行业投资评级 - 报告对动保行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 11月多数疫苗产品批签发量同比继续下滑，主要受下游养殖景气度下行影响 [1][8] - 兽药原料药价格指数连续第二个月环比下降，短期市场或仍将维持弱势运行状态 [2][51][55] - 行业竞争进入下半场，企业业绩分化明显，创新是表现优异企业的共同特质 [69] - 反刍和宠物动保板块有望成为未来几年行业的核心增量来源 [70] - 投资建议重点关注低估值且具备改善逻辑的标的 [69][71] 疫苗批签发情况总结 - **11月单月数据：绝大多数品种同比下滑** - 猪用疫苗：仅腹泻疫苗同比增长25.8%，口蹄疫、圆环、伪狂犬、蓝耳、猪瘟、猪细小、猪乙脑疫苗分别同比下降6.1%、12.4%、20.5%、4.3%、8.5%、30.0%、66.7% [8] - 禽用疫苗：仅禽流感三价苗同比增长29.3%，马立克、新城疫疫苗分别同比下降15.8%、34.7%，鸭传染性浆膜炎疫苗同比持平 [8] - 反刍疫苗：布病疫苗、小反刍兽疫疫苗分别同比下降14.3%、36.8% [8] - 宠物疫苗：国产猫三联疫苗同比下降7.7%，国产狂犬疫苗同比下降56.0% [8] - **1-11月累计数据：多数品种同比增长，部分品种表现突出** - 猪用疫苗：口蹄疫、圆环、伪狂犬、猪瘟、胃腹二联、猪乙脑疫苗分别同比增长4.4%、14.8%、5.5%、10.7%、21.1%、7.2%；蓝耳、猪细小疫苗分别同比下降4.0%、5.8% [9] - 禽用疫苗：禽流感三价苗、新城疫、鸭传染性浆膜炎疫苗分别同比增长20.7%、5.4%、17.7%；马立克疫苗同比下降7.5% [9] - 反刍疫苗：布病疫苗同比增长53.0%，小反刍兽疫疫苗同比下降23.8% [9] - 宠物疫苗：国产狂犬疫苗、国产猫三联疫苗分别同比增长13.0%、38.5% [9] - **细分品种增长驱动因素分析** - 猪用疫苗：圆环疫苗增长受养殖盈利、猪出栏增加及圆支二联等新产品贡献带动；胃腹二联疫苗高增长可能与仔猪腹泻问题增多有关 [10] - 禽用疫苗：鸭传染性浆膜炎疫苗高增或因鸡源鸭疫问题引起养殖端重视 [10] - 反刍疫苗：布病疫苗高增速得益于新产品的持续推出 [10] - 宠物疫苗：国产猫三联疫苗自去年初上市后，通过市场推广和消费者教育保持了较高增速 [10] - **同病种不同类型疫苗表现** - 口蹄疫疫苗：前11个月，单价苗同比增长3.0%，多价苗同比增长4.8%，其中猪用口蹄疫OA二价苗增速较高，达11.1% [11] - 圆环疫苗：前11个月，圆支二联疫苗同比增长25.0%，圆环单苗同比增长11.9%，其中基因工程单价苗同比增长16.1%，全病毒灭活单价苗同比增长8.5% [11] - 整体上，新型疫苗产品表现更胜一筹 [11] 兽药原料药市场情况总结 - **价格指数持续走弱** - 截至12月17日，兽药原料药价格指数为67.23，环比11月底下跌1.1%，同比上涨2.1%，较去年低点上涨10.2% [51] - 12月前3周VPI指数均值为67.58，环比11月下跌1.2%，为连续第2个月环比下跌 [51] - 自5月底价格见顶后，VPI指数经历近3个月下跌（调整幅度-2.1%），8月下旬至10月中旬反弹约2.3%，随后再度下跌，截至12月第3周回落幅度约3.1% [55] - **主要品种价格变动** - 截至12月第3周，泰万菌素、泰乐菌素、替米考星价格分别为400元/kg、285元/kg、365元/kg，较11月底分别下跌2.4%、3.4%、1.4% [51] - 氟苯尼考价格164元/kg，较11月底下跌0.6% [51] - 阿莫西林价格162元/kg，较11月底下跌1.8% [51] - 盐酸多西环素价格310元/kg，较11月底下跌7.5% [51] - 泰妙菌素价格250元/kg，与11月底持平 [51] - 从月度均价看，12月盐酸多西环素跌幅居前，月环比下跌6.0%，泰万菌素月环比下跌3.6% [52] - 部分品种较年内高点跌幅显著：阿莫西林下跌32.5%，盐酸多西环素下跌18.4%，氟苯尼考下跌13.7% [55] - 大环内酯类产品虽有补跌，但因前期涨幅可观，目前仍有不错盈利空间 [55] - **市场走弱原因及展望** - 原因：下游养殖行情低迷、产业补栏意愿不高、市场需求缺乏支撑，叠加前期积累的涨价预期消退 [55] - 展望：预计养殖端继续承压，叠加四季度传统淡季，短期市场或仍将维持弱势运行状态 [55] 行业格局与投资建议 - **行业竞争态势** - 