游戏科技核心观点 - 游戏科技已成为驱动新质生产力的重要引擎，超越传统娱乐范畴，与科技创新形成"双螺旋结构"共生共荣 [1][20] - 游戏引擎、人工智能、虚拟数字人等技术通过"技术突破-效应外溢-产业重构"机制，赋能医疗、交通、文保等跨领域创新 [1][17][67] - 中国游戏产业2024年收入达4550.6亿元，近20年CAGR 26.8%，用户规模7.5亿人，自研游戏占比超80% [3][5] 产业发展规模 - 中国游戏出海收入突破千亿元，美日韩核心市场占比57.3%，验证全球竞争力 [8] - 自研游戏国内市场占比从60%提升至80%以上，推动文化元素融入与国际传播 [5] - 游戏学术研究文献数量显著增长，覆盖引擎、AI、VR/AR等热门领域 [10] 技术演进路径 - 游戏与科技关系从单向启蒙发展为双向赋能，游戏作为技术试验田加速AI、5G等技术迭代 [13][15][17] - 虚幻引擎5等技术支撑《黑神话：悟空》等作品，国内厂商加速自研引擎布局 [22][24] - 生成式AI在游戏场景应用广泛，包括NPC行为管理、动态环境生成等26类场景 [25][26] 典型技术应用 - 游戏引擎：虚幻引擎等次世代引擎降低开发难度，应用于数字孪生、影视制作等领域 [22][24] - 人工智能：三七互娱构建"小七"大模型底座，40余种AI能力覆盖全业务链路 [26][28] - 虚拟数字人：融合图形学与AI技术，提升游戏沉浸感并降低30%开发成本 [31][34] - 动作捕捉：光学/惯性/视觉方案分别适用于细微表情、大范围动作等不同场景 [41][42] - 云游戏：原生云游戏如腾讯《EVOLUTION》实现实时流体仿真等技术突破 [45][47] 外溢效应领域 - 文保文旅：游戏引擎精准复刻文化遗产，扩展现实构建沉浸式体验 [51] - 医疗健康：游戏化机制提升康复训练依从性，AI+XR技术优化手术精度 [56] - 智慧交通：游戏引擎赋能自动驾驶仿真测试，降低实车验证成本 [59] - 航空航天：腾讯游戏引擎技术提升民航模拟机视景系统渲染效能 [64] 未来发展趋势 - 游戏科技与通用技术融合度持续深化，从单向溢出转向双向生态共建 [67] - 元宇宙发展依赖游戏科技，60%支柱技术体系与游戏引擎、AI等技术同源 [72] - 文化产业进入系统重构阶段，游戏科技驱动生产流程再造与生态重构 [70]

游戏板块市场表现 - A股游戏股集体上涨 游族网络直线涨停 电魂网络 冰川网络 昆仑万维大涨超7% 盛天网络 巨人网络 星辉娱乐涨超5% [1] - 游戏ETF表现强劲 国泰基金游戏ETF涨2.96% 华夏基金游戏ETF涨2.94% 游戏ETF华泰柏瑞涨2.93% [1] - 游戏ETF年涨幅显著 国泰基金游戏ETF年涨11.53% 华夏基金游戏ETF年涨11.79% 游戏ETF华泰柏瑞年涨11.85% [3] 政策驱动因素 - 版号发放提速 2025年累计发放国产游戏版号654款 进口版号44款 同比大幅增长 [5] - 广州即将出台游戏电竞产业扶持措施 覆盖研发 运营 出海 电竞赛事 场馆建设等全产业链环节 [5] - 出海政策支持 广东打造"粤产游戏出海矩阵" 2025年Q1中国自主研发游戏海外收入达48.05亿美元 同比增长17.92% [6] 行业基本面 - 2025年Q1中国游戏市场收入857.04亿元 同比增长17.99% [6] - 龙头公司业绩超预期 网易游戏业务收入240亿元 同比增长12.1% 世纪华通营收同比增长91.12% 出海收入占比超50% [6] 技术创新 - AI技术赋能游戏行业 腾讯混元游戏视觉生成平台 昆仑万维天工超级智能体等工具加速开发流程 [6] - AI应用案例 中手游《仙剑世界》 巨人网络《太空杀》通过AI实现动态交互和玩法升级 研发成本降低30%-50% [6] ETF产品概况 - 华夏基金游戏ETF规模最大 达62.03亿元 游戏ETF华泰柏瑞费率最低 管理费+托管费合计0.36% [7][9] - 当前A股有四只游戏行业ETF 分别跟踪动漫游戏和SHS游戏传媒指数 [6]

