全球TDI/MDI装置生产动态 - 万华化学匈牙利子公司宝思德化学公司MDI装置（40万吨/年）结束检修并恢复正常生产 [2] - 万华化学匈牙利TDI装置（25万吨/年）及一体化配套装置已于8月19日复产 同期福建工业园新建TDI二期装置（36万吨/年）投产并产出合格产品 [2] - 万华化学烟台产业园TDI装置（30万吨/年）于8月19日开始停产检修 预计持续40天 [2] - 三井化学日本大牟田工厂TDI装置计划于9月8日左右复产 该装置自7月27日因气体泄漏事故停产 [2] - 科思创因德国工厂不可抗力事件 本月累计削减中国区TDI供应量25% 其中第二次削减10%供应量以支援欧洲市场 [3] TDI市场价格与供需分析 - 6月底至8月初TDI价格快速上涨 华东地区市场价格达17500元/吨 受海外装置不可抗力及国内计划检修推动 [3] - 8月中下旬价格持续走低 主因新产能投放压力及下游需求乏力 下游海绵、涂料企业抵触高价原料 [3] - 8月底主流市场价格回落至14500-15000元/吨区间 9月进一步降至13500-14100元/吨 市场宽幅震荡重心下移 [3] 2025高分子产业年会概况 - 会议于9月10-12日在安徽合肥举办 聚焦AI、具身机器人、低空经济等新兴产业材料机遇 [5] - 主办单位为宁波德泰中研信息科技有限公司（DT新材料） 大会主席为中国工程院院士蹇锡高 [6] - 设置7大平行论坛包括工程塑料创新、具身机器人材料、AI赋能开发等 覆盖高分子全产业链 [12][14][16][19][20][22][25] - 同期举办"新塑奖"评选颁奖盛典 并设置科研成果展示及终端对接专区 [12][13] 参会机构与支持单位 - 协办单位包括舟山市投资促进中心、中国科学院宁波材料所浙江校友会等 [6] - 支持单位涵盖中国新材料产业技术创新平台、安徽省复合材料工业协会等机构 [6] - 专家顾问团包括电子科技大学刘孝波教授、四川大学杨杰教授等学术界代表 [7] - 特别鸣谢企业包括德国耐驰、浙江道默、会通新材料等材料领域龙头企业 [7] 分论坛核心议题 - 工程塑料论坛探讨新能源汽车材料机遇、树脂基复材智能化生产等话题 [14][15] - 具身机器人材料论坛聚焦人形机器人塑胶解决方案、腱传动灵巧手新材料应用 [16][18] - AI赋能开发专场涉及材料基因组工程、数字化研发新模式等前沿方向 [19] - 电磁复合材料论坛覆盖高频PCB材料、热界面材料在通信领域应用 [20][21] - 低空经济论坛讨论eVTOL轻量化材料、聚醚醚酮复合材料等航空应用 [22][24] - 新能源汽车材料论坛呈现岚图汽车轻量化案例、聚酰亚胺在三电系统应用 [25]

公司融资活动 - 合营公司南京金浦英萨合成橡胶有限公司向交通银行江苏省分行申请授信2500万元 [1] - 公司为上述授信提供连带责任保证 并与交通银行完成《保证合同》签署 [1] - 本次担保在可用担保额度之内 [1] 公司担保情况 - 公司及下属子公司累计担保额度为12.59亿元 占最近一期经审计净资产的90.15% [1] - 公司及下属子公司实际对外担保金额为5.0232亿元（含本次担保） 占最近一期经审计净资产的35.97% [1]

公司担保安排 - 公司为全资子公司大信碳材向招商银行申请综合授信提供最高额保证担保 担保金额不超过人民币3000万元 [2] - 本次担保后公司及子公司对外担保审批额度总金额达人民币15.1亿元 占最近一期经审计净资产比例56.22% [2] - 公司实际提供担保总余额为3.09亿元 占最近一期经审计净资产比例11.49% [2] 财务数据指标 - 对外担保审批额度与净资产比率显示56.22%的担保覆盖率 [2] - 实际担保余额与净资产比率反映11.49%的担保实施率 [2]

