美国油气在中国进口油气总量中占比不高，中国对美油气进口没有依赖性，可在全球找到较多替代品， 中国买家已在转向。 美国是全球最大的原油生产国和液化天然气（LNG）出口国，在其对中国出口的商品中，石油和天然 气是最快受到关税影响的一批产品。 随着美国"对等关税"政策不断加码，中国亦祭出反制措施。截至目前，中国对原产于美国的原油和LNG 关税税率分别升至94%和99%。 第一财经记者采访获悉，今年以来，美国出口到中国的石油数量显著下滑；近两个多月内，更是没有一 船美国LNG抵达中国港口。 "自今年2月中国对美国LNG征收15%的反制性关税以来，中国已近两个半月没有进口美国LNG。"金联 创天然气分析师王亚飞告诉第一财经记者，2月我国自美国LNG进口量6.57万吨，环比减少12.85万吨； 进入3月下滑至0，而去年同期为进口41.25万吨；4月份据金联创船期数据，美国到货也为0。 LNG进口方面，行业人士也认为影响不大。据海关数据，2024年中国自美国进口LNG达433万吨，占 LNG总进口量约5.6%，在中国整体表观消费量中仅占不到1.4%。 卓创资讯天然气分析师冯海城解释称，一方面是因为美国出口设施建成时间较晚， ...

要约收购核心信息 - 内蒙古伊泰煤炭股份有限公司计划以每股3.4元收购ST新潮51%股份，所需最高资金总额为117.92亿元 [1] - 此次要约收购价格为3.4元/股，较公告日收盘价2.84元/股溢价约20% [2] - 要约收购生效条件为申报数量不低于19.04亿股，即总股本的28% [1] - 此次收购是A股首例竞争性要约收购，ST新潮在8个月内迎来第三家要约收购方 [2] 公司基本面改善 - 2024年前三季度公司归母净利润为16.52亿元，三季度末账上货币资金为30亿元 [1] - 2023年公司实现营业收入88.49亿元，较2018年增长85.09%；归母净利润从2018年的6.01亿元大幅跃升至25.96亿元 [6] - 公司资产负债率已降至36.46%，货币资金储备量较五年前增长近两倍 [6] - 2019年至2023年，公司经营性现金流连续五年为正 [6] 资产质量优化 - 2019年以来公司管理层挤出资产中约60亿元水分，有效提高资产质量 [1][4] - 公司2021年逆周期收购Grenadier油气资产，实现油气资源储能和产能双增长 [6] - 公司99%以上资产位于北美油气核心产区，是除国际石油巨头外在美国本土唯一成规模的独立外资油气公司 [6] - 公司油田资产位于美国页岩油主产区二叠纪盆地核心区域，具备资源稀缺性和战略价值 [6] 公司治理与风险出清 - 管理层自2019年以来出清“德隆系”历史遗留风险，涉及的20余起诉讼已全部履行完法律程序 [4] - 针对高达70亿元的坏账风险，公司积极采取法律措施进行化解 [4] - 公司现任中美管理团队在化解风险、谋求发展方面取得显著成绩，专业性获得同业认可 [4]

文章核心观点 - 关税战、芯片业财报和出口管制预期、美联储主席讲话等因素暴击美股，科技股领跌，避险资产走高 [1] 美股市场表现 - 三大美股指两连跌至一周低位，标普收跌2.24%，道指跌699.57点、跌幅1.73%，纳指跌3.07% [4] - 价值股为主的小盘股指罗素2000收跌1.03%，科技股为重的纳斯达克100指数收跌3.04%，纳斯达克科技市值加权指数收跌3.62% [6] - 标普500仅能源板块收涨0.8%，IT板块收跌近4%，非必需消费品跌2.7%，通信服务跌近2.5% [8] - 美股行业ETF大多收跌，半导体ETF收跌超4.22%领跌，能源业ETF涨0.82% [8] - “科技七巨头”普跌，英伟达收跌近6.9%，特斯拉跌近5%，苹果跌近3.9%等 [9] - 芯片股总体大幅回落，费城半导体指数收跌4.1%，AMD收跌近6.4%，台积电美股跌3.6%等 [12] - AI概念股普跌，Applovin收跌6.4%，Palantir跌约5.8%，戴尔跌2.5% [12] - 热门中概股总体两连跌，纳斯达克金龙中国指数收跌逾2.7%，金山云收跌16.82%等 [12] - 波动较大个股中，运输公司J.B. Hunt Transport Services收跌7.7%，电子交易平台Interactive Brokers跌近9%，租车公司Hertz收涨56.4% [12] 欧洲市场表现 - 泛欧股指止步四连涨，科技板块领跌，油气板块逆市收涨 [11] - 欧洲斯托克600指数收跌0.19%，科技收跌约2%领跌，油气板块涨约1.2% [12] - 主要欧洲国家股指涨跌不一，德意西股三连涨，英股五连涨，法股小幅回落，荷兰股指收跌0.42% [12] 债市表现 - 鲍威尔讲话后，美国国债收益率加速下行，连降三日 [14] - 欧洲国债价格普涨，中长期英债收益率至少降超4个基点，德国国债收益率降约3个基点 [17] - 美国10年期基准国债收益率日内降约5个基点，2年期美债收益率日内降约7个基点 [17] 汇市表现 - 鲍威尔讲话后，美元指数盘中跌1%、逼近三年低位，瑞郎反弹超1%，日元反弹至半年高位 [16] - 离岸人民币盘中涨近400点突破7.30，比特币一度涨超2000美元冲上8.5万关口 [16] 大宗商品表现 - 美国制裁伊朗石油出口，原油反弹近2%至近两周高位，WTI 5月原油期货收涨近1.86%，布伦特6月原油期货收涨1.82% [19] - 黄金全天涨势，纽约黄金期货COMEX 6月黄金期货涨超3.6%，现货黄金涨近3.5% [21] - 纽约期铜反弹，COMEX 5月期铜收涨近1.3%，刷新4月3日以来高位 [23] 行业动态 - 英伟达H20芯片及相关产品出口需许可证，预计第一财季相关费用55亿美元；AMD出口管制或致最高约8亿美元费用 [1] - ASML一季度订单额较预期低逾18%，二季度营收指引逊于预期，CEO警告关税造成行业不确定性 [1]

