产品与技术布局 - 机器人产品覆盖感知端与决策端，感知端包括超声波雷达系统和视觉感知系统，决策端包括正在开发的高算力控制系统 [1] - 未来将向更高价值量的产品发力，重点围绕决策+感知方向 [2] - 研发投入分为产品新技术研发（如超声波雷达从AK1到AK2，毫米波雷达从3D到4D）和产品定制化开发 [2] 市场与产能规划 - 将持续拓展海外市场，目标将海外市场份额比例提高到50%～70% [2] - 已在惠州大亚湾建造生产基地，部分产能已投产，整体产能至少可满足未来3～5年的需求 [2] 行业趋势与战略 - 智驾主流方案包括纯视觉方案（通过提升控制器算法）和激光雷达+多传感器融合方案，未来方案选择取决于汽车价格及消费者选择 [2] - 公司目标成为世界一流企业，通过提升主营业务量、开辟第二增长曲线支撑长远发展 [2]

公司股价与交易表现 - 11月26日菱电电控股价下跌5.21%报收59.69元/股 [1] - 当日成交金额为4670.57万元换手率达到1.48% [1] - 公司总市值为31.17亿元 [1] 公司基本情况 - 武汉菱电汽车电控系统股份有限公司成立于2005年1月7日于2021年3月12日上市 [1] - 公司主营业务为汽车发动机管理系统摩托车发动机管理系统纯电动汽车及混合动力汽车动力电子控制系统的研发生产销售和技术服务 [1] - 主营业务收入构成中产品销售收入占比96.06%技术开发收入占比3.94% [1] 基金持仓情况 - 华商基金旗下华商上证科创板综合指数增强A（023897）三季度持有菱电电控3.37万股占基金净值比例1.34%为第八大重仓股 [2] - 该基金成立于2025年5月28日最新规模8703.59万元成立以来收益率为29.25% [2] - 11月26日该基金持仓菱电电控浮亏约11.05万元 [2] 基金经理信息 - 华商上证科创板综合指数增强A基金经理为艾定飞和海洋 [2] - 艾定飞累计任职时间7年3天现任基金资产总规模10.55亿元任职期间最佳基金回报109.64%最差回报-21.21% [2] - 海洋累计任职时间1年329天现任基金资产总规模13.2亿元任职期间最佳基金回报42.85%最差回报-8.34% [2]

公司业务与市场地位 - 公司智能化业务已实现行业引领并持续高水平投入研发，始终保持首发量产优势 [1] - 公司具备在智能座舱、智能驾驶领域的软硬全栈能力 [1] - 公司多元、梯次产品矩阵及灵活合作模式全面覆盖市场绝大部分客户需求，将助力公司始终占据市场头部份额 [1] 产品与服务能力 - 公司可更快推出可规模化量产的融合方案、全栈方案、创新方案，打造更快实现、更好质量、更优成本、更高保障的产品和服务 [1] - 公司通过聚合产业头部资源，积累产品和技术的全栈能力以及研、产、供、销、服体系化能力 [1] 公司战略与价值主张 - 公司始终坚持"开放、全栈、快速实现"的价值主张，通过自身创新和吸引合作伙伴，更快形成首发案例和示范效应 [1]

公司业务与产品策略 - 公司自主研发的芯片主要用于配套自产的汽车电子控制器产品 [1] - 通过软硬件一体化集成实现产品性能优化与核心技术保护 [1] - 芯片不单独对外销售 [1] 产品市场进展 - 相关控制器产品已正常推向市场 [1] - 相关控制器产品实现稳定交付 [1] - 相关业务按计划有序推进 [1]

公司业务范围 - 公司主要提供汽车电子产品 [1] - 旗下品牌川行致远目前可提供低速无人配送车 [1]

公司战略与规划 - 公司产业与技术储备紧密贴合"十五五"规划重点[1] - 核心布局围绕新能源汽车智能化、低空经济及下一代新能源技术展开[1] 新能源汽车领域 - 在新能源汽车领域布局汽车电子与智能座舱相关领域[1] - 强化国产供应链自主可控能力[1] 低空经济领域 - 公司切入低空经济相关航空电子赛道[1] - 储备适航级技术能力以适配低空经济装备发展需求[1] 新能源技术领域 - 前瞻性布局下一代动力电池相关方向[1] - 布局方向契合新型动力电池产业化发展导向[1]

公司业务模式 - 公司自主研发的芯片主要用于配套自产的汽车电子控制器产品 [1] - 通过软硬件一体化集成实现产品性能优化与核心技术保护 [1] - 芯片不单独对外销售 [1] 产品市场进展 - 相关控制器产品已正常推向市场 [1] - 相关控制器产品已实现稳定交付 [1] - 相关业务按计划有序推进 [1]

