公司融资事件 - 北京盛景嘉成投资管理有限公司于12月1日成功发行2025年度第一期定向科技创新债券，首期发行规模2亿元，票面利率2.43%，注册总规模4亿元 [1] - 本期债券发行期限为"5+5"年，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保，并获得中诚信国际AAA债项评级 [1] - 此次发行为全国第二批4家发行科创债的民营股权投资机构之一，也是北京市该批次唯一参与的民营股权投资机构 [1] - 发行创新引入风险分担工具，并以发行人持有的子公司股权对担保方提供50%反担保，进一步降低了担保费率 [1] 资金用途与投资策略 - 募集资金将主要用于联合社会资本和地方政府引导基金共同设立科创类基金，以匹配科技型企业的长期资金需求 [2] - 公司依托顶尖科研机构项目源及产业龙头合作，在AI、具身智能、低空经济等新质生产力赛道形成"三横贯多纵"的核心投资策略 [2] 行业背景与模式创新 - 科技创新债券是专项用于支持科技创新领域研发、生产及投资活动的工具，连接资本市场与科技创新 [2] - 该模式使股权投资机构能跨越传统融资渠道局限，引入低成本长期资金，形成"以债引资、以资育科、以科反哺"的闭环 [2] - 政策层面持续支持，去年国务院办公厅发布政策鼓励创投机构发债，今年3月央行提出创新债券市场"科技板"，并于5月正式落地 [3] - 此次成功发行打破了民营股权投资机构因信用评级和增信成本难以利用债券工具的隐性壁垒，实现了从依赖有限合伙人出资向多元化资金渠道的关键跨越 [3]

公司债券发行 - 公司于12月1日在银行间债券市场成功发行2025年度第一期定向科技创新债券，是第二批获得央行科技创新债券风险分担工具支持的民营股权投资机构，也是北京市唯一参与第二批发行的机构[1] - 本期债券注册总规模4亿元，首期发行2亿元，期限为"5+5"年，由国信证券担任牵头主承销商，多家金融机构共同参与承销[1] - 债券创新引入风险分担机制，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保，主体信用评级AA级，债券信用评级达到AAA级[1] 公司业务与策略 - 公司自2011年成立以来始终聚焦科技创新领域投资，管理规模超过130亿元，投资组合中已有260余家企业实现上市，累计服务全球超过2500家新经济企业[2] - 公司采用母基金与直投基金"双轮驱动"模式，深耕人工智能、半导体、新材料、医疗健康等战略性新兴产业，坚持"投早、投小、投硬科技"的投资策略[2] - 公司开创性地提出CIC产业孵化模式和RaaS结果导向型AI企业服务模式，通过多元化手段为被投企业提供全周期赋能[2] 募资用途与发展规划 - 本次发行科创债所募资金将主要用于联合社会资本和地方政府引导基金共同设立科创类基金，精准匹配科技型企业的长期资金需求[2] - 公司将继续坚持战略定力，依托独特的AI RaaS方法论，进一步提升资金使用效能，支持硬科技企业发展[2] 行业背景与意义 - 科技创新债券是国家推动科技金融深度融合的重要创新工具，其推出为股权投资机构拓宽了融资渠道，有助于形成"以债引资、以资育科"的良性循环[3] - 本期科创债的成功发行通过风险分担工具破解了民营机构发债难的问题，为行业提供了可借鉴的经验，有助于引导更多长期资本投向科技创新前沿领域[3]

