报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，维持目标价54.10元 [4][6] 报告的核心观点 - 格力兼具高股息和低外销占比特点，适配当前投资环境，连续经营变化将在关税风暴后推动业绩提升，进可攻退可守 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月4日公司公告经销商京海互联拟增持公司股份，金额不低于10.5亿元，不超过21亿元；截至4月9日，已增持7235.83万元，占总股本0.0296% [1] 点评 - 高股息：2025年预期股息率6.6%（股价时间为2025 - 04 - 08，假设2025年归母净利润329亿元，现金分红率50%） [2] - 低外销占比：2021 - 2023年国外收入占比稳定在12%左右，美国市场收入占比不高 [2] 经营变化 - 董事会换届，干部年轻化：2月底董事会换届提名显示新老交替和人员更迭有序推进，非独立董事层面有2位新面孔，经营管理层中生代管理者崭露头角 [3] - 经销商增持夯实价值底部：3月初经销商京海互联拟增持确认低股价+高股息是产业资本介入必要条件，且京海互联内部稳定性高，格力渠道改革取得阶段性成果 [3] - 渠道改革进一步深化：省级销售公司改革基本完成（20 - 24年），渠道效率提升；2025Q1全国各地成立数字科技公司，总部掌控省级销售体系，云网批系统向全国推广以实现全流程数字化、降本增效 [3] 投资建议 - 维持公司2024 - 2026年归母净利润为303、329、364亿元，现价对应PE是8、8、7倍，持续重点推荐 [4] 公司盈利预测与估值简表 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|190,151|205,018|199,348|216,880|232,763| |营业收入增长率|0.26%|7.82%|-2.77%|8.79%|7.32%| |归母净利润（百万元）|24,507|29,017|30,313|32,915|36,423| |归母净利润增长率|6.26%|18.41%|4.47%|8.58%|10.66%| |EPS（元）|4.35|5.15|5.41|5.88|6.50| |ROE（归属母公司)（摊薄）|25.33%|24.84%|23.93%|22.71%|22.24%| |P/E|10|9|8|8|7| |P/B|2.6|2.2|2.0|1.7|1.5| [5] 收益表现 |%|1M|3M|1Y| |----|----|----|----| |相对|12.69|-2.65|20.71| |绝对|5.61|-6.06|24.03| [8] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2022 - 2026E年公司各项财务指标预测情况 [10][11] 盈利能力与偿债能力 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|26.5%|30.9%|31.2%|32.4%|32.9%| |EBITDA率|17.2%|19.3%|18.0%|19.2%|19.9%| |EBIT率|14.6%|16.7%|15.9%|17.1%|17.6%| |税前净利润率|14.3%|16.0%|17.4%|17.4%|18.1%| |归母净利润率|12.9%|14.2%|15.2%|15.2%|15.6%| |ROA|6.5%|7.5%|8.2%|8.5%|8.7%| |ROE（摊薄）|25.3%|24.8%|23.9%|22.7%|22.2%| |经营性ROIC|21.9%|17.2%|16.9%|18.9%|20.2%| |资产负债率|71%|67%|64%|61%|60%| |流动比率|1.18|1.14|1.27|1.45|1.60| |速动比率|1.00|0.97|1.10|1.26|1.41| |归母权益/有息债务|1.15|1.36|1.96|2.45|2.37| |有形资产/有息债务|3.90|3.94|5.08|5.86|5.50| [12] 费用率、每股指标与估值指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|5.94%|8.36%|8.50%|8.50%|8.50%| |管理费用率|2.77%|3.19%|3.00%|3.00%|3.00%| |财务费用率|-1.16%|-1.72%|-1.37%|-0.64%|-0.77%| |研发费用率|3.30%|3.30%|3.50%|3.50%|3.50%| |所得税率|15%|16%|15%|15%|15%| |每股红利|1.00|2.38|2.62|3.13|3.82| |每股经营现金流|5.09|10.01|6.90|6.77|7.44| |每股净资产|17.18|20.74|22.61|25.87|29.24| |每股销售收入|33.77|36.41|35.59|38.72|41.55| |PE|10|9|8|8|7| |PB|2.6|2.2|2.0|1.7|1.5| |EV/EBITDA|8.9|8.3|8.5|7.0|6.0| |股息率|2.2%|5.3%|5.9%|7.0%|8.6%| [13]

