股价表现 - 7月22日涨停收盘价15.29元，涨幅10.00%，当日13点21分涨停且未打开，封单资金694.0万元占流通市值0.06% [1] - 近5日股价波动显著，7月16日至7月22日收盘价从11.97元升至15.29元，累计涨幅约27.7% [2] - 7月19日新增"历史新高"概念，市场关注度及交易活跃度显著提升 [1] 资金流向 - 7月22日主力资金净流出1962.76万元（占比0.98%），游资净流出1176.81万元（占比0.59%），散户净流入3139.57万元（占比1.57%） [1] - 近5日主力资金整体呈净流出态势，其中7月21日净流出达1.37亿元（占比7.84%），而7月17日净流入5266.92万元（占比9.45%） [2] - 散户资金连续三日净流入，7月21日净流入1.17亿元（占比6.68%），7月18日净流入5377.21万元（占比2.87%） [2] 业绩与业务进展 - 2025年一季度会展服务等核心业务营收同比增长30.98%，2024年营收及净利润实现双位数增长 [1] - 子公司元数科技发布AI智能体"FuturX未来模盒"，推动人工智能与会展业务融合 [1] - 实控人旗下东浩兰生国贸集团参与"智贸链通"出口贸易数据上链项目，契合自贸区数字化升级趋势 [1] 行业概念表现 - 公司涉及自由贸易港、国企改革、自贸区概念，7月22日相关概念板块分别上涨1.48%、1.15%、0.97% [4] - 作为上海国企改革标的，受益于自贸区政策利好驱动 [1]

签证政策放宽 - 阿根廷宣布自22日起放宽对中国公民签证要求 持有美国或欧盟签证的中国公民可免签入境阿根廷旅游或经商 [1][3] - 该政策旨在促进旅游业发展 并取消阻碍阿根廷经济自由发展的机制 旅游业被定位为阿根廷经济发展的战略领域 [3] 中阿经贸关系 - 阿根廷是中国市场牛肉 大豆和锂的主要供应国 中国是阿根廷第二大贸易伙伴（仅次于巴西） [3] - 中国是阿根廷基础设施 能源和矿业项目的主要投资者 近年来两国合作关系持续深化 [3] - 阿根廷驻华大使表示两国经贸关系具有互补性 阿根廷欢迎中国企业投资 同时希望阿根廷企业能开拓中国市场并参与中国经济建设 [4] 双向免签安排 - 中国宣布自2025年6月1日起对阿根廷等5国试行单方面免签政策 允许30天内免签入境从事商务 旅游等活动 [3] - 阿根廷驻华大使强调中国旅游资源丰富 一次旅行难以充分体验 暗示免签政策将促进双向人员往来 [4] 合作模式认同 - 阿根廷驻华大使指出包括阿根廷在内的发展中国家正借鉴中国模式应对经济发展挑战 [4]

美国关税政策影响 - 经济学家警告美国和全球经济可能处于暴风雨前的平静阶段，最糟糕情况尚未到来[1][2] - 包括韩国日本在内的数十个美国贸易伙伴若未在8月1日前达成协议，将面临25%-40%关税[2] - 纽约大学教授指出20%以上高关税可能导致企业停止进口并推迟重大决策，经济活动萎缩[2] 行业反应与潜在后果 - 欧洲智库认为美国关税政策对全球贸易体系构成严峻挑战，逆转数十年多边自由化进程[2] - 德国政府对美施压采取强硬态度，官员表示可能发动贸易战并承受数万亿美元商业关系损失[3] - 经济学家预计未来几个月通胀上升将抑制增长，即便8月不提高关税[2] 美国经济潜在脆弱性 - 分析指出美国就业消费股市濒临转折点，就业住房零售市场减速被企业乐观情绪掩盖[3] - 政策环境缺乏支撑，贸易不确定性阻碍美联储降息，保护主义或导致经济纸牌屋倒塌[3]

白银市场行情 - 沪银主力合约7月21日收报9249元/千克，日内涨幅1.00%，最高触及9437元/千克，最低9301元/千克 [1] - COMEX白银同期收报39.24美元/盎司，涨幅2.12%，日内波动区间38.37-39.38美元/盎司 [1] COMEX白银库存动态 - 7月21日COMEX白银库存增至15478.52吨（约4.976亿盎司），较7月18日的15466.03吨（约4.972亿盎司）增加12.49吨 [2] 国际贸易关税进展 - 印尼与美国正谈判贸易协议细节，要求对棕榈油、镍、可可等出口产品免征关税，美国拟将威胁性关税税率从32%降至19% [2] - 美国技术产品或豁免印尼"本地含量"规定 [2] - 日本面临美国25%关税，双边谈判因特朗普强硬立场进展艰难 [2] - 特朗普计划维持对欧盟25%汽车关税，拒绝最新降税提议 [3] - 美国政府考虑对欧盟征收超10%的对等关税，潜在协议中可能设定15%-20%关税下限 [2]

