计提信用减值损失情况 - 公司及合并报表范围内子公司对截至2025年6月30日的应收账款及其他应收款进行减值测试，计提信用减值损失合计876.68万元 [1] - 其中应收账款坏账损失839.28万元，其他应收款坏账损失37.39万元 [1] - 减值测试基于《企业会计准则》和公司会计政策，采用预期信用损失结合个别认定法 [1] 应收账款减值原因 - 客户合肥登特菲医疗设备有限公司出现经营异常，可能导致应收账款重大逾期风险 [2] - 公司已对该客户应收账款按50%比例计提减值损失763.75万元 [2] - 该单项计提导致报告期内应收账款信用减值损失金额较上期发生较大变动 [2] 财务影响 - 本次计提信用减值损失减少公司2025年半年度合并利润总额876.68万元（未计算所得税影响） [2] - 计提行为符合会计准则要求，客观反映公司资产实际情况 [2]

国家海洋产业发展政策 - 国家有关部门将研究制定支持海洋强省建设相关政策文件 推进全国海洋经济发展示范区建设 [1] - 加大金融支持海洋经济发展力度 持续更新海洋产业投融资指导目录 探索央企和社会资本参与路径 [1] - 落实《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》 推进百兆瓦级潮流能重点工程建设 [1] - 研究制定海水淡化、海洋药物和生物制品产业发展政策措施 推动海洋新兴产业公共服务平台建设 [1] 虚拟资产监管与虚拟电厂发展 - 香港证监会向虚拟资产交易平台发布通函 明确客户资产托管的最低标准 涵盖管理层责任、冷钱包基础设施等 [1] - 上海虚拟电厂需求响应专项调用实测最大负荷首次突破100万千瓦 创下新纪录 [5] 光伏行业动态 - 多家光伏企业将参加8月19日相关部门组织的座谈会 [3] 人形机器人技术进展 - 宇树科技子公司灵翌科技在世界人形机器人运动会1500米田径决赛中以6分34秒夺冠 [4] - 北京人形机器人创新中心的"天工"机器人是唯一全程自主无遥控的参赛选手 [4] 上市公司公告与业绩 - 上纬新材客户TPI申请破产保护 公司对TPI墨西哥应收账款余额412.92万美元（约3237万元人民币） [7] - 生益电子拟投资约19亿元建设智能制造高多层算力电路板项目 聚焦服务器、AI算力等中高端市场 [8] - 晶晨股份芯片应用于宇树科技的机械臂产品 [9] - 生益电子2025年上半年营收37.69亿元（同比+91%） 净利润5.31亿元（同比+452%） [10] - 芯朋微2025年上半年营收6.36亿元（同比+40.32%） 净利润9049.35万元（同比+106.02%） [10] - 呈和科技2025年上半年营收4.71亿元（同比+13.77%） 归母净利润1.47亿元（同比+15.33%） [10] - 优刻得2025年上半年营收7.91亿元（同比+8.37%） 净亏损7964.84万元 [11] 股东减持与股份转让 - 思瑞浦董事FENGYING拟减持不超过0.4%股份（54万股） [12] - 国博电子股东天津丰荷科技计划询价转让2.5%股份（1490万股） [13] 医疗器械与产品获批 - 圣湘生物人博卡病毒、人偏肺病毒核酸检测试剂盒获医疗器械注册证 有效期至2030年8月13日 [14] IPO与融资动态 - 联讯仪器科创板IPO申请获受理 拟募资19.54亿元 [15] - 微光启航完成数千万元天使轮融资 专注于碳纤维复合材料运载火箭研发 [15] - 儒众智能完成B轮融资 投资方为超越摩尔基金 提供半导体测试及智能制造自动化解决方案 [16]

