以下文章来源于思想钢印 ，作者思想钢印 思想钢印 . 雪球2020年度十大影响力用户，私募基金经理 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：思想钢印 来源：雪球 01 神奇的大卖单 本周三四 ， 多个证券股都出现了天量卖单 ， 但并不像普通的大资金出货 。 大资金出货是一个技术活 ， 要尽可能减少对盘面的冲击 ， 化整为零 ， 控制节奏 ， 甚至有专门的算法 ； 就算是人气龙头股可以快速打压股价 后 ， 在低位利用震荡出货给抄底资金 ， 也要尽可能减少挂出大卖单 。 但这几个股票完全相反 ， 在卖出压低价格后 ， 又在盘面 " 卖一价 " 上挂出亿元大卖单 。 这种非常粗暴的卖出手段 ， 生怕别人不知道有人在卖 ， 很多人认为 ， 很可能是监管层在向市场传递某种信息 。 真实情况是什么 ， 我们可能很难知道 ， 但 如果真的这么做 。 其实也符合监管一贯的稳定市场的思路 ， 你总不能说 ， 暴跌的时候出手托底就 是对的 ， 涨急了降温就是错的 ？ 还有人认为 ， 这种非市场化的控盘手段 ， 不会达到想要的慢牛的目的 。 但我 ...

美股市场表现 - 美联储今年首次降息推动美股一度飙升至历史新高 打破9月疲软表现 被策略师形容为短期蜜月反弹 [1] - 围绕更宽松金融环境和人工智能热潮的乐观情绪推高美股 [1] 科技股估值分析 - 美国大型科技股泡沫仍有扩张空间 自2023年3月低点以来七巨头股票组合上涨223% 较历史泡沫平均涨幅244%仍有上行空间 [1] - 七巨头股票（特斯拉、Alphabet、苹果、Meta、亚马逊、微软、英伟达）当前市盈率39倍 较200日移动均线高出20% 低于历史泡沫结束时的58倍市盈率和29%溢价水平 [2] - 标普500指数预期市盈率约23倍 高于历史平均水平 因通信服务和科技成长股占比提升导致股本回报率和利润率提高 [2] 人工智能驱动因素 - AI带动生产力提升和强劲盈利前景支撑更高估值水平 仍处于非常早期阶段 创造大量机会并推动整体盈利和劳动力市场健康增长 [2] - AI投资周期被视为支撑市场下一波上涨的关键因素之一 [3] 机构观点分歧 - 富国银行、巴克莱和德意志银行因盈利韧性、AI投资周期和更宽松美联储政策上调标普500指数目标点位 [3] - 花旗、Fundstrat和Evercore ISI警告估值过高、市场广度减弱和科技股波动加剧可能导致短期走势坎坷 [3] - 有观点将AI驱动狂热与历史市场泡沫相提并论 认为标普500指数高度集中在少数股票上将成为大问题 [4] 货币政策影响 - 美联储降息被市场视为风险资产大利好 形成坏消息是好消息 好消息也是好消息的市场心态 [3] - 宽松货币政策可能引发股市不稳定反弹 助长由投资者FOMO而非基本面驱动的过度投机 [2] - 经济健康情况下降息可能无法解决劳动力供应短缺等结构性问题 [2]

港股科技板块反弹表现 - 恒生科技和恒生港股通科技指数从7月低点累计上涨近20% [1] 反弹驱动因素 - 国内AI进展再加速推动港股科技股快速反弹 [1] - 负面因素如外卖大战等预期已基本计入股价 [1] - AI模型、芯片采购和资本开支有望提速 [1] 行业前景展望 - 美联储新一轮宽松周期开启可能进一步改善港股情绪 [1] - 互联网及科技新一轮进展为板块提供持续动力 [1] - 科技板块或依然处在布局区 [1]

