文章核心观点 - 方正证券首席经济学家燕翔认为，若2026年“反内卷”政策成功推动再通胀，企业盈利有望快速修复，从而为A股市场注入强劲动力 [1][3] 2026年经济走势分析框架 - 增长稳：GDP增速将保持在稳定区间 [1] - 科技强：“三新”经济占比持续提升，汽车、AI等产业在全球市场的竞争力进一步凸显 [1] - 内需进：消费与投资将实现边际改善，内需将成为核心驱动力，尤其在2025年低位基础上实现显著修复 [1] A股市场前景与盈利驱动 - A股盈利与PPI高度正相关，因5400余家上市公司中制造业企业占比高达70%，加上采矿业企业，基本有约4000家企业是工业企业，价格弹性非常大 [2] - 2025年10月PPI同比仍为-2.1%，上市公司盈利整体处于筑底阶段 [2] - 若2026年“反内卷”政策推动商品价格回升，参照2016—2017年供给侧结构性改革经验（当时全A非金融上市公司盈利增速分别达31%和34%），企业盈利将明显改善，为市场提供强劲支撑 [2] - 2026年关键在于“反内卷”政策能否成功推动再通胀进程，若PPI实现同比转正，A股将迎来类似供给侧结构性改革时期的盈利快速修复，这将是市场最重要的驱动力 [3] 美股AI泡沫与估值分析 - 标普500指数估值隐患显著，PE/PB均处于历史99分位数，整体估值高企 [2] - 核心科技企业估值虽然偏高，但与2000年互联网泡沫期相比并未达到极端水平，即便回调也难以复制当年的冲击强度 [2] 宏观政策与潜在风险 - 需警惕“放水依赖症”的反噬风险，金融危机后碰到的问题都用放水方式解决，这种思路可能在未来引发反噬 [2] - 存在“政策预期反转风险”，若通胀超预期回升，与“美联储持续降息”的基准假设形成冲突，将是2026年需要关注的风险点 [3]

"若2026年'反内卷'政策成功推动再通胀，参照2016—2017年供给侧结构性改革的成功逻辑，企业盈利 有望快速修复，从而为市场注入强劲动力。"在南方财经论坛2025年证券业年会上，方正证券首席经济 学家燕翔如是表示。 燕翔首先对2026年经济走势提出"三维度"分析框架：一是"增长稳"，GDP增速将保持在稳定区间；二 是"科技强"，"三新"经济占比持续提升，汽车、AI等产业在全球市场的竞争力进一步凸显；三是"内需 进"，消费与投资将实现边际改善，内需将成为核心驱动力，尤其在2025年低位基础上实现显著修复。 针对美股AI泡沫问题，燕翔分析指出标普500指数估值隐患显著，PE/PB均处于历史99分位数，整体估 值高企。但他认为调整性质可能相对温和："核心科技企业估值虽然偏高，但与2000年互联网泡沫期相 比并未达到极端水平，即便回调也难以复制当年的冲击强度。" 同时，他警示需警惕"放水依赖症"的反噬风险，"金融危机后碰到的问题都用放水方式解决，这种思路 可能在未来引发反噬"。 在风险预警方面，燕翔提出了"政策预期反转风险"。他解释道："我们一直在假设，一边是美国降息， 一边是中国的PPI回升。万一我们的PPI ...

