国内政策动态 - 国家发改委公布《信用修复管理办法》，自2026年4月1日起施行，按失信严重程度划分为轻微、一般、严重三类并设置不同公示期，轻微失信信息原则上不予公示，一般失信信息公示期最短3个月最长1年，严重失信信息公示期最短1年最长3年 [2] - 工信部等六部门联合印发方案，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局 [3] - 澳门金管局表示将完善金融法律环境，推进《证券法》立法，争取更多国债及国企债在澳门发行，并研发"数字澳门元" [4] 货币与汇率市场 - 11月26日，在岸人民币对美元汇率最高升至7.0767，离岸人民币最高升至7.0753，创去年10月中旬以来新高，当日央行开展2133亿元7天期逆回购操作，因有3105亿元逆回购到期，单日净回笼资金972亿元 [3][8] - 尽管央行公开市场连续净回笼，资金面依然宽松，DR001下行0.53个基点至1.313%，DR007上行2.03个基点至1.474% [9] 债券市场表现 - 债市整体承压走弱，10年期国债活跃券收益率上行1.45个基点至1.8340%，10年期国开债活跃券收益率上行2.10个基点至1.9040% [10] - 可转债市场走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.85%、0.85%、0.84%，市场成交额581.38亿元，较前一交易日缩量95.71亿元 [21] 信用债市场事件 - 二级市场7只产业债成交价格偏离幅度超10%，多只万科债券跌幅超20%，其中"22万科02"跌超35% [11] - 万科拟召开"22万科MTN004"持有人会议审议债券展期事项，该债券余额20亿元，票息3%，本金兑付日为12月15日 [12] - 时代中国控股境外债重组生效日期为11月28日，先正达"23先正达MTN002"持有人会议因有效表决权数额不足未生效 [13] 国际宏观经济与市场 - 美国9月耐用品订单环比初值增长0.5%，但较8月的2.9%明显放缓，扣除运输项目后的耐用品订单环比初值上升0.6%，核心资本品订单环比初值跃升0.9% [5] - 各期限美债收益率走势分化，2年期美债收益率上行2个基点至3.45%，10年期美债收益率下行1个基点至4.00%，2/10年期美债收益率利差收窄3个基点至55个基点 [23][24] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，法国、意大利、西班牙国债收益率均下行1个基点，英国10年期国债收益率下行8个基点 [26] 大宗商品市场 - 国际原油期货价格转涨，WTI 1月原油期货收涨1.21%报58.65美元/桶，布伦特1月原油期货收涨1.04%报63.13美元/桶 [6] - COMEX 2月黄金期货收涨0.6%报4202.3美元/盎司，NYMEX天然气价格收涨5.19%至4.618美元/盎司 [6]

文章核心观点 债券市场“科技板”的推出完善了多层次债券市场生态，拓宽了科创企业融资渠道，并为信用评级行业带来了业务扩容、评级方法创新与区分度提升的重要发展机遇 [1][2][6] 债券市场“科技板”的意义与现状 - **政策落地与市场启动**：2025年5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布《公告》，支持发行科技创新债券，并将发行主体扩大至金融机构和股权投资机构，沪深北交易所及交易商协会同步推出债券市场“科技板” [2] - **市场迅速扩容**：自《公告》发布至2025年9月末，科创债券发行只数达1006只，发行规模达11945亿元，其中科技型企业342家（发行规模7488亿元）、金融机构88家（发行规模3197亿元）、股权投资机构126家（发行规模1051亿元） [3] - **完善市场生态与服务实体**：从供给端扩大科创债券规模以推动技术进步与产业转型，从需求端引导各类金融机构、社保基金等资金加大配置，提升债券市场服务实体经济效能 [3] - **满足中小科创企业融资**：“科技板”通过信用增进、风险缓释或通过金融机构/股权投资机构发债间接融资两种方式，为信用资质相对较弱的中小科创企业打通债券市场融资渠道 [4] - **引入长期资金**：将股权投资机构纳入发行人范围，提高了其债券市场参与度，为创投一级市场提供更多长期资金，支持“投早、投小、投长期、投硬科技” [5] - **优化投融资环境**：制度鼓励信用增进措施与科技保险等创新服务，促进风险分担制度体系建设，缓解投资人对初创期、成长期科创企业安全性的担忧 [5] 对信用评级行业的机遇 - **推动评级业务扩容**：债券市场“科技板”的建设丰富了市场参与主体类型，为评级行业带来新的发展机遇，2024年末全国高新技术企业达46.3万家，为评级市场提供了巨大基数 [6] - **驱动评级方法创新升级**：科创企业风险特征（重研发、轻资产、高成长性）与传统工商企业不同，要求评级机构转变“资产信用”思路，探索基于“股权信用”、“知识产权信用”等新分析路径 [7] - **促进信用评级区分度提升**：监管要求对科创债券设计具有前瞻性和区分度的评级符号体系，目前采用在传统债项评级符号后添加“sti”后缀的形式，以突出其独特性 [8][9] 对评级行业的发展建议 - **践行“揭示风险，发现价值”新理念**：在独立揭示信用风险的同时，科学挖掘企业当前优势和长期价值，以前瞻性视角发现中小科创企业的核心技术、知识产权价值及未来成长空间 [9][10] - **建立适配的科创企业主体评级方法**：在主体评级中增加对科技创新能力、成果转化能力、产业成长性的评价，加大相关指标权重，适当降低财务风险指标权重，提高盈利能力、股权融资能力等前瞻性要素权重 [11] - **创新债项评级方法与风险分担工具评级**：债项评级需充分考虑风险分担工具的增级作用，并针对认股权、债贷组合、可续期等特殊条款，以及科研经费资助款质押等非常规增信建立相应评级方法 [12] - **完善等级符号体系以提高区分度**：建议在现有评级符号后加注评级机构简称，以揭示不同机构同一信用等级对应的风险差异，缓解等级集中度过高的问题 [13][14] - **加强评级机构数据安全管理**：在尽职调查涉及企业核心技术时，需通过数据脱敏、加密、访问权限控制及加强网络安全建设等方式保障受评企业信息安全 [15]

科创债市场发展概况 - 自5月7日交易商协会推出科创债以来，市场活力持续激发，截至11月21日，银行间市场累计支持276家企业发行科创债超5300亿元，涵盖230家科技型企业和46家股权投资机构 [1] - 市场认为科创债未来发展趋势包括民企发行规模有望提升、完善风险分散分担机制、丰富投资者类型以提升流动性和市场活力 [1] - 2025年5月债券市场"科技板"创设后，科创债发行规模显著增长，2023-2025年发行规模分别为0.8万亿元、1.3万亿元和1.7万亿元 [3] 民营企业参与度 - 银行间市场已支持55家民营企业发行1074亿元科创债，占银行间市场科创债规模的20%，占全市场民企科创债发行量的88% [2] - 民营企业发行人包括5家民营股权投资机构，它们在人民银行创设的科创债风险分担工具支持下，于6月18日成功发行13.5亿元科创债，截至目前已撬动上百亿元社会资金协同投入 [2] - 11月24日，第二批4家民营股权投资机构开展债券发行路演，并即将于26日至28日在银行间市场开启发行，显示民企对科创债热情度高 [6] 风险分担机制与增信支持 - 科技创新债券风险分担工具运用的广度和深度正稳步拓展，近期基石资本、同创伟业、盛景嘉成和道禾长期四家民营股权投资机构拟发行科创债合计9.3亿元 [5] - 在增信支持方面，3家由科创债风险分担工具提供增信，1家由中债信用增进投资股份公司提供市场化增信，风险分担工具还将积极参与全部4家企业科创债的投资 [6] - 盛景嘉成投资管理有限公司本次拟发行2亿元科技创新债券，发行期限5+5年，获风险分担工具担保增信，以发行人持有的子公司股权对中债增进提供50%反担保 [6] 科创债对科创企业的支持作用 - 中科创星发行4亿元科创债后，其先导创业投资基金已签约26.17亿元，并完成对36家"硬科技"企业的投资，投资方向涵盖AI、新材料、新能源、生物医药及新一代信息技术 [3] - 科创债对于拓展融资渠道、降低融资成本、丰富债市资产有重要意义，在微观层面上解决了科创企业融资难、融资贵的痛点 [4] - 发债期限与早期投资周期匹配是关键突破点，早期股权投资周期通常5年起步，可能需要8到10年，政府引导基金往往是10年乃至更长期限 [7] 科创债的战略意义 - 科创债是连接金融与科技、当下与未来的关键桥梁，对提升产业竞争力、产业安全性和经济增长潜能具有战略意义 [4] - 在宏观层面上，科技金融服务于提高全要素生产率、经济高质量发展的中长期目标，在中观层面上推动了金融体系优化和产业结构升级 [4] - 加快发展高水平科技需要金融体系的系统性支持配合，科技进步是提高全要素生产率的重要源泉 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 “十五五”规划建议稿提出大力发展金融“五篇大文章”，债券市场呈现结构性进展与差异化演进特征，通过机制、产品和技术三重创新，突破传统瓶颈，实现对关键领域精准支持与长期陪伴，“十五五”期间将在强化科技创新、推动绿色转型等方面发挥关键作用 [1] 各部分内容总结 债券领域在“五篇大文章”指引下取得显著进展 - 科技金融为科技型企业提供全生命周期金融服务，支持国家重大科技任务 [3] - 绿色金融优化资金供给结构，支持绿色低碳发展与转型 [3] - 普惠金融立足产业体系优化，缓解中小微企业融资难题 [3] - 养老金融产品不断丰富，个人养老金开户数增长，支持银发经济 [3] - 数字金融加速金融机构数字化转型，构建数字支付体系 [3] - 科创类债券规模快速递增，成本优势显现，期限结构优化，以高信用等级和央国企为主 [7][8] - 绿色金融规模逐年递增，发行成本稳步下降，行业分布以商业银行为主 [9][12][13] - 普惠金融相关债券累计发行规模近 2.47 万亿元，“三农”专项金融债达 1.21 万亿元；养老和数字金融领域发展薄弱 [14][16] 债券市场支持关键领域的三大创新点 - 机制创新：绿色金融优化绿债规则，缓解企业资金周转压力；普惠金融为中小机构提供短期融资新渠道；科技金融建立债市“科技板”，打通“募”的源头活水 [18][20] - 产品创新：科创票据拓展募集资金用途；绿色金融鼓励发行碳挂钩等债务融资工具；普惠金融支持债券置换中小微企业股权投资；养老金融研究创设专项金融债券 [21][22] - 技术创新：数字人民币应用于债券发行，带来流程革命和风控升级；人工智能技术融入债券投研与风控核心环节 [24] 债券市场在“十五五”期间赋能“五篇大文章”的新趋势 - 科技金融成为支持新质生产力布局的关键发力方向，完善对科技创新企业的全链条融资支持 [26] - 绿色金融承担核心的绿色资本供给功能，引导资金流向重点领域 [27] - 普惠金融从补短板转向融入产业链供应链体系，为中小微企业提供资金支持 [27] - 养老金融成为拓展长期资金与可证券化资产的重要增长方向，专项养老债等品种具备扩容基础 [28] - 数字金融引领基础设施和要素配置数字化升级，培育新生态 [28]

指数概况与核心观点 - 中国金融形势指数（CAFI）由财金学院庄毓敏院长领衔、马勇教授团队研发，通过货币、信贷、股票、债券、外汇和房地产六大子市场指数系统衡量中国整体金融形势[1][2] - 该指数历经六年持续追踪与验证，能准确反映金融周期运行状况，并对GDP、CPI等关键宏观经济指标具有显著领先性[1][6] - 当前监测表明，中国金融形势已逐步摆脱偏冷区间，呈现初步回暖态势，但外汇市场和债券市场仍是主要制约因素[1][10] 指数构建方法论 - 指数构建理论基础在于金融活动与实体经济的内在联系，金融指标通常领先于实体经济走势[3] - 总指数根据中国金融体系结构分为六个子市场形势指数：货币形势指数（MSI）、信贷形势指数、股票形势指数、债券市场形势指数、汇率压力指数（EPI）和房地产形势指数（RSI）[3] - 研究团队通过系统筛选，精选出37个覆盖六大子市场的核心基础指标，并进行标准化和指数化处理，形成从正100到负100的6个取值区间[4] 指数有效性与领先性 - 