行业竞争进入关键下半场，内卷局面已造成一批企业出清 [69] - 行业整体盈利中枢下移，但企业间盈利能力分化，大型企业资产报酬率显著高于中小企业且差距走阔 [70] - 无法抓住机会的企业可能掉队，行业洗牌有望加速，未来或面临更大范围整合 [70] - **未来增长来源** - 反刍和宠物动保板块受益于发展早期供给偏少及新产品管线加持，有望成为未来几年核心增量来源 [70] - 生猪动保领域竞争激烈，家禽动保整体保持平稳 [70] - **成功企业特质与投资逻辑** - 表现好的企业具备共同特质——创新，包括产品、营销手段或资本运作的创新 [69] - 行业低谷期是孕育伟大公司的机会，效率保证下限，创新赢得未来 [71] - 未来大市值公司需在前沿技术领域脱颖而出，这是解决经济动物难题、实现宠物领域国产替代及创造增量市场的关键 [71] - 投资建议重点关注低估值且具备改善逻辑的标的 [69] - **重点关注标的** - 报告建议重点关注中牧股份、瑞普生物、科前生物、回盛生物、生物股份、普莱柯、国邦医药、鲁抗医药等 [71]

核心交易 - 普莱柯拟以1751.43万元受让中信农业持有的中普生物4.04%股权，交易完成后持股比例将从46.97%增至51.01%，成为控股股东 [1][9][10] 收购标的中普生物状况 - 中普生物主营业务为口蹄疫疫苗的研发与生产，前身为中牧股份旗下的保山生物药厂 [1][10] - 公司持续亏损，2024年营收3700.57万元，亏损2620.74万元；2025年上半年营收1885.34万元，亏损1823.7万元 [2][10] - 口蹄疫疫苗是国内畜用生物制品最大单品，但行业面临景气度下降与产能过剩问题 [2][10] - 生产厂家从7家增至10家，整体年产能估计超过130亿毫升，产能利用率普遍较低，如同业公司杨凌金海2023年批签发利用率仅为20.83% [2][11] 普莱柯自身经营状况 - 2024年公司营业收入下滑16.77%至10.43亿元，归母净利润下滑46.82%至9280.65万元 [4][13] - 相比2021年，毛利率下滑4.32个百分点，净利率下滑13.32个百分点至8.9% [4][13] - 核心利润来源猪用疫苗业务持续下滑，2023年该业务占营收35%，毛利率83.89%；2024年该板块收入3.36亿元，同比下滑22.6%，毛利率减少1.23个百分点 [4][13] - 2024年管理费用因折旧费用增加而增长20.65% [4][13] - 公司近年持续扩张，固定资产从2021年的4.45亿元增至2024年的11.52亿元，增长159% [5][14] - 但销售增长未跟上，以2021年为基数，2024年活疫苗销量减少3.39%，化学药品销量减少10.1%，灭活疫苗及抗体增长31.71%；2024年总营收较2021年减少5.1% [5][14] - 2023年及2024年固定资产折旧等金额分别为7664.2万元及1.05亿元，2024年管理费用中的折旧费因项目转固增长126%至2652万元 [5][14] 近期业绩与财务压力 - 2025年前三季度营收增长8.04%至8.23亿元，归母净利润增长47.86%至1.57亿元，但增长主要源于费用压缩，期间费用率下滑7.16个百分点，整体毛利率下滑2.69个百分点 [6][15][16] - 第三季度单季营收转为负增长，下滑5.39% [7][16] - 应收账款高企，截至三季度末达3.35亿元，占营业收入的41%，应收账款周转天数自2022年以来大幅增加并维持高位 [7][16] - 2022年及2023年信用减值损失分别达到1995.5万元及2385.78万元 [8][17] 行业背景与管理层观点 - 下游养殖行业行情低迷，集中度提升，大型养殖集团进行成本管控，动保行业同质化竞争激烈 [7][16] - 管理层表示，兽用疫苗和化学药品需求复苏缓慢，市场竞争加剧导致产品价格下降 [4][13]

农业科技创新成效 - 全国农业科技进步贡献率跃升至63.2%，农作物耕种收综合机械化率突破75%，农作物良种覆盖率稳定在96%以上，农业科技创新整体迈入世界第一方阵 [2] - 越来越多企业走向农业科技创新的舞台中心，农业农村部强调要深入实施"百千万"农业科技企业培育工程，为培育农业新质生产力注入强劲动能 [2] 政策支持与机制创新 - 农业农村部等7部门联合印发《关于加快提升农业科技创新体系整体效能的实施意见》，建立梯度培育机制，支持企业承担农业重大科技项目 [3] - 农业科技企业培育库已上线试运行，采用"一企一策"闭环式推进解决企业实际问题，目前已入库2600余家农业科技企业，涵盖种业、农机装备等5大领域 [3][4] - 全国成立了一批由科技领军企业牵头的创新联合体，参与农业重大科技项目的企业已占到参与单位总数的一半 [5] 企业创新实践案例 - 福建圣泽生物科技突破国外育种技术封锁，自主培育'圣泽901'白羽肉鸡配套系，通过联合高校科研院所共建实验室提升生产效率 [5] - 伯远生物科技有限公司的高通量功能基因研究与应用服务平台，大幅提升遗传转化和基因编辑效率，构建一站式服务体系赋能近万家科研机构与企业 [6] - 中联重科推进农机板块"高端化、智能化、绿色化"转型，在新能源、数字化等关键核心技术方面取得突破，形成高端智能绿色产品矩阵 [7] - 武汉科前生物股份有限公司围绕生猪健康养殖疫病开展科技攻关，多个猪用疫苗产品市场占有率位居全国前列 [6] 创新服务体系构建 - 湖北打造以企业为主体的科技创新供应链平台，形成政产学研金服用"北斗七星式"成果转化体系 [8] - 南京国家现代农业产业科技创新中心引进高端人才团队，打造农业集群式院士创新基地，落户科研实力强、市场前景广的农业高科技企业100多家 [8][9] - 首批从农业农村部部属"三院"遴选出的"科技副总"入驻44家农业科技企业，实现产学研一体联动 [9] - 中国农业银行创新发布"农业园区科企贷"专属产品，并通过"农机贷"服务模式支持农机研发、购置和设备更新 [9]

股价表现与资金流向 - 11月21日盘中股价下跌2.03%至13.54元/股，成交额2581.59万元，换手率0.54%，总市值46.86亿元 [1] - 今年以来股价上涨11.28%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌6.10%，近20日下跌3.77%，近60日下跌10.64% [2] - 主力资金净流出28.53万元，大单买入337.15万元（占比13.06%），卖出365.68万元（占比14.16%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为普莱柯生物工程股份有限公司，成立于2002年6月22日，于2015年5月18日上市 [2] - 主营业务为兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发、生产、销售及相关技术转让 [2] - 主营业务收入构成：禽用疫苗及抗体41.19%，猪用疫苗32.25%，化学药品21.37%，功能性保健品等(宠物用)1.79%，宠物用疫苗1.38%，技术许可或转让收入0.94%，反刍动物用疫苗0.25% [2] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业为农林牧渔-动物保健Ⅱ-动物保健Ⅲ [2] - 所属概念板块包括动物疫苗、宠物经济、医药电商、禽流感药物、疫苗等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数1.67万，较上期减少7.26%，人均流通股20739股，较上期增加7.83% [2] - 十大流通股东中，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）持股547.16万股，较上期增加202.17万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股383.20万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月实现营业收入8.23亿元，同比增长8.04% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.57亿元，同比增长47.86% [2] - A股上市后累计派现11.25亿元，近三年累计派现5.68亿元 [3]

股价与市场交易表现 - 11月20日公司股价下跌0.58%，成交额为4379.20万元 [1] - 当日融资买入额为409.09万元，融资偿还额为1266.67万元，融资净买入为-857.58万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计为1.35亿元，其中融资余额1.35亿元，占流通市值的2.82%，处于近一年来的低位 [1] - 当日融券卖出700股，金额为9674元，融券余量为2.57万股，余额为35.52万元，处于近一年来的较高水平 