（耐克） 从筹备到落地，耐克始终围绕女性跑者的真实需求出发，打造一场"由她们参与、为她们发声"的夜跑体验，践行耐克长期致力于支持和服务女性跑者的承 诺。赛事启动伊始，耐克同步开启为期六周的线上线下「耐克上海女子跑步训练营」，围绕耐力、速度、力量等维度，为跑者提供系统训练与科学备赛建 议，积蓄力量，备战夜跑。女性社群的力量也在赛前不断累积。以"耐克跑百巷"为中心，耐克组织多场专属体验活动让女性跑者们在轻松开放的氛围中彼此 连接、自由表达、共同成长。同时，耐克为此次上海站赛事组建了全女子配速员团队，赛道沿途还设置3个亲友加油站，激励和守护着每一位女性夜跑者。 赛事服务细节之处也彰显细致周到，起终点及赛道全程的移动卫生间均配备香氛与卫生巾，为女性跑者安心奔跑提供保障。耐克还携手Hyperice打造专业恢 复专区，在赛后帮助跑者舒缓肌肉、恢复体能。After DarkTour巧妙融合了夜跑、文化、娱乐与社群体验，从起点到终点，每一个细节都为女性跑者而设， 让她们在夜色中感受到被看见、被支持、被庆祝的力量。 上海站之后，After Dark Tour不仅将继续交棒给下一座举办城市，这份能量也将传递给下一代女性。本次Af ...

品牌逆袭与业绩增长 - 亚瑟士2024年全球销售额达6785.26亿日元（约349亿元人民币），同比增长19%，大中华区营收1004.98亿日元（约48.23亿元人民币），同比增长30%，增速超越安踏和阿迪达斯 [6] - 公司从2020年经营亏损39.5亿日元（约2亿元人民币）实现扭亏为盈，2022-2024年中国市场销售额从624亿日元（约30.3亿元人民币）增至1004.98亿日元（约48.8亿元人民币），三年增长61% [4][21] - 经典鞋款Contend 4、Kayano 31、GT-2000 12等成为天猫热销产品，其中得物平台Contend 4单款销量达31万双 [6][14] 市场定位与产品策略 - 品牌前身鬼塚虎1977年更名为亚瑟士后专攻中老年市场，设计强调低调配色（黑白灰银为主）和小型logo，2002年重启鬼塚虎子品牌瞄准年轻潮人市场 [11] - 产品定价分层明显：入门级跑鞋300元左右（天猫销量3万+集中在300-500元区间），专业级跑鞋1000元以上 [12] - 2024年推出10余个联名企划，包括复刻2008年经典款的GEL-NIMBUS 10.1，被时尚博主称为"最值得入手新品" [16] 消费群体与需求驱动 - 千禧复古文化（Y2K风格）兴起使品牌上世纪90年代设计元素（网眼鞋面、反光银色等）成为潮流，小红书相关笔记超27万篇 [7][14] - 功能性需求显著：东京马拉松40岁以上参赛者78%穿亚瑟士，中国跑者中55.6%精英跑者和32.3%严肃跑者年消耗4双以上跑鞋 [19] - 扁平足人群推动通勤场景消费，我国青少年扁平足占比达25%，近30年患者增加20%，小红书"亚瑟士扁平足"相关笔记超1万篇 [20] 市场竞争与质量争议 - 中国市场出现大量白牌仿品，拼多多平台"亚瑟士"关键词下50万+销量产品仅售118元，最低价67元产品销量2.4万件 [32] - 黑猫投诉平台累计近1900条投诉，主要涉及鞋面破损（穿着8小时至1个月出现开线、破洞等问题），2024年2月召回nonnative联名款鞋 [26][29] - 竞品斯凯奇、索康尼等凭借舒适平价优势形成替代选择，行业观察认为品牌需提升质价比以维持增长 [31][32] 战略布局 - 大中华区已成为全球第三大市场，公司2030年愿景中将"加速大中华区扩张"列为优先战略 [23] - 通过联名款和经典复刻款持续强化潮流属性，同时依托GEL缓震等技术优势巩固专业运动市场 [16][19]

