核心观点 - 公司对2025年第一季度报告合并资产负债表部分科目数据进行更正 更正内容涉及应收账款 应付账款 存货等关键财务指标 更正后总资产和资产负债率均有所下调 但不会对财务状况和经营成果产生重大影响 [1][2][3] 财务数据更正 - 资产总计从1,043,644,090.60元下调至1,039,332,415.62元 同比增长幅度从3.16%调整为2.73% [1][3] - 资产负债率从22.01%下调至21.68% 较上年期末21.17%仍保持稳定 [1] - 应收账款从109,287,860.76元下调至105,422,245.96元 同比增长幅度从37.85%调整为32.98% 主要因客户通美晶体收入增加导致应收账款余额上升 [1][3] - 存货从107,698,781.73元下调至107,252,721.55元 较上年期末112,039,185.97元保持下降趋势 [1][3] - 应付账款从68,292,816.97元下调至63,981,141.99元 较上年期末72,182,310.16元有所减少 [2][3] - 流动负债合计从176,903,990.30元下调至172,592,315.32元 负债合计从229,678,921.69元下调至225,367,246.71元 [2][3] 业务影响说明 - 更正仅涉及合并资产负债表特定科目 不涉及合并利润表 现金流量表及母公司报表 [1] - 应收账款增长主要源于客户通美晶体业务收入增加 反映公司在该客户端的业务拓展取得进展 [1] - 本次更正属于数据调整范畴 未对公司基本面经营成果构成重大影响 [1][3]

员工持股计划合规性 - 公司第一期员工持股计划符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律法规及《公司章程》的规定[1][2] - 不存在损害公司及全体股东利益的情形[2] - 决策程序合法有效[2] 员工持股计划参与对象 - 持有人资格符合相关法律法规及规范性文件要求[2] - 符合员工持股计划规定的持有人范围[2] - 不存在通过摊派或强行分配等强制员工参与的情形[2] 员工持股计划实施意义 - 通过职工代表大会民主方式征求员工意见[2] - 有利于提高员工凝聚力和公司竞争力[2] - 调动员工积极性和创造性[2] - 强化公司、股东、管理层及员工长期利益一致性[2] - 促进各方共同关注公司长远发展[2] 委员会审议意见 - 董事会薪酬与考核委员会同意实施员工持股计划[2] - 相关议案将提交公司董事会审议[2]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入27.65亿元，同比增长24.70%，归母净利润5150.74万元，同比增长23.70%，主要受益于显示材料业务向好发展 [2] - 经营活动现金流量净额大幅改善至2.58亿元，同比增幅802.58%，反映营运效率显著提升 [2] - 公司聚焦显示材料和应用材料双核心业务，UTG柔性玻璃、车载显示、高纯石英砂等高端产品取得技术突破和市场拓展 [3][4][6][7] 财务表现 - 营业收入27.65亿元（同比+24.70%），营业成本23.12亿元（同比+23.83%）[2] - 研发费用1.45亿元（同比+25.76%），财务费用5323万元（同比+25.67%）[2] - 货币资金6.48亿元（较上年末+115.87%），短期借款27.63亿元（较上年末+47.56%）[15] - 国际化收入同比增长38.05%，显示业务海外拓展成效显著 [9] 业务进展 **显示材料板块** - UTG柔性玻璃与国内头部终端客户深度合作，通过工艺革新提升生产效率 [7] - 车载显示及3A业务获多个大尺寸项目订单，实现大尺寸喷漆、无边框等关键技术突破 [7] - 减薄业务进入三星显示供应链，完成产线认证并处于量产交付前期 [7] - 黄光AG防眩光盖板中试线建成，已向国内大客户交付样品 [9] **应用材料板块** - 氧化锆产品成功导入陶瓷过滤器和汽车刹车片行业，实现批量供应 [8] - 纳米氧化锆新增新能源正极材料客户，抛光粉销量大幅增长 [8] - 电子封装用球形粉体材料项目试运行，切入消费电子细分市场 [8] - 高纯合成二氧化硅项目（年产5000吨）已建成试产，产品可用于半导体器件 [6] 技术创新与产能建设 - 新增授权发明专利11件，申请发明专利18件、PCT专利1件 [9] - UTG数字化提升项目获安徽省中小企业数字化转型示范项目认证 [9] - 超薄柔性玻璃（UTG）二期项目累计投资7.50亿元，预计2025年10月达产 [15] - 洛阳龙海电子玻璃生产线于2025年8月引板试生产，累计投资4.84亿元 [15] 治理与激励 - 完成第九届董事会换届及高级管理人员聘任 [19] - 2024年股票期权激励计划完成首次授予登记工作 [19] - 对子公司担保余额4.98亿元，占净资产比例11.94% [22] 行业定位 - 显示材料属于"计算机、通信和其他电子设备制造业"（C39），应用材料属于"非金属矿物制品业"（C30）[3] - UTG柔性玻璃是国内唯一覆盖"高强玻璃—极薄薄化—高精度后加工"全国产化产业链的产品 [3] - 电熔氧化锆被认定为国家制造业单项冠军产品，球形石英粉参与国家标准制定 [5]

