指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 沪深300基建主题指数报2163 03点 [1] - 沪深300基建主题指数近一个月上涨0 51% 近三个月上涨0 96% 年至今下跌2 43% [2] - 沪深300基建主题指数以2004年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [2] 指数构成 - 沪深300基建主题指数十大权重股分别为长江电力（14 9%）、中国建筑（8 74%）、中国电信（8 45%）、中国移动（7 25%）、中国联通（6 01%）、中国核电（5 51%）、三峡能源（4 37%）、中国中铁（4 19%）、国电电力（3 07%）、中国电建（3 03%） [2] - 沪深300基建主题指数持仓市场板块分布为上海证券交易所占比96 01%、深圳证券交易所占比3 99% [2] - 沪深300基建主题指数持仓行业分布为公用事业占比42 59%、工业占比34 52%、通信服务占比22 90% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [3] - 若沪深300指数样本有特殊事件发生导致行业属性变化 指数样本进行相应调整 [3] - 样本退市时从指数样本中剔除 样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3]

市场表现 - 上证指数报收3493.05点，下跌0.13%，深证成指收于10581.80点，下跌0.06%，创业板指上涨0.16%，科创50指数下跌0.89% [1] - 可交易A股中上涨个股1856只（占比34.33%），下跌个股3327只，平盘个股223只，涨停股61只，跌停股6只 [1] 涨停股分布 - 涨停股中主板51只，北交所1只，创业板6只，科创板3只 [1] - 公用事业、机械设备、电力设备行业涨停股数量居前，分别有6只、6只、5只 [1] - ST股占7只，包括*ST亚太、*ST宇顺等 [1] 涨停股特征 - 金安国纪、华光环能、华银电力、森林包装连续5个涨停板，表现最强 [1] - 康美药业涨停板封单量最大（6109.72万股），四方新材封单金额最高（5.48亿元） [1] - 封单金额超2亿元的个股包括四方新材（5.48亿元）、金安国纪（2.96亿元）、大智慧（2.89亿元） [1] 行业涨停龙头 - 建筑材料行业四方新材封单5.48亿元，电子行业金安国纪封单2.96亿元，计算机行业大智慧封单2.89亿元 [1] - 公用事业华银电力封单1.93亿元，商贸零售跨境通封单1.81亿元 [1] - 医药生物康美药业封单1.29亿元，非银金融越秀资本封单1.23亿元 [1] 小市值涨停股 - 北交所国义招标封单2134.62万元，社会服务行业锋尚文化封单264.32万元 [2] - 建筑装饰新城市封单154.85万元，电力设备新特电气封单146.99万元 [3] - 机械设备豪森智能封单35.21万元，房地产*ST南置封单20.68万元 [3]

市场表现 - 沪指午盘强势收复3500点 银行股作为红利"领头羊"再创历史新高 四大行全面走强显示红利风格持续强势 [1] - 恒生港股通高股息低波动指数年内涨幅达21.17% 位列两地红利指数首位 最新股息率6.4% 扣除红利税后仍具吸引力 [1] - 港股红利低波ETF（520550）年内41次刷新历史新高 近10个交易日净流入2.1亿元 份额激增近200% [2] 资金流向 - 恒生港股通高股息低波动成分股港股通持有市值达1.58万亿 占流通市值17% 主要受益险资和公募持续增持 [1] - 银行业近一年获南向资金净流入超2100万元 位居行业首位 非银金融、公用事业、煤炭等行业同样受青睐 [1] - 险资预计2025年仍有2500-4000亿元增量资金 分阶段涌入将支撑港股红利强势表现 [5] 产品特征 - 港股红利低波ETF采用月度评估分红机制 年最多可分12次 提供稳定现金流复投机会 [9] - 恒生港股通高股息低波动指数成分股持续获得大资金增持 险资是南向资金流入主力 [2][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普政府推进新一轮关税政策，巴西、德国等国强硬表态，政策不确定性使美股三大指数收盘分化，道指收跌 [1][3] - 美国拟实施普遍性关税措施，但中美贸易谈判积极进展和靠后的关税窗口期，使中国市场在区域竞争中展现较强韧性 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 关税政策前景不明，特朗普表示关税2025年8月1日开始实施，可能未来两天向欧盟发征税函，还计划对特定行业征收关税，多国回应其最新关税措施 [1] - A股三大指数走势分化，上证指数涨0.70%收于3497.48点，创业板指涨2.39%，沪深两市成交金额回升至1.45万亿元；美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.37%收于44240.76点 [2] - 期货市场基差方面，IC、IM的贴水大幅修复；成交持仓方面，期指的成交量和持仓量同步增加 [2] 策略 - 受政策不确定性影响美股分化，中国市场因中美贸易谈判进展和靠后的关税窗口期展现韧性 [3] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][8][10] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现显示，2025年7月8日上证综指涨0.70%、深证成指涨1.46%、创业板指涨2.39%等 [13] - 有沪深两市成交金额、融资余额等图表 [6][14] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量显示，IF、IH、IC、IM合约成交量和持仓量均增加 [16][17] - 股指期货基差数据显示，IF、IH、IC、IM合约基差有不同程度变化 [38] - 股指期货跨期价差数据展示了不同合约不同期限的价差及变化 [43][47] - 有各合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表 [6]