自贸试验区制度创新指数 - 前海蛇口自贸片区连续第四年位居全国自贸试验区制度创新指数榜首 [1] - 指数涵盖投资自由化、贸易便利化、金融改革创新、政府职能转变、法治化环境5大维度 [1] - 指数连续10年成为衡量自贸试验区改革成效的权威标杆 [1] 前海蛇口自贸片区发展成果 - 累计在全国复制推广104项制度创新成果 [1] - 外贸进出口总值从2015年712亿元增至2024年5379 8亿元 年均增长超25% [1] - 以"五自由一有序"为重点开展首创性、集成式探索 [1] 重点领域改革突破 - 实施离岸贸易印花税优惠政策 符合条件的离岸贸易企业可享受税收免抵退 [2] - 实现干细胞与基因诊疗领域、外商独资医院项目落地 支持港澳台医生开设诊所 [2] - 开展本外币一体化资金池业务试点 业务规模超300亿元 [2] - 完善港区集疏运网络 实现大湾区主要内河码头全覆盖 [2] - 设立外国人一站式服务中心 建设深港跨境数据验证平台和前海可信数据空间见证服务平台 [2]

日本政治格局变化 - 日本执政联盟在参议院选举中遭遇历史性失败 自1955年以来首次在众参两院双双丧失过半议席 [1] - 政治分歧与权力碎片化导致日本社会与经济面临不确定性风险 [1] - 年轻人转而支持右翼政党 如"参政党" 主张排斥移民和减税补贴等民粹政策 [1] 通胀与民生压力 - 日本长期通缩逆转 大米价格因供给减少和游客需求增加而失控 2024年价格过快上涨 [1] - 持续三年通胀背景下 日本基准利率维持在0.5% 导致日元贬值和输入性通胀 [1] - 52%的民众支持减税 对2019年消费税上调至10%的政策感到厌恶 [3] 货币政策与债务问题 - 日本国债占GDP的250% 为发达国家最高 维持负利率有利于降低政府付息成本 [2] - 日本央行暂缓加息以避免抑制经济活力 但推迟货币政策正常化可能加剧日元贬值和通胀 [2] - 减税或增加财政补贴可能恶化财政状况 导致长期利率上涨和国债抛售 [3] 经济与资本市场影响 - 政治不确定性可能导致国际资本逃离日债市场 引发美日资本市场风险 [4] - 日元贬值虽刺激出口 但居民购买力缩水加剧社会不满 [2] - 日本长期拒绝结构性调整 社会矛盾与权力碎片化可能引发秩序动荡 [4] 美日贸易谈判与外部压力 - 日本首相石破茂政治根基削弱 美日贸易谈判可能陷入僵局 [2] - 美国加征关税可能抑制日本出口增长 拖累整体经济表现 [2] - 美日两国均依赖宽松货币与增加债务 民众承受税收和通胀成本 社会持续"右转" [3]

投资事项概述 - 公司全资子公司南昌海鸥以自有资金出资设立全资子公司重庆云瀚贸易有限公司，注册资本人民币3,000万元 [1] - 本次投资不属于关联交易、不构成重大资产重组 [1] - 投资事项已由南昌海鸥执行董事审批通过，无需提交公司董事会、股东会审议 [1] 重庆云瀚基本情况 - 公司名称：重庆云瀚贸易有限公司，注册资本人民币3,000万元，企业类型为有限责任公司 [2] - 成立日期为2025年7月18日，法定代表人刘俊，住所位于重庆市江北区 [2] - 经营范围包括金属矿石销售、金属材料销售、货物进出口、建筑用钢筋产品销售等 [2] - 重庆云瀚设董事1人，另聘任高级管理人员 [2] 本次投资对上市公司的影响 - 设立重庆云瀚有利于满足公司业务发展需要，优化资源配置，提升经营管理水平 [2]

美联储货币政策动态 - 达拉斯联储主席洛根强调利率需保持限制性至少6到12个月 [3] - 6月CPI同比上涨2.7%创四个月新高 核心CPI同比2.9%远超2%目标 [3] - 美联储会议纪要显示内部分歧 少数派主张降息 多数派倾向观望 鹰派阵营认为2025年前不应降息 [7] - 芝商所利率期货显示9月降息概率从65%降至58% 年内降息两次概率从93%骤降至76% [7] 通胀与贸易政策影响 - 特朗普关税政策推高物价 服装涨0.4% 家具涨1% 家电环比涨1.9% [3] - 美国对印尼征收19%关税 墨西哥30%关税引发贸易战升级 [4] - 欧盟计划对840亿美元美国商品加征关税 特朗普威胁对俄实施100%关税 [9] 科技与供应链突破 - 英伟达获准向中国出口H20 AI加速器 股价涨超4% 市值突破4.1万亿美元 [4] - 黄仁勋称中国AI模型达"世界一流"水平 为芯片供应链困境注入强心针 [4] 债券与金融市场反应 - 30年期美债收益率突破5%创5月23日以来新高 [5] - 美国财政部二季度净发债1.2万亿美元创非危机时期纪录 三季度借款预估上调至5540亿美元 [9] - PPI数据公布后10年期美债收益率回落2.8基点至4.463% 2年期收益率降3基点至3.929% [8] 政治与美联储独立性 - 特朗普起草解雇鲍威尔信函引发市场震荡 美元指数跌1.2% 黄金拉涨 [8] - 白宫启动美联储主席遴选程序 哈塞特被视为接替鲍威尔热门人选 [8] - 分析师警告若鲍威尔被解雇将导致美债收益率暴跌 黄金原油暴涨 [10]

