股东减持情况 - 同德投资通过集中竞价交易方式减持公司股份1,080,000股，减持比例1.00%，减持均价17.59元，减持总金额18,997,200元 [1] - 减持期间为2025年4月28日至2025年7月4日 [1] - 减持股份来源为公司首次公开发行前的股份 [2] - 同德投资为公司实际控制人贾富忠和顾兰香夫妇控制的一致行动人 [2] 公司上市情况 - 公司于2021年6月18日在深交所创业板上市，公开发行股票数量为2700.00万股，占发行后公司股份总数的25% [2] - 发行价格为7.83元/股，保荐机构为民生证券股份有限公司（现为国联民生证券股份有限公司） [2] - 募集资金总额为2.11亿元，扣除发行费用后募集资金净额为1.57亿元 [3] - 最终募集资金净额比原计划少1.93亿元 [3] 募集资金用途 - 原计划募集资金3.50亿元，其中2.50亿元拟用于节能保温板材项目 [3] - 3990.80万元拟用于围护系统结构及新材料研发中心 [3] - 6000.00万元拟用于补充流动资金及偿还银行贷款 [3] 发行费用 - 上市发行费用总计5419.25万元 [3] - 其中保荐及承销费用3500.00万元 [3]

市场情绪模型 - 截至7月4日市场情绪指标数值为-0.9，较上周-0.65进一步下行，显示情绪回落且观点偏空 [1] - 行业间交易波动率指标由正转负，显示资金活跃度低且板块切换停滞 [11] - 科创50成交量占比指标虽上升但上攻力量不足，短期可能调整 [3] - 全A成交额周内逐级下降，周四达周内最低1.33万亿人民币 [8] 行业表现 - 涨幅持续靠前的行业包括石油石化(周涨0.51%)、银行(3.77%)、非银金融(-0.72%)等 [20] - 跌幅居前行业为美容护理(-0.55%)、环保(0.81%)、汽车(0.10%) [20] - 建筑材料行业短期趋势得分周环比飙升90.91%，钢铁(66.67%)、基础化工(20%)亦显著上升 [23] - 银行(96.61分)、通信(94.92分)、传媒(93.22分)为短期趋势最强前三行业 [23] 风格与趋势 - 均线排列模型显示大盘价值风格占优，国证成长/价值比值0.64且20日RSI低于60日RSI [24] - 创业板指/沪深300比值1.91仍显示成长风格，但申万小盘/大盘比值0.91确认大盘优势 [24] - 主力买入300RSI指标显示价量匹配修复后再度回落，资金参与度不稳定 [5]

市场整体表现 - 沪指上涨0.69%，A股总成交量910.85亿股，成交金额11490.22亿元，较上一交易日增加17.89% [1] - 4160只个股上涨，其中71只涨停，1064只个股下跌，其中6只跌停 [1] 行业涨跌幅 - 建筑材料、电子、电力设备涨幅居前，分别上涨2.66%、2.64%、2.33% [1] - 公用事业、银行跌幅最大，分别下跌0.49%、0.03% [1][2] 行业成交额及变化 - 电子行业成交额最高，达1560.52亿元，同比增长35.42% [1] - 电力设备行业成交额1155.48亿元，同比增长50.93% [1] - 房地产行业成交额121.82亿元，同比减少10.80% [1] 领涨（跌）个股表现 - 电子行业领涨股N屹唐涨幅达144.38% [1] - 建筑材料行业领涨股国际复材涨幅20.00% [1] - 公用事业行业领跌股迪森股份跌幅5.50% [2] 其他行业数据 - 医药生物行业成交额908.93亿元，同比增长2.06%，领涨股美迪西涨幅20.00% [1] - 交通运输行业成交额156.13亿元，同比增长19.29%，领涨股物产中大涨幅5.32% [2] - 银行行业成交额238.08亿元，同比减少1.71%，领跌股浦发银行跌幅2.74% [2]