首店经济与成都消费市场 - 2025年第一季度成都累计落户首店148家，2019年以来累计超4000家，连续6年正增长[1] - 2024年成都引进首店超820家，2025年一季度开展首展首秀首发活动超50场[11] - 成都太古里商圈已形成高端运动品牌集群，包括阿迪达斯三层门店、lululemon双层门店等12个国际知名品牌[12] - 成都限额以上体育娱乐用品零售额2025年一季度同比激增22.2%，领跑消费市场[8] - 成都常住人口达2100万，连续16年获评"中国最具幸福感城市"，高居"00后最爱城市"榜首[11] 昂跑品牌发展 - 昂跑2024年全球销售额23.2亿瑞士法郎（约26.4亿美元），按固定汇率计算增长33.2%，亚太区增长95.6%[3] - 公司营收从2022年12.2亿瑞士法郎增长至2024年23.2亿瑞士法郎，两年几乎翻倍，预计2025年逼近30亿瑞士法郎[4] - 昂跑2010年创立于瑞士，基础款跑鞋售价超千元，新款竞速鞋超2500元[3] - 2021年昂跑在纽交所上市，目前在全球运动品牌中增速领先[4] 中国市场战略 - 昂跑将2019-2024年称为"CHINA YEARS"，中国已成为其全球增速最快市场[7] - 公司预计中国未来将成为全球第二大市场，占全球销售额10%[1][7] - 截至2024年昂跑在中国26个城市开设超65家门店，计划2026年突破100家[7] - 成都旗舰店面积500平方米，是品牌在中国首家旗舰店[1][7] 成都选址逻辑 - 成都成熟的营商环境与年轻消费群体是选址核心考量[1] - 双国际机场和中欧班列构建的全球商贸网络增强城市吸引力[11] - 品牌方特别强调成都"慢生活"文化与瑞士精工理念的独特融合[8] - 昂跑2020年在成都太古里的快闪店试水效果超预期，为旗舰店奠定基础[3]

价格调整 - Shein在美国全面上调产品售价，美容健康类商品前100名平均涨幅达51%，部分商品价格翻倍[1] - 家居厨房用品和玩具平均涨幅超30%，其中10件套厨房用纸巾价格从1.28美元涨至6.10美元，涨幅377%[1] - 女装品类平均涨幅8%，前100种商品价格从8.68美元升至9.06美元[1][3] - 50件样本商品显示Shein美国整体价格上涨约10%，其中30种商品涨幅超10%，7种商品下架[3] 关税政策影响 - 美国政府将终止针对中港小包裹的"最低限度"豁免政策，5月2日起实施120%关税[2] - 对中国进口产品征收145%关税，东南亚国家基准关税10%，越南/孟加拉国等面临37%-46%对等税率[5][6][8] - 美国97%服装鞋类依赖进口，2024年服装进口额达1080亿美元，超50%来自中国/越南/孟加拉国[11] - 关税导致未来三年美国消费者鞋类支出预计增加87%，服装支出增加65%[15] 供应链调整 - Shein为规避关税向中国供应商提供激励措施，鼓励其在越南建厂[3] - Temu采用"半托管"模式，要求中国工厂将产品批量直运美国仓库[3] - 贸易战促使企业实施"中国+1战略"，越南成为全球第二大服装鞋类供应国[9] - 柬埔寨50%工厂为中资企业，中国企业通过海外设厂规避关税[9][10] 行业格局 - 耐克50%鞋类和28%服装产自越南，16%服装来自中国[13] - 阿迪达斯38%鞋类来自越南，23%服装来自柬埔寨[13] - On Holding AG 90%鞋类产自越南[13] - Lululemon 40%产品在越南制造，17%来自柬埔寨，7%来自孟加拉国[14]