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2002年6月22日，于2015年5月18日上市，主营业务为兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发、生产、销售 [2] - 主营业务收入构成：禽用疫苗及抗体占41.19%，猪用疫苗占32.25%，化学药品占21.37%，功能性保健品等（宠物用）占1.79%，宠物用疫苗占1.38%，技术许可或转让收入占0.94% [2] - 截至9月30日，公司股东户数为1.67万户，较上期减少7.26%，人均流通股为20739股，较上期增加7.83% [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.23亿元，同比增长8.04% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.57亿元，同比增长47.86% [2] - A股上市后公司累计派现11.25亿元，近三年累计派现5.68亿元 [3] 机构持仓情况 - 截至2025年9月30日，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第六大流通股东，持股547.16万股，较上期增加202.17万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股383.20万股，为新进股东 [3]

公司基本情况与上市进展 - 天康制药为上市公司天康生物的子公司，主营业务为兽用生物制品研发、生产、销售及技术服务，产品涵盖猪用、反刍用、禽用疫苗及检测试剂等[2] - 公司客户包括各省市政府采购部门及国内大型养殖企业，如牧原股份、温氏股份、新希望等[2] - 公司正在申请北交所上市，审核状态为“已问询”，并于近期收到第二轮问询函，保荐机构为中信建投证券[1][2] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年至2024年）公司营业收入分别为10亿元、10.55亿元、10.52亿元，增长乏力[3] - 同期归母净利润分别为2.04亿元、1.65亿元、1.53亿元，扣非净利润分别为1.97亿元、1.61亿元、1.43亿元，近两年扣非净利润分别同比下滑18.36%和11.20%[3] - 2025年1月至9月，公司营业收入和净利润分别同比大幅下滑20.49%和42.44%，而同期同行业可比公司营业收入和净利润平均同比变动为增长1.60%和49.06%，业绩表现显著弱于同业[4] - 报告期内公司毛利率相对稳定，2024年和2023年分别为61.56%和62.05%[4] 业绩下滑原因与监管关注 - 业绩下滑受“先打后补”政策及市场竞争激烈影响，政采模式收入持续下降，直销模式收入整体增长但毛利率下降[5] - 监管层要求公司结合产品类别及销售模式，说明其业绩变动与同行业可比公司存在显著差异的原因[6] - 监管层关注下游行业周期性变化、最新行业政策及主要产品市场竞争情况，要求分析是否存在业绩大幅下滑风险[6] 应收账款状况 - 报告期各期末，公司应收账款账面净额分别为3.38亿元、3.77亿元和3.64亿元，占各期资产总额的比例分别为10.40%、10.70%和10.95%[7] - 截至2025年6月末，应收账款余额为4.82亿元，其中政采客户占比高达72.32%，且对政采客户未约定信用期[7] - 直销、经销客户逾期金额为4280.79万元，截至2025年8月末，期末应收账款的回款比例仅为14.92%[7] - 监管层要求说明应收账款期后回款情况、催收措施及是否存在无法收回的风险[8] 产能利用与募投项目 - 本次IPO拟募集资金总额为5.27亿元，主要用于兽用疫苗研发和生产扩建（投资1.50亿元）、布鲁氏菌病疫苗改扩建（投资1.05亿元）等项目[9][10] - 公司布鲁氏菌病疫苗现有产能为1.5亿头份，但报告期内产能利用率偏低，分别为36.02%、43.72%、44.44%、34.61%[11] - 2025年上半年，主要产品灭活疫苗、活疫苗的产能利用率进一步下降[11] - 监管层直接指出公司整体产能利用率较低，并要求说明在产能利用率低及苏州新生产基地投产的背景下，进行募投扩产的必要性与合理性[11] - 监管层特别关注公司对新增产能的市场消化能力，要求说明拟采取的新增产能消化措施及其有效性[12]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][3] 核心观点 - 公司经营向好，持续推进降本增效，维持"买入"评级[3] - 公司营收及归母净利润延续增长态势，预计2025-2027年归母净利润分别为2.05/2.33/2.81亿元[3] - 