固定资产投资总体情况 - 2025年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）总额为444,035亿元，同比下降2.6% [1] - 其中，民间固定资产投资同比下降5.3% [1] - 从环比看，2025年11月份固定资产投资（不含农户）下降1.03% [1] 按产业划分的投资表现 - **第一产业**：投资8,770亿元，同比增长2.7% [3] - **第二产业**：投资162,243亿元，同比增长3.9% [3] - **第三产业**：投资273,022亿元，同比下降6.3% [3] 第二产业内部行业投资 - **工业投资**：整体同比增长4.0% [3] - **采矿业投资**：同比增长4.0% [3] - **制造业投资**：同比增长1.9% [3] - **电力、热力、燃气及水生产和供应业投资**：同比增长10.7% [3] 第三产业内部行业投资 - **基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）**：同比下降1.1% [3] - **管道运输业投资**：同比增长16.8% [3] - **水上运输业投资**：同比增长8.9% [3] - **铁路运输业投资**：同比增长2.7% [3] 按地区划分的投资表现 - **东部地区投资**：同比下降6.6% [3] - **中部地区投资**：同比下降1.7% [3] - **西部地区投资**：同比下降0.2% [3] - **东北地区投资**：同比下降14.0% [3] 按登记注册类型划分的投资表现 - **内资企业固定资产投资**：同比下降2.6% [3] - **港澳台企业固定资产投资**：同比下降2.2% [3] - **外商投资企业固定资产投资**：同比下降14.1% [3] 按构成划分的投资表现 - **建筑安装工程**：同比下降6.4% [4] - **设备工器具购置**：同比增长12.2% [4] - **其他费用**：同比下降2.5% [4] 部分重点行业投资增长情况 - **农副食品加工业**：同比增长9.6% [4] - **纺织业**：同比增长5.8% [4] - **通用设备制造业**：同比增长8.9% [4] - **汽车制造业**：同比增长15.3% [4] - **铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业**：同比增长22.4% [4] 部分重点行业投资下降情况 - **化学原料和化学制品制造业**：同比下降8.2% [4] - **医药制造业**：同比下降13.1% [4] - **电气机械和器材制造业**：同比下降9.5% [4] - **计算机、通信和其他电子设备制造业**：同比下降3.2% [4] - **卫生和社会工作**：同比下降11.2% [4] - **教育**：同比下降7.4% [4] 近期环比增速趋势 - 2025年11月固定资产投资（不含农户）环比下降1.03% [12] - 2025年10月环比下降1.51%，9月环比下降1.00%，8月环比下降1.11%，7月环比下降1.43% [12] - 自2025年3月以来，月度环比增速持续为负 [12]

2025年11月规模以上工业生产核心数据概览 - 2025年11月，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，环比上月增长0.44% [1] - 2025年1-11月累计，规模以上工业增加值同比增长6.0% [1] 分三大门类表现 - **采矿业**：11月增加值同比增长6.3%，1-11月累计增长5.7% [3][6] - **制造业**：11月增加值同比增长4.6%，1-11月累计增长6.4% [3][6] - **电力、热力、燃气及水生产和供应业**：11月增加值同比增长4.3%，1-11月累计增长2.5% [3][6] 分经济类型表现 - **国有控股企业**：11月增加值同比增长4.2%，1-11月累计增长4.7% [3][6] - **股份制企业**：11月增加值同比增长5.2%，1-11月累计增长6.4% [3][6] - **外商及港澳台投资企业**：11月增加值同比增长3.4%，1-11月累计增长4.0% [3][6] - **私营企业**：11月增加值同比增长3.2%，1-11月累计增长5.4% [3][6] 主要行业增加值增长情况 - **高增长行业**： - 汽车制造业：11月增长11.9%，1-11月累计增长11.8% [3][6] - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业：11月增长11.9%，1-11月累计增长14.6% [3][6] - 计算机、通信和其他电子设备制造业：11月增长9.2%，1-11月累计增长10.4% [3][6] - 通用设备制造业：11月增长7.5%，1-11月累计增长8.1% [3][6] - 煤炭开采和洗选业：11月增长7.5%，1-11月累计增长6.3% [3][6] - 