价格市场化改革核心观点 - 价格机制是市场经济的核心和资源配置的关键信号，深化价格市场化改革对构建新发展格局具有重要支撑作用[1] - 全社会97.5%的商品和服务价格已由市场形成，价格市场化程度高的领域资源配置效率和发展活力更强[2] - 改革需通过"试点—评估—推广"渐进路径，重点突破要素价格市场化、深化能源价格改革、完善生态环境价格体系[5] 价格市场化改革重要意义 - 价格信号引导资源流向高效率领域，价格竞争倒逼企业创新提升全要素生产率[2] - 市场机制为经济转型提供动力，通过生态环境价格体系（如碳排放权交易）引导环保和资源节约[2] - 电力市场化交易电量占比超60%，现货市场建设需完善15分钟结算机制等实时市场规则[3] 重点领域改革路径 - 电力行业需全面放开竞争性环节电价，完善"基准价+上下浮动"机制，广东浙江试点构建三级交易体系[3] - 油气领域推进管网运营机制改革，分步实现财务独立核算和运营独立[3] - 水资源领域健全反映市场供求和资源稀缺程度的价格形成机制[3] 配套制度优化方向 - 修订价格法增设数据定价、生态补偿条款，创新价格听证制度引入第三方评估和大数据技术[3] - 建立煤电粮食等重点领域"价格安全阈值"改革风险评估机制[3] - 政府运用区块链技术建立智能监管平台，实现平台经济价格异常秒级预警[4] 政府监管职能转变 - 监管重点从"管价格"转向"管秩序"，加强反垄断执法打击算法共谋等新型价格垄断[4] - 公用事业价格建立与CPI、PPI联动的自动调整机制，防止价格扭曲[4] - 保留政府定价领域完善"成本监审+公众参与+绩效评估"程序[4] 区域推进策略 - 优先在粤港澳大湾区、长三角等成熟地区开展综合改革试点[5] - 要素价格市场化需覆盖土地、劳动力、资本、技术、数据等基础领域[5] - 能源价格改革对保障供应安全、推动结构调整和节能减排具有关键意义[5]

人事变动 - 中海油宣布张传江任董事长、党组书记 免去其中国大唐集团董事、总经理、党组副书记职务 [1] - 中海油董事长职位已空缺一个多月 原董事长汪东进相关任职信息于4月23日被撤下 [1] - 汪东进不再担任上市公司中国海油非执行董事、董事长等职 总经理周心怀将主持相关工作 [1] 新任董事长背景 - 张传江出生于1968年 湖北荆门人 拥有工程硕士学位及教授级高级工程师职称 [1] - 长期从事煤制油、煤化工领域生产与技术管理工作 曾任国家能源集团总经理助理等职 [1] - 2020年7月进入电力行业 任大唐集团副总经理 2024年4月起任大唐集团董事、总经理 [2] - 是"三桶油"现任"一把手"中唯一未曾在油气系统长期任职的高管 [2] 公司战略与规划 - 张传江接任时值中海油实施"十四五"战略规划关键阶段 [2] - 2025年预计资本支出1250亿至1350亿元 油气产量目标为760至780百万桶油当量 [2] - 将深入落实绿色低碳战略 加速新能源产业布局 推动海上风电与油气生产融合发展 [2] - 稳步推进CCS/CCUS产业化 [2]

人事变动 - 中海油新任董事长张传江于6月6日正式上任 接替原董事长汪东进 后者相关职务信息已于4月23日从公司高层栏撤下 [1] - 张传江此前担任中国大唐集团董事、总经理 拥有煤炭、发电及煤化工领域深厚背景 是技术型人才 未在"三桶油"系统长期任职 [1][2] - 张传江职业经历包括国家能源集团总经理助理 中国神华煤制油化工有限公司董事长等职务 主导煤制油、煤化工技术管理 [1] 战略规划 - 公司处于"十四五"战略关键阶段 2025年资本支出计划1250亿至1350亿元 油气产量目标760至780百万桶油当量 [2] - 公司将推进绿色低碳战略 重点布局海上新能源业务 推动海上风电与油气融合 发展CCS/CCUS产业化 [2] 行业对比 - "三桶油"现任领导中 张传江是唯一非油气背景高管 中石油戴厚良和中石化马永生均为工程院院士 拥有30年以上油气领域经验 [2]

