2025年双胶纸行业产能和产量出现分化：虽然前八个月新增产能100万吨，但产量却同比减少11.59%。 其背后原因在于停机现象增多、新产能开工爬升缓慢。 综合影响下，1-8月国内双胶纸月度行业开工维持在48%-53%水平，较去年同期下滑明显。 从四季度双胶纸行业来看，一方面年内仍存125万吨新产能待投放，另一方面停机产线也将复产，产能 和产量同增预示着四季度双胶纸市场供应将环比增加。 双胶纸行业仍处于发展阶段，年内规模纸厂继续扩张。数据显示，1-8月双胶纸市场新增产能100万吨， 分布于华中、华东和华南地区，行业产能较市场供给能力进一步增强。 但受到需求偏弱、价格低位和利润欠佳影响，年内新增产能开工提速有所减慢。 具体来看，1-9月国内双胶纸市场需求表现不及预期，相关文化教育政策以及宏观经济环境影响下，下 游出版招标延后，社会面需求持续偏弱，双胶纸市场呈现"旺季不旺，淡季更淡"的局面，市场价格跌多 涨少。卓创资讯监测，截至9月23日，中国70g木浆高白双胶纸市场均价4788元／吨，70g木浆本白双胶 纸市场均价4483元／吨，较去年底分别下跌11.14%和10.75%，市场观望心理增加，一定程度上制约新 产能 ...

财务业绩表现 - 销量增加9.6%至2150万吨 [1] - 收入增加6.3%至632.41亿元 [1] - 毛利润增加26.9%至72.45亿元 [1] - 公司权益持有人应占盈利增加135.4%至17.67亿元 [1] 产能扩张计划 - 2026财年新增250万吨文化用纸与包装纸产能 [1] - 2026财年新增135万吨纸浆产能 [1] 盈利前景分析 - 产能增加初期贡献有限 可能被纸浆平均价格较低所抵消 [1] - 每月利润维持在2亿元以上时 26财年盈利预测存在进一步上调空间 [1] 股价市场表现 - 绩后股价倒跌超3% 收盘跌3.41%报5.67港元 [1] - 成交额达6281.74万港元 [1]

同时，望牛墩分局党支部积极与广东省生态环境厅综合处党支部开展联动共建，共同深入企业一线，实地调研雨污分流工作情况，依据指导意见不断优化实 施方案，保障工作高质量推进。 "一企一策"，破解治理难题 望牛墩镇的产业结构以造纸、零部件制造、印刷、包装等传统工业为主。近年来，通过引进高科技产业，逐步形成"传统+新兴"双轨驱动的产业格局。然 而，受经济环境影响，大部分企业面临经营压力，全面实施工业企业雨污分流改造成为生态环境治理的突出难点。 "再难，我们党员带头，也要坚决打好这场碧水攻坚战。"面对挑战，望牛墩分局党支部书记胡新林表示，望牛墩分局党支部组织党员干部深入企业一线，宣 传政策，结合水乡生态保护实际，引导企业认识雨污分流对其长远发展的重要性。同时，推行"一企一策"帮扶机制，切实回应企业诉求，消除企业的畏难情 绪，有效化解了改造过程中的实际困难。通过精准施策，望牛墩分局破解了企业改造难题，为实现生态和产业协同发展打下了基础。 党建业务融合，凝聚攻坚合力 望牛墩分局党支部还将党组织战斗堡垒作用融入"百千万工程"和绿美乡村建设，推动雨污分流改造与河涌治理同部署、同推进、同落实，实现了生态效益与 治理效能双提升，形成了 ...