关联资金往来情况 - 公司2025年期初非经营性资金占用余额为37,23514万元 涉及控股股东、实际控制人及其附属企业等关联方 [2][3] - 全资子公司中山乐心电子有限公司经营性往来应收账款余额1,51454万元 当期销售发生额77943万元 期末余额73511万元 [2] - 全资子公司深圳市乐心医疗电子有限公司经营性往来应收账款余额12,53607万元 新增26172万元 期末余额12,79779万元 [2] - 控股子公司声源科技（深圳）有限公司经营性往来应收账款余额4,12789万元 新增1375万元 期末余额4,14164万元 [3] 子公司资金往来明细 - 香港创源有限公司经营性往来应收账款期初余额17,09455万元 累计发生27,08380万元 期末余额20,59402万元 [3] - 联营企业深圳心康医疗科技有限公司经营性往来应收账款期初余额1,49326万元 新增20757万元 期末余额1,57983万元 [3] - 全资子公司中山市创源传感器有限公司经营性往来应收账款期初余额7510万元 新增7715万元 期末余额15225万元 [2] - 控股孙公司Linner electronics经营性往来应收账款期初余额24311万元 减少070万元 期末余额24241万元 [3] 非经营性资金往来 - 全资子公司中山乐心电子有限公司其他应收款非经营性往来期末余额3,33854万元 [2] - 控股子公司深圳市瑞康宏业科技开发有限公司其他应收款非经营性往来期末余额1,45897万元 含借款及利息 [3] - 全资子公司香港创源有限公司其他应收款非经营性往来期初余额12946万元 累计发生2,64319万元 期末余额10317万元 [3]

核心观点 - 公司经营活动现金流波动主要受宏观行业政策与战略性投入影响 但整体财务状况保持健康 [1] - 行业政策导致短期市场需求积压和收入确认延迟 但为长期规范发展奠定基础 [1] - 公司持续加大研发投入和全球化布局 研发费用率达21.95% 海外覆盖85个国家200多个城市 [1] - 随着政策落地和市场常态化 公司预期实现收入利润与现金流同步改善 [1] 经营现金流状况 - 2024年度经营活动现金流出现波动 主要受行业政策与公司战略投入共同影响 [1] - 外部政策变化导致市场发生量和收入确认节奏短期扰动 影响现金回流 [1] - 公司战略性投入包括创新产品研发和全球化布局 对短期现金流形成影响 [1] 行业政策影响 - 2023年起行业整顿持续推进 推动医疗装备行业向规范有序市场化方向发展 [1] - 政策导致部分地区招采流程延迟 抑制部分订单及时释放 [1] - 2024年上半年启动大规模医疗设备更新政策 因覆盖面广周期长 实际落地进度滞后 [1] - 政策阶段性影响行业招投标节奏 导致部分市场需求暂时性积压 [1] 研发投入情况 - 2024年研发投入达22.61亿元 占营业收入21.95% [1] - 研发投入同比提升5.14个百分点 [1] - 重点聚焦光子计数CT MR引导直线加速器等下一代核心产品技术突破 [1] 全球化战略布局 - 海外营销团队达700余人 服务工程师超1000名 [1] - 营销服务网络覆盖全球85个国家200多个城市 [1] - 2024年在荷兰法国意大利西班牙泰国越南等重点市场新设多家本地化平台 [1] - 全球化体系加速搭建带来前期必要投入 [1] 未来展望 - 海外业务拓展 高端设备销售及服务收入实现历史性突破 [1] - 随着创新成果转化 政策有序落地 市场节奏回归常态 海外业务持续拓展 [1] - 公司预期实现收入利润与现金流同步改善和稳健增长 [1]

