于2025年12月16日，出售方在公开市场上以总代价约324.16万港元(不包括交易成本)出售合共16万股中 国海洋石油股份，每股中国海洋石油股份的平均出售价格约20.26港元的平均价格。 杭品生活科技(01682)发布公告，于2025年12月16日，出售方(本公司的间接全资附属公司)在公开市场上 以总代价约184.69万港元(不包括交易成本)出售合共23万股中国石油股份，每股中国石油股份的平均出 售价格约8.03港元。 ...

格隆汇12月16日丨杭品生活科技(01682.HK)宣布，出售方中港保险经纪集团有限公司，为公司之间接全 资附属公司，订立以下涉及出售上市证券之交易：关于先前出售中国石油股份。于2025年12月16日，出 售方在公开市场上以总代价约1,846,900港元(不包括交易成本)出售合共230,000股中国石油股份，每股中 国石油股份之平均出售价格约8.03港元。于2025年12月16日，出售方在公开市场上以总代价约3,241,600 港元(不包括交易成本)出售合共160,000股中国海洋石油股份，每股中国海洋石油股份之平均出售价格约 20.26港元之平均价格。 ...

欧盟最近是冻结了俄罗斯央行在欧的资产，大约是2100亿欧元。实际上从俄乌战争开始，欧盟跟七国集团就一起联手冻结了俄罗斯3000亿欧元的外汇。这次 不过是欧盟通过无限期冻结的一个决议。 因为这2100亿欧元的资产中有1930亿欧元的资产都是存放在总部位于比利时的欧洲清算银行，因此俄罗斯央行才会起诉欧洲清算银行。可问题就是，这场官 司你是在俄罗斯境内去打，根本就是毫无意义了。 说白了就是走一个流程，如果打输了，那不是十分搞笑。俄罗斯央行在俄罗斯境内的法院起诉一个境外对手，结果还打输官司了。那面子是丢到家了。可是 打赢了也没啥用，因为俄罗斯能动的也就是欧洲清算银行在俄罗斯境内160亿欧元的资产。 俄罗斯要找回场子，但明显这是不对等的。人家动了你2100亿欧元，你只能动人家160亿欧元。哪怕你俄罗斯不打官司，直接没收都好，打官司就是给自己 找个法律依据，实际上就是脱裤子放屁。 你有本事去欧洲起诉欧洲清算银行。关键这事是打官司能解决的么？这就好像小时候你跟小朋友打架，结果你打输了，你自己没办法报仇，然后就回找你妈 哭诉。 有人说俄罗斯这么干是有理有据，先礼后兵，官司打完之后，就可以拿着这个结果作为依据，先去找自己的友好 ...

市场整体表现 - 美股盘前三大股指期货齐跌 道指期货跌0.02% 标普期货跌0.05% 纳指期货跌0.11% [1] - 欧洲主要股指齐跌 欧洲斯托克50指数跌0.28% 英国富时100指数跌0.46% 法国CAC40指数跌0.14% 德国DAX30指数跌0.42% [1] - 大宗商品价格下跌 WTI原油跌1.51%至55.96美元/桶 布伦特原油跌1.35%至59.74美元/桶 纽交所黄金跌0.39%至4318.3美元/盎司 [1] 宏观经济与政策动态 - 摩根士丹利预计2026年第四季度金价将达每盎司4800美元 因央行购金增加、全球增长担忧及稳定币公司购金加大 黄金存在上行风险 [1] - 经合组织预计AI投资热潮将提振生产率 但贸易不确定性依旧存在 [1] - 泰国央行在泰铢创下四年新高后 加强对卖出美元交易的审查 以防不受欢迎或与商业无关的资金流入 [1] - 欧盟据悉将提议放宽新车排放标准 拟放弃内燃机相关禁令 允许销售插电式混合动力汽车和配备燃油增程器的电动汽车 [1] - 美国11月非农就业报告将于当晚21:30公布 机构警示数据或因政府停摆存在失真 需重点关注私营部门招聘情况 [1] 公司动态与行业事件 - 道达尔能源与谷歌签署为期21年的电力协议 为谷歌马来西亚数据中心提供1太瓦时可再生能源 由新建太阳能电站供应 [1] - 苹果更新安卓版Apple TV应用 