公司新兽药获批 - 公司及全资子公司惠中生物、惠中动保等单位联合申报的猫三联灭活疫苗获得农业农村部批准为新兽药 [1] - 新兽药注册证书于2025年9月29日公示，证书号为农业农村部公告第953号 [1] - 该疫苗用于预防猫泛白细胞减少症、猫杯状病毒病和猫鼻气管炎 [1] 产品特性与免疫程序 - 疫苗免疫产生期为二免后7日 [1] - 疫苗免疫期为12个月 [1]

公司动态 - 公司及全资子公司惠中生物、惠中动保等单位联合申报的猫三联灭活疫苗获得农业农村部批准为新兽药 [1] - 新兽药注册证书于2025年9月29日公示，依据农业农村部公告第953号核发 [1] 产品信息 - 新兽药全称为猫泛白细胞减少症、杯状病毒病、鼻气管炎三联灭活疫苗(708株+60株+64株) [1] - 该疫苗用于预防猫泛白细胞减少症、猫杯状病毒病和猫鼻气管炎三种疾病 [1] - 疫苗免疫产生期为第二次免疫后7日，免疫期为12个月 [1]

公司新兽药获批 - 公司及全资子公司惠中生物、惠中动保等单位联合申报的猫三联灭活疫苗获得农业农村部批准为新兽药 [1] - 新兽药注册证书于2025年9月29日由农业农村部公告第953号公示核发 [1] - 获批新兽药全称为猫泛白细胞减少症、杯状病毒病、鼻气管炎三联灭活疫苗(708株+60株+64株) [1]

公司研发与产品获批 - 公司联合申报的"青霉素V钾可溶性粉"获得农业农村部批准为五类新兽药并核发《新兽药注册证书》[1] - 该新兽药产品研发已累计投入280.67万元 [1] - 新兽药证书体现公司创新能力，预计将为公司带来新的业绩增长点 [1] 产品特性与市场定位 - 该产品用于治疗鸡坏死性肠炎，当前市场治疗方案各有不足 [1] - 产品主要优势包括产蛋期可用、休药弃蛋期短、安全性高、剂型便利 [1] - 市场对产蛋期可用的兽药产品需求迫切 [1] 后续流程 - 兽药产品在正式上市前仍需取得产品批准文号 [1]

核心交易 - 绿康生化拟以现金交易方式向饶信新能出售绿康玉山、绿康海宁和绿康新能100%股权 交易整体作价为0元 [1][2][4] - 标的公司均从事光伏胶膜业务 包括两家生产企业（绿康玉山、绿康海宁）和一家原材料采购企业（绿康新能） [1] - 交易完成后公司将完全剥离光伏胶膜业务 重新聚焦兽药为主的动保业务 [1][7] 交易背景与历史 - 公司原为兽药生产企业 2021-2022年持续亏损后于2023年跨界进入光伏胶膜行业 [2] - 2023年1月以9500万元现金收购绿康玉山100%股权 该标的当时账面价值仅160.35万元但评估价值达9570万元 [2] - 目前三家标的公司评估价值分别为绿康玉山-64.86万元、绿康海宁-2877.62万元、绿康新能858.07万元 [4] 财务表现 - 跨界后业绩持续恶化：2023年归母净利润亏损2.22亿元 2024年亏损扩大至4.45亿元 2025年上半年再亏0.59亿元 两年半累计亏损超7亿元 [4] - 资产负债率从2022年末51.66%飙升至2025年6月末105.82% 陷入资不抵债 [5] - 标的公司毛利率全面低迷：2024年绿康玉山-19.28%、绿康海宁-35.96%、绿康新能0.41% 远低于同业公司（天洋新材13.60%、海优新材-0.44%、赛伍技术4.40%） [5] 经营状况 - 绿康玉山2024年产能利用率仅28.23% 因产品价格倒挂（售价低于成本）导致生产越多亏损越大 [6] - 绿康海宁（已建成40条生产线）目前暂停生产 绿康新能已停业 [6] - 产品价格下跌与原材料采购成本居高不下是亏损主因 [5][6] 行业环境 - 光伏胶膜行业2021-2022年景气上行 但2023-2024年出现供需错配与产能过剩 POE/EVA/EPE胶膜价格整体下跌 [5] - 多家跨界光伏企业选择离场 包括麦迪科技、振华重工、正业科技、华东重机和棒杰股份等 [7] - 行业被指出存在跟风跨界现象 企业往往在行业成熟期进入导致红海竞争 [8]