关联个股： 总体而言，近期市场行业板块呈现结构性分化特征，科技成长类板块表现相对活跃，其中半导体、人工 智能等硬科技领域受技术迭代及政策支持催化，资金关注度较高；消费板块受需求端复苏节奏影响，细 分领域表现不一，部分必选消费品类显现韧性；新能源产业链中上游材料环节受供需关系调整影响，波 动有所加大，而下游应用端则受益于海外市场拓展。金融地产等权重板块受宏观政策预期驱动，估值修 复动能逐步累积。整体来看，市场主线仍围绕产业升级与政策导向展开，板块轮动速度较快，需密切关 注基本面边际变化与资金流向的匹配程度。 关联产品： 油气ETF（159697），联接基金（A类 019827，C类 019828，I类 022861） 截至04月14日14:24，油气ETF（159697.SZ）价格上涨1.08%，其关联指数国证油气（399439.SZ）上涨 1.09%；主要成分股中，九丰能源上涨3.15%，华锦股份上涨4.74%，东华能源上涨1.97%，兰石重装上 涨5.13%，洪田股份上涨6.60%。燃气板块受终端需求回暖及政策支持预期推动，表现活跃；石化板块 受益于油价波动及炼化利润修复，景气度回升；氢能及新能源设备领域因 ...

液化石油气期货价格表现 - 截至2025年4月3日当周主力合约收于4659元/吨 周K线收阳且持仓量环比减持3161手 [1] - 周内开盘价4603元/吨 最高触及4695元/吨 最低下探4564元/吨 周度涨跌幅达0.84% [1] 现货市场与地缘政治动态 - 4月2日华南国产气成交均价5060元/吨 进口气均价5120元/吨 价格较昨日保持稳定 [2] - 美国参议员拟对购买俄罗斯石油天然气和铀的国家征收500%关税 前提是莫斯科拒绝参与乌克兰和平进程 [2] 全球液化天然气供需展望 - 凯投宏观预测2030年全球液化天然气出口能力激增近40% 主要增量来自美国和卡塔尔 [2] - 机构预计未来几年全球LNG需求增长将落后于供应激增 [2] 机构基本面分析 - 中辉期货指出液化气跟随油价回调 厂内库存下降但港口库存上升 商品量下降 下游利润回落导致开工率预期下降 震荡区间【4550-4650】 [3] - 国投安信期货观察到炼厂检修致外放量收缩 国内进口到岸量走低 原油走强推动炼厂气上调 海外CP价格持稳 国际市场稳中偏强 PDH毛利因进口成本坚挺而回落 化工需求进入检修季后走弱 市场呈现供需双弱格局 [3]