化学原料和化学制品制造业：11月增长6.7%，1-11月累计增长7.8% [3][6] - **负增长行业**： - 非金属矿物制品业：11月下降1.8%，1-11月累计下降0.7% [3][6] - 酒、饮料和精制茶制造业：11月下降0.6%，1-11月累计增长2.3% [3][6] 主要工业产品产量 - **汽车**：11月产量351.9万辆，同比增长2.4%；1-11月累计产量3109.4万辆，同比增长10.8% [4][7] - **新能源汽车**：11月产量184.1万辆，同比增长17.0%；1-11月累计产量1452.7万辆，同比增长26.5% [4][7] - **钢材**：11月产量11591万吨，同比下降2.6%；1-11月累计产量133277万吨，同比增长4.0% [4][7] - **水泥**：11月产量15434万吨，同比下降8.2%；1-11月累计产量154883万吨，同比下降6.9% [4][7] - **十种有色金属**：11月产量699万吨，同比增长4.7%；1-11月累计产量7447万吨，同比增长3.8% [4][7] - **乙烯**：11月产量309万吨，同比增长7.3%；1-11月累计产量3367万吨，同比增长7.1% [4][7] - **集成电路**：11月产量439亿块，同比增长15.6%；1-11月累计产量4318亿块，同比增长10.6% [7] - **工业机器人**：11月产量70188套，同比增长20.6%；1-11月累计产量673779套，同比增长29.2% [7] - **移动通信手持机（手机）**：11月产量14235万台，同比下降11.6%；1-11月累计产量139443万台，同比下降5.5% [7] - **智能手机**：11月产量11789万台，同比下降9.1%；1-11月累计产量114270万台，同比下降0.5% [7] 发电量及能源生产 - **总发电量**：11月为7792亿千瓦时，同比增长2.7%；1-11月累计为88567亿千瓦时，同比增长2.4% [4][7] - **分类型发电量（11月同比）**： - 太阳能发电量：412亿千瓦时，增长23.4% [7] - 风力发电量：1046亿千瓦时，增长22.0% [7] - 水力发电量：967亿千瓦时，增长17.1% [7] - 火力发电量：4970亿千瓦时，下降4.2% [7] - **原煤**：11月产量42679万吨，同比下降0.5%；1-11月累计产量440165万吨，同比增长1.4% [7] - **天然气**：11月产量219亿立方米，同比增长5.7%；1-11月累计产量2389亿立方米，同比增长6.3% [7] 产销与出口情况 - **产品销售率**：11月为96.5%，同比下降0.8个百分点；1-11月累计为96.1%，同比下降0.4个百分点 [4][7] - **出口交货值**：11月为13610亿元，同比名义下降0.1%；1-11月累计为142945亿元，同比增长2.6% [4][7]

2025年11月居民消费价格指数(CPI) - 2025年11月全国居民消费价格同比上涨0.7%，环比下降0.1% [3] - 1-11月平均CPI与上年同期持平 [3] - 食品价格同比上涨0.2%，其中鲜菜价格同比上涨14.5%，影响CPI上涨约0.31个百分点；猪肉价格同比下降15.0%，影响CPI下降约0.21个百分点 [3][4] - 非食品价格同比上涨0.8% [3] - 其他用品及服务价格同比上涨14.2%，交通通信价格同比下降2.3% [4] - 食品烟酒类价格环比上涨0.3%，其中鲜菜价格环比上涨7.2%，影响CPI上涨约0.17个百分点；猪肉价格环比下降2.2% [5] 2025年11月规模以上工业增加值 - 2025年11月规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，环比增长0.44% [6][7] - 1-11月规模以上工业增加值同比增长6.0% [7] - 分门类看，采矿业增加值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3% [7] - 分经济类型看，股份制企业增加值同比增长5.2%，外商及港澳台投资企业增长3.4%，私营企业增长3.2% [7] - 分行业看，汽车制造业增加值同比增长11.9%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长11.