新增Google Cast投屏功能 与Netflix近期中止投屏功能形成对比 [1] - 福特汽车在美国召回两类车型 包括32160辆2022-2025款E-Transit（车轴脱离致动力丧失）以及780辆2025-2026款Corsair和Escape（安全带卷收器未固定） [1] - 大众汽车在美国召回3138辆2025款途观车型 因乘客检测系统线路故障可能导致前排安全气囊失效 [1] - 开云集团与Ardian完成纽约第五大道地产交易 Ardian持股60% 开云持股40% 交易金额9亿美元 [1] - 福特重组电动车业务 停产纯电F-150 Lightning皮卡 转向混动与增程车型 并计提195亿美元费用 [1]

美股市场盘前动态 - 三大股指期货普遍下跌，道指期货跌0.18%、标普500指数期货跌0.36%、纳指期货跌0.54% [1] - 中概股盘前表现分化，阿里巴巴跌1.31%，拼多多跌0.36%，百度涨0.73%，理想汽车跌0.42%，小鹏汽车因获得L3级自动驾驶道路测试牌照而上涨超1% [1] 个股与公司动态 - 甲骨文股价持续承压，盘前续跌1.3%至182.5美元/股，较9月创下的345美元/股历史高位已累计下跌46% [1] - 福特汽车宣布停产全电动皮卡F150 Lightning，未来将专注于混动及更小、更便宜的电动汽车，此举预计将导致收益减少195亿美元，大部分损失在本季度计入 [2] - 特斯拉股价盘前下跌1.13%，有投行分析师预测，在乐观情境下其市值有望在2026年底冲上3万亿美元，主要基于其人工智能、自动驾驶及机器人业务的商业化前景 [2] - 谷歌与法国能源巨头道达尔签署为期21年的绿电供应协议，道达尔将向谷歌在马来西亚的数据中心提供1太瓦时的可再生能源，合同预计明年第一季度生效 [1] - PayPal宣布已在美国提交申请，计划成立名为“PayPal银行”的银行 [1] 行业与市场事件 - 纳斯达克已向美国证监会提交申请，计划将工作日股票和交易所交易产品的交易时长从每日16小时延长至23小时，即“23×5”模式 [2] - 布伦特原油期货价格下跌1.43%，报59.42美元/桶，自5月以来首次跌破60美元关口 [3] - 市场关注即将公布的美国10月和11月合并非农就业报告，经济学家预计11月非农就业岗位将新增5万个，失业率为4.5% [3]

可燃冰板块市场表现 - 12月16日，可燃冰板块整体上涨0.07%，表现强于大盘，当日上证指数下跌1.11%，深证成指下跌1.51% [1] - 板块内个股表现分化，中国石油在板块中领涨 [1] 可燃冰板块资金流向 - 当日板块主力资金净流出5.89亿元，游资资金净流出8074.16万元 [1] - 当日板块散户资金呈现净流入状态，净流入金额为6.69亿元 [1]

文章核心观点 - 2026年全球经济增长呈现结构性分化，商品价格的分化趋势将延续，具备战略稀缺性且靠近强增长产业的商品有涨价动能，而供应稳定但未受益于经济转型的商品可能面临价值折损 [5] - 全球宏观政策焦点由外向对抗转向内生增长，国内注重“稳中求进”与提质增效，美国政策冲击形式转变，欧日央行可能试探性加息，全球货币政策分化加剧 [4][25] - 长期交易线索围绕能源转型（储能）、AI产业投资、资源民族主义与供应链风险展开，短期交易机会则关注产能释放节奏、产业周期调节及行业自律进程 [5] - 商品配置需结合战略框架与战术节奏，在总需求弱弹性的背景下，把握由战略转向和供给约束带来的结构性机会 [60] 回顾2025：商品的共振与再度分化 - 2025年大宗商品经历了“两次共振与两次分化”：春节后至3月底首次分化（黑色疲软、有色偏强），4月初至5月底首次共振（关税冲击下商品集体走弱），6月中旬至8月初第二次共振（内外因素驱动上行），8月中旬至今第二次分化（贵金属、有色走强，黑色、能化、农产品走弱）[7][8] - 