公司债券发行 - 北京盛景嘉成投资管理有限公司于12月1日在中国银行间债券市场成功发行了2025年度第一期定向科技创新债券（分担工具）[1] - 本期债券是第二批获得中国人民银行科技创新债券风险分担工具支持的民营股权投资机构科创债[1] - 债券注册总规模为4亿元人民币，首期发行规模为2亿元人民币，发行期限为“5+5”年[1] - 本期债券创新引入风险分担工具，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保[1] 行业融资模式突破 - 长期以来，民营股权投资机构受制于信用评级门槛和增信成本，难以有效利用债券工具进行融资[1] - 科创债的推出打破了这一隐性壁垒，使民营股权机构实现了从传统依赖有限合伙人（LP）出资向多元化资金渠道的关键跨越[1] 公司业务与规模 - 盛景嘉成自2011年成立以来，始终聚焦科技创新投资[1] - 公司依托母基金与直投基金体系，深耕人工智能、半导体、新材料、医疗健康等战略性新兴产业[1] - 截至今年10月，公司管理规模超过130亿元人民币[1] - 公司投资组合中已涌现260余家上市公司，赋能服务了全球超过2500家优质新经济企业[1] 资金用途与战略布局 - 本次发行科创债的募集资金将主要用于联合社会资本和地方政府引导基金共同设立科创类基金，以精准匹配科技型企业的长期资金需求[2] - 公司依托清华、北大、中科院等顶尖科研机构的项目源优势，并与中芯国际、三一集团、国联股份、软通动力等产业龙头进行CIC产业孵化深度合作[2] - 公司已在AI、具身智能、低空经济等新质生产力赛道构建了全面布局[2]

行业整体表现 - 2025年中国股权投资行业呈现回暖复苏态势，交出了一份靓丽答卷 [1] - 行业退出渠道多元化，二级市场回暖为IPO退出打开窗口，并购浪潮加速涌动 [1] 资本结构与募资动态 - 国家级大基金、社保基金等长期资本加速入场，为行业带来源头活水 [1] - “航母级”国家创业投资引导基金呼之欲出，社保基金加速在浙江、江苏等地落子科创基金 [1] - 民营创投机构发行科创债从“开先河”走向“新常态” [1] - 政府投资基金和国资基金已成为股权投资市场的主力军 [4] - 2025年1月7日，数万亿规模的政府投资基金行业迎来顶层设计，“一号文”落地生根 [4] 科技创新与投资热点 - 中国科技创新重构全球创投版图，让国际市场重新审视中国科技企业的创新势能 [1] - DeepSeek大模型惊艳问世、宇树科技人形机器人全球领跑、创新药出海BD交易大爆发 [1] - 大模型、人形机器人、创新药BD连续引发市场广泛关注，中国科技创新力量站在全球科技叙事前沿 [5] - 投早投小投科技成为行业共识，科技成果转化站上创投风口 [4] 退出与市场结构 - 敲钟时刻从“久违”变得“频繁”，机构收获切实的现金退出，有望打通“募投管退”闭环 [1] - 产业巨头跨境整合资源频发，并购基金强势入场操盘，地方百亿级并购基金矩阵接连落地 [1] - 市场回暖是新一轮分化的起点，机构需适应全新生存环境 [2] - 在创投市场结构调整背景下，CVC成为股权投资行业的重要生力军，并呈现出基金化、市场化、多元化的发展特征 [4] - 投资机构策略不断演进迭代，并购、S交易、证券投资等受到关注 [6] 行业活动与展望 - 第15届创新资本年会以“重构价值投资”为主题，探讨行业趋势与投资策略 [2] - 年会汇聚政府投资基金、国资机构、市场化VC/PE、保险、律所等代表，分享对股权投资航向的最新研判 [5] - 年会邀请来自广州新兴基金、丹麓资本、光大控股新经济基金、金镒资本、狮城资本、广州产投、榆煤基金、正熙资本、瀛和律所、赋航资本、空天宏远等机构的嘉宾分享一线观察和新年投资布局计划 [6] - 年会邀请来自园丰资本、中宏保险、粤海基金、越秀产业基金、一诺致远、梧桐树资本、鼎晖投资、基石资本、大钲资本、浙财创新、长江产投、珩昱投资等机构的嘉宾分享最新实践经验 [6] - 年会将发布“2024-2025年度股权投资竞争力研究案例”，该系列案例影响力不断扩大，公信力获得行业广泛认可 [6]

