建筑服务分类 - 工程服务包括新建或改建建筑物及构筑物工程作业 以及与建筑物相连的设备 平台 窑炉和金属结构安装工程 [2] - 安装服务涵盖生产设备 动力设备 起重设备 运输设备 传动设备 医疗实验设备等装配安置工程 包括相连工作台 梯子 栏杆装设及绝缘 防腐 保温 油漆工程 [5] - 修缮服务指对建筑物或构筑物进行修补 加固 养护 改善以恢复使用价值或延长使用期限的工程作业 [7] - 装饰服务是对建筑物或构筑物进行修饰装修使之美观或具有特定用途的工程作业 [8] - 其他建筑服务包括未列明的各类工程作业服务 [9] - 有线电视 固定电话经营者向用户收取的安装费 初装费 开户费 扩容费及类似收费按安装服务缴纳增值税 [6] 旅游服务税务指南 - 旅游服务指根据旅游者要求组织安排交通 游览 住宿 餐饮 购物 文娱 商务等服务的业务活动 [16] - 纪念馆 博物馆 文化馆 文物保护单位管理机构 美术馆 展览馆 图书馆 书画院在自身场所提供文化体育服务的第一道门票收入免征增值税 [17] - 宫观 寺院 清真寺 教堂举办宗教活动的门票收入免征增值税 [17] - 纳税人为客户办理退票收取的退票费 手续费按其他现代服务缴纳增值税 并可开具发票 例如铁路12306根据旅客提供的购买方名称 统一社会信用代码和行程信息开具电子发票 [18] - 旅行社计算销售额时 向旅游服务购买方收取并支付给其他单位的住宿费 餐饮费 交通费 签证费 门票费和接团旅游企业费用不得开具增值税专用发票 但可开具普通发票 [22] 境外旅客离境退税 - 境外旅客在即买即退商店购买退税物品并选择享受离境退税即买即退服务时 商店或退税代理机构需出示协议书 办理信用卡预授权 开具离境退税申请单并支付预付金 [20] - 若旅客在承诺期限内于指定口岸离境且符合政策规定 退税代理机构解除信用卡预授权 预付金视为已退税款 若不符合规定则通过信用卡预授权扣款追回预付金 [20]

行业发展趋势 - 海南加快推进渔业与旅游及文化多维融合 提升传统渔业附加值并增强全域旅游差异化竞争力 [1] - 休闲渔业串联吃住行游购娱全产业链 打造一站式旅游服务体验 消费市场潜力巨大 [1] - 沿海市县加快培育专业运营主体 开发深潜探秘和渔业研学等高端产品 [1] 政策与产业环境 - 海南休闲渔业制度体系逐步完善 推动行业进入发展新阶段 [1] - 通过多维融合模式将碧海银滩资源转化为可持续的富民资本 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入为1.94亿元，同比下降2.97%，净亏损1,612万元，较去年同期减亏109万元，经营效率仍需提升 [2] - 公司启动重大资产重组，拟收购润田实业，布局包装饮用水业务，形成"饮用水+互联网营销+跨境电商"三足鼎立格局 [10][11] - 互联网营销业务仍是核心收入来源，占比79.48%，但面临行业竞争加剧、客户集中度高及应收账款风险 [8][10][16] 财务表现 - 营业收入1.94亿元，同比下降2.97%，营业成本1.77亿元，同比下降5.29%，毛利率有所提升 [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1,612万元，同比减亏109万元，加权平均净资产收益率-22.01% [2] - 经营活动现金流量净额为-6,398万元，主要因互联网营销业务销售回款减少 [2][14] - 总资产4.93亿元，同比增长15.93%，货币资金5,497万元，同比增长28.37% [2][14] 业务板块分析 - 互联网数字营销业务收入1.54亿元，占比79.48%，聚焦游戏行业头部客户，新签35家中小游戏企业，拓展文旅、汽车等多元客户 [6][7][8] - 跨境电商业务收入2,723万元，采用"大品牌+小平台"战略，合作京东、天猫、抖音等平台，拓展母婴、美妆等品类 [9] - 旅游目的地业务收入1,254万元，同比大幅减亏，计划剥离景区运营业务 [10] 行业环境 - 中国游戏市场规模1,680亿元，同比增长14.08%，移动游戏增长16.55%，但营销行业竞争加剧，买量成本高企 [3][8] - 跨境电商进出口1.32万亿元，同比增长9.3%，政策支持"离境即退税"等便利化措施 [3] - 国内旅游一季度出游17.94亿人次，但消费分层加剧，行业向"场景经济"转型 [3] 重大事项 - 启动收购润田实业的重大资产重组，润田实业为包装饮用水全国"双十强"企业，交易完成后将提升上市公司盈利能力 [11][15] - 公司股票自2025年3月18日起被实施其他风险警示（ST） [2] - 存在多项重大诉讼，涉及历史遗留的印章证照返还、合同纠纷等事项，部分案件已进入执行阶段 [24][25][26] 竞争优势 - 互联网营销业务具备内容创意及整合营销优势，深耕Z世代文化，跨平台整合B站、抖音等资源 [13] - 跨境电商业务拥有百家海外品牌供应链资源，全渠道覆盖主流电商平台 [13] - 背靠江西国资大股东资源优势，承担"旅游强省"战略使命 [14]

