报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行 [2] - 纯碱供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽持续下滑但仍处同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂陆续公布检修计划，供给高位小幅下滑；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处历史高位，偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1320元/吨，SA2509收盘价为1289元/吨，基差为31元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存171.20万吨，较前一周增加0.63%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多：下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求；中美关税谈判取得进展 [4] - 利空：23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处历史同期高位；重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1330元/吨 | 1340元/吨 | 10元 | | 现值 | 1289元/吨 | 1320元/吨 | 31元 | | 涨跌幅 | -3.08% | -1.49% | 210.00% | [5] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1320元/吨，较前一日下跌20元/吨 [11] 纯碱生产利润 - 华东重碱联碱法利润207.50元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -14.60元/吨，纯碱生产利润处历史同期低位 [14] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率80.27%，开工率企稳回升 [17] - 纯碱周度产量67.77万吨，其中重质纯碱36.90万吨，产量从历史高位回落 [19] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产60万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为98.42% [24] - 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，开工率75%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [27] - 光伏玻璃：光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.1万吨，产量有所企稳 [30] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存171.20万吨，其中重质纯碱88.33万吨，库存处于同期历史高位 [33] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035万吨 | 2715万吨 | 89.46% | 14万吨 | 152万吨 | -138万吨 | 2577万吨 | 2517万吨 | 60万吨 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087万吨 | 2583万吨 | 83.57% | 29万吨 | 138万吨 | -109万吨 | 2474万吨 | 2523万吨 | -49万吨 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247万吨 | 2804万吨 | 86.36% | 19万吨 | 144万吨 | -125万吨 | 2679万吨 | 2631万吨 | 48万吨 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317万吨 | 2757万吨 | 73.40% | 36万吨 | 138万吨 | -102万吨 | 2655万吨 | 2607万吨 | 48万吨 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288万吨 | 2892万吨 | 71.90% | 23万吨 | 73万吨 | -50万吨 | 2842万吨 | 2764万吨 | 78万吨 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114万吨 | 2944万吨 | 85.26% | 11万吨 | 206万吨 | -195万吨 | 2749万吨 | 2913万吨 | -164万吨 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342万吨 | 3228万吨 | 87.76% | 82万吨 | 144万吨 | -62万吨 | 3166万吨 | 3155万吨 | 11万吨 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930万吨 | 3650万吨 | 78.20% | 42万吨 | 156万吨 | -114万吨 | 3536万吨 | 3379万吨 | 157万吨 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 短期宏观情绪好转提振胶价，但需求偏弱预期仍存，旺产期原料上量预期对胶价上方形成压制，预计胶价延续宽幅震荡，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻仓试空 [1][2] 玻璃 - 基本面边际改善但预期及情绪面中性偏弱，预计短期玻璃价格继续承压，震荡偏弱运行，09暂观测1000点位能否支撑 [3] 纯碱 - 