创业板指数表现 - 2025年9月17日早盘创业板指低开高走 盘中最高报3143.62点创年内新高 涨幅近2% [1] - 创业板ETF广发(159952)当日上涨1.61% 近1周累计上涨7.54% [1] - 指数成分股长盈精密涨12.40% 三环集团涨8.30% 指南针涨7.79% 第一大权重股宁德时代涨6.24%创历史新高 [1] 板块与行业分布 - 涨幅居前板块包括多元金融 光学光电子 电机 消费电子 汽车零部件 [1] - 创业板指数行业权重占比为电池22.03% 通信设备16.30% 证券7.84% 光伏设备4.98% [1] - 泛科技板块呈现轮动特征 机器人及相关零部件领域表现活跃 减速器 传感器等方向受资金关注 [2] 产品规模与资金流向 - 创业板ETF广发规模达145.07亿元创成立以来新高 [2] - 近1周份额增长3.93亿份 近3天连续资金净流入合计7.62亿元 单日最高净流入3.60亿元 [2] 政策与产业驱动 - 新型储能规模化建设专项行动方案提出2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 [2] - 政策推动长时储能技术攻关和多元储能体系构建 数据中心对新型储能需求激增 [2] - 固态电池等新技术可能带动新能源第二增长曲线 [3] 指数结构与配置价值 - 创业板指数由市值大 流动性好的100只股票构成 聚焦电力设备 医药生物 电子等战略性新兴产业 [3] - 指数在估值低位 产业共振 资金流入三重支撑下具备较强中长期配置价值 [3] - 中长期重点布局领域包括AI算力 机器人 创新药等科技成长方向 [2]

2020-2025年上半年全国移动电话通话时长统计图 数据来源：国家统计局 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国通信设备行业市场行情监测及发展趋向研判报告》 近一年全国移动电话通话时长当期值及同比增长统计图 2025年1-6月，全国移动电话通话时长累计值为20420.03亿分钟，累计下降5.5%；2025年6月，全国移动 电话通话时长当期值为3399.6亿分钟，同比下降5.4%，环比下降3%。 数据来源：国家统计局 ...

融资交易活动 - 9月16日融资买入6321.75万元 融资偿还5962.29万元 融资净买入359.46万元[1] - 近3个交易日连续净买入累计2174.69万元 近20个交易日中有12个交易日出现融资净买入[1] - 融资余额达2.78亿元 占流通市值比例6.53%[1][2] 融资余额趋势 - 融资余额从9月10日2.42亿元持续增长至9月16日2.78亿元 五个交易日累计增加3600万元[2] - 单日融资净买入额最高出现在9月12日达1499.99万元 当日余额变动幅度5.84%[2][3] - 融资融券总余额较前日上涨1.31% 近五个交易日日均变动幅度3.35%[2][3] 融券交易情况 - 9月16日当日无融券交易活动[2] - 融资融券余额完全由融资交易构成 总额2.78亿元[2]