市场整体表现 - 沪指上涨0.58%，A股成交量704.97亿股，成交金额8853.31亿元，较上一交易日增加13.14% [1] - 3918只个股上涨，其中55只涨停，1246只个股下跌，7只跌停 [1] 行业涨幅排名 - 建筑材料行业涨幅最大，达2.38%，成交额126.11亿元，较上日增长19.24%，领涨股国际复材涨幅20.00% [1] - 电子行业涨幅2.36%，成交额1240.53亿元，较上日增长30.92%，领涨股N屹唐涨幅148.52% [1] - 电力设备行业涨幅2.28%，成交额877.93亿元，较上日增长47.89%，领涨股首航新能涨幅20.00% [1] 行业跌幅排名 - 公用事业行业跌幅最大，达0.54%，成交额326.85亿元，较上日增长14.16%，领跌股迪森股份跌幅6.21% [1] - 农林牧渔行业跌幅0.15%，成交额96.47亿元，较上日减少7.62%，领跌股秋乐种业跌幅4.15% [1] - 交通运输行业跌幅0.13%，成交额114.43亿元，较上日增长10.97%，领跌股退市锦港跌幅5.26% [1] 其他行业表现 - 有色金属行业涨幅1.32%，成交额354.01亿元，较上日增长54.63%，领涨股屹通新材涨幅19.99% [1] - 传媒行业涨幅1.29%，成交额275.84亿元，较上日增长9.61%，领涨股华媒控股涨幅10.00% [1] - 计算机行业涨幅1.20%，成交额820.46亿元，较上日增长0.49%，领涨股天阳科技涨幅15.21% [1] 成交额变化 - 电子行业成交额最高，达1240.53亿元，较上日增长30.92% [1] - 电力设备行业成交额877.93亿元，较上日增长47.89% [1] - 计算机行业成交额820.46亿元，较上日增长0.49% [1]

市场整体表现 - 三大指数集体上涨 创业板指涨幅达2 25% [1] - 全市场超3900只个股上涨 成交额明显放量 [1] 光伏板块 - 首航新能 亿晶光电 通威股份等多股涨停 亚玛顿出现"地天板"行情 [3] - 政策推动光伏产业高质量发展 云南等地出台新政支持光伏制造与发电融合 [3] - 行业供给侧改革加速 落后产能逐步退出 头部企业迎来发展机遇 [3] - BC电池 钙钛矿等新技术突破提升企业竞争力 [3] 算力硬件板块 - CPO 铜缆高速连接等细分领域表现突出 逸豪新材 新易盛创历史新高 金安国纪4连板 工业富联盘中涨停 [3] - AI算力需求爆发 英伟达GB200服务器推出带动铜缆 CPO等硬件需求激增 [3] - ASIC芯片发展加速 预计明年出货量可能超过GPU [3] - 工业富联深度绑定英伟达等头部客户 业绩支撑强劲 [3] 游戏板块 - 冰川网络 电魂网络 巨人网络涨幅居前 [4] - 6月单月版号数量创22年新高 政策支持游戏产业高质量发展 [4] - AI技术提升研发效率和用户体验 中轻型游戏拓展市场空间 [4] 建筑材料板块 - 国际复材 四方新材 山东玻纤涨停 [4] - "反内卷"政策持续推进 中央财经会议强调治理低价无序竞争 推动落后产能退出 [4] - 基建需求回暖为行业提供支撑 [4] 消费电子和PCB板块 - 消费电子受益于美国对越南加征关税 中国代工企业优势凸显 国内"以旧换新"政策刺激需求回暖 [4] - PCB板块受益于AI服务器 汽车电子等领域需求激增 头部企业加速扩产 [4] 表现落后板块 - 银行板块多数调整 浦发银行跌超2% 江苏银行 南京银行等多股下挫 [5] - 电力板块回调 迪森股份 江苏新能等跌幅居前 [5] - 保险行业受新规影响短期业绩承压 可控核聚变板块因前期涨幅过大估值透支 [5]

市场整体表现 - 沪指上涨0.19%，A股总成交量476.57亿股，成交金额5976.22亿元，较上一交易日减少1.44% [1] - 个股涨跌情况：3188只上涨（39只涨停），1914只下跌（7只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 涨幅前三行业 - 电子行业涨幅2.11%，成交额893.18亿元，较上日增长18.37%，领涨股N屹唐涨幅144.38% [1] - 建筑材料行业涨幅1.67%，成交额98.96亿元，较上日增长13.19%，领涨股国际复材涨停（20.00%） [1] - 传媒行业涨幅1.17%，成交额179.16亿元，较上日减少6.92%，领涨股华媒控股涨停（10.00%） [1] 跌幅前三行业 - 公用事业行业跌幅0.95%，成交额262.30亿元，较上日增长19.15%，领跌股迪森股份下跌7.90% [2] - 钢铁行业跌幅0.44%，成交额32.52亿元，较上日减少34.82%，领跌股柳钢股份下跌7.37% [2] - 农林牧渔行业跌幅0.42%，成交额67.20亿元，较上日减少14.93%，领跌股秋乐种业下跌3.09% [2] 其他重点行业数据 - 有色金属行业涨幅0.91%，成交额245.06亿元，较上日大幅增长41.15%，领涨股屹通新材涨停（19.99%） [1] - 计算机行业涨幅0.85%，成交额582.23亿元，较上日减少8.96%，领涨股天阳科技上涨15.59% [1] - 医药生物行业微跌0.01%，成交额539.18亿元，较上日减少9.03%，领跌股五洲医疗下跌8.03% [1] 成交额变动显著行业 - 煤炭行业数据缺失，但领涨股大有能源未标注涨跌幅 [2] - 国防军工行业成交额207.77亿元，较上日大幅减少22.06% [1] - 石油石化行业成交额28.49亿元，较上日减少35.36% [1]

