A股市场表现 - 上证指数7月7日收涨0.02%报3473.13点，尾盘翻红 [1] - 全市场超3200只个股上涨，全日成交1.23万亿元 [1] - 电力、电网股逆势爆发，稳定币概念股活跃 [1] 稳定币市场动态 - 稳定币指数7月7日收盘上涨3.24%，海联金汇、京北方涨停，恒宝股份、拉卡拉涨幅居前 [2] - 香港《稳定币条例》8月生效，金管局本月内公布落实指引，涉及反洗钱等要求 [2] - 香港特区政府表示批出的稳定币牌照数将是个位数，目标今年内发出 [1][2] - 金融机构若发行与人民币挂钩的稳定币需与其他司法权区讨论 [2] 监管动态与风险警示 - 深圳专责小组提示警惕以稳定币名义实施的非法集资活动，指出不法机构利用数字货币噱头吸收资金 [3] - 香港金管局总裁余伟文呼吁公众客观冷静看待稳定币 [3] - 国际清算银行(BIS)指出稳定币难以满足货币三大关键标准(统一性、弹性、合规诚信)，无法成为主流货币 [4] - BIS警示稳定币可能影响他国货币主权、冲击金融市场及金融稳定 [4]

稳定币行业前景 - 稳定币被视为2025年可能引爆十倍主线的超级题材 横跨中美 波及全球经济 成为各国巨头争夺的制高点 [1] - 全球资本正疯狂申请稳定币牌照 高盛 摩根士丹利等机构已明确布局 将其视为降本增效和抢占未来的关键抓手 [3] - 市场空间超百万亿 仅跨境支付场景便蕴含万亿级需求 同时作为现实世界与加密世界的桥梁具有无限想象空间 [3] 政策与监管动态 - 香港《稳定币条例》生效 成为全球首个监管框架 为稳定币商业化铺路 [3] - 中国央行推动制度与工具革新 中国或将成为稳定币创新的核心试验场 [3] - 香港条例要求发行方需100%储备金支持 并接受发钞行级监管 确保安全性 [5] 应用场景与巨头布局 - 跨境支付是稳定币最大的应用场景 需解决反洗钱 合规审查等核心问题 [5] - PayPal Circle等机构已申请牌照 中国跨境支付企业如蚂蚁 腾讯或借政策东风实现技术输出与场景垄断 [5] 投资机会时间线 - 短期（1-3个月）：关注香港条例生效后的首批牌照发放 相关概念股或迎来第一波政策催化 [6] - 中期（3-6个月）：跟踪蚂蚁 腾讯等巨头的稳定币产品落地进度 技术合作方将直接受益 [7] - 长期（1-3年）：若稳定币成为全球跨境支付主流工具 其生态链将诞生多个千亿市值巨头 [8] 相关公司分析 - 四方精创：香港金管局稳定币沙盒测试独家技术实施方 自研FINNOSafe平台支持稳定币发行 拥有超20项区块链跨境结算专利 [9] - 海联金汇：拥有跨境支付牌照及香港MSO牌照 参与央行数字货币桥项目 区块链技术应用于供应链金融 [10] - 协鑫能科：完成国内首单光伏实体资产RWA发行项目 与蚂蚁数科合作探索绿色金融与稳定币协同 [11] - 拉卡拉：京东线下支付独家服务商 智能POS终端覆盖全球120国 支持36种货币秒级兑换 [12] - 未具名公司：第一批香港沙盒稳定币 支付终端支持京东支付并通过香港金管局技术认证 一季度业绩暴增1000% 摩根 高盛新进加仓 [13][14]

稳定币行业监管动态 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效 成为全球首个针对法币稳定币的系统性监管框架 [3] - 监管要求发行人需满足最低2500万港元资本 100%高流动性资产储备及无附加条件赎回 [3] - 目前已有京东 蚂蚁集团 多点数智等12家机构进入金管局沙盒测试 重点验证跨境支付与RWA场景 [3] 稳定币相关技术公司布局 - 海联金汇：拥有跨境支付牌照 参与数字人民币跨境结算试点 布局稳定币跨境支付场景 [6] - 四方精创：推出FINNOSafe平台 参与香港金管局CBDC项目 是数字货币桥项目服务商 [6] - 新晨科技：区块链技术适配华为昇腾生态 兼容长安链 蚂蚁链等主流区块链 [6] - 法本信息：自2018年起与京东科技深度合作 在区块链领域有技术积累 [6] 潜在全牌照企业特征 - 同时具备京东稳定币 蚂蚁稳定币 微信支付全牌照合作资质 [7] - 跨境支付技术覆盖中东 东南亚地区 正在测试稳定币零售场景 [7] - 近期获多个顶级牛散抢筹 出现堆量+倍量技术形态 均线呈多头排列 [7]