盘面走势受宏观及基本面影响较为反复，短期基本面产量仍处高位，5月有新投产预期，供应端或增加新压力；近期浮法产能减量，光伏复产带来一定需求，碱厂库存走平；若检修落地利好6 - 7月合约，单边远月反弹高空短线操作，月间可考虑79正套 [3] 工业硅 - 本周工业硅价格企稳回升后周五跌破新低，表现依旧较弱，基本面持续面临高供应高仓单压力，主要需求光伏产业链持续走弱，但有机硅产业链环比有好转迹象；供应端因新疆地区减产带来产量下降，虽价格已至低位，但基本面无明显改善，库存仍在积累，价格波动区间预计在8000 - 9500元/吨，有可能跌破区间下沿，需求端难有明显增量、产量端无进一步收缩预期时价格或仍将承压，若价格持续下跌可关注产能出清方式 [4] 多晶硅 - 本周前期远月合约涨幅较大，期货价格大幅贴水现货后现货企稳，主力合约在利好消息下快速反弹，价格结构转向contango；后期现货价格小幅调降、供应端减产不确定、仓单增加，期货价格再次承压下跌，预计期货价格主要波动区间【36000 - 42000元/吨】 [5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14950元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅0.33%；全乳基差（切换至2509合约）45元/吨，较前一日涨135元/吨，涨幅150%；泰标混合胶报价14600元/吨，较前一日跌200元/吨，跌幅1.35%；非标价差 - 305元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅5.17% [1] - 杯胶国际市场FOB中间价54.20泰铢/公斤，较前一日涨0.05泰铢/公斤，涨幅0.09%；胶水国际市场FOB中间价62.25泰铢/公斤，较前一日涨0.50泰铢/公斤，涨幅0.81%；西双版纳州天然橡胶胶块13500元/吨，较前一日涨200元/吨，涨幅1.50%；西双版纳州天然橡胶胶水13700元/吨，较前一日涨100元/吨，涨幅0.73%；海南原料市场主流价13500元/吨，较前一日持平；海南外胶原料市场主流价9000元/吨，较前一日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差 - 835元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅1.83%；1 - 5价差 - 170元/吨，较前一日跌1220元/吨，跌幅116.19%；5 - 9价差1005元/吨，较前一日涨1235元/吨，涨幅536.96% [1] 基本面数据 - 3月泰国产量149.20千吨，较前值降197.20千吨，降幅56.93%；3月印尼产量209.30千吨，较前值增11.70千吨，涨幅5.92%；3月印度产量53.00千吨，较前值降21.00千吨，降幅28.38%；3月中国产量0.00千吨，较前值增15.80千吨 [1] - 汽车轮胎半钢胎周开工率78.33%，较前值增19.98%；全钢胎周开工率44.77%，较前值降20.32%；3月国内轮胎产量0.0万条，较前值持平；3月轮胎出口数量5739.0万条，较前值降490.00万条，降幅7.87% [1] - 3月天然橡胶进口数量合计50.32万吨，较前值降9.09万吨，降幅18.07%；3月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）69.00万吨，较前值降7.00万吨，降幅9.21% [1] - 干胶STR20生产成本泰国日值13389.0元/吨，较前值涨73.00元/吨，涨幅0.55%；生产毛利 - 1088.0元/吨，较前值降257.00元/吨，降幅30.93%；干胶RSS3生产成本泰国日值18002.0元/吨，较前值涨75.00元/吨，涨幅0.42%；生产毛利2723.0元/吨，较前值降75.00元/吨，降幅2.75% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）614187吨，较前值涨5501吨，涨幅0.90%；天然橡胶厂库期货库存上期所周值70257吨，较前值降4435吨，降幅5.94% [1] - 干胶保税库入库率青岛周值8.58%，较前值增0.28%；出库率4.92%，较前值降1.00%；干胶一般贸易入库率青岛周值 - 0.94%，较前值增6.02%；出库率5.65%，较前值降0.47% [1] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1200元/吨，较前值降10元/吨，跌幅0.83%；华东报价1340元/吨，较前值持平；华中报价1140元/吨，较前值持平；华南报价1320元/吨，较前值持平 [3] - 玻璃2505合约991元/吨，较前值降38元/吨，跌幅3.69%；玻璃2509合约1005元/吨，较前值降31元/吨，跌幅2.99%；05基差209元/吨，较前值涨28元/吨，涨幅15.47% [3] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1500元/吨，较前值持平；华东报价1450元/吨，较前值持平；华中报价1400元/吨，较前值持平；西北报价1120元/吨，较前值持平 [3] - 纯碱2505合约1264元/吨，较前值降21.0元/吨，跌幅1.63%；纯碱2509合约1289元/吨，较前值降41.0元/吨，跌幅3.19%；05基差236元/吨，较前值涨21.0元/吨，涨幅9.77% [3] 供量 - 纯碱开工率80.27%，较前值降8.51%；周产量67.77万吨，较前值降6.3万吨，跌幅8.52%；浮法日熔量15.51万吨，较前值增0.2万吨，涨幅1.03%；光伏日熔量99990.00吨，较前值持平；3.2mm镀膜主流价20.49元，较前值涨1.0元，涨幅5.02% [3] 库存 - 玻璃厂库6808.20万重箱，较前值涨52.2万重箱，涨幅0.77%；玻璃厂纯碱库存天数18.1天，较前值持平 [3] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 18.73%，较前值增2.99%；施工面积 - 33.33%，较前值降7.56%；竣工面积 - 11.68%，较前值增15.67%；销售面积 - 13.68%，较前值增12.13% [3] 