股东减持计划 - 股东项今羽拟通过集中竞价方式减持公司股份400万股 [1] - 股东项今羽拟通过大宗交易方式减持公司股份800万股 [1] - 合计减持不超过1200万股 占公司总股本比例3% [1] 减持实施安排 - 减持计划自公告披露之日起15个交易日后开始实施 [1] - 减持实施期限为3个月 [1]

公司业绩与市场表现 - 公司发布业绩预警 预计第三季度营收同比下降9%-11% [3] - 股价单日暴跌近30% 创14年最大跌幅 市值蒸发41.7亿美元 [3] - 2025年一季度主品牌增速从14.6%暴跌至2.4% 北美市场出现3.8%负增长 [4] - 二季度净亏损4.923亿美元 主要因收购HEYDUDE品牌失败导致7亿美元减记 [5] 行业竞争与市场环境 - 关税政策使公司全年新增9000万美元成本 提价策略导致官网促销区浏览量骤降40% [6] - 运动品牌借世界杯和奥运会预热抢占市场 专业运动鞋需求挤压休闲鞋空间 [6] - 中国市场遭遇低价竞品围剿 斯凯奇/回力等品牌推出百元级产品 白牌洞洞鞋低至39.9元且单款销量超20万双 [6] 产品与品牌问题 - 创新停滞 长期依赖单一经典款 核心材质Croslite™多年未升级 [6] - 联名营销热度消退 新品销量持续低迷 [6] - 产品超长耐用性抑制复购 用户反馈"一双穿几年不坏" [7] - 场景局限明显 被标签化为"居家拖鞋" 季节性销售特征突出 [7] 消费趋势与品类发展 - 洞洞鞋仍是鞋靴市场核心趋势之一 相关社媒话题量超7001万 [9] - Z世代通过鞋花DIY实现个性表达 小红书"洞门穿搭"话题浏览量1.1亿 [9] - 消费逻辑转向"一鞋多穿"需求 要求覆盖通勤/居家/户外全场景 [9] - 中国市场2024年增速超60% 但消费者更倾向拼多多几十元低价产品 [9] 历史对比与现状 - 2006年上市时创鞋企IPO首日涨幅纪录 巅峰期普通款售价2000元 镶钻联名款9999元仍供不应求 [4] - 2023年全年销量1.2亿双 利润达7.93亿美元 [4] - 当前批发渠道和奥特莱斯店门可罗雀 与昔日人潮涌动形成反差 [4]

公司业绩表现 - 预计第三季度营收同比下降9%-11% [2] - 美东时间8月7日股价单日暴跌近30% 创下近14年最大跌幅 市值蒸发41.7亿美元 [2] - 2025年一季度主品牌增速从2024年同期的14.6%暴跌至2.4% 北美市场出现3.8%的负增长 [3] - 二季度净亏损4.923亿美元 主要源于收购HEYDUDE品牌失败导致7亿美元减记 [3] - 2023年全年销量1.2亿双 利润达7.93亿美元 [2] 市场环境变化 - 关税政策使公司全年新增9000万美元成本 [4] - 运动品牌借大型赛事契机强势回归 专业运动鞋需求激增挤压休闲鞋市场 [4] - 中国市场低价竞品围剿 电商平台白牌洞洞鞋低至39.9元 单款销量超20万双 [4] - 京东《2025人生四双鞋趋势白皮书》显示洞洞鞋仍为鞋靴市场核心趋势 相关社媒话题量超7001万 [6] 产品与品牌问题 - 创新引擎停滞 长期依赖单一经典款 核心材质Croslite™树脂多年未升级 [4] - 联名营销热度消退 新品销量持续低迷 [4] - 产品超长耐用性抑制复购需求 用户反馈"一双穿几年不坏" [4] - 场景局限明显 被标签化为"居家拖鞋" 季节性显著 夏季占全年销量大半 [5] 消费者行为变化 - Z世代通过鞋花DIY实现个性表达 小红书"洞门穿搭"话题浏览量超1.1亿 [7] - 消费逻辑转变 舒适成为基础需求 消费者要求"一鞋多穿"覆盖全场景 [7] - 中国市场2024年增速超60% 但性价比时代消费者转向低价替代品 [7] 历史对比 - 2006年登陆纳斯达克时创下鞋企IPO首日股价涨幅最高纪录 [2] - 巅峰时期普通款售价2000元 镶钻联名款标价9999元仍供不应求 [2]