一、神奇的大卖单 上周三、周四，多个证券股都出现了天量卖单，但并不像普通的大资金出货。 大资金出货是一个技术活，要尽可能减少对盘面的冲击，化整为零，控制节奏，甚至有专门的算法；就 算是人气龙头股可以快速打压股价后，在低位利用震荡出货给抄底资金，也要尽可能减少挂出大卖单。 但这几个股票完全相反，在卖出压低价格后，又在盘面"卖一价"上挂出亿元大卖单。 这种非常粗暴地卖出手段，生怕别人不知道有人在卖，很多人认为，很可能是监管层在向市场传递某种 信息。 真实情况是什么，我们可能很难知道，但如果真的这么做。其实也符合监管一贯的稳定市场的思路，你 总不能说，暴跌的时候出手托底就是对的，涨急了降温就是错的？ 那就是一个技术问题了，到底对不对，还是要先回到当前的监管思路上。 二、怕涨的心态是如何来的？ 作为一个政府部门，首先要完成高层交给它的KPI，根据年初的工作报告，我总结成ZJH今年的三大 KPI，分别为： 第一是市场稳定，指数不要出现大的波动，不管什么人坐在这个位置上，这一定是最大的KPI，不能出 现持续暴跌。 第二是投资融资改革，一方面是制度层面的完善，特别是科技板和创业板的"双创改革"，推动中长期资 金入市；另一方 ...

转自：新华财经 新华财经上海9月21日电（葛佳明） 本周（9月15日至20日），美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至 4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息；日本央行则仍在维持货币政策不变，但后续缓步加息 仍是大方向。美股维持强势，黄金本周刷新历史高位，美元 美股方面，标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯指数本周均刷新历史高点。标普500指数收报6664.36点，本 周累计上涨1.22%；道琼斯工业平均指数收报46315.27点，本周累涨1.05%；纳指收报22631.476点，本周累涨 2.21%；罗素2000指数收报2448.769点，本周累涨2.16%；恐慌指数VIX收报15.45，本周累涨4.67%。 美股科技股本周多数上行，其中，特斯拉累涨7.61%，谷歌A累涨5.78%，苹果累涨4.88%，Meta累涨3.02%，微软 累涨1.57%，亚马逊累涨1.46%，英伟达累跌0.69%。 外汇市场方面，美元指数周整体呈现先跌后涨的格局，本周收报97.654点，累计上涨0.11%；欧元兑美元本周累涨 0.15%；英镑兑美元本周累跌0.65%；日元汇率本周小幅下挫，日元 ...

美股指数表现 - 道指上涨0.37% 纳指上涨0.72% 标普500指数上涨0.49% 三大指数均创历史新高 [1] 银行股表现 - 美国银行、花旗集团、高盛、摩根大通、富国银行小幅收涨 [3] - 齐昂银行、联合银行、阿莱恩斯西部银行小幅收跌 [3] 科技股表现 - 苹果大涨3.2% 特斯拉上涨2.21% 微软上涨1.86% 奈飞上涨1.59% 谷歌上涨1.07% 英伟达和亚马逊小幅收涨 [3] - 英特尔大跌3.24% 高通、超威公司、META小幅收跌 [3] 中概股表现 - 整体下跌0.25% 尾盘出现跳水 [3] - 拼多多大跌2.62% 理想汽车、爱奇艺、贝壳跌幅超1% [3] - 小鹏汽车上涨1.74% 阿里巴巴、哔哩哔哩、百度小幅收涨 [3] 黄金期货表现 - COMEX黄金上涨1.12% 收报3719.4美元/盎司 [3] - 盘中最低3664.4美元/盎司 最高3719.6美元/盎司 [3]

美股市场整体表现 - 美国三大股指连续第二个交易日收盘齐创新高，道指涨0.37%至46315.27点，标普500指数涨0.49%至6664.36点，纳指涨0.72%至22631.48点 [1][3] - 本周三大指数均录得上涨，道指累计涨1.05%，标普500指数累计涨1.22%，纳指累计涨2.21% [3] - 市场上涨得益于美联储官员表示今年和明年可能进一步降息，旨在支持已显放缓的就业市场 [1] 科技股表现 - 大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数上涨1.22% [3] - 苹果公司股价上涨超过3%，特斯拉上涨超过2%，微软上涨近2%，谷歌上涨超过1%，英伟达上涨0.2%，亚马逊上涨0.11% [3] - 脸书公司股价逆势下跌0.24% [3] 金融股表现 - 银行股集体上涨，摩根大通涨0.49%，高盛涨0.15%，花旗涨0.24%，摩根士丹利涨0.42%，美国银行涨0.23% [3] - 富国银行股价表现突出，上涨超过1% [3] 能源股表现 - 能源股全线走低，埃克森美孚跌近1%，雪佛龙跌超1%，康菲石油跌逾1%，斯伦贝谢跌近1% [3] - 西方石油公司股价跌幅较大，下跌超过2% [3] 其他行业及国际市场 - 航空股涨跌不一，波音微跌0.05%，美国航空跌超1%，达美航空涨0.44%，西南航空涨0.77%，美联航涨0.88% [4] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.25%，万得中概科技龙头指数跌0.44% [4] - 欧洲主要股市普遍小幅下跌，英国富时100指数跌0.12%，法国CAC40指数跌0.01%，德国DAX指数跌0.15% [4] 大宗商品及外汇市场 - 国际油价走弱，美油主力合约收跌1.42%至62.36美元/桶，本周累计下跌0.53%；布伦特原油主力合约跌1.34%至66.02美元/桶，本周累计下跌1.45% [5] - 美元指数当天上涨0.3%，收于97.644 [5]

