行业投资评级 - 行业投资评级为“看好/维持” [2] 核心观点 - 市场风险偏好下降，银行板块在前期调整后录得正相对收益，申万银行指数上涨0.28%，跑赢沪深300指数0.8个百分点 [3] - 银行板块PB估值为0.67倍，处于2015年以来35.1%的分位数水平，估值较低 [3] - 随着中期分红逐步展开以及充分调整后股息吸引力提升，长期资金布局有望带来资金面支撑 [3] - 在息差阶段企稳、中收延续改善下，银行基本面具有较强韧性，看好四季度市场风格再平衡下的估值修复行情 [3] 近期市场表现与估值 - 本周（2025.10.09 - 2025.10.10）申万银行指数上涨0.28% [3] - 截至10月10日，银行板块PB估值为0.67倍，处于2015年以来35.1%的分位数水平 [3] - 个股方面，涨幅靠前的有齐鲁银行（+2.6%）、长沙银行（+2.6%）、上海银行（+2.6%）、农业银行（+2.4%） [3] 基本面分析 - 预计三季报上市银行营收受债市调整影响小幅波动，资产质量平稳下净利润增速保持稳定 [4] - 净利息收入预计改善，三季度净息差有望阶段性趋稳，净利息收入有望进入企稳阶段 [4] - 8月末人民币信贷同比增速为+6.8%，较6月末下降0.3个百分点，信贷结构延续“对公强零售弱”特征 [4] - 非息收入方面，预计中收延续修复，三季度债市调整对同比增速的影响预计小于一季度 [4] - 资产质量预计平稳，拨备不会拖累利润 [4] 中期分红与资金面 - 上海银行每股分红0.3元（含税），张家港行每股分红0.1元（含税） [5] - 截至10月10日，民生银行、苏农银行、长沙银行、沪农商行四家银行已完成中期分红 [5] - 三季度银行股调整以来，国资股东积极加速增持青岛银行、南京银行、成都银行等 [5] - AMC等长期资金加速增持、举牌银行股，如中信金融资产增持光大银行，信达资产、东方资产增持浦发银行 [5] - 目前上市银行平均股息率为4.4%，较7月低点提升约64个基点，相较10年期国债收益率超额收益提高约45个基点 [5] 投资建议 - 短期看好具备区位优势和业绩释放空间的优质中小行，以及历史风险持续出清、主动基金显著欠配的低估值股份行 [10] - 中长期看好经营韧性更强、具备可持续稳定盈利和分红能力的国有大行，以及中小机构并购重整加速、区域银行集中度提升下的优质区域龙头银行 [10] 行业基本资料 - 行业股票家数为47家，占全市场1.04% [6] - 行业总市值为147,036.59亿元，占全市场12.95% [6] - 行业流通市值为99,146.66亿元，占全市场10.54% [6] - 行业平均市盈率为6.85倍 [6]

开源证券指出，预计三季报券商净利润增速扩张，板块攻防兼备。三季度交易活跃度和两融规模提升明 显，叠加低基数，券商三季报业绩同比增速有望进一步扩大。券商基本面向好，板块估值仍在低位，机 构欠配明显，我们继续看好券商板块战略性配置机会，关注三季报、交易量和政策事件催化。 消息面上，据券商中国，北京时间10月15日凌晨，美联储主席鲍威尔暗示，美国的劳动力市场持续恶 化，尽管政府关门影响了对经济的判断，仍保留了本月降息的可能性。他还透露，美联储可能会在未来 几个月内停止缩减资产负债表（缩表）行动。 证券行业方面，据中国基金报，有"牛市旗手"之称的券商股，前三季度业绩预披露正拉开序幕。10月14 日，东吴证券发布公告，预计2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为27.48亿元至30.23亿元， 同比增加50%至65%。 近期，多家券商研报指出，第三季度券商行业将迎来业绩高增长，这将成为推动板块估值上行的核心催 化剂，继续看好券商板块投资价值。 近日，A股震荡回调，证券板块持续"吸金"。 Wind数据显示，热门ETF中，证券ETF（159841）连续4日"吸金"，累计获资金净流入超6.6亿元。 证券ETF（1598 ...