市场表现 - 市场早间震荡调整，三大指数小幅下跌，沪指跌0.06%，深成指跌0.18%，创业板跌0.48% [1] - 沪深京三市超2900股飘绿，上午半天成交7633亿 [1] - 两市共2091只个股上涨，2792只个股下跌，60只个股涨停，无个股跌停 [3] 领涨板块及个股 - 算力概念股延续反弹，南凌科技、美利云、宁波建工等涨停 [1] - 农药股继续走强，苏利股份、先达股份、长青股份涨停 [1] - 油气、煤炭等周期股拉升，大有能源、仁智股份、福达合金等涨停 [1] - 算力、农药、油气、煤炭等板块领涨 [2] 领跌板块及个股 - 体育概念股走低，金陵体育、康力源跌超10% [1] - IP经济、美容护理、体育产业、宠物经济等板块领跌 [2] 其他市场数据 - 14只股票炸板，炸板率25% [3]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1] 报告的核心观点 - OPEC+7月延续增产41.1万桶/天，增产计划将在今年10月前完成，较原定的2026年9月底大幅提前 [2][16][19] - 国际主要能源机构预计2025年原油需求增长73 - 130万桶/天，2026年增长76 - 128万桶/天 [3][17][32] - 考虑到OPEC+较高的财政平衡油价成本，以及美国页岩油较高的新井成本，预计2025年布伦特油价中枢在65 - 75美元/桶，WTI油价中枢在60 - 70美元/桶 [3][18][35] - 重点推荐【中国海油】、【中国石油】、【卫星化学】、【海油发展】、【广汇能源】 [4] 根据相关目录分别进行总结 5月油价回顾 - 2025年5月布伦特原油期货均价64.0美元/桶，环比下跌2.5美元/桶，月末收于63.9美元/桶；WTI原油期货均价61.3美元/桶，环比下跌1.5美元/桶，月末收于60.8美元/桶 [1][14] - 5月上旬，“对等关税”政策引发担忧，OPEC+宣布6月增产，油价大幅下跌；中上旬，英美关税协议达成，中美下调关税，中东局势紧张，油价宽幅上行；中下旬，美伊谈判不明，OPEC+讨论7月增产，油价震荡下跌；6月初，地缘事件致原油价格大幅上涨 [1][14] 油价观点判断 - 供给端OPEC+7月延续增产41.1万桶/天，增产计划将提前完成 [2][16][19] - 需求端2025年原油需求增长73 - 130万桶/天，2026年增长76 - 128万桶/天 [3][17][32] - 预计2025年布伦特油价中枢65 - 75美元/桶，WTI油价中枢60 - 70美元/桶 [3][18][35] 油气重点数据跟踪 原油价格与价差 - 截至5月30日，WTI原油期货结算价60.79美元/桶，较上月末上涨2.6美元/桶（+4.4%）；布伦特原油期货结算价63.90美元/桶，较上月末上涨0.8美元/桶（+1.2%） [36] - 2025年5月，WTI原油平均期货结算价60.94美元/桶，较上月下跌2.0美元/桶（-3.2%）；布伦特原油平均期货结算价64.01美元/桶，较上月下跌2.5美元/桶（-3.7%） [36] - 2025年5月，布伦特 - WTI期货平均结算价差为3.07美元/桶，较上月缩小0.45美元/桶；布伦特期货 - 现货平均价差为 - 0.2美元/桶，较上月收窄1.27美元/桶 [36] 原油供给 - 2025年5月，美国原油平均产量1340万桶/天，较上月减少4.2万桶/天（-0.3%）；活跃石油钻机平均数量468部，较上月减少13部（-2.6%）；北美活跃压裂车队平均数量191支，较上月减少9支（-4.5%） [44] - 2025年2月巴西原油产量348.8万桶/天，同比增加40.0万桶/天（+1.2%），环比增加39.0万桶/天（+1.1%） [46] - 