美股七姐妹估值泡沫分析 - 美股七姐妹估值泡沫尚未触顶 仍有进一步上涨空间[1] - 当前科技股热潮的估值与涨幅均未达到历史峰值水平[1] - 该组合成为当今最佳的泡沫代理指标[1] 历史泡沫对比表现 - 历史上十次大型股市泡沫中资产价格从底部到顶峰平均涨幅达244%[3] - 美股七姐妹自2023年3月低点以来累计涨幅为223% 仍低于历史均值[3] - 历史泡沫破裂时追踪市盈率通常达58倍 股价较200日移动平均线高出29%[3] - 当前美股七姐妹追踪市盈率为39倍 股价仅比200日移动平均线高出20%[3] 市场驱动因素 - 积极的宏观经济背景支撑科技股持续走高[4] - 市场对人工智能持续狂热成为关键助推器[4] - 对美联储进一步降息的预期提供顺风环境[4] - 标普500信息技术指数自今年4月低点以来已飙升56%[4] 投资者行为与策略建议 - 做多美股七姐妹连续第二个月被视为最拥挤交易 获得42%受访者认同[5] - 泡沫往往短暂且高度集中 类似2000年互联网泡沫顶峰时期科技板块六个月内飙升61%的现象[5] - 建议采用杠铃式策略 在持有大型科技股同时配置不良价值股[5]

投资者对美国科技巨头的热情已推动美股今年屡创新高，且没有减退迹象。在经历了年初中国人工智能初创企业DeepSeek带来的冲击、以及特朗普政府关 税政策引发的动荡后，"七巨头"迅速反弹——标普500信息技术指数自4月低点以来已飙升56%，投资者也选择在此期间不断逢低买入。 积极的宏观经济背景、围绕人工智能的持续狂热、以及对美联储进一步降息的预期，正为科技板块提供助力。事实上，美国银行本周发布的基金经理调查显 示，"做多七巨头"已连续第二个月被42%的受访者认为是"最拥挤的交易"。 美银策略师指出，泡沫往往时间短暂且高度集中。回顾2000年，当互联网相关股票飙升至极端水平时，科技板块在六个月内上涨了61%，而当年标普500指 数的其他所有板块均下跌。与此同时，投资者也应当通过持有部分"困境价值"资产来对冲其在大型科技股泡沫中的敞口，目前此类潜在机会的例子包括巴 西、英国以及全球能源股。 智通财经APP获悉，美国银行策略师表示，美国大型科技股在过去两年中形成的泡沫仍有进一步扩张空间，投资者应当为更多上涨做好准备。以Michael Hartnett为首的美国银行策略师团队研究了上世纪以来的10次股市泡沫，发现这些极端 ...

投资策略与交易风格 - 交易策略包括日内交易以及中短期多空投注 [1] - 历史投资重点为科技股 [1] - 近两年投资范围已扩展至海上钻井与供应行业以及航运业（油轮、集装箱、干散货） [1] 关注的新兴行业 - 密切关注仍处于早期阶段的燃料电池行业 [1] 专业背景与经验 - 拥有近20年的日内交易员经验 [2] - 曾作为审计师任职于普华永道 [2] - 成功应对了互联网泡沫破裂、911事件后续影响及次贷危机等市场波动 [2]