公司回购动态 - 太平洋航运于9月12日以每股2.420港元至2.450港元的价格回购400.00万股，回购金额达975.44万港元 [1] - 该股当日收盘价为2.450港元，较前日上涨0.82%，全天成交额为4787.53万港元 [1] - 今年以来公司累计进行25次股份回购，合计回购9707.90万股，累计回购金额达1.73亿港元 [2] 回购价格区间 - 9月12日回购价格区间为2.420-2.450港元，接近当日收盘价 [1] - 年内最大单次回购发生在4月7日，回购2762.70万股，价格区间1.520-1.650港元，金额4445.41万港元 [2] - 6月19日回购1900.00万股，价格区间2.020-2.070港元，金额3860.61万港元 [2] - 3月4日回购500.00万股，价格区间1.600-1.650港元，金额817.50万港元 [2] 回购时间分布 - 主要回购活动集中在3月、4月和6月，其中3月进行12次回购，4月进行4次回购，6月进行3次回购 [2] - 9月已进行2次回购，分别为9月10日回购1.00万股金额2.35万港元和9月12日回购400.00万股金额975.44万港元 [2] - 单次回购规模从1.00万股到2762.70万股不等，显示公司根据市场情况灵活调整回购策略 [2]

行业投资评级 未提及 核心观点 - 关税加速中国贸易重心转移，东南亚与非洲成主要增长点，中国对东南亚直挂港口航次激增，但美国需求走弱会影响东南亚对中国中间品需求 [5] - 中国到美国的节日货物运输旺季高峰今年提前至7月出现 [5] - 达飞CMA CGM不会收取额外港口费用和削减美国港口挂靠覆盖范围，Gemini的TP9/WC6跨太平洋航线2025年第四季度完全暂停 [5] - EC行情下跌，现货价格下降，马士基等开航价环比下降，9月仍有跌价可能，节前国货和部分美线船调至欧线使运价承压 [6][7] - 策略为逢高空10，滚动10 - 12反套 [8] 各部分总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1444，前值1445，涨跌幅 - 0.04%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1149，前值1156，涨跌幅 - 0.62% [4] - SCFI - 美西现值2189，前值1923，涨跌幅13.83%；SCFIS - 美西现值980，前值1013，涨跌幅 - 3.26%；SCFI - 美东现值3073，前值2866，涨跌幅7.22%；SCFI - 西北欧现值1315，前值1481，涨跌幅 - 11.21% [4] - SCFIS - 西北欧现值1566，前值1773，涨跌幅 - 11.68%；SCFI - 地中海现值1971，前值2145，涨跌幅 - 8.11% [4] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2510、EC2512、EC5602、EC2604现值分别为1430.6、1595.0、1203.8、1609.1、1497.4、1242.0，前值分别为1443.9、1600.0、1267.4、1674.0、1524.0、1246.0，涨跌幅分别为 - 0.92%、 - 0.31%、 - 5.02%、 - 3.88%、 - 1.75%、 - 0.32% [4] 持仓情况 - EC2606、EC2608、EC2410、EC2412、EC2602、EC2604持仓现值分别为963、360、49507、19025、6001、7791，前值分别为957、351、47320、17608、5942、7512，涨跌值分别为6、9、2187、1417、59、279 [4] 月差情况 - 月差10 - 12、12 - 2、12 - 4现值分别为 - 405.3、111.7、367.1，前值分别为 - 406.6、150.0、428.0，涨跌值分别为1.3、 - 38.3、 - 60.9 [4] 现货价格情况 - 9月中GEMINI价格跌至1800，PA降至1800，MSC降至2050，9月中市场FMK运价中枢在1850 [6] - GEMINI联盟整体均值在1800，马士基wk38开舱1700，HPL - QQ 9月1900，HPL - SPOT 1550；OA联盟整体均值在1950，CMA 2000，OOCL 1900；Ph联盟整体均值在1800，ONE 2100，HMM 1700 - 1900；MSC 9月上报2050 [6]

股东增持融资安排 - 股东中外运集装箱运输有限公司获得招商银行深圳分行提供的专项贷款支持 用于增持安通控股股票 [1] - 贷款额度不超过人民币5.04亿元 贷款期限为36个月 [1] - 资金用途限定为增持公司股票 体现股东对公司长期价值的认可 [1]