2025年1月俄罗斯原油产量980.5万桶/天，较上月持平（+0.0%），较上年减少44.7万桶/天（-4.4%） [46] - 2025年1 - 4月，中国原油产量7181.1万吨，累计同比增长1.2%；原油进口量18303.0万吨，累计同比增长0.5% [47] 原油需求 - 2025年5月，美国炼厂原油平均加工量1655.4万桶/天，较上月增加65.4万桶/天（+4.1%），平均开工率91.1%，较上月增长3.1个百分点 [52] - 2025年5月，中国主营炼厂平均开工负荷75.0%，较上月降低0.4个百分点；山东地炼装置平均开工负荷47.2%，较上月降低0.7个百分点 [52] - 2025年1 - 4月，中国原油累计加工量2.40亿吨，累计同比增长0.8% [52] 原油库存 - 截至5月30日当周，美国原油总库存8.38亿桶，较上周减少379.5万桶（-0.5%），较上月增加38.3万桶（+0.0%） [61] - 战略原油库存4.02亿桶，较上周增加50.9万桶（+0.1%），较上月增加270.0万桶（+0.7%） [61] - 商业原油库存4.36亿桶，较上周减少430.4万桶（-1.0%），较上月增加231.7万桶（-0.5%）；库欣地区原油库存2408.6万桶，较上周增加57.6万桶（+2.5%），较上月减少87.5万桶（-3.5%） [61] 成品油价格与价差 - 截至5月30日，美国汽油价格82.03美元/桶，较上月末下跌3.15美元/桶（-3.7%）；柴油价格81.73美元/桶，较上月末下跌7.77美元/桶（-8.7%）；航空煤油价格77.53美元/桶，较上月末下跌8.99美元/桶（-10.4%） [68] - 截至5月30日，美国汽油 - 原油价差18.13美元/桶，较上月末减少0.18美元/桶（-1.0%）；柴油 - 原油价差17.83美元/桶，较上月末减少4.80美元/桶（-21.2%）；航空煤油 - 原油价差13.63美元/桶，较上月末减少6.02美元/桶（-30.6%） [68] - 截至5月30日，中国汽油价格批发7829元/吨，较上月末下跌205元/吨（-2.6%）；柴油批发价格6837元/吨，较上月末上涨44元/吨（+0.6%）；航空煤油价格5229元/吨，较上月末下跌216元/吨（-4.0%） [68] 成品油供给 - 2025年5月，美国汽油平均产量943.3万桶/天，较上月减少23.0万桶/天（-2.4%）；柴油平均产量477.5万桶/天，较上月增加13.2万桶/天（+2.8%）；航空煤油平均产量187.5万桶/天，较上月增加4.4万桶/天（+2.4%） [77] - 2025年1 - 4月，中国汽油累计产量5118.0万吨，累计同比降低7.4%；柴油累计产量6333.6万吨，累计同比降低8.6%；煤油累计产量1834.9万吨，累计同比降低4.8% [77] 成品油需求 - 2025年5月，美国汽油平均需求量965.8万桶/天，较上月减少6.7万桶/天（-0.7%）；柴油平均需求量489.2万桶/天，较上月减少1.2万桶/天（-0.2%） [82] - 2025年1 - 4月，中国汽油累计表观消费量4879.7万吨，累计同比降低6.4%；柴油累计表观消费量6145.0万吨，累计同比降低6.8%；煤油累计表观消费量1214.3万吨，累计同比降幅14.6% [82] 成品油库存 - 2025年5月，美国汽油平均库存量2.25亿桶，较上月减少330.5万桶（-1.4%）；车用汽油平均库存量1550.2万桶，较上月增加18.1万桶（+1.2%） [88] - 柴油平均库存量1.05亿桶，较上月减少297.5万桶（-2.8%）；航空煤油平均库存量4253.2万桶，较上月增加237.1万桶（+5.9%） [88] 天然气价格 - 2025年5月，NYMEX天然气期货平均收盘价3.47美元/百万英热单位，较上月上涨0.04美元/百万英热单位（+1.3%） [93] - Henry