OC市场概况 - OC（Original Character）指用户在虚拟世界构建的有独立生活与故事的个体，已成为新兴市场关注点 [2] - 核心用户规模：全球约千万级，中美各有数百万核心人群 [8] - 典型产品Gacha Life拥有超2亿玩家，验证了OC市场的PMF（产品市场匹配） [2][25] - 国内OC内容在B站、小红书、抖音等平台广泛传播 [2] 用户画像 - 年龄结构：05后为主，女生比例稍高，但90-95后用户也不少 [17] - 核心能力：依赖想象力，画师占比高，文本想象力强但不会画画的用户会请画师完成创作 [17] - 用户心态：女生多视为理想化自己或柔和映射，男生多带有"爹"或"养老婆"心态 [12] - 行为特征：创作链条长（捏角色、写人设、约稿、创作故事、分享），线下延伸至娃圈、谷圈等活动 [10] 产品定位 - Bside定位为"OC的游乐场"，融合UGC与游戏化玩法，提供创作-养成-社交陪伴体验 [7] - 通过AI Agent为OC注入主体性，打造"有灵魂的造物" [52] - 区别于传统RPG，强调角色自主性而非用户控制，结合上帝游戏与文本聊天体验 [63] - 闭环设计：创造-养成-社交/陪伴三个环节缺一不可 [79][81] 技术应用 - AI核心价值：降低创作门槛，赋予角色生命感和自主性，而非简单提高效率 [49] - 关键技术挑战：解决OOC（角色行为不符合设定）问题，通过游戏化设计和场景包装弥补模型缺陷 [47] - 工程难点：多Agent协同、记忆结构化、Prompt优化等端到端问题 [51] - 成本控制：大模型成本降低+工程优化+玩法缓冲三重措施解决线性成本问题 [102][103] 商业化路径 - 付费设计：角色皮肤、换装等增强体验的功能，避免纯商业化设计 [30] - 对标案例：Roblox的Avatar相关付费占比30%+，验证了社交货币商业化模式 [31] - 用户付费基础：初中至大学年龄段用户具备更强付费能力和意愿 [30] - 长期想象：可能形成新型社交平台或IP，但Day One聚焦原创而非二创市场 [46] 市场策略 - 首发平台：选择Steam因获客成本低且适合PC端多线程体验 [35] - 地区布局：先攻英语区（用户基础好、迭代快），再拓展日本和中国市场 [38][39] - 移动端规划：PC端积累用户后再适配移动场景 [37] - 增长逻辑：先服务好第一个100万用户，再考虑多端扩展 [36] 行业趋势 - OC现象本质是"新瓶装旧酒"，延续了带着人设社交的需求，但以新形式呈现 [12] - 破圈关键：统一"共同想象"的画风主题，降低创作门槛 [15][18] - 代际变化：年轻一代将OC作为新型社交货币，需求可能比当前认知更普遍 [76] - 市场空间：从几百万创作者扩展至潜在上亿DAU的用户市场 [10]

