山西板块整体表现 - 山西板块整体微涨0.02% 成交额133.55亿元[1] - 板块表现弱于三大指数（深证成指涨2.05% 上证指数涨0.90% 创业板指涨2.74%）[1] - 煤炭子板块个股表现疲软 山西焦煤 山西焦化 晋控煤业均为下跌[1] 个股涨幅表现 - 科达自控涨幅5.88% 位列山西板块涨幅第一[1] - 山西证券涨3.49% 太钢不锈涨2.33% 同德化工涨2.22% 北方铜业涨2.17% 分列涨幅第二至第五位[1] 个股跌幅表现 - 东杰智能下跌7.16% 连续两日领跌山西板块 累计跌幅达13.44%[1] - 山西焦煤下跌2.52% 太原重工下跌2.21% 跌幅均超2%[1]

对大宗商品企业而言，铁路运输环节的运费支付长期面临压力： 一方面， 近年来货运需求增 长叠加运价机制调整，企业运费成本上升； 另一方面， 行业普遍存在 " 上游现款、下游赊 销 " 的结算特点，运费支付资金占用大，下游回款慢。 破解困境的关键，在于金融与物流场景的深度融合。 2025 年 2 月，国铁集团与包括浙商银 行在内的 9 家金融机构签署《铁路物流金融服务合作协议》，旨在通过银企协同降低物流成 本、提升产业链效率。作为首批合作银行，浙商银行率先探索，将国内信用证与铁路物流场 景结合，创新推出 " 铁路运费证 " 。 " 简单说，就是企业用银行授信开证付运费，到期再还款。 " 浙商银行相关负责人介绍， " 铁路运费证 " 核心是 " 远期支付 + 线上化操作 " ，流程高效便捷：企业在国铁 95306 平台 生成运费账单后，可线上申请开证；浙商银行通过系统直连实时核验运单真实性，完成代理 议付与资金划拨，铁路部门实时接收运费，企业则可享受最长 1 年的还款期限，全流程无需 线下提交纸质材料，最快分钟级即可出账。 首单落地见效，多区域复制推广 2025 年 9 月 4 日，浙商银行合肥分行与国铁上海局合作 ...

中国煤炭运销协会 中国钢铁工业协会原料工作委员会 2025年9月29日 资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 按照焦煤长协煤钢联动方案数据测算，2025年9月焦煤长协煤钢联动浮动值发布如下： ...

华夏时报记者刘昱汝徐芸茜北京报道 日前，国资委主任张玉卓主持召开部分国有企业经济运行座谈会，了解企业经济运行情况、面临的困难挑战。会议聚焦稳电价、稳煤价、防止"内卷式"恶 性竞争等核心议题，听取企业意见建议，旨在进一步研究夯实企业高质量发展基础的政策举措。 张玉卓在会上强调，要带头坚决抵制"内卷式"竞争，坚定走差异化发展和品牌竞争路线，强化行业自律，引导行业健康、良性、可持续发展，构建竞合并 存、开放共享的产业生态。此次会议释放出国资委引导国有企业特别是能源类国企稳价保供、抵制恶性竞争、推动高质量发展的明确信号。 稳煤价、稳电价 今年7月，中央财经委员会和政治局会议进一步明确，要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出。这意味着，"反内卷"已经不仅是口号，而 是有了具体的治理抓手。 "今年煤炭市场价格大幅回落，在行业利润大幅下降背景下，东部老矿区部分煤炭企业亏损严重，需引起高度重视。"中国煤炭工业协会党委委员张宏在7 月的2025年夏季全国煤炭交易会上表示。 而在4月2日发布的《中共中央办公厅，国务院办公厅关于完善价格治理机制的意见》中，也有多项内容关注完善煤炭价格。其中，在深化价格市场化改革 方面，提 ...

今日A股 市场全天震荡走强， 三大指数集体上涨 。沪深两市成交额2.16万亿，较上一个交易日放量146亿。 盘面上，市场热点快速轮动， 全市场超3500只个股上涨 。从板块来看， 大金融板块集体爆发 ，国盛金控涨停创新高，广发证券、华泰证 券双双涨停。新能源板块走强，其中绿色甲醇概念股表现活跃，东华科技2连板，佛燃能源首板涨停。储能概念股反弹，通润装备4天2板。 有色金属板块全天走高，兴业银锡首板涨停。此外半导体产业链午后回暖，长川科技大涨续创历史新高。下跌方面，教育股全天走弱，凯文 教育、中国高科双双触及跌停。 板块方面，证券、有色金属、固态电池等板块涨幅居前，教育、猪肉、煤炭等板块跌幅居前。 截至收盘，沪指涨0.90%，深成指涨2.05%，创业板指涨2.74%。 上证指数 创业板指 深证成指 -3862.53 -13479.43 -3238.01 +34.42 +0.90% +270.43 +2.05% +86.48 +2.74% 市场概况 2455 1339 691 242 224 201 112 76 66 66 18 11 7 大于 小于 涨停 +4% 0% -2% -4% -6% -8% +8% ...