美股市场股权融资概况 - 上半年美股三大市场股权融资规模总计950亿美元，较去年同期823亿美元增长15.46% [1] - IPO市场表现强劲：198家企业成功上市（同比增加84家），融资金额259亿美元（同比增长33.72%） [1] - 再融资市场略有收缩：429起事件（同比减少17起），规模691亿美元（同比增长9.83%） [1] 行业融资分布 - 非银金融行业以329亿美元融资规模居首 [1] - 软件服务行业排名第二，融资规模97亿美元 [1] - 医药生物行业位列第三，融资规模75亿美元 [1] IPO市场细分 - 纳斯达克主导IPO市场：157家企业上市（占比79.29%），募资176.32亿美元（占比68.05%） [1] - 纽交所29家企业IPO，募资81.79亿美元（占比31.57%） [1] - 美国证券交易所（AMEX）12家企业IPO，募资0.98亿美元 [1] 头部IPO与再融资案例 - IPO募资王：Venture Global（17.50亿美元）、CoreWeave（15.00亿美元）、SailPoint Parent（13.80亿美元） [2] - 前十大IPO项目合计募资97亿美元，占IPO总规模的37.62% [2] - 再融资头部企业：嘉信理财（131.11亿美元）、胡椒博士集团（49.03亿美元）、QXO（42.22亿美元） [2] SPAC上市动态 - SPAC上市数量同比激增：52家（同比增加40家），募资94亿美元（同比增长338.60%） [2] 中概股融资表现 - 40家企业赴美IPO（同比增加15家），但融资额仅9亿美元（同比减少61.12%） [3] - 仅霸王茶姬（4.11亿美元）和亚盛医药（1.26亿美元）融资超1亿美元 [3] 承销商排名 - IPO承销前三：Cantor Fitzgerald（28.28亿美元/15家）、摩根大通（22.34亿美元/13家）、高盛（22.13亿美元/15家） [3] - 再融资承销前三：摩根大通（103.98亿美元/39起）、高盛（99.13亿美元/32起）、道明证券（85.39亿美元/21起） [3]

盘京投资调研银龙股份 - 盘京投资近期调研银龙股份 调研形式为特定对象调研 [1] - 银龙股份核心产品包括高性能预应力材料（镀锌预应力钢丝和钢绞线）和轨道交通用混凝土制品（CRTSⅢ型轨道板） 前者应用于严苛环境的大型桥梁 后者在新高铁项目市场渗透率较高 [1] - 公司经营活动现金流季度波动源于收付款结算方式差异 与产业结构调整无关 [1] - 业务结构多元化 铁路系统业务占比较高 同时覆盖水利、桥梁、公路等领域 [1] - 公司认为业绩与传统基建周期关联性低 展现经营韧性 [1] - 研发人才稳定性为核心竞争力 已建立全周期管理机制并实施股权激励 [1] - 公司决策机制高效 治理规范且运营稳健 [1] 盘京投资机构背景 - 成立于2016年 为中国证券投资基金业协会注册私募基金管理人（编号P1034296） [2] - 由多位长期业绩卓越的资深投资人联合创办 采用合伙人制度与平台化运营模式 [2] - 投资聚焦中国上市公司及中概股 投研体系以深度产业和个股研究为决策唯一依据 [2] - 搭建领先的内部研究团队 并与国内顶级券商研究所保持投研合作 [2] - 投资方法论强调产业资本思维 追求穿越周期的长期稳定回报 [2]