公司战略与治理 - 2025年第三次临时股东大会高票通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》 对部分董事、高级管理人员及核心技术人员实施股权激励 [1] - 激励计划以锂电+交通两大核心新业务的营业收入增长率为公司层面核心考核指标 与碳基材料产业化进程紧密结合 [1] - 为吸引人才和整合资源 公司于2021年在湘江新区成立湖南金博研究院 将研发重心落子长沙 [1] 财务表现与业务进展 - 2025年上半年实现营业收入4.11亿元 同比增长19.69% [2] - 交通和锂电领域收入同比增长305.35% 成为整体营业收入增长的重要驱动力 [2] - 研发投入5214.58万元 占营业收入比例为12.70% 新增专利授权9项（发明专利5项） 累计获专利154项（发明专利58项） [3] 业务板块发展 - 交通领域作为国内技术领先、规模领先的碳陶制动盘量产企业 开发长纤、短纤等多种碳陶制动盘产品 已成为国内多家主流车企定点供应商并实现批量交付 [2] - 锂电领域提供负极材料碳粉代工服务和焦基多孔碳产品 与主要头部硅碳企业建立良好客户关系并提供定制化解决方案 [3] - 公司最初以碳/碳复合材料技术积淀成为光伏领域碳/碳复合材料热场龙头 近年业务拓展至交通、锂电及氢能等领域 [2] 行业地位与技术优势 - 公司于2019年入选工信部首批专精特新"小巨人"企业名单 2020年登陆科创板 [1] - 通过参加汽车行业展会展示碳陶制动最新产品和技术成果 提升国内外市场知名度和品牌影响力 [2] - 在碳/碳复合材料领域扮演"碳索者"和"先行者"角色 持续研发投入为技术创新和产品升级提供支撑 [3]