财务业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月净利润为人民币500万元至700万元 [1] - 去年同期（截至2024年6月30日止六个月）为亏损净额约人民币1630万元 [1] - 净利润改善幅度显著 实现扭亏为盈 [1] 业绩改善驱动因素 - 旅游相关产品及服务销售增加约人民币1亿元 [1] - 行政开支减少约人民币1120万元 [1] - 贸易及其他应收款项减值减少约人民币1050万元 主要由于金融资产信贷风险下降 [1]

业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月净利润为人民币500万元至700万元 对比2024年同期净亏损约人民币1630万元实现扭亏为盈 [1] - 业绩改善主要驱动因素包括旅游相关产品及服务销售增加约人民币1亿元 行政开支减少约人民币1120万元 贸易及其他应收款项减值减少约人民币1050万元 [1] - 金融资产信贷风险下降促使减值损失减少 直接贡献盈利水平提升 [1]

四川旅游资源概述 - 四川拥有"天府之国"美誉 地域广袤且自然与人文景观丰富 包括九寨沟 峨眉山 乐山大佛等标志性景点[1] - 当地美食文化突出 火锅 串串香 川菜等具有全国知名度[1] - 旅游资源具备强吸引力 被描述为"让人来了就不想走"的旅游胜地[1] 旅游产品与服务 - 四天行程人均价格区间为800-1500元 涵盖景点门票 住宿及特色餐饮[3] - 行程安排包含成都市区 都江堰 青城山 峨眉山等多类型景点[5][6][7][8] - 导游服务被强调为"靠谱"且"井井有条" 提供全程陪同与讲解[3][6] 具体行程内容 - 第一天覆盖宽窄巷子老成都风情体验 武侯祠三国文化及锦里古街夜生活[5] - 第二天聚焦都江堰水利工程参观与青城山道教文化徒步[6] - 第三天以峨眉山佛教文化为核心 包含金顶观光与素斋体验[7] - 第四天安排春熙路商业街购物与返程[8] 行业运营特点 - 存在低价陷阱风险 部分旅行社通过超低价吸引客源但降低服务标准[11] - 路边拉客现象频发 非正规渠道服务存在消费风险[12] - 强制购物行为被明确列为违规操作 建议通过正规旅行社投诉渠道解决[13] 消费与产品特征 - 景区商品价格普遍高于外部市场 需注意质量与真伪鉴别[13] - 特色美食形成完整产品体系 包括火锅 串串香 川菜及乐山小吃等多品类[14] - 餐饮消费强调麻辣口味特色 具体推荐毛肚 鸭肠 嫩牛肉等火锅食材[14]

入境旅客总量 - 2025年7月澳门入境旅客达3,458,366人次 按年增长14.5% [1] - 首七个月累计入境旅客22,676,906人次 按年上升14.9% [3] 旅客结构特征 - 不过夜旅客1,980,732人次 按年大幅增长24.1% [1] - 留宿旅客1,477,634人次 按年微增3.7% [1] - 首七个月不过夜旅客13,163,645人次 增长25.5% 留宿旅客9,513,261人次 增长2.8% [3] 旅客逗留时间 - 7月平均逗留时间1.2日 与去年同期持平 [1] - 留宿旅客平均停留2.4日 不过夜旅客0.2日 减少0.1日 [1] - 首七个月平均逗留时间1.1日 缩减0.1日 [3] 核心客源市场表现 - 内地旅客2,563,212人次 按年增长17.4% [1] - 个人游旅客1,362,168人次 显著上升23.6% [1] - 大湾区珠三角九市旅客1,225,642人次 增长23.0% [1] - 香港旅客625,343人次 增长6.2% 台湾旅客92,037人次 增长21.4% [1] 国际旅客市场 - 国际旅客总量177,774人次 按年微增2.8% [2] - 泰国旅客12,352人次 大幅增长48.9% 印尼旅客14,884人次 增长9.7% [2] - 美国旅客15,796人次 增长6.2% [2] - 菲律宾旅客37,912人次 下跌11.8% 马来西亚旅客8,102人次 减少9.6% [2] 入境方式分布 - 陆路入境旅客2,881,243人次 占总量83.3% 按年增长19.5% [2] - 关闸口岸入境旅客增长20.1% 横琴口岸增长43.2% [2] - 海路入境323,296人次 下降2.6% 空路入境253,827人次 下降8.6% [2] 特殊签证渠道 - 一周一行旅客178,533人次 一签多行56,602人次 团进团出8,993人次 [1]

