基金发行情况 - 南方润泽科技数据中心REIT完成询价 最终认购倍数高达16706倍 市场反响强烈 [1] - 基金将于7月14日向公众投资者发售 每份定价45元 总发行规模10亿份 预计募集资金总额约45亿元 [1] - 发行采用战略配售、网下发售和公众投资者认购相结合的方式 战略配售占比70%（7亿份） 网下发售占比21%（21亿份） 公众认购占比9%（09亿份） [1] - 超过96%的配售对象采用顶格报价策略 体现资本市场对优质数据中心资产的认可 [1] 底层资产情况 - 底层资产为廊坊A-18数据中心 拥有704kW普通机柜5794个 165kW高功率机柜100个 3036kW超高功率机柜3个 [2] - 数据中心提供服务器供电、专业运维服务、标准化机房空间及恒温恒湿环境保障等一体化托管服务 [2] - 采用先进节能产品和技术 实现高效节能 PUE低于13 获评"2023年度国家绿色数据中心" [2] 政策与行业影响 - 作为全国首批、深交所首单数据中心REITs 获得国家政策大力支持 证监会明确支持数据中心等新型基础设施领域发行REITs [3] - 为数据中心行业探索金融创新模式 引导社会资本投入智算中心建设 推动行业快速健康发展 [3] - 公司表示将持续探索人工智能与算力基础设施创新发展路径 构建技术先进、绿色低碳的智算基础设施 打造国际竞争力产业集群 [3] 公司战略与融资 - REIT发行拓宽公司融资渠道 提升再投资能力 为长远发展提供资金保障 [2] - 通过资产证券化实现资产结构优化及高效周转 进一步提升市场竞争力 [2]

南方万国数据中心REIT上市表现 - 南方万国数据中心REIT于8月8日在上海证券交易所成功挂牌，上市首日涨停，涨幅达30% [1] - 该REIT以3元/份定价成功募集24亿元，公众投资者有效认购倍数达456倍，网下投资者有效认购倍数达166倍 [1] - 兴业证券指出该REIT估值大幅超出市场预期，IDC行业估值锚显著抬升 [1] REITs对IDC行业的影响 - REITs项目可帮助IDC公司一次性收回大量现金用于新项目投资 [1] - 当前政策鼓励公募REITs发行，利好存量成熟项目较多的IDC公司加速扩张 [1] - 汇丰认为该分拆有利于公司去杠杆，可将净债务与经调整EBITDA比维持在6.5倍以下 [1] 万国数据股价表现 - 万国数据-SW(09698)股价再涨超4%，截至发稿时上涨3.65%，报36.92港元 [2] - 该股当日成交额达8226.19万港元 [2] 公司估值潜力 - 该REIT定价高于公司目前14倍的经调整企业价值倍数，反映公司具有估值重评潜力 [1]

股价表现 - 8月11日开盘上涨5.25%至38.28美元/股，成交额423.87万美元，总市值达79.00亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司收入总额27.23亿人民币，同比增长11.96% [1] - 归母净利润7.63亿人民币，同比增长320.64% [1] 公司业务定位 - 中国及东南亚地区领先的高性能数据中心运营商和服务商 [2] - 数据中心分布于中国核心经济枢纽地区及非一线城市 [2] - 具备大规模、高电力密度、多重冗余系统的基础设施 [2] 服务与客户 - 提供托管和管理服务，包括公有云私有连接、混合云管理平台及公有云转售 [2] - 拥有23年数据中心运营经验，客户涵盖超大规模云服务商、互联网公司、金融机构及跨国公司 [2] 重大事项 - 预计8月20日（美东时间）盘前披露2025财年中报 [2]

股价表现与交易数据 - 8月11日开盘股价上涨3.38%至8.25美元/股，成交额达122.91万美元，总市值22.19亿美元 [1] 财务业绩 - 截至2025年3月31日，公司收入总额22.46亿人民币，同比增长18.34% [1] - 同期归母净利润亏损2.38亿人民币，同比扩大27.03% [1] 公司战略定位 - 公司为科创型数字新基建龙头企业，中国首家美股IDC上市公司 [2] - 国内唯一同步发展"基地型+城市型"IDC业务的头部企业 [2] - 业务涵盖数据中心、智算中心、网络服务及云计算综合解决方案 [2] 基础设施规模 - 在全国30多个城市运营超50座数据中心 [3] - 基地型业务容量超480MW，城市型业务机柜数超52000个 [3] - 在京津冀、长三角、粤港澳形成规模化数据中心产业集群 [3] 合作伙伴与客户 - 作为微软战略合作伙伴，在国内运营Microsoft Azure、Microsoft 365等国际水准云服务 [3] - 服务全球超6000家优质企业客户，包括近百家行业领军企业 [3] 未来事项 - 预计8月26日披露2025财年中报（以实际公告为准） [2]