市场融资余额变动 - 截至7月8日市场融资余额为18518.93亿元较上个交易日增加54.88亿元 [1] - 申万一级行业中22个行业融资余额增加9个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 计算机行业融资余额增加最多较上一日增加9.65亿元 [1] - 非银金融行业融资余额增加9.07亿元 [1] - 公用事业行业融资余额增加6.93亿元 [1] - 电力设备行业融资余额增加6.69亿元 [1] - 通信行业融资余额增加5.12亿元 [1] - 电子行业融资余额增加3.66亿元 [1] - 国防军工行业融资余额增加2.54亿元 [1] - 有色金属行业融资余额增加2.46亿元 [1] - 轻工制造行业融资余额增加2.36亿元 [1] - 汽车行业融资余额增加1.61亿元 [1] - 医药生物行业融资余额增加1.51亿元 [1] - 银行行业融资余额增加1.29亿元 [1] - 交通运输行业融资余额增加0.95亿元 [1] - 环保行业融资余额增加0.87亿元 [1] - 建筑装饰行业融资余额增加0.86亿元 [1] - 建筑材料行业融资余额增加0.78亿元 [1] - 传媒行业融资余额增加0.55亿元 [1] - 纺织服饰行业融资余额增加0.51亿元 [1] - 商贸零售行业融资余额增加0.49亿元 [1] - 机械设备行业融资余额增加0.45亿元 [1] - 煤炭行业融资余额增加0.40亿元 [1] - 家用电器行业融资余额增加0.39亿元 [1] 融资余额减少的行业 - 食品饮料行业融资余额减少最多较上一日减少2.21亿元 [1][2] - 石油石化行业融资余额减少1.62亿元 [1][2] - 钢铁行业融资余额减少1.45亿元 [1] - 房地产行业融资余额减少0.86亿元 [1] - 基础化工行业融资余额减少1.00亿元 [1] - 社会服务行业融资余额减少0.58亿元 [1] - 农林牧渔行业融资余额减少0.53亿元 [1] - 美容护理行业融资余额减少0.25亿元 [1] - 综合行业融资余额减少0.05亿元 [1] 融资余额环比增幅 - 轻工制造行业融资余额增幅最高环比增长1.81% [1] - 公用事业行业融资余额环比增长1.60% [1] - 通信行业融资余额环比增长0.81% [1] - 纺织服饰行业融资余额环比增长0.77% [1] - 建筑材料行业融资余额环比增长0.65% [1] - 环保行业融资余额环比增长0.58% [1] - 非银金融行业融资余额环比增长0.58% [1] - 计算机行业融资余额环比增长0.68% [1] - 电力设备行业融资余额环比增长0.51% [1] - 国防军工行业融资余额环比增长0.38% [1] - 有色金属行业融资余额环比增长0.31% [1] - 交通运输行业融资余额环比增长0.28% [1] - 煤炭行业融资余额环比增长0.26% [1] - 建筑装饰行业融资余额环比增长0.27% [1] - 商贸零售行业融资余额环比增长0.22% [1] - 银行行业融资余额环比增长0.23% [1] - 汽车行业融资余额环比增长0.17% [1] - 电子行业融资余额环比增长0.17% [1] - 家用电器行业融资余额环比增长0.15% [1] - 传媒行业融资余额环比增长0.13% [1] - 医药生物行业融资余额环比增长0.11% [1] - 机械设备行业融资余额环比增长0.05% [1] 融资余额环比降幅 - 钢铁行业融资余额环比下降1.02% [1] - 石油石化行业融资余额环比下降0.64% [1][2] - 社会服务行业融资余额环比下降0.58% [1] - 食品饮料行业融资余额环比下降0.43% [1][2] - 美容护理行业融资余额环比下降0.41% [1] - 房地产行业融资余额环比下降0.29% [1] - 农林牧渔行业融资余额环比下降0.21% [1] - 基础化工行业融资余额环比下降0.12% [1] - 综合行业融资余额环比下降0.14% [1]