行业投资评级 - 投资评级为看好并维持 [12] 核心观点 - 通信板块2025年第37周上涨3.00%，在长江一级行业中排名第7位；年初以来上涨63.01%，排名第1位 [2][7] - Oracle云业务高速扩张，AI订单爆发，全球多云布局推进，资本开支高增 [2][8] - 英伟达Rubin CPX聚焦超长上下文推理，显著增强LLM长语境应用表现，Vera Rubin NVL144 CPX分离式推理架构亮相 [2][9] - 持续看好AI与算力主线 [2][10] 板块行情 - 2025年第37周通信板块上涨3.00%，在长江一级行业中排名第7位；2025年年初以来上涨63.01%，排名第1位 [7] - 个股层面，通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为剑桥科技（+25.6%）、科华数据（+25.5%）、三维通信（+22.4%），跌幅前三分别为德科立（-9.0%）、博实结（-7.8%）、长芯博创（-3.8%） [7] Oracle云业务分析 - Oracle FY26Q1营收149.3亿美元，同比+12.2%；GAAP净利润29.3亿美元，同比持平 [8] - AI驱动订单爆发，截至季度末，剩余履约义务同比大增359%突破4550亿美元 [8] - 云业务表现强劲，FY26Q1实现收入71.9亿美元，同比+26.1%，环比+7.3% [8] - 云应用收入38.4亿美元，同比+9.7%，环比+3.8%；云基础设施收入33.5亿美元，同比+52.1%，环比+11.6% [8] - 预计云基础设施本财年增长77%至180亿美元，未来四年跃升至1440亿美元 [8] - 多云数据库服务已在AWS、Azure与GCP中嵌入OCI，FY26Q1收入同比大增1,529% [8] - OpenAI与Oracle签订3000亿美元算力采购合同，创云计算史上最大规模交易，合同自2027年起生效、期限约5年，折合年均规模约600亿美元 [8] - 全球多云布局持续强化，计划将数据中心由34个扩展至71个 [8] - FY26Q1资本开支85亿美元，同比+269%，预计FY26资本支出将达350亿美元，聚焦数据中心设备投资 [8] 英伟达技术创新 - 英伟达推出Rubin CPX，针对百万级Token长上下文推理场景，提供30 PFLOPs NVFP4算力与128GB GDDR7显存 [9] - 在分离式推理架构下，Rubin CPX负责计算密集的"上下文阶段"，传统Rubin GPU担任带宽密集的"生成阶段"，实现任务分工与性能优化 [9] - Vera Rubin NVL144 CPX平台整合144颗Rubin CPX、144颗Rubin GPU与36颗Vera CPU组成，单机柜可输出8 EFLOPs NVFP4算力、100TB内存与1.7PB/s带宽 [9] - 相较GB300 NVL72，其注意力处理速度提升约3倍，显著增强LLM长语境应用表现 [9] - CPX的长上下文处理能力将赋能创新应用爆发，在长视频生成、亿级token编码及智能Agent等领域释放潜能，预计2026年底正式商用 [9] 投资建议 - 持续看好AI与算力主线，具体推荐： [10] - 运营商：中国移动、中国电信、中国联通 [10] - 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 [10] - 液冷：英维克 [10] - 光纤光缆：烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 [10] - 国产算力：润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份，关注科华数据 [10] - AI应用：博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通、翱捷科技 [10] - 卫星应用：华测导航、海格通信、灿勤科技 [10] 重点公司业绩数据 - 中国移动2024年营收同比+3.1%，业绩同比+5.0%；2025Q2营收同比-1.1%，业绩同比+6.0%；预测2025年归母净利润1,455.41亿元，PE估值16.0 [18] - 中国电信2024年营收同比+3.1%，业绩同比+8.4%；2025Q2营收同比+2.6%，业绩同比+7.1%；预测2025年归母净利润349.47亿元，PE估值18.9 [18] - 中际旭创2024年营收同比+122.6%，业绩同比+137.9%；2025Q2营收同比+36.2%，业绩同比+78.8%；预测2025年归母净利润111.61亿元，PE估值42.0 [18] - 新易盛2024年营收同比+179.1%，业绩同比+312.3%；2025Q2营收同比+295.4%，业绩同比+338.4%；预测2025年归母净利润77.97亿元，PE估值45.6 [18] - 中兴通讯2024年营收同比-2.4%，业绩同比-9.7%；2025Q2营收同比+20.9%，业绩同比-12.9%；预测2025年归母净利润87.27亿元，PE估值23.1 [18]

股价表现 - 2025年9月17日触及跌停价0.54元 涨幅-5.26% 总市值6.25亿元 流通市值6.11亿元 总成交额31.44万元 [1] - 2025年9月16日股价创历史新低 市场信心不足 [2] - 9月11日龙虎榜显示资金净流出明显 市场资金存在抛售现象 [2] 财务与经营风险 - 公司存在长期财务造假及欺诈发行问题 已触及重大违法强制退市标准 [2] - 累计诉讼金额巨大 银行账户被冻结划扣 [2] - 连续三年扣非净利润为负 现金流断裂风险高 [2] 行业与竞争环境 - 通信设备板块竞争激烈 公司在市场份额和盈利能力方面面临挑战 [2] - 通信设备概念板块近期表现不佳 行业整体环境对公司股价产生压力 [2] 治理与评级影响 - 2025年8月秩鼎ESG评级下降 反映公司在环境、社会责任和治理等方面存在问题 [2] - ESG评级下降影响投资者对公司长期发展的信心 [2]

并购重组 - 苏州规划拟以自有资金收购昆山建筑设计院80%股权 标的公司股东全部权益评估值为831.72万元 [1] - 恒为科技筹划发行股份及支付现金购买上海数珩信息科技75%股份 交易不构成重大资产重组且不导致控制权变更 [2] - 安彩高科拟以1501.12万元收购河南高纯矿物100%股权 交易为关联交易且不构成重大资产重组 [3] - 爱柯迪拟以11.18亿元对价收购卓尔博71%股权 同时配套募资不超过5.2亿元 [4] 业绩披露 - 兄弟科技预计2025年前三季度净利润1亿至1.15亿元 同比增长207.32%至253.42% 主因维生素产品涨价、苯二酚项目产能利用率提升及成本下降 [5] 增减持 - 富创精密股东国投创业基金拟减持不超过918.63万股 占总股本比例不超过3% [6] - 天承科技股东睿兴二期拟减持不超过209.58万股 占总股本比例不超过1.68% [7] - 中邮科技股东国华卫星拟减持不超过408万股 占总股本比例不超过3% [8] 风险事项 - 云鼎科技因2015年子公司收入确认不当收到山东证监局警示函 多名高管被追责并需提交整改报告 [9]