Hub天然气平均现货价3.14美元/百万英热单位，较上月下跌0.28美元/百万英热单位（-8.2%） [93] - 东北亚液化天然气平均到岸价12.05美元/百万英热单位，较上月上涨0.46美元/百万英热单位（+3.9%）；中国液化天然气平均出厂价格4480元/吨，较上月下跌69.2元/吨（-1.5%） [93] 美国天然气供需 - 2025年5月，美国天然气平均供给量1111.8亿立方英尺/天，较上月减少3.2亿立方英尺/天（-0.3%） [97] - 平均需求量961.0亿立方英尺/天，较上月减少34.3亿立方英尺/天（-3.4%）；平均消费量667.0亿立方英尺/天，较上月减少29.7亿立方英尺/天（-4.3%） [97] - 平均库存量23127.5亿立方英尺/天，较上月增加4000.0亿立方英尺/天（+20.9%） [97] 煤层气 - 2025年1 - 4月，中国煤层气产量57.9亿立方米，同比增长11.7%；山西省煤层气产量47.5亿立方米，同比增长13.7%，占比82.0% [106] 油气行业新闻 - 中国海油宣布巴西Mero4项目于5月24日安全投产，设计原油日处理能力18万桶，天然气日处理能力1200万方，日注水量25万方 [110] - 国家能源局发布《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》，支持民营企业投资建设能源基础设施等 [111] 附表：重点公司盈利预测及估值 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价（2025年6月4日） | EPS（2024） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2024） | PE（2025E） | PE（2026E） | PB（2025） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600938.SH | 中国海油 | 优于大市 | 25.91 | 2.90 | 2.95 | 3.02 | 10.2 | 8.8 | 8.6 | 1.6 | | 601857.SH | 中国石油 | 优于大市 | 8.39 | 0.90 | 0.91 | 0.93 | 9.9 | 9.2 | 9.0 | 1.0 | | 002648.SZ | 卫星化学 | 优于大市 | 17.09 | 1.80 | 2.10 | 2.54 | 10.4 | 8.1 | 6.7 | 1.8 | | 600968.SH | 海油发展 | 优于大市 | 4.11 | 0.36 | 0.41 | 0.49 | 11.9 | 10.0 | 8.4 | 1.5 | | 600256.SH | 广汇能源 | 优于大市 | 5.88 | 0.45 | 0.54 | 0.55 | 14.9 | 10.9 | 10.7 | 1.4 | [114]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大市 [1] 报告的核心观点 - 2025年5月布伦特原油期货均价64.0美元/桶，环比跌2.5美元/桶；WTI原油期货均价61.3美元/桶，环比跌1.5美元/桶 [1] - OPEC+宣布7月延续增产41.1万桶/天，按此幅度增产计划将在今年10月前完成，较原定大幅提前 [2] - 国际主要能源机构预计2025年原油需求增长73 - 130万桶/天，2026年增长76 - 128万桶/天 [3] - 考虑OPEC+财政平衡油价成本和美国页岩油新井成本，预计2025年布伦特油价中枢65 - 75美元/桶，WTI油价中枢60 - 70美元/桶 [3] - 重点推荐【中国海油】【中国石油】【卫星化学】【海油发展】【广汇能源】 [4] 