美股三大指数集体高开，AI软件公司C3.AI跌31%；美光科技涨逾5%，公司上调第四季度营收预期；万 国数据涨逾7%，H股获纳入MSCI中国指数。 19:32 现货黄金跌破3350.00美元/盎司关口，报3349.84美元/盎司，日内跌1.39%；COMEX黄金期货主力 报3404.60美元/盎司，日内跌2.48%。 道指涨0.1%，标普500指数涨0.04%，纳指涨0.03%。AI软件公司C3.AI跌31%；美光科技涨逾5%，公司 上调第四季度营收预期；万国数据涨逾7%，H股获纳入MSCI中国指数。 21:04 美股三大股指期货小幅微涨，道指期货涨0.14%，标普500期货涨0.07%，纳指期货涨0.03%。 | 纳斯达克100期货微型 23721.25d 7.50 0.03% | | --- | | 纳斯达克100期货小型 23721.50d 7.75 0.03% | | 标普500期货小型 6418.25d 4.75 0.07% | | 44342d 64 0.14% 道琼斯期货小型 | 21:37 加密货币概念股集体走高，BMNR大涨14%，Coinbase、MARA Holdings涨超3%，Str ...

行业基本情况 - 行业上市公司数量为73家，总市值2212.33亿元，流通市值1036.98亿元 [1] 市场表现 - 本周REITs指数下跌0.33%，经营权类和产权类均持平0.00% [4][16] - 沪深300指数上涨1.23%，中证500指数上涨1.78%，中证全债指数上涨0.08% [4][16] - 上市以来REITs与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为0.06、-0.14、0.69 [4][16] - 与沪深300、中证500相关性分别为0.33、0.37 [4][16] 重点事件 - 南方万国数据中心REIT上市首日成交2.34亿元，上涨30% [6][9] - 南方润泽科技数据中心REIT上市首日成交4.52亿元，上涨30% [6][9] - 中金唯品会奥特莱斯REIT和中航京能光伏REIT(扩募)项目状态更新为注册生效 [6][9] - 中航天虹消费REIT项目状态更新为已受理 [6][9] - 国泰君安城投宽庭保租房REIT拟扩募并新购入上海市闵行区两个地块租赁住房项目 [6][9] - 5单REITs发布分红公告 [6][9] - 华安百联消费REIT解禁后流通份额占比从26.723%提升至66.14% [6][9] - 鹏华深圳能源REIT自8月1日起不再享受广东电力交易中心的成本补偿电价 [6][9] 交易情况 - 本周REITs交易金额36.7亿元(+1.5%)，日均换手率0.7%(+0.0pct) [6][40] - 数据类REITs交易金额6.9亿元(+100%)，换手率20.7% [6][40] - 高速公路REITs交易金额6.8亿元(+7.9%)，换手率0.6%(+0.1pct) [6][40] - 产业园区REITs交易金额5.8亿元(-26.5%)，换手率0.7%(-0.2pct) [6][40] 估值情况 - 中债估值收益率在-2.66%到11.30%之间 [42] - P/NAV在0.74到1.86之间 [42] - 估值收益率较高的有平安广州广河(11.30%)、华夏中国交建(11.16%) [42] - P/NAV较高的有中金厦门安居(1.86)、易方达华威(1.81) [42] 项目审批进展 - 目前有20只REITs(含扩募)处于审批及发行阶段 [44][45] - 包括5单产业园项目、3单能源项目、4单仓储物流项目、4单保租房项目、4单消费类项目 [44][45] 投资建议 - 长期看REITs具备较强配置属性，建议关注板块轮动及扩募带来的投资机会 [47] - 关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会 [47]

