公司股价异动与资产注入预期 - 受控股股东双胞胎集团资产注入承诺即将到期影响，公司股价在三个交易日内持续拉升，累计涨幅超20% [1][3][9] - 公司随后澄清不存在应披露而未披露重大信息，且未在重整计划原定时间内完成资产注入，市场预期落空导致股价回落 [1][3][9] - 资产注入承诺具体内容为：重整完成后的24个月内启动将自身生猪养殖、饲料等业务资产置入上市公司的程序，4年内完成整体上市 [3][11] 公司历史与重整背景 - 公司于2007年上市，曾是江西养猪业龙头，主营业务为饲料、生猪养殖、兽药及农药的生产与销售 [2][10] - 2019年起公司激进扩张，通过外购高价母猪快速扩大产能，成为国内生猪出栏量第二大企业 [2][10] - 2021年起行业下行，公司业绩受创，2021年及2022年扣非后净利润分别亏损180.7亿元和115.4亿元，最终因资金链断裂于2023年12月完成破产重整，控股股东变更为双胞胎集团 [2][10] 近期经营与财务表现 - 2024年前三季度，公司实现营收106.6亿元，同比增长82.58%，但营收规模仅为2020年同期历史高点的32.69% [7][14][16] - 2024年前三季度，公司归母净利润为826.6万元，同比下降97.25%，扣非后净利润为-1.885亿元，虽同比增长36.4%但仍严重亏损 [7][14] - 公司盈利主要依赖非经常性损益，前三季度非经常性损益合计1.97亿元，其中包括3.78亿元债务重组收益，剔除后主营业务仍亏损 [7][15] - 公司前三季度营业成本同比增长82.96%，超过收入增幅，毛利率从上年同期的12.55%微降至12.37%，较2020年同期的27.11%大幅下滑 [7][15][16] 业务运营与成本压力 - 2024年前三季度，公司累计销售生猪573.21万头，同比上升131.43%，累计销售收入61.41亿元，同比上升98.52% [6][14] - 公司整体产能利用率仍然偏低，闲置资产的折旧及摊销对成本控制造成压力，导致营业成本居高不下 [8][15] - 高额资产减值损失拖累利润，前三季度计提的信用减值和资产减值损失合计约3.97亿元，同比增长逾42倍 [7][15] 行业环境与业绩展望 - 2024年前三季度，全国生猪出栏52992万头，同比增长1.8%，市场需求有所回暖 [6][14] - 但生猪销售价格持续下滑，公司10月生猪售价为11.28元/斤，同比下降36.27%，11月售价为11.56元/斤，同比下降30.02%，较1月年内高点下降24.64% [8][16] - 双胞胎集团承诺目标为：重整后第一年实现经营性减亏（2024年扣非后净利润-3.326亿元，同比减亏93.19%，已实现），第二年（2025年）实现全年业绩扭亏 [5][6][13][14] - 鉴于前三季度归母净利润显著下滑及四季度生猪价格持续承压，公司实现2025年扭亏目标难度较大 [1][8][9][16]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.01%，报16.24元/股，成交额2.53亿元，换手率3.88%，总市值73.06亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入444.62万元，特大单买入1545.63万元（占比6.11%），卖出3044.71万元（占比12.04%），大单买入5801.52万元（占比22.93%），卖出3857.81万元（占比15.25%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨110.28%，但近期表现分化，近5个交易日上涨3.90%，近20日下跌1.75%，近60日下跌14.35% [1] - 今年以来公司已6次登上龙虎榜，最近一次为6月20日，当日龙虎榜净买入2477.86万元，买入总计1.69亿元（占总成交额9.30%），卖出总计1.44亿元（占总成交额7.94%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售，2025年1-9月实现营业收入35.99亿元，同比增长7.62%，归母净利润3.90亿元，同比大幅增长661.66% [1][2] - 公司主营业务收入构成为：农用杀菌剂50.57%，农用杀虫剂30.51%，兽药9.34%，农用除草剂8.47%，其他0.96%，其他农药0.15% [1] - 公司自A股上市后累计派现9.18亿元，近三年累计派现3.21亿元 [3] 公司所属行业与股东情况 - 公司所属申万行业为基础化工-农化制品-农药，所属概念板块包括合成生物、生物农药、固态电池、钠电池、小盘等 [2] - 截至11月28日，公司股东户数为5.72万户，较上期增加0.71%，人均流通股7035股，较上期减少0.70% [2] 公司基本信息 - 公司全称为利民控股集团股份有限公司，位于江苏省新沂经济开发区经九路69号，成立于1996年12月17日，于2015年1月27日上市 [1]

12月18日，正邦科技盘中下跌2.23%，截至11:18，报3.51元/股，成交5.11亿元，换手率2.00%，总市值 324.68亿元。 资金流向方面，主力资金净流出7463.46万元，特大单买入3341.77万元，占比6.54%，卖出8711.19万 元，占比17.04%；大单买入8915.32万元，占比17.44%，卖出1.10亿元，占比21.53%。 正邦科技今年以来股价涨20.21%，近5个交易日涨1.74%，近20日涨19.39%，近60日涨12.14%。 今年以来正邦科技已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为12月15日。 正邦科技所属申万行业为：农林牧渔-养殖业-生猪养殖。所属概念板块包括：中盘、融资融券、光伏玻 璃、太阳能、风能等。 截至11月20日，正邦科技股东户数15.62万，较上期减少5.45%；人均流通股46233股，较上期增加 6.76%。2025年1月-9月，正邦科技实现营业收入106.58亿元，同比增长82.58%；归母净利润826.56万 元，同比减少97.25%。 分红方面，正邦科技A股上市后累计派现28.64亿元。近三年，累计派现0.00元。 责任编辑：小浪快报 资料显 ...

