宏观经济与资产配置 - 2025年下半年是重要时间节点，既是"十四五"规划收官时间，也是"十五五"规划准备时间 [2] - 大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币，三季度中下旬可能是重要政策窗口期 [1][2] - 2025年上半年实际GDP累计同比增长5.3%，但7月经济数据显示稳增长压力加大 [2][4] - 美联储9月降息预期逐渐明朗，可能减轻中国宏观政策调整的外部压力 [2][70] 经济数据表现 - 7月新增社融1.13万亿元，新增人民币信贷-500亿元，M2同比增长8.8% [4][17] - 7月工业增加值同比增长5.7%，社零同比增长3.7%，1-7月固投累计同比增长1.6% [4][17] - 前七个月社会融资规模增量累计23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元 [17][68] - 7月70城房价环比下降，新房价格环比上涨城市数量减少至6个 [17][68] 资产表现 - A股主要指数普涨，创业板指领涨8.58%，沪深300指数上涨2.37% [1][11][15] - 债券市场普跌，十年国债收益率上行6BP至1.75%，十年国债期货下跌0.26% [1][12][41] - 大宗商品市场分化，油脂油料上涨3.96%，贵金属下跌1.40% [48][51] - 美元指数下跌0.43%，人民币兑主要货币汇率多数升值 [56][57] 政策动态 - 三部门联合印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》 [4][18] - 财政部等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》 [19] - 央行二季度货币政策报告提出落实落细适度宽松的货币政策 [18] - 中美发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，暂停加征关税90天 [20] 行业表现 - A股通信(7.11%)、非银行金融(6.57%)、电子元器件(6.43%)领涨 [35][36] - 港股医疗保健业(7.27%)、原材料业(5.50%)、资讯科技业(4.44%)表现突出 [60][61] - 商业航天、量子技术、脑机接口、具身智能等领域有重要进展 [36][37][38] - 微短剧行业快速增长，横店影视城前7月接待超2300个竖屏微短剧剧组 [39]

行业投资评级 - 量子计算作为量子技术领域最具市场潜力的细分市场，2024年全球市场规模达50亿美元，占量子信息产业总规模的63% [22][23] - 中国量子计算产业规模2024年达90.4亿元，同比增长82.1%，占量子科技总规模的68.6% [51][53] - 北美地区领跑全球量子计算市场，2024年规模占比29.8%，欧洲和中国紧随其后分别占28.8%和25.2% [25][26] 核心观点 - 量子计算与经典计算在信息存储、计算能力、纠缠特性及计算方式上存在本质差异，展现出巨大潜力 [7][8] - 量子计算已形成清晰的技术体系，硬件、软件、算法是三大支柱，云平台是集成三者的应用与产业生态汇聚点 [11][12] - 量子计算硬件目前有超导、离子阱、光量子、中性原子和硅半导体等多种并行发展的技术路线 [16][18] 量子计算行业相关概述 - 量子计算利用量子力学特性实现问题求解，通过量子物理硬件系统运行量子算法求解计算问题 [7] - 量子比特处于叠加态，能同时代表多种状态，随着量子比特数量增加，表示的状态数量呈指数级增长 [8] - 量子纠缠是量子计算关键现象，多个纠缠量子比特的状态变化会相互影响，实现高效信息传递和协同计算 [8] 全球量子计算发展现状 - 全球量子计算市场规模从2021年8亿美元增长至2024年50亿美元 [22][23] - 北美地区2024年市场规模15亿美元，同比增长6.4%，主要由IBM、谷歌等科技巨头推动 [32][33] - 欧洲2024年量子计算规模约14.5亿美元，以初创企业为主，包括Pasqal、IQM等 [38][39] 中国量子计算市场现状 - 中国量子计算已实现从跟跑到部分领跑的跨越，2024年产业规模达90.4亿元 [51][53] - 2024年量子计算领域融资金额29.3亿元，增速38.2%，超导量子路线融资占比45.8% [56][57] - 2024年量子计算专利申请量1.41万件，发明专利占比90%，光量子计算占授权发明专利59.3% [65][71] 中国量子计算产业链 - 上游量子芯片2024年全球市场规模20.5亿美元，预计2030年超500亿美元 [78][79] - 稀释制冷机是超导量子计算机关键装备，2024年全球市场规模3.54亿美元 [89][90] - 量子计算云平台采用混合量子经典云计算架构，成为重要发展方向 [101][103] 中国量子计算重点企业 - 2024年中国量子计算企业数量达152家，包括腾讯、华为等科技企业和本源量子等初创企业 [115][116] - 国盾量子2024年营业收入2.53亿元，量子计算业务占比22.3%，但仍亏损0.32亿元 [122][123] - 国内稀释制冷机企业量羲技术、合肥知冷等2024年累计占据69%市场份额 [95][96]

量子计算 - 行业处于稳步发展阶段，首批量子计算公司已发布财报，商用范围持续扩大，但个人量子计算机尚未实现 [4] - 谷歌Willow芯片拥有105个物理量子比特，5分钟内完成超算需10²⁵年任务，错误率随晶格规模扩大以2.14倍降低 [4][42] - 量子纠错跨过关键门槛，逻辑量子比特错误率随物理量子比特增加而下降，但距离真正容错仍有差距 [4][43] - 技术路线分为人造量子比特（谷歌、IBM等采用超导技术）和天然量子比特（IonQ等基于原子/光子），前者扩展性强但需屏蔽宇宙射线，后者错误率低但扩展难度大 [5][6][81] - IBM计划2025年交付量子超算商用产品，IonQ市值约65亿美元并与阿斯利康合作药物研发，Rigetti开发类似CUDA的量子平台 [6][92][96] 人形机器人 - 行业被《时代周刊》评为2024年最伟大发明，花旗预测2050年市场规模达7万亿美元 [7] - 国内企业宇树科技完成产品迭代，智元机器人2024年预计发货300台，复旦大学"光华一号"聚焦养老护理 [8] - AI提升机器人感知决策能力，供应链成熟使部件成本大幅下降，开源生态活跃（如青龙机器人、ReKep框架），国内外政策支持（重庆产业基金、杭州5年规划），老龄化催生替代需求 [8] - 核心应用包括工业（比亚迪工厂使用Walker S1搬运）、极端环境（抢险救灾）、民生（家政、养老、导盲） [9] AI基础科学应用 - 2024年诺奖物理奖授予Hopfield和Hinton（机器学习基础），化学奖授予DeepMind的AlphaFold团队（蛋白质结构预测），标志AI成为新基础学科 [10] - AlphaFold改变科研范式，结构生物学不再依赖冷冻电镜，新药研发打破"10年10亿1千人"传统模式，几十人团队即可完成 [11][12] - 发展依赖高质量数据库（如蛋白质数据库）和开放竞争平台（如CASP竞赛），数据共享为核心支撑 [13] 区块链3.0 - 阶段特征为DeFi（去中心化金融）和NFT（数字标识）应用落地，市场趋于理性 [14] - 技术进展包括交易速度提升（DPoS算法缩至几秒确认）、跨链能力增强（如Cosmos中继链）、隐私保护升级（零知识证明）、与传统系统融合 [14] - 应用场景覆盖金融（跨境支付、供应链金融）、物联网（设备认证）、医疗（数据共享、药品溯源）、政务（电子证照、资源监管） [14] - 