境外上市备案进展 - 8月18日至22日新增金岩高新、海清智元拟香港IPO获中国证监会接收材料 [1] - 同期乐舒适、群核科技（Manycore Tech Inc）两家公司备案状态变更为"补充材料" [1] 金岩高新业务分析 - 公司专营煤系高岭土业务并拥有全价值链整合能力 [1] - 作为中国煅烧高岭土产品主要生产商 产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 [1] - 同时销售生焦生粉供客户进一步加工 [1] 海清智元技术优势 - 中国领先的多光谱AI技术企业 依托自研多光谱感知与AI算法技术 [2] - 提供多光谱AI模块、感知终端及大模型服务 可探测人眼可见与不可见物理信息 [2] - 解决方案为泛安全与智能感知领域提供高维度感知与安全监测 [2] 乐舒适市场定位 - 专注于非洲、拉美、中亚等快速发展新兴市场的跨国卫生用品公司 [2] - 主要从事婴儿纸尿裤、拉拉裤、卫生巾和湿巾等卫生产品开发制造 [2] - 往绩记录期间大部分收入来自非洲客户销售 [2] 群核科技业务特点 - 作为领先云原生空间设计软件提供商 产品应用于住宅办公楼及商业项目 [2] - 软件由人工智能技术和专用GPU集群驱动 可创造沉浸式视觉效果 [2]

公司业务与财务表现 - 公司在中国专营煤系高岭土业务 拥有从采矿到销售的全价值链整合能力 是煅烧高岭土产品的主要生产商 主要产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 [2] - 2022-2024年营业收入持续增长 分别为1.90亿元、2.05亿元和2.67亿元 年复合增长率17.4% 2025年前五个月收入1.05亿元 同比增长18.8% [2] - 2022-2024年净利润保持增长 分别为0.24亿元、0.44亿元和0.53亿元 年复合增长率48.6% 2025年前五个月净利润0.18亿元 同比增长24.1% [2] 产品结构变化 - 高毛利产品精铸用莫来石收入占比显著下降 从2022年96.8%降至2025年前五个月65.0% 该产品行业增速7.0% 2025年前五个月毛利率38.2% [3] - 低毛利产品耐火用莫来石收入占比上升 从2022年3.2%增至2025年前五个月23.5% 该产品行业增速仅3.1% 2025年前五个月毛利率20.9% [3] - 产品结构向低增速低毛利品类倾斜 导致莫来石行业加权平均增速仅3.7% 整体盈利潜力被拉低 [3] 价格策略调整 - 精铸用莫来石产品价格持续下滑 2022-2024年均价分别为1554元/吨、1522元/吨、1483元/吨 2025年前五个月均价骤降至1307元/吨 较行业预测均价低121元/吨 [4] - 耐火用莫来石价格策略更显激进 2024年均价1043元/吨低于行业1099元/吨 2025年前五个月进一步降至992元/吨 较行业低112元/吨 [4] - 公司从溢价竞争转向低价抢市策略 虽短期依托矿山物流成本优势维持毛利 但可持续性存疑 [4] 资源与现金流状况 - 公司唯一矿场朔里高岭土矿资源总量约1864.9万吨 按年产能40万吨计算 剩余采矿年限仅约16年 [5] - 2022-2024年运营开支与资本开支合计分别达2.12亿元、3.83亿元及3.30亿元 未来预计维持2.8亿元左右 [6] - 经营活动现金流始终处于较低水平 投资活动现金流持续净流出 长期依赖融资活动现金流支撑 [6] 资本运作与估值挑战 - 公司2022年完成新三板挂牌 后转向港股IPO 2025年1月首次递表失效 7月二次递交 [7] - 2023年皖淮投资入股时公司估值仅3.99亿元 与港股主板最低市值要求4.65亿元人民币存在明显差距 [7] - 港股市场对传统能源产业链企业及小市值公司估值保守 叠加未来收入增速放缓及资本开支压力 可能进一步压制估值空间 [7][8]