价格治理机制改革总体方向 - 坚持社会主义市场经济改革方向，97.5%商品和服务价格已由市场形成，促进生产要素高效流动[6][20] - 构建市场有效、调控有度、监管科学的高水平价格治理机制，服务中国式现代化建设[8][20] - 系统部署四大机制：市场价格形成、重点领域价格引导、物价调控、市场监管[1][8][20] 能源与资源领域价格改革 - 深化天然气价格市场化改革，完善成品油定价机制，加快煤炭市场价格形成机制[2][21] - 推进电力市场化改革，分品种推动电能量/容量/辅助服务价格由市场形成，健全跨省跨区送电价格机制[21] - 建设油气/煤炭交易市场，完善多层次电力市场体系，培育多元化竞争主体[2][21] 农业与民生领域价格政策 - 完善稻谷/小麦最低收购价和玉米/大豆生产者补贴政策，优化棉花目标价格政策[3][23] - 稳定生猪保险供给，探索蔬菜保险，健全种粮农民收益保障机制[3][23] - 对民办普惠性养老/托育机构实行政府指导价管理，加强普惠性幼儿园收费监管[4][24] 绿色低碳与数字经济价格机制 - 建立天然气发电/储能调节性资源价格机制，完善绿色电力证书交易体系[23] - 完善工业阶梯电价制度，探索碳减排价格支持政策，健全碳定价机制[23] - 制定公共数据价格政策，按用途分类实行有条件无偿/有偿使用[25] 市场监管与基础能力建设 - 废止妨碍全国统一大市场的价格政策，防止自然垄断企业向竞争环节延伸[2][22] - 加强反垄断执法，强化交通/旅游/教育等重点领域价格监管[4][27] - 健全价格监测预警体系，覆盖国内外/期现货市场，加强成本监审信息化建设[28][29]

一、指数表现：普涨反弹，成交量分化 今日 A股三大指数集体高开，延续反弹趋势。截至 收 盘，上证指数上涨 0. 38 %；深证成 指跌 0. 01 %，创业板指 跌 0.09 % 。 市场成交额较前一交易日有所缩量 。 二、板块分化：医药与能源领涨，科技与金融承压 领涨板块 医药板块全线爆发：生物医药、 CRO、创新药等细分领域强势上涨，多瑞医药、诚达药业、 欧康医药等超10只个股涨停， 消息层面传超级病毒 + 政策利好（如医保目录调整提前至 4月 申报 ） + 行业复苏预期驱动资金涌入。 可控核聚变与核电概念异动：中洲特材、兰石重装等核电股涨停，受 "玲龙一号"全球首堆主 泵验收等消息刺激，清洁能源主题热度延续。 黄金与能源股活跃：现货黄金价格创历史新高（ 3135.97美元/盎司），恒星科技、深中华A 等黄金股涨停；油气股因油价上涨（WTI原油涨3%）受益，立新能源、通源石油等表现突 出。 领跌板块 银行股回调：重庆银行、建设银行领跌，市场对利率政策与经济增速放缓的担忧压制银行股估 值。 部分科技题材走弱：市场资金转向更 低位的 医药和能源板块。 三、资金动向：政策驱动与避险需求并存 政策红利主导资金流向 ...

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年中国石油经营业绩再创新高，虽营收有所下降但归母净利润增长，看好公司长期发展价值 [1] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1674.22、1712.17和1762.71亿元，增速分别为1.7%、2.3%和3.0%，EPS分别为0.91、0.94和0.96元/股，对应2025年3月28日收盘价，2025 - 2027年PE分别为8.83、8.64和8.39倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入29379.81亿元，同比下降2.48%；归母净利润1646.76亿元，同比增长2.02%；扣非后归母净利润1732.87亿元，同比下降7.50%；基本每股收益0.90元，同比增长2.00% [1] - 第四季度公司实现营业收入6817.02亿元，同比下降6.07%，环比下降2.95%；归母净利润321.58亿元，同比增长8.05%，环比下降26.77%；扣非后归母净利润380.63亿元，同比下降27.59%，环比下降12.77%；基本每股收益0.18元，同比增长12.50%，环比下降25.00% [2] 各板块盈利情况 - 上游油气板块全年利润贡献稳步增长，下游炼销板块整体承压。2024年布伦特平均油价为79.86美元/桶，较2023年中枢下移2.31美元/桶。油气及新能源、炼化及新材料、销售和天然气销售板块分别实现经营利润1597、214、165、540亿元，同比+107、 - 156、 - 75、+110亿元，第四季度实现经营利润155、61、36、287亿元，环比 - 371、+44、+8、+202亿元 [4] 产量情况 - 2024年公司油气当量产量2.4亿吨，同比增长2.2%。国内油气当量产量2.2亿吨，同比增长2.5%，其中原油产量1.1亿吨，同比增长0.4%；可销售天然气产量1403.6亿立方米，同比增长4.6% [4] - 2024年风光发电量47.2亿千瓦时，同比增长116.2%，新增风光发电装机规模495.4万千瓦，新签地热供暖合同面积7512万平方米 [4] 天然气销售情况 - 2024年公司天然气销售平均经营支出为1.87元/方，同比下降1.17%，销售天然气2877.5亿立方米，同比增长5.2%，销量创历史新高 [4][5] 炼化板块情况 - 2024年公司原油加工量为1.9亿吨，同比 - 1.5%，成品油产量1.2亿吨，同比 - 2.3%，其中航煤产量同比+19.2%，成品油总经销量1.59亿吨，同比 - 4.1% [5] - 2024年公司化工产品商品量3898.1万吨，同比增长13.6%；化工新材料产量204.5万吨，同比增长49.3% [5] - 2024年炼油板块经营利润为182亿元，同比 - 180亿元，化工板块经营利润32亿元，同比+25亿元；四季度炼油板块经营利润64亿元，环比+52亿元 [5] 市值管理情况 - 公司公告发布市值管理办法，未来或通过资本运营、股权激励、现金分红、股份回购等多种方式提升公司价值。2024年公司全年派息率达到52.2%，全年股息为每股0.47元，每股股息创历史新高 [5] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,012,812|2,937,981|2,856,754|2,854,185|2,854,791| |增长率YoY %|-7.0%|-2.5%|-2.8%|-0.1%|0.0%| |归属母公司净利润(百万元)|161,414|164,676|167,422|171,217|176,271| |增长率YoY%|8.5%|2.0%|1.7%|2.3%|3.0%| |毛利率%|23.6%|22.6%|23.0%|23.2%|23.3%| |净资产收益率ROE%|11.1%|10.9%|10.7%|10.3%|10.0%| |EPS(摊薄)(元)|0.88|0.90|0.91|0.94|0.96| |市盈率P/E(倍)|9.16|8.98|8.83|8.64|8.39| |市净率P/B(倍)|1.02|0.98|0.95|0.89|0.84| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等资产负债表项目，营业总收入、营业成本等利润表项目，以及经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目的具体数据 [7]