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中下跌2.05%至13.41元/股 成交额5441.21万元 换手率1.48% 总市值36.56亿元 [1] - 主力资金净流出1315.21万元 特大单净卖出1353.28万元（买入101.97万元占比1.87% 卖出1455.25万元占比26.75%） [1] - 年内股价上涨14.04% 近5日下跌12.47% 近20日上涨11.84% 近60日上涨16.61% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.46万户 较上期减少3.75% 人均流通股18610股 较上期增加3.89% [2] - 华夏卓信一年定开债券发起式（013545）新进第九大股东持股90万股 华夏希望债券A（001011）新进第十大股东持股75.01万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入10.61亿元 同比减少5.53% 归母净利润1.15亿元 同比减少34.57% [2] - 主营业务收入构成：原纸及纸制品销售96.05% 蒸汽销售3.58% 废料污泥处理及其他0.33% 蒸汽管道接口费0.04% [1] 公司基本概况 - 位于浙江平湖经济开发区 1998年11月成立 2017年1月上市 主营牛皮箱板纸/瓦楞原纸等再生包装纸制造 处于造纸产业链中游 [1] - 所属申万行业：轻工制造-造纸-大宗用纸 概念板块包括太阳能/光伏玻璃/节能环保/增持回购/高派息 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现9.22亿元 近三年累计派现3.88亿元 [3]

能源行业应对台风措施 - 中国广核集团全面动员在粤在桂各项目 落实防台风措施 确保人员机组安全稳定[1] - 阳江核电基地6台核电机组保持安全状态 启动三防事件专项应急预案 召开多次防抗台风专题会议[1] - 台山核电基地升级应急响应 发布ST0至T5指令 组织非应急人员撤离 中止户外作业 安排应急人员进驻待命点[2] - 台山核电基地全面开展风险排查设备加固松散物清理 重点保障核岛区域排水电力线路等关键设施安全[2] - 台风过境后台山核电基地开展现场检查与恢复 人员设备设施处于安全状态 跟踪天气影响保障电力稳定供应[2] 制造业企业防台行动 - 奇德新材启动保卫救援服务队 建立巡检防护轮岗立体防御网 提前巡检厂区排查配电房仓库等关键区域[2] - 奇德新材规范加固松动门窗 清理排水口杂物 针对精密设备区搭建防水挡板覆盖防雨布[2] - 奇德新材历经36小时连续作战 厂区设施完好无损实现零损失 完成全面检查各项系统运行正常可重启开工[2] - 冠豪高新启动全域抗台应急响应 形成全级次防御体系 召开专题部署会议细化五大维度举措[3] - 冠豪高新将防御指令传递至每一个岗位 确保抗台工作无死角无盲区 台风过境后员工投身恢复推动生产经营归位[3] 养殖业台风防范工作 - 粤海饲料营销人员在台风前提供资讯协助养殖户出鱼出虾 抢修加固鱼塘虾塘 备料备动保提供病害预防方案[3] - 粤海饲料在湛江区域协助养殖户卸下棚膜加固养殖对虾的小棚 在广西区域连夜协助养殖户出鱼[3]

行业投资评级 - 轻工制造行业未给予明确投资评级 子行业包括造纸Ⅱ、包装印刷、家居、文娱轻工Ⅱ及其他轻工Ⅱ均无评级 [2] 核心观点 - 2025年8月电子烟出口额同比增长34% 漂白纸及纸板出口额同比增长30% 显示出口链部分品类表现强劲 [1][3] - 分品类出口呈现显著分化 电子烟和纸类产品增长突出 而家居类部分产品及塑料餐具等出现下滑 [1] 分品类出口表现总结 造纸品类 - 漂白纸及纸板出口额实现30%快速增长 纸箱类出口额增长23% [1] - 纸浆、纸及其制品出口额保持稳健 同比微增0.1% [1] 家居品类 - 弹簧床垫出口延续增长趋势 同比增长16% 卫浴出口增长14% [1] - 褥垫出口下滑幅度收窄 同比下降8% [1] - 沙发出口表现较弱 同比下降11% 办公桌椅下降4% PVC地板下降17% [1] 其他轻工品类 - 电子烟出口金额增速达34% 表现最为亮眼 [1] - 保温杯出口出现双位数下滑 同比下降16% 塑料餐具下降10% [1]