中国区块链市场年均增速54.6%，2029年规模预计达431亿美元 [14] 卫星互联网 - SpaceX星链已发射7000多颗卫星，服务100多个国家，用户超400万；中国低轨卫星刚起步（如"千帆星座"2024年一箭18星），2030年计划1.5万颗卫星 [15] - 低轨卫星最大容量仅6万颗，全球申报超10万颗，资源争夺遵循"先申先得"原则 [16] - 技术趋势包括低轨卫星建设加速（低时延、大容量）、高通量卫星（HTS）普及（容量为传统几十倍）、空天地一体化协同 [16] 自动驾驶 - 2025年高速NOA（导航辅助驾驶）成为标配，城市NOA逐步普及，竞争白热化 [17] - 技术突破包括端到端模型（从传感器直接控制，比模块化更高效）和V2X（车联网）补盲 [17] - 百度萝卜快跑累计订单超800万单，全无人驾驶占比80%；特斯拉FSD V12累计行驶20亿英里；Momenta采用"数据飞轮"双路线 [17] - 2025年底城市NOA的BOM成本或降至5000元，20万以下车型可搭载 [18] 专业无人机 - 2022年中国无人机市场1065亿元（民用979亿、军用86亿），2023年全球军用无人机市场64亿美元，2032年预计达164亿美元 [19] - 美国（MQ-9"死神"）、以色列（"苍鹭"）、中国（"彩虹""翼龙"）为仅有的三个具备完整产业链国家，中国军贸市场份额17% [19] - 应用场景包括军用（察打一体、侦察）和民用（农业植保、电力巡检、测绘），2023年工业级无人机占比65.3% [20] - 未来方向为微型化、隐形化、智能化、系统化、高速长航时化 [21] 低空经济 - 核心领域为无人机和eVTOL（电动垂直起降飞行器），2023年中国低空经济规模5059.5亿元，2026年有望破万亿 [22] - 无人机消费级普及（便携、易操作），工业级爆发（物流、植保、巡检），2025年产业规模预计破2000亿元 [23] - eVTOL进展包括亿航获全球首张TC证，峰飞航空试航深圳-珠海航线（3小时缩至20分钟），初期聚焦货运/应急，逐步推广载人 [24] AI情感陪伴与数字健康 - 字节AI玩具炒至300元，全球AI玩具市场2030年预计达351.1亿美元；00后AI聊天时长增300%，65%为情感陪伴类 [26] - AI满足年轻人压力倾诉（如DeepMind）和老年人陪伴需求，填补情感真空 [26] - AI健康应用包括辅助诊断（如灵犀医学大模型）、个性化医疗、手术机器人（如达芬奇）、健康监测（智能手表、看护机器人） [27] - AI定位为"高年资助手"，补充分诊和病历分析，医生负责人文关怀与最终决策 [27] AI教育变革 - 民办高校缺生源（如广东白云学院1477人放弃入学），美国73所高校倒闭，大学生就业率仅55.5%，硕博就业率较大专低12.2% [28] - AI放大名师效应（1人服务百万学生），教育向就业导向转型，职业教育替代传统学历教育，教学内容脱节问题待解 [28] AI操作系统 - 未来操作系统端云协同（参考ChromeOS），轻量化、开源，支持IoT设备，融合区块链（安全）和AI（社交化能力），适配量子计算 [29] 微短剧爆发 - 2024年微短剧规模504.4亿元，首超电影票房（470亿），用户5.76亿人，中老年占比近50% [30] - 爆发原因为节奏快（15秒反转）、成本低（周期短、回报快）、情绪价值高（解压），2024年出海流水预计4亿美元 [30] - 问题包括内容同质化、投流成本高、诱导消费；未来方向为精品化（腾讯辰星计划）、跨界融合（文旅、普法）、AI降本增效 [30] 芯片生态 - 芯片竞争核心为生态，生态依赖应用，应用依赖人口基数；案例如高通基带专利绑定、苹果App Store生态 [31] - 美国2025年全面禁售高端显卡和闭源大模型，组建"芯片四方联盟"围堵，倒逼中国自主发展，内需市场成为优势 [31]