航线开通与运营 - 中远海运特运开通南美西直达快航班轮服务 首发船为77000吨多用途船"GREEN SUAPE"轮 装载30000多吨储能柜及工程设备等货物 预计32天抵达秘鲁钱凯港[1] - 该航线以每月一班稳定运营 较市场平均航程缩短5天 避免压港和绕航风险 年货运量预估达50万计费吨件杂货[3][4] - 投入平均船龄3年的62000-72000载重吨新型多用途船为核心运力 辅以小灵便型船和700吨吊装能力重吊船[4] 服务特色与能力 - 航线具备时效性强 货种适配度高和区域服务规模效应三大核心亮点 提供"件集一体"班轮快航服务[2][3] - 船队按集装箱船标准配备系固设施 具备全等级危险品运输资质 可承运新一代锂电储能柜等全品类货物[4][5] - 10月起装配40英尺复合材料框架箱 通过新材料技术减少装卸机械接触 提升运输安全和质量[5] 战略布局与网络建设 - 成立苏州公司张家港运营中心 构建"专业化 区域化 属地化"服务网络 增强长三角区域资源整合能力[2][6] - 推出长江支线+湘江支线驳船服务 实现内河到远洋无缝衔接 延伸海上运输服务范围[6] - 在钱凯港构建一体化物流生态圈 提供仓储 报关清关等地面服务 具备码头旁1分钟车程的港仓联动优势[7] 一带一路贡献 - 公司12年来累计承运一带一路沿线货量近1.2亿计费吨 2024年承运量超1500万计费吨[3] - 钱凯港作为中秘共建一带一路重要成果 航线将推动中国与南美西沿岸国家经贸往来 构建亚拉陆海新通道[3][7]

海南自贸港政策进展 - 海南自贸港全岛封关运作将于2025年12月正式启动 [1] - 国家有关部门正研究岛内居民免税消费部分进境商品的税收政策 [1] - 同步制定配套管理措施 待条件成熟后推出 [1] 离岛免税政策优化 - 新一轮离岛免税政策优化调整研究正在进行 旨在提升政策吸引力和促进境外消费回流 [1] - 自2020年7月离岛免税新政实施以来 购物额度从3万元提高至10万元 取消单件商品8000元免税限额 [2] - 新增手机 酒类等7类商品 免税品类扩展至45种 [2] 免税销售业绩表现 - 新政实施五年来海南离岛免税购物金额达1958.2亿元 较前五年增长315.3% [2] - 购物人数达2858.9万人次 增长123.3% [2] - 购物件数达2.4亿件 增长288.8% [2] 行业受益领域 - 奢侈品 化妆品和烟酒等进口关税税率较高行业将直接受益于免税优惠政策 [1] - 需要大量进口生态型 科技型原材料的企业可通过政策获得相对优势 [3] - 旅游行业 低空经济及航运业也有望受益 [3] 酒类市场布局 - 国际酒业巨头保乐力加 帝亚吉欧 麦卡伦等已在海南投入大量资金开设免税概念店 [1] - 保乐力加已在海南开设四家免税精品店 并推出独家装瓶 特别包装及特定年份酒款 [1] - 洋酒品牌看好中国市场渗透率提升机会 海南免税店高质量客流符合其目标消费群体 [2] 税收优惠影响 - 离岛免税政策减免关税 进口环节增值税和消费税 整体税负降低约38% [2] - 若推出新优惠政策 将进一步推动酒水消费 [2] 市场竞争环境 - 离岛免税面临跨境电商竞争压力 渠道定价受加价和租金成本影响 [2] - 跨境电商平台上部分酒水售价较低 国内酒水市场竞争激烈 [2]