纯碱库存 - 纯碱厂库171.20万吨，较前值涨1.1万吨，涨幅0.63%；纯碱交割库36.50万吨，较前值降1.1万吨，跌幅2.90% [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅9100元/吨，较前值持平；基差（通氢SI5530基准）955元/吨，较前值涨265元/吨，涨幅38.41%；华东SI4210工业硅10000元/吨，较前值持平；基差（SI4210基准）1055元/吨，较前值涨265元/吨，涨幅33.54%；新疆99硅8300元/吨，较前值持平；基差（新疆）955元/吨，较前值涨265元/吨，涨幅38.41% [4] 月间价差 - 2505 - 2506价差290元/吨，较前值涨370元/吨，涨幅1550.00%；2506 - 2507价差 - 45元/吨，较前值降20元/吨，跌幅80.00%；2507 - 2508价差 - 35元/吨，较前值持平；2508 - 2509价差 - 35元/吨，较前值降5元/吨，跌幅16.67%；2509 - 2510价差 - 40元/吨，较前值降10元/吨，跌幅33.33% [4] 基本面数据（月度） - 4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，降幅12.10%；新疆产量16.75万吨，较前值降4.33万吨，降幅20.55%；云南产量1.35万吨，较前值增0.12万吨，涨幅9.35%；四川产量1.13万吨，较前值增0.67万吨，涨幅145.65% [4] - 4月全国开工率51.23%，较前值降6.57%；新疆开工率60.74%，较前值降17.31%；云南开工率18.13%，较前值降1.84%；四川开工率7.30%，较前值增6.81% [4] - 有机硅DMC4月产量17.28万吨，较前值降1.51万吨，降幅8.04%；多晶硅4月产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，降幅0.73%；再生铝合金4月产量61.00万吨，较前值降3.40万吨，降幅5.28%；工业硅3月出口量5.85万吨，较前值增1.53万吨，涨幅34.71% [4] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）20.14万吨，较前值降1.70万吨，降幅7.79%；云南厂库库存（周度）2.38万吨，较前值降0.02万吨，降幅0.83%；四川厂库库存（周度）2.26万吨，较前值涨0.00万吨，涨幅0.22%；社会库存（周度）59.90万吨，较前值涨0.30万吨，涨幅0.50%；仓单库存（日度）33.19万吨，较前值降0.02万吨，降幅0.07%；非仓单库存（日度）26.71万吨，较前值涨0.32万吨，涨幅1.23% [4] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价38750.00元/吨，较前值持平；P型菜花料平均价31000.00元/吨，较前值持平；N型颗粒硅平均价35000.00元/吨，较前值持平；N型料基差（平均价）1900.00元/吨，较前值涨1070.00元/吨，涨幅128.92%；菜花料基差（平均价）6150.00元/吨，较前值涨1070.00元/吨，涨幅21.06% [5] - N型硅片 - 210mm半均价1.2900元/片，较前值降0.01元/片，跌幅0.77%；N型硅片 - 210R平均价1.0900元/片，较前值降0.01元/片，跌幅0.91%；单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2650元/片，较前值持平；单晶PERC电池片 - 210mm平均价0.2780元/片，较前值持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价0.6940元/瓦，较前值持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.7160元/瓦，较前值持平 [5] 期货价格与月间价差 - PS2506合约36850元/吨，较前值降1070元/吨，跌幅2.82%；PS2506 - PS2507价差875元/吨，较前值涨155元/吨，涨幅21.53%；PS2507 - PS2508价差365元/吨，较前值降125元/吨，跌幅25.51%；PS2508 - PS2509价差0元/吨，较前值持平；PS2509 - PS2510价差100元/吨，较前值涨135元/吨，涨幅385.71%；PS2510 - PS2511价差82元/吨，较前值降180元/吨，跌幅67.92%；PS2511 - PS2512价差 - 1705元/吨，较前值降180元/吨，跌幅11.80% [5] 基本面数据（周度） - 硅片产量12.42GW，较前值增0.07GW，涨幅0.57%；多晶硅产量2.14万吨，较前值持平 [5] 基本面数据（月度） - 4月多晶硅产量9.54万吨，较前值降0.07万吨，降幅0.73%；3月多晶硅进口量0.31万吨，较前值增0.08万吨，涨幅35.09%；3月多晶硅出口量0.22万吨，较前值增0.07万吨，涨幅43.18%；3月多晶硅净出口量 - 0.09万吨，较前值降0.01万吨，降幅18.28% [5] - 4月硅片产量58.35GW，较前值增7.59GW，涨幅14.95%；3月硅片进口量0.09万吨，较前值增0.05万吨，涨幅139.15%；3月硅片出口量0.46万吨，较前值持平；3月硅片净出口量0.37万吨，较前值降0.05万吨，降幅11.93%；4月硅片需求量65.95GW，较前值增8.2