根据相关目录分别进行总结 5月油价回顾 - 5月上旬“对等关税”政策引发担忧，OPEC+宣布6月加速增产，油价大跌；中上旬英美、中美关税协议及中东局势支撑，油价上行；中下旬美伊谈判不明，OPEC+讨论7月增产，油价震荡下跌；6月初地缘事件致油价大涨 [1] 油价观点判断 - 供给端OPEC+7月延续增产41.1万桶/天，增产计划将提前完成 [2] - 需求端国际主要能源机构预计2025 - 2026年原油需求增长 [3] - 预计2025年布伦特油价中枢65 - 75美元/桶，WTI油价中枢60 - 70美元/桶 [3] 油气重点数据跟踪 原油价格与价差 - 截至5月30日，WTI原油期货结算价60.79美元/桶，较上月末涨2.6美元/桶；布伦特原油期货结算价63.90美元/桶，较上月末涨0.8美元/桶 [36] - 5月WTI原油平均期货结算价60.94美元/桶，较上月跌2.0美元/桶；布伦特原油平均期货结算价64.01美元/桶，较上月跌2.5美元/桶 [36] - 5月布伦特 - WTI期货平均结算价差3.07美元/桶，较上月缩小0.45美元/桶；布伦特期货 - 现货平均价差 - 0.2美元/桶，较上月收窄1.27美元/桶 [36] 原油供给 - 5月美国原油平均产量1340万桶/天，较上月减4.2万桶/天；活跃石油钻机平均数量468部，较上月减13部；北美活跃压裂车队平均数量191支，较上月减9支 [44] - 预计2025 - 2026年美国原油产量分别为1341、1349万桶/天，分别增长20、8万桶/天 [44] - 2025年2月巴西原油产量348.8万桶/天，同比增40.0万桶/天；1月俄罗斯原油产量980.5万桶/天，较上年减44.7万桶/天 [46] - 2025年1 - 4月中国原油产量7181.1万吨，累计同比增1.2%；进口量18303.0万吨，累计同比增0.5% [47] 原油需求 - 5月美国炼厂原油平均加工量1655.4万桶/天，较上月增65.4万桶/天，平均开工率91.1%，较上月增3.1个百分点 [52] - 5月中国主营炼厂平均开工负荷75.0%，较上月降0.4个百分点；山东地炼装置平均开工负荷47.2%，较上月降0.7个百分点 [52] - 2025年1 - 4月中国原油累计加工量2.40亿吨，累计同比增0.8% [52] 原油库存 - 截至5月30日当周，美国原油总库存8.38亿桶，较上周减379.5万桶；战略原油库存4.02亿桶，较上周增50.9万桶；商业原油库存4.36亿桶，较上周减430.4万桶；库欣地区原油库存2408.6万桶，较上周增57.6万桶 [61] 成品油价格与价差 - 截至5月30日，美国汽油价格82.03美元/桶，较上月末跌3.15美元/桶；柴油价格81.73美元/桶，较上月末跌7.77美元/桶；航空煤油价格77.53美元/桶，较上月末跌8.99美元/桶 [68] - 截至5月30日，中国汽油批发价格7829元/吨，较上月末跌205元/吨；柴油批发价格6837元/吨，较上月末涨44元/吨；航空煤油价格5229元/吨，较上月末跌216元/吨 [68] 成品油供给 - 5月美国汽油平均产量943.3万桶/天，较上月减23.0万桶/天；柴油平均产量477.5万桶/天，较上月增13.2万桶/天；航空煤油平均产量187.5万桶/天，较上月增4.4万桶/天 [77] - 2025年1 - 4月中国汽油累计产量5118.0万吨，累计同比降7.4%；柴油累计产量6333.6万吨，累计同比降8.6%；煤油累计产量1834.9万吨，累计同比降4.8% [77] 成品油需求 - 5月美国汽油平均需求量965.8万桶/天，较上月减6.7万桶/天；柴油平均需求量489.2万桶/天，较上月减1.2万桶/天 [82] - 2025年1 - 4月中国汽油累计表观消费量4879.7万吨，累计同比降6.4%；柴油累计表观消费量6145.0万吨，累计同比降6.8%；煤油累计表观消费量1214.3万吨，累计同比降14.6% [82] 