公司创新实力与行业地位 - 中兴通讯以86.74分位列2025中国大企业创新100强榜单第二 仅次于华为的94.7分 [2] - 榜单评选标准包括发明专利数100件以上 研发强度0.6%以上 营业收入200亿元以上 [2] - 公司是全球稀缺的能提供从微电子 数据库 操作系统到底层技术 再到电信 数通 算力 存储 模组 终端等端到端全系列解决方案的ICT科技巨头 [4] 财务表现与业务转型 - 2025年上半年营收715.5亿元 同比增长14.5% 归母净利润50.6亿元 扣非归母净利润41亿元 [3] - 第二曲线业务（算力 终端）营收同比增长近100% 占比超35% 其中服务器及存储营收同比增长超200% AI服务器营收占比55% [3] - 政企和消费者业务营收合计占比超50% 表明AI战略进入业绩兑现期 [3] 技术研发与专利储备 - 2024年研发费用240.3亿元 占营收比例约20% 2019至2024年累计研发费用达1170.7亿元 [5] - 2025年上半年研发费用126.6亿元 占营收比例约18% [5] - 拥有约9.4万件全球专利申请 累计超5万件授权专利 其中AI领域近5500件专利申请（近半已授权） 芯片领域约5700件专利申请（超3700件授权） [5] 产品生态与战略布局 - 公司打造全栈AI产品生态 涵盖服务器 自研计算芯片 交换机 交换芯片 数据中心 训推平台及智算解决方案 [4] - 聚焦三大方向：构建AI原生ICT基础设施 赋能行业数智化转型 推动AI端侧应用（AI手机和AI家庭） [4] - 通过巩固国内运营商基本盘 提升海外市场占有率 深化头部互联网+运营商算力布局 推动端侧AI升级 [5] 行业认可与市场机遇 - 联合开发的"分布式OCS全光互连芯片及超节点应用创新方案"获2025世界人工智能大会最高奖SAIL奖 [6] - 在中国移动2025-2026年人工智能通用计算设备（推理型）集采项目中中标份额第一 [6] - 全球AI市场规模预计未来五年突破8600亿美元 年复合增长率达32.19% 国内三大运营商算力投资2025年保持20%以上增长 互联网头部企业未来三年AI投资超5000亿元 [6] 机构观点与增长预期 - 招商证券预计2025-2027年归母净利润分别为80.82亿元 86.37亿元 94.79亿元 对应PE分别为28.1/26.3/23.9倍 维持"强烈推荐"评级 [4] - 浙商证券指出通信设备巨头的AI计算+网络业务进展被明显低估 AI有望再造中兴 [7]

大宗交易情况 - 9月16日大宗交易成交4.55万股 金额201.57万元 成交价44.30元与收盘价持平 买方为中信证券上海分公司 卖方为中信证券华南佛山分公司 [2] - 近3个月累计发生2笔大宗交易 合计成交金额406.27万元 [3] - 当日大宗交易明细显示成交量4.55万股 成交金额201.57万元 成交价格44.30元 相对收盘价折溢价0% [4] 股价与资金表现 - 当日收盘价44.30元 上涨2.88% 日换手率4.54% 成交额80.82亿元 [3] - 主力资金当日净流入6.16亿元 近5日累计上涨8.95% 资金合计净流入10.79亿元 [3] - 最新融资余额97.68亿元 近5日减少1.22亿元 降幅1.24% [4] 公司基本信息 - 公司成立于1997年11月11日 注册资本47.84亿人民币 [4]

业务进展 - eSIM相关产品与服务已通过中国联通产品备案 [1] - 积极跟进其他通信运营商的业务进展 [1] 研发与市场策略 - 在eSIM领域不断加大研发投入 [1] - 完善产品线并积极拓展全球市场 [1] 应用场景拓展 - 打造eSIM+数字人民币在公共交通、新零售、消费电子、政府公共事业、物联网等场景应用方案 [1]

公司业务动态 - 公司通过研发合作促进业务拓展 [1] - 公司为国内移动通信运营商提供基于eSIM的创新融合方案 [1]