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱厂家检修挺价效果不及预期，盘面未形成持续正反馈，供需双弱下炒作驱动强度存疑，建议关注新单成交价格及检修落实情况，前期平空获利后可待上行后逢高再度参与 [8][9] - 玻璃估值角度进入理想布局区间，但须等待市场情绪好转启动，后续跟踪产线变动情况，观察低价期现货源消化进度及主产区现货量价情绪变化，市场暂缺上行驱动，远月合约待情绪缓和逢低做多 [164] 根据相关目录分别进行总结 纯碱市场综述 - 供应方面，总产量67.77万吨，环比降6.30万吨，重质产量36.99万吨，环比降3.80万吨，轻质产量30.78万吨，环比降2.50万吨，进口0.07万吨，出口4.2万吨，连云港碱厂新产能本月有望出试制品 [8] - 需求方面，重碱消费量34.39万吨，环比增0.13万吨，轻碱表需28.09万吨，环比降1.06万吨，纯碱表需66.70万吨，环比降4.46万吨 [8] - 库存方面，碱厂库存171.20万吨，环比增1.07万吨，社会库存36.50万吨，环比降1.09万吨 [8] - 估值方面，氨碱法成本1322元，环比降4元，氨碱法利润78元，环比增4元，联碱法成本1160元，环比降4元，联碱法利润140元，环比增4元 [8] - 产业链博弈方面，碱厂减产库存压力缓和，盘面弱势，期现货源优势出货；贸易商前期正反馈力度有限，套利空间较小，当前期现优势价格出货；玻璃厂寻低价按需采购 [9] 月度供需 - 产量方面，展示了2020 - 2025年各月纯碱当月产量数据 [15] - 表观需求量方面，展示了2020 - 2025年各月纯碱表观需求量数据 [15] - 产销率方面，展示了2020 - 2025年各月纯碱月度产销率数据 [15] - 进出口方面，当期纯碱进口0.32万吨，环比上月降0.23万吨，出口19.43万吨，环比上月增0.02万吨 [16] 基差价差 - 期现货价格对照方面，展示了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数 [24][25][26][27] - 纯碱合约基差方面，展示了沙河重质纯碱01、09、05合约基差 [29][31][32] - 纯碱合约跨期价差方面，展示了纯碱09 - 01、01 - 05、05 - 09价差 [34][35][36] - 玻璃 - 纯碱合约/现货价差方面，展示了09、01、05合约玻璃 - 纯碱价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差 [38][39][40] 纯碱市场价格 - 沙河区域重质纯碱市场价当期值1345元，环比上周增15元，环比去年降905元 [44] - 轻重碱区域价格方面，展示了各区域重质、轻质纯碱5月16日和5月9日价格及环比情况 [48] - 各区域轻重碱价差方面，展示了华北、华南、华中、西南、华东、西北重碱 - 轻碱价差 [69][71][72] 纯碱供应 - 开停车方面，目前多家厂家检修/降负荷，同时有部分厂家有计划检修 [81] - 开工率方面，当期国内纯碱开工率80.27%，环比上周降7.47%，同比降4.85% [82] - 重质、轻质产量方面，展示了2020 - 2025年国内重质、轻质纯碱周产量 [90] - 成本利润方面，展示了氨碱法、联碱法成本利润及合成氨、相关品价格 [93][97][104] 纯碱需求 - 重质纯碱需求方面，展示了光伏、浮法玻璃在产日熔量，重质纯碱日耗量、周度需求 [127][129][130] - 周度表观消费量、产销率方面，展示了轻质、重质纯碱周度消费量及产销率 [133] - 光伏玻璃价格方面，展示了光伏玻璃(镀膜,3.2mm)、(镀膜,2.0mm)市场均价 [136][137] 纯碱库存 - 库存方面，当期纯碱企业库存171.2万吨，环比上周增1.07万吨，同比增82.09万吨 [141] - 各区域方面，展示了华北、华中、华东、西南、西北、华南区域纯碱库存 [149][150][152] 玻璃市场综述 - 供应方面，浮法玻璃日熔量156725吨，环比增900吨，周产量109.71万吨，环比增0.63万吨 [162] - 需求方面，表观消费量107.10万吨，环比增11.37万吨 [162] - 库存方面，厂库库存340.41万吨，环比增2.61万吨 [162] - 估值方面，天然气线成本1448元，利润 - 108元，煤制气线成本962元，利润170元，石油焦线成本1081元，利润59元 [162] - 产业链博弈方面，玻璃厂降价促出货，贸易商谨慎采购，终端按需采购 [164] 玻璃月度供需 - 平板玻璃当月产量方面，展示了2020 - 2025年平板玻璃当月产量 [169] - 浮法玻璃进出口方面，展示了2020 - 2025年浮法玻璃当月进口、出口量 [171][173] - 平板玻璃当月产量同比方面，展示了2020 - 2025年平板玻璃当月产量同比 [174] 玻璃基差价差 - 期现货价格对照方面，展示了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数 [178][179][180] - 玻璃合约基差方面，展示了沙河玻璃5mm大板01、09、05合约基差 [183][184][185] - 玻璃合约跨期价差方面，展示了玻璃09 - 01、05 - 09、01 - 05价差 [187][188][189] - 玻璃 - 纯碱合约/现货价差方面，展示了09、01、05合约玻璃 - 纯碱价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差 [192][193][194] 玻璃市场价格 - 浮法玻璃5mm区域价格方面，展示了各区域浮法玻璃5mm小板、大板5月16日和5月9日价格及环比情况 [200] - 各区域浮法玻璃5mm市场价方面，展示了沙河、华中、华东、华北、东北、西北、华南、西南浮法玻璃(5mm)市场价 [203][204][205] - 浮法玻璃5mm大板价格方面，展示了沙河、京津唐、华南5mm玻璃大板含税价 [213] - 沙河浮法玻璃5mm大板价格方面，展示了沙河安全、德金、长城、迎新5mm玻璃大板含税价 [215][217][218] - 湖北浮法玻璃5mm大板价格方面，展示了武汉长利、湖北明弘、湖北亿钧、湖北三峡玻璃5mm大板含税价 [222][224][225] - 沙河浮法玻璃5mm小板价格方面，展示了沙河玻璃5mm小板含税价 [228] 玻璃供应 - 浮法玻璃利润方面，煤制气企业当期值104.2元，环比上周降43.03元，石油焦企业当期值 - 70.02元，环比上周降25.42元，天然气企业当期值 - 149.52元，环比上周降1.67元 [235] - 浮法玻璃产线动态方面，展示了2024、2025年浮法玻璃产线冷修、点火复产、新建/复产统计 [242][243][248] - 浮法玻璃开工方面，当期浮法玻璃企业产线开工条数222条，开工率75%，玻璃在产能156725吨 [249] - 浮法玻璃日熔量、产能利用率方面，展示了玻璃产能利用率、浮法玻璃企业开工率 [254][256] 玻璃需求 - 浮法玻璃表观消费量、产销率方面，展示了浮法玻璃表观消费量、产销率 [261][262] - 深加工开工率、产能利用率方面，展示了玻璃钢化炉产能利用率、开工率 [265][266] 玻璃库存 - 国内方面，当期浮法玻璃样本企业库存340.41万吨，环比上周增2.61万吨，玻璃厂库库存天数31周，环比上周增0.2周 [269] - 各区域方面，展示了沙河、华东、华北、华中、华南、西北、西南、东北区域浮法玻璃库存 [273][275][276] 仓单数量/有效预报 - 仓单数量方面，玻璃当期值3710张，环比上周增1445张，纯碱当期值2844张，环比上周降499张 [287] - 仓单有效预报方面，展示了纯碱仓单有效预报总计及各仓库情况 [293][294][295] 地产相关数据 - 房地产 - 房屋新开工面积方面，展示了房屋新开工面积累计值、当月值、累计同比 [307][309][310] - 房地产 - 房屋施工面积方面，展示了房屋施工面积累计值、当月值、累计同比 [313][315][316] - 房地产 - 房屋竣工面积方面，展示了房屋竣工面积累计值、当月值、累计同比 [319][321][322] - 房地产 - 房屋销售面积方面，展示了房屋销售面积累计值、当月值、累计同比 [325][327][328]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月纯碱期货价格或短暂小幅反弹，但缺乏持续上涨动力，长期格局过剩，5月中下旬价格将重新步入下行通道，价格或维持稳中偏强但长期仍承压 [8] - 浮法玻璃市场后续走势关键在于市场供需关系的持续博弈，目前期货价格逼近成本线，成本支撑作用有望短期显现，宏观上中美关税协议带来抢出口预期给盘面一定支撑 [10] 各部分总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 5月15日，纯碱主力期货SA509震荡偏强，收盘价1330元/吨，涨11元/吨，涨幅0.83%，日增仓82994手 [7] - 华中地区重质纯碱现货价1400 - 1480元/吨、轻质纯碱现货价1270 - 1380元/吨，较前日不变；5月15日当周纯碱周度产量降至67.77万吨，跌幅8.52%，开工负荷率降至83%；截至5月8日企业出货量为71.17万吨，环比跌7.26%；截至5月15日重质纯碱周度企业库存88万吨，延续累库 [8] - 玻璃供应层面利润小幅增长，产量稳定；需求端平淡，下游采购谨慎，企业库存累积；期货价格逼近成本线，成本支撑或短期显现，中美关税协议带来抢出口预期给盘面支撑 [9][10] 行业要闻 - 中美双方将依据日内瓦会谈共识，就经贸领域各自关切保持沟通 [11] - 国内浮法玻璃市场价格大稳小动，交投一般，华北弱势整理，华东暂稳，华中主流走稳，华南平稳，西南零星下调，东北个别厂外发价下调 [11] - 河南地区小苏打市场运行平稳，食品级小苏打主流出厂价1200 - 1260元/吨 [11] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [13][19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主，其供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽持续下滑但仍处同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂陆续公布检修计划，供给高位小幅下滑；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1340元/吨，SA2509收盘价为1330元/吨，基差为10元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存全国纯碱厂内库存171.20万吨，较前一周增加0.63%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求；中美关税谈判取得进展 [4] - 利空23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1345元/吨 | 1345元/吨 | 0元/吨 | | 现值 | 1330元/吨 | 1340元/吨 | 10元/吨 | | 涨跌幅 | -1.12% | -0.37% | / | [5] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1340元/吨，较前一日下跌5元/吨 [10] 纯碱生产利润 - 华东重碱联碱法利润195元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -29.60元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位 [13] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率87.74%，开工率企稳回升 [16] - 纯碱周度产量74.07万吨，其中重质纯碱40.79万吨，产量从历史高位回落 [18] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产60万吨 [19] 基本面分析——需求 - 纯碱周度生产重质化率为55.07% [21][24] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.1万吨，产量有所企稳 [27] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存171.20万吨，其中重质纯碱88.33万吨，库存处于同期历史高位 [30] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 30aT | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [31]