核心观点 - 公司近期公告以0元对价出售三家全资子公司100%股权，引发监管问询，此事件暴露了公司在跨界转型过程中的战略失误、风控缺失及潜在的关联交易问题 [1] 资产收购与出售 - 2023年1月公司以9500万元现金收购绿康玉山，收购时该公司账面价值仅160.35万元，但通过收益法评估价值高达9570万元，溢价近60倍 [2] - 不到两年后，公司将绿康玉山连同绿康海宁、绿康新能以0元对价打包出售给关联方江西饶信新能，此时三家子公司合计账面价值为负1亿元 [2] - 收购完成后绿康玉山连续三年亏损，2024年亏损额扩大至2.03亿元 [2] 跨界转型与财务表现 - 公司原主营兽药业务，为寻求增长于2023年高调转型光伏胶膜领域，除收购外还投入约2.9亿元建设绿康海宁“年产8亿平方米光伏胶膜项目” [3] - 跨界转型未能扭转业绩，2022年至2024年公司归母净利润分别为-1.22亿元、-2.22亿元和-4.45亿元，累计亏损近7亿元 [3] - 光伏行业迅速进入供过于求阶段，公司未能把握市场节奏，巨额投入导致持续亏损，最终净资产为负并被实施退市风险警示 [3] 关联交易与公司治理 - 本次0元接盘的饶信新能为公司控股股东等关联方控制的企业，该交易被市场解读为旨在帮助上市公司剥离亏损资产以避免退市的“左手倒右手”行为 [4] - 尽管公司声称交易不损害中小股东利益，但将风险资产转移至关联方是否真正解决问题仍需检验 [4] 经营现状与未来挑战 - 即便成功剥离光伏资产，公司仍面临主营业务萎缩、盈利能力不足及现金流紧张等问题 [5] - 公司提示交易完成后将面临主营业务结构变化、经营规模下降及盈利不达预期等风险 [5] - 从兽药到光伏再退回原点，公司的跨界尝试成为A股转型失败典型案例，教训在于跨界需谨慎评估行业周期与自身能力 [5]

股价与交易表现 - 9月25日公司股价下跌0.73% 成交额达4354.42万元[1] - 当日融资买入345.29万元 融资偿还377.39万元 融资净流出32.10万元[1] - 融资融券余额合计1.51亿元 融资余额占流通市值3.22% 超过近一年50%分位水平[1] 融券交易情况 - 9月25日融券偿还5700股 融券卖出600股 卖出金额8124元[1] - 融券余量1.06万股 融券余额14.35万元 低于近一年20%分位水平[1] 公司基本情况 - 公司成立于2002年6月22日 2015年5月18日上市 总部位于河南省洛阳市[2] - 主营业务为兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发、生产、销售[2] 收入结构分析 - 禽用疫苗及抗体占比41.19% 猪用疫苗占比32.25% 化学药品占比21.37%[2] - 功能性保健品等(宠物用)占比1.79% 宠物用疫苗占比1.38% 技术许可收入占比0.94%[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.80万户 较上期增加4.27%[2] - 人均流通股19234股 较上期减少4.09%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入5.59亿元 同比增长15.79%[2] - 归母净利润1.16亿元 同比增长57.12%[2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现10.57亿元[3] - 近三年累计派现5.00亿元[3] 机构持仓情况 - 国泰中证畜牧养殖ETF(159865)为第七大流通股东 持股344.99万股[3] - 较上期增加14.14万股[3]