公司概况与市场地位 - 金岩高新主营煤系高岭土业务 拥有从采矿到销售的全价值链整合能力 主要产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 [1] - 按2024年收入计算 公司是中国最大的精铸用莫来石材料生产商 市场份额达19.1% [2] - 公司全资拥有安徽省淮北市朔里高岭土矿 截至2025年5月31日估计资源总量约1864.9万吨 按年产能40万吨估算剩余采矿年限约16年 [2] 财务表现 - 2022年至2024年营收持续增长：1.90亿元→2.05亿元→2.67亿元 2025年前5个月营收达1.05亿元 [3] - 同期净利润显著提升：2442.3万元→4361.7万元→5260.2万元 2025年前5个月净利润1803.2万元 [3] - 毛利率保持较高水平：2022年30.2%→2023年34.8%→2024年36.7% 2025年前5个月为35.5% [3] - 精铸用莫来石材料平均售价从2022年1554元/吨降至2025年5月末1307元/吨 累计降幅15.9% 主要因采取灵活定价策略扩大市场占有率 [4] - 资产负债率持续攀升：2022年16.2%→2023年37.5%→2024年42.3% [5] 股权结构与上市进程 - 公司实际控制人为安徽省国资委 通过淮北矿业集团(持股57.37%)和皖淮投资(持股2.75%)合计控制60.13%股权 淮北市国资委通过淮北交投持股39.87% [6] - 公司曾在新三板挂牌 2022年12月提交北交所上市辅导 2024年9月终止辅导后转赴港股IPO [6] - 联席保荐人为国元国际和民银资本 此次为2025年1月首次递表后的再次申请 [1] 募资用途与产能规划 - IPO募集资金将用于技术研发推动产品创新升级 [8] - 部分资金用于偿还银行贷款本息以优化债务结构 [8] - 将补充运营资金保障日常生产经营 [8] - 投入莫来石基铝硅系材料深加工项目 完成后耐火用莫来石颗粒年产能将提升至7万吨 并新建年产6万吨高岭岩精细粉生产线 [8]

公司概况 - 金岩高新成立于2012年，是中国最大的精铸用莫来石材料生产商，具备从采矿到销售的全价值链整合能力 [3] - 公司主要产品包括精铸用莫来石材料（2025年前5个月营收占比65%）和耐火用莫来石材料（同期营收占比23.5%），产品结构发生明显变化 [3] - 公司全资拥有安徽省淮北市朔里高岭土矿，截至2025年5月31日估计资源总量1864.9万吨，按年产量40万吨估算服务年限剩16年 [4][5] 市场地位 - 按2024年收入计，公司精铸用莫来石市场份额达19.1%（2023年为17.9%），在煤系煅烧高岭土细分市场排名第五，份额5.4% [4] - 2024年中国高岭土产品市场规模101.6亿元，其中煤系煅烧高岭土占比48.9%（49.7亿元），行业前五大公司合计份额50.8% [4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为1.9亿元、2.05亿元、2.67亿元，净利润2442.3万元、4361.7万元、5260.2万元，2024年净利润创近五年新高 [7] - 2025年前5个月营收1.05亿元，净利润1803.2万元，精铸用莫来石平均售价从2022年1554元/吨持续下滑至1307元/吨 [7] - 资产负债率从2022年16.2%升至2024年42.3%，主要因计息借款增加1.05亿元 [8] 资本运作 - 公司2022年11月新三板挂牌，2024年放弃北交所转战港交所，控股股东淮北矿业集团（安徽国资委全资控股）持股60.13% [8] - 本次IPO拟募资用于技术研发、偿还银行贷款、运营资金补充及耐火材料产能提升项目 [9] 行业应用 - 精铸用莫来石材料主要用于汽车、航空、医疗等精密铸造领域，耐火材料服务于冶金及建材行业 [3] - 安徽省淮北市是中国高品位高岭土主要产地之一，资源禀赋支撑区域产业发展 [4]

公司上市申请及背景 - 金岩高新于2024年7月25日再次向港交所递交上市申请 保荐人由国元国际变更为国元国际和民银资本联合担任 此前2024年1月申请失效[1] - 公司成立于2012年 专营煤系高岭土业务 具备采矿、研发、加工、生产、销售全价值链整合能力[3] - 控股股东为淮北矿业集团通过皖淮投资控制60.13%投票权 实际控制人为安徽省国资委[8] 业务及产品结构 - 主要产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 同时销售生焦生粉[3] - 精铸用莫来石材料主要用于汽车、航空、医疗等精密铸造 耐火材料用于冶金和建材行业[3] - 精铸用莫来石营收占比从2022年96.8%降至2025年前5个月65% 耐火材料占比从3.2%升至23.5% 收入结构显著变化[3] 市场地位及资源储备 - 按2024年收入计 公司是中国最大精铸用莫来石生产商 市场份额19.1%（2023年17.9%）[4] - 2024年中国高岭土产品市场规模101.6亿元 煤系煅烧高岭土占比48.9%达49.7亿元[4] - 按煤系煅烧高岭土收入计 公司市场排名第五 份额5.4% 前五大公司合计份额50.8%[4] - 全资拥有安徽淮北朔里高岭土矿 截至2025年5月底估计资源总量1864.9万吨（探明236.6万吨 控制899万吨 推断729.2万吨）[4] - 按年产量40万吨估算 矿山服务年限仅剩16年[4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为1.9亿元、2.05亿元、2.67亿元 2025年前5个月营收1.05亿元[5] - 同期净利润分别为2442.3万元、4361.7万元、5260.2万元 2025年前5个月净利润1803.2万元[5] - 2021年净利润5106.33万元（新三板时期） 2024年净利润超5000万元 上市前业绩亮眼[6][7] - 精铸用莫来石平均售价从2022年1554元/吨持续跌至2024年1307元/吨[7] - 2023年精铸用莫来石销售量下滑8.02%至10.9万吨[7] - 资产负债率从2022年16.2%升至2024年42.3% 两年上升26.1个百分点 主要因计息借款增加1.05亿元[7] 资本运作历史 - 2022年11月22日在新三板挂牌 2024年下半年放弃北交所上市计划转道港交所[7] - 本次IPO募资拟用于技术研发、偿还银行贷款、补充运营资金及莫来石基铝硅系材料深加工项目[8]