能源项目投资规划 - 能源保障能力提升工程重点项目46个 较去年增加5个 总投资3926亿元 较去年增加177亿元 年度计划投资613亿元 较去年增加73亿元 [1] 能源结构优化项目 - 风电 光伏 抽水蓄能 新型储能 氢能5个领域总投资1745亿元 年度计划投资331亿元 [1] - 力争年内新投产风电光伏装机700万千瓦以上 [1] - 推动大连庄河 本溪大雅河 朝阳 葫芦岛兴城等抽水蓄能电站建设 [1] - 推进辽水新能压缩空气等新型储能项目建设 [1] - 推动辽宁华电调兵山风电制绿氢耦合绿甲醇等氢能项目建设 [1] 能源安全供应项目 - 核电 煤电 电网 油气4个领域总投资2181亿元 年度计划投资282亿元 [2] - 加快徐大堡核电4台机组建设 推进庄河核电前期工作 [2] - 加快国电电力普兰店热电等煤电项目建设 推动沈西热电厂扩建等项目年内开工 [2] - 推进铁岭 辽西—辽中断面加强等500千伏输变电工程建设 [2] - 加快中石油渤海湾盆地油气稳产 中交营口LNG接收站等油气项目建设 推动盘锦—赤峰联络线等项目前期工作 [2] 项目实施保障措施 - 按照建设一批 开工一批 储备一批 谋划一批模式再谋划申报重点能源项目 [2] - 优先配置资金 土地 环境容量 能耗指标等要素资源 [2]

文章核心观点 中国海油江苏滨海液化天然气（LNG）服务与合作推介会成功举办，助力推动LNG接收站公平有序开放，标志着中国海油气电集团在建设能源合作新模式方面迈出重要一步 [1] 会议情况 - 中国海油江苏滨海LNG服务与合作推介会于3月28日在江苏盐城“绿能港”举办，为LNG行业开放交流搭建桥梁 [1] - 推介会吸引100余名政府机构、业界同仁、跨国企业代表齐聚，共同探索LNG基础设施共享与低碳转型路径 [2] 公司情况 - 中国海油气电集团历经近20年发展，业务遍及全国19个省市，天然气销量市场份额稳居全国第二，在天然气贸易等方面具有竞争优势 [1] - 中国海油气电集团首次组织此类推介会，旨在打造面向全球能源产业链开放合作体系 [2] 服务介绍 - 中国海油气电集团介绍保供调峰窗口期服务、保供开放窗口期服务、固定存储方案和LNG存储及返装、船舶冷舱等系列服务，阐述应用场景、受理机制及服务详情 [1] 项目情况 - 推介会举办地江苏盐城“绿能港”已建成4座22万立方米LNG储罐和6座27万立方米LNG储罐及配套设施，是国内最大的LNG储备基地 [2] - “绿能港”年外输能力约1120万吨，可为长三角地区乃至整个华东地区提供稳定清洁可靠的天然气，对加快长江经济带产业转型，助力我国实现“碳达峰、碳中和”目标有重要意义 [2]