货币政策执行报告 - 央行2025年第二季度货币政策执行报告强调落实适度宽松政策 保持流动性充裕 使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长及价格预期目标相匹配 [1] - 发挥货币政策总量和结构双重功能 重点支持科技创新、消费提振、小微企业及外贸稳定 [1] - 坚持有管理的浮动汇率制度 守住不发生系统性金融风险的底线 [1] 卫星互联网行业 - 2025年8月我国密集完成四次卫星发射 包括长征六号改、长征四号丙、长征五号乙运载火箭 将卫星互联网低轨09组、试验二十八号B星02星等送入太空 [2] - 7月27日至8月4日中国星网9天内完成三次发射 显示卫星互联网建设明显提速 [2] - 商业航天发射场投用及可重复使用火箭技术发展推动发射成本下降 2025年市场规模达3100亿元 较2020年92亿元年复合增长率超100% [3] - 概念股包括上海瀚讯（300762）、天银机电（300342）、华力创通（300045） [3] 量子计算领域 - 清华北大团队首次实现支持任意两比特量子门直接编程的指令集架构AshN 并在超导量子比特平台验证 [3] - 中国计算机学会发起"超导量子计算专项合作计划" 聚焦9个子课题攻关 [3] - 量子计算产业处于技术驱动向应用牵引转折期 2025-2030年为商业化黄金窗口 市场规模有望达千亿美元 [4] - 概念股包括科大国创（300520）、三未信安、国盾量子 [4] 基因编辑技术突破 - 全球首例人体基因编辑临床试验成功 1型糖尿病患者通过改造胰岛细胞恢复自主胰岛素分泌能力 [5] - CRISPR技术推动基因治疗适应症范围扩大至6000多种疾病 1型糖尿病疗法有望颠覆传统胰岛素注射模式 [6] - 概念股包括贝瑞基因（000710）、诺禾致源、冠昊生物（300238） [6] 股东减持及公司风险 - 美迪凯股东香港豐盛佳美计划减持不超过1220万股（占总股本3%） [7] - 南微医学股东中科招商拟减持不超过375.7万股（占总股本2%） 含集中竞价与大宗交易方式 [7] - 国泰环保实控人陈柏校被立案调查并实施留置 公司称生产经营未受重大影响 [7]

量子计算 - 清华、北大科研团队合作在国际上首次实现支持任意两比特量子门直接编程的指令集架构AshN，该架构已在北京量子信息科学研究院的超导量子比特平台验证成功 [1] - 量子计算产业正从实验室走向产业化应用，技术突破、政策与市场需求共同驱动发展，应用场景从专用计算向通用计算拓展 [1] - 中国"十四五"规划将量子科技列为核心战略，预计2025-2030年为商业化落地黄金窗口，市场规模有望达千亿美元 [1] 制冷剂 - 生态环境部拟自2026年1月1日起禁止生产以HFCs为制冷剂的家用电冰箱和冷柜产品，推动行业向第四代环保制冷剂转型 [2] - R290在冷柜领域应用占比预计2025年达30%，CO₂制冷系统与可再生能源结合后应用占比将达15% [2] - 政策加速构建以自然工质（R290、R600a、CO₂）为主导的环保制冷体系 [2] 基因编辑 - 全球首例基因编辑治疗1型糖尿病临床试验成功，患者移植改造胰岛细胞后恢复自主胰岛素生产能力 [3] - CRISPR技术使基因治疗适应症范围扩大至6000多种疾病，商业化潜力显著 [3] 商业航天 - 中国商业航天产业规模2024年达2.3万亿元（复合增长率22%），预计2025年增至2.8万亿元 [4] - 卫星互联网建设提速，9天内完成3组低轨卫星发射，手机直连卫星技术开辟新需求空间 [4] - 可复用火箭技术发展将降低发射成本，民商火箭企业首飞在即推动组网进程 [4] 人工智能与生物制造 - 工信部推动AI与生物制造深度融合，促进全产业链提质升级 [5] 首店经济 - 浙江计划2027年前新增城市品牌首店2000家（含华东区域高能级首店200家），打造50个首店集聚区 [6] 虚拟电厂 - 