展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会于9月10日至14日在北京举办 [1] - 展会吸引80余个国家和国际组织设展办会 [1] - 覆盖20多个服务贸易前30强国家和地区 [1] - 整体国际化率超过20% [1] 澳大利亚展团 - 澳大利亚首次担任主宾国 [1] - 组建历届最大规模展团 [1] - 全面展示绿色经济、教育、旅游、食品、消费品和健康等众多领域最新成果 [3]

中国企业出海战略转型 - 出海模式从单一产品输出升级为涵盖品牌、技术、资本与标准的全链条输出 [2] - 企业需避免盲目扩张 善用平台型企业的全球网络实现共生共赢 [2] - 目标从追求规模速度转向注重质量与可持续性 实现从被动适应到主动引领的身份转变 [2] 全球化三阶段演进路径 - 战略拓荒期需理性布局 借助平台型企业降低试错成本 [3] - 体系深耕期需建立资源、技术、产业链联盟整合 筑牢合规底线 [3] - 生态融合期要实现研发、制造、营销全面本土化 通过并购加速全球化布局 [3] 供应链生态协同建设 - 竞争模式从企业间零和博弈转向生态系统协同进化 [5] - 优势企业应避免挤压上下游利润 坚持共赢理念提升供应链韧性 [5] - 消费品出海需保持品牌独立价值 建立中国品牌做高价值产品的认知 [5] 本土化与全球融合策略 - 海尔集团通过"三位一体"创牌模式连续16年蝉联全球大型家电第一品牌 [3] - 出海本质是去更大市场寻找更好客户 需建立信任生态惠及所有伙伴 [5] - 中国企业需将中国优势与本土资源深度耦合 从运营海外迈向融入全球 [4] 行业实践与标杆案例 - 建发股份在全球百余国拥有商业触角 能为企业提供渠道支持与本地洞察 [2] - 江汽集团聚焦核心特长 通过中高端产品在全球分工中确立独特价值 [2] - 格林美强调技术为泥、生态为田的联盟整合策略 [3]

政策核心内容 - 个人消费贷款和服务业经营贷款实施财政贴息政策 最高可减少1个百分点利息支出 [1] - 贷款20万元用于消费支出可减少利息支出2000元 餐馆申请100万元贷款可节省约1万元利息 [1] - 政策覆盖范围包括日常餐饮 大件家电 托育养老健康等刚需消费 以及教育旅游等发展型消费 [1] 消费信贷市场现状 - 截至2024年末居民消费贷款余额不含房贷达2101万亿元 同比增长62% [2] - 消费金融产品使借款人消费金额提升16%至30% 合作商户销售额提升约40% [2] - 家庭消费信贷需求率与实际参与率缺口从2019年25个百分点扩大至2021年53个百分点 [2] 政策协同效应 - 双贴息政策与以旧换新国补政策叠加 累计优惠幅度更大 [2] - 截至上半年以旧换新国补资金撬动消费额超29万亿元 惠及约4亿人次 [3] - 全国82万家销售门店开展电动自行车以旧换新 累计换购新车超9056万辆 [3] 消费创新案例 - 黄鹤楼景区夜光冰箱贴实现超千万元销售额 [3] - 郑州无人机送货超市最快5分钟送达 提供便捷购物体验 [3] - 电商平台2024年度十大商品中超半数与提供情绪价值相关 [3] 政策实施展望 - 各大金融机构已开始承办相关业务 [2] - 政策涵盖财政金融产业民生等多领域 形成环环相扣的促消费体系 [2] - 通过降低借贷成本缓解消费信贷服务供需矛盾 释放中等收入群体消费需求 [2]