文章核心观点 4月7日A股市场大幅调整，中央汇金、中国诚通、中国国新等出手增持中国股票资产维护资本市场平稳运行，A股上市公司也扎堆宣布增持、回购，嘉实财富发布应对策略并推荐增强账户韧性的策略，同时指出跨境城投债等投资机会 [1][2][3][4][5][8] 国资企业增持情况 - 4月7日盘中中央汇金已增持交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持 [2] - 4月7日晚间中国诚通旗下诚通金控和诚旸投资增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业股票，后续将持续大额增持央国企股票和科技创新类股票 [1] - 4月7日中国国新旗下国新投资有限公司以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额800亿元 [1] - 4月8日凌晨中国电科完成增持回购旗下上市公司股票超20亿元，将继续实施增持回购 [1] A股上市公司增持回购情况 - 4月7日晚间宁德时代拟用40 - 80亿元自有或自筹资金回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购价上限392.32元/股 [3] - 4月7日晚间海尔智家董事、高管计划用自有资金增持公司股份，预计增持2085 - 4170万元 [3] - 万华化学董事长提议斥3 - 5亿元回购公司股份 [4] - 4月8日国电南瑞董事长提议用5 - 10亿元资金回购股份用于股权激励计划 [4] - 招商蛇口、招商积余、招商港口将加快实施回购公司股份 [4] 嘉实财富应对策略及推荐 - 以账户思维应对黑天鹅，看长做短，稳定情绪，积极审视账户配置，进行纪律动态再平衡操作 [4] - 推荐基于风险平价构建的全球多资产配置策略应对股票熊市 [5] - 推荐胜率明显提升的派息型结构化策略 [5] - 指出跨境城投债在国内低利率环境下到期收益率有吸引力 [8] - 认为优质CTA策略与股票市场低相关值得依靠 [8] - 建议合理配置部分宏观对冲策略把握特殊机会 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][12] 报告的核心观点 - 2024年公司营收规模稳健增长，盈利能力全年提升但Q4短期下降，作为全球大家电领导者有全品类运营优势，预计2025 - 2027年归母净利润分别为214.40、242.92和267.63亿元，对应PE分别为11.9、10.5和9.5倍，维持“买入”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营业收入2859.81亿元，同比增长4.29%，归母净利润187.41亿元，同比增长12.92%，扣非归母净利润178.05亿元，同比增长12.52%；2024Q4实现营业收入830.10亿元，同比增长9.88%，归母净利润35.87亿元，同比增长3.96%，扣非归母净利润31.20亿元，同比增长0.52%；公司向全体股东按每10股派发现金股利9.65元（含税），分红率48.01%，较2023年提升2.99个百分点；拟以10 - 20亿元回购2500 - 5000万股股份（回购价格不超过40元/股），占总股本0.27% - 0.53%，用于员工持股计划 [1][5] 营收情况 - 2024年营收规模同比增长4.29%，分业务看，空调业务同比增长7.44%，电冰箱业务同比增长1.96%，厨电业务同比下滑1.15%，水家电业务同比增长4.93%，洗衣机业务同比增长2.87%，装备部品及渠道综合服务业务同比增长16.13%；分区域看，国内业务同比增长3.12%，卡萨帝零售额同比增长12%，Leader同比增长26%，海外业务同比增长5.32%，美洲和日本营收分别同比下滑0.28%和6.47%，南亚、东南亚与中东非新兴市场分别同比增长21.05%、14.75%和38.25%，澳洲同比增长8.14%，欧洲同比增长12.42%，其他地区同比增长20.38%；2024Q4营收同比增长9.88%，国内家电业务同比增长超10%，卡萨帝同比增长超30% [12] 盈利情况 - 2024年毛利率可比口径下同同比提升0.31个百分点至27.80%，分品类，空调、电冰箱、厨电、水家电、洗衣机、装备部品及渠道综合服务毛利率分别同比提升0.27、0.48、0.36、1.07、0.57、1.07个百分点；分区域，国内业务毛利率同比提升0.30个百分点，海外业务同比提升0.26个百分点；2024年销售费用率可比口径下同比下降0.19个百分点，管理费用率同比下降0.10个百分点，研发费用率同比下降0.03个百分点；2024年经营利润为202.32亿元，同比增长15.83%，经营利润率为7.07%，同比提升0.70个百分点；2024Q4盈利能力短期下降，或受并表开利商冷业务及外汇大幅波动等因素影响 [12] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目；还给出基本指标，如每股收益、每股经营现金流、市盈率等数据 [18]