广州计划2027年实现500万千瓦分布式能源接入虚拟电厂，调节能力达150万千瓦，市级财政每年奖补1000万元 [6] 电子产业 - 2025年数据中心驱动的AI服务器需求增长，但消费电子因高通胀和创新不足陷入困境，2026年行业或进入低速调整期 [8] 行业动态 - 玻纤材料Low CTE供不应求，涉及宏和科技、东材科技等企业 [11] - 液冷服务器需求激增，OpenAI计划5个月内算力翻倍 [11][12] - 光伏组件缺货涨价，石英股份、欧晶科技等企业受益 [12] - 机器人产业加速发展，宇树科技预测1-2年内达"ChatGPT时刻" [13] - 国产芯片突破，首台商业电子束光刻机在杭州交付 [13]

量子计算机体系结构研究进展 - 清华大学计算机系量子软件研究中心与北京量子信息科学研究院合作在量子计算机体系结构领域取得重要突破 [1] - 研究团队在国际上首次实现支持任意两比特量子门直接编程的指令集架构AshN [3] - 成果以"基于统一控制方案的任意两比特门的高效实现"为题发表于《自然·物理》期刊 [3] AshN量子指令集架构技术特点 - 采用磁通调控与微波驱动的协同操控机制实现多参数协同调控 [3] - 通过统一控制方案覆盖两比特酉矩阵所有等价类 [3] - 直接实现任意两比特酉矩阵操作避免传统门级分解过程 [3] 架构性能优势 - 相比传统CNOT门+单比特门组合方案大幅减少门操作数量 [3] - 显著降低量子计算过程中的误差累积 [3] - 在合理假设下可保证演化时间最短性 [3] 实验验证与应用 - 已在北京量子信息科学研究院超导量子比特平台成功实现验证 [3] - 可直接提升现有超导量子芯片的性能表现 [3]

研究突破 - 清华大学与北京量子信息科学研究院合作在量子计算机体系结构领域取得重要进展 [1] - 研究团队在国际上首次实现了支持任意两比特量子门直接编程的指令集架构AshN [1] - 相关研究成果以"基于统一控制方案的任意两比特门的高效实现"为题发表于《自然·物理》期刊 [1]

中国科技创新进展 总体科技实力 - 中国全球百强科技创新集群数量蝉联世界第一，制造业增加值规模连续14年位居全球首位，研发人员、高水平论文、PCT国际专利申请量连续位居世界第一 [1] - 长三角地区凭借区域优势、经济基础、人才储备和科研体系，在科技创新领域表现突出 [1] 智能育种技术突破 - 中国智能育种攻关团队研制出世界首台可自动巡航杂交授粉的智能育种机器人"吉儿"（GEAIR），打破杂交育种和制种瓶颈，相关技术已申请国家专利和PCT国际专利 [1] - 跨学科团队打造"智能机器人育种工厂"，首次实现结构型大豆雄性不育系快速创制，有望大幅提高大豆单产 [2] - 研究开辟"BT筑基+AI赋能+Robot劳作"的BAR模式，标志着中国完成自主产权的智能机器人育种闭环技术体系构建 [2] 量子计算技术进展 - 中国创造了中性原子体系无缺陷原子阵列规模的世界纪录（2024个原子），为大规模中性原子量子计算奠定基础 [3] - 中国科研团队在单比特门保真度（99.97%）、双比特门保真度（99.5%）和探测保真度（99.92%）方面追平国际最高水平 [4] - 该技术有望在化学催化、材料合成、药物研发等领域提供远超经典计算机的算力 [3] 电机控制器技术突破 - 宁波甬江实验室开发的新一代电机控制器，重量功率密度达70kW/kg，体积功率密度达57.6kW/L，刷新行业纪录 [5] - 与首代功能样机相比，第二代控制器功率密度在一年多时间内提升近3倍 [5] - 新控制器实现"小体积、大功率、低损耗"的协同突破，综合性能达到国际领先水平 [5][6]