警惕以稳定币等名义实施非法集资 - 近期以稳定币为代表的数字货币受到市场广泛关注 [1] - 不法机构利用"金融创新""数字资产"等噱头，通过发行虚拟货币等方式吸收资金 [1] - 这些机构诱导公众参与交易炒作，扰乱经济金融秩序 [1] - 此类活动滋生非法集资、赌博、诈骗、传销、洗钱等违法犯罪行为 [1] - 不法机构未经国家金融管理部门许可，不具备公开吸收公众存款资质 [1] - 《防范和处置非法集资条例》明确规定国家禁止任何形式的非法集资 [1] - 因参与非法集资造成的损失由集资参与人自行承担 [1]

核心观点 市场大突破需基本面和流动性共振，当前缺乏有力支撑，全面上涨概率低，震荡上行概率大，以结构性行情为主，部分有业绩支撑和政策利好的板块或走出独立行情，投资可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [2][3][17] 总量研究 - A股大势研判 上周五市场综述 早盘三大指数开盘涨跌不一，震荡回落探底回升后半日小幅收涨，跨境支付概念拉升，银行股挺指数，电力股活跃，电池板块回调；午后大金融板块拉涨使三大指数大涨但未持续，后震荡回落，临近尾盘涨跌不一，数字货币概念股和创新药板块走强；全天银行、游戏等板块涨幅居前，电池、风电设备等板块跌幅居前 [5] 上周市场回顾 上周市场继续上涨，沪指周涨幅1.40%，深证成指周涨幅1.25%，创业板周涨幅1.50%，科创50指数周跌幅0.35%；周一指数震荡走高，科技板块活跃；周二震荡偏强，银行股反弹，医药股因政策刺激走强；周三缩量调整，呈现沪强深弱格局；周四指数震荡走高，个股活跃度提升；周五冲高回落，指数分化，赚钱效应不佳 [7] 上周盘面点评 - 银行板块：调整后再创新高，近两年因低估值、高股息吸引资金，但股价上涨使部分个股股息率吸引力下降，宏观经济不确定性给信贷业务带来挑战，优质银行调整后仍具长期配置价值 [8] - 游戏股：逐步上行，文化传媒行业中游戏娱乐等细分行业发展前景好，AI在游戏领域应用落地等因素推动，可逢低关注 [9] - 跨境支付概念股：调整后周五再度上涨，央行推进跨境支付通业务，后续可能回调整固，不追高，可逢低布局或高抛低吸 [10] - 数字货币概念股：调整后周五再度上涨，国内外稳定币监管利好不断，后市可逢低关注 [11] - 人脑工程概念股：周内多次大涨，Neuralink展示成果及国内出台相关政策，但目前大概率处于炒概念阶段，提醒理性投资 [12] - 医药股：出现走强迹象，国家出台支持创新药政策，医药板块调整四年、市盈率低、前期下跌已计价集采和反腐影响，且老龄化需求旺盛，可关注创新药等领域 [13] - 光伏设备等新能源赛道：周一和周三活跃，新能源赛道调整充分，有技术性反弹需求，全球“双碳”目标推动需求，光伏供给侧改革有望加大力度，后市值得逢低关注 [14] - 钢铁行业：周三大涨，6月PMI数据传递积极信号，钢价估值处于低位，若产量调控落地，行业利润有望修复 [15] - 证券板块：周五一度活跃，受政策驱动、资本市场改革、行业整合与并购重组加速等利好推动，可逢低布局，高抛低吸 [16] 后市大势研判 市场虽有上攻但缺乏基本面和流动性协作，大突破和新趋势性行情有待观望，关税暂停期限临近增添不确定性，经济复苏力度不强，企业盈利改善未达预期，震荡上行概率大，结构性行情为主，关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条投资主线 [17][18]