尾盘股价异动 - 11月24日尾盘集合竞价阶段，菱电电控股价在3分钟内涨幅由不到0.21%拉升至18.61% [1] - 同一阶段共有18只股票3分钟内涨速在1%以上，包括罗平锌电、夜光明、上海电力、英维克等 [1] - 菱电电控此次异动期间成交量仅334手，约合资金222.6万元，A股市值增长5.4亿元 [1] 公司业务概况 - 菱电电控为汽车动力电子控制系统提供商 [4] - 公司主营业务包括汽车发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统、混合动力汽车动力电子控制系统以及智能网联产品的研发、生产、销售和技术服务 [4] 公司财务与股东情况 - 今年前三季度，公司实现净利润0.75亿元，同比增长815.3% [4] - 截至11月10日，公司股东户数为4179户 [4]

上市申请与市场地位 - 公司于2025年11月12日向港交所提交主板上市申请，此为2025年5月8日首次递表失效后的第二次申请 [1] - 按2024年销量计算，公司在中国HUD解决方案供应商中排名第二，市场份额为16.2% [2] - 截至2025年5月31日，公司服务了18家汽车主机厂客户，获得94个车型定点，累计销量达160万套 [2] 财务表现 - 营业收入从2022年的2.14亿元人民币增长至2024年的5.78亿元人民币，期间复合年均增长率高达64.3% [2] - 2025年前五个月营业收入为2.62亿元人民币 [2] - 报告期内净亏损累计达8.09亿元人民币，其中2022年、2023年、2024年及2025年前五个月净亏损分别为2.56亿元、1.75亿元、1.38亿元和2.4亿元 [2] - 剔除股权激励等影响后，报告期内经调整亏损持续收窄，分别为7910万元、1330万元、710万元和160万元 [3] 业务构成与运营 - HUD解决方案是公司主要收入来源，其收入占比从2022年的80%提升至2023年的90%，此后稳定在93%左右 [3] - 公司产品线包括CyberLens和CyberVision等HUD解决方案 [3] - 报告期内经营活动现金流量净额改善明显，从2022年的-1.4亿元和2023年的-1.25亿元，转为2024年的2920万元和2025年前五个月的2770万元 [5] 行业前景与战略 - 中国车载HUD市场规模从2020年的100万台增长至2024年的390万台，复合年均增长率为41.2%，预计到2029年将达到1270万台 [4] - 全球市场方面，W-HUD预计从2024年的1070万台增长至2029年的2090万台，AR-HUD预计从同期的200万台增长至760万台 [4] - 公司计划通过IPO募资用于生产线扩展及自动化升级、研发能力提升、潜在战略合作及一般营运资金 [4] 股东结构与融资历史 - 控股股东集团合计持股44.66% [5] - 公司历经8轮融资，从2017年Pre-A轮投后估值6000万元人民币增至2024年E轮的25.85亿元人民币，7年间增长42倍 [5] - 股东阵容包括吉利控股、顺为资本、一汽集团、北汽集团等知名产业及财务投资人 [5] 客户集中度 - 报告期内，来自前五大客户的收入占比分别为93%、93.8%、80.9%及89.4% [5] - 来自最大客户的收入占比分别为47.6%、26.1%、23.2%及24.4% [5]

领导层任命 - 三星电子任命卢泰文为联席CEO兼移动体验部门负责人 公司恢复了联席CEO领导体制 [3] - 卢泰文于2025年3月临危受命担任设备体验部门代理主管 并于2025年11月正式升任联席CEO [5] 管理层背景与业绩 - 卢泰文于1997年加入三星移动通信部门担任研发工程师 凭借技术专长和业务理解逐步晋升至核心管理层 [4] - 2018年执掌智能手机业务后 主导Galaxy系列战略调整 优化中低端机型代工模式以降低成本并集中资源发展高端机型 [4] - 2020年升任移动通讯业务部门总裁后 推动折叠屏手机发展 成功开拓新的利润增长点 [5] - 在代理主管期间主导开发三星首款三折叠手机 计划于2025年底前发布 [5] 半导体业务表现 - 2025年第三季度 三星电子半导体业务（包括汽车芯片）营业利润同比增长80% [3] 汽车芯片业务发展 - 三星电子在汽车芯片领域推出处理器与图像传感器等产品 构建完善的车载芯片矩阵 [6] - 公司获得现代汽车先进制程智驾芯片订单 并为英伟达代工芯片 [6] - 处理器芯片产品线覆盖自动驾驶（A系列）和车载通信（T系列）等关键领域 [7] - 一款用于车载信息娱乐系统的处理器可同时驱动4个显示屏并处理12个摄像头视频输入 [7] - 车用5G连接解决方案支持5G SA/NSA网络 提升行车信息获取和车载娱乐体验 [7] 技术布局与行业合作 - 三星电子布局纳米与量子科技等前沿技术 并研发第三代半导体材料以满足新能源汽车和5G通信需求 [6] - 公司在芯片设计、制造和系统集成方面具备优势 与现代汽车等制造商深度合作 [8] 未来战略与市场展望 - 卢泰文的任命标志三星进入“终端+芯片”双轮驱动的新时代 [8] - 公司将继续大力布局汽车电子等高附加值芯片领域 [8] - 卢泰文在移动业务积累的用户洞察经验有望指导芯片产品研发 助力构建硬件、芯片、服务的产业生态闭环 [8] - 行业关注此次任命能否为三星在激烈市场竞争中增加新动能 推动业务营收及利润再上新台阶 [9]