活动基本信息 - 活动类别为其他，参与人员包括公司董事、总经理、独立董事、财务总监、董秘、副总经理及参与网上集体接待日活动的投资者 [1] - 活动时间为2025年5月15日15:00 - 16:30，地点为“全景路演”网站，形式为网络远程 [1] 投资者提问及公司回应 套保与市场对冲 - 投资者询问公司目前套保现状、今年效果及纯碱期货市场对冲措施能否弥补现货市场损失，公司表示密切关注期现货市场变化，择机利用期货套期保值功能对冲风险，具体情况关注定期报告 [1] 集团资产转入 - 投资者询问山东海化集团有限公司其他资产是否有逐步转入上市公司的计划，公司称涉及重大事项会按监管要求及时披露信息 [1] 应对纯碱低迷现状 - 投资者询问应对纯碱持续低迷的对策及是否考虑收购重组或转型，公司表示未来重点做好两方面工作，一是优化存量，通过流程再造等降耗提质增效；二是扩展增量，通过延链补链等提升综合效益 [1] 中期业绩与投资者利益 - 投资者询问今年中期业绩能否扭亏为盈及管理层是否关心中小投资者利益，公司称以股东利益最大化为目标抓生产经营，中期业绩关注定期报告 [2] 市值维护方案 - 投资者询问公司是否有市值维护具体方案，公司表示将加大科技投入推动转型，增强核心竞争力，适时运用市值管理手段，加强信息披露与投资者关系管理 [2] 其他说明 - 本次活动未涉及应披露重大信息，活动过程中无演示文稿、提供的文档等附件 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货报价企稳，期货价格在空头平仓下逐步走强，虽基本面面临高供应高仓单压力且主要需求走弱，但环比有好转迹象，价格底部可逐步关注小幅做多机会，价格波动区间8000 - 10500元/吨，关注后续产量端收缩预期[1] - 多晶硅期货延续近弱远强走势震荡上行，5月需求下滑确定性高，企业将调整生产计划减产去库，期货盘面大幅贴水现货带来上涨空间，行业基本面有供应端收缩和整合预期支持价格回升，预计期货价格波动区间【36000 - 42000元/吨】，多单可持有，关注价差结构变化[2] - 天然橡胶短期中美关税冲突缓和、宏观情绪好转提振胶价，但需求偏弱预期仍存，旺产期原料上量预期对胶价上方形成压制，预计胶价延续宽幅震荡，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿轻仓试空[4] - 纯碱市场5 - 6月检修预期较强，盘面偏强但走势受宏观及基本面影响反复，若检修集中兑现可缓解供应压力，5月有新投产预期供应端或增加压力，预计反弹空间受限，单边建议谨慎，月间可考虑79正套[5] - 玻璃跟随大宗情绪向上反弹，但现货市场情绪悲观，近日现货价格走弱，盘面下跌期现商卖出影响厂家产销率，4 - 5月下游需求季节性回升，供需阶段性改善，但6月后有夏季梅雨淡季预期，预计短期玻璃价格继续承压，震荡筑底，09暂观测1000点位能否支撑[5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530工业硅、华东SI4210工业硅、新疆99硅价格5月14日较13日无涨跌；基美（通氢SI5530基准）、基差（SI4210基准）、基差（新疆）分别下跌260、260、260，跌幅为29.89%、26.80%、29.89%[1] - 月间价差：2505 - 2506、2506 - 2507、2508 - 2509合约价差较5月13日分别上涨35、5、5，涨幅为41.18%、14.29%、16.67%；2507 - 2508、2509 - 2510合约价差无涨跌[1] - 基本面数据（月度）：4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，降幅12.10%；新疆产量16.75万吨，降4.33万吨，降幅20.55%；云南产量1.35万吨，增0.12万吨，涨幅9.35%；四川产量1.13万吨，增0.67万吨，涨幅145.65%；全国开工率51.23%，降6.57%；新疆开工率60.74%，降17.31%；云南开工率18.13%，降1.84%；四川开工率7.30%，增6.81%；有机硅DMC4月产量17.28万吨，降1.51万吨，降幅8.04%；多晶硅4月产量9.54万吨，降0.07万吨，降幅0.73%；再生铝合金4月产量61.00万吨，降3.40万吨，降幅5.28%；工业硅3月出口量5.85万吨，增1.53万吨，涨幅34.71%[1] - 库存变化：新疆厂库库存（周度）21.84万吨，增0.40万吨，涨幅1.87%；云南厂库库存（周度）2.40万吨，降0.03万吨，降幅1.23%；四川厂库库存（周度）2.25万吨，无涨跌；社会库存（周度）59.60万吨，降0.70万吨，降幅1.16%；仓单库存（日度）33.27万吨，增0.02万吨，涨幅0.06%；非仓单库存（日度）26.33万吨，降0.72万吨，降幅2.66%[1] 多晶硅 - 现货价格与基差：5月14日N型复投料、P型菜花料、N型颗粒硅平均价较13日分别下跌1000、500、500，跌幅为2.47%、1.59%、1.41%；N型料基差（平均价）、菜花料基差（平均价）分别下跌1150、650，跌幅为51.57%、12.43%；N型硅片 - 210mm、N型硅片 - 210R、单晶Topcon电池片 - 210R、单晶PERC电池片 - 210mm平均价无涨跌；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价下跌0.0040，跌幅0.57%；N型210mm组件 - 集中式项目平均价无涨跌[2] - 期货价格与月间价差：PS2506合约5月14日较13日上涨120，涨幅0.39%；PS2506 - PS2507、PS2507 - PS2508、PS2508 - PS2509、PS2509 - PS2510、PS2510 - PS2511、PS2511 - PS2512合约价差较13日分别下跌380、145、85、35、95、215，跌幅为30.65%、23.97%、30.91%、17.95%、48.72%、13.65%[2] - 基本面数据（周度）：硅片产量12.35GM，较前值降0.94GM，降幅7.07%；多晶硅产量2.14万吨，降0.10万吨，降幅4.46%[2] - 基本面数据（月度）：4月多晶硅产量较前值降0.07万吨，降幅0.73%；3月多晶硅进口量0.31万吨，增0.08万吨，涨幅35.09%；出口量0.22万吨，增0.07万吨，涨幅43.18%；净出口量 - 0.09万吨，降0.01万吨，降幅18.28%；4月硅片产量58.35GM，增7.59GM，涨幅14.95%；3月硅片进口量0.09万吨，增0.05万吨，涨幅139.15%；出口量0.46万吨，无涨跌；净出口量0.37万吨，降0.05万吨，降幅11.93%；4月硅片需求量65.95GM，增8.28GM，涨幅14.36%[2] - 库存变化：多晶硅库存25.70万吨，较前值降0.40万吨，降幅1.53%；硅片库存18.13GM，降2.49GM，降幅12.08%；多晶硅仓单40.00手，增20.00手，涨幅100.00%[2] 天然橡胶 - 现货价格及基差：5月14日云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价15150元/吨，较13日涨300元/吨，涨幅2.02%；全乳基差（切换至2509合约） - 85元/吨，较13日涨60元/吨，涨幅41.38%；泰标混合胶报价14900元/吨，涨150元/吨，涨幅1.02%；非标价差 - 335元/吨，降90元/吨，降幅36.73%；5月13日杯胶国际市场FOB中间价53.45泰铢/公斤，较2月8日降0.20泰铢/公斤，降幅0.37%；胶水国际市场FOB中间价60.25泰铢/公斤，涨0.50泰铢/公斤，涨幅0.84%；天然橡胶胶块西双版纳州报价13300元/吨，涨300元/吨，涨幅2.31%；天然橡胶胶水西双版纳州报价13500元/吨，无涨跌；原料市场主流价海南13200元/吨，无涨跌；外胶原料市场主流价海南9000元/吨，无涨跌[4] - 月间价差：9 - 1价差 - 850元/吨，较5月13日降30元/吨，降幅3.66%；1 - 5价差1080元/吨，涨35元/吨，涨幅3.35%；5 - 9价差 - 230元/吨，降5元/吨，降幅2.22%[4] - 基本面数据：3月泰国产量149.20万吨，较前值降197.20万吨，降幅56.93%；印尼产量209.30万吨，增11.70万吨，涨幅5.92%；印度产量53.00万吨，降21.00万吨，降幅28.38%；中国产量15.80万吨，前值0；汽车轮胎半钢胎开工率（周）58.35%，较前值降14.08%；全钢胎开工率（周）44.77%，降11.47%；3月国内轮胎产量10744.6万条，增188.60万条，涨幅1.79%；3月轮胎出口数量（新的充气橡胶轮胎）6229.0万条，增1853.00万条，涨幅42.34%；3月天然橡胶进口数量合计59.41万吨，增9.09万吨，涨幅18.07%；3月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）68.50万吨，降7.50万吨，降幅9.87%；干胶STR20生产成本泰国（日）13301.0元/吨，涨136.00元/吨，涨幅1.03%；生产毛利泰国（日） - 709.0元/吨，涨2.00元/吨，涨幅0.28%；干胶RSS3生产成本泰国（日）17935.0元/吨，涨8.00元/吨，涨幅0.04%；生产毛利泰国（日）2715.0元/吨，涨142.00元/吨，涨幅5.52%[4] - 库存变化：保税区库存（保税 + 一般贸易库存）614187吨，较前日增5501吨，涨幅0.90%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）74692吨，增3527吨，涨幅4.96%；干胶保税库入库率青岛（周）8.58%，较前值增0.28%；出库率青岛（周）3.92%，降1.00%；干胶一般贸易入库率青岛（周）5.08%，降0.94%；出库率青岛（周）5.18%，降0.47%[4] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：5月15日华北、华东玻璃报价较前值分别下跌10、20，跌幅为0.82%、1.47%；华中、华南报价无涨跌；玻璃2505、2509合约较前值分别上涨23、30，涨幅为2.26%、2.95%；05基差较前值降33，降幅16.42%[5] - 纯碱相关价格及价差：华北、华东、华中、西北纯碱报价无涨跌；纯碱2505、2509合约较前值分别上涨34、54，涨幅为2.69%、4.28%；05基差较前值降34，降幅14.29%[5] - 供量：纯碱开工率87.74%，较5月2日降1.97%；周产量74.08万吨，降1.4万吨，降幅1.89%；浮法日熔量15.51万吨，降0.3万吨，降幅1.71%；光伏日熔量99990.00吨，增1300.0吨，涨幅1.32%；3.2mm镀膜主流价无涨跌[5] - 库存：玻璃厂库存6756.00，较5月2日增257.1，涨幅3.96%；纯碱厂库170.13万吨，增2.9万吨，涨幅1.74%；纯碱交割库37.59万吨，增2.1万吨，涨幅5.89%；玻璃厂纯碱库存大数无涨跌[5] - 地产数据当月同比：新开工面积 - 18.73%，较前值升2.99%；施工面积 - 33.33%，降7.56%；竣工面积 - 11.68%，升15.67%；销售面积 - 1.55%，升12.13%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期纯碱期货价格或因减产预期迎来短暂小幅反弹，但长期格局过剩，5月中下旬价格将重新下行；浮法玻璃期货价格逼近成本线，成本支撑作用短期内有望显现，宏观上中美关税协议带来抢出口预期支撑盘面，但市场供需博弈仍是后续走势关键因素 [8][9][10] 各部分总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 5月15日，纯碱主力期货SA509低开高走，收盘价1345元/吨，涨35元/吨，涨幅2.67%，日减仓162061手；玻璃主力期货FG509收盘价1046元/吨，涨14元/吨，涨幅1.35%，日减仓53826手 [7] - 现货市场，5月15日华中地区重质纯碱现货价1400 - 1480元/吨，轻质纯碱现货价1270 - 1380元/吨，较前日不变 [8] - 5月8日当周中国纯碱周度产量75.7万吨，开工负荷率90%；出货量71.17万吨，环比跌7.26%；重质纯碱周度企业库存87.22万吨，环比增1.51万吨 [8] - 浮法玻璃生产利润小幅增长，产量稳定，需求端平淡，下游采购谨慎，企业库存累积，期货价格逼近成本线 [9] 行业要闻 - 