12月16日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，液化石油气期货主力合约开盘报4180.00元/吨，今日盘 中高位震荡运行；截至发稿，液化石油气主力最高触及4232.00元，下方探低2474元，涨幅达1.71%附 近。 美国政府文件显示，美国要求欧盟在2035年前免除美国天然气在甲烷法中的义务。 后市来看，液化石油气期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下： 华泰期货指出，昨日外盘丙丁烷掉期价格回落，但近期整体表现强于内盘，到岸成本受到一定支撑。现 货方面，山东区域小幅下跌，其余区域维稳为主，整体成交尚可，卖方库存无忧。近期随着丙烷原料进 口成本上涨，国内PDH装置利润承压，弹性需求受到抑制，未来新装置的投产进度也可能延后。整体来 看，虽然国际市场出现阶段性收紧，但中期LPG整体供需格局并未逆转，中东与北美供应将延续增长态 势，而下游化工需求受制于利润增长动力不足，市场整体将延续供过于求的状态。因此，LPG盘面短期 存在一定支撑，但上行驱动有限，未来供应恢复后将再度面临压力。此外，仓单与交割层面的博弈将对 PG盘面造成额外波动，需要保持谨慎。 新湖期货表示，近期外盘表现强势，尤其是近月合约，月差走强，除了北半球燃 ...

分组1：行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权暂无操作建议 [2] 分组2：核心观点 - 进口成本抬升使PDH装置利润承压，LPG外盘坚挺但国内PDH装置利润因丙烷原料进口成本上涨受压制；虽前期检修装置恢复使本周开工率回升至72%左右，但弹性需求受压制且新装置投产进度可能延后；国际市场阶段性收紧，但中期LPG整体供需格局未逆转，市场将延续供过于求状态；LPG盘面短期有支撑但上行驱动有限，未来供应恢复后将再度面临压力 [1] 分组3：市场分析 地区价格 - 12月11日各地区价格：山东市场4320 - 4420元；东北市场4160 - 4210元；华北市场4250 - 4400元；华东市场4320 - 4405元；沿江市场4550 - 4890元；西北市场4300 - 4430元；华南市场4340 - 4500元 [1] 到岸价格 - 2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷609美元/吨，涨7美元/吨，折合人民币4739元/吨，涨50元/吨，丁烷599美元/吨，涨7美元/吨，折合人民币4661元/吨，涨50元/吨 [1] - 2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷603美元/吨，涨7美元/吨，折合人民币4692元/吨，涨50元/吨，丁烷593美元/吨，涨7美元/吨，折合人民币4615元/吨，涨51元/吨 [1]

报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 报告的核心观点 - 近期沙特阿美公司12月CP上调，外盘掉期价格震荡偏强，LPG进口成本抬升；华东区域价格温和上涨，其余区域维稳，交投一般，上游库压可控；中东供应边际收紧，国内炼厂供应平稳，海外阶段性收紧但中期仍偏宽松；燃烧端需求尚可，PDH装置开工率受利润限制；外盘强势对国内市场有支撑，但盘面上行驱动有限 [1] 市场分析 - 12月4日各地区LPG价格：山东市场4450 - 4500元/吨，东北市场4000 - 4160元/吨，华北市场4250 - 4470元/吨，华东市场4270 - 4500元/吨，沿江市场4600 - 4980元/吨，西北市场4350 - 4520元/吨，华南市场4400 - 4600元/吨 [1] - 2026年1月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷590美元/吨（涨2美元/吨），折合人民币4594元/吨（涨14元/吨）；丁烷582美元/吨（涨2美元/吨），折合人民币4532元/吨（涨14元/吨） [1] - 2026年1月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷583美元/吨（涨2美元/吨），折合人民币4540元/吨（涨14元/吨）；丁烷575美元/吨（涨2美元/吨），折合人民币4478元/吨（涨15元/吨） [1]

报告行业投资评级 - 单边策略为中性，跨期、跨品种、期现、期权策略无明确建议 [2] 报告的核心观点 - 近日PG盘面震荡下跌，昨日企稳但反弹乏力，反映基本面宽松格局未逆转，市场预期偏弱 [1] - 国内现货价格涨跌互现，华东民用气和醚后碳四价格下跌，下游需求一般 [1] - 海外供应充裕，国内化工需求受利润因素限制，PDH装置利润连续下滑至负值区间，整体供需宽松，市场上方阻力大 [1] - 连续回调后，预计盘面短期下方空间有限，但缺乏走强动力 [1] 市场分析总结 - 9月25日各地区价格：山东市场4540 - 4600元/吨，东北市场4000 - 4260元/吨，华北市场4400 - 4650元/吨，华东市场4260 - 4550元/吨，沿江市场4540 - 4700元/吨，西北市场4400 - 4500元/吨，华南市场4498 - 4670元/吨 [1] - 2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷596美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4666元/吨，跌37元/吨；丁烷583美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4565元/吨，跌36元/吨 [1] - 2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷589美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4612元/吨，跌36元/吨；丁烷576美元/吨，跌5美元/吨，折合人民币4510元/吨，跌36元/吨 [1]