北交所公开信息显示，当日该股因日换手率达25.83%上榜，营业部席位合计净卖出861.64万元。 具体来看，今日上榜营业部中，第一大买入营业部为东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券 营业部，买入金额为523.34万元，第一大卖出营业部为国泰海通证券股份有限公司河南洛阳长兴街营业 部，卖出金额为538.42万元。（数据宝） 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交5219.49万元，其中，买入成交额为 2178.93万元，卖出成交额为3040.57万元，合计净卖出861.64万元。 | 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业 | 523.34 | 34.38 | | | 部 | | | | 买二 | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 | 456.44 | 256.85 | | 买三 | 上海证券有限责任公司宁波北仑新大路证券营业部 | 366.39 | 0.00 | | 买四 | 中邮证券有限责任 ...

市场表现方面，机构买入型评级个股今日平均上涨1.07%，表现强于沪指。股价上涨的有14只，涨停的 有大洋电机等。涨幅居前的有芯原股份、香农芯创、灿芯股份等，今日涨幅分别为17.34%、13.07%、 8.23%。跌幅较大的个股有上海家化、乖宝宠物、天齐锂业等，跌幅分别为2.84%、2.78%、2.53%。 行业来看，电子行业最受青睐，汉朔科技、香农芯创等5只个股上榜机构买入评级榜。汽车、食品饮料 等行业也较受机构关注，分别有4只、3只个股上榜。（数据宝） 今日获机构买入型评级个股中，共有14条评级记录中对相关个股给出了未来目标价。以公布的预测目标 价与最新收盘价进行对比显示，共有9股上涨空间超20%，高伟达上涨空间最高，9月22日东吴证券预计 公司目标价为51.50元，上涨空间达98.76%，上涨空间较高的个股还有大洋电机、日联科技等，上涨空 间分别为61.81%、61.11%。 从机构评级变动看，今日机构买入型评级记录中，有17条评级记录为机构首次关注，涉及灿芯股份、大 洋电机等17只个股。 35只个股今日获机构买入型评级，特变电工最新评级被调高，17股机构首次关注。 机构今日买入型评级记录 证券时报·数据 ...

机构调研概况 - 近一个月（8月23日至9月22日）共有62家北交所公司获得机构调研 [1] - 奥迪威最受关注，参与调研的机构数量达65家 [1] - 海达尔、远航精密、同力股份紧随其后，参与调研机构分别为64家、59家、55家 [1] 参与调研的机构类型 - 券商对全部62家公司进行了调研 [1] - 基金调研了48家公司 [1] - 阳光私募调研了42家公司 [1] - 保险调研了24家公司 [1] - 海外机构调研了5家公司 [1] 行业分布 - 获调研公司分布于17个申万行业 [1] - 机械设备行业最为集中，有14家公司获调研 [1] - 基础化工和电子行业并列第二，各有8家公司获调研 [1] 调研频率 - 远航精密是调研最密集的公司，共获得机构3次调研 [1] - 奥迪威、海达尔、同力股份等公司调研也较为密集，均获得2次调研 [1] 市场表现 - 获调研公司近一个月股价平均下跌1.80% [2] - 其间21只股价上涨，开特股份涨幅居首达53.42% [2] - 贝特瑞、德瑞锂电涨幅分别为36.79%和15.11% [2] 流动性指标 - 获调研公司近一个月日均换手率平均值为6.26% [2] - 盖世食品、武汉蓝电、吉冈精密的日均换手率居前，分别为20.64%、15.96%、12.82% [2] 市值情况 - 北交所全部公司总市值均值为32.94亿元 [2] - 近一个月获调研公司总市值平均值为46.79亿元，高于市场整体水平 [2] - 贝特瑞、曙光数创、开发科技是获调研公司中市值居前的代表 [2]