低利率环境下的收息组合构建 - 2025年银行存款利率跌破1% 传统理财模式面临挑战 资产保值增值难度增加 [1] - 投资者需根据风险偏好和流动性需求选择不同工具构建收息组合 [1] 现金管理类产品 - 货币ETF投资于国债、央行票据等短期货币工具 如华宇添益511990 具有门槛低、高流动性(T+0交易)、收益优于活期存款的特点 [1][2] 债券ETF - 以债券指数为跟踪标的 如富国政金债ETF511520 主要投向政策性金融债(国开行、农发行、进出口行债券) 违约风险极低 [3] - 支持T+0交易 收益稳定且久期较长 适合长期持有 节假日结合国债逆回购可提升收益 [3] 券商报价回购 - 证券公司以自有资产质押融资 向投资者提供约定收益产品 具有事先约定收益率、盘后自动委托及提前赎回的特点 [4] "固收+"策略 - 以债券等固定收益资产为底仓 提供基础收益和稳定性 额外配置股票、可转债等弹性资产以增厚收益 [5][6][7] - 收益弹性和风险主要来自"+"的部分 增强方式包括主观/量化选股、可转债、打新等 [7] 红利指数基金 - 红利策略凭借"高股息+低估值"特性成为市场焦点 具有抗跌性强、创造真实现金流、复利效应显著三大优势 [8][9][10][11] - 高股息股票多来自现金流充沛、经营稳健的行业龙头(如银行、煤炭、公用事业) 盈利韧性较强 [8] - 股息再投资可充分利用复利效应 显著提升长期总回报水平 [11] 主流红利指数表现 | 指数名称 | 股息率 | 近一年波动率 | | --- | --- | --- | | 中证银行指数 | 5.84% | 18.23% | | 中证红利指数 | 6.12% | 18.72% | | 上证红利指数 | 6.28% | 18.36% | | 恒生港股通高股息精选指数 | 6.35% | 21.32% | | 恒生港股通高股息率指数 | 7.47% | 20.84% | [12][15]

市场整体表现 - 7月8日沪指上涨0.70%，市场两融余额为18649.31亿元，较前一交易日增加55.51亿元 [1] - 沪市两融余额9402.77亿元，较前一交易日增加22.69亿元；深市两融余额9187.34亿元，较前一交易日增加32.74亿元；北交所两融余额59.20亿元，较前一交易日增加868.56万元 [1] 行业融资余额变化 - 融资余额增加的行业有22个，增加金额最多的行业是计算机，融资余额增加9.65亿元；其次是非银金融、公用事业行业，融资余额分别增加9.07亿元、6.93亿元 [1] 个股融资余额增幅 - 融资余额出现增长的股票有1951只，占比53.02%，其中352股融资余额增幅超过5% [1] - 融资余额增幅最大的是华维设计，最新融资余额1511.75万元，较前一交易日增幅达98.21%；股价当日上涨1.55% [1] - 五洲医疗、富岭股份融资余额增幅分别为77.80%、71.23% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨2.43%，涨幅居前的有九鼎新材（10.05%）、日发精机（9.95%）、金橙子（8.58%） [2] - 跌幅居前的有山科智能（-6.09%）、五洲医疗（-3.52%）、康农种业（-2.00%） [2] 个股融资余额降幅 - 有1729股融资余额出现下降，其中融资余额降幅超过5%的有183只 [4] - 丰安股份融资余额降幅最大，最新融资余额277.14万元，较前一交易日下降43.73% [4] - 屹通新材、同辉信息融资余额分别下降43.73%、35.84% [4] - 融资余额降幅前20只个股中，欣灵电气当日涨幅达20.01%，川金诺涨幅13.36% [5] - 跌幅较大的有旭光电子（-5.54%）、新华制药（-1.23%） [6]