并购重组 - 沃特股份拟以2571.6万元人民币收购华尔卡密封件制品（上海）有限公司100%股权 交易对价以2025年6月30日经审计账面净资产为依据 [1] - 亿华通终止通过发行股份购买定州旭阳氢能有限公司100%股权并募集配套资金的重大资产重组事项 因交易相关方未能就最终方案达成一致 [2] 增减持 - 华伍股份控股股东聂景华及其一致行动人聂璐璐拟减持不超过1183.27万股 占剔除回购股份后总股本比例不超过3% [3] - 伟时电子控股股东渡边庸一拟减持不超过638.5万股 占总股本比例不超过3% [4] - 科威尔股东京坤投资和合涂投资拟合计减持不超过196.88万股 占总股本比例不超过2.34% [5] 投资签约 - 航天宏图与巴基斯坦签署29亿元人民币互联网卫星合作项目战略合作协议 具体采购合同尚未签订 [6] - *ST松发下属恒力造船（大连）有限公司签订2艘30.6万吨超大型原油运输船建造合同 合同金额合计约2-3亿美元 [7] - 光启技术子公司光启尖端签订12.78亿元人民币超材料产品批产合同 包括10.17亿元单笔订单和2.6亿元四笔订单 产品需在2026年6月30日前完成交付 [8] 风险事项 - ST岭南及原控股股东尹洪卫因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [9]

公司业务进展 - 公司10万吨/年聚烯烃弹性体POE工业化装置已开车成功并实现量产 [1] 产品技术特性 - 聚烯烃弹性体(POE)采用茂金属催化剂并通过乙烯与辛烯或丁烯原位聚合工艺制成 [1] - 该产品与固态聚合物电解质POE属于不同类别产品 [1] 应用领域分布 - 产品适用于光伏胶膜封装材料领域 [1] - 可应用于汽车外饰和内饰制造 [1] - 覆盖电线和电缆涂料、挤出涂料、薄膜及注塑成型等工业场景 [1] - 延伸至医疗产品、粘合剂、鞋类及泡沫等多类消费领域 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月国内甲醇市场处于下游淡季且进口回升，港口库存走高，现货震荡偏弱，但进入9月市场关注潜在利多，后续有边际好转预期，价格下行空间有限 [11] - 国内开工回升，煤炭价格回落，企业利润较好，供应压力大；海外开工达同比高位，进口压力仍存，海外天然气限产预期对价格有提振作用 [11] - 需求端港口MTO负荷提升、利润改善，传统需求偏弱，关注旺季表现；市场预期转变，可逢低关注做多以及1 - 5正套机会 [11] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 行情回顾：8月国内下游淡季、进口回升致港口库存走高，现货震荡偏弱，基差与月间价差回落；9月市场关注潜在利多 [11] - 基本面：8月国内甲醇产量836万吨，环比回落、同比增8.4%；海外开工中高位，预计8月进口重回高位；煤炭价格高位回落，成本端影响小；港口烯烃装置预计9月回归，传统需求后续旺季有好转预期 [11] - 估值：现货见底回升，基差与月间价差企稳；煤价回落，煤制利润同比高位；港口MTO装置利润处同期中高位，甲醇高估值向下修复 [11] - 库存：8月港口累库超57万吨，库存创新高，最新142.77万吨；企业库存环比去化，当前同比低位，压力小 [11] - 市场逻辑：弱现实但预期好转，现货企稳，基差与月间价差回升，关注后续潜在利多 [11] - 小结：国内开工回升、煤炭价格回落、企业利润好，后续预计回升，短期供应压力大；海外开工同比高位，进口压力仍存，海外天然气限产预期提振价格；需求端港口MTO负荷提升、利润改善，传统需求偏弱，关注旺季表现；短期现实弱、港口库存高位，但市场预期转变，下跌空间有限，日线摆脱下跌趋势 [11] - 策略：逢低关注多单以及正套机会 [11] 期现市场 - 成交、持仓：盘面持续增仓 [22] 利润和库存 - 生产利润：煤制利润较好 [34] - 港口库存：港口库存处于历史高位 [37] - 地区库存：工厂库存压力较小 [39] 供给端 - 产能：西北多个企业有新增产能，预计2025年不同时间投产，下游多配套烯烃 [48] - 进口量：展示了进口数量及不同国家进口量情况及同比变化 [52][55][57][59] - 到港量：展示了华东、华南地区及中国整体的到港量情况 [63][64] - 国际价差：展示了进口利润及不同地区价差情况 [68][70] - 国内运费：展示了不同运输路线的甲醇运费情况 [73] 需求端 - 需求推演：展示了消费量和期末库存情况 [77] - 甲醇制烯烃：MTO利润持续修复 [79] - PP各工艺生产利润：展示了PP不同工艺的生产毛利情况 [82] - MTO相关价差：展示了盘面PP - 3MA、LL - 3MA等相关价差情况 [84][88] - 下游开工&利润：展示了醋酸、甲醛、二甲醚等下游产品的开工率和利润情况 [94][97] - 下游库存：展示了MTBE开工率、二氯甲烷利润及下游厂家库存情况 [100] - 相关品种比价：展示了甲醇与尿素、INE原油等相关品种的比价情况 [103] 期权相关 - 甲醇期权：展示了甲醇期权持仓量、成交量、持仓PCR、成交PCR及波动率情况 [107][109] 产业结构图 - 展示了甲醇产业链和研究框架分析思维导图 [112][114]

