财务业绩 - 2025年上半年营业收入52.92亿元，同比增长6.9% [2] - 2025年上半年归母净利润4.41亿元，同比增长40% [2] 资源开发业务 - 中色白矿采矿规模从99万吨/年扩至165万吨/年 [2] - 通过并购、就矿找矿和工程换资源增厚资源储备 [2] - 国内聚焦西北（青海、内蒙）资源基地 [3] - 国外布局中亚（哈萨克斯坦）及东南亚（印尼）资源基地 [3] - 重点开发服务年限15年以上的中大型资源项目 [3] - 当前以铅锌资源为主，拓展稀贵战略性金属 [7] 工程承包业务 - 业务覆盖40余个国家，NFC品牌国际认可度高 [4] - 具备全产业链（融资/设计/采购/施工）服务能力 [4] - 专注复杂矿山工程技术及智能化技术攻关 [4] - 哈萨克斯坦铜冶炼厂项目金额14.14亿美元（待生效） [5] - 越南电解铝项目金额5.72亿美元（已进入执行阶段） [6] 战略规划 - 坚持"资源+工程"双轮驱动模式 [8] - 工程板块定位为境外EPC总承包平台 [7] - 深度参与"一带一路"沿线国家项目开发 [3][8] - 加强集团内部全产业链协同 [7]

股价表现 - 新疆新鑫矿业午后涨幅曾扩大逾40% 截至发稿涨35.14%报2.5港元 成交额达2.06亿港元[1] 资本运作计划 - 董事会于2025年9月25日批准开展发行A股并在中国证券交易所上市相关工作[1] - 委任申万宏源证券承销保荐有限责任公司作为建议发行A股的上市前辅导机构[1] - 推动公司持续稳定发展 促进收入及股东回报可持续增长[1] 主营业务构成 - 主要从事镍、铜及其他有色金属的采矿、选矿、冶炼和精炼及销售[1] - 主要产品为电解镍 次要产品为阴极铜[1] - 生产过程中还产生钴、黄金、白银、铂和钯等其他产品[1] 矿产资源布局 - 拥有喀拉通克镍铜矿及2009年收购的新疆哈密黄山东、黄山及香山三座镍铜矿[1] - 公司对上述四座镍铜矿拥有100%权益[1] - 新疆有色华瓯矿业120万吨/年萤石矿采选项目于9月20日在若羌县投产[1]

上市公司：焦作万方（000612），铜陵有色（000630），合金投资（000633），中钨高新（000657）， 国城矿业（000688），北方铜业（000737），常铝股份（002160），东方锆业（002167），楚江新材 （002171），宝武镁业（002182），融捷股份（002192），海亮股份（002203） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国有色金属冶炼和压延加工行业市场动态分析及未来趋势 研判报告》 根据国家统计局数据可知：2025年8月全国有色金属矿采选业出口货值为0.5亿元，同比增长20%；2025 年1-8月全国有色金属矿采选业累计出口货值为4.4亿元，累计同比下降7.6%。 2019年-2025年1-8月全国有色金属矿采选业出口货值统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

公司资本运作 - 新疆新鑫矿业董事会于2025年9月25日批准开展A股发行及上市工作 [1] - 公司委任申万宏源证券承销保荐有限责任公司作为A股上市前辅导机构 [1] - 公司拟以人民币10.98亿元收购新疆华瓯矿业51%股权 完成后目标公司财务资料将合并纳入公司财务报表 [1] 产能扩张进展 - 新疆有色集团华瓯矿业卡尔恰尔萤石矿120万吨/年采选项目于9月20日在若羌县正式投产 [1] - 该项目投产将显著提升公司萤石矿采选能力 [1] 市场表现 - 新疆新鑫矿业(03833)股价高开逾8% 截至发稿涨8.11%报2港元 [2] - 成交额达117.6万港元 显示市场对近期利好消息的积极反应 [2]

铜概念股表现 - 白银有色和江西铜业股价上涨超过5% [1] - 兴业银锡和华友钴业分别上涨4.5%和3.7% [1] - 有色金属ETF(512400)上涨0.73% 年内涨幅扩大至60% [1] 铜供应与价格驱动因素 - 全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格矿区因泥石流事故宣布不可抗力停产 2026年铜金产量较预期下降约35% [2] - 花旗预测未来6至12个月铜价将升至每吨12000美元 [2] - 中国有色金属工业协会铜业分会表示坚决反对铜冶炼行业内卷式竞争 [2] 贵金属市场动态 - 摩根大通对2026年年中黄金价格展望为4050-4150美元/盎司 预计金价将持续创新高 [2] - 特朗普改变俄乌冲突立场 在地缘多变和美联储降息背景下黄金近期持续新高 [2] 钴矿出口政策变化 - 刚果（金）钴矿出口禁令将于10月16日改为出口配额制 [2] 有色金属ETF产品特征 - 有色金属ETF(512400)是唯一跟踪中证申万有色金属指数的ETF 覆盖铜铝锂稀土黄金全产业链 [2] - 重点配置紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业等细分领域龙头 [2] - 最新规模达125.82亿元 是唯一百亿规模的有色行业ETF [2]

