 头部企业关注材料一致性和加工性能 公司在此方面具备优势[3][9] 两轮车和电源启停领域客户已进入大规模测试阶段 储能领域客户多处于验证阶段[5][6] * **材料性能**：第三代产品充放容量分别为115mAh/g和107mAh/g 用于50安时单体后 极片压实密度达2.1g/cm³ 循环1,000至1,500次后容量保持率近98%[17][18] 第四代材料充放容量提升至132mAh/g和108mAh/g[17] * **市场应用**：钠电池产品（如启停电池、大容量充电宝）已在京东、淘宝等平台上市 用户反馈良好 尤其在低温启动性能和大功率放电方面 欧洲市场对户用储能钠电兴趣浓厚[13][14] 2025年工商储能领域已有示范应用 大型储能技术预计还需2-3年成熟[15] 其他重要信息 产能规划与降本措施 * 公司计划建设正极材料量产线 原计划在寒山地区购地180亩 但因华东用电成本高 正考虑选址西南或西北地区 与多地政府洽谈中[19] * 公司通过优化供应链、自主合成关键原料、配方优化等措施降本 但电解液成本高和大尺寸均匀离子一致性问题是当前挑战[20][21] 潜在风险与关注点 * 第三季度营收和利润环比出现显著下滑（营收环比降29.54% 净利润环比降75.58%） 毛利率和净利率也环比下降[2] * 钠离子电池业务仍处于市场导入和小批量试验阶段 大规模应用和替代受成本制约[3][7] * 大型储能项目的钠电技术成熟和大规模应用仍需时间（估计2-3年）[6][15]

江山股份业绩表现 - 第三季度营收11.57亿元，同比增长2.75% [1] - 第三季度归属于上市公司股东净利润8672.53万元，同比增长11890.01% [1] - 前三季度营收45.16亿元，同比增长5.20%；归属于上市公司股东净利润4.25亿元，同比增长147.91% [1] - 业绩增长主因部分产品销售量增加、成本下降导致毛利上升，以及出售江天股票确认投资收益 [1] 永茂泰业绩表现 - 第三季度营收16.55亿元，同比增长59.65% [2] - 第三季度归属于上市公司股东净利润3040.56万元，同比增长6319.92% [2] - 前三季度营收42.75亿元，同比增长54.66%；归属于上市公司股东净利润5017.52万元，同比增长39.58% [2] - 业绩增长主因营业收入大幅增长、利润同步增长，汽车零部件业务毛利率稳步提升 [2] 南京公用业绩表现 - 第三季度营收31.02亿元，同比增长165.53% [3] - 第三季度归属于上市公司股东净利润8461.81万元，同比增长2492.12% [3] - 前三季度营收59.68亿元，同比增长64.06%；归属于上市公司股东净利润1.16亿元，同比增长903.99% [3] - 业绩增长主因本期确认交付的房产项目体量较上年同期增加 [3] 大恒科技业绩表现 - 第三季度营收4.53亿元，同比增长26.86% [4] - 第三季度归属于上市公司股东净利润7147.95万元，同比增长1960.72% [4] - 前三季度营收12.96亿元，同比增长13.11%；归属于上市公司股东净利润6873.9万元 [4] - 业绩增长主因机器视觉业务、电视数字网络编辑及播放系统业务经营业绩提升，以及交易性金融资产公允价值收益增加 [4] 回盛生物业绩表现 - 第三季度营收4.37亿元，同比增长22.76% [5] - 第三季度归属于上市公司股东净利润7072.47万元，同比增长1575.79% [5] - 前三季度营收12.60亿元，同比增长58.92%；归属于上市公司股东净利润1.88亿元，同比增长494.28% [5] - 业绩增长主因本期产品销量增加 [5] 德林海业绩表现 - 第三季度营收1.85亿元，同比增长94.96% [5] - 第三季度归属于上市公司股东净利润4873.47万元，同比增长1322.74% [5] - 前三季度营收2.93亿元，同比下降2.39%；归属于上市公司股东净利润4564.19万元，同比增长61.87% [5] - 业绩增长主因大型技术装备集成项目在第三季度完工并通过验收，高附加值产品占比提升带动毛利率上升 [5] 高德红外业绩表现 - 第三季度营收11.34亿元，同比增长71.07% [6] - 第三季度归属于上市公司股东净利润4.01亿元，同比增长1143.72% [6] - 前三季度营收30.68亿元，同比增长69.27%；归属于上市公司股东净利润5.82亿元，同比增长1058.95% [6] - 业绩增长主因原延期的型号项目类产品恢复交付，完整装备系统总体外贸产品合同完成国外验收交付，红外芯片应用业务需求快速释放 [6] 深信服业绩表现 - 第三季度营收21.16亿元，同比增长9.86% [6] - 第三季度归属于上市公司股东净利润1.47亿元，同比增长1097.40% [6] - 前三季度营收51.25亿元，同比增长10.62%；归属于上市公司股东净利润为亏损8056.38万元 [6] - 业绩变动主因行业趋势向好，经营管理改善推动营收增长，销售回款增加、原材料采购支出减少 [6]

股权转让核心进展 - 中持股份大股东长江环保集团拟协议转让其全部持股，共计6313.2978万股，占公司总股本24.73% [2] - 公开征集期内仅有一家意向受让方提交申请材料，为江苏芯长征微电子集团股份有限公司 [2] - 若本次转让获批并实施，可能导致中持股份第一大股东发生变更 [2] 潜在新股东业务背景 - 意向受让方芯长征是一家集功率半导体器件设计研发与封装制造为一体的高新技术企业 [2] - 公司核心业务包括硅基芯片及模组系列、第三代半导体芯片及模组系列以及功率器件检测装备 [2] - 芯长征于2017年成立 [2]