公司参展与业务概览 - 太古集团携旗下太古地产、太古可口可乐、国泰集团、港机集团等企业亮相服务贸易展区，集中展示在华业务的创新实践 [1] - 港机集团为太古集团全资附属公司，成立于1950年，总部位于香港，主要从事商用飞机大修、改装及维修业务，服务网络覆盖全球 [4] - 港机集团于1993年在厦门设立厦门太古，已陆续成立多家专业公司，将厦门打造为涵盖机身、发动机及部件维修的一站式航空维修基地，当地员工超过5900人 [5] 航空维修（MRO）市场前景 - 中国飞机维修市场规模从2019年的6397亿元增长至2023年的786亿元，预测到2030年将达到1251亿元，2024年至2028年年复合增长率约6.18% [2] - 亚太地区的航空维修服务供应商对全球航空公司极具吸引力，原因包括成本竞争力优势、卓越的服务质量与技术标准，以及该地区航班和货运航线的显著增加 [2][4] 公司战略布局与竞争优势 - 港机集团凭借香港与厦门两大基地的战略布局，提供从机身、发动机到部件维修在内的全方位服务，厦门基地主要专注于机身维修板块 [4][6] - 公司客户遍布全球，90%至95%的客户来自境外，包括国泰航空、美国联合航空、日本全日空、汉莎航空及中东阿联酋航空等，显示其服务质量得到国际市场高度认可 [7] - 厦门翔安国际机场正在建设全球最大单跨度民航飞机维修机库，预计于2026年年底建成，将成为全球最大单跨度机库 [2][4] 绿色转型与可持续发展 - 创新技术和绿色环保是公司两大发展主题，新的厦门翔安机库将大量采用绿色环保技术，包括安装太阳能发电屋顶，并采用光储直柔技术实现低谷储电、高峰放电 [6] - 厦门翔安机库项目荣获LEED铂金级认证，成为全球最大单跨度以及美国以外首个获此最高级别环保建筑认证的民航飞机维修设施 [6] - 太古集团设定到2050年实现“净零排放”的目标，旨在通过自身产生的绿电支持运营用电，与国家双碳目标相契合 [6]

行业核心观点 - 海南自由贸易港通过制度创新和政策支持，正快速发展成为具有国际竞争力的航空维修产业高地 [1][2][3] - 一站式飞机维修产业基地自2022年投用以来，已完成超2400架次飞机维修，服务近50家国内外航空公司 [1] - 更高水平的对外开放和一流营商环境，是推动现代化航空产业体系从无到有、拔节生长的关键动力 [5] 业务运营与市场拓展 - 维修业务需求旺盛，维修计划已排至2026年底 [1] - 成功开拓国际市场，客户包括来自约旦、越南、卡塔尔等近50家国内外航空公司 [1][2] - 境外航空公司从“头回客”变成“回头客”，例如越南越捷航空从最初送修一架飞机增至近20架，卡塔尔航空签下3年近1亿元的喷漆订单 [2] 政策支持与成本效益 - 自贸港保税政策使进境维修免缴保证金，无需占用企业大笔资金，综合维修成本降低10%到15% [2] - 建立保税“航材超市”，相关零件一应俱全，无需缴税直接提货，缩短了维修周期 [2] - “自用生产设备零关税”政策自2021年实施以来，帮助企业实打实节省1亿元资金 [3] - 海关等部门创新航空器维修免关税服务新模式，为飞机、航材提供绿色通道，确保快速通关 [2] 产业链完善与技术升级 - 产业链从最初只能做机体维修，发展到如今附近就能提供各种服务，产业生态逐渐完善 [3] - 海口美兰空港吉耐斯公司成功试车国内推力最大的15万磅级大型发动机试车台，大大提高了对飞机“心脏”的修复能力 [3] - 一条覆盖“零部件—生产设备—整机”的航空产业链在海南逐渐成形 [3] 行业增长数据 - 今年1—10月，海口空港综合保税区保税维修货值达478.6亿元，同比增长71.8% [3] - 全岛封关运作将于12月18日正式启动，预计国际往来将更为频繁，为行业带来更大发展舞台 [4]