产业期现日报 G 品 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年9月26日 林草旗 Z0020770 | 价格及基差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | SMM 电池级碳酸锂均价 | 73750 | 73850 | -100.0 | -0.14% | 元/吨 | | SMM 工业级碳酸锂均价 | 71500 | 71600 | -100.0 | -0.14% | 元/吨 | | SMM电池级氢氧化锂均价 | 73980 | 74080 | -100.0 | -0.13% | 元/吨 | | SMM工业级氢氧化锂均从 | 68860 | 68960 | -100.0 | -0.15% | 元/吨 | | 中日韩CIF电池级碳酸锂 | 9.40 | 9.40 | 0.00 | 0.00% | 美元/千克 | | 中日韩CIF电池级氢氧化锂 | 9.45 | 9.40 | 0.05 | 0.53% | 美元/千克 | | SMM电碳-工碳价差 | 2250 | 2250 ...

公司股价表现 - 新疆新鑫矿业股价高开逾8% 截至发稿涨8.11%报2港元 成交额达117.6万港元 [1] A股上市计划 - 董事会于2025年9月25日批准开展发行A股并在中国证券交易所上市相关工作 [1] - 委任申万宏源证券承销保荐有限责任公司作为建议发行A股的上市前辅导机构 [1] 资产收购进展 - 拟收购新疆华瓯矿业51%股权 代价约为人民币10.98亿元 [1] - 收购完成后目标公司财务资料将合并纳入公司财务报表 [1] - 新疆有色集团华瓯矿业卡尔恰尔萤石矿120万吨/年采选项目于9月20日正式投产 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金25转债发行规模20亿元，平价99.78元，纯债价值98.93元，首日目标价128 - 133元，建议积极申购，首日打新中签率0.0121% - 0.0149% [2][3][4] - 报告研究的具体公司近年营收和归母净利润上涨，毛利率和净利率上升，应收款项营收占比降低，应收账款周转率上升 [25][29][35] - 报告研究的具体公司在技术研发、深部资源开发服务、人才、装备及维修操作一体化方面有竞争优势 [48] 根据相关目录分别进行总结 金25转债打新分析与投资建议 转债基本条款分析 - 金25转债发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级AA，发行规模20亿元，初始转股价格63.46元，转债平价99.78元，纯债价值98.93元 [2][16] - 博弈条款中下修、赎回、回售条款正常，债券流动性好，评级尚可，债底保护性好，机构入库不难 [16] 新债上市初期价格分析 - 报告研究的具体公司是矿业上市公司，募集资金用于赞比亚鲁班比铜矿采选工程技改、矿山采矿运营及基建设备购置、地下绿色无人智能设备研发项目及补充流动资金 [3][19] - 金25转债上市首日转股溢价率预计28% - 33%，目标价128 - 133元，建议积极申购 [3][20] 转债打新中签率分析 - 假设老股东配售比例41% - 52%，金25转债留给市场规模9.51 - 11.75亿元 [4][21] - 假定金25转债网上有效申购数量789万户，打满中签率0.0121% - 0.0149% [4][21] 正股基本面分析 公司主营业务及所处行业上下游情况 - 报告研究的具体公司以矿山服务和资源开发业务为主，业务包括采矿运营管理等，募集资金用途同上 [22] - 行业上游是矿山机械设备制造行业，下游是矿产资源开发、冶炼加工及贸易行业 [23] 公司经营情况 - 2022 - 2025年上半年公司营业收入分别为53.55亿、73.99亿、99.42亿和63.16亿元，同比增长18.90%、38.18%、34.37%和47.82% [25] - 采矿运营管理是核心业务，2023 - 2025年上半年阴极铜等销售收入增长 [25] - 2022 - 2025年上半年综合毛利率分别为26.84%、30.35%、31.51%和34.37%，净利率上升 [29] - 2022 - 2025年上半年期间费用略有上升，研发费用规模稳定，占比下降 [30] - 2022 - 2025年上半年应收款项占营收比重降低，应收账款周转率上升 [35] - 2022 - 2025年上半年归母净利润分别为6.10亿、10.31亿、15.84亿和11.11亿元，同比增速高 [37] 公司股权结构和主要控股子公司情况 - 截至2025年6月30日，金诚信集团为第一大股东，持股38.88%，前十大股东持股52.47% [4][43] - 王先成等为实际控制人，直接和间接控制公司43.16%的股份 [43] 公司业务特点和优势 - 矿山服务业务覆盖全产业链条，资源开发业务涉及铜、磷等矿产 [47] - 公司有技术研发、深部资源开发服务、人才、装备及维修操作一体化优势 [48] 本次募集资金投向安排 - 赞比亚鲁班比铜矿采选工程（技改）项目拟用8亿元，建设期3年，技改后预计年均铜精矿产量7.75万吨 [49] - 矿山采矿运营及基建设备购置项目分国内和国外子项目，拟用8亿元，建设期3年 [50] - 地下绿色无人智能设备研发项目拟用0.8亿元，建设期30个月 [51]