上周白银市场呈现全面走强态势。9月26日，国际白银价格强势上行，伦敦现货白银突破46美元/盎司， 盘中触及46.62美元/盎司，创下自2010年以来的14年新高。年内涨幅更是达到59.52%，远超纽约金 43.59%的涨幅。国内市场方面，白银期货同样表现亮眼。9月25日沪银收于10632元/千克，当日涨幅达 2.27%，创出该品种上市以来历史新高，成为本周国内贵金属市场的核心领涨品种。 从需求端看，工业应用的迅猛增长成为白银价格最核心的驱动力。全球能源转型持续加速，预计2025年 光伏新增装机量将突破600GW，直接推动光伏银浆的需求激增。与此同时，新能源汽车渗透率的提高 进一步扩大了白银的工业消费量。根据世界白银协会的数据，工业需求目前已占白银总需求的58%，其 中仅光伏一项就贡献了17%。 另一方面，金融属性和避险需求也令银价不断攀升。随着地缘政治局势持续紧张以及全球贸易不确定性 增加，市场避险情绪显著升温，资金大量流入贵金属市场。由于金价已处于历史高位，白银显示出明显 的比价优势。当前内外盘金银比分别处于82: 85的高位，远高于历史均值，白银估值仍相对较低。 消息面上，多重宏观与产业消息形成共振支撑。 ...

国企改革战略重组 - 河南省委省政府决定对河南能源和中国平煤神马控股集团实施战略重组 涉及平煤股份等5家上市公司 [1][2] - 此次能源体系大合并是深化国企改革的重要落地 反映顶层意志 有望带动A股国企改革新一轮热潮 [1][2] - 中国神华7月公布千亿资产收购方案 此次重组是煤电行业国企改革的重大突破 [2] 煤炭行业供需分析 - 8月全社会用电总量累计增长4.6% 较第一季度2.5%快速回升 预计全年增速回升至5%以上 需求侧证伪市场悲观预期 [3] - 8月规上工业原煤产量3.9亿吨 同比下降3.2% 环比7月增加1000万吨 [3] - 7-8月全国煤炭产量分别为3.8亿和3.9亿吨 明显弱于过去1年半月均产量约4亿吨 产量收缩在反内卷行业内领跑 [1][3] - 下半年受"查超产"影响 全国产量预计小幅环比下降 全年产量预计47.5-48亿吨 同比基本持平 [3] - 进口煤确定性下降 总供给呈现下降趋势 2025年第二季度为行业基本面拐点 [3] 动力煤市场表现 - 截至2025年9月26日 北方黄骅港Q5500平仓价713元/吨 较前一周上涨0.6% [4] - 国内供给稳定 进口继续缩量 预计全年总供给基本维持稳定下滑 [4] - 6-8月需求大幅度改善 第三季度盈利有望迎来反弹 [4] 焦煤市场表现 - 截至2025年9月26日 京唐港主焦煤库提价1710元/吨 较前一周上涨6.2% [5] - 上周日均铁水产量环比微降 需求端有望淡季不淡 [6] - 截至2025年9月25日 港口一级焦1696元/吨下降0.5% 炼焦煤库存三港合计259.0万吨下降6.1% [6] - 澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价上涨1美元/吨涨幅1.3% 澳洲焦煤到岸价205美元/吨上涨2美元/吨涨幅0.7% [6]