滞后一个季度的CAFI指数与修正后的GDP增速在主要周期波动的峰谷位置高度重合，表明指数大约领先GDP增速一个季度[6] - 滞后九个月的CAFI指数与CPI在关键的峰谷位置重合，说明指数领先CPI约9-10个月[6] - 与PMI相比，滞后两个月的CAFI指数在重要峰谷位置与PMI高度重合，表明CAFI指数对PMI具有1-2个月的领先性[6] 当前金融形势深度解析 - 2025年三季度CAFI指数按照等权重方法计算为3.88，按照波动性倒数加权方法计算为3.34，均位于正向温和区间（0-30）；按照主成分加权方法计算为-7.03，处于轻度偏冷区间[10] - 货币市场指数（MSI）和信贷形势指数（CSI）均显示为正向温和状态[7] - 股票市场形势指数（SSI）处于正向温和状态，而债券市场形势指数（BSI）表现为轻度偏冷状态，两者呈现“跷跷板”效应，反映金融市场处于存量资金博弈状态[7] - 汇率压力指数（EPI）处于中度偏冷状态，是六个分项指数中最低的，主要受美联储持续加息周期影响[8] - 房地产市场形势指数（RSI）进入正向温和区间，但指数值较低，仅在0线附近，表明市场出现企稳迹象但整体仍处于选择方向时期[8] 未来展望与政策路径预判 - 预计货币政策将继续保持适度宽松基调，以支持经济复苏和消除通缩威胁[10] - 金融市场政策需有序引导各类增量资金入市，打破股市与债市之间的存量资金博弈格局，央行在2024年创设的“支持资本市场的货币政策工具”预计将发挥托底作用[11] - 美联储降息周期的开启将显著缓解人民币汇率压力，为资本流入创造有利条件，建议抓住时机扩大金融高质量对外开放，吸引国际耐心资本回流[11]

科技创新债券发展 - 第二批4家民营股权投资机构启动科技创新债券路演，创新融资机制持续显效[1] - 央行与证监会联合公告支持股权投资机构发行科技创新债券，在资金用途、评级体系、风险分担机制等方面实现突破[2] - 债券市场“科技板”累计发行规模近1.5万亿元，占年内全部科创类债券发行规模近八成，平均发行期限3.6年，平均票面利率2%[2] - 允许股权投资机构发债将中短期债务资金转化为长期资本，通过“债贷+股权”接力支持硬科技企业[2] 银行信贷体系转型 - 银行信贷体系正经历深刻转型以适配科技创新高风险、长周期、轻资产的特征[3] - 截至2025年三季度末，科技型中小企业获贷率突破50%，同比增长2.8个百分点[3] - 高新技术企业贷款余额约18万亿元，同比增长6.9%，科技金融呈现“量增、面扩、价优”特点[3] - 银行通过积分贷、知识产权质押等手段摆脱对传统抵押物依赖，全国设立科技支行数量超2000家[3] 多层次资本市场建设 - 科创板、创业板改革推进，北交所设立并强化服务创新型中小企业主阵地功能[4] - 科创板“1+6”改革持续落地，科创成长层迎来首批未盈利企业上市[4] - 当前金融体系倾向于投资成熟高新技术企业，种子期、初创期企业面临融资困境[4] - 政府风险补偿基金规模有限，无法提供足够风险缓冲，导致科创企业融资成本居高不下[4] 科技金融体制未来方向 - 需持续完善多层次资本市场基础制度，纵深推进板块改革，增强市场包容性[5] - 探索高收益债券市场建设，为高风险科创企业提供融资渠道[5] - 强化股、债、贷联动优势，推动完善贴息、担保等配套机制[6] - 培育耐心资本和长期资本，设立大规模产业母基金，引导社会资本投向战略性新兴产业[6]

中国减持美国国债 - 近期减持5亿美元美国国债，总持仓量降至约7400亿美元 [1] - 自2022年至今累计抛售近3000亿美元美债，海外持有排名从第二跌至第三，被日本和英国超越 [1] 美国国债规模与风险 - 美国国债规模逼近40万亿美元，每年支付利息高达1.5万亿美元 [1] - 巨额债务加剧国际社会对美元信用和美国偿还能力的疑虑 [1][3] 市场稳定性与政策影响 - 美国国债规模增大威胁金融市场稳定性，美国政府减税和对外加税政策加重全球市场对美元的疑虑 [3] - 中国持续减持美债导致美国国债市场不稳、利率攀升，使美国政府借款更加困难 [3] 美联储独立性与政治压力 - 