互联网行业 - 1-7月规模以上互联网企业收入11352亿元 同比增长3.5% 增速较1-6月提升0.4个百分点 [2] - 同期利润总额938.8亿元 同比下降1.8% 但降幅较1-6月收窄6.5个百分点 [2] - 京津冀地区增长最快 前五大区域（北京/广东/上海/浙江/贵州）收入占比达84.6% [2] - 行业正经历转型阵痛 传统广告电商增长乏力 企业收缩非核心业务聚焦AI/云/出海等新赛道 [2][3] - 三大互联网巨头加码折扣超市业务 阿里"超盒算NB"更名后扩张17店 美团"快乐猴"及京东折扣超市同步落地 [8][9] 物流行业 - 8月物流业景气指数50.9% 较上月上升0.4个百分点 连续六个月处于扩张区间 [4] - 业务总量指数和新订单指数持续扩张 铁路/航空/邮政快递新订单指数均超55% [4] - 多式联运和水上运输新订单环比大幅增长 高端制造业物流需求形成支撑 [4] - 头部企业通过提价改善盈利预期 行业"反内卷"定调后经营压力有望缓解 [5] 房地产行业 - 上海8月二手房网签19912套 环比增2.76% 同比增11.34% 为2021年以来同期最高 [6] - 北京8月新房成交3135套 二手住宅成交13331套 较上月增加547套 [6] - 1-8月百强房企拿地总额6056亿元 同比增长28% 央国企占拿地金额前十中八席 [6] - 核心地段优质项目回暖提振拿地信心 三四线城市政策空间不足仍需提振 [6][7] 新能源汽车行业 - 8月零跑汽车交付5.71万辆 同比增88% 连续六个月居新势力榜首 [10] - 小鹏汽车交付3.77万辆 同比激增169% 小米汽车连续两月交付超3万辆 [10] - 鸿蒙智行交付4.46万辆 同比增12% 理想汽车因销售体系调整交付量下降 [10] - 市场整体增速放缓 特斯拉率先降价加剧"金九银十"竞争态势 [11] 企业战略动态 - 京东提出22亿欧元要约收购德国零售巨头CECONOMY 标的公司在欧洲12国运营超1000家3C零售门店 [12] - 京东海外采取深度本地化模式 依托标的公司零售网络加速欧洲布局 [12][13] 资本市场表现 - A股融资余额达2.28万亿元创历史新高 较前日增加353.57亿元 [14] - 融资余额占流通市值比约2.34% 处于近年高位但低于2015年4.27%的历史峰值 [14] - 9月2日沪指跌0.45% 深成指跌2.14% 创业板指跌2.85% 两市成交额2.87万亿元 [16] - 黄金/固态电池/机器人概念逆势走强 科技板块集体回调超4000只个股下跌 [16][17]

行业整体表现 - 8月物流业景气指数为50.9% 环比回升0.4个百分点 连续6个月保持扩张 [1] - 业务总量指数和新订单指数增速较快 东中西部地区实现均衡增长 [1] - 八大分项指数均位于50%以上扩张区间 包括业务总量/新订单/库存周转/资金周转/服务价格/固定资产投资/从业人员/业务活动预期指数 [1] 细分领域动态 - 物流服务价格指数环比上升0.3个百分点 其中道路运输业和水上运输业分别回升0.2和0.6个百分点 [1] - 铁路运输业服务价格指数为48.9% 环比持平 [1] - 中西部地区固定资产投资完成额指数表现突出 均达到55%左右 [1] 政策与市场预期 - 促消费稳投资政策逐步落实 推动产业链供应链加速联动 [1] - 业务活动预期指数升至55.8% 环比提高0.2个百分点 [1] - 全国统一大市场建设持续深化 超大规模市场红利不断释放 [2]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月23日16:00-17:00通过网络图文互动形式召开2025年半年度业绩说明会 [1][3] - 说明会召开地点为上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com） [1][3] - 投资者可于2025年9月16日至9月22日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱servicesh@wsasc.com.cn提前提交问题 [1][3] 参会人员 - 公司出席人员包括董事长兼总裁朱燕阳、独立董事吴坚、财务总监黄燕华及董事会秘书李加宝 [3] - 特殊情况下参会人员可能进行调整 [3] 投资者参与方式 - 投资者可于会议期间登录上证路演中心在线参与互动交流 [3] - 公司将在说明会上集中回应投资者普遍关注的问题 [1][3] 后续信息获取 - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [5] - 公司2025年半年度报告已于2025年8月27日披露于上海证券交易所网站 [1]

经济总量与城镇化 - 预计经济总量达6.7万亿元左右 [1] - 常住人口城镇化率即将迈过60%大关 [1] - 粮食总产量连续8年稳定在1300亿斤以上 [1] 现代化产业体系 - 形成装备制造、现代食品、新型材料3个万亿级产业 [2] - 全省社会物流总额突破19万亿元 稳居中部六省第1位 [2] - 全省开发区规上工业企业数量、增加值、营业收入占全省比重分别超50%、60%、80% 对全省工业增长贡献率超90% [2] - 营业收入超千亿元的开发区有5家 超400亿元的有23家 超100亿元的有112家 [2] 数字化转型 - 成功争创国家数据要素综合试验区 遴选确定郑州等8个省级先行区 [3] - 全省数据骨干企业突破1000家 [3] - 培育省级数字化转型促进中心15家 认定数字化转型升级试点开发区5个、开发区数字化转型促进中心25家 [3] 开放与交通建设 - 中欧（亚）班列累计开行1.7万列 网络覆盖欧亚40个国家140余座城市 [4] - 获批设立7个跨境电商综试区 贸易链接200多个国家和地区 [4] - 周口中心港、信阳淮滨港开通国内国际航线超过40条 [4] - 全省综合交通网总规模达29.2万公里 [4] - 郑州航空港区对全省进出口贡献率达60%以上 [4] 区域协调发展 - 全省地区生产总值始终位列中部第一 [7] - 郑州都市圈以占全省15.6%的面积 集聚全省近30%的人口和近40%的经济总量 [7] - 黄河干流河南段水质稳定保持Ⅱ类 沿黄生态廊道1194公里全线贯通 [7] 能源体系 - 全省能源生产总量达1.1亿吨标煤 [8] - 电力总装机突破1.6亿千瓦 其中可再生能源装机超过8500万千瓦 [8] - 实现可再生能源发电量超1000亿千瓦时、装机占比超50%的双突破 [8] 民生保障 - 城乡居民可支配收入比由2020年的2.16∶1优化至2024年的1.97∶1 [8] - 全省养老机构护理型养老床位占比从37%提高到63.4% [8] - 每千人口托位数由1.1个大幅提升至4.6个 [8]