核心观点 - 我国卫星互联网进入密集发射期，三大卫星规划加速推进，星网与垣信双主线驱动产业链需求[5] - 可回收火箭和发射场地工位逐步落地，基础设施短板补齐，下半年火箭、DTC应用将迎来催化[5] - 海外Starlink已实现商业闭环，为我国提供发展路径参考，其第三代卫星将大幅提升容量[5] 投资策略 卫星互联网建设 - 中国星网GW星座10天内完成3次发射，发射间隔缩短至10天内三次，进入密集发射阶段[5] - 垣信卫星采购7次火箭发射服务，将发射94颗卫星，招标金额13.36亿元[5] - 蓝箭鸿擎完成B轮融资引入中国信科，拥有1万颗低轨卫星规划[5] 基础设施进展 - 蓝箭航天朱雀三号火箭完成动力系统试车，天兵科技天龙三号发射工位通过验收[5] - 华为Mate X6手机支持低轨卫星互联网，预计2025年下半年开启众测[5] 海外经验借鉴 - Starlink在轨卫星8046颗，V2 mini达655颗，活跃用户超600万，提供100Mbps下载速度[5] - SpaceX计划2026年发射第三代卫星，单星下行容量超1TB/s，是二代卫星的10倍以上[5] - T-Mobile与Starlink合作推出卫星通信服务，其他运营商用户月费10美元[5] 行业要闻 卫星发射进展 - 我国成功发射卫星互联网低轨07组卫星，实现"九天三发"高密度组网[16] - 海南商发120小时内完成两次发射，具备高密度发射能力[16] 区域发展规划 - 海南计划到2027年文昌航天城产业集群营收达100亿元，建设火箭链、卫星链、数据链[17] - 推进卫星超级工厂建设，引进商业航天企业布局总装总测能力[17] 技术生态建设 - 华为宣布CANN全面开源开放，加速昇腾生态完善，对标英伟达CUDA生态[18] - OpenAI发布首个开源模型GPT-OSS，gpt-oss-120b拥有1170亿参数，可免费商用[19][20] 市场表现 板块走势 - 本周通信(中信)上涨1.41%，上证指数上涨2.11%，深证成指上涨1.25%[21] - 射频及天线指数、卫星导航指数、低空经济指数涨幅居前，分别为8.74%、7.08%、4.78%[21] 个股表现 - 周涨幅前十：日海智能(49.15%)、硕贝德(42.08%)、北纬科技(33.62%)等[22] - 周跌幅前十：新亚电子(-10.61%)、天孚通信(-6.75%)、有方科技(-4.72%)等[22] 重点关注组合 短期关注 - 卫星互联网及商业航天链条：航天环宇、盟升电子、天银机电、佳缘科技等[25] 长期关注 - 运营商：中国移动、中国电信、中国联通[25] - 主设备：中兴通讯、烽火通信[25] - 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛等[25]

指数表现 - 上证指数上涨0 34% 中证香港300通信服务指数报1578 18点 [1] - 中证香港300通信服务指数近一个月上涨4 79% 近三个月上涨16 90% 年至今上涨32 48% [1] 指数构成 - 中证香港300通信服务指数十大权重股包括腾讯控股(15 07%) 网易-S(13 89%) 中国移动(13 81%) 百度集团-SW(12 96%) 快手-W(12 72%) 长和(7 38%) 中国电信(4 5%) 中国联通(3 24%) 中国铁塔(2 93%) 哔哩哔哩-W(2 79%) [1] - 指数样本全部来自香港证券交易所 [1] 行业分布 - 数字媒体占比47 10% 电信运营服务占比30 30% 文化娱乐占比15 78% 通信技术服务占比2 93% 数据中心占比2 03% 通信设备占比0 99% 营销与广告占比0 86% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇临时调整时 当中证香港300指数调整样本时 其下属行业指数样本随之调整 [2] - 样本公司行业归属变更或退市时 指数样本相应调整 [2]

公司股价表现 - 万国数据-SW(09698)股价上涨3 65%至36 92港元 成交额达8226 19万港元 [1] - 南方万国数据中心REIT上市首日涨停 涨幅达30% [1] REIT发行情况 - 南方万国数据中心REIT以3元/份定价成功募集24亿元 [1] - 公众投资者有效认购倍数达456倍 网下投资者有效认购倍数达166倍 [1] 行业影响与估值 - IDC行业估值锚大幅抬升 REITs项目可一次性收回大量现金用于新IDC项目投资 [1] - 政策鼓励公募REITs发行 利好存量成熟项目较多的IDC公司加速扩张 [1] 财务与杠杆 - REIT分拆有利公司去杠杆 目标年内净债务与经调整EBITDA比维持低于6 5倍 [1] - REIT定价反映公司具估值重评潜力 当前经调整企业价值倍数为14倍 [1]

鸿海资产出售交易 - 鸿海同意以3.75亿美元出售俄亥俄州电动车工厂 [1] - 日本软银集团为交易背后买家 [1] 软银战略布局 - 软银通过收购启动与OpenAI和甲骨文的5000亿美元美国星际之门数据中心项目 [1] - 公司正推动鸿海参与其在美国构建AI数据中心和基础设施的计划 [1] - 接盘电动车工厂是双方合作尝试的成果 [1]