评级与目标价调整 - 银河国际将新航工程评级从减持上调至增持 [1] - 目标价从3.10新元大幅上调至4.00新元 [1] 2026财年上半年业绩表现 - 上半年核心净利润达8340万新元，同比增长21% [1] - 业绩符合市场预期 [1] 业绩增长驱动因素 - 从2025年4月1日起上调了向新加坡航空集团收取的合同费率 [1] - 全球零部件和材料的供应链限制缓解，提高了发动机和零部件维修产出 [1] 长期增长举措与催化剂 - 马来西亚基地维修项目预计2025年12月运营，全面运营后重型维修能力提高约40% [2] - 推进为印度航空在印度运营基地维修设施的计划 [2] - 新增CFM LEAP-1B发动机的快速周转服务能力 [2] - 通过马来西亚机构推广高价值的航空数据惯性参考单元维修能力 [2] 盈利前景与估值 - 银河国际预测2026年盈利表现市盈率将达到25倍水平 [2] - 基于25倍市盈率给出4.00新元的新目标价 [2] - 投资者将愿意消化新业务的初期投入成本，因长期盈利前景改善 [2]

公司业务与在华投资 - 太古集团业务横跨地产、航空、饮料等领域 [3] - 公司第二次参展进博会 升级参展阵容并迎来太古轮船的进博首秀 [3] - 公司持续加大在华投资布局 包括太古地产的商业地产拓展、太古可口可乐的绿色智能工厂建设以及港机集团的世界级飞机维修设施 [3] - 公司积极拓展新领域 旗下上海德达心血管医院为全国首家外商独资专科医院 是其在医疗健康领域的重要布局 [4] - 公司密切关注中国城市更新、消费扩围以及绿色发展等政策导向 持续探索新市场机遇 [4] 进博会展示与创新成果 - 西安太古里项目沙盘首次亮相进博会 融合盛唐建筑风貌与现代商业空间 [3] - 港机集团展示人工智能孔探仪、自主移动无人车等数字化维修技术 体现航空维修领域新质生产力 [3] 公司战略与未来愿景 - 公司未来在华发展愿景包括始终做美好生活的提供者 以精益求新态度回应消费者对高品质生活的期待 [5] - 公司愿景之二是做中国式现代化的见证者、参与者和受益者 更深层次融入中国发展大局 [5] - 公司愿景之三是做合作共赢的践行者 在中国高水平开放理念下与各国伙伴共赢发展 [5]

自贸试验区设立与总体成效 - 中国（新疆）自由贸易试验区于2023年11月1日正式挂牌成立，覆盖乌鲁木齐、喀什、霍尔果斯三个片区 [1] - 挂牌以来新疆进出口贸易额年均增长20%—30%，增幅持续位居全国前列 [1] - 截至今年前8个月，区内累计新设企业1.7万余家，贡献了全疆三分之一的新增外资企业、近二分之一的合同外资规模、约三分之一的对外投资额、五分之二以上的外贸进出口额 [2] 制度创新与行政效率提升 - 霍尔果斯片区首创医药企业“三合一”联合审评机制，将许可变更、GMP检查和注册备案合并为一次检查，实现多证联发 [2] - 康臣药业（霍尔果斯）有限公司二期厂房审批不到10天完成，较以往两个月提前投产，减少60%的人力、时间及材料成本，节省费用超百万元 [2] - 喀什片区审批高效，康意智能科技有限公司产品从喀什出口中亚最短仅600公里，较从浙江出口的4000多公里大幅缩短交货期并降低成本 [2] - 新疆自贸试验区自挂牌以来已出台各类支持政策54项，下放自治区级经济社会管理权限45项 [6] 物流通关效率与外贸增长 - 乌鲁木齐海关首创“自驾出口商品车快速通关模式”，使霍尔果斯口岸整体通关效率提升80% [3] - 今年前8个月，霍尔果斯口岸出口汽车25.8万辆，同比增长8.5% [3] - 霍尔果斯海关实行“公路口岸+属地直通”模式，将进口通关环节由9项压缩至4项，出口由12项压缩至4项，属地车辆通关时间从2天缩短至2小时 [3] - 实行7×24小时通关及农副产品绿色通道，金亿国际贸易有限公司早上装货下午即可送达哈萨克斯坦市场 [3] - 今年前8个月，新疆外贸进出口总值达3563.1亿元，同比增长25.4% [3] 产业合作与新兴业务发展 - 喀什经济开发区创新设立“两国双园”模式，与周边国家共建产业园区 [4] - 吉尔吉斯斯坦邮政股份公司入驻喀什“两国双园”，依托一站式装卸服务实现中吉跨境物流仓到仓直通，物流周转效率提升50% [5] - 乌鲁木齐片区启动飞机保税维修暨公用型保税仓业务，南航工程技术新疆基地顺利完成首单卡麦柯斯航空货机故障排除任务，航材进出口手续简化使供应更迅速 [5] - 2024年霍尔果斯地区生产总值达202亿元，现代化产业园吸引商贸物流、装备制造等产业集群落地 [3]