国内纯碱市场窄幅整理，河南骏化装置短暂停车，部分企业检修，开工负荷下降，下游刚需采购，华东部分厂家新单报价小涨 [11] - 国内浮法玻璃市场价格稳中下行，各地区表现有差异，如华北偏弱、华东部分厂松动、华中涨跌互现等 [11] - 河南金山化工小苏打装置检修，食品级、饲料级、工业级小苏打报价1250 - 1300元/吨，出货淡稳 [11] 数据概览 - 包含纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [13][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场情绪好转，玻碱低位反弹，玻璃和纯碱期货策略均为震荡 [1][2] - 双硅关税政策好转，铁合金全天飘红，硅锰和硅铁期货策略均为震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场 - 玻璃期货盘面偏强震荡，现货厂家多优惠出货，市场成交一般，大小板报下调出货以配货为主 [1] - 近期玻璃产量下降，但地产和深加工需求恢复不足，补库力度和持续性不强，累库明显，价格缺乏向上动力，高温梅雨季节企业降价出货降库意向或更强 [1] - 纯碱期货盘面震荡上涨，成交量明显抬升，现货市场稳中震荡，成交价格灵活，全国纯碱企业产量小幅回升 [1] - 受碱厂检修增加影响，近期纯碱产量下滑但仍维持宽松状态，光伏增量放缓，需求提升空间有限，去库压力偏大，需留意后续夏季检修情况 [1] 双硅市场 - 中美双方互相大幅下调关税，市场情绪好转，黑色板块集体反弹，硅锰期货小幅反弹，现货市场表现尚可，个别工厂减产检修，6517北方市场价格5600 - 5700元/吨，南方市场价格5650 - 5750元/吨 [3] - 受行业利润影响，硅锰产量继续下降，处于历年低位水平，铁水产量保持高位，需求存在韧性，厂家库存和注册仓单处于高位压制价格，但锰矿港口库存处于低位，价格持续回落对发运形成拖累，对合金成本起到支撑，需关注锰矿供给端情况 [3] - 硅铁期货跟随黑色板块小幅反弹，现货市场弱势运行，多谨慎操作，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5300 - 5400元/吨，75硅铁价格报5900 - 5950元/吨 [3] - 企业亏损背景下，硅铁产量保持中低位，高铁水维持需求韧性，厂家库存持续去化，下游企业库存维持低位，产能相对宽松，短期价格受到成本拖累，需关注电价变化和产业政策对黑色板块的影响 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。碱厂供给高位小幅下滑，终端需求改善有限，库存虽持续下滑但仍处同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂陆续公布检修计划，供给高位小幅下滑；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位，偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1345元/吨，SA2509收盘价为1345元/吨，基差为0元，期货平水现货，中性 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存170.13万吨，较前一周增加1.74%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求；中美关税谈判取得进展 [4] - 利空：23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游浮法玻璃冷修高位，日熔量持续减少，对纯碱需求偏弱 [4] - 主要逻辑：纯碱供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽然持续下滑但仍处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1291元/吨 | 1325元/吨 | 34元 | | 现值 | 1345元/吨 | 1345元/吨 | 0元 | | 涨跌幅 | 4.18% | 1.51% | -100.00% | [5] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1345元/吨，较前一日上涨20元/吨 [10] 纯碱生产利润 - 华东重碱联碱法利润195元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -29.60元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位 [13] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率87.74%，开工率企稳回升 [16] - 纯碱周度产量74.07万吨，其中重质纯碱40.79万吨，产量从历史高位回落 [18] 纯碱行业产能变动情况 | 年份 | 新增产能企业 | 新增产能（万吨） | 工艺路线 | 投产时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023年 | 安徽红四方、内蒙古远兴能源等 | 640 | 联碱、天然碱等 | 2023年各月 | | 2024年 | 内蒙古远兴能源、河南金山等 | 180 | 天然碱、联碱 | 2024年各月 | | 2025年 | 江苏连云港德邦、连云港赋V等 | 计划750，实际投产60 | 联碱 | 2025年各时间段 | [19] 基本面分析——需求 - 纯碱周度生产重质化率为55.07% [21][24] - 浮法玻璃：未提及更多关键信息 - 光伏玻璃：光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.1万吨，产量有所企稳 [27] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存170.13万吨，其中重质纯碱87.22万吨，库存处于同期历史高位 [30] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [31]