量化模型与构建方式 1 模型名称：量能择时模型；模型构建思路：通过分析主要宽基指数的成交量变化来判断市场短期走势和交易情绪[12]；模型具体构建过程：监测各宽基指数（上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50）的量能变化，当量能收缩时发出谨慎（空）信号，当量能扩张时发出乐观信号[25]；模型评价：该模型能较快捕捉市场情绪变化，但对下跌市场的判断存在缺陷，难以有效规避下跌风险[26] 2 模型名称：沪深300上涨家数占比情绪指标；模型构建思路：通过计算指数成分股中近期取得正收益的个股数量占比来判断市场情绪[25]；模型具体构建过程：计算沪深300指数成分股过去N日（报告中N=230）收益大于0的个股数占比，公式为 $$沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{过去N日收益大于0的个股数}{沪深300指数成分股总数}$$[25][29]；模型评价：该指标可以较快捕捉上涨机会，但在市场过热阶段会提前止盈离场，错失持续上涨收益，且难以有效规避下跌风险[26] 3 模型名称：动量情绪指标择时模型；模型构建思路：通过对上涨家数占比指标进行不同窗口期的平滑处理来捕捉市场情绪的变动趋势[27]；模型具体构建过程：首先计算沪深300指数N日上涨家数占比，然后分别进行窗口期为N1（长窗口，N1=50）和N2（短窗口，N2=35）的移动平均，得到慢线和快线，当快线大于慢线时，看多沪深300指数[27][29]；模型评价：该模型通过双均线交叉捕捉趋势，能较好判断市场情绪拐点[27] 4 模型名称：均线情绪指标；模型构建思路：利用八条不同周期的均线构成体系，通过判断收盘价与均线系统的相对位置来评估市场趋势状态[33]；模型具体构建过程：计算沪深300收盘价的八条均线（参数为8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233），统计当日收盘价大于各均线值的数量，当该数量超过5时，看多沪深300指数[34]；模型评价：该指标状态与沪深300的涨跌变化规律较为清晰[33] 5 模型名称：抱团基金分离度指标；模型构建思路：通过计算抱团基金组合截面收益的标准差来实时监控基金抱团程度[80]；模型具体构建过程：构建抱团基金组合，计算该组合截面收益的标准差，分离度值小说明抱团程度高，表现趋同；分离度值大说明抱团正在瓦解[80]；模型评价：该指标是基金抱团程度的有效代理变量[80] 量化因子的构建方式 1 因子名称：横截面波动率因子；因子构建思路：通过计算指数成分股收益率的横截面标准差来衡量市场分化程度和Alpha环境[39]；因子具体构建过程：对于特定指数（如沪深300、中证500、中证1000），每日计算其所有成分股收益率的横截面标准差，作为当日的横截面波动率值[39][40]；因子评价：该因子值高表明市场分化大，Alpha机会多；值低表明市场趋同，Alpha环境差[39] 2 因子名称：时间序列波动率因子；因子构建思路：通过计算指数成分股加权时间序列波动率来衡量市场整体波动水平和Alpha环境[41]；因子具体构建过程：对于特定指数，每日计算其所有成分股收益率的加权时间序列标准差，作为当日的时间序列波动率值[41][43]；因子评价：该因子值高表明市场波动大，Alpha机会多；值低表明市场波动小，Alpha环境差[41] 模型的回测效果 1 量能择时模型，截至2025年9月19日，对上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50均发出"空"信号[25] 2 动量情绪指标择时模型，截至2025年9月19日，快线仍处于慢线上方，维持看多观点[27] 3 均线情绪指标，截至2025年9月19日，沪深300指数处于情绪景气区间[34] 4 