美国关税政策对消费品企业的影响 - 卡骆驰预计第三季度营收同比下降，此前分析师预测为小幅增长，主要因美国消费者在非必需品支出上趋于谨慎，店铺客流量下降且对价格上涨担忧 [3] - 卡骆驰预计2025年下半年关税新增成本4000万美元，全年或达9000万美元（约6.47亿元人民币），将损害公司盈利能力 [3] - 卡骆驰股价单日暴跌近30%，创近14年最大单日跌幅 [4] 其他美国本土企业受关税冲击情况 - 耐克表示美国关税将增加10亿美元成本，GAP预计增加2.5亿至3亿美元成本 [6] - Deckers美国市场销售额增速从11%放缓至2.8%，因关税不确定性未提供全年业绩指引，预计下半年利润率承压 [6] - Deckers选择吸收部分关税成本而非全部转嫁消费者，股价下挫近20% [6][7] 国际品牌受关税影响表现 - 彪马股价单日暴跌18.4%，下调2025财年指引，销售额预计"低双位数百分比"下滑，从盈利4.45亿至5.25亿欧元转为经营亏损 [9] - 彪马预计2025财年因美国关税造成8000万欧元毛利损失 [9] - 阿迪达斯预计2025年剩余时间关税将增加2亿欧元（约15.7亿元人民币）成本，考虑在美国市场提价 [9][11] 企业应对关税策略 - 耐克、阿迪达斯、优衣库母公司迅销计划提高美国市场售价以应对关税 [11] - 迅储称秋冬季商品将面临更高关税，"除了涨价之外没有别的选择" [11] - Deckers选择内部消化部分成本以稳定市场份额，但利润空间将压缩 [6]

品牌定位与市场表现 - 公司产品以约400元人民币的售价成为夏季最热门时尚单品 [1] - 品牌成功将自己打造为洞洞鞋细分领域的头部品牌 [1] - 消费者群体形成自发社群并自称为"洞门" [1] 发展历程与挑战应对 - 公司在品牌化过程中面临过系列挑战 [1] - 公司通过特定策略成功应对了这些发展挑战 [1] - 品牌发展路径包含从产品到文化符号的转型过程 [1]

核心观点 - 美国关税政策对消费品企业盈利能力和股价造成显著负面影响 多家公司面临成本增加、利润压缩及市场表现下滑 [2][4][5][6] 公司业绩影响 - 卡骆驰预计第三季度营收同比下降 此前分析师预期为小幅增长 因美国消费者在非必需品支出上趋于谨慎 [2] - 卡骆驰预计下半年关税新增成本4000万美元 全年或达9000万美元（约6.47亿元人民币） [2] - 耐克表示美国关税将增加10亿美元成本 GAP预计增加2.5亿至3亿美元成本 [4] - 阿迪达斯预计今年剩余时间内关税将增加多达2亿欧元（约15.7亿元人民币）额外成本 [5] - 彪马预计2025财年关税带来约8000万欧元毛利损失 全年经营利润或从盈利4.45亿至5.25亿欧元转为亏损 [5] 市场表现 - 卡骆驰股价单日暴跌近30% 创近14年最大单日跌幅 [2] - Deckers股价在关税消息公布后下挫近20% [4] - 彪马股价单日暴跌18.4% 创近年来最大跌幅 [4][5] 区域市场动态 - Deckers美国市场销售额增速从上一季度约11%放缓至2.8% 因关税不确定性未提供全年业绩指引 [4] - 美国本土市场是Deckers第一大市场 其大部分鞋类产品来自越南 预计下半年利润率承压 [4] 企业应对策略 - Deckers表示将吸收部分关税成本而非全部转嫁消费者 短期内或稳定份额但压缩利润空间 [4] - 耐克6月宣布对美国市场商品提价以应对关税影响 [6] - 阿迪达斯计划在美国市场提高产品售价 因关税推高产品成本 [6] - 迅销（优衣库母公司）考虑对价格进行灵活调整 秋冬季商品将面临更高关税 除涨价外无其他选择 [6] 行业趋势 - 美国消费者对非必需品支出谨慎 导致零售店铺客流量下降 对价格上涨的担忧进一步抑制消费意愿 [2] - 跨国品牌面临美国新关税政策、品牌增长放缓及零售渠道结构调整等多重不利因素 [5] - 通胀可能加剧背景下 关税成本上升是否冲击消费者需求仍存在不确定性 [6]