公司概况与业务结构 - 公司是国内最大精铸用莫来石材料生产商 市场份额达19.1% [3] - 公司拥有从采矿到销售的全价值链整合能力 旗下拥有朔里高岭土矿场 资源总量1864.9万吨 [2][3] - 主要产品包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 精铸产品营收占比从2022年96.8%降至2025年前5个月65% [2] 财务表现与运营数据 - 2022-2024年营收分别为1.90亿元、2.05亿元、2.67亿元 净利润分别为2442.3万元、4361.7万元、5260.2万元 [4] - 2025年前5个月营收1.05亿元 净利润1803.2万元 [4] - 精铸用莫来石材料平均售价从2022年1554元/吨持续下滑至1307元/吨 累计降幅15.9% [5] - 2023年精铸产品销售量下滑8.02%至10.9万吨 [5] 市场地位与行业数据 - 2024年中国高岭土产品市场规模约101.6亿元 其中煤系煅烧高岭土占比48.9%达49.7亿元 [3] - 煤系煅烧高岭土市场前五大公司合计份额50.8% 公司以5.4%份额排名第五 [3] - 产品应用于汽车、航空、医疗等精密铸造领域及冶金、建材等耐火材料领域 [2] 产能与资源储备 - 朔里高岭土矿年产能40万吨 剩余采矿年限约16年 [3] - IPO募资拟用于莫来石基铝硅系材料深加工项目 完成后耐火材料年产能将提升至7万吨 [3] - 同步新建年产6万吨高岭岩精细粉生产线 [3] 客户与供应链结构 - 截至2025年5月31日拥有40个合作超5年的客户 销售团队规模10人 [5] - 生产型客户销售收入占比持续超76% [6] - 前五大供应商采购额占比从2022年74.6%波动至2025年前5个月73.0% [6] 股权结构与控制关系 - 淮北矿业集团通过皖淮投资控制公司60.13%投票权 [7] - 安徽省国资委持有淮北矿业集团100%股份 为公司实际控制人 [7] - 若IPO成功 公司将成淮北矿业集团旗下第三家上市企业 [7] 资金状况与负债水平 - 2024年资产负债率升至42.3% 主要因计息银行贷款增加1.05亿元 [6] - 存在淮北矿业集团8000万元未偿还贷款 用于煤伴生高岭土综合利用项目 [7] - 劳动力雇佣成本为最大运营支出 2024年超6000万元 [4]

公司概况 - 安徽金岩高岭土新材料股份有限公司(金岩高新)于2025年7月25日再次向港交所递交招股书，拟在香港IPO上市，民银资本与国元国际联席保荐[1] - 公司成立于2012年，是中国煤系高岭土行业领先企业，拥有从采矿到销售的全价值链整合能力[1] - 2024年按收入计，公司是中国最大的精铸用莫来石材料生产商，市场份额达19.1%[1] - 淮北矿业集团通过全资子公司持有公司60.13%股份，且长期为公司重要供应商[1] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为1.90亿元、2.05亿元(+7.5%)、2.67亿元(+30.2%)，2025年前五个月收入1.05亿元[2][3] - 同期净利润分别为2442.3万元、4361.7万元(+78.6%)、5260.2万元(+20.6%)，2025年前五个月净利润1803.2万元[2][3] - 毛利率持续提升，2022-2024年分别为30.2%、34.8%、36.7%[3] - 2023年净利润大幅增长主要源于政府补贴(其他收益从287万元增至799万元)及成本管控(行政开支降23.18%，研发开支降4.17%)[3] 产品与市场 - 主要产品为精铸用莫来石材料(用于汽车、航空等行业)和耐火用莫来石材料(用于冶金、建材等行业)[2] - 精铸用莫来石材料收入占比从2022年96.8%降至2025年前五个月88.5%，但仍是核心产品[4] - 精铸用莫来石材料面临量价齐跌：2022-2024年平均售价从1554元/吨降至1426元/吨，2023年销量从11.85万吨降至10.9万吨(-8.02%)[4] - 精铸用莫来石材料市场规模2023年9.25亿元，2019-2023年CAGR 11.2%，预计2024-2028年CAGR降至8.4%[8] - 耐火用莫来石材料市场规模2023年54亿元，2019-2023年CAGR仅0.9%，预计2024-2028年CAGR提升至5.2%[9] 运营与现金流 - 全资拥有朔里高岭土矿，2022-2024年开采量分别为17.12万吨(利用率34.2%)、29.58万吨(59.2%)、26.41万吨(70.4%)[11][12] - 贸易应收款周转天数从2022年51天增至2025年前五个月67天，应收款项占流动资产比例最高达33%[4] - 经营活动现金流波动大：2022-2024年分别为4562万元、1197万元、3665万元，2025年前五个月2752万元[5][6] - 现金及等价物从2022年9509万元降至2023年3256万元，2024年回升至7169万元[6][7] 发展战略 - 计划建设年产能4万吨的耐火用莫来石材料新生产线，并采购智能设备提升自动化水平[8] - 拟升级立窑、安装高梯度磁选装置及实施自动化技术[8] - 当前耐火材料生产线年设计产能3万吨，新建产能可能面临利用率不足风险[12]