政策外生冲击是共振行情的主要驱动力，如美国“对等关税”和中国的反制政策迅速恶化需求预期，驱动商品下行，同时“美元信誉下行”逻辑推动黄金创下新高 [10][11] - 贵金属全年表现亮眼，受经济预期和避险属性双重支撑，特朗普政策不确定性、各国增储、美国OBBB法案引发的财政担忧以及美联储降息均构成利好 [13] - 有色板块中铜、锡基本面偏强，美国对铜征收关税的预期导致COMEX铜相对LME溢价一度超过25%，并引发大量铜涌入美国，推高COMEX库存 [16] - 国内部分商品因供给侧压力持续而表现弱势，价格在分化阶段及负面冲击后创近年新低，共振上行时弹性不足，成本支撑不牢靠，如氧化铝产能释放、玻璃甲醇供给宽松导致价格中枢下移 [17][19] - 新旧能源商品在2025年均面临低价竞争和供应过剩压力，OPEC+恢复性增产和国内煤矿超产加剧了原油和煤炭的价格下行，而国内“反内卷”政策及地缘冲突（如以伊战争）则对部分能源商品价格形成阶段性扰动与支撑 [20][24] 全球宏观经济与战略的主线 国内：高质量发展基调下关注政策效果 - 2026年是“十五五”开局之年，为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平（约2万美元）的目标，未来十年年均GDP增速需保持在4.2%左右，经济总量追求弱化，为结构性改革提供基础 [27] - 宏观政策预计延续“稳增长”方向，财政具备较好弹性空间，赤字率目标可从当前4%水平进一步上升，并可能继续增发超长期国债、特别国债以支持“两重两新”建设及促进消费 [27][29] - 货币政策宽松基调延续，但降息降准空间相对有限，央行将更多采用市场化工具进行流动性调节 [29] - “综合整治价格无序竞争”政策是推动工业品价格企稳的重要手段，有助于确认商品价格的“相对底”和“利润底”，国家发改委正在研究制定成本认定，典型行业的完全生产成本或成为重要价格锚点 [29][31] - 产能调整措施（如光伏行业产能兼并、落后产能去化）多以市场化手段推进，实际速度可能较慢，且部分行业产能因国际竞争考量难有强制性收缩 [31] - 消费端政策预计从实物商品补贴转向新型消费和服务消费，同时“稳出口”至关重要，出口产品结构向“新三样”、高技术产品转变，2025年前11个月对“一带一路”国家和地区出口同比增长10.5% [32][83][87] - 在现行政策路径下，商品价格正处于企稳阶段，预计2026年PPI同比增速缓慢回升，中性情况下上半年价格或反复，年底或2027年上半年有望转正 [34] 美国经济的多重预期差 - 2026年美国对外政策激进程度或下降，但对内政策及政府主导的投资变化更值得关注，战略明显转向“美国优先”，聚焦关键矿产与能源领域的竞争以及保持AI等技术主导地位 [37] - 在关键矿产领域，美国通过关税、海外投资、政府参股冶炼企业、放弃气候承诺及去监管化等多种手段强化自主性与排他性 [37][92] - AI投资浪潮带动数据中心建设，预计2025年全球数据中心开支（约5800亿美元）将首次超过全球原油供给投资（约5400亿美元），边际需求增量显著 [67] - 美国财政增量主要源于关税，2025年平均进口关税税率从2.8%升至4.6%，前10个月关税收入超2050亿美元，但难以弥补财政快速增长的缺口，2026年可能调整部分关税并寻求其他增收渠道 [40] - 美联储决策复杂性抬升，票委结构可能调整，且美国经济“K形”分化（头部科技企业繁荣与劳动力市场收紧、商品通胀抬升与个人收入增速下滑并存）增大决策难度，预计2026年降息空间缩窄至50bp以内 [43][44][47] 其他地区的隐忧 - IMF预测2026年全球GDP增速从3.2%降至3.1%，全球贸易量增速下滑至2.9%，逆全球化政策冲击持续，各主要经济体强化供应链安全影响国际贸易量 [49] - 欧洲央行与日本央行可能结束宽松周期并试探性加息，欧央行主导利率已降至2.15%，部分官员表达未来加息可能性，欧洲同时面临防务支出增加带来的财政压力 [50][56] - 日本经济相对稳健，内阁决定施行18.3万亿日元补充预算（其中11.7万亿日元通过增发国债），政府债务高企，若财政刺激推高通胀，日央行可能迅速加息，引发全球流动性收紧风险 [59] 2026年：叙事的延续与修正 长期叙事的延续与修正 储能需求的增长 - 全球储能需求增长具备稳健确定性，源于中国新能源配储招标及海外电力建设需求，IEA统计2024年全球储能电池装机约200GW，2030年或达900GW [61] - 中国《新型储能规模化建设专项行动方案》提出到2027年全国新型储能装机规模达180GW以上，各省份也设定了2030年装机目标，如新疆超50GW、河南15GW等 [63] - 储能需求向碳酸锂价格的传导存在风险，产业链瓶颈不在原料端，且新能源汽车电池仍是碳酸锂最主要下游，2026年5%的税收减免缩减（涉及超千亿元）可能放缓该领域原料消耗增速 [61][66] AI产业带来的商品需求 - AI投资带动数据中心建设，对铜等商品产生边际需求增量，以5-6.5万吨/GW计算，未来五年年均增加超10GW数据中心将带动每年60万吨以上铜消费 [67][68] - 欧美电力基础设施老旧构成瓶颈，IEA数据显示欧洲电网设施大部分超20年，美国NREL报告称2050年前每年需更新替换62.5GW-105GW配电变压器，电网投资需求迫切 [71][72] - IEA预计未来五年全球电网及相关设备投资金额将从不足4000亿美元上升至5000亿美元，进一步带动铜、铝消费 [72] - AI叙事存在风险，头部公司同质化大型项目可能短期重复建设，且已有部分数据中心项目因电力瓶颈、高负债等问题延期 [78] 全球战略转向 - 各国加强供应链自主化与关键资源争夺，资源民族主义强化供应逻辑重要性，美国贸易政策转变引发全球贸易链重构 [79] - 2025年美国与多国达成贸易协定，即便达成协议，相关国家关税仍较此前上行，代价是对美零关税、大量投资和采购，如欧盟预计到2028年对美投资6000亿美元、采购7500亿美元能源产品 [81] - 贸易链可能形成对美供应链“去中国化”与区域合作“去美化”并行，中国加强区域经济合作，2025年前11个月对东盟出口同比增长9.2% [83] - 中国出口结构持续转变，“新三样”、高技术产品出口增长强劲，但钢材、传统家电等出口面临价格走弱、盈利侵蚀及关税壁垒等挑战 [87][91] 关键矿产的需求抬升 - 美国通过关税、海外投资、政府投资、放弃气候目标及去监管化等多种路径强化对关键矿产把控，如对MP等提炼公司进行投资 [92] - 政策驱动下资本涌入关键矿产领域，如摩根大通提出1.5万亿美元的SRI倡议（为期10年），欧美追逐进一步放大区域价差，以美国铜关税为例，囤积行为放大了其他地区的供需缺口，加速铜价中枢上移 [93] - 矿产供应风险源于资源国政策变化、地缘风险及美国战略外溢，锡矿因生产集中（缅甸、印尼）且位于高风险区域，供应风险最高；铜矿风险相对可控；镍矿受印尼出口管制及俄罗斯制裁影响产生扰动 [94][95][96] - 资源国政策限制通常围绕收益权、定价权和发展权，如智利收紧锂矿开采权并实现国有控股，印尼追求本地镍冶炼产能提升 [101] 短期节奏的把握 产能释放节奏下的短期机会 - 2026年国内预计投放氧化铝产能1340万吨（不含置换），海外印尼、越南也有大规模项目建设，需关注Q1集中投放（如印尼200万吨、广西480万吨）对区域商品价格及高成本厂商闲置产能的影响 [103][106] - 