游戏行业政策环境 - 游戏版号稳定发放节奏延续，5月21日国家新闻出版署公布130款国产游戏与14款进口游戏版号，重点覆盖腾讯《秘境刀仔》、完美世界《异环》、三七互娱《果然好菜》等上市公司产品 [1] - 截至2025年5月，年内已发放654款国产版号（同比大幅提升）、44款进口版号，行业供给端显著改善 [1] - 版号结构呈现"跨端融合+精品化"趋势，多款产品同时获批移动+客户端/游戏机版号 [1] 行业发展趋势 - 游戏行业2025年进入"内容精细化+AI工业化+出海系统化"新阶段，短期政策稳定，中期AI落地提效，长期全球化红利打开空间 [1] - 2025年第一季度中国游戏市场实际销售收入达857.04亿元，同比增长17.99% [2] 公司业绩表现 - 25Q1世纪华通营收同比+91%至81.45亿元创新高，游族网络归母净利润2470万元（同比+43.7%），完美世界营收同比+52%（《诛仙世界》上线驱动） [2] - A股头部游戏公司2025年动态PE集中在11~17倍区间，处于历史估值底部 [2] - 三七互娱、吉比特、姚记科技等公司持续高分红，股息率达4%~6%，呈现"成长+分红"双重属性 [2]

游戏表现与市场反馈 - 《三国志幻想大陆2：枭之歌》上线首日登顶iOS游戏免费榜 但一周内排名暴跌至36位 畅销榜从Top10跌至20名开外 [1][3] - TapTap评分暴跌至5.3分 一星恶评占比最高 在新品榜单前30款游戏中评分几乎垫底 [3] - 前作《三幻1》曾稳居畅销榜Top3 累计流水破百亿 而续作表现远不及预期 与中小厂商游戏同处腰部位置 [5] 美术风格与用户定位 - 《三幻1》成功归因于"无废将"玩法与日式二次元美术风格 吸引数值/内容/策略卡牌三类用户并实现转化 [6] - 续作彻底抛弃前作美术风格 转向机能风二次元审美 武将形象大幅改动（如袁绍家族全员白发幻想风） [8][10] - 项目组试图融合男性向与女性向元素 但剧情设定导致"男玩家不适 女玩家觉得幼稚" 被质疑受女性向游戏《如鸢》影响 [10][12] 公司战略与内部管理 - 灵犀互娱通过《三国志·战略版》等游戏跻身中国游戏厂商前十 目标8年内成为第三大、12年内第二大游戏公司 [13][18] - 阿里大文娱高层批评灵犀"小富即安"、"缺乏创新" 指出《三战》五年未更新玩法 并强调IP授权与宣发投入对成功的关键作用 [16][18] - 创始人詹钟晖2024年3月离职 由《三战》制作人周炳枢接任 管理层变动与内部文化冲突可能影响研发方向 [14][16] 行业竞争与产品策略 - 三国题材赛道中 《三国志·战略版》与网易《率土之滨》、B站《三国：谋定天下》形成三足鼎立格局 [13] - 二次元游戏市场竞争加剧 灵犀试图模仿米哈游但美术风格突变导致老用户流失 新用户留存率低 [8][10] - 女性向游戏《如鸢》海外先行策略验证非传统三国题材可行性 但剧情魔改争议显示内容把控重要性 [12]

行业表现 - 2025年一季度中国游戏市场实际销售收入达857.04亿元 同比增长17.99% [1][3] - 游戏ETF（516010）受利好消息提振涨超3% [1] 公司业绩 - 世纪华通一季度营收同比+91%至81.45亿元 创历史新高 [3] - 游族网络归母净利润2470万元 同比增长43.7% [3] - 完美世界在《诛仙世界》上线带动下营收同比+52% [3] - A股头部游戏公司2025年动态PE集中在11~17倍 处于历史估值底部 [3] 政策支持 - 5月21日国家新闻出版署发放130款国产游戏与14款进口游戏版号 [3] - 2025年累计发放654款国产版号与44款进口版号 同比大幅提升 [3] - 版号结构体现"跨端融合+精品化"趋势 多款产品同时获批移动+客户端/游戏机版号 [3] 技术驱动 - 人工智能降低游戏公司研发成本 提升研发效率与产品交付周期 [4] - 大语言模型或催生新玩法 如剧本编写与游戏人物独立人格塑造 [4] - 图像领域AI性能提升直接优化游戏建模与人物制作 [4] 后市展望 - 国内宏观环境向好与AI发展有望持续释放游戏板块业绩 [5] - 游戏ETF（516010）可一键布局游戏全产业链中长期机遇 [5]