核心观点 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会启幕 主宾省江苏与主宾国英国通过双向投资合作交流会深化绿色低碳 生物医药 消费和服务业三大领域合作 [1][2][3] - 江苏与英国贸易投资数据表现亮眼 1-7月进出口额75.7亿美元同比增长8.2% 英国在苏累计实际使用外资49.7亿美元 江苏在英中方协议投资额16亿美元 [4] - 企业合作案例涵盖汽车制造 生物医药 能源等多领域 包括捷豹路虎纯电动车生产线建设 阿斯利康累计在苏投资超50亿美元 GSK与恒瑞医药5亿美元创新药物合作等 [4][5][6] 贸易投资数据 - 1-7月江苏与英国进出口贸易额75.7亿美元 同比增长8.2% [4] - 英国在苏累计设立外商投资项目1532个 实际使用外资49.7亿美元 [4] - 江苏在英设立境外投资项目139个 中方协议投资额16亿美元 [4] 汽车制造合作 - 捷豹路虎常熟生产基地推进纯电动车生产线建设 产品将直供欧洲市场 [4] - 该基地是捷豹路虎首个海外整车制造工厂 已成为中英制造业合作标杆范本 [4] 生物医药合作 - 阿斯利康1993年进入中国首选江苏 累计在苏投资超50亿美元 建成无锡供应基地和泰州生产基地 [4] - 2022年追加投资4.75亿美元建设无锡小分子药物新工厂 增资升级泰州基地安达释产线 [4] - GSK与恒瑞医药签署5亿美元协议 联合开发12款创新药物 [5] - 江苏自贸区实施生物医药全产业链开放创新发展方案 为合作提供新机遇 [5] 能源领域合作 - 英国石油参与投资连云港LNG赣榆接收站 计划2027年投产 [6] - 与嘉澳新能源合作全国首个生物航煤"白名单"出口项目 2023年8月交付首批产品 [6] - bp pulse充电品牌加速布局江苏核心城市 推进电动汽车充电和润滑油业务 [6] 企业并购与品牌运营 - 江苏艾兰得2016年收购英国诺亚公司 年营收从不足3亿元提升至12亿元 [6] - 通过设备改造 工艺升级和中国市场拓展 旗下"巴拉克亚"品牌成为中国电商女性营养品类目头部品牌 [6] 产业基金支持 - 无锡中欧生命科技创新产业园已落地9只产业基金 包括50亿元国风投生物科技基金 40亿元江苏省生物医药专项母基金 10亿美元阿斯利康中金医疗产业基金 [6] - 园区着力推动生物医药全产业链开放创新发展 为中外合作提供坚实支撑 [6]

中国高频经济活动指数(YHEI) - 2025年9月2日YHEI指数为1.04 较8月26日下降0.04 [1][3] - 沿海煤炭运价指数下降0.11至0.87 [1][3] - 30城市商品房销售指数回落0.05至0.48 [1][3] 采购经理指数(PMI) - 8月制造业PMI为49.4% 较上月微升0.1个百分点 连续五个月处于收缩区间 [1][23] - 大型企业PMI上升0.5个百分点至50.8% 保持扩张 小型企业PMI上升0.2个百分点至46.6% 中型企业PMI下降0.6个百分点至48.9% [1][23] - 高技术制造业PMI上升1.3个百分点至51.9% 装备制造业PMI上升0.2个百分点至50.5% 均维持扩张 消费品行业PMI下降0.3个百分点至49.2% [1][23] - 新订单指数49.5% 新出口订单指数47.2% 均处于收缩区间 [2][23] - 生产指数上升至50.8% 采购量指数上升0.9个百分点至50.4% [2][23] - 主要原材料购进价格指数上升至53.3% 出厂价格指数上升至49.1% [2][23] 非制造业PMI - 8月非制造业商务活动指数为50.3% 较上月回升0.2个百分点 [2][24] - 建筑业PMI下降至49.1% 自2月以来首次进入收缩区间 新订单指数下降2.1个百分点至40.6% 投入品价格指数为54.6% [2][24] - 服务业PMI上升0.5个百分点至50.5% 景气水平再次扩张 [2][24] 央行货币操作 - 截至9月2日当周央行净投放资金929亿元 [5] - 逆回购投放20173亿元 逆回购到期19244亿元 [5] - 7天逆回购中标利率为1.4% [5] 利率市场 - 银行间隔夜利率下降2个基点至1.36% 7天回购利率下降7个基点至1.46% [10][11] - 1年期互换合约利率持平于1.54% 5年期互换合约利率上升1个基点至1.63% [10][13] - 1年期国债收益率上升0.57个基点至1.37% 5年期下降0.67个基点至1.61% 10年期上升5.69个基点至1.82% [10][15] 信用利差 - 5年期AAA级企业债与国债利差下降0.24个基点至36.49个基点 [17] - AA+级利差下降2.75个基点至51.55个基点 AA级利差下降0.75个基点至77.55个基点 [17] 城投债收益率 - 1年期AA级城投债收益率下降0.92个基点至1.8% [19] - 5年期上涨2.54个基点至2.33% 10年期上涨2.51个基点至2.68% [19] 大宗商品与开工率 - 钢坯价格周环比下降2.64% 水泥价格周环比下降1.30% [26][28] - 动力煤价格月环比上升0.90% [26] - 短流程钢厂电炉开工率上升至70.83% 长流程下降至50.00% [26] - 全钢胎汽车轮胎开工率下降至63.84% 半钢胎下降至72.77% [26] 航运市场 - 中国沿海散货运价指数下降43.18点至1053.36点 [33] - 波罗的海干散货指数下降55点至1986点 [33] - 中国出口集装箱运价指数下降18.55点至1156.32点 [33] 房地产市场 - 一线城市新房成交面积周环比上升22.84% 三线城市上升6.65% 二线城市下降11.03% [37][38] - 一线城市二手房成交面积下降5.09% 二线城市下降9.65% 三线城市下降20.21% [37][40] - 百城土地成交面积周环比下降4.12% [37] 居民消费与物流 - 电影票房日均值下降2090.67万元至12323.61万元 [42] - 公路物流运价指数月环比上升0.11% [42] 全球市场 - 美元指数上升0.07点至98.31点 [43][45] - 人民币兑美元汇率上升145个基点至7.1476 [43][45] - VIX指数上升2.55点至17.17点 [43][50] - 标普大宗商品总指数上升2.74%至3910.42 能源指数上升4.17% 工业金属指数上升0.6% 农业指数上升0.3% [43] - 7月集装箱吞吐量同比上涨3.12% 出口(除香港)同比上涨6.87% [48]