空仓比最高股票排名 - 中兴通讯(00763)以14.96%空仓比位列首位，空仓数量1.13亿股[1][2] - 中远海控(01919)空仓比14.17%排名第二，空仓数量4.08亿股[1][2] - 宁德时代(03750)空仓比13.57%位列第三，空仓数量2115.51万股[1][2] 空仓比显著增加个股 - 山东黄金(01787)空仓比增幅最大，增加3.06个百分点至12.66%，空仓数量从9562.81万股增至1.26亿股[1][2] - 地平线机器人-W(09660)空仓比上升2.33个百分点至5.60%[1][2] - 京东方精电(00710)空仓比增长1.62个百分点至5.41%[1][2] 空仓比显著下降个股 - 赣锋锂业(01772)空仓比降幅最大，减少1.84个百分点至10.63%，空仓数量从5528.41万股降至4713.52万股[1][2][3] - 中兴通讯(00763)空仓比下降1.51个百分点至14.96%，空仓数量从1.24亿股降至1.13亿股[1][2][3] - 晶泰控股(02228)空仓比减少1.36个百分点至2.64%[1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体下跌，现货指标持续回落且降幅走阔，期价支撑削弱，“价格战”使基本面承压 [6][40] - 美国劳动力市场走软提升降息预期，欧洲央行维持利率，欧元区经济预期趋于乐观 [6][40] - 运价短期受基本面压制，运力过剩限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，运费和行业盈利能力料承压，运价料震荡偏弱，需关注相关因素 [7][41] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌，主力合约EC2510收跌12.22%，远月合约收跌1 - 5%不等 [6][9][40] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1566.46，较上周回落207.14点，环比下行11.7% [6][40] - 本周EC2510合约成交量及持仓量集体上升 [15] 消息回顾与分析 - 美国8月CPI数据持平或略高于预期，上周初请失业金人数增加，市场消化美联储年底前降息三次情景 [19] - 欧洲央行连续第二次按兵不动，暗示降息周期结束，交易员削减宽松政策押注 [19] - 墨西哥拟提高进口关税税率，中方将密切关注并评估 [19] - 特朗普批评美联储主席并敦促降息，财政部长呼吁重新评估政策立场 [19] 周度市场数据 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛 [25] - 本周出口集装箱运价指数回落 [27] - 集装箱运力短期回落，BDI及BPI回升 [31] - 本周巴拿马型船租船价格迅速回升，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主 [34] 行情展望与策略 - 运价短期受基本面压制，运力过剩限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨取决于四季度货量 [7][41] - 欧元区经济数据有改善但总体不乐观，关税不确定性高，市场偏向观望 [7][41] - 运费和行业盈利能力料承压，传统旺季或“旺季不旺”，运价料震荡偏弱 [7][41] - 后续需关注12月船司开舱价实际跟涨情况、胡塞武装袭击频率、贸易战相关信息等因素 [7][41]

运力与船舶情况 - 公司控制内外贸船舶共53艘，总运力41.12万载重吨 [2] - 包括内贸化学品船34艘（21.61万载重吨）、成品油船13艘（13.07万载重吨）、液化石油气船1艘（4,626载重吨/5,546.80立方米）、外贸化学品船5艘（5.97万载重吨） [2] - 另有在建船舶4艘，总运力4.05万载重吨 [3] 财务表现与业绩分析 - 2025年半年度营业收入71,324.13万元，同比增长0.67% [4] - 归母净利润5,420.24万元，同比下降44.18% [4] - 业绩下滑主因：运价下降、固定成本上升、修理费用增加、财务利息支出增长 [4][5][6] 客户合作与市场策略 - 主要客户包括中石化/中石油等国内石化巨头，以及埃克森美孚/壳牌等国际企业 [4] - 通过COA合同、期租及航次委托等方式拓展业务 [4] - 应对措施：强化市场开拓、灵活调配运力、拓展清洁能源运输、推进精细化管理、加强安全管控 [6][7] 资本运作与股权管理 - 可转债余额45,407.33万元（截至2025年6月30日），占发行总额61.36% [8] - 2021年限制性股票激励计划已于2024年7月实施完毕 [8] - 累计回购股份2,561,960股，支付金额40,094,182.05元 [9] 控股股东协同与发展规划 - 控股股东万达控股集团通过委派人员参与公司治理 [10] - 借助集团品牌影响力开发山东及周边区域客户 [10] - 积极探索产业协同与资源赋能路径 [10]