全球投资者对中国市场的兴趣回升 - 全球机构投资者和高净值个人正在重新评估中国市场的投资机会 [1][4] - 投资者关注中国政府的经济刺激措施以及后续政策力度 [4] - 创新成为经济增长驱动力 特别是在技术和人工智能领域 中国在AI领域扮演重要角色 [4] 中国市场的投资框架与分析视角 - 建议采用5S框架分析中国投资机会 包括供应链 可持续性 服务 系统和储蓄 [4] - 供应链领域关注电池制造商等企业 可持续性领域涉及电动汽车和氢能发电机以及长江电力等公司 [4] - 服务领域包括携程等旅游平台 系统领域涵盖阿里巴巴的云基础设施 储蓄领域关注招商银行等金融机构 [4] 中国经济结构性转型与长期机遇 - 中国经济正经历长期结构性转型以实现再平衡 宏观周期可能需要三至五年完成 [4] - 众多中国企业具备强劲基本面与盈利潜力 其影响力超越国界 [4] - 中国消费与进口增长将惠及澳大利亚等大宗商品生产国 中国经济增长对全球依然至关重要 [6] 关税政策对美国经济的影响评估 - 15%的有效关税税率相当于对美国全国征收3%的消费税 [3] - 关税对GDP影响有限 预计明年下半年美国GDP增速或小幅降至1% 之后回归接近2%的水平 [3] - 15%的关税仅推升通胀约1.5% 幅度较小 不会显著抑制美国消费者支出 [3] 新兴市场投资机遇与拐点确认 - 几乎100%确定新兴市场迎来拐点 弱美元将支撑投资者持续向新兴市场倾斜 [1][12] - 新兴市场作为整体资产类别纳入全球投资组合有助于构建更具韧性的组合 [12] - 马来西亚与印度尼西亚等地区的结构性改革值得关注 印度市场部分领域仍有机会 [11] 亚太市场财富管理机遇与人口结构变化 - 中国和印度等大型经济体产生的财富 加上流入中国香港和新加坡的国际资本带来机遇 [7] - 中国的跨境投资通道如QDII以及沪深港通为财富管理开辟新路径 [7] - 日本呈现增长机遇 日股估值具吸引力 政府推出新储蓄项目并鼓励外资进入金融市场 [7] 机构投资者资产配置策略演变 - 全组合方法越来越受重视 更重视集中度 相关性和气候风险 [8] - 美国企业信贷具备吸引力 利差水平处于合理区间 [8] - 对冲基金策略重获青睐 宏观和系统性股票等策略的阿尔法机会增加 [8] 高净值客户投资需求变化 - 收益是高净值客户的核心驱动因素 全球固定收益资产是最受关注的类别之一 [9] - 多资产及高股息类解决方案为客户提供多元化收益来源 [9] - 主题投资趋势涵盖技术 医疗保健 黄金及贵金属等多个领域 [9] 科技股投资机遇与主动管理重要性 - 标普500指数2025年与2026年预期市盈率分别为24倍与21倍 均处高位 [16] - 投资机遇正从大型股向中小型股拓宽 半导体等全球化创新核心领域展现广阔前景 [16] - 主动管理在市场波动性高的环境中至关重要 有助于动态调整组合和捕捉机遇 [17] 富兰克林邓普顿在中国的发展历程 - 公司二十多年前开始投资中国 分别在香港和上海设立研究办事处 [2] - 2004年与国海证券组建国海富兰克林基金管理有限公司 2007年入股中国人寿资产管理香港有限公司 [2] - 2016年在上海设立外商独资企业 业务涵盖机构客户 主权财富基金 QFII及私募股权 [2]