财达期货｜ 焦煤焦炭周报 财达期货｜焦煤焦炭周报 2025-09-29 焦钢博弈剧烈，双焦期价震荡运行 【期现行情】 上周焦煤 2601 合约周五收于 1196.5，周跌幅 2.88%，现货市场主流地区报价 偏强运行。 研究员 上周焦炭 2601 合约周五收于 1692.5，周跌幅 2.65%，现货市场主流地区报价 暂稳为主。 姓名：申伟光 【基本面分析】 焦煤： 供应端：上周全国 523 家炼焦煤矿山核定产能利用率 86.5%，环比上升 1.8%。 全国 314 家独立洗煤厂产能利用率 38.2%，环比上升 0.8%；精煤日均产量 27.5 万 吨，环比增加 0.7 万吨。上周，产地煤矿缓慢恢复生产，炼焦煤矿山核定产能利用 率呈上升趋势，除部分煤矿有停限产情况外，产地多数煤矿开工维持正常。生态环 境保护督察组分别向主要省份反馈，提到继续要推进生态环境隐患整治、煤炭主产 地继续严格落实煤炭总量控制等内容，市场预期中长期煤炭总量增长受限。库存方 面，当前焦煤采购仍较为积极，炼焦煤矿山原煤库存及洗煤厂精煤库存下降。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：同花顺、wind，mysteel、财达期货研发部 第 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [4] 核心观点 - 煤炭价格呈现淡季回升态势 预计2026年上半年压力仍存但同比2025年同期将趋缓 电煤需求弹性大概率从2026年下半年开始释放 预计2026年下半年煤价可升至800元/吨以上 [2] - 2025年第二季度是行业基本面的拐点 煤炭行业下行风险已充分释放 [4] - 需求端证伪市场悲观预期 8月全社会用电总量累计增长回升至4.6% 预计全年增速回升至5%以上 [4] - 供给端呈现收缩态势 8月规上工业原煤产量3.9亿吨 同比下降3.2% 7-8月全国产量明显弱于过去一年半的月均水平 预计下半年受"查超产"影响全国产量将小幅环比下降 [4] - 国企改革带来重大投资机会 中国神华千亿资产收购反映顶层意志 河南省能源体系大合并是深化国企改革的重要落地 有望带动A股国企改革新一轮热潮 [4] 动力煤数据跟踪 - 港口市场煤价上涨 截至2025年9月26日 北方黄骅港Q5500平仓价713元/吨 较前一周上涨4元/吨（0.6%） [7] - 江内港口价格涨幅显著 徐州港Q5500船板价790元/吨 较前一周上涨10元/吨（1.3%） [10] - 产地价格走势分化 内蒙古鄂尔多斯Q5200坑口价516元/吨 较前一周上涨19元/吨（3.8%） 陕西黄陵Q5000坑口价上涨10元/吨（1.8%） 而山西大同Q5500坑口价595元/吨 下跌1元/吨（-0.2%） [12][14] - 海外煤价表现不一 ARA港动力煤93.60美元/吨上涨1.74% 理查德RB动力煤82.80美元/吨下跌0.84% 纽卡斯尔NEWC动力煤101.80美元/吨下跌1.26% [15] - 国内外价差变化 北方港Q5500下水煤较澳洲进口煤成本低7元/吨 [18] - 库存全面减少 秦皇岛库存540万吨 较前一周减少75.0万吨（-12.2%） 北方主流港口库存2964.2万吨减少0.9% 南方港库存3177.2万吨减少1.2% [20] - 长协价格环比上涨 2025年9月北方港电煤Q5500年度长协价674元/吨 较上月上涨6元/吨（0.9%） [29] 焦煤数据跟踪 - 港口焦煤价格总体上涨 京唐港主焦煤库提价（山西产）1710元/吨 较前一周上涨100元/吨（6.2%） 连云港山西产主焦煤平仓价1847元/吨 上涨118元/吨（6.8%） [35] - 产地价格总体持平 山西古交肥煤车板价1300元/吨上涨1.6% 内蒙古乌海主焦煤车板价2080元/吨持平 [38] - 进口焦煤价格上涨 澳洲焦煤到岸价205美元/吨上涨0.7% 俄罗斯炼焦煤到岸价129美元/吨上涨1.6% 美国主焦煤到岸价1570美元/吨上涨1.3% [48][50] - 蒙煤价格显著上涨 甘其毛都口岸焦精煤进口场地价1285元/吨上涨5.8% 焦原煤进口场地价1040元/吨上涨5.1% [51] - 库存全面减少 炼焦煤库存三港合计259.0万吨减少16.7万吨（-6.1%） 六港合计265.5万吨减少16.7万吨（-5.9%） [54] - 下游开工率提升 200万吨以上焦企开工率79.18%提升0.08个百分点 [68] 无烟煤及下游产品 - 无烟煤价格持平 阳泉小块出矿价900元/吨持平 晋城Q5600无烟煤坑口价700元/吨持平 [77] - 下游产品价格分化 华东PO42.5水泥平均价361.5元/吨上涨1.4% 华北高密度聚乙烯市场平均价7636元/吨上涨0.6% 而华鲁恒升尿素价格1580元/吨下跌3.1% 山东兖矿甲醇价格2400元/吨下跌2.0% [82][83] 市场表现与重点公司 - 板块表现跑输大盘 上周煤炭板块下跌1.44% 上证综指上涨0.21% 动力煤 炼焦煤 焦炭分别下跌0.58% 3.14% 3.31% [87] - 个股表现分化 涨幅前五为大涨能源（7.41%） 平煤股份（1.86%） 盘江股份（1.15%） 安源煤业（0.69%） 电投能源（0.59%） 跌幅前五为永泰能源（-4.73%） 中国旭阳集团（-4.88%） 云维股份（-5.56%） 潞安环能（-5.87%） 安泰集团（-6.38%） [87] - 重点公司估值 中国神华2025年预测PE15.57倍 陕西煤业12.10倍 兖矿能源12.46倍 中煤能源9.81倍 [96]

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2025 年 9 月 29 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：9月26日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | J2601 | 1760 ...