文章核心观点 - 美的集团推出50亿 - 100亿元大手笔回购计划，体现企业信心且是响应政策，其再贷款使用情况成A股市场相关最大实施方案，同时介绍了公司业绩和财务状况 [2][3] 公司回购计划 - 公司拟50亿元 - 100亿元回购A股股份，回购价不超100元/股，用于注销减资及股权激励或员工持股计划，70%以上用于注销减资 [2] - 回购资金源于自有资金及/或中行顺德分行提供的股票回购专项贷款 [2] 行业情况 - A股市场已披露450单股票回购增持贷款公告，贷款额度上限近900亿元 [2] 公司业绩与财务 - 公司去年营业总收入4091亿元，同比增9.5%；归母净利润385亿元，同比增14.3% [3] - 截至2024年12月31日，总资产约6044亿元，货币资金约1404亿元，归属于上市公司股东净资产约2168亿元，资产负债率62.33% [3] - 假设回购金额按上限100亿元，回购资金约占总资产1.65%、约占归属于上市公司股东净资产4.61% [3] 公司股价表现 - 3月31日，美的集团收涨2.12%，报78.5元 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年Q4业绩符合预期，公司拟派发现金红利、回购股份及推出持股计划 [6] - 分业务板块来看，行业内销和出口表现良好，公司To C和To B业务营收均有增长，海外OBM业务增长迅速 [6] - 公司盈利能力和收益质量较好，销售净利率提升，合同负债和其他流动负债增加，经营性现金流净额和账目现金储备充足 [6] - 维持公司2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，对应当前PE估值为14/13/12倍，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月31日收盘价78.50元，一年内最高/最低83.67/58.90元，市净率2.8，股息率3.82%，流通A股市值541,415百万元，上证指数3,335.75，深证成指10,504.33 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产28.31元，资产负债率62.33%，总股本/流通A股7,660/6,897百万，流通B股/H股 -/651百万 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|373,710|409,084|447,458|478,359|506,800| |同比增长率（%）|8.1|9.5|9.4|6.9|5.9| |归母净利润（百万元）|33,720|38,537|42,483|46,703|50,407| |同比增长率（%）|14.1|14.3|10.2|9.9|7.9| |每股收益（元/股）|4.93|5.44|5.55|6.10|6.58| |毛利率（%）|26.5|26.4|26.4|26.6|26.8| |ROE（%）|20.7|17.8|18.4|18.8|19.0| |市盈率|18|16|14|13|12| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|373,710|409,084|447,458|478,359|506,800| |其中：营业收入|372,037|407,150|445,458|476,359|504,800| |减：营业成本|276,409|299,585|327,699|349,643|369,435| |减：税金及附加|1,817|2,120|2,402|2,568|2,534| |主营业务利润|93,811|105,445|115,357|124,148|132,831| |减：销售费用|31,953|38,754|40,271|42,206|44,092| |减：管理费用|13,477|14,506|15,885|16,503|17,941| |减：研发费用|14,583|16,233|17,898|19,134|20,272| |减：财务费用|-3,262|-3,329|-3,350|-3,395|-3,585| |经营性利润|37,060|39,281|44,653|49,700|54,111| |加：信用减值损失（损失以“-”填列）|-199|-5|-200|-116|-107| |加：资产减值损失（损失以“-”填列）|-440|-1,008|-249|-276|-275| |加：投资收益及其他|2,546|4,678|5,100|5,100|5,100| |营业利润|40,317|46,394|51,168|56,264|60,831| |加：营业外净收入|-40|296|300|350|300| |利润总额|40,277|46,690|51,468|56,614|61,131| |减：所得税|6,532|7,933|8,743|9,645|10,437| |净利润|33,745|38,757|42,726|46,969|50,694| |少数股东损益|25|220|243|267|288| |归属于母公司所有者的净利润|33,720|38,537|42,483|46,703|50,407| [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司全年营收稳健增长，数字化变革持续提效 [1] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为2.28元、2.62元、2.99元，对应PE为12、10、9X [7] 报告具体内容总结 公司基础数据 - 总股本93.83亿股，流通A股62.55亿股，52周内股价区间23.52 - 33.12元，总市值2548.42亿元，总资产2901.14亿元，每股净资产11.87元 [4] 2024年年报业绩情况 - 营收2859.8亿元，同比增加4.3%；归母净利润187.4亿元，同比增加12.9%；扣非净利润178.1亿元，同比增加12.5% [7] - Q4营收830.1亿元，同比增加9.9％；归母净利润35.9亿元，同比增加4%；扣非后归母净利润31.2亿，同比增加0.5% [7] 业务发展情况 - 国内收入1416.8亿元，同比增长13.7%，Q4国内家电业务提速，卡萨帝Q4增速超30%，统帅品牌全年零售额同比增长26% [7] - 海外收入1429亿元，同比增长5.3%，新兴市场中东南亚、南亚、中东非表现亮眼，战略性收购开利商用制冷业务与南非热水器龙头Kwikot [7] 财务指标情况 - 2024年毛利率27.8%，同比提升0.3pp；销售费用率11.7%，同比降低0.3pp，管理费用率4.2%，同比降低0.1pp；财务费用率0.3%，同比增加0.2pp [7] 股东回报情况 - 2024年度分红金额占归母净利润的比例为48.01%；现金分红金额89.97亿元，拟支出10 - 20亿人民币进行回购计划 [7] 盈利预测假设 - 未来三年冰洗产品销量保持3%的复合增速，均价保持约2%的复合增速，2025 - 2027年电冰箱毛利率分别为31%、31.3%、31.5%；洗衣机毛利率分别为32%、32.5%、32.5% [8] - 未来三年空调销量保持约6%的复合增速，均价保持4%的复合增速，空调产品毛利率分别为26%、28%、30% [8] - 预计2025 - 2027年销售费用率分别为12.5%、12.3%、12% [8] 分业务收入成本预测 |业务|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|285981.2|302733.1|320567.8|339564.1| |增速|4.29%|5.9%|5.9%|5.9%| |营业成本（百万元）|206487.1|216486.4|227497.3|239510.5| |毛利率|27.80%|28.5%|29.2%|29.5%|[8] 财务预测与估值 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|285981.23|302733.08|320567.81|339564.09| |净利润（百万元）|19575.61|21936.60|25409.44|28871.63| |归属母公司股东净利润（百万元）|18741.12|21380.23|24545.63|28014.75| |每股收益（元）|2.00|2.28|2.62|2.99| |PE|14|12|10|9| |PB|2.29|1.99|1.72|1.49|[2][10]

文章核心观点 格力电器发布召开2025年第一次临时股东大会的通知，涵盖会议基本情况、审议事项、登记等事项、网络投票流程及备查文件等内容 [1] 召开会议的基本情况 - 公司于2025年2月24日召开第十二届董事会第二十六次会议审议通过召开股东大会议案 [1] - 现场会议时间为2025年4月22日下午15:30，网络投票时间为2025年4月22日，交易系统投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票系统投票时间为9:15至15:00 [1] - 参会人员包括股权登记日持股股东或其代理人、公司董事等高管、聘请律师及法规规定的其他人员 [2] 会议审议事项 - 提案1 - 3为等额选举非独立董事、独立董事、非职工代表监事，提案4已通过相关会议审议，具体内容见指定媒体和巨潮资讯网公告 [2] - 