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔，称其“无能”“愚蠢”，并希望更换，此举突破了维护美联储独立性的潜规则 [3][5] - 特朗普的行为被视为对美联储独立性的压制，若鲍威尔遭解雇，可能引发美元及美债大规模抛售和金融市场动荡 [5] 政策倾向与经济影响 - 特朗普青睐的“鸽派”接班人主张降息，可能短期内刺激经济但加重美国通胀，长远削弱美元全球信任度 [5] - 为满足政治利益，特朗普将金融体系独立性作为政治筹码，可能破坏美国宏观经济稳定并削弱美元霸权 [5][7] 全球金融格局变化 - 美元霸权的根基因金融工具武器化和制度独立性被政治打破而变得不堪重负 [7] - 美联储独立性面临严峻考验，全球化金融市场的动荡使相关国家的应对选择成为未来经济走向的重要变数 [7]

债市近期走势 - 债市呈现小幅震荡、横盘震荡态势，预计11月下旬仍将窄幅波动 [1][8] - 市场对10月经济及金融数据反应钝化，因已有预期且当前国债收益率处于合理水平 [1] 央行货币政策与流动性 - 央行连续第6个月通过买断式逆回购向市场注入中期流动性，11月6个月期品种加量续作5000亿元 [3] - 央行连续8个交易日通过逆回购净投放，资金面整体合理充裕预期较为确定 [3] - 央行货币政策立场为保持社会融资条件相对宽松，但短期降息必要性偏低 [6] 社会融资与直接融资 - 10月新增社会融资8150亿元，同比少增5970亿元，存量社会融资增速环比回落0.2个百分点至8.5% [4] - 政府债券融资同比少增5602亿元，因去年同期基数较高 [4] - 直接融资持续回暖，企业债券融资新增2469亿元同比多增1482亿元，股票融资新增696亿元同比多增412亿元，且股票融资已连续8个月同比多增 [4] 经济结构优化表现 - 10月全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长8.0%和7.2% [5] - 社会消费品零售总额同比增长2.9%，限额以上单位通讯器材类零售额同比增长23.2% [5] - 1—10月全国固定资产投资同比回落1.7%，但高技术产业投资表现突出，信息服务业投资同比增长32.7%，航空、航天器及设备制造业投资同比增长19.7% [5]

商品市场与反内卷交易 - 自今年7月起商品市场伴随反内卷交易逐步走出底部，打破了2022年至2025年6月期间的单边下跌调整行情 [1] - 不同行业因反内卷政策落地与执行效果不同，资产后续走势截然不同 [1] - 生产进入季节性淡季，多项高频指标如发电、耗煤显示经济整体生产节奏正逐步放缓，生产高点已出现在9月、10月，下一个生产高点预计在明年"金三银四"时期 [1] 经济结构转型与需求端表现 - 需求端未出现大幅好转，核心原因在于财政刺激资金部分投向化债领域，对传统基建及制造业投资投入有限 [2] - 经济结构正从传统行业向"三新"产业及偏高端行业转型，这些行业对传统钢材消耗量较低 [2] - 传统经济指标偏弱，但新经济景气度指标如EPMI整体呈现欣欣向荣的上行态势 [2] PPI走势与债市影响 - 市场普遍关注明年PPI是否能回正，这一可能性存在，若PPI回正将对市场风险偏好及权益市场形成更强正面催化，但对债市可能构成新一轮调整压力 [1] - 从PPI环比转正到同比转正预计要等到明年年中前后才能实现，因此反内卷政策对债市的负面冲击在年内风险相对可控 [2] 销售费率新规对公募基金的影响 - 销售费率新规是年内对市场影响最大的监管冲击之一，核心影响在于对公募债基行业规模形成压力，可能引发资产抛售行为 [3] - 市场对此监管因素早有准备，公募债基偏好的短期限证金债品种在9月末至10月末的反弹行情中幅度相对较弱，显示投资者已为负债端赎回做好流动性储备与持仓调整 [3] - 新规落地后对市场冲击可能相对有限，若负债端扰动不及预期，在央行买债催化下市场甚至可能进一步下行 [3] 债市短期展望与配置策略 - 11月市场进入横盘震荡，需关注结构性行情修复、中短期限证金债税收利差收敛、信用利差修复及5年、7年、10年、30年等期限利差修复机会 [4] - 