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金净流入65.68亿元，创业板净流入59.68亿元，沪深300成份股净流入57.92亿元 [2] - 尾盘两市主力资金净流入35.8亿元，创业板尾盘净流入12.97亿元，沪深300成份股尾盘净流入13.24亿元 [9] 行业表现 - 申万一级行业中29个行业上涨，通信行业涨幅居首达2.89%，电力设备和电子行业分别涨2.3%和2.27% [2] - 银行和公用事业行业下跌，分别跌0.24%和0.37% [2] - 13个行业主力资金净流入，电子行业净流入居首达40.76亿元，计算机行业净流入26.6亿元，通信、电力设备和非银金融行业净流入均超16亿元 [2] - 18个行业主力资金净流出，医药生物行业净流出超15亿元居首，公用事业、国防军工和基础化工行业净流出均超5亿元 [3] 个股资金流向 - 77股主力资金净流入超1亿元，其中9股净流入超4亿元 [4] - 中油资本主力资金净流入9.01亿元居首，收盘涨停 [4] - 鹏鼎控股主力资金净流入6.41亿元居次席 [5] - 中际旭创、N屹唐、东方财富和浪潮信息主力资金净流入分别为5.85亿元、5.16亿元、5.16亿元和4.86亿元 [6] - 37股主力资金净流出超1亿元，其中13股净流出超2亿元 [7] - 常山药业主力资金净流出8.3亿元居首 [8] 尾盘资金动向 - 19股尾盘主力资金净流入超4000万元，东方财富尾盘净流入2.21亿元居首 [10] - 7股尾盘主力资金净流出超0.6亿元，3股净流出超1亿元，常山药业尾盘净流出1.65亿元居首 [12] ETF资金流向 - 食品饮料ETF(515170)最新份额56.9亿份，增加750万份，主力资金净流出415万元 [14] - 游戏ETF(159869)最新份额53.2亿份，增加6000万份，主力资金净流入7114.9万元 [14] - 科创半导体ETF(588170)最新份额2.3亿份，减少400万份，主力资金净流入356.1万元 [14] - 云计算50ETF(516630)最新份额5亿份，主力资金净流入476.4万元 [15]

险资举牌动态 - 险资年内举牌A股和港股上市公司不少于20次，银行、公用事业等稳定股息资产成为主要对象 [1] - 利安人寿增持江南水务4699.54万股占比5.03%，信泰人寿增持华菱钢铁3.43亿股占比5% [4] - 弘康人寿6月27日以每股1.2068港元增持郑州银行H股1600万股，6月30日继续增持2300万股至1.35亿股占比6.68% [4] - 平安人寿年内7次举牌上市公司，包括3次举牌招商银行H股、2次农业银行H股、2次邮储银行H股 [11] 举牌主体多元化 - 中国中信金融资产增持大秦铁路201.25万股至5%构成举牌 [8] - 宽德私募累计增持圣阳股份2520.92万股占比5.55% [9] - 除险资外，AMC机构、私募机构及牛散也加入举牌队伍 [7] 政策与市场环境 - 新"国九条"优化中长期资金入市环境，险资权益投资制度障碍逐步消除 [12] - 金融监管总局上调部分档位偿付能力对应的权益类资产比例5% [13] - 低利率环境下，"资产荒"压力促使险资配置高股息权益资产 [14] - FVOCI科目调整允许股息收益增厚利润，优化险企财报表现 [15] 举牌逻辑与影响 - 银行股、公用事业股平均股息率超5%，可弥补固收资产缺口 [14] - 举牌行为有助于引导市场回归价值本源，促进市场成熟化 [19] - 险资通过举牌银行可实现渠道共享、客户资源互补 [14] - 举牌高度集中于银行板块可能放大系统性风险，H股流动性较弱 [20]

利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案以总股本1,475,111,351股扣除回购专用账户股份7,380,221股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.82元人民币（含税），合计拟派发现金红利120,353,952.66元 [1][2] - 剔除回购股份后，每股现金分红为0.0815897元，除权除息价格计算公式为股权登记日收盘价减去0.0815897元/股 [1][4] - 若股权登记日前总股本扣除回购股份的基数变动，公司将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额 [1] 权益分派实施细节 - 权益分派对象为截至2025年7月15日深圳证券交易所收市后登记在册的全体股东 [2] - 现金红利将通过股东托管证券公司直接划入股东资金账户 [2] - 香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股实际派发0.738元（税后） [2] 税务处理规则 - 个人股东持有无限售流通股的股息红利税实行差别化税率，持股1个月以内每10股补缴0.164元，1个月至1年补缴0.082元，超过1年免征 [2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收，内地投资者实行差别化税率 [2] 除权除息计算 - 现金分红总额按剔除回购股份后的基数1,467,731,130股计算，每股分配0.082元，合计120,353,952.66元 [4] - 除权除息价格调整以总股本折算的每股分红0.0815897元为准，最终除权除息价=股权登记日收盘价-0.0815897元 [4][5]