项目进展与区域投资环境 - 长龙·国际航空再制造中心项目主厂房网架提升完成、生产车间全面封顶，是总投资约50亿元的航空维修领域战略性项目 [1][2] - 萧山区在浙江省“千项万亿”工程中表现突出，第二批项目数量、投资总额、开工数均位列全省第一，三季度综合排名稳居全省前列 [1] - 萧山区固定资产投资总量保持全省第一，工业投资连续60个月保持两位数增长，项目投资增长22.9%，高于全市平均水平16.5个百分点 [4] 项目审批与建设效率 - 长龙航空项目实现了“拿地18天即开工”的“萧山速度”，相比通常所需的数月时间大幅缩短 [2] - 效率提升源于项目全生命周期管理的“流程再造”，通过审批节点前置、并联推进等12条创新办法，使设计和招标工作可在土地手续办结前合规启动 [2] - 兆丰智能人形机器人、先临三维智能工厂、盛达输电铁塔等重大项目开工时间均缩短60天以上 [3] 政府服务与监管机制 - 萧山区建立了“1个区级工作专班+所有环节部门+N支项目推进攻坚队伍”的工作机制，是杭州市亿元以下项目责任领导覆盖机制唯一试点区县 [3] - 全市首创项目全生命周期数字看板，将7200余个项目纳入管理，实行三级风险预警和“提前+提级”的日监测、周调度、月协调机制 [3] - 通过纪委“嵌入式”监督和“清单式”管理，推动职能部门建立“任务、问题、整改”三张清单，实现问题精准发现和快速处置 [4]

业务吸引力与成本优势 - 境外航司在海南维修飞机可享受维修免保证金、维修航材保税、暂时进境维修允许内销等政策红利，节省10%至15%的维修成本 [2] - 维修基地提供一站式服务，包括机体大修、零部件维修、航空器整机喷涂等，并设有航空零备件寄售库房保障高效周转，海关设立24小时绿色通道方便高效通关 [2] 技术能力与运营效率 - 基地内企业获得美国FAA、欧洲EASA等多个国家和地区维修许可 [2] - 喷漆业务效率业界领先，窄体机喷漆周期约6天，宽体机喷涂周期为11天至16天 [2] - 自2022年投用至今，已完成超2400架次飞机维修、超280架次整机喷涂以及6.1万件航空零部件维修，覆盖国内外近50家航司及飞机租赁公司 [2] 客户拓展与业务增长 - 约旦皇家航空、越南越捷航空、卡塔尔航空以及韩国、泰国、菲律宾等国航司成为维修基地回头客 [3] - 越南越捷航空在2024年3月完成首单后，又签下20多架次服务订单 [3] - 卡塔尔航空体验喷漆服务后，签订为期3年、价值近1亿元人民币的喷漆业务合作协议 [3] - 基地业务非常繁忙，维修计划已排至2026年11月底，今年上半年维修的进境飞机数量已接近2024年全年数量 [2][3]

自贸试验区发展成效 - 新疆自贸试验区自2023年11月挂牌以来，进出口贸易额年均增长20%至30%，增幅持续位居全国前列[3] - 自贸试验区挂牌以来累计新设企业超过1.7万家，贡献了新疆三分之一的新增外资企业、近二分之一的合同外资规模、约三分之一的对外投资额以及五分之二以上的外贸进出口额[5] - 自贸试验区已出台各类支持政策54项，下放自治区级经济社会管理权限45项[8] 制度创新与效率提升 - 霍尔果斯片区首创医药企业“三合一”联合审评机制，将许可变更、GMP检查和注册备案合并为一次检查，使相关手续办理时间从两个月缩短至不到10天，为企业减少60%的人力、时间及材料成本，节省费用超百万元[4] - 乌鲁木齐海关首创“自驾出口商品车快速通关模式”，使霍尔果斯口岸整体通关效率提升80%[6] - 霍尔果斯海关实施“公路口岸+属地直通”模式，将进口通关环节由9项压缩至4项，出口由12项压缩至4项，属地车辆通关时间从2天缩短至2小时，本地车辆从6小时缩短至1小时[6] 物流与外贸增长 - 今年前8个月，霍尔果斯口岸出口汽车25.8万辆，同比增长8.5%[6] - 今年前8个月，新疆外贸进出口总值达3563.1亿元，同比增长25.4%[6] - 喀什片区通过“两国双园”模式与周边国家共建产业园区，实现中吉跨境物流“仓到仓直通”，物流周转效率提升50%[7] 产业集聚与区域经济 - 2024年霍尔果斯地区生产总值达到202亿元，现代化产业园吸引商贸物流、装备制造等产业集群落地[6] - 喀什片区区位优势使产品出口中亚的运输距离从超过4000公里缩短至最短600公里，交货期缩短，成本大幅降低[5] - 乌鲁木齐片区启动飞机保税维修暨公用型保税仓业务，简化航材进出口手续，提升中国民航维修产业国际竞争力[7]