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长9.2%，通用设备制造业增长7.5% [7][8] - 分产品看，11月汽车产量351.9万辆，同比增长2.4%，其中新能源汽车产量184.1万辆，同比增长17.0%；钢材产量11591万吨，同比下降2.6% [8] - 11月规模以上工业企业产品销售率为96.5%，同比下降0.8个百分点；实现出口交货值13610亿元，同比名义下降0.1% [8] 2025年11月社会消费品零售总额 - 2025年11月社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3% [10][11] - 1-11月社会消费品零售总额456067亿元，同比增长4.0% [11] - 11月除汽车以外的消费品零售额39444亿元，同比增长2.5% [11] - 按消费类型分，11月商品零售额37841亿元，同比增长1.0%；餐饮收入6057亿元，增长3.2% [11] - 1-11月全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1%，其中实物商品网上零售额118193亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额比重为25.9% [12] 2025年1-11月全国固定资产投资 - 2025年1-11月全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6% [14][15] - 11月固定资产投资（不含农户）环比下降1.03% [15] - 民间固定资产投资同比下降5.3% [15] - 分产业看，第一产业投资8770亿元，同比增长2.7%；第二产业投资162243亿元，增长3.9%；第三产业投资273022亿元，下降6.3% [15] - 工业投资同比增长4.0%，其中制造业投资增长1.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长10.7% [15] - 分地区看，东部地区投资同比下降6.6%，中部地区下降1.7%，西部地区下降0.2%，东北地区下降14.0% [15]

人民财讯12月16日电，据江西统计，1—11月份，全省规模以上工业增加值同比增长7.6%。分三大门类 看，采矿业增加值同比下降5.1%，制造业增长8.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.7%。 分经济类型看，国有控股企业增加值增长1.7%；股份制企业增长8.2%，外商及港澳台商投资企业增长 2.8%；私营企业增长7.4%。分行业看，38个大类行业中有23个行业增加值实现增长，增长面为60.5%。 其中，汽车制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，有色金属冶炼和压延加工业分别增长 21.4%、13.0%、12.5%。 ...

12月15日，国家统计局发布的数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。 从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.44%。与上月相比，11月同比增速回落0.1个百分点，环比增速则加快0.27个百分点。 中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅对21世纪经济报道记者表示，生产上，环比走强，受上年基数扰动影响，导致同比增速微落；出口交 货值同比降幅收窄，剔除价格后，实际物量增速回升。 11月，工业高端化发展态势明显，装备制造业和高技术制造业增长较快。规模以上装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长7.7%和 8.4%，明显快于规模以上工业增加值增速，累计增加值占全部规模以上工业比重分别达到36.4%和16.9%。分产品看，3D打印设备、工业机器 人、新能源汽车产品产量同比分别增长100.5%、20.6%、17.0%。 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，"两重""两新"等政策措施深入实施，促进了市场需求释放，拉动相 关产品生产，带动工业生产增长，也支持了产业升级。总的看，11月份工业生产总体平稳，产业优化升级持续， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年11月国民经济运行总体平稳，延续稳中有进发展态势，但外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济运行面临挑战 [3] 各部分总结 农业 - 全年全国粮食产量14298亿斤，比上年增加167.5亿斤，增长1.2%，稳定在1.4万亿斤以上，秋粮和谷物产量均增长，粮食播种面积和单产均提高 [3] 工业 - 11月全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44%，装备制造业和高技术制造业增长较快，部分产品产量同比大幅增长，1 - 11月全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，11月制造业采购经理指数和企业生产经营活动预期指数上升，1 - 10月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.9% [4] 服务业 - 11月全国服务业生产指数同比增长4.2%，现代服务业发展向好，1 - 11月全国服务业生产指数同比增长5.6%，1 - 