公司管理层变动 - 公司董事长胡宝泉、副董事长张国强、董事兼总经理陈亚洲、董事兼副总经理/董事会秘书/财务总监王春江及三名独立董事付淑威/吴波震/许强共7名董监高集体辞职[4] - 辞职人员原定任期至2027年2月18日 辞职后董事会成员低于章程规定最低人数 现任董事将延续履职至新董事选举完成[4] - 陈亚洲暂代总经理职务 王春江暂代董事会秘书和财务总监职务 公司将尽快完成新任管理人员选聘[4] 控制权变更安排 - 管理层集体辞职与控股权变更直接相关 东杭集团向巨融伟业转让19.03%股份已完成过户 控股股东变更为巨融伟业 实际控制人变更为林融升[5] - 根据协议安排 交割日后董事全部由受让方提名 经营管理层由改组后董事会聘任[5] - 原有董事及高管离职经济补偿金总额上限不超过50万元 超出部分由转让方承担[5] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入1.97亿元 同比增长28.79%[5] - 归母净利润-685.45万元 亏损额同比收窄21.54%[5] 股价市场反应 - 9月4日公司股价逆市大涨 开盘后迅速封住20cm涨停[6] - 收盘价21.01元/股 单日涨幅达19.99%[6][8] - 当日成交额5.11亿元 换手率19.91% 总市值126.6亿元[8] 公司业务背景 - 公司主营线缆用高分子材料研发生产与销售 产品应用于电力/能源/建筑/交通/通信/工程机械/汽车等领域[5] - 主要原材料为PVC/PE/EVA树脂等石油化工衍生品[5]

公司战略 - 公司坚持"化工+"和"生物+"战略主航道 [1] - 抢抓营养健康、新材料、香精香料和原料药等产业发展机遇 [1] 新产品布局 - 近年来推出丝氨酸、色氨酸、胱氨酸等新产品 [1] - 储备千亩土地规划建设香料项目 [1] - 后续将结合市场情况推进HA项目及PPS扩产建设项目 [1] 项目进展 - 天津尼龙新材料项目目前正在推进 [1] - 公司储备项目丰富 [1]

公司治理决议 - 公司第七届董事会第四次会议审议通过续聘立信会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度审计机构的议案 [2]

公司主营业务 - 主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售 [1] - 产品主要包括风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列 [1] 业务合作情况 - 公司暂未与宇树科技合作 [1]