稳定币监管与市场发展 - 5月下旬美国通过《GENIUS法案》和《STBLE法案》，中国香港通过《稳定币条例》，全球稳定币监管框架加速建立[1][4] - 前五大稳定币市值过去一年增长45%，2024年交易量增速达54.5%，2025年前6个月累计增速进一步升至69.3%[1][9] - USDT和USDC占据市场绝对主导，2024年两者合计占交易量99.2%（USDT 69.4%/USDC 29.8%），占供应量97.2%（USDT 74.6%/USDC 22.6%）[9] 稳定币运行机制与汇率传导 - 稳定币分为链下资产支持型（如USDT/USDC）、链上资产支持型和算法型，USDT采用1:1美元储备机制，资金投向短期美债等高流动性资产[1][4] - 美元稳定币降低跨境交易成本（传统汇款成本6.4% vs 稳定币0.5%-3%），推升美元需求并支撑美元指数[2][6][11] - 对弱势货币国家形成双重冲击：加速本币贬值（如阿根廷2024上半年贬值9.5%、巴西12.2%）并引发资本外流，70%用户因不信任本币转向稳定币[3][16][18] 稳定币对美元体系的影响 - 短期提振美元需求但无法解决根本问题：仅锚定美元资产而非创造新信用，底层资产存在挤兑风险（如Tether抛售美债可能引发市场波动）[2][14] - 技术优势显著：稳定币汇款成本仅为传统渠道1/12至1/2，促进美元在贸易结算中的使用[2][11] 发展中国家货币主权挑战 - 美元稳定币加速货币替代：拉美国家居民因本币贬值更倾向使用加密货币，形成"贬值→增持稳定币→进一步贬值"的负反馈循环[3][16][18] - 削弱货币政策有效性：稳定币分流储蓄导致银行去中介化，小型经济体需更激进调整利率应对资本外流[18] 全球数字货币发展格局 - 双轨并行：稳定币进入监管落地阶段（欧盟/新加坡已立法），央行数字货币（CBDC）处于试点阶段（如mBridge项目进入MVP阶段）[21] - 中国重点推进数字人民币：已进入大规模应用拓展和跨境推广阶段，2025年明确加快国际使用以构建多极货币体系[23] - 香港成为政策试验田：率先通过《稳定币条例草案》并建立许可制度，探索人民币稳定币发展路径[3][24]

稳定币赛道发展 - 稳定币赛道成为金融创新浪潮中的焦点领域 [1] - 蚂蚁集团凭借实力和市场洞察力成为该赛道的黑马 [1] 蚂蚁集团的战略布局 - 蚂蚁集团正式向香港提交稳定币牌照申请 预示加密金融格局可能迎来重大变革 [3] - 香港稳定币牌照申请进入关键阶段 多轮监管沟通流程已完成 [4] - 蚂蚁数科将香港作为全球战略核心 率先通过监管沙盒测试 技术实力和合规能力准备就绪 [4] 与蚂蚁集团稳定币布局相关的公司 协鑫能科 - 与蚂蚁数科合资成立"蚂蚁鑫能" [4] - 成功发行国内首单光伏RWA 打通区块链与新能源赛道 [4] 朗新集团 - 蚂蚁集团子公司持股11.23% [5] - 双方在数字支付、区块链领域深度合作 覆盖生活缴费、充电桩等场景 [5] 未具名公司 - 在数字货币安全领域位居全国首位 重点布局稳定币密码技术 [5] - 深度参与蚂蚁安全体系研发 保障交易合规性 [5] - 上海云鑫持股11.25% 近期机构大幅增持 市值不足50亿元 [5]

中美技术限制放松 - 美国通用电气航空航天公司恢复向中国商飞供应喷气式发动机 表明美国对中国的技术限制正在逐步放松 [1] - 近期芯片和乙烷供应解禁 显示中美之间正在形成新的默契 [1] - 这一合作提升了市场预期 可能成为中国经济下半年的转折点 [1] A股市场反应 - 美国恢复向中国商飞供应发动机激发市场做多冲动情绪 但上涨后仍回归原有运行逻辑 [3] - 盘中指数跳水几乎抹去所有涨幅 显示消息面利好带来的上涨难以持续 [3] 指数与个股表现 - 指数冲击3500点但多数个股未跟上 互联网金融和数字货币板块反弹后需控制仓位 [5] - 三大指数小幅上涨但超4000家个股普跌 中小盘股持续砸盘可能与7月7日量化新规有关 [7] - 量化仓位下降导致短线市场波动加剧 资金操作难度显著提升 [7]