核心观点 - 美国关税政策对消费品企业盈利能力和股价造成显著负面影响 企业面临成本上升、消费需求疲软和利润率压缩等多重挑战 [2][3][6][7] 企业财务影响 - 卡骆驰预计第三季度营收同比下降 此前分析师预期为小幅增长 关税导致下半年新增成本4000万美元 全年成本达9000万美元（约6.47亿元人民币）[2] - 耐克因关税增加10亿美元成本 GAP增加2.5亿至3亿美元成本 [2] - 彪马预计2025财年销售额出现低双位数百分比下滑 经营利润从盈利4.45亿-5.25亿欧元转为亏损 关税造成8000万欧元毛利损失 [6] - 阿迪达斯预计今年剩余时间关税增加2亿欧元（约15.7亿元人民币）成本 [7] 市场表现 - 卡骆驰股价单日暴跌近30% 创14年最大单日跌幅 [2] - Deckers股价下挫近20% [4] - 彪马股价单日暴跌18.4% 创近年最大跌幅 [6] 消费需求变化 - 美国消费者在非必需品支出上极为谨慎 导致店铺客流量下降 对价格上涨的担忧进一步抑制消费意愿 [2] - 阿迪达斯担忧成本上升在通胀背景下冲击消费者需求 [7] 企业应对策略 - Deckers选择吸收部分关税成本而非全部转嫁消费者 短期内可能稳定市场份额但压缩利润空间 [3] - 耐克、阿迪达斯和迅销计划提高美国市场售价 迅销表示"除了涨价之外没有别的选择" [7] 区域市场影响 - Deckers美国市场销售额增速从11%放缓至2.8% 因关税不确定性未提供全年业绩指引 [3] - 彪马面临美国新关税政策、品牌增长放缓和零售渠道结构调整三重压力 [6] 供应链成本 - Deckers大部分鞋类产品来自越南 预计下半年利润率承压 [3] - 迅销为应对关税提前囤货 但秋冬季商品仍将面临更高关税 [7]

ABG否认出售锐步给安踏 - ABG否认出售锐步给安踏的传闻 表示目前或将来都不会计划剥离锐步 [3] - 锐步拥有130年历史 2006年被阿迪达斯以38亿美元收购 但业绩不振成为财务包袱 2021年被剥离 [4] - 2022年ABG以25亿美元收购锐步 2023年全球零售额超50亿美元 目标2027年达100亿美元 [5] 古驰员工劳资纠纷 - 古驰意大利约1000名零售和物流员工因福利奖金问题威胁罢工 工会宣布进入"骚乱状态" [6] - 古驰近年销售额下滑 开云集团寄希望于新任CEO卢卡·德·梅奥扭转局面 [6] - 古驰与Armani、Loro Piana、Dior、Valentino等品牌近期均陷入劳工丑闻 [7] Crocs股价暴跌 - Crocs预计三季度营收同比下滑9%-11% 股价暴跌29.2% 创近三年新低 [8] - 美国消费者减少非必需品支出 潮流回归功能与运动风格 Nike与adidas重获关注 [8] - Crocs收购HEYDUDE品牌计提7亿美元商誉减记 二季度净亏损近5亿美元 [8] - 关税上涨将使2025年下半年增加4000万美元成本 全年高达9000万美元 [8] On昂跑与Zendaya联名 - On昂跑与Zendaya推出"Be Every You"联名系列 包含服装和Cloudtilt Moon休闲运动鞋 [11] - 系列展示飞行员夹克、运动紧身连体衣、运动夹克与短裤套装等新品 [11] 施华洛世奇与茉莉奶白跨界合作 - 施华洛世奇与茉莉奶白推出秋日限定合作 基于Idyllia Florere系列中国特别款设计 [12] - 活动推出「针王葡萄」系列茶饮 并有限定贴纸、睡眠眼罩、冰箱贴等周边 [12] 爱马仕新款唇膏 - 爱马仕推出Rouge Brillant Silky丝润晶透唇膏 含14款常规色与3款限量色 [15] - 唇膏管由Pierre Hardy设计 支持可替换芯 可搭配专用皮套 [15] 宜家中国入驻京东 - 宜家中国8月8日在京东开设官方旗舰店 覆盖168个品类6500余种产品 [17] - 2023年宜家中国营收降5.5% 净利润降46.5% 销售额从120.7亿降至111.5亿 [17] 瑞士钟表业高关税 - 瑞士钟表出口美国被征收39%关税 美国市场占瑞士钟表出口16% [18] - 2024年瑞士钟表对美进口额近39亿瑞士法郎 [18] 拉夫劳伦中国增长 - 拉夫劳伦中国收入增长30% 亚洲和欧洲销售额均实现两位数增长 [19] - 公司上调年度指引 预计销售额实现低个位数至中个位数增长 [19] Forever 21重返中国 - Forever 21与上海橙迪贸易合作 升级中国市场业务 已入驻小红书 [20] - 近期在上海地铁大规模投放广告 [20] 威富集团业绩 - 北面品牌增长5%至5.57亿美元 亚太区营收增长16% [21] - Vans营收降15%至4.98亿美元 威富集团亏损5600万美元 [21] 安踏与Musinsa合作 - 安踏与Musinsa成立合资公司 安踏持股40% Musinsa持股60% [22] - Musinsa计划2030年前在中国开设逾100家门店 首店将于四季度落地上海 [22]