核心观点 - 国信证券维持上海实业控股"优于大市"评级 基建环保业务稳健 消费与大健康板块增长突出 分红率提升及财务费用下降支撑投资价值 [1] 财务表现与预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别达29.34亿港元 30.84亿港元 31.97亿港元 同比增速4.8% 4.8% 3.7% [1] - 2025年中期每股派息0.42港元 合计派息4.57亿港元 派息率由38%提升至43.8% [3] - 有息负债下降至585.13亿港元 资产负债率降至51.5% 财务费用同比减少15% [3] 基建环保板块 - 上半年收入44.33亿港元 净利润9.33亿港元 [1] - 高速公路收入10.19亿港元 同比增长5.1% 车流量同比增长2.1% [1] - 上实环境归母净利润3.44亿元人民币 同比增长7.1% [1] 消费板块 - 上半年收入19亿港元 同比增长11% 净利润4.33亿港元 同比增长26% [2] - 南洋烟草收入12.73亿元 同比增长16.4% 净利润3.37亿元 同比增长20% 销量同比增长31% [2] 大健康板块 - 上半年净利润1.41亿港元 同比增长118.4% 主要受益于上药股份一次性收益确认 [2] 资本运作 - 通过出售粤丰环保回笼资金 部分用于偿还银行贷款 [3]

汇丰分析师表示："总体而言，市场集中度正在提高，标普500指数中排名前10的公司贡献了盈利的约 32%、市值指数的38%以及市场回报的44%。不过，我们认为这些公司以及整个标普500指数的资产负债 表实力足以缓解相关担忧。" 根据汇丰的观点，未来潜在风险包括因关税或劳动力供给紧张导致的通胀回升，而利好因素则包括地缘 政治担忧缓解、经济增长的韧性以及AI带来的生产率提升。 智通财经APP获悉，在标普500指数交出了强劲的第二季度盈利表现后，汇丰将该行对这一美股基准指 数的2025年年终目标上调至6500点。数据显示，标普500指数第二季度每股收益同比增长了12%，为连 续第三个季度实现两位数百分比增长。科技股——尤其是"美股七巨头"——推动了大部分增长，每股收 益同比增长了约25%，不包括科技股在内的其他指数成分股每股收益则同比增长6%。此外，金融类股 也表现出色，每股收益同比增长12%。 汇丰分析师表示："结合好于预期的二季度业绩以及在坚韧宏观背景下的强劲盈利动能，我们上调了标 普500的每股收益预期。我们现在预计，2025年该指数每股收益同比增幅为12%，高于此前的9%，并高 于市场普遍预期的11%。" 分 ...

美国CEO离职潮现状 - 7月共有123名美国公司CEO离职 创单月新高[3] - 上半年CEO离职总人数达1358人 较去年同期增加9% 为2002年有记录以来最高水平[3] - 标普500指数公司至少有41位CEO离职 按年率计算为2005年以来最快退出速度[4] 离职原因分析 - 高通胀、地缘政治和贸易战给CEO工作带来挑战[7] - 董事会对不道德行为容忍度降低和激进投资者压力增大[7][8] - 42%更换CEO的标普500公司股东总回报率排在倒数25%内[7] - 独立董事增多及多元化重视导致董事会容错率下降[8] 行业分布特征 - 非政府/非营利领域以286位CEO离职居首[10] - 科技行业149位CEO离职 医疗保健行业133位CEO离职[10] - 娱乐休闲领域111位CEO离职[10] - 零售业CEO离职38人 同比增长100%[10] 继任安排变化 - 33%新任CEO为临时任命 较去年同期的9%大幅上升[10] - 首席财务官流动率达56% 创七年新高[11] - CFO更替率上升受退休率增加及去年CEO更替创新高影响[11]