公司猪苗业务短期承压，禽苗、反刍苗、宠物苗及化药持续发力增长[4] - 公司持续推进降本增效，期间费用下降，净利率稳步提升[5] 财务表现与预测 - 2025年Q1-Q3营收8.23亿元，同比增长8.04%，归母净利润1.57亿元，同比增长47.86%[3] - 单季度看，2025年Q3营收2.64亿元，同比下降5.39%，归母净利润0.41亿元，同比增长26.69%[3] - 盈利能力方面，2025年Q1-Q3公司毛利率60.46%，同比下降2.69个百分点，净利率19.09%，同比上升5.14个百分点[5] - 费用控制成效显著，2025年Q1-Q3期间费用率31.24%，同比下降7.16个百分点，其中销售费用率22.39%，同比下降5.15个百分点，管理费用率8.92%，同比下降2.13个百分点[5] - 盈利预测显示，2025-2027年预计归母净利润分别为2.05亿元、2.33亿元、2.81亿元，对应EPS分别为0.59元、0.67元、0.81元[3][7] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为23.3倍、20.5倍、17.0倍[3][7] 分业务表现 - 生物制品业务：2025年Q1-Q3营收5.89亿元，同比增长3.88%[4] - 猪用疫苗营收2.03亿元，同比下降19.67%[4] - 禽用疫苗营收3.69亿元，同比增长22.71%[4] - 反刍动物用疫苗营收258.83万元，同比增长53.29%[4] - 宠物用疫苗营收0.14亿元，同比增长20.11%[4] - 化药业务：2025年Q1-Q3营收1.88亿元，同比增长19.91%，其中宠物用化药营收0.15亿元，同比增长39.73%[4] - 功能性保健品等（宠物用）业务：2025年Q1-Q3营收0.20亿元，同比增长72.23%[4] 研发与经营效率 - 公司注重研发创新，2025年Q1-Q3研发费用达0.67亿元，并于2025年Q3获得鸡新支流腺四联苗等新兽药注册证书[5] - 公司持续推进降本增效，期间费用率显著下降，带动净利率提升[5]

上市审核进展 - 公司于10月10日在北京证券交易所更新上市申请审核动态，已回复第一轮审核问询函 [1] - 问询函回复内容涉及研发模式、技术独立性、上市标准适用、业绩下滑风险及行业政策影响等 [1] 公司基本情况 - 公司主要从事兽用生物制品的研发、生产、销售及技术转让和服务 [1] - 产品线涵盖猪用疫苗、反刍用疫苗、禽用疫苗、检测试剂等 [1] - 控股股东为深交所上市公司天康生物，持股比例为58.94% [1] - 兵团国资公司为实际控制人，合计控制公司68.94%的股份 [1] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为10.00亿元、10.55亿元、10.51亿元，相对稳定 [1][2] - 2022年至2024年扣非归母净利润分别为1.97亿元、1.61亿元、1.43亿元，2023年和2024年分别同比下滑18.36%和11.20% [1] - 2022年至2024年毛利率分别为63.83%、62.05%、61.56% [1] - 2025年1月至6月，营业收入保持稳定，净利润和毛利率有所上升 [2] 销售模式与收入构成 - 销售模式分为政府招标采购和市场化销售，市场化销售采用“直销+经销”相结合 [2] - 2022年至2025年上半年，政府招标采购收入分别为5.64亿元、5.53亿元、5.20亿元和2.68亿元 [2] - 政府招标采购收入占主营业务收入的比例分别为56.42%、52.46%、49.43%和52.96% [2] - 随着“先打后补”政策推行，全国政府招标采购总量减少，公司最近三年政采收入规模及占比相应下降 [3] 各业务板块表现 - 猪用疫苗市场竞争激烈，报告期内产品单价和毛利率总体保持下降趋势 [2] - 反刍用疫苗受市场竞争影响，销量呈现波动，单价总体下滑 [2] - 公司于2023年3月并购吉林冠界，禽用疫苗业务发展较快，销量保持增长 [2] - 禽用疫苗业务以政采为主，价格和毛利率整体保持相对稳定 [2] 应收账款状况 - 报告期各期末，应收账款账面余额分别为3.81亿元、4.50亿元、4.52亿元，占各期营业收入的比例分别为38.14%、42.70%、42.98% [3] - 报告期各期末，应收票据账面余额分别为20.68万元、566.44万元、5681.77万元 [3] - 应收账款主要由政采客户余额构成，各期末占比分别为56.61%、63.23%、59.84%和72.32% [4] - 