日元承压加剧 - 日本参院选举重燃政治不确定性 在去年10月动荡后更添脆弱性 [1] - 日美8月1日贸易谈判最后期限将放大日元压力 [1] 日本投资信心 - 政治噪音恐削弱整体投资信心 [1] - 任何解决问题的可靠途径都可能打破长达一年的僵局 让人们重新关注日本的长期经济前景 [1] 日股影响 - 日元贬值利好出口企业 [1] - 政治动荡使日股情况更为复杂 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周新房成交环比回落且同比下降，汽车消费边际回暖；工业生产运行平稳，基建开工维持偏强；螺纹钢表观消费回落但价格继续回升；港口吞吐量下降，出口集运价格回落；农产品价格上升，国际原油价格回落；今年置换债累计发行进度超 90%；央行开展逆回购、中央城市工作会议召开、国务院常务会议研究政策举措落实等政策动态频出 [1][2][3][4][5][6][7][103][104][105] 根据相关目录分别进行总结 需求 - 新房成交环比下滑，20 城商品房成交面积环比延续回落、同比下降，三线城市新房成交降幅较大，重点城市二手房成交面积环比表现分化；当前地产供需两端偏弱，下半年或需积极宽松政策释放改善性住房需求 [1][12] - 汽车消费边际回暖，乘用车零售日均销量和批发日均销量环比上升，观影消费低于季节性，出行表现边际向好，全国迁徙规模指数环周上升，一线城市地铁客运量环周持平 [2] 生产 - 中上游方面，唐山高炉开工率上升，螺纹钢开工率下降，PTA 开工率、江浙地区涤纶长丝开工率、石油沥青装置开工率环周上升，指向基建开工或边际改善 [3][44] - 下游方面，汽车全钢胎开工率和半钢胎开工率延续改善，半钢胎开工率绝对值处于季节性高位，以旧换新补贴政策短期内对生产端有一定支撑 [3][44] 投资 - 螺纹钢表观消费回落，价格环周上升；水泥发运率上升，水泥库容比下降，水泥价格有所下降 [4][60] - 近期钢铁行业钢价整体收涨，驱动因素一是政策暖风使供给收缩预期强化，二是成本驱动，铁矿石和焦炭价格走高 [4][60] 贸易 - 出口方面，港口完成集装箱吞吐量下降，CCFI 综合指数环周下降，欧洲航线环周上行，美西航线和美东航线运价环周下降，BDI 指数大幅上升 [5][71] - 进口方面，CICFI 综合指数环周上涨 0.3% [5][71] 物价 - 农产品价格上升，农产品批发价格 200 指数环周上涨 0.2%，猪肉价格上升，蔬菜、鸡蛋、水果价格下降 [6][77] - 国际原油价格回落，南华工业品价格指数环周上升 1.0%，布伦特原油现货价格、WTI 原油期货价格环周下降，IPE 英国天然气期货结算价环周上升，COMEX 黄金期货价格环周上升，LME 铜现货价格环周下降 [6][82] 利率债跟踪 - 下周（7 月 21 日至 7 月 25 日），利率债已披露待发行 7868 亿元，净融资 562 亿元，其中国债净融资 -203 亿元，地方债净融资 2924 亿元，政金债净融资 -2159 亿元 [7][93] - 截至 7 月 18 日，今年置换债发行规模合计 18364 亿元，累计发行进度为 91.8%；新增一般债已发行 4941 亿元，累计发行进度为 61.8%；新增专项债已发行 23889 亿元，累计发行进度为 54.3% [7][95][97] 政策周观察 - 7 月 14 日，央行开展 14000 亿元买断式逆回购 [103] - 7 月 15 日，中央城市工作会议在北京举行，部署城市工作 7 个方面重点任务 [104] - 7 月 16 日，国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措落实工作 [105] - 7 月 18 日，央行征求意见取消对债券回购的质押券进行冻结的规定 [106] - 当地时间 7 月 14 日，特朗普称对俄罗斯征收 100%关税 [107] - 7 月 14 日，深圳允许公积金支付购房首付款并上调公积金贷款额度 [108] - 7 月 14 日，长沙实施“以旧换新”购房补贴，出台十条措施促楼市发展 [109]