新华社客户端上海8月22日电（记者 胡洁菲）三个校地合作重点项目揭牌，签约9个重点产业类项 目、投资总额约87.22亿元，再扩容14家新成员至88家……瞄准新产业、新赛道，成立于2020年8月的开 发者联盟"体格"不断增大、"体能"愈发强健，正在探索有为政府和有效市场结合、深化科技创新和产业 创新融合进程中凸显出强大发展动能。 创新活力持续迸发 "除了传统路径，大模型发展还有另一条路——先做专业大模型，再把各类专业大模型集合在一 起，走出一条专业到通用的道路。"21日举行的2025年长三角生态绿色一体化发展示范区开发者大会暨 全链接大会上，中国工程院原常务副院长、浙江大学原校长潘云鹤预判，这条"全世界还没有人走的 路"，很有可能在长三角"跑通"。 对此，浙江大学长三角智慧绿洲创新中心主任范晓辉深有同感。目前，浙大智慧绿洲等四大科创平 台已有自主研发标志性成果55项，孵化转化企业75家，市场化横向经费3.7亿元。 在此基础之上，依托联盟、寻找科研攻关"合伙人"也成为不少企业的入盟源动力。作为此次新入盟 成员，正泰集团董事陆川说，正泰将开放在浙江、江苏的智能制造基地，推动三地新能源装备制造产业 链合作，"尤其是希 ...

全球投资者对中国市场的兴趣回升 - 全球机构和高净值个人对中国市场的兴趣正在回升，投资者需超越房地产行业的短期压力，关注更广泛的中国经济机遇[4][12] - 投资者核心关注点包括政府经济刺激措施、后续政策力度以及创新驱动增长，特别是在技术和人工智能领域[12][15] - 监管机构间协调性增强，为国内经济发展提供支持性政策环境[12][15] 富兰克林邓普顿的中国业务与市场观点 - 公司资产管理规模约1.6万亿美元，拥有超过75年历史，自二十多年前开始投资中国，并在香港和上海设立研究办事处[3][6][7] - 在中国境内的业务涵盖机构客户、主权财富基金、QFII及私募股权，并与多家QDII合作[3][8] - 认为关税对美国通胀影响相对温和，15%有效关税税率相当于征收3%的全国消费税，仅推升通胀约1.5%，对GDP影响有限[9][10][11] 新兴市场迎来拐点 - 几乎100%确定新兴市场迎来拐点，全球投资者对新兴市场的关注增加，弱美元将支撑投资者向新兴市场倾斜[6][48][59] - 新兴市场作为整体资产类别纳入全球投资组合，有助于构建更具韧性的组合，吸引力大幅提升[59][63] - 马来西亚、印度尼西亚等地区的结构性改革值得关注，印度市场虽前期涨幅显著，但部分领域仍有机会[55][57] 中国投资机会的5S框架 - 供应链：如电池制造商[13][17] - 可持续性：如电动汽车、氢能发电机及长江电力等公司[13][17] - 服务：如携程等旅游服务平台[13][17] - 系统：如阿里巴巴在云基础设施等布局[13][17] - 储蓄：如招商银行等金融机构[13][17] 亚太市场机遇与人口结构 - 亚太机遇来自人口结构与财富增长，中国、印度等大型经济体产生的财富，加上流入中国香港、新加坡的国际资本，带来丰富机会[25][27][28] - 中国、日本、韩国面临不同程度的老龄化挑战，需要高度差异化的投资解决方案[26][29] - 日本呈现增长机遇，政府推出新储蓄项目并鼓励外资进入金融市场，股票估值极具吸引力[26][30] 机构投资者资产配置变化 - 全组合方法越来越受重视，更强调集中度、相关性及气候风险[33][36] - 固定收益市场迎来良好配置时机，美国企业信贷利差处于合理区间[33][36] - 另类投资受到重视，对冲基金策略在2025年重获青睐，市场波动性上升增加阿尔法机会[33][38] 财富管理客户需求变化 - 收益是高净值客户的核心驱动因素，全球固定收益资产是最受关注的类别之一[41][45] - 多资产及高股息类解决方案提供多元化收益来源，美国多资产策略在亚太地区表现成功[42][46] - 主题投资是重要趋势，涵盖技术、医疗保健、黄金及贵金属等多个领域[43][47] 欧洲市场与美元走势影响 - 部分投资者降低美国市场配置，转向欧洲市场，原因包括估值疑虑、地缘政治因素及欧洲经济刺激措施[49][50][51] - 若美元走弱或企稳，部分新兴市场国家将受益，商品价格上涨及出口增加提供投资机会[54][56][58] - 美元企稳或略有下行将利好部分国家货币及市场表现[55][58] 美国科技股估值与投资机会 - 标普500指数2025年和2026年预期市盈率分别为24倍和21倍，均处于高位[69][71] - 投资机会正从大型股向中小型股拓宽，半导体等全球化创新核心领域展现广阔前景[69][73] - 主动管理在科技领域至关重要，帮助投资者动态调整组合并捕捉机遇，需关注私人公司以获取更全面洞察[70][75]