成品油库存 - 5月美国汽油平均库存量2.25亿桶，较上月减330.5万桶；车用汽油平均库存量1550.2万桶，较上月增18.1万桶；柴油平均库存量1.05亿桶，较上月减297.5万桶；航空煤油平均库存量4253.2万桶，较上月增237.1万桶 [88] 天然气价格 - 5月NYMEX天然气期货平均收盘价3.47美元/百万英热单位，较上月涨0.04美元/百万英热单位；Henry Hub天然气平均现货价3.14美元/百万英热单位，较上月跌0.28美元/百万英热单位 [93] - 5月东北亚液化天然气平均到岸价12.05美元/百万英热单位，较上月涨0.46美元/百万英热单位；中国液化天然气平均出厂价格4480元/吨，较上月跌69.2元/吨 [93] 美国天然气供需 - 5月美国天然气平均供给量1111.8亿立方英尺/天，较上月减3.2亿立方英尺/天；平均需求量961.0亿立方英尺/天，较上月减34.3亿立方英尺/天 [97] - 5月美国天然气平均消费量667.0亿立方英尺/天，较上月减29.7亿立方英尺/天；平均库存量23127.5亿立方英尺/天，较上月增4000.0亿立方英尺/天 [97] 煤层气 - 2025年1 - 4月中国煤层气产量57.9亿立方米，同比增11.7%；山西省产量47.5亿立方米，同比增13.7%，占比82.0% [106] - 4月中国煤层气产量14.6亿立方米，同比增9.0%，环比降8.2%；山西省产量12.1亿立方米，同比增11.5%，环比降8.3%，占比82.9% [106] 油气行业新闻 - 中国海油宣布巴西Mero4项目于5月24日投产，设计原油日处理能力18万桶，天然气日处理能力1200万方，日注水量25万方 [110] - 国家能源局发布促进能源领域民营经济发展若干举措，支持民营企业投资建设能源基础设施等 [111] 附表：重点公司盈利预测及估值 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价（2025年6月4日） | EPS（2024） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2024） | PE（2025E） | PE（2026E） | PB（2025） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600938.SH | 中国海油 | 优于大市 | 25.91 | 2.90 | 2.95 | 3.02 | 10.2 | 8.8 | 8.6 | 1.6 | | 601857.SH | 中国石油 | 优于大市 | 8.39 | 0.90 | 0.91 | 0.93 | 9.9 | 9.2 | 9.0 | 1.0 | | 002648.SZ | 卫星化学 | 优于大市 | 17.09 | 1.80 | 2.10 | 2.54 | 10.4 | 8.1 | 6.7 | 1.8 | | 600968.SH | 海油发展 | 优于大市 | 4.11 | 0.36 | 0.41 | 0.49 | 11.9 | 10.0 | 8.4 | 1.5 | | 600256.SH | 广汇能源 | 优于大市 | 5.88 | 0.45 | 0.54 | 0.55 | 14.9 | 10.9 | 10.7 | 1.4 | [114]