未来两个月债市环境相对友好，货币环境宽松、财政刺激政策温和，市场整体将处于窄幅震荡窗口期，应选择相对高票息、低波动资产进行配置 [4] - 当前十年国债已进入值得配置的窗口期，能降低组合波动并获取稳健票息收益 [5] 货币政策预期与中期展望 - 市场对年内货币宽松预期较低，因货币政策呈现支持性、配合性特征，作为一揽子政策组成部分 [6] - 若12月美联储降息且国内央行跟进，将成为超预期事件，推动十年国债收益率中枢进一步下移 [6] - 中期展望明年债市呈现低波动震荡格局，经济结构转型尚需时间，财政对长期利率上行形成约束，货币政策仍有宽松空间，十年国债利率中枢预计进一步下移 [6] 投资工具 - 十年国债ETF(511260)紧密跟踪上证十年国债指数，覆盖6.5-10年久期的国家信用债券，支持T+0交易与质押式回购，是普通投资者参与债市的优选工具 [7]

总体目标与框架 - 力争到2030年北京市消费领域金融服务水平进一步提升，消费相关贷款余额持续增长，多元化消费金融服务体系基本建成 [1] 债券与股权融资支持 - 支持文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券 [3] - 鼓励科创企业通过债券市场募集资金，推动智慧养老、智能医疗等消费产品升级 [3] - 支持消费产业链上优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式进行股权融资 [3] - 引导社会资本通过"长期资本"和"耐心资本"满足长周期消费产业融资需求，发挥私募股权和创业投资基金作用，加大对种子期、初创期企业的投资 [3] 文旅体育消费金融 - 鼓励金融机构围绕"赛事+"、冰雪经济等场景丰富金融产品，探索"门票收益权质押"等融资模式，培育精品赛事和赛事运营企业 [3] - 支持打造京味儿特色老字号、文旅和美食品牌，建设特色文旅消费街区和餐饮聚集街区 [4] - 引导金融机构与文旅住宿餐饮主体联合开展满减、折扣、信用卡积分抵扣等优惠活动，培育特色书店、星级酒店、民宿和示范文旅场景 [4] 商品消费信贷支持 - 积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款条件，适当减免以旧换新过程中提前结清贷款的违约金 [5] - 针对不同购车场景优化创新金融产品，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持 [5] - 鼓励金融机构满足家电以旧换新、绿色智能家居家装、电子产品等领域消费金融需求，提供贷款和分期费率优惠，为消费者减费让利 [6] 支付与信贷服务优化 - 支持金融机构与社交电商、直播电商合作，满足商户和消费者融资需求 [6] - 开展老年助餐支付便利试点，鼓励发行银发群体专属卡产品，便捷银发群体消费 [6] - 聚焦重点消费场景和商圈优化支付服务，推进无障碍支付服务街区建设，满足外籍来华人员支付需求 [6] 中小微企业与就业支持 - 持续落实中小微企业首次贷款贴息工作，降低其融资成本，强化对民营、小微企业和个体工商户的金融服务 [7] - 深入实施创业担保贷款政策，落实好贴息工作，争取中央普惠金融专项资金支持，促进创业增收 [7] 居民服务与消费基础设施 - 支持发展家政及养老托育等居民服务消费，鼓励金融机构与家政公司合作为从业人员提供住宿购车等特色金融服务，降低入行成本 [7] - 支持金融机构针对养老托育健康领域机构的建设运营、装修改造创新服务模式，扩大抵质押范围 [7] - 支持符合条件的消费基础设施发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [7] 保险体系服务保障 - 鼓励研发符合养老需求、具有长限期特征的个人养老金专属产品，促进养老财富储备和增值 [8] - 加快推进商业保险年金产品创新，扩大商业健康保险覆盖面，发展商业长期护理保险 [8] - 推动商业健康保险加大创新药支持力度，支持发展老年旅游保险，鼓励扩大旅游保险覆盖面 [8] - 加快发展面向农民、城镇低收入者等群体的普惠保险，推广个体工商户综合保险 [8]