欧盟政策影响评估 - 欧盟《国际采购工具》政策禁止中国企业参与价值超过500万欧元（约570万美元）的公共采购合同 [1] - 公司评估认为该政策对欧洲业务整体影响有限且可控 [1] - 欧洲市场收入占公司总收入比重约3.75% 且现有业务多数通过分销模式开展 单个项目金额大多低于500万欧元门槛 [1] 全球化战略布局 - 自2018年以来持续推动全球供应链体系战略升级 实现生产和服务关键节点的多元化部署 [1] - 2018年在华沙成立波兰子公司 2024年在荷兰设立欧洲区域总部 [1] - 已在英国、法国、德国、意大利、西班牙等主要经济体国家建立本地化团队与服务网络 [1] 欧洲业务现状 - 超过五百台/套高端医疗设备服务于欧盟超过半数的成员国 [1] - 在法国EVESIO核医学中心和德国KEM大学附属医院等顶尖机构实现数字化PET/CT里程碑式突破 [1] - 业务韧性根植于全球客户对创新产品与技术的高度信赖 [1] 欧洲市场机遇 - 西欧成熟市场大量在用设备进入更新换代周期 存量替换需求明确 [1] - 东欧等新兴市场对高端影像设备的需求潜力逐步释放 [1] - 市场和客户选择是决定公司在欧洲长期业务发展的根本因素 [1] 未来发展规划 - 坚定推进市场多元化布局 加强在北美、亚太、拉美等全球各区域的业务拓展 [1] - 深化与全球顶尖学术及临床机构的合作 强化产品核心价值 [1] - 加快在海外关键区域筹建生产和服务中心的步伐 深化全价值链本地化 [1]

创业板指数表现 - 8月15日A股三大指数集体收涨 创业板指领涨2.61% [1] - 成分股中指南针20CM涨停 同花顺涨超16% 菲利华及捷佳伟创均涨超10% [1] - 创业板ETF天弘（159977）当日收涨2.7% 盘中市价最高触及2.636元创年内新高 本周累计涨幅超8.6% [1] 创业板ETF天弘产品动态 - 近4个月（4.15-8.15）创业板ETF天弘累计涨幅超32% [1] - 自8月15日起该ETF及联接基金管理费下调至0.15% 托管费下调至0.05% 费率降至全市场指数基金最低档 [1] - 产品紧密跟踪创业板指数（399006.SZ） 由100家创业板上市企业组成 聚焦新兴产业与高新技术企业 [2] 指数成分与结构 - 创业板指前十大权重股包含宁德时代、东方财富、中际旭创、新易盛、迈瑞医疗、汇川技术及胜宏科技等 [2] - 指数反映创业板市场运行情况 成长性突出 [2] 机构市场观点 - 华安证券指出本轮牛市内驱动力进入良性循环 微观流动性持续流入 看好行情进一步演绎 [2] - 市场投资主体对牛市行情存在广泛共识 信心重于黄金 配置聚焦成长科技和业绩支撑主线 [2] - 招商证券认为8月底中报披露高峰超预期及悲观业绩落地是布局重点 关注AI应用、AI硬件、非银金融及创新药赛道 [2]

市场表现 - A股三大指数全线翻红，沪指涨0.01%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.68% [1] - 创业板指涨幅扩大至1%，沪指涨0.26%，深成指涨0.71%，两市上涨个股超4100只 [1] - 上证指数最新报3669.36点，涨0.08%，深证成指报11506.51点，涨0.48%，北证50报1447.20点，涨1.01%，创业板指报2489.72点，涨0.81% [2] 行业及个股表现 - 脑机接口概念延续强势，创新医疗走出9天6板 [2] - 浙江东日、南京熊猫、诚益通、北陆药业、伟思医疗、三博脑科等个股冲高 [2]

市场表现 - A股三大指数全线翻红，沪指涨0 01%，深成指涨0 39%，创业板指涨0 68% [1] - 创业板指涨幅扩大至1%，沪指涨0 26%，深成指涨0 71%，两市上涨个股超4100只 [1] - 上证指数最新报3669 36点，上涨2 92点，涨幅0 08% [2] - 深证成指最新报11506 51点，上涨55 08点，涨幅0 48% [2] - 北证50指数最新报1447 20点，上涨14 40点，涨幅1 01% [2] - 创业板指最新报2489 72点，上涨20 06点，涨幅0 81% [2] 行业热点 - 脑机接口概念延续强势，创新医疗走出9天6板 [2] - 浙江东日、南京熊猫、诚益通、北陆药业、伟思医疗、三博脑科等脑机接口相关个股冲高 [2]