重要市场新闻 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.22%，纳指涨0.32%，标普500指数涨0.01% [1] - 热门科技股涨跌不一，Meta涨超3%，博通、AMD涨超1%，特斯拉跌超3% [1] - 汽车制造、油气板块跌幅居前，路特斯跌超5%，贝利石油跌超3%，通用汽车、本田汽车、Rivian跌超2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.04%，热门中概股多数上涨，蔚来涨超6%，阿里巴巴、小鹏汽车、金山云涨超3%，京东涨超2%，百度、哔哩哔哩涨超1% [1] - COMEX黄金期货收涨0.6%，报3397.4美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.06%，报34.655美元/盎司 [1] - WTI原油期货收于每桶62.85美元，下跌56美分，跌幅0.88% [1] - 欧洲主要股指收盘集体上涨，德国DAX指数涨0.7%报24259.51点，法国CAC40指数涨0.58%报7808.57点，英国富时100指数涨0.16%报8801.29点 [1] 行业掘金 虚拟资产衍生品交易 - 香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，并制订稳健的风险管理措施 [2] - 香港将发表第二份发展虚拟资产政策宣言，探讨结合传统金融服务优势与虚拟资产领域的技术创新 [2] - 优化基金、单一家族办公室和附带权益的优惠税制，包括将虚拟资产纳入可享有税务宽减的合资格交易 [2] - 此举或推动更多虚拟资产ETF、结构性产品上市，推动传统金融与虚拟资产技术结合 [2] - 概念股包括朗新集团、新国都、科蓝软件等 [2] 虚拟电厂建设 - 国家能源局发布通知，提出围绕聚合分散电力资源、增强灵活调节能力等场景，因地制宜新建或改造一批不同类型的虚拟电厂 [3] - 持续丰富虚拟电厂商业模式，通过参与电力市场、需求响应等获取收益 [3] - 国家发改委、国家能源局明确提出到2027年、2030年全国虚拟电厂调节能力分别达到2000万千瓦和5000万千瓦以上 [3] - 概念股包括华自科技、安靠智电、星云股份等 [3] 外骨骼机器人 - 中国科学院沈阳自动化研究所研发"刚柔耦合"下肢多关节康复外骨骼机器人，面向60余位偏瘫患者开展100余次临床验证 [4] - 外骨骼机器人今年迈向消费级市场，由医疗康复转向家庭养老，由工业助力转向户外运动 [5] - 商业化进程加快，预计市场空间远超千亿，概念股包括探路者、金明精机、光大同创等 [5] 避雷针 - 大参林实际控制人之一柯金龙拟减持不超过2277.7万股，不超过公司总股本的2% [6] - 科兴制药控股股东科益医药拟减持不超过598.92万股，不超过公司目前股份总数的3% [6] - 碧兴物联股东宁波丰图汇烝拟减持不超过235.56万股，不超过公司总股本的3% [6] - 唯捷创芯股东贵人资本及其一致行动人拟减持不超过1290.94万股，不超过公司总股本的3% [6] - 利尔化学股东中通投资拟减持不超过2401.31万股，不超过公司总股本的3% [6] - 格林达股东宁波聚合创业投资基金拟减持不超过598.68万股，不超过公司总股本的3% [7] - 佳禾食品股东宁波和理投资拟减持不超过520.8万股，不超过公司总股本的1.15% [7] - 联测科技股东郁旋旋拟减持不超过54万股，不超过公司股份总数的0.84%，郁吕生拟减持不超过10万股，不超过公司股份总数的0.16% [7] - 金凯生科股东启鹭拟减持不超过361.2万股，不超过公司总股本的3%，股东青岛青松创业投资拟减持不超过120.4万股，不超过公司总股本的1% [8]

金十数据6月4日讯，俄罗斯财政部周三公布的数据显示，俄罗斯5月份的石油和天然气收入同比下降 35%，至5127亿卢布（合65.5亿美元），这可能会使俄罗斯更加抵制欧佩克+的石油增产。由于全球油 价下跌和卢布走强，俄罗斯油气预算收入也较4月份下降了53%。石油和天然气收入一直是克里姆林宫 最重要的现金来源，在过去10年占联邦预算总收入的四分之一到一半左右。 俄罗斯5月份油气预算收入同比下降35% ...