公司近期动态 - 公司于2025年12月15日召开第五届第二十九次董事会临时会议，审议了《关于2023年员工持股计划预留第二部分受让股份第二个锁定期届满的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为54亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：兽药占比61.79%，光伏胶膜占比26.1%，生物农药占比5.99%，其他占比2.83%，食品添加剂占比2.19% [1]

报告行业投资评级 - 报告对覆盖的农业公司均维持“跑赢行业”评级，并维持其盈利预测、目标价不变 [5][8] 报告核心观点 - 看好农业范式革新背景下，强者更强的龙头投资机会，行业正从“资本竞争”回归“成本竞争”，具备稳定超额盈利能力和大体量的龙头公司有望获得估值溢价 [5][31][32] - 宠物食品赛道消费韧性强，行业格局优化潜力大，国货龙头正迎来份额提升的黄金时代 [35][36] - 生猪养殖行业进入新范式，推荐低成本、大体量龙头；白羽肉鸡板块估值处于历史低位，看好一体化龙头经营改善；饲料龙头海大集团国内价值与海外成长共振；动保板块建议关注业绩修复及宠物动保成长空间；种植产业链建议关注生物育种产业化带来的行业扩容与格局优化机会 [32][39][42][46][48] 市场回顾 - **指数表现**：本周（2025年12月8日至12月12日）农林牧渔行业指数上涨+0.3%，跑赢沪深300指数0.4个百分点，在中信一级行业中涨幅排名第7位 [2][13][15] - **个股表现**：涨幅前三的个股为正邦科技（+19.4%）、生物股份（+17.2%）、罗牛山（+13.7%）[2][18] - **细分板块表现**：宠物食品板块本周涨幅靠前 [20][22] - **细分板块估值**：肉鸡养殖、畜禽饲料板块的市净率（P/B）处于近十年历史估值低位 [23][25] 细分行业周度观点与数据 畜禽产业链 - **生猪养殖**： - 价格：12月12日商品猪价格周环比上涨+2.1%至11.43元/千克；50千克二元母猪价格周环比下跌-0.5%至1,429元/头；7千克仔猪价格周环比上涨+1.2%至220元/头 [3][30] - 供给：11月样本上市猪企出栏量环比减少-5.5%，同比增加+16.7%至1,700.5万头；涌益咨询监测的17省育肥栏舍利用率周环比下降-6.5个百分点至35.2%；商品猪出栏均重周环比微降-0.2%至129.03千克，需关注北方动物疫病情况 [3][30] - 需求：北京7大农批市场白条猪周交易量环比增加+5.6%至435.1万千克；样本点屠宰量周环比增加+3.3%至127.3万头 [30] - 库存：12月11日冻品库容率为20.59%，周环比上升+0.43个百分点 [30] - 核心观点：行业步入新范式，推荐温氏股份、德康农牧、中粮家佳康、巨星农牧等低成本、大体量龙头 [31][32] - **禽养殖**： - 价格：12月12日，鸡苗价格周环比上涨+1.4%至3.54元/羽；毛鸡价格周环比上涨+0.8%至7.33元/千克；鸡产品价格周环比上涨+0.6%至9.00元/千克 [3][37] - 疫情：高致病性H5N1禽流感疫情在全球范围内持续扩散 [3][38] - 政策：海关总署暂停受理俄罗斯、巴基斯坦共2家禽肉企业产品输华申报 [3][38] - 核心观点：鸡价边际定价取决于消费复苏，当前板块估值处于历史低位，推荐一体化白鸡龙头圣农发展 [39] - **饲料**： - 原料价格：12月12日，豆粕价格周环比上涨+1.5%至3,159.43元/吨；玉米价格周环比下跌-0.1%至2,356.7元/吨；鱼粉现货周均价环比下跌-1.0%至14,300元/吨 [41] - 水产价格：普水鱼中，草鱼/鲫鱼/鲤鱼/罗非鱼塘口价周环比分别为-0.1%/-3.5%/+1.2%/持平；特水鱼中，生鱼/加州鲈鱼塘口价周环比分别为+1.4%/-4.6%；南美白对虾塘口均价周环比上涨+4.3%至18.2元/斤 [3][41] - 核心观点：推荐饲料龙头海大集团，其国内业务价值凸显，海外业务加速成长打造第二曲线 [42] - **动物保健**： - 价格：12月10日兽药原料价格指数（VPi）周环比下跌-0.2%至67.70 [3][43] - 动态：硕腾旗下原研进口宠物抗生素“速诺”在京东健康首发；辉瑞或通过复星医药子公司布局宠物减肥赛道 [4][45] - 核心观点：建议关注业绩修复趋势明确、具备宠物动保中长期成长空间的龙头企业，推荐瑞普生物、科前生物、普莱柯 [46] 消费产业链（宠物食品） - **线上销售**：2025年10-11月，宠物食品线上渠道合计销售额同比增长+27.9%至84.5亿元。其中，天猫/京东/抖音渠道销售额同比分别增长+13.6%/+14.2%/+60.6% [34] - **品牌表现**：头部国货品牌增长强劲，乖宝宠物旗下麦富迪/弗列加特销售额同比分别增长+36.0%/+86.2%；中宠股份旗下领先品牌销售额同比增长+104.1%；吉宠旗下鲜朗品牌销售额同比增长+112.6% [4][34] - **海外参考**：宠物电商Chewy第三季度活跃客户数达2,115.5万，同比增长+4.9%；单客净销售额同比增长+4.9%至595美元；三季度EBITDA同比增长30.9%，利润率达5.8% [4][35] - **行业格局**：2024年中国宠物食品行业CR10为33%，龙头市占率11%，对比美国（CR10为75%，龙头市占率27%），格局优化空间巨大 [35] - **核心观点**：宠物赛道消费韧性强，国货龙头依托代工经验、渠道把握和产品创新，市占率有望持续提升，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [35][36] 种植产业链 - **农业科技与政策**： - 农业农村部强调要深入实施种业振兴行动，加快生物育种产业化应用 [4][47] - 我国种业振兴取得阶段性成果，农作物自主选育品种占比超95%，畜禽、水产、蔬菜国产种源市场占有率分别超80%、85%和91% [47] - **主粮价格**： - 国内：12月12日，玉米价格周环比下跌-0.1%至2,356.67元/吨；大豆价格持平于4,014.74元/吨；小麦价格微涨+0.02%至2,515.72元/吨；中晚稻价格上涨+0.15%至2,596元/吨 [4][49] - 国际：CBOT玉米/大豆价格周环比分别下跌-1.01%/-1.67%至440.50/1,086.75美分/蒲式耳 [4][49] - **核心观点**：生物育种产业化有望加速，玉米种业将迎来扩容，性状及种子龙头将受益，推荐隆平高科、登海种业；主粮价格回落有利于下游饲料、养殖等板块成本改善，推荐金龙鱼 [48][50]