募集资金变更与监管协议 - 公司于2025年4月22日通过临时股东会和债券持有人会议决议 将原募投项目"跨境电商智慧物流中心及配套建设"剩余募集资金23,988.82万元变更用于"自贸港云智国际分拨中心"项目 [1] - 公司与子公司嘉诚三亚、保荐机构国泰海通证券及两家银行新签署募集资金三方监管协议 其中中国工商银行广州第三支行与平安银行广州分行分别作为专户存储银行 [1][2][4] - 协议要求银行按月提供专户对账单并抄送保荐机构 保荐机构每半年对募集资金使用情况进行现场检查 [2][3][4][5] 闲置募集资金管理 - 公司曾于第五届董事会会议批准使用不超过29,500万元闲置募集资金临时补充流动资金 使用期限不超过12个月 [7] - 公司已于2025年9月3日提前将29,500万元全额归还至募集资金专用账户 并通知保荐机构 [8] - 资金使用期间未影响募投项目正常进行 资金运作情况良好 [8] 协议生效与终止条件 - 三方监管协议自各方签署盖章之日起生效 至专户资金全部支出完毕并销户或三方协商终止时失效 [3][5] - 协议依据《上市公司募集资金监管规则》(2025年)及上交所自律监管指引等法规制定 [2][4]

股权质押情况 - 控股股东上海罗颉思质押75,000,000股股份 占其所持股份比例4.95% 占公司总股本比例2.59% [1] - 质押用途为偿还债务 质押起始日为2025年9月1日 质权人为中国银河证券股份有限公司 [1] - 质押期限至办理解除质押登记手续之日止 [1]

公司担保情况 - 公司为控股子公司东莞德邦提供70万元银行授信担保 [2] - 公司为控股子公司宣德供应链提供6.13万元银行授信担保 [2] - 公司为控股子公司天津德邦提供5.30万元银行授信担保 [2] 担保总额度 - 公司及子公司对外担保总额达184,755.70万元 [2] - 全部担保均为对子公司提供的担保 [2] - 担保总额占最近一期经审计归母净资产比例为21.83% [2]

公司股份回购计划 - 公司拟在2025年5月16日至2026年5月15日期间使用不低于7500万元且不高于15000万元自有资金回购股份 [2] - 回购价格上限为16元/股 采用集中竞价交易方式 [2] - 回购股份用途为减少注册资本 [2] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日公司尚未开始实施回购 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 核心观点 - 公司上半年营收增长但利润承压 2025年上半年实现营业收入23.26亿元 同比增长27.54% 归母净利润0.10亿元 同比下降80.66% 扣非归母净利润0.09亿元 同比下降82.79% [1] - 新一轮治超政策启动将加速行业不合规运力出清 推动运价合理回归 公司拥有2400余台自有中置轴轿运车 作为合规运输龙头有望提升市场份额 [2] - 车辆折旧高峰期将过 2017-2018年购置的2400辆中置轴车辆运输车折旧年限为6-8年 预计2025年下半年开始折旧陆续到期 2026年折旧成本将大幅下降 [2] - 国际业务已构建涵盖3艘国际滚装船 中欧班列资源及跨境笼车等业务的"公铁水"多式联运网络体系 [2] - 新能源业务围绕储能产品 危化品物流及"光储充检放"一体化三大方向展开 报告期内新设吉林长旭新能源科技有限公司与桂林旭能新能源有限公司 [2][7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.79亿元 1.30亿元 1.68亿元 同比增长-0.61% 64.03% 29.25% [2][8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入23.26亿元 同比增长27.54% [1] - 2025年上半年归母净利润0.10亿元 同比下降80.66% [1] - 预计2025年营业收入49.84亿元 同比增长19.38% 2026年56.76亿元 同比增长13.90% 2027年64.15亿元 同比增长13.00% [8] - 预计毛利率持续改善 从2024年11.56%提升至2027年13.56% [8] - 净利率预计从2025年2.11%提升至2027年3.47% [8] - ROE预计从2025年2.40%提升至2027年4.61% [8] - 每股收益预计2025年0.13元 2026年0.21元 2027年0.28元 [8] 业务发展 - 营收增长主要系国际业务及新能源板块业务量增加所致 [1] - 利润端承压主要由于上游主机厂价格调整导致整车公路及海运运价下降 以及海运滚装船停泊修船影响利润贡献 [1] - 公司拥有2400余台自有中置轴轿运车 为国内领先合规运输企业 [2] - 国际业务已形成包含3艘滚装船的多式联运网络体系 [2] - 新能源业务通过新设子公司持续加码布局 [2][7]

公司活动安排 - 公司计划于2025年9月23日16:00-17:00召开2025年半年度业绩说明会 [1]