选举独立董事、非职工代表监事采用累积投票制，股东选举票数为持股数乘以应选人数，可在候选人中分配但不超总数，中小投资者表决单独计票披露 [2][3] 会议登记等事项 - 法人股东法定代表人持持股凭证等办理登记，委托代理人还需法人授权委托书等；个人股东持本人身份证等办理，受委托代理人还需授权委托书等 [3] - 异地股东可通过股东大会报名系统或传真登记，传真登记需电话确认，提供报名系统网址和二维码 [3] - 会议联系人及电话、传真、联系地址、邮编等信息公布，现场会议半天，费用自理，参会人员提前半小时到并带相关原件签到 [3][4] 股东参加网络投票的具体操作流程 - 非累积投票提案填报表决意见，累积投票提案填报投给候选人选举票数，投票不超拥有票数，重复投票以第一次有效投票为准 [5][6] - 介绍通过深交所交易系统和互联网投票系统投票的程序，互联网投票需按规定办理身份认证 [6] 附件相关 - 附件1为网络投票具体操作流程，附件2为授权委托书模板，授权委托书剪报等自制均有效 [5][8][11]

文章核心观点 美的集团2024年年报显示收入、利润、现金流创新高 公司计划回购股份并加大分红回馈投资者 展现强大经营韧性和发展潜力[1][3] 公司业绩情况 - 2024年全年营业总收入4091亿元 同比增长9.5% [1] - 2024年归母净利润385亿元 同比增长14.3% 增幅为2019年以来最大 [1] - 2024年经营活动现金流为605亿元 [1] 公司回购计划 - 2025年计划动用50亿元至100亿元回购股份 [1] - 已获得不超过90亿元的贷款资金银行承诺函 贷款期限不超过3年 为A股市场回购增持再贷款落地以来规模最大的实施方案 [1] 行业政策情况 - 2024年10月18日央行等发布通知设立股票回购增持再贷款 降低资金成本支持上市公司回购和股东增持 [2] - 回购增持贷款有助于上市公司传递积极信号 优化资本结构 推动长期资金入市 减少市场波动 [2] 公司分红情况 - 2024年度现金分红预案为每10股派发现金35元（含税） 现金分红金额达267亿元 较上年度高出近30% 分红金额占归母净利润比例近七成 较上年度提升八个百分点 [3] - 自2013年整体上市以来 累计分红超1340亿元 平均股息支付率超过50% 2024年是分红比例、金额最高的年度 [3] 公司股东回报规划 - 2025 - 2027年每年实施两次分红 提升分红频次 稳定投资者回报预期 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年海尔智家总营收和归母净利润双增长，Q4业绩稳健提升，看好AI与新兴市场空间，公司收入业绩有望持续增长 [1][4][7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本93.83亿股，流通股62.55亿股；总市值2548.4亿元，流通市值1698.72亿元；12个月内最高价35.37元，最低价23.1元 [3] 业绩情况 - 2024年公司实现总营收2859.81亿元（+4.29%），归母净利润187.41亿元（+12.92%），扣非归母净利润178.05亿元（+12.52%）；2024Q4总营收830.10亿元（+9.88%），归母净利润35.87亿元（+3.96%），扣非归母净利润31.20亿元（+0.52%） [4] 分红与回购 - 公司拟以93.23亿股为基数，每10股派发9.65元现金红利（含税），共计89.97亿元，分红率48.01%；拟支出10 - 20亿人民币进行回购 [4] 业务增长驱动因素 - 2024Q4卡萨帝收入快增，内销以旧换新和海外本土化布局驱动成长；分产品看，2024年电冰箱/洗衣机/空调/厨电/水家电收入分别同比+1.96/+2.87/+7.44/-1.15/+4.93%；分地区看，2024年国内/海外收入分别为1416.81/1429.02亿元，分别同比+3.12/+5.32%；2024Q4内销收入双位数增长，国补利好卡萨帝（同比增长30%+），Leader品牌全年零售额同比+26%；2024年海外北美稳健，中东非/南亚/东南亚/欧洲/澳新市场收入分别同比+38.25/+21.05/+14.75/+12.42/+8.14%，印度市场同比增长超30% [5] 盈利能力与运营效率 - 2024年公司毛利率27.8%（+0.3pct），Q4单季度毛利率20.34%受报表口径影响；2024Q4净利率4.99%（-0.53pct）；2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为11.74/4.23/3.76/0.34%，分别同比-0.20/-0.10/-0.03/+0.16pct，销售及管理费用率优化，财务费用率增加系海外汇率波动和加息影响 [6] 投资建议 - 