大会概况 - 第二十五届中国股权投资年度大会将于2025年12月2日至5日在深圳举行，由清科控股、投资界主办，汇通金控、南山战新投联合主办 [2] - 大会定位为“创·投嘉年华”，旨在通过丰富环节与N+花样玩法打造深入创投生态的超级链接 [2] 核心议程与议题 - 12月3日将举行创投趋势论坛，包含90分钟超长影响力对话，并以“分组对抗”形式探讨未来不同解题思路 [4] - 论坛将发布《2025中国股权投资发展报告》，并涵盖灵魂拷问、周期博弈、国际视角、赛道得失、退出及早期投资等热议话题 [4] - 12月3日下午将举行AI峰会，议题从底层“算力革命”延伸至应用层“产业赋能”，聚焦具身智能突破路径与AI落地物理世界的实践，深入剖析“AI+硬科技”融合机遇 [10] - 12月4日，创投趋势论坛将继续探讨并购新棋局、硬科技投资、出海新范式、未来与新生等方向，并引入企业家、CVC、年轻一代投资人等多元视角 [12] - 12月4日下午将举行创新药与生命科技峰会，聚焦生物科技领域关键进展，围绕AI制药、细胞与基因治疗、医疗器械创新及创新药产业生态等方向展开讨论 [20] 重要演讲与对话嘉宾 - 清科集团创始人倪正东将发布《2025中国股权投资发展报告》并主持影响力对话 [6] - 前海方舟资产管理有限公司董事长靳海涛、中金公司副董事长兼总裁王曙光将发表主题演讲 [6] - 影响力对话嘉宾阵容包括北极光创投邓锋、纪源资本符绩勋、启明创投胡旭波、君联资本李家庆、松禾资本厉伟、达晨财智刘昼、IDG资本牛奎光、联想创投王光熙、经纬创投徐传陞、同创伟业郑伟鹤、红杉中国周逵等知名机构合伙人 [6] - 毅达资本董事长应文禄将就“GP的灵魂拷问”发表主题演讲 [7] - 汇丰中国副行长唐臻怡将演讲“国际金融机构如何为中国科创插上翅膀” [8] - AI峰会演讲嘉宾包括玻色量子创始人马寅，将探讨量子计算与AI算力革命 [14] - 12月4日论坛演讲嘉宾包括东方富海董事长陈玮、基石资本董事长张维、招银国际资本总经理周可祥 [17] - 影响力对话“全球视野下的中国并购新棋局”嘉宾包括中信金石投资常军胜、孚腾资本费飞、方源资本李甄、浦发银行王成新、德弘资本王玮、太盟投资集团邬可遥、信宸资本信跃升等 [17] - 另一场影响力对话“企业家眼中的灰趋势和灰机会”嘉宾包括海康威视联合创始人龚虹嘉、拓维信息李新宇、新恒汇任志军、万兴科技吴太兵、金蝶国际徐少春等企业家 [17] - 创新药与生命科技峰会演讲嘉宾包括中国科学院院士贺福初、华盖资本创始合伙人许小林 [20] 圆桌讨论与专题环节 - 12月3日下午设置多场圆桌讨论，主题包括“周期博弈，向内生长”、“错失与重合，价值选择得失谈”、“退出攻坚战” [8] - AI峰会设置“圆桌派: 具身智能与AI硬件的中国机遇”及“圆桌讨论: 2025， AI投资IX司直”等环节 [12][14] - 12月4日设置多场圆桌讨论，主题包括“CVC，产业赋能的崛起与挑战”、“硬科技投资的窄门与远路”、“从‘大航海’到‘新大陆’：中国出海的范式革命”、“向未来·赋新生” [18][20] - 创新药与生命科技峰会设置“圆桌派：创新医疗器械的新航海时代”等环节 [21] 参展企业与互动体验 - 创投嘉年华吸引了20余家前沿科创企业参展，涵盖AI、具身智能、机器人、新能源、生物科技、消费科技等多个领域 [24] - 参展企业包括创冷科技（无电制冷）、创通智科（家庭服务机器人）、光年创新（腿足机器人）、零次方（具身智能商业场景）、临一云川（浮空风力发电）、魔珪科技（3D数字人）、世航智能（海洋生产力）、他山科技（触觉传感芯片）、星梭科技（重型运载火箭）、银河通用（具身大模型机器人）、元橡科技（立体视觉芯片）、追一科技（AI员工）、阿迈特医疗（3D打印医疗器械）等 [24][25] - 大会提供与大佬座谈、逛展、与CEO早餐、前沿科技路演、与羽毛球世界冠军面对面等多种互动交流方式 [22]