抱团基金分离度指标，截至2025年9月19日，分离度环比前一周小幅下降[80] 因子的回测效果 1 横截面波动率因子，近两年平均值：沪深300为1.88%，中证500为2.05%，中证1000为2.25%；近一年平均值：沪深300为1.96%，中证500为2.19%，中证1000为2.46%；近半年平均值：沪深300为1.83%，中证500为2.01%，中证1000为2.30%；近一季度平均值：沪深300为1.98%，中证500为2.12%，中证1000为2.37%[41] 2 时间序列波动率因子，近两年平均值：沪深300为0.64%，中证500为0.46%，中证1000为0.26%；近一年平均值：沪深300为0.67%，中证500为0.49%，中证1000为0.28%；近半年平均值：沪深300为0.59%，中证500为0.43%，中证1000为0.24%；近一季度平均值：沪深300为0.62%，中证500为0.44%，中证1000为0.24%[44]

近日，"2025年中国企业500强"榜单重磅发布，浙江企业表现亮眼，共有56家企业入选，彰显出强劲的 经济实力与发展活力。其中，杭州、湖州、嘉兴、绍兴四市共有近30家民营企业上榜，展现出区域民营 经济的蓬勃发展态势。而在上月底全国工商联发布的"2025中国民营企业500强"榜单中，杭湖嘉绍四市 共有63家企业入围，入围数量占全国的12.6%，占浙江省的58.87% ，凸显出杭州都市圈在浙江乃至全国 民营经济领域的重要地位。 如果将视野缩小到县域，可以看到都市圈产业集聚效应明显。杭州周边县市中，德清、柯桥、诸暨、桐 乡均有2家及以上企业入榜民营企业500强。其中，桐乡有4家企业入选，占整个嘉兴地区的一半以上； 诸暨有2家企业入榜，分别排名第六（海亮集团）和第十三（天洁集团），含金量极高。而在杭州市 内，萧山区以12家的"成绩"一骑绝尘，其中紧邻绍兴柯桥区的衙前镇，就有4家上榜企业。 杭州都市圈有"长三角金南翼"之称，如果将这个圈再画得大一些，以上海为核心，北至苏锡常，南至杭 湖嘉绍甬，这一面积仅占全国约0.71%的区域，集中了民营企业500强榜单中近三分之一的企业。其 中，苏锡常都市圈共有59家企业入围，宁波和 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股整体震荡，主要受美联储降息落地投资者情绪回落、券商板块走势低迷拖累指数两因素影响；中期趋势未逆转，指数仍有上涨动力，国内政策预期和中美关系及全球流动性环境有利好 [6] - 美联储降息对全球资产价格有阶段性扰动，中期或提振股市，全球大类资产分化，美股强势，人民币汇率合理震荡，海外资金配置国内资产吸引力增强 [6] - 市场短期震荡调整，中期趋势仍具备上涨动力，可把握调整契机进行结构性配置，关注科技创新主线、内需与“反内卷”主题、中美关系缓和受益方向 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 市场观察 中美缓和与美联储降息对A股中期走势影响 - 上周A股震荡，美联储降息落地和券商板块低迷是主因，证券公司指数上周下跌3.55%，较8月25日阶段高点回撤9.63% [6] - 中期指数有上涨动力，国内10月四中全会聚焦“十五五”规划或明确科技创新与新质生产力战略地位，出台细化政策；中美关系缓和修复市场风险偏好，降低外部摩擦担忧，中美元首通话提振市场情绪 [6] - 美联储降息对全球资产价格有阶段性扰动，中期或提振股市，全球大类资产分化，美股强势，人民币汇率合理震荡，海外资金配置国内资产吸引力增强 [6] 如何看待近期A股科技板块上行 - 上周资金面宽松，市场流入动能延续，资金“高切低”轮动，对A股中长期配置意愿未变；杠杆资金两融余额增长，担保比例止跌回升；股东净减持市值下降，产业资本流出压力减轻 [7] 投资建议 - 把握市场调整契机进行结构性配置，关注科技创新主线（消费电子、机器人、游戏等产业链细分方向）、内需与“反内卷”主题（创业板中高景气行业、有色建材等板块）、中美关系缓和受益方向（恒生科技指数成份股、创新药龙头及券商板块） [8] 