美股市场股权融资概况 - 上半年美股三大市场股权融资规模总计950亿美元 较去年同期823亿美元增加127亿美元 增幅15 46% [1] - IPO市场共198家企业成功上市 较去年同期增加84家 融资金额总计259亿美元 较去年同期增长33 72% [1] - 再融资事件数429起 较去年同期减少17起 再融资规模总计691亿美元 较去年同期增加9 83% [1] 行业融资分布 - 非银金融行业融资规模居首 总计329亿美元 [1] - 软件服务行业排名第二 融资规模97亿美元 [1] - 医药生物行业排名第三 融资规模75亿美元 [1] IPO市场分布 - 纳斯达克上市家数最多 共157家 募资规模176 32亿美元 占美股市场总规模68 05% [1] - 纽交所29家企业IPO 募资总额81 79亿美元 占比31 57% [1] - 美国证券交易所（AMEX）12家企业IPO 募资额0 98亿美元 [1] 头部IPO与再融资公司 - 液化天然气生产商Venture Global为IPO募资王 融资金额17 50亿美元 [2] - 云计算公司CoreWeave和网络安全公司SailPoint Parent分别以15 00亿美元和13 80亿美元位列IPO第二和第三 [2] - 金融服务公司嘉信理财再融资金额最高 达131 11亿美元 [2] - 饮料企业胡椒博士集团和建筑材料企业QXO再融资分别以49 03亿美元和42 22亿美元位列第二和第三 [2] SPAC与中概股动态 - SPAC上市数量同比大幅增加 共52家 较去年同期增加40家 募集资金94亿美元 同比上升338 60% [2] - 中概股赴美IPO以中小企业为主 总计40家 较去年同期增加15家 融资金额仅9亿美元 同比减少61 12% [3] - 霸王茶姬和亚盛医药为中概股融资额过亿美元企业 分别融资4 11亿美元和1 26亿美元 [3] 承销商排名 - Cantor Fitzgerald以28 28亿美元承销金额位居IPO承销榜首 承销家数15家 [3] - 摩根大通和高盛分别以22 34亿美元和22 13亿美元位列IPO承销第二和第三 [3] - 摩根大通再融资承销规模103 98亿美元位列第一 高盛和道明证券分别以99 13亿美元和85 39亿美元位列第二和第三 [3]

报告核心观点 上周（2025.06.30 - 2025.07.04）A股震荡上涨，“反内卷”成市场博弈焦点，传统周期类行业领涨；“反内卷”政策为科技和产业升级提供宏观环境，相关板块短期上涨或面临反复；深海科技板块后续或迎反复催化；半导体自主可控领域核心设备突破是市场博弈焦点；北证专精特新指数发布，或带动北交所交投活跃度提升；各主动权益基金指数有不同表现 [1][12][13][14][15]。 各部分总结 权益市场回顾及观察 - 上周A股震荡上涨，沪深300涨1.54%，中证1000涨0.56%，港股走势弱于A股，恒生指数跌1.5%，恒生科技指数跌2.3%；周五市场分化，大盘股涨，小盘股跌超1%；上周日均成交1.44万亿元，环比降3%；本周海外扰动或提升市场波动率，但良好流动性支撑A股 [1][12] - “反内卷”政策导向从总量刺激转向产业升级，涉及行业广且政策能级提升，但行业落地政策未全面出台，相关板块短期上涨或反复 [3][13] - 深海科技是多学科交叉产业，产业链覆盖广，政策不断释放或使板块反复催化 [14] - 美国取消部分对华芯片设计软件出口限制，提升国内EDA工具国产替代率需攻克技术瓶颈和建设产业链协同体系，半导体自主可控领域核心设备突破是市场博弈焦点 [4][14] 公募基金市场动态 - 6月30日北证专精特新指数发布，是北交所第二只指数，样本涵盖战略新兴产业领域，未来或催生主题类基金，带动北交所交投活跃度提升 [4][15][16] 主动权益基金指数表现跟踪 |指数分类|上周表现|近一月表现|今年以来表现|成立以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主动股基优选|0.46%|2.62%|9.04%|9.93%| |价值股基优选|0.56%|2.05%|4.72%|4.80%| |均衡股基优选|1.85%|4.17%|7.32%|4.97%| |成长股基优选|1.15%|3.64%|16.13%|5.69%| |医药股基优选|6.88%|4.83%|33.16%|15.35%| |消费股基优选|0.57%|-3.03%|7.58%|0.65%| |科技股基优选|0.46%|6.25%|10.21%|11.94%| |高端制造股基优选|1.73%|5.34%|2.26%|-2.67%| |周期股基优选|1.11%|4.66%|11.00%|3.16%| [18] 各指数定位及业绩比较基准 - 主动股基优选：每期选15只等权配置，按风格遴选基金并配平，业绩比较基准为主动股基（930980.CSI） [19] - 价值股基优选：优选10只不同价值风格基金构成指数，业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [22][23] - 均衡股基优选：优选10只相对均衡、价值成长风格基金构成指数，业绩比较基准为中证800（000906.SH） [25][26] - 成长股基优选：优选10只不同成长风格基金构成指数，业绩比较基准为800成长（H30355.CSI） [28] - 医药股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选15只基金构成指数，业绩比较基准为医药主题基金指数 [30][31] - 消费股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成指数，业绩比较基准为消费主题基金指数 [34][36] - 科技股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成指数，业绩比较基准为科技主题基金指数 [36][37] - 高端制造股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成指数，业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [37][38] - 周期股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选5只基金构成指数，业绩比较基准为周期主题基金指数 [41][42]