2023年末应收账款余额增长较大，主要因收购吉林冠界并将其纳入合并报表，其应收账款余额为1.02亿元 [4] IPO募资用途 - 本次IPO拟募集资金总额为5.27亿元 [4] - 兽用疫苗研发和生产扩建项目拟募资1.28亿元 [4] - 布鲁氏菌病疫苗改扩建项目拟募资1.05亿元 [4] - 人畜共患病疫苗研发中心建设项目拟募资7604.02万元 [4] - 集团信息化升级建设项目拟募资5149.93万元 [4] - 营销服务网络建设项目拟募资4953.42万元 [4] 产能利用率与扩产合理性 - 2022年至2024年，公司活疫苗产能利用率整体稳定增加，灭活疫苗产能利用率总体稳定 [6] - 2025年上半年活疫苗和灭活疫苗产能利用率下降，原因是下游养殖客户控制成本导致竞争激烈，公司加大库存产品销售力度并适当减少生产 [6] - 2024年及2025年1月至6月，合成肽疫苗产能利用率低于2022年及2023年，主要受下游市场需求波动影响 [6] - 公司灭活疫苗产能利用率相对较低，主要因口蹄疫疫苗产线按生产季最大生产量设计，备案产能高达20亿毫升/年，且政策调整导致生产模式向多批次、小批量转变 [7]

股价与交易表现 - 9月25日公司股价下跌0.73% 成交额达4354.42万元[1] - 当日融资买入345.29万元 融资偿还377.39万元 融资净流出32.10万元[1] - 融资融券余额合计1.51亿元 融资余额占流通市值3.22% 超过近一年50%分位水平[1] 融券交易情况 - 9月25日融券偿还5700股 融券卖出600股 卖出金额8124元[1] - 融券余量1.06万股 融券余额14.35万元 低于近一年20%分位水平[1] 公司基本情况 - 公司成立于2002年6月22日 2015年5月18日上市 总部位于河南省洛阳市[2] - 主营业务为兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发、生产、销售[2] 收入结构分析 - 禽用疫苗及抗体占比41.19% 猪用疫苗占比32.25% 化学药品占比21.37%[2] - 功能性保健品等(宠物用)占比1.79% 宠物用疫苗占比1.38% 技术许可收入占比0.94%[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.80万户 较上期增加4.27%[2] - 人均流通股19234股 较上期减少4.09%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入5.59亿元 同比增长15.79%[2] - 归母净利润1.16亿元 同比增长57.12%[2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现10.57亿元[3] - 近三年累计派现5.00亿元[3] 机构持仓情况 - 国泰中证畜牧养殖ETF(159865)为第七大流通股东 持股344.99万股[3] - 较上期增加14.14万股[3]

股价表现与资金流向 - 9月23日盘中下跌2.04%至13.47元/股，成交1528.26万元，换手率0.32%，总市值46.61亿元 [1] - 主力资金净流入18.87万元，大单买入68.24万元（占比4.47%），卖出49.37万元（占比3.23%） [1] - 今年以来股价累计上涨8.94%，但近期表现疲软：近5日跌6.59%，近20日跌13.15%，近60日跌2.11% [2] 公司基本面 - 主营业务为兽用生物制品、化学药品及中兽药的研发生产销售，收入构成：禽用疫苗及抗体41.19%、猪用疫苗32.25%、化学药品21.37%、功能性保健品等(宠物用)1.79%、宠物用疫苗1.38%、技术许可转让0.94% [2] - 2025年上半年营业收入5.59亿元，同比增长15.79%；归母净利润1.16亿元，同比大幅增长57.12% [2] - A股上市后累计派现10.57亿元，近三年累计派现5.00亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数1.80万户，较上期增加4.27%；人均流通股19234股，较上期减少4.09% [2] - 国泰中证畜牧养殖ETF（159865）位列第七大流通股东，持股344.99万股，较上期增持14.14万股 [3] 行业属性与业务分类 - 所属申万行业分类为农林牧渔-动物保健Ⅱ-动物保健Ⅲ [2] - 概念板块涵盖禽流感药物、知识产权、宠物经济、小盘、生物医药等 [2]