自贸试验区设立与总体成效 - 中国（新疆）自由贸易试验区于2023年11月1日正式挂牌成立，覆盖乌鲁木齐、喀什、霍尔果斯三个片区 [1] - 挂牌以来新疆进出口贸易额年均增长20%—30%，增幅持续位居全国前列 [1] - 截至今年前8个月，区内累计新设企业1.7万余家，贡献了全疆三分之一的新增外资企业、近二分之一的合同外资规模、约三分之一的对外投资额、五分之二以上的外贸进出口额 [2] 制度创新与行政效率提升 - 霍尔果斯片区首创医药企业“三合一”联合审评机制，将许可变更、GMP检查和注册备案合并为一次检查，实现多证联发 [2] - 康臣药业（霍尔果斯）有限公司二期厂房审批流程不到10天完成，相比以往两个月时间，减少60%的人力、时间及材料成本，节省费用超百万元 [2] - 自贸试验区挂牌以来已出台各类支持政策54项，下放自治区级经济社会管理权限45项 [5] 物流通关效率与外贸增长 - 乌鲁木齐海关首创“自驾出口商品车快速通关模式”，使霍尔果斯口岸整体通关效率提升80% [3] - 今年前8个月，霍尔果斯口岸出口汽车25.8万辆，同比增长8.5% [3] - “公路口岸+属地直通”模式将进口通关环节由9项压缩至4项，出口由12项压缩至4项，属地车辆通关时间从2天缩短至2小时 [3] - 今年前8个月，新疆外贸进出口总值3563.1亿元，同比增长25.4% [3] 产业集聚与区位优势 - 喀什康意智能科技有限公司产品从喀什出发至中亚最短仅600公里，相比从浙江出口运输4000多公里，交货期缩短，成本大幅降低 [2] - 霍尔果斯地区2024年生产总值达202亿元，现代化产业园吸引商贸物流、装备制造等产业集群落地 [3] - 喀什经济开发区创新设立“两国双园”模式，与周边国家共建产业园区 [4] 新兴业务与国际合作 - 乌鲁木齐片区启动飞机保税维修暨公用型保税仓业务，航材进出口手续简化，供应更迅速 [5] - 喀什经济开发区为吉尔吉斯斯坦邮政股份公司免费提供厂房，依托一站式装卸服务实现中吉跨境物流仓到仓直通，物流周转效率提升50% [5]

赛事概况 - 2025年广东省航空发动机维修职业技能竞赛在广州举办，设置了CFM56系列发动机区域标准线路施工和涡桨-5型发动机高压燃油泵拆装两个项目 [2] - 赛事吸引了多支队伍同台竞技，旨在以竞赛锤炼专业精兵 [2] - 深圳航空有限责任公司二队和广州新科宇航科技有限公司荣获一等奖 [2] 行业人才标准 - 飞机发动机维修是高复杂技术工作，门槛非常高，需适应高温震动的运行环境和材料并保持操作精准度 [2] - 优秀飞机维修人员的考察维度包括知识掌握程度、熟练精湛的技能水平以及严谨的工作态度和良好的团队协作能力 [2] 产教融合与人才培养 - 广州民航职业技术学院牵头成立了全国民用航空器维修行业产教融合共同体和广州白云机场综合保税区市域产教联合体，以整合资源促进产教深度融合 [3] - 技能竞赛为行业提供了开阔视野、展示才能和相互学习的平台，通过以赛促教、以赛促融的方式促进校企合作交流 [3] - 产教融合举措旨在助力培养更多的航空工匠和能工巧匠 [3]