市场回顾 市场表现 - 上周市场主要指数大多上涨，创业板50涨幅最大，周度涨跌幅为2.84%；可选消费指数和信息技术指数表现较好，金融指数和日常消费指数表现较弱 [9][17] - 30个申万一级行业中有13个行业上涨，涨幅较大的行业有煤炭、电力设备和电子，分别上涨3.51%、3.07%和2.96%；跌幅较大的行业有银行、有色金属和非银金融，分别下跌4.21%、4.02%和3.66% [9][19] 交易热度 - 上周万得全A日均成交额为25178.46亿元（前值为23264.15亿元），处于历史极高位置（三年历史分位数96.70%水平） [22] 估值跟踪 - 截至2025/9/19，万得全A估值（PE_TTM）为22.10，较上周值下降 -0.15，处于历史分位数（近5年）的89.70%；30个申万一级行业中有13个行业估值（PE_TTM）出现修复 [27] 本周全球经济日历 - 9月22日中国央行贷款市场报价利率1年期 (LPR)；9月23日美国Markit综合PMI；9月24日美联储主席鲍威尔讲话、美国M2货币供应量；9月26日美联储金融监管副主席巴尔讲话、亚特兰大联储GDPNow经济增长预测 [29]

公募机构调研活动概况 - 上周共有124家公募机构参与A股调研 覆盖141只个股 合计调研次数达582次 [1] - 调研覆盖23个申万一级行业 其中机械设备行业个股杰普特以43次调研成为最受关注标的 [1] 行业调研分布 - 机械设备行业为最受青睐行业 共20只个股被调研 合计调研次数达102次 [2] - 基础化工 电力设备和汽车行业调研热度次之 均被调研不少于50次 被调研个股数量不少于10只 [3] - 电子行业关注度显著下降 仅12只个股被调研 合计调研次数37次 [3] 个股调研排名 - 杰普特（机械设备）股价下跌3.50% 获43次调研 [2] - 悍高集团（轻工制造）股价上涨13.00% 获32次调研 [2] - 双环传动（汽车）股价上涨18.62% 获25次调研 [2] - 能辉科技（建筑装饰）股价下跌6.70% 获23次调研 [2] - 广东宏大（基础化工）股价上涨22.93% 获16次调研 [2] - 德明利（电子）股价上涨28.45% 获13次调研 [2] - 科顺股份（建筑材料）股价下跌0.39% 获13次调研 [2] - 东方电子（电力设备）股价上涨5.54% 获12次调研 [2] - 雷迪克（汽车）股价上涨4.68% 获12次调研 [1][2] - 易普力（基础化工）股价下跌0.07% 获12次调研 [2] 机构调研动态 - 富国基金以24次调研成为最勤奋机构 重点调研5只钢铁行业个股及3只基础化工 3只商贸零售个股 [3] - 华夏基金以16次调研位列第二 主要关注4只钢铁行业和4只机械设备行业个股 [3] - 招商基金（14次）和国泰基金（13次）均侧重电力设备行业个股调研 [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 核心观点 - 报告研究的具体公司25H1业绩同比高增长 营收6.36亿元同比+40.32% 归母净利润0.90亿元同比+106.02% [1] - 业绩增长主要受益于新产品渗透加速和新市场拓展 特别是工业市场营收同比大幅提升57% [2][4] - 公司在家电领域深度绑定头部客户 在工业市场形成完整解决方案 未来新产品将推动阶梯式显著增长 [3][4][9] 财务表现 - 营业收入从2023年780百万元增长至2027年1730百万元 年复合增长率显著 [1][10] - 归母净利润从2023年59百万元增长至2027年280百万元 2024年增速达87.2% [1][10] - 盈利能力持续改善 毛利率从2023年37.9%提升至2027年40.6% 净利率从7.2%提升至15.7% [10] - ROE从2023年2.3%持续提升至2027年9.0% [1][10] - 