公司合资与投资动态 - 合肥华芯明珠股权投资合伙企业（有限合伙）于近日成立，出资额为10亿元人民币 [1] - 该合伙企业的经营范围包含以自有资金从事投资活动 [1] - 该企业由东方明珠与合肥市产业投资控股（集团）有限公司等共同出资设立 [1] 股权结构与关联方 - 企查查股权穿透显示，合肥华芯明珠股权投资合伙企业的股东包括东方明珠和合肥市产业投资控股（集团）有限公司 [1]

事件概述 - 第二批民营创投机构科创债于11月26日至28日在银行间市场完成发行 [1] - 本次发行涉及基石资本、同创伟业、盛景嘉成和道禾长期4家民营股权投资机构 [1] - 4家机构合计发行规模约为9.3亿元人民币 [1] 发行详情 - 基石资本发行规模4亿元，期限10年 [1] - 同创伟业发行规模3亿元，期限10年 [1] - 4家机构中，3家由科创债风险分担工具提供增信，1家由中债信用增进投资股份公司提供市场化增信 [1] - 风险分担工具将积极参与全部4家企业科创债的投资 [1] 资金用途与投向 - 募集资金将用于出资创投基金、股权基金或直接投资等方式，专项支持科技企业发展 [1] - 资金重点投向半导体、人工智能、机器人、合成生物、脑科学等国家战略科技方向 [1] 行业意义与影响 - 科创债有效破解了创投机构融资规模小、期限短、增信难的问题 [2] - 为创投行业注入了长期资本和稳定资本，提升了行业资源配置效率 [2] - 科创债正成为民营创投机构服务国家科技创新的重要工具，打开了新的融资渠道 [2] - 使机构能够为研发周期长、资本投入重、成长曲线复杂的科创企业提供更充足、更稳定、更耐心的支持 [2] 市场发展现状 - 今年6月，首批5家民营股权投资机构发行了13.5亿元科创债 [2] - 截至目前，首批募集资金近50%已实际使用，撬动资金规模上百亿元 [2] - 撬动资金投向集成电路、人工智能、生物医药、新材料等关键领域 [2] - 债市“科技板”上线半年来，银行间市场累计支持276家企业发行科创债5346亿元 [3] - 科创债发行规模占同期银行间市场债务融资工具全部发行规模的比重首次超过10%，较推出前提高5个百分点 [3] - 民营企业参与度显著提升，55家民营企业成功发行科创债1074亿元，占全部企业科创债发行金额的20% [3] 政策工具与未来方向 - 本次发行体现了“政策性+市场化”、“增信+投资”协同发力的驱动效应 [1] - 风险分担工具对科技创新的支持成效持续显现，发挥了“以债促投”的杠杆效应 [2] - 交易商协会表示将继续用好风险分担工具，大力发展债券市场“科技板” [3] - 未来将助力耐心资本、长期资本发展壮大，引导更多金融资源投早、投小、投长期、投硬科技 [3]

论坛概况 - 2025年度中信股权投资联盟母基金生态论坛于11月27日在北京举办，中信集团及中信银行高层出席，约150名行业代表参与 [1] 论坛核心内容 - 中信金控财富管理部解读联盟服务体系，旨在构建稳健高效的股权投资新生态 [3] - 中信银行投资银行部/科技金融中心分享《私募股权基金综合服务方案》，提供“募投管退”全链条服务 [3] - 中信投资控股与中信建投资本现场推介旗下八只母基金，总规模约200亿元，重点投向人工智能、半导体、高端制造、新能源、新材料、新一代信息技术等领域，覆盖江苏、浙江、广东等多个省份 [3] - 圆桌论坛围绕“母基金生态的协同创新之道”展开，与会者认为“十五五”规划为股权投资指明方向，行业需在合作伙伴遴选、赛道研判、投后赋能等方面提升能力以培育新质生产力 [3] 联盟及银行业务数据 - 中信股权投资联盟由中信金控发起，旨在“投早、投小、投长期、投硬科技”，目前在管基金规模超3200亿元，投资孵化企业超1100家，成功服务海光信息、地平线等行业领军企业 [5] - 中信银行推出积分卡贷款、成果转化贷等科技金融产品，深化“股贷债保”联动，截至2025年9月末，科技企业贷款余额达9827.7亿元，服务国家级专精特新等科技金融客户超9.1万户 [5]