公司成立与基本信息 - 上海海盛鑫商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为尹岩 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 经营范围 - 许可经营项目为兽药经营，需经相关部门批准后方可开展 [1] - 一般经营项目包括第一类医疗器械销售、专用化学产品销售（不含危险化学品）、电子元器件零售、机械设备销售、电气设备销售 [1] - 一般经营项目还包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1]

公司近期动态 - 天康生物于2025年12月11日召开第八届第三十次董事会临时会议，审议了关于收购新疆羌都畜牧科技有限公司51%股权并签署相关协议的议案 [1] - 截至新闻发稿时，天康生物股价为6.94元，公司总市值为95亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年上半年，公司营业收入主要来源于生猪养殖，占比32.2% [1] - 饲料业务是公司第二大收入来源，占营业收入比例为27.51% [1] - 农产品加工业务收入占比为16.37% [1] - 玉米收储行业收入占比为14.75% [1] - 兽药业务收入占比为5.44% [1]

公司经营范围变更 - 哈尔滨三联药业股份有限公司的全资子公司哈尔滨龙江动保生物科技有限公司已完成工商变更登记，并取得新的《营业执照》[1] - 变更后，子公司的经营范围在原有基础上新增了两项一般项目：“互联网销售（除销售需要许可的商品）”和“食品互联网销售（仅销售预包装食品）”[1] - 除经营范围变更外，子公司《营业执照》的其他登记事项均保持不变[1] 变更内容详情 - 变更前经营范围涵盖许可项目（兽药生产、兽药经营、饲料添加剂生产）及多项一般项目，包括技术服务、医疗器械销售与租赁、房地产租赁、消毒剂销售、饲料及宠物相关产品销售等[1] - 变更后经营范围在保留所有原有项目的基础上，明确增加了通过互联网渠道进行销售的业务权限，特别是针对预包装食品的线上销售[1] - 此次变更标志着子公司正式获准开展线上销售业务，拓展了其商业渠道[1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月9日召开第八届第七次董事会临时会议，审议了《关于2026年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为287亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：养殖业务占比59.63%，饲料业务占比38.94%，兽药业务占比0.92%，其他业务占比0.51% [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月8日召开了第五届第二十八次董事会临时会议，会议以现场结合通讯方式举行，审议了包括《关于增加2025年第五次临时股东会临时提案的议案》在内的文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为57亿元 [1] 公司业务构成 - 根据2025年1至6月份数据，公司营业收入主要来源于兽药业务，占比61.79% [1] - 光伏胶膜业务是公司第二大收入来源，占比26.1% [1] - 生物农药业务收入占比5.99% [1] - 其他业务收入占比2.83% [1] - 食品添加剂业务收入占比2.19% [1]