量子计算技术突破 - 中国科学家利用人工智能技术刷新了中性原子体系无缺陷原子阵列规模的世界纪录，实现了2024个原子的无缺陷阵列 [1] - 该研究成果发表在《物理评论快报》上，并被美国物理学会期刊《物理》报道 [1] - 审稿人评价该研究创造了新纪录，是原子相关量子物理领域在计算效率和实验可行性方面的重大飞跃 [1] 中性原子技术路线 - 中性原子路线被视为未来中国量子产业突破的关键，具有优异的扩展性、高保真度量子门、高并行性和任意连接性等优势 [2] - 中性原子计算是上海市重点布局的研究方向，相比其他技术路线发展速度更快 [2] - 研究团队使用光镊阵列囚禁中性原子，通过重排技术将初始随机填充的原子阵列转换成无缺陷原子阵列 [2] 技术参数与性能 - 研究团队实现了二维和三维原子阵列的任意构型重排，总耗时仅为60毫秒 [5] - 系统单比特门保真度达99.97%，双比特门保真度达99.5%，探测保真度达99.92%，追平国际最高水平 [5] - 该方法耗时与原子阵列规模无关，未来可直接应用于数万原子规模的无缺陷阵列重排 [5] AI技术应用 - 研究团队开发了专用大模型，实时驱动高速空间光调制器进行动态刷新，精确控制光镊阵列位置和相位 [7] - 利用AI技术实现了高度并行性和与阵列规模无关的常数时间消耗 [7] - 该成果体现了"人工智能驱动的科学研究(AI4S)"的重大价值，是目前"AI+量子"研究最具代表性的案例 [6] 产业发展与布局 - 量子计算仍处于早期发展阶段，类似于美国上世纪四五十年代的计算机发展水平 [8] - 上海组建了量子计算项目经理团队，形成未来产业培育方案，进行全要素和全链条布局 [8] - 上海计划打造量子计算未来产业集聚区，集聚顶尖人才、独角兽企业等资源，加速产业培育与落地 [8] - 上海将与中国科大、合肥实验室等单位合作，把长三角打造成量子科技和产业高地 [8]

量子计算行业相关概述 - 量子计算利用量子力学特性实现计算模式，通过构建量子物理硬件系统运行量子算法，与经典计算在信息存储、计算能力、纠缠特性及计算方式上差异显著 [8][10] - 量子计算技术体系包含硬件、软件、算法三大支柱，云平台为集成应用与生态汇聚点，硬件类型包括逻辑门型量子计算机、专用量子计算机及经典计算模拟器 [11][12] - 量子计算硬件技术路径分为"人造粒子"（如超导、硅半导体）和"天然粒子"（如离子阱、光量子）两类，超导路线发展迅速，IBM、谷歌、本源量子等企业重点布局 [14][15] 全球量子计算发展现状 - 全球市场规模从2021年7亿美元增长至2024年50亿美元，占量子信息产业总规模的63% [18][19] - 地区分布中北美以29.8%份额领先，欧洲（28.8%）、中国（25.2%）紧随其后 [21][22][23] - 美国通过《国家量子倡议法案》等政策持续加码，2025-2029财年研发拨款从18亿美元增至27亿美元，加拿大2023年启动国家量子战略并加强出口管制 [24][25][26] - 北美2024年市场规模达15亿美元，IBM、谷歌等科技巨头与Quantinuum等初创企业共同推动技术商业化 [27][28] - 欧洲产业规模2024年下滑至14.5亿美元，以Pasqal、IQM等初创企业为主，技术路线覆盖超导、离子阱等多领域 [31][32] 中国量子计算行业现状 - 中国"九章"量子计算原型机实现"高斯玻色取样"任务快速求解，技术成果显著 [1] - 产业链涵盖量子比特、读出层等环节，参与企业包括Google、IBM及本土的本源量子等 [1] - 重点企业腾讯、华为、中国电科等跨界布局，本源量子、华翊量子等研发取得突破，如HYQ-A37/B100原型机在量子比特数等指标表现突出 [1] 技术发展历程与突破 - 全球发展历经理论筑基期（1900-1980）、起步探索期（1981-2010）和技术突破期（2011至今），里程碑包括谷歌"量子霸权"、D-Wave商用量子退火机、中国"九章"原型机等 [16][17] - 关键技术突破包括MIT的HHL算法（指数级加速线性方程组求解）、IBM云端量子服务"Quantum Experience"及谷歌量子纠错技术 [16][17]