股价表现与交易数据 - 青山纸业今日涨停 换手率25.40% 成交额20.24亿元 振幅16.67% [1] - 沪股通净买入1025.41万元 其中买入3527.59万元 卖出2502.19万元 [1][2] - 龙虎榜合计净买入1.70亿元 买入额3.08亿元 卖出额1.39亿元 [1] 龙虎榜交易明细 - 华泰证券天津分公司为最大买入方 买入1.39亿元 [2] - 东方财富证券拉萨金融城南环路营业部为最大卖出方 卖出4510.74万元 [2] - 沪股通位列第三大买入方和第二大卖出方 [1][2] 历史龙虎榜表现 - 近半年累计11次上榜龙虎榜 [1] - 上榜后次日股价平均上涨3.04% [1] - 上榜后5日股价平均上涨6.86% [1] 资金流向 - 今日主力资金净流入2.18亿元 其中特大单净流入2.16亿元 [1] - 近5日主力资金净流出1.48亿元 [1] 财务业绩 - 上半年营业收入12.10亿元 同比下降15.27% [2] - 上半年净利润5607.90万元 同比增长1.74% [2] 相关ETF数据 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 [4][5] - 近五日上涨4.58% 市盈率77.23倍 [5] - 最新份额6.6亿份 减少800万份 主力资金净流入1100.1万元 [5] - 估值分位达98.90% [6]

大宗交易情况 - 9月24日大宗交易成交3318.77万股 成交金额1.62亿元 成交价4.89元 与当日收盘价持平[1] - 买方为国泰海通证券上海黄浦区中山南路营业部 卖方为国泰海通证券上海闵行区号文路营业部[1] - 近3个月累计发生3笔大宗交易 合计成交金额达1.78亿元[2] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价4.89元 上涨0.82% 日换手率0.68% 成交额4392.87万元[2] - 近5日股价累计下跌4.31% 资金合计净流出2319.01万元[2] - 当日主力资金净流出122.91万元[2] 融资融券数据 - 最新融资余额1.76亿元 近5日增加396.37万元 增幅2.31%[3] 机构评级信息 - 近5日有1家机构给予评级 国泰海通证券9月19日研报预计目标价6.26元[3] 公司基本信息 - 山东博汇纸业股份有限公司成立于1994年04月29日 注册资本133684.4288万人民币[3]

2025年7月中央财经委员会第六次会议进一步细化整治"内卷"的内涵，"治理企业低价无序竞争"、"提升产品品质"。此外，各部委、行业协会持续表态，相 关配套措施也陆续出台。 国泰海通在 "反内卷"· 合集 基础上不断深化研究， 宏观、策略、海外策略、固收、煤炭、新能源、轻工、汽车、建材、建筑、交 运、医药、石化、有色等多 团队，多维度持续对"反内卷"进行解析。 一、研究报告 （点击标题查看报告） 二、电话会议回放 01、 宏观｜ 反内卷效果：边际显现 25.09.10 02、 策略｜ "反内卷"的国际经验 25.07.24 03、 策略｜ 聚焦科技新催化与反内卷政策加码 25.09.21 04、 海外策略｜ 从产能周期视角看"反内卷" 25.07.24 05 、 固收｜ "反内卷"：价格信号对债市影响几何 25.07.27 06 、 煤炭｜ "反内卷"务实煤价底部，当下就是拐点 25.07.17 07 、 煤炭｜ 不一样的煤炭，中期行业拐点已现 25.07.30 08 、 煤炭｜ 行业拐点确定，预计本轮反内卷更加立竿见影 25.07.13 09、 煤炭｜ 煤炭价格加速回暖，反内卷政策再升温 25.07.27 1 ...

公司荣誉与创始人成就 - 太阳纸业创始人李洪信荣获Fastmarkets国际终身成就奖 成为亚洲浆纸行业首位获得该荣誉的企业家[1] - 李洪信在过去15年四次被评为RISI亚洲造纸业最佳CEO 创下该奖项纪录[1] - 公司连续多年位列中国企业500强 荣获国家科技进步奖一等奖及国家绿色工厂称号[2] 企业发展历程 - 太阳纸业从1982年乡镇小厂成长为世界先进林浆纸一体化跨国企业[2] - 公司获评全国和谐劳动关系创建示范企业及全国"万企帮万村"精准扶贫行动先进民营企业[3] - 企业荣获首批中国消费名品称号及第八届"山东慈善奖"等公益慈善奖项[3] 可持续发展实践 - 公司大力推进清洁生产和循环经济模式 建设成为环保领域标杆企业[1][3] - 企业深度践行ESG发展理念 坚持提升员工幸福指数并长期投身公益慈善事业[3] - 太阳纸业为全球产业升级树立典范 推动行业创新和责任标准[1]