人才培养战略 - 公司积极响应广东省"百万英才汇南粤"行动计划，加速推行吸纳新生代人才的系列举措，支持广东稳就业促发展[2] - 公司创始人表示将人才培育视为战略基石，已与多所高校联合开展产学研项目，未来目标深化校企合作构建长效机制[3] - 公司计划2025年成为新生代培养关键年，结合"多元化、精品化、全球化"战略为人才发展提供业绩基本盘[8] 校企合作实践 - 公司通过校企实践基地共建、高校赛事、实训课、奖助学金等方式实现产学研闭环，80%岗位不限专业[5] - 校招生培养机制显示：每3个校招生有1个入职且1年内晋升，每5个校招生有2个留任3年以上，实习生转正率达60%[6] - 校招生专业背景达100多种，涵盖工科、管理学、文学等，旨在培养复合型人才定义行业未来[6] 人才发展体系 - 公司2024年定位为"新生代元年"，创新构建"AI驱动与创新共生的新生代超级个体"培养模式[7] - 设计个性化培养路径包括通用/专业能力培训、高管面对面交流、跨部门轮岗等，覆盖入职1周至3-5年成长周期[7] - 采用游戏化运营机制，明确6个月打基础、1年积累专业经验、3-5年成为策划专家的进阶路线[7] 行业生态布局 - 广州市海珠区将游戏与AI产业作为重点赛道，优化前置性人才引入路径[4] - 论坛汇聚政府、清华、中大、中传等高校代表，探讨AI时代复合型人才培养方案[3] - 公司通过圆桌沙龙提出"政校企协同构建人才创新发展生态体系"的行业级解决方案[3]

行业整体表现 - 2024年广东游戏产业营收规模达2604.31亿元 其中出海营收423.6亿元 同比增长9.9% [1] - 广东游戏产业增长率超过全国市场水平 主要受腾讯 网易 三七互娱 4399等厂商带动 [1] - 广州游戏产业2024年总营收1406.67亿元 海外营收190.58亿元 占全省出海游戏总营收45% [2] 企业出海表现 - 广州游戏企业在SLG赛道表现突出 全球市场占有率保持前三 [2] - 三七互娱《Puzzles & Survival》上线一年内进入52个地区iOS畅销榜前十 累计流水超百亿元 [2] - 库洛游戏《鸣潮》首发登顶107个国家地区iOS免费榜 进入全球多地畅销榜前十 [2] 区域与产业协同 - 广州被列为中国手游出海四大城市之一 拥有大量中腰部企业及全球发行能力 [3] - 广州企业联动厦门 成都等研发型城市 形成独特优势 [3] - 粤港澳大湾区文化出海联盟成立 首批成员包括三七互娱 百田科技 星辉娱乐等9家企业 [3] 未来趋势 - 中国文化出海进程加速 手游出海规模全球第一 短剧出海市场快速突破百亿 [3] - 工具类和AI类产品成为出海新方向 [3]