每股收益从2023年0.45元增长至2027年2.13元 [1][10] 业务发展 - 家电领域深度绑定美的、海尔、海信、格力、小米等头部客户 成为国产功率芯片首选品牌 [3] - 产品技术领先 率先开发量产700V~1700V高低压集成电源和驱动芯片 [3] - 工业市场取得突破 高耐压高可靠AC-DC产品在大多数工业客户实现量产 [4] - 推出服务器和通信设备用12/20相数字控制器及70A DrMOS套片等新产品 [4] - 形成面向工业电源市场一次、二次、三次电源的完整系统功率解决方案 [9] 市场前景 - 新产品应用于新能源、机器人和AI计算新兴领域 预计推动公司实现阶梯式显著增长 [9] - 公司拥有近1800个产品型号 在高低压集成技术领域处于行业领先地位 [9] - 持续高研发投入确保技术平台先进性 2025E研发费用262百万元 [10] 估值指标 - 当前股价65.86元 总市值8648.10百万元 [5] - 市盈率从2023年150.8倍下降至2027年32.1倍 [1][10] - 市净率从2023年3.6倍下降至2027年2.9倍 [1][10]

两融余额总体情况 - 截至9月19日A股融资余额报23816.1亿元 融券余额报165.75亿元[1] - 上周融资余额增加466.46亿元 9月17日融资余额和两融余额均创历史新高[1][2] - 8月13日至9月19日连续28个交易日成交额与两融余额均超2万亿元[2][3] 行业融资变动 - 上周25个申万一级行业融资余额增加 电子行业融资净买入166.42亿元居首[3] - 非银金融行业融资净买入50.34亿元 电力设备行业融资净买入45.28亿元[3] - 有色金属行业融资净卖出11.58亿元 国防军工净卖出9.52亿元 煤炭行业净卖出2.73亿元[3] 个股融资变动 - 胜宏科技获融资净买入21.12亿元 为上周最大净买入个股[1][4] - 中芯国际获融资净买入20.56亿元 中信证券获净买入17.75亿元[4] - 宁德时代获融资净买入15.36亿元 三花智控获净买入11.40亿元[4] - 新易盛遭融资净卖出15.77亿元 为上周最大净卖出个股[1][5] - 紫金矿业遭净卖出9.64亿元 海光信息遭净卖出9.64亿元[5] 融券余额情况 - 上周融券余额减少0.32亿元 截至9月19日融券余量为31.10亿股[5] - 宁德时代融券余额1.19亿元居首 胜宏科技融券余额0.98亿元 贵州茅台融券余额0.82亿元[5] - 上周融券净卖出额前三为宁德时代2334.67万元 比亚迪1449.61万元 华工科技1317.00万元[6]

板块整体表现 - 其他电子板块单日上涨3.42% 显著跑赢大盘 上证指数和深证成指分别上涨0.22%和0.67% [1] - 板块内10只个股涨幅超3% 其中润欣科技以13.97%涨幅领涨 香农芯创和沃尔核材分别上涨13.07%和6.66% [1] - 板块资金呈现主力净流入态势 主力资金净流入9.16亿元 而游资和散户资金分别净流出5.27亿元和3.89亿元 [2] 个股价格表现 - 润欣科技收盘价24.40元 成交量108.25万手 成交额达26.56亿元 [1] - 香农芯创收盘价87.66元 成交量60.28万手 成交额50.17亿元 [1] - 沃尔核材收盘价28.50元 成交量160.28万手 成交额45.39亿元 [1] - 跌幅最大个股为富信科技 单日下跌4.84% 收盘价55.00元 [2] 资金流向分析 - 沃尔核材获得主力资金最大净流入4.03亿元 主力净占比8.88% [3] - 香农芯创主力净流入2.55亿元 主力净占比5.09% [3] - 润欣科技主力净流入2.20亿元 主力净占比8.30% [3] - 中电港主力净流入1.87亿元 主力净占比达13.52% 为板块最高 [3] - 多数上涨个股遭遇游资净流出 沃尔核材游资净流出2.69亿元 香农芯创游资净流出2.21亿元 [3]