核心技术突破 - 全球首台相控阵CT由纳米维景自主研发实现探测器、高压发生器、球管等核心部件完全国产化[1] - 采用双环结构设计：24个球管组成射线源环与64个光子流探测器组成探测器环 通过精密时序脉冲曝光替代机械旋转[2] - 空间分辨率较传统螺旋CT提升64倍 时间分辨率提升3倍 单次扫描信息量提升144倍 像素从512×512提升至3072×3072[2] 技术优势 - 相控阵CT可观测到2毫米以下肺结节 精准辨别良恶性 避免不必要手术[1] - 首次实现人类活体次级肺小叶观测 这是肺部最小功能单元[3] - 突破传统CT机械旋转架构的物理极限 解决高速旋转产生离心力的问题[2] 研发历程 - 2012年研发光子计数探测器 后转向开发第三代光子流探测器[3] - 光子流探测器需融合感光芯片、模拟技术和数字技术 涉及晶体生长等数十道高难度工艺[3] - 2016年初获得首张X光成像图 为相控阵CT奠定基础[4] 行业地位 - 实现CT关键技术全面自主可控 从技术追随者转变为领跑者[5] - 正在开发下一代相控阵CT 目标达到显微镜级分辨率 实现病理层面观测[5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为1570万美元 同比下降5% 其中国际收入下降18% 美国收入增长5% [14] - 毛利润下降240万美元至940万美元 毛利率从71 5%降至60 1% 主要受供应链中断和销售组合变化影响 [15][16][17] - 营业亏损900万美元 相比2024年560万美元有所扩大 净亏损1170万美元 每股亏损8 03美元 [17][18] - 调整后EBITDA亏损880万美元 相比2024年410万美元有所扩大 [18] - 截至2025年6月30日 公司现金及等价物490万美元 总债务3430万美元 相比2024年底有所改善 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统租赁收入增长4% 产品系统收入下降8% 其他产品收入下降8% 服务收入下降24% [14] - 美国市场现金系统销售占比从58%提升至65% 显示公司向现金销售转型的战略取得进展 [9] - 总系统和订阅收入增长20% 美国市场现金系统销售同比增长23% [6][7] - Venus Prime租赁项目占总系统收入比例从34%提升至37% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入同比增长5% 国际市场收入同比下降18% [6][14] - 美国市场表现主要由核心产品BlissMax VersaPro和VivaMD推动 [8] - 国际市场受宏观经济不利因素影响较大 包括关税和分销商需求变化 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布以2000万美元现金出售Venus Hair业务给Meta Health Group 预计2025年完成交易 [10][11] - 战略重点转向全球医美业务 预计将改善收入增长 降低运营费用 增强现金流 [10] - 计划在2026年初推出新的身体设备 看好GLP-1药物使用增长带来的皮肤紧致需求 [13] - 继续评估战略替代方案以最大化股东价值 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球资本设备环境仍存在不确定性 客户融资压力 经济不确定性 高利率和关税问题持续影响业务 [7] - 国际业务尤其受到宏观经济不利因素影响 [8] - 供应链受到以色列-伊朗冲突影响 导致高利润设备短缺 [16] - 不提供2025年全年财务指引 因战略谈判和市场条件不确定性 [20] 其他重要信息 - 完成1750万美元次级可转换票据交换为优先股 包括第二季度650万美元交换为325,651股Y系列优先股 [19] - 通过多次股权融资筹集390万美元 [19] - 与主要贷款方Madron Asset Management达成协议 增加融资能力 [19] 问答环节所有的提问和回答 - 由于国际旅行冲突 公司未举行现场问答环节 投资者可通过邮件提问 [21]