文章核心观点 - 上周奢侈品与时尚产业在跨界创新、战略调整、可持续转型及市场格局四方面释放信号，反映行业变革动向 [1] 跨界创新 - 法拉利宣布首次进军帆船领域，由航海名将Giovanni Soldini主导打造技术反哺体系 [1] - 雅诗兰黛首设首席技术数据官，任命数字化转型专家Brian Franz重构数字化生态 [1] 战略调整 - 开云集团以冻结招聘等举措应对行业寒冬，旗下Gucci 2025年Q1营收同比下滑25%，拖累集团整体营收同比降14% [1][7] - 阿迪达斯凭借复古鞋热潮实现营业利润同比飙升82%，但对全年预期保持谨慎 [1] - Nike将战略决策权收归核心高管层，任命14年老将Jennifer Hartley破局需求疲软 [1][8] - BasicNet少帅组合接棒加速年轻化转型 [1] - 爱马仕逆势扩产法国本土工坊，巩固100%法国制造的奢侈品定位 [1][10] 可持续转型 - 安踏以行业首份独立鉴证ESG报告领跑，34款碳足迹产品与双A评级构筑技术壁垒，未来将持续把ESG融入经营 [1] 市场格局 - 珀莱雅以本土美妆首个百亿元营收打破天花板，2024年营收107.78亿元，2025年Q1营收23.59亿元 [1][13] - 全球艺术市场因高端交易疲软销售额下滑12%，行业将复苏希望投向中国年轻一代文化消费潜力 [1][14] - 继爱马仕宣布在美国涨价后，百年灵宣布在中国涨价3% - 4% [2][15]

4月22日,2025京东大时尚合作伙伴大会在京举行,并为运动鞋服、户外装备、体育健身品类的品牌合作伙 伴,颁发了2025年度最佳合作品牌、年度领航品牌、年度突破品牌、年度消费者挚爱品牌、年度卓越趋 势品牌等多项奖项。体现出过去一年,京东和品牌共同携手,在商品力打造、营销创新和用户体验等方面 表现卓越,以及京东在运动户外领域的生态布局与战略深耕。 京东大时尚始终秉持合作共赢的发展理念,为运动户外合作伙伴提供全链路成长支持。喜德盛、李宁、 FILA、安踏、凯乐石、ARC'TERYX等运动户外领域头部品牌,荣获京东大时尚2025年度最佳合作伙伴 奖。众多品牌通过产品创新、营销协同、供应链优化等多维度合作,实现高质量增长。 过去一年间,依托服饰品类追加的10亿投入,京东大时尚持续推进商品丰富供给、高效运营、灵活供应链 及品质服务升级,已成为品牌增长最快的土壤。2024年,京东大时尚成交破亿的品牌数量、店铺数量同比 均实现双位数增长。lululemon、NIKE、鸿星尔克、adidas、KOLON SPORT、DESCENTE等荣登品牌销 量前列,获得京东大时尚2025年度领航品牌奖。同时,迪卡侬、佳明GARMIN、小 ...

新消费产品动态 - 康师傅推出咸奶茶金花茯茶新品，采用真茶现萃工艺，融入糙米膳食纤维，主打"可盐可甜可香醇"口感 [3] - Under Armour与unles s合作推出全植物材料再生运动服系列，包含高领衫/T恤/短裤等无性别款式 [3] - 印尼连锁咖啡Fore Coffee上市首日股价飙升34%，其香兰味拿铁等产品受年轻消费者青睐 [4] - 轻上推出白桦树无糖茶系列，原料来自北纬52°大兴安岭白桦林，采用氮气锁鲜技术并添加益生元 [4] - 喜茶上新英红·芝士糯糯，选用英德红茶配无抗认证源牧3.8牛乳 [6] 投融资事件 - 梦龙冰淇淋在上海成立注册资本15.42亿元的投资公司，业务涵盖食品销售/运输/餐饮服务等 [7] - 鹿明机器人完成近亿元天使+轮融资，由普华资本等投资，团队来自追觅科技人形机器人部门 [10] - Simplifyber完成1200万美元A轮融资，由全球最大木浆供应商Suzano旗下创投领投 [10] - 云鲸智能获1亿美元融资，资金将用于具身智能产品研发及全球市场拓展 [10] - 宠物食品品牌Untamed获1000万英镑B轮融资，主打人类食用级高肉含量配方 [12] 大公司战略 - 索康尼发布"跑步艺术家"联名系列，融合涂鸦美学与专业跑鞋功能 [14] - BYREDO东京旗舰店开业，特色为瑞典艺术家手绘天花板艺术装置 [14] - 中粮可口可乐25年间生产线从5条增至103条，年收入从3.84亿元提升至214.92亿元 [15] - NIKE在上海成立ICON.SH创意工作室，强化大中华区营销内容创作能力 [15] - Massimo Dutti发布2025春夏限量系列，采用亚麻/绒面皮革等材质 [15] 行业数据与趋势 - 印尼Fore Coffee上市表现显示东南亚咖啡连锁市场增长潜力 [4] - 中粮可口可乐经营区域覆盖从5%国土扩展至81%，反映饮料渠道下沉成果 [15] - 云鲸智能1亿美元融资体现家庭清洁机器人领域持续受资本关注 [10] - Simplifyber融资显示可持续材料创新成为投资热点 [10] - Untamed融资印证高端宠物食品市场需求旺盛 [12]