市场概况 - A股三大指数涨跌不一，全天成交1.45万亿元，较前一交易日增量1210亿元，全市场超4100股下跌 [1] - 市场热点聚焦稳定币、数字货币、跨境支付板块，银行、游戏板块走强，能源金属及小金属等板块下挫 [1] - 今日共39股涨停，连板股总数10只，21股封板未遂，封板率为65% [3] 个股表现 - 创新药概念股塞力医疗一字涨停晋级4连板，钢铁股柳钢股份缩量涨停晋级4连板 [3] - 人气股雪迪龙、好上好、兴业股份跌停 [3] - 连板股中，再升科技5天4板，墨力医疗、柳钢股份、亚玛顿等个股表现强势 [4] 龙虎榜数据 - 龙虎榜单日净买入额前三为京新药业、恒宝股份、南凌科技，分别为1.11亿元、9835.29万元、9173.80万元 [5] - 龙虎榜单日净卖出额前三为好上好、京北方、盈方微，分别为1.1亿元、1.05亿元、7272.07万元 [6] - 机构净买入额前三为神州细胞、西测测试、隆扬电子，分别为1.56亿元、6863.18万元、2119.07万元 [7] - 机构净卖出额前三为盈方微、京北方、兄弟科技，分别为7148.23万元、6089.34万元、4114.22万元 [8] 重点个股分析 京新药业 - 公司以精神神经领域为主体，统筹推进心脑血管和消化领域发展，拥有1类创新药地达西尼胶囊 [9] - 地达西尼已覆盖近600家医院，JX2201小分子降血脂创新药处于临床I期 [10] 恒宝股份 - 公司业务涵盖金融科技、物联网、数字安全和数字化服务 [12] - 深化数字人民币创新及eSIM技术应用，2024年海外收入9362.43万元，占总营收10.37% [12] 京北方 - 公司与国富量子签署战略合作协议，聚焦虚拟资产及数字货币业务 [15] - 参与多家国有大行数字人民币关键系统建设，包括智能合约平台、央行多边数字货币桥及跨境支付 [15] 游资动向 - T王净买入好上好、吉鑫科技、耀皮玻璃、亿晶光电 [21] - 作手新一净买入京新药业、盈方微、杭州园林 [21] - 瑞鹤仙净卖出西测测试、雪迪龙 [22]

资金流向 - 沪深两市主力资金净流出236.55亿元，创业板净流出113.52亿元，沪深300成份股净流出67.58亿元 [1] 涨停战场 - 森林包装涨停板封单量最高，达54.58万手，封单金额为4.95亿元 [2] - 金一文化、华银电力、韶能股份涨停板封单分别为31.45万手、23.58万手、21.48万手 [2] - 柳钢股份、塞力医疗4连板，亚玛顿3连板，森林包装、金一文化、金安国纪等6股2连板 [2] - 森林包装表示将通过数字化转型、智能化生产、技术驱动等方式提升盈利水平 [2] 龙头点睛 - 数字货币概念涨幅居前，涉及稳定币、跨境支付等金融科技相关概念 [3] 涨停个股 数字货币 - 德生科技参与北京民生一卡通项目，探索数字人民币应用场景 [4] - 京北方参与数字人民币、数字澳门元系统建设，探索稳定币领域应用 [4] - 金一文化子公司开科唯识计划拓展支付清算、数字钱包等服务类业务 [4] 创新药 - 塞力医疗投资的心血管领域创新药HJY-ATRQβ-001获临床试验申请受理 [5] - 热景生物通过参股公司构建抗体药物与核酸药物创新药管线 [5] 印制电路板（PCB） - 金安国纪2024年PCB业务营收1.68亿元，同比增长32.81% [6] - 奥士康专注于AI服务器、AIPC、汽车电子等高附加值PCB产品 [7] 龙虎看台 - 京新药业、恒宝股份、南凌科技为龙虎榜净买入额前三，分别为1.11亿元、9835.29万元、9173.8万元 [8] - 机构净买入神州细胞1.56亿元、西测测试6863.18万元、隆扬电子2119.07万元 [8] - 深股通净买入京新药业4863.98万元，净卖出京北方1.8亿元 [8] - 沪股通净买入博敏电子2889.59万元，净卖出热景生物4540.09万元 [8] - 游资国泰海通证券南京太平南路净买入盈方微2666.32万元，甬兴证券宁波和源路净卖出亿晶光电1954.95万元 [8]