腾讯"互联网+"未来科技城项目 - 腾讯新总部"互联网+"未来科技城（企鹅岛）总投资319亿元 总建筑面积达200万平方米 将成为全球数字文娱产业焦点[1] - 项目落地标志着深圳在互联网科技创新领域进一步领跑 将为区域产业链注入强劲动能[1] - 该项目是深圳数字经济版图的关键落子 正在加速形成千亿级数字文娱产业集群[1] 宝安区数字文娱产业扶持政策 - 宝安区出台《宝安区数字文娱产业扶持方案》 为深圳首个区级数字文娱产业扶持政策[3] - 租金优惠：2025年入驻企业可享12个月免租 后续两年最高享市场参考价优惠租金 2026-2027年入驻企业最高享30%市场参考价优惠租金[3] - 企业成长支持：对优秀游戏企业给予一次性奖励 最高1000万元[3] - 版号申请支持：对获得游戏版号的企业给予每个版号20万元补贴 单家企业最高补贴100万元[3] - 小游戏开发支持：对开发小游戏产品的企业给予单个产品3万元奖励 单家企业最高奖励9万元 优质产品给予20万元奖励 单家企业最高100万元[3] 产业生态建设 - 对举办全国性赛事的企业给予50%费用补贴 最高100万元 对获奖企业给予2万-5万元奖励[4] - 通过"政府补一点、园区让一点、企业出一点"方式 撬动社会资本让利 引导企业入驻产业集聚基地[4] - 加强游戏平台与开发、发行、运营企业的合作对接 引入专业机构赋能企业发展[4] 政策叠加效应 - 广东省发布文化产业6个领域高质量发展政策文件 提出87条政策举措 全力激活文化产业市场潜力[4] - 政策叠加将推动宝安打造数字文娱先行区 加速产业升级 提升附加值 吸引高端人才 促进产业集群发展[5]

大模型在消费场景的落地应用 - DeepSeek引发全球市场关注，推动大模型在文旅、出行、外卖、电商等行业的个性化推荐、智能客服、内容创作等场景应用 [2] - 中央经济工作会议将"提振消费"列为首要任务，强调扩大服务消费及"人工智能+消费"行动 [2] - 南方都市报举办"人工智能+消费"沙龙，聚集萤石网络、游族网络、叮咚买菜等企业探讨AI驱动消费升级 [2] "情价比消费"与AI赋能 - 青年消费行为注重"情价比"，即商品性价比与情绪价值结合，AI通过数据挖掘潜在需求提升体验 [3] - 超级玩伴通过AI分析用户行为数据，推出情感陪伴IP LuLuPals，实现千人千面的虚拟角色交互 [3][4] - 游族网络利用AI增强游戏个性化服务，如智能NPC和UGC生态，并推出AI玩伴"小游酱"接入多模型 [5] AI在零售与电商的提质增效 - 叮咚买菜整合大模型推理能力优化商品推荐，重构APP形态以满足复杂用户诉求 [5] - 交个朋友通过AI实现直播流程自动化，618期间90%口播内容由AI生成+人工校准，效率显著提升 [7] - 英敏特推出AI闭门工具整合市场数据，帮助企业挖掘隐性需求并节约时间 [6] AI在游戏与直播电商的降本增效 - 游族AI创新院应用AIGC技术节省2023年外包成本20%-40%，覆盖研发与发行全环节 [6] - 交个朋友分两阶段推进智能化，自主研发"朋友云"中台并接入DeepSeek提升脚本生成等效率 [7] - AI缩短超级玩伴设计周期，2000个形象AI生成仅需1天，效率提升10倍以上 [7] AI与消费级硬件的融合 - 萤石网络通过AI实现智能家居设备联动，如跌倒检测、宠物识别等深度服务 [9][10] - 傲鲨智能结合AI与传感器优化外骨骼产品，未来计划整合脑电数据提升适配性 [9] - 消费级硬件依赖多模态数据闭环（雷达、画像等）增强品牌竞争力 [10] AI人才战略与内部转型 - 叮咚买菜以数据算法驱动文化吸引技术人才，实现生鲜零售效率闭环 [11] - 交个朋友推进全员AI化，通过工具赋能减少基础岗位人力，支撑更多直播间 [11] - 超级玩伴和傲鲨智能以兴趣驱动招聘，年轻团队更注重创意与情绪价值 [12][13]