回购方案基本情况 - 公司于2025年8月28日董事会通过回购股份议案 计划使用不低于5亿元且不高于6亿元自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购股份 [2] - 回购价格上限设定为11.82元/股 回购用途为员工持股计划或股权激励 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [2] - 授权公司管理层全权办理回购股份相关事项 [2] 回购实施进展 - 截至2025年9月25日累计回购股份33,582,400股 占公司总股本比例达1.0866% [3] - 回购最高价8.75元/股 最低价8.1029元/股 已支付资金总额2.79亿元（不含交易手续费） [3] - 回购进度符合相关法律法规要求及公司既定回购方案 [3] 后续安排 - 公司将严格按照上市公司股份回购规则及上交所监管指引要求继续推进回购工作 [4] - 公司将在回购期限内根据市场情况择机实施回购决策并及时履行信息披露义务 [4]

董事会决议情况 - 第十届董事会第二十一次会议于2025年9月25日以通讯方式召开 应参加表决董事9人 实际收到表决票9张 会议召集召开表决符合公司法及公司章程规定 [2] - 会议审议通过6项担保相关议案 包括子公司为公司银行综合授信提供担保 子公司为公司银行借款提供担保 以及公司为银漫矿业四家融资租赁公司提供担保 所有议案表决结果均为同意9票 反对0票 弃权0票 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 子公司为公司提供担保 - 公司向鄂尔多斯银行申请不超过70,000万元综合授信 其中流动资金贷款不超过50,000万元期限36个月 全额银行承兑汇票不超过20,000万元 [11] - 流动资金贷款50,000万元由唐河时代矿业和锡林矿业以其名下采矿权提供抵押担保 银漫矿业提供连带责任保证担保 全额银行承兑汇票20,000万元采用100%保证金质押抵押担保方式 [12] - 公司向渤海银行申请5,000万元流动资金借款 期限一年 由银漫矿业提供连带责任保证担保 担保期限均为主合同届满之日起三年 [13] 公司为银漫矿业融资租赁提供担保 - 银漫矿业与四家租赁公司开展融资租赁业务 总融资额90,000万元 均以自有生产设备类资产采用售后回租方式 [22][23][24] - 诚泰租赁融资30,000万元 租赁期限24个月 公司提供连带责任保证担保 保证期间为债务履行期届满起三年 [22][40] - 沣融租赁融资30,000万元 租赁期限36个月 公司提供连带责任保证担保 保证期间为债务履行期届满起三年 [23][41] - 国泰租赁融资10,000万元 租赁期限36个月 公司提供连带责任保证担保 保证期间为债务履行期届满起三年 [23][41] - 芯鑫租赁融资20,000万元 租赁期限36个月 公司提供连带责任保证担保 保证期间为债务履行期届满起两年 [24][42] 担保对象基本情况 - 被担保方兴业银锡注册资本177,563.57万元 控股股东兴业黄金冶炼集团持股20.46% 天津信业投资持股6.87% 其他股东合计持股72.67% 公司不是失信被执行人 [14][15] - 被担保方银漫矿业为兴业银锡全资子公司 注册资本134,938.09万元 主要从事非煤矿山矿产资源开采等业务 不是失信被执行人 [25][26][27] 担保实施影响 - 当前公司及子公司担保余额205,593.22万元 占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的23.96% 其中对合并报表外单位担保余额22,000万元 占比2.78% [18] - 本次银漫矿业融资租赁担保实施后 公司及子公司担保余额将增至295,593.22万元 占净资产比例升至37.41% 对合并报表外单位担保余额保持不变 [44] - 公司董事会认为担保事项满足经营融资需求 有利于业务发展 风险可控 同时授权管理层具体实施担保额度调剂 贷款银行主体变更等事项 [18][19][44][45]