指数市场表现 - 恒生港股通创新药指数上涨0.9% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数上涨1.0% [1] - 中证创新药产业指数下跌0.2% [1] - 中证生物科技主题指数下跌0.6% [1] - 沪深300医药卫生指数下跌0.7% [1] 主要创新药及生物科技ETF概况 - 恒生创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，该指数聚焦港股创新药龙头，包含不超过40只成分股，滚动市盈率为58.2倍 [2] - 港股通医药ETF（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数，该指数聚焦港股医疗卫生行业龙头，包含50只成分股，滚动市盈率为28.3倍，估值分位为42.1% [2] - 创新药ETF易方达（516080）跟踪中证创新药产业指数，该指数聚焦A股创新药龙头，包含不超过50只成分股，滚动市盈率为49.9倍，估值分位为71.9% [2] - 生物科技ETF（159837）跟踪中证生物科技主题指数，该指数聚焦A股生物科技龙头，包含不超过50只成分股，滚动市盈率为54.8倍，估值分位为63.6% [3] - 医药ETF（512010）跟踪沪深300医药卫生指数，该指数聚焦A股医药卫生行业龙头，滚动市盈率为30.7倍，估值分位为45.3% [3] 行业核心观点与展望 - 中国医药产业迈入"创新兑现+全球布局"的关键阶段 [1] - 人口与内需基数、全产业链制造能力构成行业核心支撑 [1] - 企业正积极探索多元化的出海路径 [1] - 展望2026年，行业机遇将重点关注创新商业化、全球化突破、政策优化带来的新增量及行业并购整合 [1]

公司基本信息 - 成都仁衡生物科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张明红 [1] - 公司注册资本为50万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司核心业务为技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 公司涉及生物质能技术服务领域 [1] - 公司业务包括企业管理咨询、会议展览服务、企业形象策划及市场营销策划 [1] - 公司提供健康咨询服务（不含诊疗服务） [1] - 公司销售范围涵盖计算机软硬件、日用品、五金产品、电子产品及文具用品 [1] - 公司销售范围包括化妆品、工艺美术品、母婴用品、服装服饰、鞋帽、箱包及体育用品 [1] - 公司经营国内货物运输代理业务 [1] - 公司业务包括图文设计制作、办公服务及第一类医疗器械销售 [1]

天眼查App显示，近日，江西睿桦生物科技有限公司成立，法定代表人为柳冬年，注册资本2000万人民 币，经营范围为许可项目：食品添加剂生产（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效期内 方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：生物基 材料技术研发，生物化工产品技术研发，生物质成型燃料销售，生物基材料销售，传统香料制品经营， 日用化学产品制造，基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造），专用化学产品制造 （不含危险化学品），食品添加剂销售，货物进出口，技术进出口（除依法须经批准的项目外，凭营业 执照依法自主开展经营活动）。 ...

证券之星消息，11月19日，生物科技（159837）融资买入233.66万元，融资偿还166.33万元，融资净买 入67.33万元，融资余额2495.21万元，近3个交易日已连续净买入累计233.56万元，近20个交易日中有12 个交易日出现融资净买入。 | 交易日 | 融资净买入(元) | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-19 | 67.33万 | 2495.21万 | | | 2025-11-18 | 141.55万 | 2427.89万 | | | 2025-11-17 | 24.69万 | 2286.34万 | | | 2025-11-14 | 174.37万 | 2261.65万 | | | 2025-11-13 | -169.47万 | 2087.28万 | | 融券方面，当日无融券交易。 | 交易日 | 两融余额(元) | 余额变动(元) | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-19 | 2495.21万 | 67.33万 | 2.77% | | 2025-11-18 ...

文章核心观点 - 港股市场预计在2026年受益于内部“十五五”规划催化和外部主要经济体“财政+货币”双宽松 迎来第二轮估值修复及业绩复苏行情 [1][2] 基本面展望 - 彭博一致预期显示港股业绩增速将在2025年见底 恒生综指2025年营收与盈利增速预期分别为3.6%和3.5% [1] - 2026年港股营收与盈利增速预计分别达5.5%和9.2% 并预计在2027年高位企稳 [1] - 随着宏观经济改善 港股业绩将由“盈利修复”扩展至“收入扩张” 形成营收与盈利共振上行的可持续趋势 [1] - 港股基本面触底反弹叠加显著估值折价 为2026年行情奠定基础 [2] 流动性展望 - 中国股市“赚钱效应”显著 居民“存款搬家”现象或将持续 [1] - 考虑到内地投资者对港股的低配情况 南向资金将持续增配港股 [1] - 散户资金通过ETF渠道流入港股的趋势有望持续 [1] - 港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化 [1] 新兴产业机遇 - 根据“十五五”规划建议 港股新兴产业包括固态电池、脑机接口、生物制造、量子科技和可控核聚变将蓄势待发 [1] 中长期投资方向 - 科技行业 包括AI相关细分赛道、消费电子等 [2] - 大医疗板块 特别是生物科技 [2] - 受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的资源品 包括有色和稀土 [2] - 受益于国内经济进一步复苏 相对滞涨且低估值的必选消费板块 [2] - 受益于人民币升值的造纸和航空板块 [2]