公司经营业绩 - 2024年度实现营业收入296.19亿元、净利润39.44亿元，均创历史新高 [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润34.78亿元，同比增长12.77% [25] - 基本每股收益为0.803元，扣除非经常性损益后的基本每股收益0.707元 [25] - 截至2024年底公司总资产达到1016.66亿元，较上年末增加74.56亿元 [25] - 归属于上市公司股东净资产377.66亿元，较上年末增加34.11亿元 [25] 新能源业务发展 - 新能源装机突破600万千瓦，装机占比稳步提升 [4] - 成功取得新疆塔城335万千瓦风电、光伏项目建设指标 [4] - 海南CZ2项目实现首批风机并网 [4] - 2025年1月成功获得临港1海上光伏项目建设指标 [4] - 新能源由"小、散、远"粗放发展向大基地、规模化开发转型 [4] 传统能源业务 - 外三发电8号机组实现20%深度调峰能力 [5] - CCUS示范项目成功完成运行试验 [5] - 恩平完成两区块首井钻探工作，均有油气发现 [5] - 平湖全年累计代输西湖气近4亿立方 [5] 公司治理与资本运作 - 2024年召开董事会7次，形成决议31项 [2] - 截至2024年末公司总市值达464.5亿元，较2022年末增长72.3% [3] - 拟每10股派发现金红利4.50元（含税），合计拟分配现金红利22.02亿元 [28] - 拟注册发行不超过150亿元可续期公司债券 [32] - 拟向银行间交易商协会申请注册发行不超过200亿元债务融资工具 [35] 2025年发展规划 - 预计全年实现合并营业收入约291亿元 [29] - 2025年末归属于母公司的所有者权益约433亿元 [29] - 合并报表资产负债率约58%，净资产收益率不低于9% [29] - 资金需求总额约250亿元左右 [29] - 重点推进海南、新疆、市内深远海及海上光伏等大基地项目 [10]

报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 第三轮第四批中央生态环保督察启动，涉及5省和3家央企，进驻约1个月，此前宁夏等地已有项目因环保关停 [1][21] - 农药行业产能格局优化，原药价格触底，库存拐点或至，友道化学爆炸影响氯虫苯甲酰胺供应，有望推升价格 [2] - 有机颜料行业整合，高性能有机颜料国产替代前景好，海外龙头剥离业务，国内少数企业掌握核心技术 [3] - 建议关注上游油气、低估值化工龙头、新材料、传统周期等板块相关标的 [4] 各目录总结 本周行情回顾 化工板块股票市场行情表现 - 过去5个交易日，沪深多数板块上涨，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为 -0.03%、 -0.91%、 -1.08%、 -1.40%，中信基础化工板块涨跌幅为 -0.5%，排名第21 [9] - 基础化工各子板块部分下跌，涨幅前五为农药（ +6.0%）、涤纶（ +5.0%）等，跌幅前五为橡胶助剂（ -3.8%）、碳纤维（ -3.7%）等 [11] - 基础化工板块涨幅居前个股有广康生化（ +58.66%）、联化科技（ +38.97%）等，跌幅居前个股有广聚能源（ -15.95%）、红宝丽（ -13.10%）等 [15][16][17] 重点产品价格跟踪 - 近一周涨幅靠前品种有PS:上海赛科:123P（ +8.24%）、高温煤焦油:山西地区（ +5.11%）等 [18] - 近一周跌幅靠前品种有醋酐（ -5.48%）、丁二烯:华东地区（ -5.01%）等 [19][20] 本周重点关注行业动态 - 第三轮第四批中央生态环保督察启动，对5省和3家央企开展督察，进驻约1个月，宁夏等地有项目因环保关停 [1][21] - 我国农药政策及监管趋严，产品结构优化，原药价格触底，库存拐点或至，友道化学爆炸影响氯虫苯甲酰胺供应，价格有望上涨 [2][22][24] - 有机颜料行业整合，高性能有机颜料国产替代前景好，海外龙头剥离业务，国内少数企业掌握核心技术 [3][31][33] 子行业动态跟踪 - 化纤板块本周涤纶长丝价格稳定，成本压力大，成交和产销无明显改善 [38] - 聚氨酯板块本周国内聚合MDI市场小幅下跌，价格高，需求将疲软 [38] - 钛白粉板块本周供需双弱，成本托底，价格区间震荡 [38] - 化肥板块本周复合肥市场波动小，夏肥补仓尾单发运，新单交投不温不火 [38] - 维生素板块本周市场购销清淡，多数产品行情弱势 [39] - 氨基酸板块本周98.5%赖氨酸市场走弱，头部工厂降价，出口需求疲软 [39] - 制冷剂板块本周市场平稳，月末主流企业报盘涨价，看涨氛围浓 [39] - 有机硅板块本周市场运行平稳，成交氛围良好 [39] 重点化工产品价格及价差走势 - 报告展示了化肥和农药、氯碱、聚氨酯、C1 - C4部分品种、橡胶、化纤和工程塑料、氟硅、氨基酸&维生素、锂电材料、其它等产品的价格及价差变动走势图 [40][64][66][86][100][102][128][140][156][164]