股权激励计划执行情况 - 2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期涉及53名激励对象 其中16名因离职丧失资格 1名因考核不合格不符合归属条件[1] - 最终36名激励对象符合归属条件 对应限制性股票归属数量为207.5万股[2] - 激励对象资格符合《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》及公司章程规定 归属条件已成就[1] 公司治理与合规性 - 监事会已对归属名单进行审核并发表核查意见 确认程序符合法律法规要求[1][2] - 本次归属事项不存在损害公司及股东利益的情形[2]

全球发售概况 - 公司全球发售约2.38亿股股份 其中香港公开发售占35% 国际发售占65% [1] - 每股发售价为17.42港元 净筹资约39.94亿港元 [1] - 香港公开发售获得557.2倍认购 国际发售获得8.3倍认购 [1] 上市交易安排 - 股份预计于2025年9月2日上午九时在香港联交所开始交易 [1] - 股份交易单位为每手200股 股份代号为2580 [1]

公司外汇套期保值业务额度调整 - 公司拟增加外汇套期保值业务额度至不超过人民币5亿元或等值外币金额 原额度为人民币2亿元或等值外币金额 增幅达150% [1] - 新增额度在授权期限内可循环滚动使用 任一时点交易金额不超过上限 业务保证金峰值不超过人民币1亿元或等值外币金额 [1] - 额度调整需经股东会审议 授权期限为审议通过后12个月 [1] 业务实施细节与风险管理 - 外汇套期保值交易品种包括远期结售汇 外汇掉期 外汇期权 利率互换及掉期等衍生产品 [2] - 业务采用欧元 美元等货币结算 资金来源于公司及子公司自有资金 不涉及募集资金或银行信贷 [2] - 公司建立风控措施：交易品种与基础业务在币种 规模 方向 期限上匹配 财务部统一管理 禁止投机套利 仅与持牌金融机构交易 [2] 业务背景与目的 - 额度调整源于海外业务拓展导致外币结算增多 需防范汇率大幅波动风险 [1] - 公司明确业务以实际经营为基础 目的为规避汇率风险 降低对利润影响 提升外汇风险管控能力 [2]

公司治理 - 科陆电子召开2025年第一次临时股东大会并通过续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构的议案 [2]

公司治理动态 - 长城电工于2025年9月1日召开2025年第一次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于增补公司董事的议案》等多项议案 [2]

A股市场表现 - A股市场在8月表现强劲后9月第一周继续上涨 沪指周涨幅0.84% 创业板指周涨幅高达7.74% 日均成交额突破2万亿元[1] - 8月主要指数表现突出 科创50指数涨幅28%居首 创业板指上涨24.13% 上证指数累计涨幅7.97%并站稳3800点以上[1] - 科技板块成为反弹主力 通信设备、半导体、电气设备及汽车零部件等行业涨幅均超30% 石油天然气和钢铁等传统行业表现相对平淡[1] 行业驱动因素 - 国内经济复苏态势延续 出口保持强劲 财政贴息政策和服务消费扩大措施为市场注入信心[2] - 国产替代加速和重大基建项目推进进一步提升市场活力[2] - 全球降息预期上升 美联储降息概率接近90% 流动性宽松环境利好新兴市场风险资产[2] 黄金市场动态 - COMEX黄金价格突破3557.1美元/盎司创历史新高 涨势主要受美联储政策预期驱动而非单纯避险需求[2] - 特朗普解雇美联储理事引发独立性担忧 PCE通胀数据强化降息预期 美元走软助推金价上涨[2] - 长期支撑因素包括新关税政策及地缘政治不确定性 全球黄金ETF持续净流入显示需求强劲[3] 市场展望与事件驱动 - 预计9月市场将出现板块轮动 资金可能流向涨幅较小且估值较低的领域[2] - 九三阅兵将展示新一代武器装备和新型作战力量 引发市场广泛关注[3] - 美国非农就业数据若低于预期 将增强美联储降息实施可能性[3]

股份回购进展 - 2025年8月通过集中竞价累计回购427.73万股，占总股本比例0.20% [1] - 8月回购最高价23.67元/股，最低价22.78元/股，支付金额9999.54万元（不含交易费用） [1] - 截至2025年8月末累计回购1741.40万股，占总股本比例0.81% [1] - 累计回购最高价23.67元/股，最低价22.15元/股，总支付金额39991.55万元（不含交易费用） [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心财务表现 - 2025H1实现营业收入31.54亿元，同比增长8.16% [1] - 归母净利润2.65亿元，同比增长19.10% [1] - 毛利率同比上升2.51个百分点至25.87%，净利率同比上升0.79个百分点至8.34% [1] - 2025Q2营业收入18.12亿元，同比增长12.42%，环比增长34.92% [1] - 2025Q2归母净利润1.58亿元，同比增长23.39%，环比增长47.07% [1] 分业务收入增长 - 风电领域销售收入同比增长77.63% [2] - 发电及供电领域销售收入同比增长58.06% [2] - 数据中心领域销售收入同比增长460.51% [2][3] - 高端装备销售收入同比增长30.30% [2] - 外销销售收入同比增长11.27% [2] - 储能系列业务营收3.02亿元，同比增长6.40% [4] 订单与市场地位 - 截至2025年6月底在手订单75.40亿元，同比增长14.89% [2] - 内销在手订单47.38亿元，外销在手订单28.02亿元 [2] - 变压器产品应用于字节跳动、百度、华为、阿里巴巴、中国移动、中国电信、中国联通等头部企业数据中心项目 [3] 技术研发与产品进展 - 完成10kV/2.4MW固态变压器（SST）样机研发 [3] - 推进HVDC、SST、超级电容柜等前沿技术产品开发 [3] - 25MW/35kV高压直挂储能系统通过中国电科院硬件在环测试认证 [4] - 完成第3代电池变流舱及融合式PCS设计打样测试 [4] - 完成第3代首套10kV 6.25MW/21.63MWh系统研制及并网测试 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润7.50/9.53/11.83亿元 [4] - 对应2025-2027年EPS为1.63/2.07/2.58元 [4] - 当前股价对应2025-2027年PE为35/28/22倍 [4] - 预计2025-2027年营业收入86.72/108.48/130.77亿元，增长率25.67%/25.09%/20.55% [6] 市场数据表现 - 总市值265.93亿元，总股本4.59亿股 [7] - 近一年股价区间26.58-62.35元 [7] - 近3月换手率191.31% [7] - 近1月绝对收益42.93%，相对收益31.37% [9] - 近3月绝对收益87.68%，相对收益70.24% [9] - 近1年绝对收益99.16%，相对收益60.60% [9]

生产与交付 - 公司根据订单情况全力推进生产交付 当前产能能够匹配订单履约需求 [1] - 后续将结合订单规模动态调整以保障交付效率 [1] 盈利能力 - 不同业务的产品结构和应用场景导致各订单价格及利润水平存在差异 [1] - 公司持续聚焦经营优化以努力提升整体盈利能力 [1]

公司中标情况 - 公司成为中国华电集团新能源35kV箱式变压器框架采购招标项目部分标段的中标候选人 [1] - 公司成为国铁集团管理的2025年铁路建设项目甲供物资第二批次部分标段的中标候选人 [1] - 上述预中标项目总金额约6.98亿元人民币 [1] 项目背景 - 中国华电集团招标项目为2025-2026年新能源35kV箱式变压器框架采购 [1] - 国铁集团招标项目为2025年铁路建设项目甲供物资第二批次采购 [1] - 中标公示平台分别为中国华电集团电子商务平台和北京市公共资源交易服务平台 [1]