港股市场整体展望 - 展望2026年，港股将受益于内部“十五五”政策催化及外部主要经济体（如美国和日本）的财政与货币双宽松政策，预计将迎来第二轮估值修复和业绩复苏行情 [1] - 2024年初至10月底，港股涨幅在全球主要市场中仅次于韩国，恒生指数已进入“业绩+估值”双击行情，恒生科技指数估值大幅修复，显示全球投资者信心回暖 [1] - 当前港股仍是全球主要估值洼地，恒生指数ERP高达5.7%，Bloomberg一致预期恒生指数和恒生科技2026年净利润同比分别增长8.5%和29.9% [1] 投资方向建议 - 建议把握五大中长期方向：科技行业（AI、消费电子）、大医疗板块（生物科技）、受益于海外通胀及去美元化的资源品（有色、稀土）、低估值必选消费板块、受益于人民币升值的造纸和航空板块 [1] - “十五五”规划建议强调建设现代化产业体系与科技自立自强，预计新能源、新材料、航空航天等战略性新兴产业以及量子科技等未来产业将获政策支持 [2] - 新兴产业如固态电池（2024-2030年全球产值预计达1.2万亿元）、脑机接口、生物制造（万亿级市场规模）、量子通信、可控核聚变（2026-2030年年均市场空间约440亿元）有望催生万亿级市场 [3] 港股业绩基本面 - 港股业绩增速预计在2025年见底，恒生综指2025年营收与盈利增速预期分别为3.6%和3.5%，2026年预计提升至5.5%和9.2%，2027年高位企稳，形成营收与盈利共振上行趋势 [4] - 行业间盈利增速预期标准差显著收敛，盈利版图更趋平稳，成长板块保持较快增长，周期行业业绩具备弹性，共同带动港股业绩重拾升势 [5] - 7月25日以来恒生综指2025年盈利预测已小幅抬升，2026年预期走出清晰上行曲线，显示港股整体盈利情绪转暖 [4] 南向资金流向 - 年初至10月底，南向资金累计流入港股规模达1.26万亿港元，成为支撑港股的核心动力，公募基金显著增配港股，被动管理基金在沪深港通基金中持股比例较2024年初上升27.2个百分点 [6] - 散户资金通过ETF流入港股趋势明显，今年6月以来港股ETF流入规模超2700亿港元，8月ETF占南向流入比例高达88%，个人投资者持仓占比有较大抬升空间 [6] - 居民“存款搬家”现象或持续，因理财及货币基金收益率下滑而股市赚钱效应显著，南向资金预计将持续增配港股 [6]

解禁规模与市场背景 - 自本周三起至年底，过去一年在港上市的28家公司将迎来股份解禁，解禁股票总值达249亿美元 [1] - 解禁潮恰逢全球避险情绪升温、市场动能减弱之际，为港股增添压力 [1] - 恒生指数今年虽仍累涨29%，但正经历一个月来最大单周跌幅 [1] 上市活动与解禁关联 - 香港IPO市场正迎来四年来最活跃的一年，2025年募资总额有望突破400亿美元 [4] - 此轮上市热潮直接推高了年底解禁规模 [5] - 即将面临解禁的28家公司H股自上市以来平均上涨95%，其中南京特瑞生物科技有限公司累计飙升约1440% [5] 特定股票面临的压力 - A+H两地上市且H股存在溢价的公司预计将面临尤为明显的下行压力 [6] - 当前仍维持H股溢价的双重上市股票包括中国电池巨头宁德时代和江苏恒瑞医药 [6] - H股相对A股的估值优势可能促使解禁股东优先减持港股头寸，从而加剧H股回调压力 [7]

港股市场整体展望 - 港股基本面触底反弹且估值折价显著 [1] - 2026年港股市场将迎来第二轮估值修复及业绩进一步复苏 [1] 中长期投资方向 - 科技行业包括AI相关细分赛道和消费电子 [1] - 大医疗板块特别是生物科技 [1] - 受益于海外通胀预期抬升及去美元化的资源品如有色和稀土 [1] - 相对滞涨且低估值的必选消费板块有望迎来估值修复 [1] - 受益于人民币升值的造纸和航空板块 [1]

港股市场整体展望 - 港股基本面触底反弹叠加显著估值折价 [1] - 市场在2026年将迎来第二轮估值修复及业绩进一步复苏行情 [1] 科技行业 - 建议把握AI相关细分赛道及消费电子等中长期方向 [1] 大医疗板块 - 建议关注生物科技等细分领域 [1] 资源品行业 - 受益于海外通胀预期抬升及去美元化趋势 [1] - 包括有色金属和稀土等 [1] 必选消费板块 - 随着国内经济进一步复苏 相对滞涨且低估值板块有望迎来估值修复 [1] 造纸与航空板块 - 受益于人民币升值趋势 [1]

公司基本信息 - 青海蓝穹生物科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为扎西东智 [1] - 公司注册资本为20万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围包括食品用洗涤剂、日用化学产品的销售与制造 [1] - 公司业务涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让和技术推广 [1] - 公司涉及生物质能技术服务、生物质成型燃料销售以及生物质燃料加工业务 [1]