资料显示，券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数，该指数选取中证全指样本股中至多50只证 券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 （文章来源：每日经济新闻） 昨日市场震荡，双创指数领跌，沪指相对抗跌。证券板块冲高回落，国元证券涨超4%。 相关热门ETF中，券商ETF（159842）收跌0.42%，成交额超5亿元。Wind数据显示，本月已过去的4个 交易日，该产品持续获资金净流入，累计金额达6.02亿元；其规模也连创新高，最新为71.96亿元。 华泰证券认为，伴随市场扩容及活跃度提升，券商各项业务迈上新台阶，盈利能力稳步提升。但板块估 值仍处相对低位，现在是把握券商板块战略性修复机会的关键时期。 ...

中小金融机构改革化险，是近年来金融领域影响最广、问题最突出、处置最棘手的"硬骨头"，也 是"十四五"时期银行业高质量发展的必答题。宁夏作为经济体量相对较小、中小银行规模普遍不大的省 份，是如何啃下这块"硬骨头"并为全国层面推动中小银行改革提供可资借鉴经验的？ 这场改革攻坚的背后，折射出的是各方"高度负责、敢于担当"的精神底色——不回避历史问题、不 推诿现实困难，以"钉钉子"的决心压实责任、破解难题。宁夏的实践表明，中小银行改革化险从来不是 任何单一主体的"单打独斗"，而是政府、监管部门与机构等多方共建的系统工程。唯有凝聚共识、相向 而行，才能推动小银行向好银行的蜕变，为经济高质量发展注入更可持续的金融动能。 责任编辑：杨喜亭 "坚决不把矛盾和困难上交。"在与金融监管总局宁夏监管局、党委金融办相关工作人员交流时，这 句朴实有力的话令人印象深刻。面对风险，宁夏以高度的自主担当，探索出一条以"多方合力"为特征的 协同作战路径——地方政府以资源支持筑基，监管部门以专业指导护航，大股东以实际赋能助力，三者 紧密衔接、同频共振，形成"1+1+1>3"的改革聚合力。 具体实践中，宁夏坚持央地协同、优势互补、高效执行，在全区 ...

U.S. President Donald Trump speaks during a ceremony to posthumously award the Medal of Freedom to Charlie Kirk, in the Rose Garden patio at the White House in Washington, D.C., U.S., Oct. 14, 2025.U.S. stocks had a rocky day of trading, swinging from highs and lows like the quality of Game of Thrones across its eight seasons. At its lowest during the session, the S&P 500 fell as much as 1.5%, but picked up and traded positive for most of the day after U.S. Trade Representative Jamieson Greer gave an indica ...

随着AI技术应用场景的不断拓展与普及，国内多地中小银行正持续推进数字化转型，智能 外呼系统成为其近期上线的重要服务工具之一。 近日，顺德农商行发布公告称，自2025年10月13日起，该行将启用0757-28695943、0757- 28695976号码为个人消费贷款业务的智能外呼服务号码。与此同时，该行表示，此举主要是 为向用户提供更专业、更便捷的客户服务及适合用户的金融产品服务。 事实上，惠州农商银行、德庆农商银行、始兴农商银行、沅江农商银行等多地银行也曾发布 公告启用智能外呼系统。多家银行表示，智能外呼服务主要用于催收催缴、风险控制、营销 推介等工作。 又有银行启动智能外呼系统， 主要针对个人消费贷款业务 顺德农商行发布的公告显示，自2025年10月13日起，该行将启用0757-28695943、0757- 28695976号码为个人消费贷款业务的智能外呼服务号码。 来源：顺德农商行官 公开资料显示，顺德农商银行的前身是始建于1952年的顺德农村信用合作社，2009年改制为 农村商业银行，是广东省三家首批成功改制的农村商业银行之一，已形成以顺德为本部，辐 射珠三角及省外的经营网络。 截至2025年上半年， ...