数字综保区平台建设 - 数字综保区于8月20日正式推出 实现跨部门数据交互共享和协同监管 并为企业提供智慧政务办理、关务管理和统计分析服务 [1] - 平台包含四大核心模块：数智通关实现货物流程节点全程可视和智能预警 数智监管整合政务及海关数据资源 数智服务涵盖报关备案及物流查询等综合功能 数智赋能具体内容未详述 [3] - 电子提单跨境传输时间从数天缩短至1-2小时 电子提货单实现秒级转换且全程仅需3分钟 电子仓单通过区块链技术支持即时质押融资 [4] 航运服务数字化应用 - 国际航运数字船供服务平台提供全球船舶需求预测、供需匹配、订单管理和智能调度等综合服务 实现全流程电子化一口受理 [6] - 中远海运科技开发数字船供服务平台 以上海港集装箱吞吐量全球第一但燃油加注量较新加坡仍有差距为契机 拓展船舶备件和生活物资一站式服务 [6] - 数字船燃加注业务依托平台实现作业申报和电子合约等功能 中远海运科技与香港合资设立绿色数智船舶服务公司支持运营 [6] 智能化海员培训体系 - 培训中心采用数字智能和虚拟现实技术 结合实物体感训练与仿真模拟 提高学员体验感和知识留存率 [11] - 航海模拟器可模拟所有市面船型及各种天气现象 虚拟机舱操作与真实船舰环境高度一致 缩短实际上船适应时间 [7][8] - 培养船长需10余年周期：学校学习3-4年 毕业生晋升三副需2-3年 三副至二副需2-3年 二副至大副需2-3年 大副至船长需2-3年 [10] 绿色航运转型举措 - 国际海事组织强制实施净零排放框架 要求2050年实现全球航运业净零排放 远洋航线转型绿色甲醇 沿海运输转向纯电力船舶 [12] - 化学工程与低碳技术实验室临港基地聚焦绿氢和绿色甲醇燃料 研究技术路线与工艺流程 开发新材料装备支持能源低碳转型 [12] - 绿色能源认证平台可查询船舶CBAM数据 核验欧盟绿色甲醇标准 实时分析甲醇与传统燃料经济性 辅助产业链决策 [13] 临港新片区航运生态建设 - 国际航运服务中心整合海事动态展示、政务办理和指数行情功能 通过数字平台实现业务一站式处理 [1][3] - 临港着力完善绿色航运服务生态 通过实验室基地提供绿色燃料创新中心功能 涵盖技术孵化与产业大脑服务 [2][12] - 污泥和垃圾厌氧发酵技术可将沼气碳元素全转化为甲醇碳元素 为绿色燃料生产提供技术支持 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕航运行业展开分析，指出出口至美国货量企稳，沿海港口集装箱吞吐量震荡运行，不同航线运力有不同变化，美国港口到港量、国内港口吞吐量、订舱数据等呈现出各自的波动情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 高频运力 - 第38周（9月14日至9月21日计划运力）美西航线运力反弹至38.6万TEU，同比上涨48%，环比上涨25.5% [3] - 美东航线运力为21.0万TEU，同比上涨19%，环比上涨23.6% [3] - 中国 - 东南亚航线运力高位运行，同比维持正增长71.6%，环比下跌9%跌幅扩大 [3] - 37周中国 - 北欧环比小幅上行，达34.9万TEU，环比上涨3.1%，同比增60.2% [3] - 地中海航线运力同比上涨18.6%，环比下跌3.5% [3] 发往美国载货集装箱箱量数据 - 截至9月7日，中国 - 美国集装箱船发运载货箱量达45.4万TEU，环比上周跌0.8%，数量达52艘，环比持平 [3] - 越南发往美国集装箱载货箱量回落，位于9.6万TEU，环比回落45% [3] 美国港口到港量数据 - 第35周美国进口货物周度到港箱量为66.5万TEU，环比上涨13.7%；自中国进口货物周度到港箱量为25.0万TEU，环比上涨17.7%，自越南周度到港箱量8.0万TEU，环比上涨4.7%，刷新新高 [4] - 第36周，美国进口货物周度到港箱量为43.9万TEU环比回落34%，自中国进口货物周度到港箱量16.2万TEU环比回落35.2%，自越南进口货物周度到港箱量5.6万TEU环比回落30.4% [4] 国内港口吞吐量 - 9月7日当周，我国港口集装箱吞吐量环比上涨0.9%，同比上涨6.5%，更新于664.6万TEU [4] Vizion订舱数据 - 8月18日 - 8月25日当周，美国总体订舱位于33.6万TEU环比下跌5.2%，同比下跌17.2% [4] - 8月18日 - 25日当周美国自中国订舱位于12.2万TEU环比继续回落3.2%，同比下行30% [4] - 8月前三周，美国平均周度总体订舱量位于35.5万TEU，环比7月下跌7.1%；美国自中国进口平均周度订舱量位于12.4万TEU，环比7月下跌9.6% [4]