中国创投市场整体趋势与规模 - 2025年前三季度，新成立创投基金规模达1.78万亿元，同比增加10.25% [1] - 2025年前三季度，投资事件规模达9120亿元，同比增加19.98% [1] - 经济、政治、科技三大驱动力决定资产配置变化趋势，预计2026年三者保持平稳，资产配置将呈现行业集中、区域脱钩、配置稳健三大趋势 [1] - 并购基金、S基金持续被看好，国资活跃度提升、坚持硬科技投资策略再次成为确定性共识 [1] 出资结构变化与国资主导 - 2025年三季度，国资类平台、引导基金、政府机构出资规模占比达到59%，企业投资者出资规模占比为20%，险资、银行、信托、证券、资管公司合计9% [2] - 国资活跃度提升成为市场共识，国资参与创投进入模式稳定期，预计到2026年，具有“市场化性质”的国资资金将呈现充裕态势 [2] - AIC持续加大力度参与创投，保险公司已基本完成底仓配置，私募投资趋于稳健，CVC投资活跃度下降但规模上升 [2] - 2022年至2023年期间，上市公司对私募股权投资基金的年均出资额为2.88亿元，2024年至今，这一数值已降至1.92亿元 [3] - 上市公司出资的关键词为集中度、科技属性、赛道专注，专业领域的上市公司更倾向于选择与自身协同度较高的赛道专注型投资机构 [3] 并购基金发展机遇 - 产业背景深厚的CVC和能够提供流动性的并购基金正获得越来越多投资者的青睐 [4] - 中国并购基金以现金流为核心，强调运营管理能力，通过合理融资和企业改造实现稳健回报 [4] - 在中美欧市场对比中，中国并购基金占比仍低但潜力大，随着金融环境完善、并购贷款利率下降、企业代际传承需求增加以及外资企业退出，中国市场的并购机会显著增多 [4] - 当前存量时代下，产业并购成为企业提升竞争力和实现第二曲线增长的关键手段，国内企业和国资、央企并购日益活跃 [4] S基金（二手份额基金）市场动态 - 2025年上半年，全球S交易量达到有史以来峰值 [5] - S基金交易逐渐成为国内一级市场的刚性需求，并呈现出参与主体增多、交易难度增大的趋势，其中国资退出的诉求急剧增加 [6] - 2025年针对国资的调研数据显示，68%已布局S基金或已开展S交易，27%处于观望状态，5%表示暂无相关计划 [6] - 市场巨额基金退出周期将至，退出需求迫在眉睫，除IPO外中国VC/PE基金退出通道比较有限，S基金作用凸显 [6] 硬科技与人工智能投资战略 - AI是新业态，all in AI成为新战略 [7] - 2014年至2025年上半年，生成式AI引发资本高度集中，人工智能投资逆势增长 [7] - 未来五年中国硬科技行业将呈现四大特征：淘汰赛全面开启，行业集中度持续提升；从追求规模转向技术创新；构建体系化能力成为关键；国际化进入“本土建厂”新阶段 [8] - 新能源汽车领域已有部分创业者退出，半导体行业过去数年涌现的2-3万家相关企业中，相当大一部分尚未实现上市或规模化盈利的企业预计将会通过项目并购寻求增长 [8]

公司投资动态 - 衢州东峰及全资子公司东峰消费品拟与衢州智盛共同出资设立衢州智峰股权投资合伙企业（有限合伙）[1] - 公司作为有限合伙人拟认缴出资9.8亿元人民币，占合伙企业认缴出资总额的49% [1] 投资目的与战略方向 - 设立合伙企业旨在持续优化在新型材料及I类医药包装等相关领域的产业布局 [1] - 主要目的为寻找细分行业内优质标的进行投资，以夯实公司产业基础并探索发掘协同价值 [1] - 合伙企业将作为对科技创新型企业及其他有重大市场发展潜力企业进行投资的平台 [1]