文章核心观点 中信证券政策研究首席分析师于翔认为A股大跌受中国反制措施超预期和海外市场下跌带动，当前大跌是布局时点，建议多配置股票，关注顺周期领域，同时提出财政货币政策和逆周期政策的方向 [1][2][3] 中美关税情况 - 特朗普“对等关税”政策计划4月9日起对华新增收34%关税，4月4日中方宣布4月10日起对原产美国进口商品加征34%关税 [1] A股市场情况 - A股波动大因中国反制超预期和海外市场下跌，大跌受海外悲观情绪带动 [1][3] - A股调整或因投资者对中美关税摩擦升级过度反应及海外悲观情绪传导 [3] 市场走势分析 - 中国逆周期操作或吸引外资回流，美国宽松政策可能在今年底到明年上半年出现，与中国宽松周期重叠 [2][7] - 特朗普中期大选前或需解决经济和美股下跌压力，继续加码关税会使美股回调，增加其政治压力 [3][4] 对中国经济影响 - 短期反制措施对中国进出口、产业链成本和经济增长有一定影响，极端情形下美国关税全加至54%，预计使出口拖累8 - 9个百分点，对GDP影响约1个百分点 [5] - 长期一些行业会受国产替代加速或政策支持，产业链会升级，新能源车、低空经济等领域有替代空间 [5] 投资建议 - 当前大跌是布局时点，建议多配置股票，顺周期板块估值低适合左侧配置 [2][6][7] - 博弈焦点与资产配置应更多关注顺周期领域，因其估值便宜且内需可对冲海外压力 [9] 政策建议 - 财政货币政策要降准降息、提高赤字与内需加杠杆“三头并进” [7] - 逆周期政策要关注基建城投、房地产价格修复、消费逐级恢复 [8]

全球股市暴跌 - 2024年8月5日全球主要股市单日市值蒸发超20万亿元，日本、韩国、欧洲和美国市场均受重创 [2] - 日经225指数暴跌12.4%，韩国综合股价指数盘中熔断收跌8.77%，A股和港股跌幅相对较小（<2%）[5] - 美股标普500和纳斯达克指数开盘分别跌超4%和6%，标普500成份股1分钟内市值缩水1.9万亿美元 [7] - VIX恐慌指数单日涨幅超130%，创历史纪录 [5] 巴菲特交易动态 - 巴菲特二季度卖出755亿美元股票（主要减持苹果），现金储备增至2769亿美元创纪录 [7] - 其苹果投资总回报达1556亿美元（含浮盈），平均年化收益率47.5% [7][8] - 历史数据显示巴菲特多次成功逃顶和抄底，包括1969年、1987年、2008年等关键时点 [7] 科技与汽车行业 - 英伟达新款Blackwell AI芯片因设计缺陷延期3个月以上，股价盘前跌近15% [23] - 一汽大众推出最高3.1万元补贴，部分车型售价较指导价低三分之一 [13] - 上汽奥迪新电动车或弃用奥迪logo，采用智己电子架构和宁德时代电池 [14][15] - 麦格纳因车企电动车目标缩减下调2026年销售额预测20亿美元 [19][20] 消费与零售 - Crocs中国区Q2收入增速放缓至70%（上季度为三位数增长），全球收入增10%至9.1亿美元 [16] - 得物平台奢侈品销售实现两位数增长，LV销售额同比增11%达26亿元 [17] - 维生素A/E等品类因巴斯夫工厂爆炸涨价，烟酰胺单日涨幅达17.5% [22] 互联网与AI - TikTok撤回欧盟"看视频得积分"计划以符合数字服务法案要求 [18] - 三家AI独角兽（Character.AI/Inflection AI/Adept AI）被科技巨头通过人才收购方式变相并购 [24] - Neuralink完成第二例脑机接口植入手术，计划年底前完成10例 [25] 其他行业 - 任天堂Switch Q2销量同比减46%至210万台，但维持全年1350万台目标 [21] - 中国上半年结婚登记数343万对创2008年以来新低，较2013年峰值跌超50% [10]