Tuesday started on a bearish note but gained slight momentum as news emerged that tensions in the U.S.-China trade dispute were easing. The S&P 500 gained midday momentum with earnings reports from major banks, only to slip 0.2% at the close. The tech-heavy Nasdaq Composite was down 0.8%, with stocks of major tech companies, including Nvidia, Tesla, Amazon, and Microsoft, slipping. The Dow Jones Industrial Average regained composure, up 0.4% at the close. The Russell 2000 reached a record high on Tuesd ...

当地时间周二，2025年FOMC票委、波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）表示，美联储应在今 年继续下调利率以支持劳动力市场，同时需维持足够高的利率水平，确保通胀处于可控范围。 "当前通胀风险有所收敛，但就业面临的下行风险更大，因此今年进一步推动政策正常化以支持劳动力 市场，是审慎之举。"柯林斯周二在为波士顿联储一场活动准备的讲话稿中称。 她表示："即便再实施一些宽松措施，货币政策仍将保持适度限制性，这一立场对于'关税影响渗透至经 济后，通胀能重启下行趋势'至关重要。" 期货合约定价显示，投资者预计美联储官员将在本月底的会议上降息。若实施，这将是今年第二次降 息。9月政策制定者已将基准利率下调25个基点，至4% - 4.25%的目标区间。 "我认为，只要劳动力市场及其他经济数据如我预期般演变，我们就将继续走在下调联邦基金利率的道 路上。"鲍曼表示。 鲍曼支持上月的降息举措，而在7月的上一次会议上，她曾投下反对票，主张当时就应启动降息。当时 与她一同反对的还有美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）。和鲍曼一样，沃勒也是特朗普 在首个任期内任命的美联储理事会成员。鲍 ...

智通财经APP获悉，继监管机构取消对富国银行(WFC.US)的资产上限后，该行首次发布中期盈利能力 目标的重大更新，其股价随后大幅飙升。 周二的股价飙升使富国银行成为当日KBW银行指数(跟踪银行业表现的重要指数)中涨幅最高的成分股。 过去一个月，该行股价涨幅仅次于科美利加银行——后者股价受收购消息推动，其计划被五三银行收 购，这是2025年规模最大的银行交易。 派珀·桑德勒公司分析师斯科特·西弗斯在给客户的报告中表示："除了超出预期的收益外，核心信号在 于，富国银行显然已掌握主动权。" 周二，富国银行将有形普通股回报率(ROTCE)目标从当前的15%上调至17%-18%。这一指标用于衡量银 行创造股东可用收益的效率，可反映收益增长速度及相应成本。 作为美国第四大贷款机构，富国银行在9月底的总资产规模首次突破2万亿美元。今年6月，美联储取消 了一项监管处罚，该处罚此前限制富国银行资产规模不得超过2017年底的1.95万亿美元。自美联储实施 资产上限以来，富国银行的股价表现落后于其五大主要银行同行中的几乎所有机构。 周二，富国银行股价收涨7.1%，创下自去年11月6日以来的最大单日涨幅。去年11月6日当天，唐纳德 ...

五年栉风沐雨，以稳健与活力为底色，中国金融业递交出一份亮眼的"十四五"答卷。 截至今年6月末，中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模位居世界第二； 外汇储备规模连续20年位居世界第一；全球最大信贷市场和第二大保险市场地位更加稳固……"十四 五"时期是中国金融业成果丰硕的五年，金融高质量发展基础持续夯实、金融强国建设迈出坚实步伐。 回首不平凡的五年，中国金融体制改革全面深化，金融治理能力现代化迈上新台阶——金融机构更丰 富、服务实体更高效、民生保障更有力、风险防控更精准。 服务更广更深 开放吸引力更强 哪里有金融需求，金融服务的触角就延伸到哪里。 "十四五"期间，金融服务的深度和广度持续提升。东到抚远、南到三沙、西到喀什地区、北到漠河，金 融机构网点进一步在全国铺开。 "'十四五'以来，行业高质量发展实现新跨越，综合实力更加雄厚。"金融监管总局局长李云泽说，目前 银行业保险业总资产超过500万亿元，5年来年均增长9%。信托、理财、保险资管机构管理资产近100万 亿元，规模较"十三五"末翻了一番。 ——五年来，我国多层次、广覆盖、差异化的机构体系日益成熟。 银行业金融机构数量超4000家 ...