公司业绩与市场表现 - 2025年一季度营收增速从14.6%暴跌至2.4%，北美市场出现负增长 [1] - 2023年全年销量达1.2亿双，利润7.93亿美元，但2025年单日股价暴跌30%，市值蒸发超17亿美元 [1][7] - 2025年二季度因收购HEYDUDE计提7亿美元减记，净亏损4.9亿美元，超过全年利润的一半 [7] 消费者行为与市场环境 - 低收入群体消费降级，麦当劳数据显示快餐消费减少，拉夫劳伦等奢侈品牌强调"谨慎" [3] - 美国鞋类协会调查显示87%鞋企高管预计经济恶化，85%认为消费需求疲软，2025年1月全美鞋店销售额同比暴跌8% [9] - 关税政策导致150美元球鞋涨价至230美元，相当于普通家庭半个月油钱，平价鞋市场断货严重 [3][9] 竞争格局与产品挑战 - 竞争对手斯凯奇"泡泡鞋"以更柔软鞋垫吸引消费者，天美意以时尚设计抢占年轻人市场，39.9元包邮白牌洞洞鞋收割价格敏感群体 [6] - Z世代嫌弃Crocs设计，称其"像踩澡盆"、"雨天灌水"，运动品牌借世界杯和奥运会机会收复失地 [6] - 美国消费者报告指出Crocs缺乏足弓支撑可能导致肌腱炎，电梯夹鞋事故频发，功能性遭质疑 [6] 战略失误与运营问题 - 2022年25亿美元收购HEYDUDE后估值腰斩，关税政策使公司每年额外支出9000万美元成本 [7] - 首席财务官"减少折扣"策略适得其反，官网促销区浏览量骤降40% [7] - 安踏将工厂迁至东南亚降成本，达芙妮抖音直播间狂销199元骑士靴，Crocs陷入高端线滞销与降价损害品牌形象的两难 [9] 行业整体趋势 - 沃尔玛顾客转向小包装商品，DollarTree等折扣零售商库存周转率下降26%，斯凯奇下调全年预期，Allbirds关店止损 [9] - 中国市场成为行业罕见亮点，但87%美国鞋企高管预计经济继续恶化 [9]

公司业绩与市场表现 - 公司第三季度营收预计同比下降9%至11% 导致股价单日暴跌近30% 触及近三年最低点 总市值缩水至41 71亿美元 [1] - 2023年公司创下销售奇迹 全年卖出1 2亿双 销售额达39 62亿美元(同比增长11 46%) 净利润7 93亿美元(同比增46 73%) [3] - 2024年一季度至2025年一季度主品牌营收增速持续放缓 分别为14 6% 9 7% 7 4% 4% 2 4% [3] 行业竞争格局 - 多个品牌进入洞洞鞋赛道 包括回力 斯凯奇 卡帕 百丽等运动及传统鞋服品牌 价格区间覆盖100元至四五百元 白牌产品低至39 9元/双 [4] - 消费者选择呈现多元化 部分因舒适性转向斯凯奇"泡泡鞋" 部分因设计选择天美意 部分因性价比选择白牌产品 [4] 消费市场趋势 - 美国消费者在非必需品支出上趋于谨慎 客流量下降 对价格敏感度提升 批发和奥特莱斯渠道受影响显著 [3] - 公司CEO指出消费者对价格上涨的担忧可能进一步抑制消费意愿 反映整体消费市场面临压力 [3] 产品定位与历史 - 公司2002年创立 最初定位帆船及户外运动专用 2006年纳斯达克上市时创鞋类企业IPO首日涨幅纪录 [2] - 产品定价高端 普通款200-2000元 联名款如施华洛世奇合作款达9999元 鞋花饰物售价28-45元 [2]