行业端国内以旧换新政策延续有望提振短期需求，海外新兴市场存在结构性机遇；公司端高比例分红回馈投资者，回购计划彰显长期经营信心，AI赋能、高端化推进、新兴市场潜力足、外延并购加速、数字化变革提升运营效率、创新营销IP矩阵值得期待；预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为210.40/235.01/260.18亿元，对应EPS分别为2.24/2.50/2.77元，当前股价对应PE分别为12.11/10.84/9.79倍 [7] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|285,981|306,572|323,740|340,574| |营业收入增长率(%)|4.29%|7.20%|5.60%|5.20%| |归母净利（百万元）|18,741|21,040|23,501|26,018| |净利润增长率(%)|12.92%|12.27%|11.70%|10.71%| |摊薄每股收益（元）|2.02|2.24|2.50|2.77| |市盈率（PE）|14.09|12.11|10.84|9.79| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测指标 - 包含货币资金、应收和预付款项等资产项目，短期借款、应付和预收款项等负债项目，以及营业收入、营业成本等利润表项目和经营性现金流、投资性现金流等现金流量表项目在2023A - 2027E的预测数据，还有毛利率、销售净利率等预测指标 [11][12]

文章核心观点 3月底海尔智家与美的集团相继披露2024年财报，美的集团营收突破4000亿元，B端业务首破1000亿元但机器人业务营收下滑，海尔智家空调业务营收增长最快，两家公司净利润增速均高于营收增速且加码回馈股东 [1] 美的集团 营收情况 - 2024年营业总收入4091亿元，同比增长9.5%；归母净利润385亿元，同比增长14.3% [2] - 2010 - 2024年分别突破1000亿、2000亿、3000亿、4000亿元，用时分别为7年、4年、3年 [2] - 2024年智能家居营收2695.32亿元，同比增加9.41%，“COLMO + 东芝”双高端战略零售额同比增长超45% [2] - 2024年B端业务收入达1045亿元，首次突破千亿，收入占总营收比重从2020年的18.5%提升至25.5% [2] - 2024年机器人与自动化业务营收287亿元，同比下滑7.58%，是B端唯一下滑业务 [2] - 2024年海外销售额占公司总销售额41%，OBM收入占智能家居海外业务43%，产品出口超200个国家及地区 [3] 业务发展 - 美的医疗发布“5 + 2 + X”科技战略，推出AI融合创新解决方案，万东医疗营收同比增长23% [3] - 美的能源方面，合康新能营收增长220% [3] - 未来将推动ToB发展转型，发展健康医疗、智慧物流等业务，实现ToC和ToB业务各50%战略目标 [3] 研发与分红 - 近十年累计研发投入超1000亿元，近三年累计超430亿元，2024年超160亿元，同比增幅超10% [3] - 2024年计划每10股派现金35元，现金分红267亿元，较上年度高出近30%，占归母净利润比例近七成，较上年度提升8个百分点 [3] - 2013年整体上市以来累计分红超1340亿元 [3] - 计划以自有资金50 - 100亿元回购股份，70%以上用于注销，若按上限实施累计回购金额将突破370亿元 [3] 海尔智家 营收情况 - 2024年营业收入2859.81亿元，同比增长4.29%；归母净利润187.4亿元，同比增长12.92% [4] - 四季度国内收入两位数增长，卡萨帝收入增长超30%，Leader品牌零售额同比增长26% [4] - 2024年海外市场收入1438.14亿元，同比增长5.43%，北美市场795.29亿元占海外半壁江山，欧洲市场320.89亿元，同比增长12.42% [5] 业务布局 - 2024年加速暖通产业布局，收购开利商用制冷业务与南非热水器龙头Kwikot，智慧楼宇产业全球收入增长15%，规模突破100亿元 [4] 各业务板块收入 - 冰箱等制冷产业全球收入835.56亿元，同比增长2.01%，电冰箱营收832亿元，同比增长1.96%，毛利率30.77% [5] - 洗涤业务全球收入633.21亿元，同比提升2.98%，洗衣机营收630亿元，同比增长2.87%，毛利率31.38% [5] - 空气能源解决方案收入496.16亿元，同比增长7.62%，空调业务营收490亿元，同比增长7.44%，毛利率23.87% [5] - 厨电业务全球收入411.84亿元，同比下滑1.15%，毛利率29.34% [5] - 水家电营收157亿元，同比增长4.93%，毛利率41.61% [5] 分红情况 - 拟每10股分配现金股利9.65元，分配现金红利89.97亿元，占2024年度归母净利润比例48.01%，上年分红74.71亿元 [5] - 2024年以4.7亿元回购A股，0.27亿港元回购H股，计入现金分红后占归母净利润比例超50.62% [6]