项目总体进展 - 2025年1-7月包头市411个工业重点项目总投资4394亿元 其中360个开复工项目完成投资971亿元 [1] - 6个旗县区包括东河区 九原区 石拐区 固阳县 土右旗 稀土高新区实现项目全部开复工 [1] - 稀土高新区 青山区 土右旗凭借投资完成量和完成率构成工业投资第一梯队 昆区展现存量项目加速转化势头 [1] 旗帜型产业集群 - 晶硅光伏产业42个项目开复工40个 完成投资258亿元 投资完成率66.1% [1] - 稀土产业67个项目开复工63个 完成投资86亿元 占全年计划53.6% 17个项目竣工投产 [1] - 风电装备产业9个项目开复工8个 完成投资11亿元 竣工项目3个 [1] 战新产业进展 - 新能源重卡及配套产业6个项目全部开工 投资完成率65.8% [2] - 氢能产业8个新建项目完成投资31亿元 高性能纤维材料产业11个开复工项目完成投资31亿元 半数计划落地 [2] - 储能产业32个开复工项目完成160亿元投资 氟材料产业2个续建项目完成7亿元投资 [2] 优势特色产业 - 钢铁产业31个项目开复工25个 完成45亿元投资 [2] - 铝产业20个项目全部开复工 投资完成率67.8% 竣工项目4个 [2] - 铜产业2个新建项目全部开工 投资完成率73.3% [2] 产业协同发展 - 采矿 消费品 基础设施等传统产业54个项目开复工43个 完成60亿元投资 完成率54.2% [2] - 低空飞行器制造 高端装备制造 新能源等其他战新产业116个项目开复工99个 完成229亿元投资 竣工16个项目 [2] 技术改造项目 - 包头市87个500万元以上技改项目开复工73个 完成投资32.5亿元 投资完成率48.1% [3] - 青山区技改项目投资完成率78.7% 东河区达到157.2% [3] 项目推进挑战 - 51个项目未实现开复工 资金短缺和订单不足制约部分项目进展 [5] - 包头市将聚焦10亿元以上大项目和下半年计划竣工项目 强化包联服务推动投产 [5] - 落实三在两找机制破解企业难题 抓住制造业新型技改城市试点机遇谋划储备2026年及十五五项目 [5]

消费品牌营销反内卷策略 - 避免追逐流量红利 而忽视品牌核心竞争力建设 [2][3] - 消费品本质在于线上线下的深度分销和抢占消费者心智首选 [4][5] - 信息碎片化时代需集中预算进行饱和攻击 打穿消费者心智屏障 [7][8] 企业战略聚焦与差异化 - 资源聚焦核心大单品 避免过度分散 [10][11] - 坚持行业不变规律和消费者长期需求 而非盲目拥抱变化 [12][13] - 通过场景开创激发购买欲望 而非单纯讲述产品功能 [16][18] 品牌竞争策略 - 与领导品牌采取差异化或对立定位 而非模仿学习 [19][21] - 通过线上线下媒体共振实现品牌传播 而非依赖偶然事件营销 [24][25] - 建立现实世界品牌共识 避免过度依赖数字流量指标 [27][28] 中日消费企业成功经验 - 日本品牌通过本土存量细分+出海双基本盘维持盈利韧性 [39] - 优衣库近5年股价实现10倍增长 索尼80年代股价涨幅超600% [40] - 花王采用本土化+全球化双轨策略 覆盖全球100多个国家和地区 [40] 产品创新与供应链管理 - 花王矩阵式研发提升SKU效率数倍 [41][51] - 优衣库数据驱动商品力为核心增长引擎 [41][53] - 日本消费电子通过技术差异化掌控高端零部件供给 [49] 品牌出海策略 - 中国品牌需将故事与本地消费者联结 而非单纯卖产品 [47][48] - 通过技术产品化提升品牌溢价 摆脱价格内卷 [49] - 华为北美市场信任体系构建经验可作为出海参考 [47] 课程核心价值 - 聚焦存量时代细分赛道突破与品牌出海实践 [34][55] - 涵盖消费电子、日化、服装、食品等多元行业解决方案 [41][42] - 提供技术驱动转型、商品企划闭环等实操方法论 [51][53]