10月规模以上服务业企业营业收入同比增长7.6%，11月服务业商务活动指数和业务活动预期指数公布，部分行业商务活动指数位于较高景气区间 [5] 消费 - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，环比下降0.42%，基本生活类和部分升级类商品销售增长较快，1 - 11月社会消费品零售总额同比增长4.0%，全国网上零售额同比增长9.1%，1 - 11月服务零售额同比增长5.4%，增速加快 [6] 投资 - 1 - 11月全国固定资产投资同比下降2.6%，扣除房地产开发投资增长0.8%，分领域和产业投资情况不同，高技术产业部分行业投资增长，11月固定资产投资环比下降1.03% [7] 进出口 - 11月货物进出口总额同比增长4.1%，比上月加快4.0个百分点，出口和进口均增长，1 - 11月货物进出口总额同比增长3.6%，贸易结构继续优化 [8] 就业 - 1 - 11月全国城镇调查失业率平均值为5.2%，11月为5.1%，与上月持平，不同户籍劳动力调查失业率有差异，全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时 [8] 价格 - 11月全国居民消费价格同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，环比下降0.1%，工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比上涨0.1%，1 - 11月全国居民消费价格同比持平，工业生产者出厂价格和购进价格同比分别下降2.7%、3.1% [9] 指标预期差及数据对比 - 报告列出多个指标的预期差、2025年1 - 11月各月数据及近一年变动趋势，如工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售等指标 [10][11]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年中国经济有前高后低态势，投资结构“总体承压、结构分化、新动能发力”，进出口贸易韧性强且结构优化，物价呈“CPI温和回升、PPI持续通缩、消费修复结构性分化”特征 [10][11][13][15] - 中央经济工作会议强调民生和刺激内需，重提“跨周期”调节，延续化解重点领域风险基调，对房地产行业表述有变化 [10] 各目录总结 中央经济工作会议 - 2025年会议更强调民生和刺激内需，形成“民生改善—收入增加—消费升级—经济增长”良性循环；重提“跨周期”调节，补充升级短期调控模式；延续化解重点领域风险基调，房地产行业表述转变 [10] - 2019 - 2025年会议重点包括提振消费、新质生产力、现代化产业体系、科教兴国等多方面内容 [8] 年度观点 - 投资方面，2025年全国固定资产投资同比下降，房地产投资持续下行，工业生产有韧性，高技术与高端制造表现突出 [11] - 贸易方面，2025年中国进出口贸易有韧性，结构优化，汽车出口亮眼，中美贸易恢复慢，中欧贸易政策或收紧 [13] - 物价方面，2025年中国物价呈“CPI温和回升、PPI持续通缩、消费修复结构性分化”特征 [15] 国民经济核算 - GDP方面，展示2013 - 2025年各季度GDP同比及各行业贡献数据 [18][23] - 服务业方面，呈现服务业生产指数、商务活动和业务活动预期等数据 [25] - 工业方面，展示工业增加值分行业同比、主要行业增加值、主要产量等数据 [31][34][36] - 用电量方面，2025年1 - 10月全社会用电量累计同比增长，分产业看各产业用电量有不同增长情况 [43] - 工业企业利润方面，2025年1 - 10月全国规模以上工业企业利润总额同比增长，各行业利润有不同表现 [48] - 工业企业库存方面，截至2025年9月末，规模以上工业企业产成品存货增长，细分行业存货有不同变化 [60] 价格指数 - CPI方面，2025年11月全国居民消费价格同比上涨，各分类价格有不同表现 [66] - PPI方面，2025年11月全国工业生产者出厂价格同比下降，生产资料和生活资料价格有不同变化 [73] - 主要城市房价方面，2025年10月一线城市、二线城市、三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比和环比有不同变化 [85][89] 对外贸易与投资 - 进出口贸易方面，2025年10月中国进出口总值同比下降，对不同国家和地区进出口情况有差异 [98][99] - 重点商品进出口额方面，展示2024 - 2025年多种重点商品出口额和进口额数据 [106][108] - 大宗商品进出口量方面，展示2024 - 2025年多种大宗商品出口量和进口量数据 [110][111] - 外商投资和对外投资方面，未提及相关具体总结内容 固定资产投资 - 固定资产投资额方面，2025年1 - 10月全国固定资产投资同比下降，分产业和行业看投资有不同表现 [122] - 房地产投资方面，2025年1 - 10月房地产开发投资、施工面积、新开工面积、竣工面积、销售面积和销售额同比均有下降 [130][134][138] 国内贸易 - 社会消费品零售方面，2025年1 - 11月全国社会消费品零售总额同比增长，各分类零售额有不同变化 [15][169] 交通运输 - 货物运输方面，展示四种货物运输方式同比运输量和货物运输量数据 [172] - 旅客运输方面，展示四种旅客运输方式同比运输量和旅客运输量数据 [177] - 交通固定资产投资方面，展示九大城市地铁客流量和交通固定资产投资数据 [180] - 运价指数方面，展示CCFI各航线运价指数和SCFIS数据 [182] 银行与货币 - 社会融资规模方面，展示2024 - 2025年新增社会融资规模及各分项数据，以及社会融资规模存量同比数据 [187][188] - 新增人民币贷款方面，展示2024 - 2025年新增人民币贷款及各分项数据 [196] - 货币流动性方面，10月末M1与M2增速下滑，M1与M2剪刀差扩大，前十个月人民币贷款增加 [202] - 利率汇率方面，央行强调合理把握利率水平，人民币兑一篮子货币基本稳定，外汇储备规模上升 [211][227] 财政与就业 - 财政收支方面，展示中央和地方一般预算公共收支、一般公共财政收入和支出数据 [236][240][241] - 就业方面，展示城镇新增就业人数和城镇调查失业率数据 [246] 景气调查 - 全球制造业PMI方面，展示2024 - 2025年全球各地区制造业PMI数据 [249] - 中国制造业PMI方面，2025年11月制造业PMI为49.2%，小型企业成增长主力，高技术制造业逆势扩张 [252][256] - 中国非制造业PMI方面，2025年11月非制造业商务活动指数为49.5%，建筑业逆势回升 [260][263] 美国宏观 - GDP方面，展示2022 - 2025年美国实际GDP环比折年率及各分项数据 [267] - 就业方面，展示美国新增非农就业人数、失业率和劳动参与率数据 [270] - 美债收益率方面，展示美债各期限收益率和收益率倒挂程度数据 [275] - 零售和食品服务销售额方面，展示2024 - 2025年美国零售和食品服务销售额同比数据 [278] - 美联储方面，展示美联储资产结构、联邦基金利率和负债端逆回购金额数据 [279][282]

全国固定资产投资总体情况 - 2025年1-11月，全国固定资产投资（不含农户）总额为444,035亿元，同比下降2.6% [1] - 从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降1.03% [1] - 民间固定资产投资同比下降5.3%，降幅大于整体 [1][5] 按产业划分的投资表现 - 第一产业投资8,770亿元，同比增长2.7% [3][5] - 第二产业投资162,243亿元，同比增长3.9% [3][5] - 第三产业投资273,022亿元，同比下降6.3% [3][5] 第二产业细分行业投资 - 工业投资整体同比增长4.0% [4] - 采矿业投资增长4.0% [4][5] - 制造业投资增长1.9% [4][5] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长10.7% [4][5] - 制造业内部，汽车制造业投资增长15.3%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增长22.4%，通用设备制造业投资增长8.9%，农副食品加工业投资增长9.6%，纺织业投资增长5.8% [5] - 制造业内部，化学原料和化学制品制造业投资下降8.2%，医药制造业投资下降13.1%，电气机械和器材制造业投资下降9.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业投资下降3.2% [5] 第三产业细分领域投资 - 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1% [4] - 管道运输业投资增长16.8%，水上运输业投资增长8.9%，铁路运输业投资增长2.7% [4][5] - 交通运输、仓储和邮政业投资微降0.1%，其中道路运输业投资下降4.7% [5] - 水利、环境和公共设施管理业投资下降6.3%，其中公共设施管理业下降6.2% [5] - 教育领域投资下降7.4%，卫生和社会工作投资下降11.2%，文化、体育和娱乐业投资下降2.6% [5] 按地区划分的投资表现 - 东部地区投资同比下降6.6% [4] - 中部地区投资同比下降1.7% [4] - 西部地区投资同比下降0.2% [4] - 东北地区投资同比下降14.0% [4] 按登记注册类型划分的投资表现 - 内资企业固定资产投资同比下降2.6% [4][5] - 港澳台商投资企业固定资产投资下降2.2% [4][5] - 外商投资企业固定资产投资下降14.1% [4][5] - 国有控股投资同比下降1.1% [5] 按构成划分的投资表现 - 建筑安装工程投资同比下降6.4% [5] - 设备工器具购置投资同比增长12.2% [5] - 其他费用投资同比下降2.5% [5]