交易概述 - 公司拟以0元价格向江西饶信新能材料有限公司出售3家全资子公司100%股权 包括绿康玉山 绿康海宁和绿康新能 [1] - 交易引发监管关注 深交所要求说明评估作价合理性及是否存在损害上市公司和中小股东利益的情形 [1] - 受让方饶信新能为公司控股股东上海康怡等关联企业 剥离光伏资产被视为保壳举措 [4] 资产收购与处置 - 绿康玉山于2023年1月以9500万元现金收购 采用收益法评估价值达9570万元 账面价值仅160.35万元 [2] - 收购时绿康玉山是晶科能源N型TOP Con技术路线和双玻组件用POE胶膜唯二供应商 且是降本POE胶膜唯一代工方 [2] - 截至2024年底 三家标的公司合计账面价值为-1亿元 本次评估采用资产基础法 交易对价0元高于合计评估值 [4] 财务表现 - 绿康玉山2022年亏损1493.63万元 2023年亏损5591.78万元 2024年亏损扩大至2.03亿元 [3] - 公司2022年营业收入3.30亿元(同比-9.23%) 2023年5.07亿元(同比+53.71%) 2024年6.49亿元(同比+28.08%) [3] - 归母净利润2022年-1.22亿元 2023年-2.22亿元 2024年-4.45亿元 跨界光伏两年累计亏损近7亿元 [3] - 因净资产为负值 公司股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示 [3] 业务转型 - 公司原主营兽药研发生产和销售 2017年上市后业绩持续下滑 [1] - 2023年通过收购绿康玉山形成"动保产品+光伏胶膜产品"双主业模式 [2] - 设立绿康海宁投入约2.9亿元建设"年产8亿平方米光伏胶膜项目" 一期建成40条生产线 [2] - 光伏行业2021年后从产能扩张期进入供过于求低谷期 目前除绿康玉山外其余两家已暂停业务 [4] 市场表现 - 截至9月25日收盘 公司股价报27.33元/股(跌2.39%) 总市值42.48亿元 [5]

新兽药注册获批 - 公司获得农业农村部核发的《新兽药注册证书》[1] - 子公司华南生物研发的2款诊断试剂产品获批兽药产品注册[1] - 2款疫苗产品通过农业农村部生产毒种变更备案审查[1] 新兽药产品详情 - 重组猫干扰素ω(冻干型)由瑞普生物与中科拜克(天津)生物药业联合研制 属二类新兽药 注册证书号(2025)新兽药证字99号[2] - 禽流感病毒H7亚型(rLN79株)血凝抑制试验抗原及血清由华南农业大学牵头 联合广东省华晟生物技术 广州悦洋生物技术及华南生物共同研制[2] - 禽流感病毒H5亚型(rFJ56株)血凝抑制试验抗原及血清由相同联合体研制[2] 疫苗产品变更备案 - 重组禽流感病毒(H5亚型)二价灭活疫苗(H5N6 rHN503株+H5N1 rHN504株)由华南农业大学 华南生物 乾元浩生物及青岛易邦生物工程联合申请生产毒种变更[2] - 重组禽流感病毒(H5+H7)四价灭活疫苗(H5N6 rHN503株+H5N1 rHN504株+H7N9 rHN705株+rHN706株)由华南农业大学与华南生物联合申请生产毒种变更[2]

公司研发进展 - 瑞普生物股份有限公司获得农业农村部核发的《新兽药注册证书》[1] - 子公司华南生物研发的2款诊断试剂产品获批兽药产品注册[1] - 2款疫苗产品通过农业农村部生产毒种变更备案审查[1] 新产品注册详情 - 重组猫干扰素ω(冻干型)为二类新兽药 由瑞普生物与中科拜克(天津)生物药业联合研制 注册证号(2025)新兽药证字99号[2] - 禽流感病毒H7亚型(rLN79株)血凝抑制试验抗原及血清由华南农业大学牵头 联合广东省华晟生物技术 广州悦洋生物技术及华南生物共同研制[2] - 禽流感病毒H5亚型(rFJ56株)血凝抑制试验抗原及血清由相同联合研制单位开发[2] 疫苗产品技术升级 - 重组禽流感病毒(H5亚型)二价灭活疫苗(H5N6 rHN503株+H5N1 rHN504株)由华南农业大学 华南生物 乾元浩生物及青岛易邦生物工程联合申请[2] - 重组禽流感病毒(H5+H7)四价灭活疫苗(H5N6 rHN503株+H5N1 rHN504株+H7N9 rHN705株+rHN706株)由华南农业大学与华南生物共同申请[2]