以下文章来源于真故研究室 ，作者杨梅 真故研究室 . 真问题，更商业 来源丨真故研究室（ID：zhengulab） 这两年，在中国市场上，穿耐克已经很难再让人涨面子。就连找对象，也不如一些本土的小弟级运动品 牌，更给力。 今年年初，"王婆说媒"的舞台上，就有位妙龄女子无视一众小伙，独独相中了位40岁大叔。女孩的心动 理由很朴实，就因为大叔穿了身凯乐石。 凯乐石，可以被理解为始祖鸟的国产平替。产品线上二者基本一致，主打登山、攀岩与户外探险，但其 价格却只有"鸟"的三分之一。在一些始祖鸟还没有血洗到的县市，凯乐石被当做了社交货币，好似只要 穿上这个牌子，就能彰显出"县城婆罗门"才有的品味与实力。 始祖鸟，更不用提。这只"鸟"不仅为微信步数不超过两千的老大哥，创造了攀爬过哈巴雪山的精神幻 觉，还为灵活就业的小年轻提供了创业新思路。据报道，某二手平台上，一张始祖鸟的吊牌就能卖到300 块。 消费行为看上去是人们选择商品，但实际上是消费者在服从一种由符号构成的集体社会逻辑。当一件冲 锋衣，和金融理财、男人的性张力以及新中产的生活方式划上等号，那么它售卖的便不再是服装，而是 身份坐标体系。 北上广卖不过"鸟"，小县城干不 ...

美国国会山从来都不缺"股神"。除了众所周知的前众议长、民主党人南希·佩洛西,就任众议员才三个多 月的共和党人罗布·布莱斯纳汉、"特朗普铁粉"、共和党籍众议员玛乔丽·泰勒·格林也在近期关税政策导 致的美股震荡中频繁进行股票交易。今年1月美媒曾爆出多名2024年股票市值涨幅超过100%的国会议 员,通过立法玩转股票交易,早已是国会山心照不宣的"生财之道"。 主笔 王晓莹 他当选前后 竟是"两张面孔" 布莱斯纳汉来自宾夕法尼亚州,去年3月竞选国会众议员期间,他曾怒批"政客利用职务炒股令人作呕",并 称这是美国民众对政客失去信任的关键原因。当时,他向选民承诺,当选众议员后将与其他同僚共同发起 提案,禁止议员炒股。 然而,履职三个多月后,布莱斯纳汉迅速加入了"前辈"的队伍。旨在追踪美国国会议员股票交易的网站 Capitol Trades的数据显示,布莱斯纳汉在上任仅两个多月时就进行了264笔股票交易,涉及金额高达近270 万美元。他买入了价值170万美元的股票,抛售的股票金额高达303万美元,这样的交易总量让他成为国会 山"最忙的"股票交易者之一。 而且,作为国会众议院交通与基础建设委员会成员,布莱斯纳汉拥有大量卡特彼 ...

公司业绩与财务预测 - 主品牌2025Q1全渠道流水同比增长中单位数 折扣维持7-7.5折 库销比约4个月 [2] - 索康尼2025Q1全渠道流水同比高增40%以上 4月至今表现优异 [2][4] - 维持2025-2027年归母净利预测为13 7/14 9/16 1亿元人民币 对应PE分别为9 1/8 4/7 8X [1] - 目标价6 45港元 基于2025年12X PE估值 [1] 主品牌运营表现 - 功能性跑鞋2025Q1流水实现双位数增长 服装类计划推出户外/防晒新品 [3] - 线下流水同比增长低单位数 线上流水同比增长20%以上 [3] - DTC改革推进中 预计2025H2起回收店铺 2026年总计回收400-500家 [3] 索康尼增长策略 - 2025年维持30-40%增长指引 计划新开30家高层级市场大店 [4] - 中长期定位双精英跑步人群 预计3-5年收入翻倍 [4] - 年均新开店20-30家 经营利润率有望达15%以上 [4]