公司上市申请 - 安徽金岩高岭土新材料股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，国元国际、民银资本为联席保荐人 [1] - 公司曾于2025年1月3日向港交所递表 [1] 公司业务概况 - 公司在中国专营煤系高岭土，拥有从采矿、研发、加工到生产、销售的全价值链整合能力 [1] - 作为中国煅烧高岭土产品的主要生产商，业务以丰富且优质的煤系高岭土矿产资源为依托 [1] - 产品主要包括精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料，这些产品是精铸型壳和耐火材料的重要材料 [1] - 公司也销售生焦生粉，客户可进一步加工 [1] 市场地位 - 按2024年的收入计算，公司是中国最大的精铸用莫来石材料生产商，市场份额为19.1% [1] - 凭借垂直整合业务模式和产品质量优势，确立了稳固的市场地位 [1] 行业前景 - 中国精铸用莫来石材料的市场规模将从2024年的约9.72亿元人民币增加至2029年的13.62亿元人民币，复合年增长率为7.0% [1] - 中国耐火用莫来石材料的市场规模将从2024年的55.26亿元人民币增加至2029年的64.31亿元人民币，复合年增长率为3.1% [1] 产品应用 - 精铸用莫来石材料主要用作精密铸造工艺中型壳制造的材料，是汽车、航空、医疗及通用器械等行业铸造高精度零部件不可或缺的材料 [2] - 耐火用莫来石材料主要用于生产耐火材料，服务于冶金及建材等行业 [2] 财务表现 - 2022年度、2023年度、2024年度收入分别为1.90亿元、2.05亿元、2.67亿元人民币 [2] - 2024年和2025年截至5月31日止五个月收入分别为8828.9万元、1.05亿元人民币 [2] - 2022年度、2023年度、2024年度年内/期间溢利及全面收益总额分别为2442.3万元、4361.7万元、5260.2万元人民币 [2] - 2024年和2025年截至5月31日止五个月年内/期间溢利及全面收益总额分别为1447万元、1803.2万元人民币 [2] 详细财务数据 - 2022年、2023年、2024年收入分别为190,366千元、204,687千元、267,142千元 [3] - 2024年和2025年截至5月31日止五个月收入分别为88,289千元、104,899千元 [3] - 2022年、2023年、2024年毛利分别为57,556千元、71,277千元、98,170千元 [3] - 2024年和2025年截至5月31日止五个月毛利分别为30,798千元、37,274千元 [3] - 2022年、2023年、2024年除税前溢利分别为26,603千元、50,001千元、59,490千元 [3] - 2024年和2025年截至5月31日止五个月除税前溢利分别为16,339千元、20,529千元 [3]

公司港股招股书失效 - 安徽金岩高岭土新材料股份有限公司港股招股书于2025年7月3日失效 递表时间为2025年1月3日 国元国际为独家保荐人 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国煤系高岭土行业领先企业 拥有从采矿到销售的全价值链整合能力 主要产品为精铸用莫来石材料和耐火用莫来石材料 同时销售生焦生粉 [2] - 2023年公司是中国最大精铸用莫来石材料生产商 市场份额达17.9% [2] 产品产量数据 - 精铸用莫来石材料产量：2022年117.9千吨 2023年114.5千吨 2023年前九个月84.4千吨 2024年前九个月91.8千吨 [2] - 耐火用莫来石材料产量：2022年5.2千吨 2023年19.8千吨 2023年前九个月9.8千吨 2024年前九个月18.1千吨 [2] 行业市场规模预测 - 中国精铸用莫来石材料市场规模预计从2024年9.86亿元增至2028年13.63亿元 复合年增长率8.4% [2] - 中国耐火用莫来石材料市场规模预计从2024年55.24亿元增至2028年67.66亿元 复合年增长率5.2% [2]