碳酸锂供应仍存压力，2026年预计新增产能超25万吨LCE，低成本项目可能推动成本曲线中枢下移，高成本锂云母、锂辉石矿冶炼厂商将继续扰动定价 [107][108] - 欧洲能源策略转变（计划2027年停止进口俄气）将驱动LNG贸易变化，美国、卡塔尔成为主要替代来源，美国LNG出口能力年内增加30%，数据中心建设带来的天然气电力投资也将部分缓解其价格压力 [109][112] 养殖：寻找周期共识下的交易机会 - 生猪和蛋鸡养殖业已形成周期回暖共识，核心问题在于产能去化深度及期货定价过程中的其他影响因素 [116][117] - 截至2025年底，生猪产能去化深度介于2023年初不足与2024年初有限去化之间，未达2022年初深度，预计2026年猪价有限幅度上行，尤其三季度前供应有效缩减有限，需关注仔猪出生量、价格及饲料成本等指标 [117][118] - 蛋鸡存栏正从高位缓慢回落，补栏量下降及稳定淘鸡鸡龄（约480天）支撑存栏下滑，但速度受限，需持续去化以使存栏回到合理利润水平 [120][123][125] - 交易需关注春节价格对预期差的强化、节后价格低点的形成以及冻品集中入库（库容超500万吨）可能带来的现货价格快速反弹等短期扰动 [128][132][135][137] 行业自律的进程摇摆 - 国内“反内卷”政策下的行业自律（如光伏行业市场化产能收购）将形成阶段性价格驱动，多晶硅环节在产能部分退出预期下已出现阶段性涨价和利润修复 [141][144] - 产业链总利润取决于最终产品售价，完全成本核算后可能抑制总体装机速度，且利润分配将在各环节间摇摆，如多晶硅利润持续性受工业硅产能变化影响 [144] - 成本端需关注税费及补贴政策调整，如770号文清理税收返还和政府补贴，将推高依赖政策行业（如回收）的成本，促使工业原料供给收紧和行业重整加快 [144] 地缘风险与潜在机遇 - 核心地缘风险关注俄乌冲突、中东问题及矿产国军政冲突，2025年以伊战争对商品市场影响最大，俄乌冲突进入拉锯阶段，刚果、缅甸局势扰动矿产供给 [145] - 俄乌冲突对乌克兰农业造成持续打击，2022/23产季小麦产量下降34%，玉米下降36%，即便和平协议达成，农业恢复也需一到两年，战争延续则生产难恢复 [150][151] - 冲突导致俄罗斯能源出口受阻，转向中印，但欧美制裁深化（如欧盟禁止进口俄液化天然气）影响其油气收入，若制裁和设施袭击问题改善，可能削减原油地缘风险溢价，但对全球供需格局改变仍是结构性 [156][158]

委内瑞拉称特多曾协助美国"盗取"油轮。 公报说，特多准许美国在其境内安装军用雷达，用以围困过往委内瑞拉油轮，特多已成为 美国侵略委内瑞拉的帮凶。委政府知晓特多政府参与日前美军扣押委油轮行动，此次扣押 是海盗行为，违反国际法。 公报说，委政府决定即刻终止同特多所有天然气供给合同、协议及相关谈判。 委内瑞拉和特多于2 0 1 5年签署能源合作协议，涵盖联合开发天然气田及基础设施建设等 内容，有效期为1 0年。该协议于今年2月自动续期5年。 ▲ 委内瑞拉副总统兼石油部长罗德里格斯（资料图） 委内瑞拉副总统兼石油部长罗德里格斯12月1 5日发布政府公报称，特立尼达和多巴哥曾 协助美国"盗取"委油轮。 为回应特多为美国在加勒比地区所谓"缉毒"行动提供支持，委方10月27日已决定暂停推 进同特多的天然气合作协议。 特多批准美军机"未来几周"经停 1 2月15日，特多外交部发布声明说，该国政府已批准美国军用飞机在"未来几周"内经停 该国国内机场。特多外交部在声明中说，美国方面表示这些军机活动属于后勤性质，旨在 促进物资补给和进行例行人员轮换。 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c n e n e rg y ...