公司股价表现 - 8月29日股价下跌5.59%至99.32元/股 成交额7.06亿元 换手率1.34% 总市值518.72亿元 [1] - 兴证全球基金旗下产品当日浮亏约279.83万元 [2] 主营业务构成 - 公司专注于高性能石英玻璃材料及制品、石英纤维及制品的生产与销售 [1] - 非金属矿物制品业占比99.70% 其他业务占比0.30% [1] - 产品应用于光通讯、半导体、太阳能、航空航天及其他领域 [1] 机构持仓变动 - 兴全全球视野股票(340006)二季度减持24.99万股 当前持有47.59万股 [2] - 该基金持仓占净值比例2.07% 位列第十大重仓股 [2] - 基金规模11.77亿元 今年以来收益率26.92% 同类排名1522/4222 [2] 基金管理团队 - 基金经理王品累计任职16年71天 管理规模11.77亿元 任职最佳回报141.53% [3] - 基金经理余明强任职199天 管理规模11.77亿元 任职期间回报率9.24% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.97亿元，同比下降23.93% [1] - 归母净利润252.3万元，同比下降89.35% [1] - 第二季度营业总收入1.16亿元，同比下降7.49%，归母净利润665.64万元，同比下降27.39% [1] - 毛利率14.6%，同比减少24.5%，净利率1.19%，同比减少87.02% [1] - 三费占营收比8.66%，同比增长53.43%，总额达1708.14万元 [1] - 每股收益0.02元，同比下降85.71%，每股净资产8.97元，同比下降28.95% [1] - 每股经营性现金流0.01元，同比下降98.38% [1] - 货币资金3.9亿元，同比下降60.62%，应收账款6585.92万元，同比下降36.35% [1] - 有息负债3.38亿元，同比下降17.69% [1] 业务与战略 - 公司聚焦半导体高端装备业务，产品覆盖芯片键合、硅片键合、纳米压印及光学检测设备 [5] - 产品主要围绕3D封装、先进封装及人工智能芯片制造需求 [5] - 积极拓展半导体领域新材料需求，推动高端装备与业务深度融合 [7] - 子公司中旗矿业新增脉石英矿资源总量825.7万吨，采矿规模由20万吨/年提升至40万吨/年 [8] 资本与股权 - 股东减持旨在落实控股权稳定安排，确保星空科技成为第一大股东 [5] - 星空科技一致行动人协议转让股份事项尚需深交所审核 [6] - 历史ROIC中位数为17.29%，2024年ROIC为1.06% [3] - 公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动 [3] 运营风险 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达215.85% [1][4] - 资本回报率表现不强，去年ROIC为1.06% [3]

公司人事变动 - 证券事务代表刘新谷因个人原因辞职 辞职后仍在公司担任其他职务 [1] - 董事会聘任张敏为新任证券事务代表 协助董事会秘书工作 任期至第六届董事会届满 [1] 公司财务与业务结构 - 2024年营业收入构成：非金属矿物制品占比93.03% 机械制造占比6.89% 其他业务占比0.08% [1] - 公司当前市值为127亿元 [2]

担保安排 - 公司及控股子公司担保总额不超过人民币105亿元 占公司2024年度经审计净资产的224.67% [1] - 公司为相关子公司提供担保总额不超过人民币100亿元 [1] - 子公司湖南中科星城和贵州中科星城为公司提供担保总额不超过人民币5亿元 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份营业收入中非金属矿物制品占比93.03% [1] - 机械制造业务占比6.89% 其他业务占比0.08% [1] 市值情况 - 公司当前市值为127亿元 [1]

公司运营 - 公司第六届第十四次董事会会议于2025年8月27日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 财务结构 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：非金属矿物制品占比93.03%，机械制造占比6.89%，其他占比0.08% [1] - 公司当前市值为127亿元 [1] 行业分布 - 公司主营业务高度集中于非金属矿物制品行业，占比达93.03% [1] - 机械制造业务占比为6.89%，其他业务占比0.08% [1]

股价表现与交易数据 - 长江材料股价单日下跌0.87% 成交额达7.79亿元 换手率39.56% 振幅10.75% [2] - 近5日主力资金净流入9844.69万元 但单日主力资金净流出3655.61万元 其中特大单净流入65.17万元 大单净流出3720.79万元 [2] 龙虎榜机构交易分析 - 机构专用席位合计净卖出2412.41万元 四家机构出现在买二买三卖四卖五席位 [2] - 前五大买卖营业部合计成交1.80亿元 买入5342.15万元 卖出1.27亿元 整体净卖出7333.06万元 [2] - 营业部席位合计净卖出4920.65万元 卖一席位华鑫证券上海宛平南路营业部卖出4017.49万元 [2] 投资评级与目标价 - 西南证券8月26日发布研报给予买入评级 目标价位29.00元 [2] - 近5日仅1家机构给予买入评级 [2] 重要营业部交易明细 - 买一中国银河证券北京中关村大街营业部买入1406.23万元 仅卖出6.12万元 [2] - 卖二国泰海通证券上海江苏路营业部卖出1743.39万元 仅买入20.08万元 [2] - 卖三华鑫证券上海自贸区分公司卖出1459.61万元 买入额为0 [2]