液化石油气期货市场表现 - 12月16日，液化石油气期货主力合约开盘报4180.00元/吨，盘中高位震荡，最高触及4232.00元，涨幅达1.71%附近 [1] 期货仓单数据 - 截至12月15日，大商所LPG期货仓单录得5476手，较上一交易日持平 [2] - 最近一周，LPG期货仓单累计增长865手，增长幅度为18.76% [2] - 最近一个月，LPG期货仓单累计增长861手，增长幅度为18.66% [2] 行业供应与政策动态 - 墨西哥国家石油公司根据2025-2035年战略计划，石油和天然气产量将保持在每天180万桶 [2] - 美国政府文件显示，美国要求欧盟在2035年前免除美国天然气在甲烷法中的义务 [2] 机构观点：市场驱动因素与基本面 - 华泰期货指出，近期外盘丙丁烷掉期价格回落，但整体表现强于内盘，对到岸成本形成支撑 [2] - 现货方面，山东区域价格小幅下跌，其余区域维稳，整体成交尚可，卖方库存无忧 [2] - 近期丙烷原料进口成本上涨，导致国内PDH装置利润承压，弹性需求受到抑制，未来新装置投产进度可能延后 [2] - 中期来看，中东与北美供应将延续增长态势，而下游化工需求受制于利润增长动力不足，市场整体将延续供过于求的状态 [2] - 液化石油气盘面短期存在一定支撑，但上行驱动有限，未来供应恢复后将再度面临压力 [2] - 仓单与交割层面的博弈将对盘面造成额外波动 [2] 机构观点：内外市场差异与风险 - 新湖期货表示，近期外盘表现强势，尤其是近月合约，月差走强 [3] - 外盘强势原因包括北半球燃烧需求增加，以及中东供应紧张，具体表现为1月份阿联酋部分船期推迟，2月份科威特船期推迟 [3] - 国内基本面较为健康，化工需求强于预期，炼厂库存低位，现货价格存支撑 [3] - 内盘液化石油气期货弱于现货，更弱于外盘，导致基差走强、内外价差收缩 [3] - 内盘弱势一方面受原油下跌拖累，另一方面与仓单博弈有关 [3] - 参考往年水平，内外价差仍有回落的空间 [3] - 当前液化石油气行情与自身基本面背离，市场风险较大 [3]

转自：中国质量报 跨界融合赋能产业价值链跃升 这并非简单的商业渠道拓展新闻，其背后折射出的是在构建新发展格局、推动高质量发展的宏观战略指 引下，中国实体经济正通过跨界融合与价值链整合，探索一条提升核心竞争力、实现跨越式发展的新路 径。这场酱酒头部企业与能源巨擘供应链体系的"跨界握手"，为当前产业经济转型升级提供了一个生动 而深刻的样本。 一次"跨界握手"的战略深意 习酒，作为酱香型白酒的杰出代表和贵州白酒产业的支柱之一，其品牌影响力、产品品质与市场规模持 续提升。两者的合作，表面看是习酒产品进入了中国石油的零售网络，拓宽了高端消费触达渠道，实现 了"渠道共享"。但其深层价值远不止于此。 中国石油的供应链体系，不仅意味着数以万计的实体网点，更代表着强大的资金流、信息流、物流整合 能力以及覆盖全国、深入县乡的终端网络控制力。习酒借助这一体系，能够触达更广泛的消费人群，其 中就包括庞大的车主消费群体，实现库存的科学管理与高效配送，降低渠道运营成本。 对中国石油而言，引入习酒产品，丰富了其非油业务的产品矩阵，进一步提升了平台的整体价值与客户 粘性，是实现其供应链价值从"能源供应商"向"综合服务商"转型的关键一步。 这 ...